什么是Mint Cash？

前言

事实证明，在处理加密领域的交易方面，稳定币是可信赖的。然而，最流行的稳定币类型违背了加密货币的本质，它们要么是中心化、过度抵押的，要么使用了不可靠的算法。

Mint Cash提出了一种由比特币（去中心化程度最高且最能抗通胀的资产）抵押的新型支付和储蓄系统，该系统基于陷入死亡螺旋的、臭名昭著的 Terra 协议。它使用 Terra 的代码库和设计而没有它们有的缺陷，创建了更稳定的货币管理系统。本文深入探讨了 Mint Cash 项目、其运作方式以及使其脱颖而出的技术和经济改进。

关于Mint Cash

Mint Cash 是一个信奉财务隐私权和资本自由流动权的项目。在2022年前，Terra 的 UST 稳定币和锚定协议还未停止运营，Mint Cash 受它们成功运行的启发。它的目标是，将 Terra 的代码库从算法系统重新设计为抵押数字货币系统，以此来创建一种不易中心化的货币。

Mint Cash 采用独特的方法构建两个独立的合成交换机制，这一机制完全依赖比特币来维持多方力量。同时，它利用当代货币政策证明的货币稳定模型，努力提高资本效率，并通过调整利率来防止套利，从而防止净值流出。此外，它使用流动质押抵押品来驱动利息，并根据外部利率和实际货币需求进行调整。这不仅为 Mint Cash 持有者提供了一致的收益来源，还确保了 Mint Cash 生态系统的高效率。

通过合成掉期和借贷，Mint Cash 支持将非美元货币与主要以美元计价的 DeFi 协议整合。

Mint Cash简史

2023年10月，两位匿名开发者 Shin Hyojin 和 Minjae Yang 推出了 Mint Cash 项目。其空投消息导致垂死的$USTC的价格从0.0133美元上涨至0.072美元，上涨达300%，此后它声名狼藉。 Shin Hyojin 声称自己是该项目白皮书的团队负责人及作者。

两名匿名成员 Daniel Hong（自称是已解散的 Anchor Protocol 的前团队成员）和 Junho Yeo 积极参与了该项目，他们都是 Aleph Research 的创始人。四位成员经常通过 X（前称为 Twitter）发布有关该项目的信息。

Mint Cash 项目现状

截至2023年12月撰写本文时，有关 Mint Cash 的许多细节还尚未发布，虽然它有白皮书、功能网站和社交媒体页面，但尚未确定其原生代币的发布日期。在资金方面，它仍在向风险投资家寻求资金，并且经常面临 X 上的 FUD（恐惧、不确定性和怀疑）。

其提议的股票代码（$MINT）与另一个现有项目 Mint Club 类似，这是一个无需编码并能提供即时流动性的智能代币构建平台。其实用型代币 $MINT 目前在交易所上市交易。

然而，Mint Cash 似乎是一个有前景的项目，具有创新用例，但在向公众传达计划并让加密社区相信它是一个经得起时间考验的可靠项目方面，它还有很长的路要走。

Mint Cash如何运作？

该流程图展示了合成交换机制的简化视图；比特币和 Mint 可以通过 mint2 模块进行交换，而 Mint 和 Cash 可以通过 market 模块进行交换。（来源：Mint Cash）

Mint Cash 在 Terra Core 的基础之上进行了大幅修改后运行，修补了Terra Core机制级缺陷并解锁了更多用例。该项目旨在建立一个让所有稳定币都完全由比特币抵押的系统，并且任何人都能够无缝地在 Mint（Luna 等值）或 Cash（UST 等值稳定币）之间“交换”比特币。

该项目实施了独特的交易曲线，旨在按需产生交易流动性。这是一种初始市场生成和引导机制，能够为几乎任何非流动资产创造市场，因为存在对流动资产交换的需求。其缺点是，该曲线会产生指数隐含波动率，因此他们计划通过同时具有按需流动性和合成市场曲线的混合市场来逐步淘汰这种波动性。

重要的是，重新设计确保了在没有明确的比特币抵押品的情况下无法铸造新的Mint或Cash，从而让这些代币无法进行免费空投或私人出售。

Mint Cash 系统中 Mint 的估值与比特币的直接抵押挂钩。该系统承认存在预言机攻击的潜在漏洞，即存在恶意行为者操纵或向预言机提供虚假信息以损害智能合约或去中心化应用程序（DApp）的完整性的情况。要降低这些漏洞被利用的可能性，其中一种方法是使用比特币的价值作为预言机的参考，而不是仅仅依赖于 Mint 的直接市场价值。这种方法能解决预言机问题，引入非合成资产作为抵押品，建立价格与预言机的线性相关性，而不是指数相关性，特别是在 Mint 流动性可能有限的初始阶段更是如此。

