Tudo o que precisa de saber sobre a Solv Finance

Introdução

A inovação DeFi criou muitas oportunidades de lucro. No entanto, sem uma estratégia sistemática, os investimentos diretos podem resultar em retornos ou perdas insuficientes. Tanto os investidores individuais como os institucionais procuram retornos mais elevados e riscos mais baixos. No entanto, desenvolver e implementar produtos financeiros personalizados na cadeia de blocos de forma independente incorre em custos elevados. Os gestores de ativos profissionais com estratégias de qualidade também desejam canais de angariação de fundos personalizáveis e de baixo custo para expandir a sua escala de investimento e aumentar os retornos.

Apesar de algumas instituições financeiras centralizadas (CeFi) oferecerem serviços relacionados com ativos criptoativos, os seus limiares de produtos são elevados e carecem de transparência. Portanto, o mercado precisa de soluções melhor descentralizadas que proporcionem experiências de investimento transparentes e seguras enquanto ajudam os gestores de ativos a ganhar confiança e liquidez. Em resposta à procura do mercado, surgiu o Protocolo Solv. Tem como objetivo construir um sistema de serviço abrangente que inclui a criação de ativos, emissão, marketing e gestão de risco através do lançamento de infraestruturas e vários serviços ecossistémicos. O protocolo foi atualizado para a versão V3 e o Solv Finance é a plataforma que utiliza este protocolo para prestar serviços aos utilizadores.

Antecedentes do Projeto

A Solv Finance introduziu várias classes de ativos e oportunidades de lucro no campo das criptomoedas, com o objetivo final de se tornar uma infraestrutura crucial que liga a liquidez entre DeFi, CeFi e TradFi. Em 2023, o Solv V3 foi lançado oficialmente como a primeira infraestrutura de fundo sem confiança construída no padrão ERC-3525. Facilita ainda mais a colaboração descentralizada entre instituições de confiança, trazendo mecanismos de controlo de risco transparentes e sem custódia para o campo DeFi.

O Solv V3 fornece uma plataforma transparente e segura para instituições globais e investidores de retalho explorarem várias oportunidades confiáveis de investimento em criptomoedas. Também fornece canais eficientes de angariação de fundos e a possibilidade de construir reputação na cadeia para gestores de fundos excelentes. Através destas funcionalidades, a Solv está empenhada em descobrir, criar e realizar retornos reais, aumentando assim a maturidade do financiamento criptográfico.

Em 30 de outubro de 2023, a Solv Finance serviu com sucesso mais de 26.000 investidores e angariou mais de 192 milhões de dólares para produtos de fundos na plataforma V3.

Apoiadores do Protocolo Solv

De acordo com a Rootdata, os três fundadores da Solv Finance têm uma vasta experiência nos seus respectivos campos:

• Meng Yan: Ex-vice-presidente da CSDN e uma KOL ativa na área da Cripto.
• Wang Wang: 20 anos de experiência na área financeira de TI, liderando o design e o desenvolvimento do maior sistema de contabilidade bancária do mundo baseado numa plataforma aberta e tecnologia distribuída. Recebedor do “Prémio de Contribuição Excepcional” no 20º Aniversário de Zhongguancun.

Outros co-fundadores e membros da equipa também têm uma rica experiência técnica e industrial. A equipa Solv Finance também solicitou o padrão de token semi-fungível ERC-3525, que foi aprovado e se tornou a pedra angular dos produtos da Solv Finance (os detalhes da norma serão discutidos na próxima seção).

Informações básicas e conteúdo padrão da aplicação ERC-3525 (Fonte: EIP)

Para além dos esforços contínuos da equipa, a Solv também recebeu apoio de várias empresas de capital de risco e parcerias, com a angariação de fundos divulgada publicamente a atingir 11 milhões de dólares. Os investidores líderes incluem não só os capitalistas de risco Web3 puros mas também os da fundação Web2. Com a ajuda deste suporte, os limites do produto da Solv expandiram-se de estratégias DeFi puramente em cadeia para estratégias de produto RWA (Real World Asset).

