Оцените три основные тенденции в области LSD: децентрализация, улучшение DeFi и полная цепочка.

Прошло полгода с момента обновления в Шанхае, а война за LSD продолжает разгораться. Из-за огромной рыночной стоимости в сотни миллиардов ЛСД всегда был областью жесткой конкуренции. В прошлом старые игроки, такие как Lido и Rocket Pool, постоянно враждовали друг с другом. Позже к столу присоединились новые игроки, такие как Паффер и Стадер. Итак, каковы новые тенденции и новые способы игры в области LSD? Куда направляется схема LSD? Какие проекты получат больше преимуществ в конкурентной борьбе? Каков конечный результат для схемы LSD?

Децентрализация: знамя политической корректности

В июле этого года LIdo обрушился на Rocket Pool, указывая на то, что его контракт имеет права sudo и команда может произвольно изменять ключевые параметры, обвиняя Rokect Pool в недостаточной децентрализации. Затем в августе Rocket Pool объединился с StakeWise и другими пятью протоколами Ethereum LSD, чтобы запустить инициативу во имя поддержания децентрализации Ethereum. Доля залога в каждом протоколе LSD была ограничена менее чем 22%. Инициатором этой инициативы была непосредственно компания Lido, лидер отрасли, потому что только доля залога Lido превышает 22%.

Lido официально не ответила на это, но ее сторонники в сообществе выступили против: Lido нельзя рассматривать как единое целое, это скорее координационный слой.

Децентрализация всегда была одним из главных повествовательных моментов всех протоколов DeFi, включая протокол LSD. В области шифрования "децентрализация" - это знамя политкорректности. Тот, кто сможет доказать, что он более децентрализован, чем его оппоненты, может быть более уверен в себе, чем его оппоненты. Этот "этос" действительно способствовал усилиям протокола по децентрализации.

На самом деле, Rocket Pool - это первый протокол, реализовавший механизм без права доступа на уровне узла, а Lido реализовал механизм Staking Router и двухуровневую систему голосования в своей версии V2. Обе страны добились определенных успехов в децентрализации и продолжают упорно работать.

Децентрализация протокола LSD состоит из четырех уровней

1. Один из них - децентрализация на уровне самого узла, указывая на такие технологии, как DVT/SSV, которые позволяют нескольким людям контролировать узел;
2. Второе - это децентрализация протокола на уровне узла выбора. Предоставляет ли протокол свободный доступ к узлам? Сколько узлов можно охватить? Каково их географическое распределение?
3. Третье - децентрализация уровня управления протоколами. Кому принадлежит последнее слово в протоколе, кто принимает решения об изменениях и обновлениях в протоколе, и кто решает, как выбирать узлы? Имеют ли разработчики протоколов суперразрешения?
4. Четвертое - это диверсификация протокола LSD. Для публичной цепочки действительно не очень хорошо, если большинство Токенов будут заложены в одном протоколе. Lido действительно нельзя понимать как простой координационный слой.

В борьбе между Lido и Rocket Pool автор не принимает ничью сторону. Он просто считает, что такая конкуренция и взаимный "надзор" на самом деле способствуют тому, чтобы все развивались в направлении децентрализации. Децентрализация на четырех уровнях приносит пользу.

DeFi Enhancement: Цель - максимизировать доходность

Базовая доходность активов LSD зависит от вознаграждения за ставку, определенного в нижней части блокчейна, и метода распределения, определенного протоколом LSD (соотношение распределения между валидаторами, протоколами и пользователями). На данный момент большинство протоколов LSD близки к этому, и некоторые из них будут субсидировать различными способами (например, Frax Finance), чтобы увеличить базовую норму прибыли, но это, конечно, недолговечно. С точки зрения пользователя, более важным, чем базовая норма прибыли, является "оверлейная норма прибыли". Так называемая наложенная норма прибыли относится к большей норме прибыли, которую можно получить с помощью определенных стратегий комбинирования DeFi при одновременном контроле рисков.

Наиболее распространенной стратегией в настоящее время является круговая ставка с помощью протоколов кредитования. Например, Вы можете заложить ETH в Лидо, чтобы получить stETH, заложить stETH в Aave или Compound, чтобы одолжить ETH, а затем вернуться в Лидо, чтобы заложить. Эту операцию можно повторять много раз, пока ставка кредитования не сравняется с нормой прибыли LSD. Благодаря циклическому залогу наложенная норма прибыли может значительно превысить базовую норму прибыли. По сути, это разновидность поведения арбитража процентных ставок, и это также поведение левериджа. Риск этой операции заключается в том, что по мере увеличения количества циклов риск ликвидации будет усиливаться.