货币稳定机制

Mint Cash 使用四大关键机制来确保货币稳定。他们是：

• 质押Mint (bMINT) 模块
• 清算模块
• 税务模块
• Anchor Sail

质押Mint模块

此举旨在解决过度抵押造成的供需不匹配问题。

Mint Cash 引入了一种不同于标准权益证明区块链的质押方法。Mint 生态系统的贡献者，无论是通过将 Mint 委托给验证者还是参与 bMINT（一种流动性质押衍生品）的铸造，都会承担抵押不足的初始风险。作为回报，他们将获得交易费和Cash稳定币或Anchor利息的税收奖励。

Mint Cash 将比特币抵押与权益证明和流动质押相结合 （资料来源：Mint Cash ）

如果发生协议调用的清算事件，Mint质押者首当其冲，整个验证者集都会受到同等的罚没。此外，该协议还设定了全球适用的最低质押率，会影响触发协议范围内强制清算的决定。

值得注意的是，Mint中的未授权可能会受到归属期的限制，这引入了随时间逐步释放质押资产的概念，而不是其他质押机制中常见的立即释放机制。

清算模块

这是一种旨在控制清算事件的机制，如同其他合成资产协议所采用的那样。

在 Mint Cash 中，如果质押的 Mint 低于最低质押率，就会发生清算事件。它使用协议范围内的参数“清算权重”；在处理总价值中的减少情况时，该参数决定了 Mint 质押者相较于 Liquid Min 受到的影响程度。

在清算拍卖期间，Mint 和 Cash 都得以接受。然而，Cash 投标优先于流动铸币投标。收到的任何资产都会立即被销毁，以将铸币率维持在最低阈值之上。

此外，Mint Cash 在清算事件期间会收取费用；

• 协议清算费是由协议收取的，用于管理资本退出。
• 清算溢价是向清算人支付的，作为参与协议清算的补偿。

税务模块

较高的税率和利率会造成货币紧缩，而较低的利率则会起到相反的作用。Mint Cash使用税收和利率作为快速调整货币供应的杠杆，因为治理提议可能需要更多时间。

从 Terra 协议采用的功能

Mint Cash 利用 Terra 的最佳功能来实现技术和经济目的。以下对它所采用的功能进行了细分，以便您获得全面了解：

经济特征

• 无中心化抵押品风险：像 Terra 这样的 Mint Cash 避免支持中心化资产，就像 USDC 和 USDT 所做的那样。它不受政府或私人实体控制的资产支持。它仍具有抗审查性，并且不受政府制裁的影响，这是加密货币的基本原则。
• 对非美国美元稳定币的支持：Mint Cash 还采用 Terra 的多法币兼容性，其前提是货币满足特定标准，包括针对原生代币进行交易的流动性、可靠的价格预言机以及用于设置经济参数的可访问的公共信息，而不会破坏其他稳定币的稳定机制。
• 现金税收和激励：Mint Cash 除了标准交易费用外，还采用了 Terra 的税收模型，在不诉诸通货膨胀的情况下为冒险行为提供激励。值得注意的是，与许多权益证明资产不同，Mint Cash 系统没有通货膨胀，确保所有铸造资产都直接由比特币抵押。这很重要，因为与流动的铸币持有者相比，Mint 持有者承担额外的抵押风险，因此需要额外的激励措施。

技术特征

• 基于 Cosmos SDK 构建：与 Terra 类似，Mint Cash 也是基于 Cosmos 软件开发工具包 (SDK) 构建的，为其区块链架构提供了坚实的基础。
• 通过跨链通信 (IBC) 实现安全的跨链资产桥接：Mint Cash 依靠 IBC 来实现安全的跨链资产桥接和消息传递。对于任何非智能合约支持链原生的抵押品类型而言，这非常重要，确保了可靠且去中心化的资产传输。
• 垂直整合：Mint Cash使用Cosmos SDK来整合智能合约执行、交易处理和经济政策等技术和经济系统，防止与智能合约级解决方案相关的潜在安全漏洞。