Status de Financiamento do Protocolo Solv e Investidores (Fonte: Rootdata)

Componentes e Arquitetura Principais

A capacidade da Solv de alcançar experiências diversificadas de investimento em cripto de forma descentralizada depende de duas infraestruturas fundamentais: ERC-3525 e o Risk Management Engine.

ERC-3525

O ERC-3525 combina as características quantitativas do ERC-20 (ou seja, a capacidade de emitir qualquer quantidade) e a não fungibilidade do ERC-721 (ou seja, a singularidade dos NFTs) e adiciona um atributo “slot” na norma para fornecer um mecanismo de classificação mais geral para cenários financeiros ou fins comerciais.

Os tipos de ativos que utilizam o ERC-3525 também são conhecidos como Tokens Semi-Fungíveis (SFT). A estrutura de dados do SFT inclui < ID, SLOT, VALOR>. Por exemplo, assumindo que o ID representa diferentes emissores de obrigações, o SLOT representa diferentes séries de obrigações e o VALOR representa a quantidade de cada obrigação. Por exemplo, a < Apple Inc, 2025 Bond Series, 100 > pode representar 100 obrigações da série de obrigações 2025 emitidas pela Apple Inc. Esta estrutura permite aos investidores e participantes do mercado gerir e negociar diferentes produtos financeiros de forma organizada e flexível, mantendo a distinção e rastreabilidade entre ativos.

Quadro de normas técnicas SFT (Fonte: Whitepaper SFT)

Motor de Gestão de Risco

A Solv V3 construiu uma rede institucional descentralizada altamente colaborativa que fornece serviços robustos para fundos e gestão de risco para o Protocolo Solv. A Solv também melhora o seu motor de gestão de risco através de várias medidas:

A Solv V3 construiu uma rede institucional descentralizada altamente colaborativa que fornece serviços robustos para fundos e gestão de risco para o Protocolo Solv. A Solv também melhora o seu motor de gestão de risco através de várias medidas:

1. Solução sem custódia
   No protocolo Solv, todos os ativos, incluindo fundos de utilizadores e tokens LP de pools de liquidez, são armazenados em contratos inteligentes, garantindo a gestão de ativos sem custódia.

2. O
   Protocolo Solv do Vault Controlado Multipartidário adota a computação multipartidária descentralizada (MPC) para gerir o capital, com transações controladas em conjunto por várias partes. Sob a supervisão de regras de salvaguarda integradas no código do contrato, os custodiantes, gestores e liquidatários gerem em conjunto as permissões de transação. Mesmo com consentimento unânime, nenhuma entidade pode transferir ativos para fora do sistema. Este design reduz eficazmente os riscos da contraparte, aumenta a flexibilidade da transação e serve como uma forte linha de defesa para limitar estritamente quaisquer levantamentos não autorizados.

3. A gestão do Valor Patrimonial Líquido (NAV) baseada no
   sistema da Oracles Solv utiliza um sistema de gestão do valor líquido de activos baseado na oracle para garantir que o valor nominal das ações do fundo corresponda sempre ao valor dos ativos subjacentes no pool de liquidez, fornecendo salvaguardas importantes para decisões de investimento, resgates e liquidações. Além disso, este mecanismo de gestão baseado em oracle também garante que os tokens emitidos pela plataforma refletem com precisão o valor dos ativos subjacentes, permitindo que os tokens do fundo Solv se integrem perfeitamente num ecossistema DeFi mais amplo.

4. Eficiência de liquidação
   Em condições extremas de mercado, o sistema do Solv Protocol pode utilizar um sistema de gestão do valor líquido de ativos baseado em oracle para capturar prontamente alterações no valor líquido do fundo e executar liquidações, garantindo que a plataforma possa responder rapidamente às flutuações no valor do fundo, especialmente durante a volatilidade do mercado.