Некоторые протоколы предоставляют держателям LSD-активов инструменты управления стратегией максимизации дохода (можно управлять даже Leverage Rate круговых залогов, то есть количеством циклов). Держателям LSD не нужно вручную перебирать ставки, они могут сделать это одним щелчком мыши с помощью этих протоколов. Наиболее представительные из них - DeFiSaver, Cian и Flashstake. Все они предлагают диверсифицированные стратегии повышения DeFi для LSD, а также предоставляют инструменты управления ставкой кредитного плеча.

Помимо периодического кредитования, пользователи могут использовать активы LSD для других видов деятельности, приносящих проценты. Например, разместите их на DEX, чтобы обеспечить ликвидность, или разместите их в протоколах индексного типа или протоколах агрегации доходов, чтобы заработать проценты. Здесь Вы можете обратиться к этой статье " ЛСД скрывает "семикратную выгоду", конец АПР-войны - рост ТВЛ в 10 раз "

Эти протоколы с LSD в качестве базового актива иногда называют протоколами LSDFi. В будущем протокол LSDFi и протокол LSD будут интегрированы и переплетены друг с другом. Некоторые протоколы LSD запустят свой собственный протокол LSDFi или интегрируют другие протоколы LSDFi, чтобы предоставить пользователям комбинированные стратегии дохода в своих собственных интерфейсах. В свою очередь, протокол LSDFi также будет интегрирован в протокол LSD, что позволит пользователям использовать базовые активы, такие как ETH, для реализации доходных стратегий одним щелчком мыши.

Для протокола LSD война LSD не должна рассматриваться как война APR на уровне базовой доходности, но должна стараться продвигать свои LSD-активы в другие протоколы LSDFi, чтобы их можно было объединить в более качественный оверлей. урожайность, чтобы удовлетворить потребности любителей урожайности.

Мультицепь: от развертывания нескольких цепей к полноцепной архитектуре

Когда мы обсуждаем LSD, во многих случаях мы по умолчанию говорим о ETH LSD, потому что Ethereum имеет огромную рыночную стоимость, а PoS-трансформация Ethereum способствовала взрыву LSD, но на самом деле LSD - это старый трек. LSD уже давно доступен в публичных цепочках, принявших консенсус PoS, но в то время он все еще назывался "производными стакинга".

На самом деле, все ранние протоколы LSD поддерживают более одной цепи. Даже более поздние протоколы LSD постоянно расширяются до нескольких цепочек, чтобы увеличить свою территорию.

Теперь Lido поддерживает Solona и Polygon в дополнение к Ethereum. Пользователи могут использовать Lido, чтобы разыграть stSOL на Solana или разыграть stMatic на Polygon; Stader поддерживает 7 цепочек, включая: Ethereum, Polygon, Hedera, BNB Chain, Fantom, Near, Terra 2.0; Ankr поддерживает 7 цепочек, включая Ethereum, Polygon, BNB Chain, Fantom, Avalanche, Polkadot, Gnosis Chain; LSD-протокол StaFi, который зародился в экосистеме Cosmos, поддерживает Ethereum, Polygon, BNB Chain, Solana, Atom, HUAHUA, Есть 9 цепочек: IRIS, Polkadot и Kusama; LSD-протокол Bifrost, зародившийся в экосистеме Polkadot, поддерживает 6 цепочек: Ethereum, Polkadot, Kusama, Filecoin, Moonbeam и Moonriver.

Здесь многоцепочечная стратегия Bifrost немного особенная и отличается от других протоколов LSD. Bifrost не разворачивает протокол Bifrost на нескольких цепочках, а использует совершенно новую архитектуру.

У Bifrost есть своя собственная цепочка, называемая Bifrost Parachain, которая является параллельной цепочкой Polkadot. Bifrost развертывает основной протокол только на Bifrost Parachain, а затем развертывает облегченный модуль, который поддерживает удаленный доступ на других цепочках. LSD, майнингуемый по протоколу Bifrost, называется vToken. Когда пользователь майнит vToken на других цепочках, доступ к основному протоколу Bifrost Parachain будет осуществляться по всей цепочке через удаленный модуль. После того, как vToken будет отчеканен основным протоколом, он будет отправлен обратно в цепочку, где находится пользователь. .