Terra 协议重要的再设计

去中心化抵押：与 Terra 的算法稳定币挂钩相反，Mint Cash 采用全抵押的数字货币系统。 Mint Cash 中铸造的每个货币单位都由比特币保护。与其他抵押稳定币系统不同，Mint Cash 不会针对贷款头寸发行货币，所有货币单位都是通过合成互换铸造的。

流动性建设：Mint Cash 通过参与外汇交易和流动性提供来战略性地反映央行政策。这是通过实施自动化流动性管理和虚拟自动化做市商（VAMMS）来实现的。任何用户都能存入比特币来换取Mint，Mint是Terra系统下相当于Luna的代币。Mint 也可以被销毁并兑换回基础比特币。鉴于Mint初始市场流动性不足，协议承担了构建一个具有充足交易流动性的市场的责任。它还决定了比特币和Mint之间的兑换比例，Mint 就是在此处发行和销毁的。

快速货币政策实施：Mint Cash 使用税率来控制其生态系统内的代币供应动态。较高的税率能减少代币供应；相反，较低的税率可以增加代币供应。在需要减少流动性的情况下，Mint Cash 利用税收作为迅速实施货币政策的工具。这无需等待可能耗时的治理提议。

货币稳定性：虽然 Terra 最初宣传的是 Luna 的多方力量可以在没有外部回购的情况下收缩 Terra 的供应，但 Mint Cash 试图确保抵押品能够充分收缩稳定币供应而不依赖于可以无限铸造的代币，以此来重新定义这一点。

什么是Anchor Sail？

Anchor Sail 以 Terra 的储蓄平台 Anchor Protocol 命名，是 Mint Cash 上的去中心化高收益储蓄协议。 Anchor Sail 将作为 Mint Cash 的储蓄平台运营，支持非美元计价的存款。

不同法定货币的稳定币（Cash）交换（来源：Mint Cash）

这是通过新的合成外汇借贷模块实现的。用户可以用与其本国货币挂钩的稳定币借入CashUSD，例如CashEUR（欧元）或 CashKRW（韩元）。该机制确保只要比特币相对于法定货币存在流动性，用户就可以铸造Cash稳定币。这为希望保留其首选货币的非美元货币用户提供了一个普惠的金融环境。

此外，存入Anchor Sail的Cash稳定币无需纳税。然而，其利息会自动征税，并被销毁或发送至金库以用作奖励提供给 Mint 质押者。

关于Mint Cash (MINT) 币

该项目提出了两种代币，即MINT（作为原生代币）和 CASH（作为与各种法定货币挂钩并由比特币抵押稳定币）。旗舰稳定币名为 CashSDR。

MINT作为原生权益证明代币运行，只能以比特币作为抵押品发行，这为提供了可在非许可的系统上进行有效的资本控制的机会。

MINT吸收已发行的Cash和作为抵押品持有的比特币之间出现的临时价值波动。质押MINT的用户将获得奖励，作为他们承担与这些价值波动相关的风险的补偿。

拟议的代币经济学

Mint Cash的白皮书详细讨论了其经济政策以及如何维持货币稳定。然而，由于该项目仍处于早期阶段，目前尚不清楚代币经济学的具体细节。然而，截至撰写本文时，Mint Cash计划为早期采用者空投 $oppaMINT（铸币看涨期权代币）和 $ANCs（Anchor Sail 的治理代币）。

要点

Burndrop：为销毁的USTC分配Mint Cash资产

来源：Mint Cash

Burndrop计划将启动“一篮子”代币的分配。最初，该篮子包含两种已确认的资产，但随着该计划在最终分配的开发过程中不断发展，它可能会包含其他代币。

在整个销毁期间，Terra Classic 的用户能销毁他们的 $USTC，从而兑换 $oppaMINT 和 $ANC。这种机制鼓励用户参与并在burndrop计划期间激励社区。

有资格者需满足以下标准：

• 2022年5月10日崩盘前的 UST 或 LUNA 持有者。
• 用户通过Mint Cash的空投合约锁定并销毁指定数量的USTC。

有关空投的更多信息，请参阅《Burndrop：为已销毁的 USTC 分配 Mint Cash 资产》一文及其在X上的帖子。

Terra的免责声明

2023年11月27日，Terra 通过其 X 账户发布了一份免责声明，表示 “Terraform Labs 不以任何身份参与 Mint Cash”。