Além destes dois produtos de pedra angular, a Solv Finance também adotou mecanismos de taxas inovadores para coordenar vários interesses e garantir a precisão do valor patrimonial líquido (NAV). Cada vez que o NAV de resgate é atualizado, as taxas do protocolo são calculadas. A fórmula de cálculo é: Número Total de NAV Registado de Taxa de Gestão de Ações /360 * Número de dias desde o último cálculo da taxa. As taxas do protocolo são pagas ao operador do fundo através da emissão de ações adicionais do fundo enquanto deduzem as taxas de protocolo correspondentes do total de ativos para recalcular o NAV. Desta forma, o operador do fundo recebe a sua taxa de gestão ao receber ações adicionais do fundo, mantendo a precisão do valor patrimonial líquido total do fundo.

Produtos e Soluções

Como um produto final orientado para o cliente, a Solv Finance geriu 192 milhões de dólares em ativos através de 78 fundos. Na Solv Finance, os utilizadores podem não só ver as suas carteiras de investimento mas também candidatar-se a emitir os seus próprios instrumentos financeiros. De acordo com o site oficial, a Solv Finance pode projetar soluções personalizadas de serviços financeiros para utilizadores em até 7 dias. Para investidores comuns, a Solv Finance oferece Fundos Abertos e Fundos Fechados. O primeiro tem menos restrições de entrada e permite retiradas em datas específicas (por exemplo, 15/30 de cada mês), enquanto o último tem requisitos de entrada como lista branca de investidores e resgate no vencimento. Atualmente, a Solv Finance oferece três tipos de fundos abertos e vários fundos fechados.

Solv Finance Product UI (Fonte: Solv Finance, 2023.10.30)

A partir da figura acima, é evidente que os ativos subjacentes e os rendimentos dos produtos variam devido a diferentes estratégias.

1. 
   Bloqueio de Fundos Abertos no GMX V2 Delta Neutral Pool: Fornece liquidez no GMX V2 e hedges na Binance. Esta estratégia é desenvolvida pelo criador de mercado profissional Blockin Capital, com o objetivo de criar um pool de mineração de stablecoin de baixo risco e alto rendimento para a GMX. O rendimento anualizado ronda os 25% (dados de 23 de outubro de 2023).
   Blockin GMX Delta Neutral Pool: Fornece liquidez na GMX através do hedging Delta na Binance. Esta estratégia é desenvolvida pelo criador de mercado profissional Blockin Capital, com o objetivo de transformar o GLP num pool de mineração de stablecoin de baixo risco e alto rendimento. O rendimento anualizado ronda os 7,2%.
   RWA: Gere rendimento nas suas moedas estáveis - ARB: Apoiado por uma carteira de obrigações do Tesouro dos EUA de diferentes fornecedores, permitindo aos investidores diversificar os seus investimentos. Este pool está disponível apenas para investidores qualificados que concluíram os processos KYC e AML da Solv. O valor mínimo de compra é de $1,000 e o rendimento anualizado é de aproximadamente 3. %-5%

2. Fundos fechados
   De acordo com a página Solv Finance, há um total de 49 fundos fechados e existem atualmente cinco fundos que não expiraram, todos da Time Research e têm um período de bloqueio de 180 dias. As principais estratégias utilizadas são Delta Neutral e LSD. A
   
   Solv Finance apresenta alguns dos seus fundos fechados não vencidos (fonte: Solv Finance, 2023.10.30)
   Através dos diferentes tipos de fundos mencionados anteriormente, também podemos ver que a Solv oferece uma variedade de estratégias para os investidores escolherem. De acordo com o Documento do Protocolo Solv, o Solv V3 fornece atualmente quatro soluções principais:

3. Delta
   Neutral Delta Neutral é uma estratégia de investimento que envolve a combinação de múltiplos ativos ou derivativos para eliminar o impacto das alterações de preço no valor da carteira de investimentos. Nesta estratégia, o Delta da carteira (ou seja, o impacto das alterações de preço no valor da carteira) é definido como zero. Ao fazê-lo, os investidores podem proteger a sua carteira de investimentos de movimentos adversos do mercado enquanto ainda capitalizam outras variáveis do mercado, como volatilidade ou decadência temporal, para gerar lucros.
   Na Solv Finance, um exemplo comum é uma estratégia em execução no Uniswap ou GMX. Ao monitorizar posições abertas e flutuações cambiais, o gestor de fundos do Blockin faz a cobertura dinâmica dos riscos. Historicamente, o fundo obteve um retorno anualizado de 10-30%. Para além de um pequeno declínio de 1,1% durante o período de dissociação do USDC, os retornos têm sido consistentemente estáveis.