Пользователи чувствуют, что отливка LSD завершается локально, и процесс, лежащий в ее основе, включает в себя передачу по цепочке "туда-сюда". Согласно статье компании Bifrost " Возьмите Bifrost в качестве примера для анализа новой парадигмы полноцепочечного приложения ", причина, по которой Bifrost разработан таким образом, заключается в основном в учете следующих двух факторов:

1. Глобальное состояние vTokens, отчеканенных для всех цепочек, находится в Bifrost Parachain, а не распределено по разным цепочкам. Объединение данных обеспечивает лучшую межцепочечную интеграцию. DApps из любой цепочки могут быть интегрированы в vTokens всех цепочек путем стыковки с соответствующими удаленными модулями, без необходимости интегрировать vTokens из разных цепочек по одному. Пользователи также могут использовать любой vToken в любой цепочке, например, использовать vDOT в Ethereum;
2. Ликвидность всех vTokens полностью находится на Bifrost Parachain, поэтому Bifrost не нужно направлять ликвидность в различные цепочки. Пользователи других цепочек, желающие выкупить vToken, могут сделать это, получив удаленный доступ к пулу ликвидности на Bifrost Parachain. Таким образом, можно избежать проблемы недостаточной глубины, вызванной фрагментацией ликвидности. Если кредитные dApp на других цепочках интегрируют vToken, они также смогут завершить ликвидацию, получив удаленный доступ к единому пулу ликвидности на Bifrost Parachain. Поскольку ликвидность не распыляется, уровень потерь при ликвидации будет меньше.

Компания Bifrost называет такую архитектуру "полноцепочечной архитектурой". При такой архитектуре dApp развертывается только в одной цепочке и не развертывается в нескольких цепочках. Пользователи и приложения других цепочек используют dApp через удаленный доступ, но впечатления от работы с ним такие же, как и от использования приложений локальной цепочки. Компания Bifrost считает, что такая архитектура обладает лучшей кросс-цепочечной совместимостью и имеет преимущество унифицированной ликвидности.

Автор считает, что "полноцепочечная архитектура" Bifrost, несомненно, является правильным решением для многоцепочечных приложений и может стать более общей формой применения в будущем. Эта архитектура воплощает новое мышление в построении приложений, которое берет за основу совместимость нескольких цепочек и разрабатывает части dApp на разных цепочках как единое целое, а не просто копирует одноцепочечные приложения. Запустите мультицепь.

Благодаря превосходной кросс-цепочечной совместимости "полноцепочечной архитектуры", Bifrost может реализовать более сложные стратегии получения дохода от DeFi для vToken в нескольких цепочках. Но все же, чувствуют ли читатели запах "Intent-Centric"?

Однако эта архитектура предъявляет более высокие требования к инфраструктуре межцепочечных мостов. Должен существовать достаточно безопасный и высокопроизводительный уровень межцепочечных протоколов, чтобы поддерживать высокочастотное межцепочечное взаимодействие.

резюме

Движимый культурой "децентрализации" в криптовалютном мире, протокол LSD будет продолжать развиваться в направлении децентрализации, чтобы набирать очки повествования и впечатления;

Использование Пользователями протокола LSD не ограничивается его применением для получения базовых Вознаграждений за Ставки. Вместо этого пользователи будут составлять портфельные стратегии DeFi с помощью различных средств, таких как круговое кредитование, чтобы получить более высокую доходность. В это время соревнование между протоколами LSD также превратилось в соревнование по композиционности и суперпозиционности;

Чтобы расширить сферу применения, протокол LSD обычно используется в нескольких цепочках, но существует также подход "полноцепочечной архитектуры", который позволяет добиться "развертывания в одной цепочке, доступа к нескольким цепочкам", что обеспечивает лучшую совместимость между цепочками, а также преимущество единой ликвидности и представляет собой будущую парадигму многоцепочечных приложений.

Конкуренция и инновации в области LSD по-прежнему сильны. В настоящее время, хотя на 5 лучших протоколов LSD приходится более 80% рынка LSD, только на Lido приходится более 70% доли LSD в ETH. Кажется непоколебимым, но сильные ветра Начиная с конца Qingping, вера пользователей в децентрализацию, стремление к наложенным друг на друга доходам и ожидания многоцепочечного опыта, который превратится из фрагментации в единство, определенно изменят ландшафт LSD.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[зеркало]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[0xmiddle]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.