4. Melhoria do rendimento
   Esta estratégia envolve o staking de liquidez, particularmente o estacagem de liquidez ETH, beneficiando do mecanismo POS da Ethereum. O gestor de investimentos pode converter ETH dos utilizadores em LST (liquidez staking derivatives) e aumentar os rendimentos de staking através de várias estratégias LST, tais como a participação em pools de liquidez e empréstimos.

5. Produtos estruturados Os
   produtos estruturados classificam os riscos em fracções júnior e sénior. A parte júnior desta estratégia oferece retornos mais elevados mas também acarreta riscos mais elevados. Devido ao risco mais elevado envolvido, o Protocolo Solv exige frequentemente que os gestores de fundos invistam nesta parte dos fundos. A parte sénior, por outro lado, está estruturada como Delta Neutral e está disponível para investidores comuns.

6. Ativos RWA
   Esta estratégia investe principalmente em ativos do mundo real, tais como obrigações do Tesouro dos EUA, recebíveis comerciais e financiamento de ativos tradicional. Um exemplo é alavancar o rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA em cadeia através de empréstimos cíclicos ou investimentos.

Análise da Competitividade

Como candidato e criador do ERC-3525, o Protocolo Solv tem liderado a aplicação do ERC-3525 no campo Web3. Em comparação com a emissão direta de tokens ou NFTs como instrumentos financeiros, o ERC-3525 é mais flexível e tem uma composição mais forte, tornando-o muito amigável para os emissores devido à sua tecnologia subjacente que suporta a personalização de vários elementos. Portanto, a Solv tem as suas vantagens únicas em termos de tecnologia.

Em termos de serviços, o Solv ainda tem espaço para melhorias. Atualmente, a Solv fornece principalmente serviços de gestão de ativos a utilizadores comuns, o que envolve estratégias DeVI e negócios RWA.

Em termos de estratégias Defi, plataformas Defi bem estabelecidas, como Yann Finance e Beefy, já começaram a traçar uma gestão descentralizada de ativos. A partir de 30 de outubro, a Yann Finance tinha um Valor Total Bloqueado (TVL) de até 320 milhões de USD, com um valor de pico superior a 6 mil milhões de USD. Em contraste, a Solv Finance tem atualmente um TVL inferior a 5 milhões de USD. O número de estratégias abertas ao Solv também é muito menor em comparação com Yann e Beefy. No entanto, em termos de rendimento da estratégia e experiência do utilizador, o Solv Finance tem uma IU mais fácil de usar e, devido a estratégias de gestores de fundos profissionais, o rendimento médio é muito superior ao Yearn.

Alterações do Yann Finance TVL (Fonte: DeFillama, 2023.10.23)

De acordo com os dados da RWA.xyz, a concorrência no campo RWA é extremamente feroz, com os 5 projetos Top a ocupar a maior parte da quota de mercado. A Solv, desde o seu lançamento a 23 de outubro, levantou 1 milhão de dólares em ativos no prazo de sete dias. Com este ritmo, a Solv tem o potencial de desafiar os 5 principais líderes do mercado de RWA. No entanto, a taxa de retorno do seu produto de 3%-5% é relativamente baixa em comparação com outros protocolos, o que pode tornar-se um dos obstáculos no seu desenvolvimento de negócios.

A quota de mercado das obrigações tokenizadas do Tesouro dos EUA (fonte: RWA.xyz, 2023.10.30)

Tokenomics

A introdução oficial do token $SOLV pela Solv é limitada. Na documentação deles, encontramos apenas a seguinte frase: “A maior parte da alocação do token $SOLV irá para os membros da nossa comunidade. Parte do fornecimento de tokens será entregue aos acionistas dos fundos abertos como prioridade. Enquanto os detalhes ainda estão a ser finalizados, este airdrop servirá como rendimento extra para os fornecedores de liquidez no protocolo. ”

Portanto, é necessária mais divulgação do funcionário.

Formas de Participar no Projeto

Como investidor, se deseja investir os seus fundos nas estratégias da Solv, pode aceder diretamente ao dApp da Solv Finance e selecionar “ganhar” para ver todas as estratégias de fundos. Os utilizadores são livres para escolher o fundo apropriado para a subscrição. Diferentes fundos e estratégias têm diferentes riscos e restrições de compra, e os utilizadores podem clicar em páginas de fundos específicos para obter mais informações.

Página de compra de produtos Solv Finance (Fonte: Solv Finance)

Se é gestor de fundos ou emissor de títulos financeiros, pode clicar no botão de emissão para contactar a equipa da Solv e obter a aprovação da emissão. Em seguida, siga as orientações operacionais para definir parâmetros específicos e emitir com sucesso.

Informação sobre o processo de candidatura (Fonte: Site Oficial da Solv Finance )

Outlook

A partir da análise de competitividade mencionada acima, podemos ver que embora a Solv tenha tecnologia inovadora, ainda falta em termos de serviço e escala de utilizador. O número e a escala dos produtos lançados no seu site oficial são relativamente pequenos, indicando a necessidade de um maior desenvolvimento. No entanto, as suas vantagens também são muito aparentes. Como a plataforma atual opera numa base de aplicação, os seus produtos são mais profissionais e fáceis de usar em comparação com as plataformas gerais de gestão de ativos e plataformas RWA. Além disso, no atual ambiente de bear market, o produto RWA arrecadou 1 milhão de dólares em apenas uma semana, demonstrando uma velocidade de angariação de fundos surpreendente e um grande potencial.

Claro, a Solv também tem desafios e riscos que precisam de ser continuamente abordados no futuro:

1. Riscos legais e regulatórios
   Ao lidar com ativos reais tokenizados por NFT, o projeto Solv pode encontrar problemas de conformidade legal e regulamentar, incluindo requisitos de conformidade relacionados a leis de valores mobiliários, regulamentos anti-lavagem de dinheiro e outros regulamentos relevantes. Operações ilegais ou não conformes podem resultar em riscos e responsabilidades legais.

2. Volatilidade do Mercado O
   modelo de operação de fundos abertos da Risk Solv está exposto a riscos de volatilidade do mercado. Apesar do investimento do gestor de fundos da maioria dos fundos em plataformas de negociação para mineração de lucros e operações de cobertura em tokens de plataforma de negociação para proteger o capital do investidor, a incerteza do mercado e a volatilidade sempre existem. Se o mercado sofrer flutuações severas ou uma queda significativa nos preços dos ativos digitais, pode ser prejudicial para o valor do fundo e resultar em perdas de capital do investidor.

3. Gestão de Risco
   As decisões e capacidades de investimento do gestor do fundo são cruciais para o desempenho do fundo. Se o gestor do fundo cometer erros estratégicos, não tiver competências de investimento ou não reagir prontamente às mudanças do mercado, pode levar a um declínio no desempenho do fundo.

Conclusão

O Protocolo Solv apresenta a aplicação inovadora da tecnologia blockchain na gestão de ativos. Aproveitando o ERC-3525 e outras pilhas tecnológicas exclusivas, oferece aos investidores e gestores de ativos uma plataforma transparente, segura e eficiente. Apesar dos desafios da concorrência no mercado e dos regulamentos legais, a Solv demonstrou o seu potencial de desenvolvimento através de iterações contínuas de produtos e expansão do mercado. No futuro, com uma integração mais profunda das estratégias DeVI e RWA, bem como um quadro legal e regulamentar mais definido, a Solv está preparada para assumir uma posição significativa no campo da gestão de ativos digitais. Ao melhorar continuamente a experiência do utilizador e expandir a sua linha de produtos, a Solv irá impulsionar o avanço das finanças descentralizadas, abrindo mais possibilidades para investidores e gestores de ativos.