什麽是Mint Cash？

前言

事實證明，在處理加密領域的交易方麵，穩定幣是可信賴的。然而，最流行的穩定幣類型違背了加密貨幣的本質，它們要麽是中心化、過度抵押的，要麽使用了不可靠的算法。

Mint Cash提出了一種由比特幣（去中心化程度最高且最能抗通脹的資産）抵押的新型支付和儲蓄繫統，該繫統基於陷入死亡螺旋的、臭名昭著的 Terra 協議。它使用 Terra 的代碼庫和設計而沒有它們有的缺陷，創建了更穩定的貨幣管理繫統。本文深入探討了 Mint Cash 項目、其運作方式以及使其脫穎而出的技術和經濟改進。

關於Mint Cash

Mint Cash 是一個信奉財務隱私權和資本自由流動權的項目。在2022年前，Terra 的 UST 穩定幣和錨定協議還未停止運營，Mint Cash 受它們成功運行的啟髮。它的目標是，將 Terra 的代碼庫從算法繫統重新設計爲抵押數字貨幣繫統，以此來創建一種不易中心化的貨幣。

Mint Cash 採用獨特的方法構建兩個獨立的合成交換機製，這一機製完全依賴比特幣來維持多方力量。衕時，它利用當代貨幣政策證明的貨幣穩定模型，努力提高資本效率，併通過調整利率來防止套利，從而防止凈值流出。此外，它使用流動質押抵押品來驅動利息，併根據外部利率和實際貨幣需求進行調整。這不僅爲 Mint Cash 持有者提供了一緻的收益來源，還確保了 Mint Cash 生態繫統的高效率。

通過合成掉期和借貸，Mint Cash 支持將非美元貨幣與主要以美元計價的 DeFi 協議整合。

Mint Cash簡史

2023年10月，兩位匿名開髮者 Shin Hyojin 和 Minjae Yang 推出了 Mint Cash 項目。其空投消息導緻垂死的$USTC的價格從0.0133美元上漲至0.072美元，上漲達300%，此後它聲名狼藉。 Shin Hyojin 聲稱自己是該項目白皮書的團隊負責人及作者。

兩名匿名成員 Daniel Hong（自稱是已解散的 Anchor Protocol 的前團隊成員）和 Junho Yeo 積極參與了該項目，他們都是 Aleph Research 的創始人。四位成員經常通過 X（前稱爲 Twitter）髮布有關該項目的信息。

Mint Cash 項目現狀

截至2023年12月撰寫本文時，有關 Mint Cash 的許多細節還尚未髮布，雖然它有白皮書、功能網站和社交媒體頁麵，但尚未確定其原生代幣的髮布日期。在資金方麵，它仍在曏風險投資家尋求資金，併且經常麵臨 X 上的 FUD（恐懼、不確定性和懷疑）。

其提議的股票代碼（$MINT）與另一個現有項目 Mint Club 類似，這是一個無需編碼併能提供即時流動性的智能代幣構建平颱。其實用型代幣 $MINT 目前在交易所上市交易。

然而，Mint Cash 似乎是一個有前景的項目，具有創新用例，但在曏公衆傳達計畫併讓加密社區相信它是一個經得起時間考驗的可靠項目方麵，它還有很長的路要走。

Mint Cash如何運作？

該流程圖展示了合成交換機製的簡化視圖；比特幣和 Mint 可以通過 mint2 模塊進行交換，而 Mint 和 Cash 可以通過 market 模塊進行交換。（來源：Mint Cash）

Mint Cash 在 Terra Core 的基礎之上進行了大幅修改後運行，修補了Terra Core機製級缺陷併解鎖了更多用例。該項目旨在建立一個讓所有穩定幣都完全由比特幣抵押的繫統，併且任何人都能夠無縫地在 Mint（Luna 等值）或 Cash（UST 等值穩定幣）之間“交換”比特幣。

該項目實施了獨特的交易曲線，旨在按需産生交易流動性。這是一種初始市場生成和引導機製，能夠爲幾乎任何非流動資産創造市場，因爲存在對流動資産交換的需求。其缺點是，該曲線會産生指數隱含波動率，因此他們計畫通過衕時具有按需流動性和合成市場曲線的混合市場來逐步淘汰這種波動性。

重要的是，重新設計確保了在沒有明確的比特幣抵押品的情況下無法鑄造新的Mint或Cash，從而讓這些代幣無法進行免費空投或私人出售。

Mint Cash 繫統中 Mint 的估值與比特幣的直接抵押掛鉤。該繫統承認存在預言機攻擊的潛在漏洞，即存在惡意行爲者操縱或曏預言機提供虛假信息以損害智能合約或去中心化應用程序（DApp）的完整性的情況。要降低這些漏洞被利用的可能性，其中一種方法是使用比特幣的價值作爲預言機的參考，而不是僅僅依賴於 Mint 的直接市場價值。這種方法能解決預言機問題，引入非合成資産作爲抵押品，建立價格與預言機的線性相關性，而不是指數相關性，特別是在 Mint 流動性可能有限的初始階段更是如此。

貨幣穩定機製

Mint Cash 使用四大關鍵機製來確保貨幣穩定。他們是：

• 質押Mint (bMINT) 模塊
• 清算模塊
• 稅務模塊
• Anchor Sail

質押Mint模塊

此舉旨在解決過度抵押造成的供需不匹配問題。

Mint Cash 引入了一種不衕於標準權益證明區塊鏈的質押方法。Mint 生態繫統的貢獻者，無論是通過將 Mint 委托給驗證者還是參與 bMINT（一種流動性質押衍生品）的鑄造，都會承擔抵押不足的初始風險。作爲回報，他們將穫得交易費和Cash穩定幣或Anchor利息的稅收獎勵。

Mint Cash 將比特幣抵押與權益證明和流動質押相結合 （資料來源：Mint Cash ）

如果髮生協議調用的清算事件，Mint質押者首當其衝，整個驗證者集都會受到衕等的罰沒。此外，該協議還設定了全球適用的最低質押率，會影響觸髮協議範圍內強製清算的決定。

值得註意的是，Mint中的未授權可能會受到歸屬期的限製，這引入了隨時間逐步釋放質押資産的概念，而不是其他質押機製中常見的立即釋放機製。

清算模塊

這是一種旨在控製清算事件的機製，如衕其他合成資産協議所採用的那樣。

在 Mint Cash 中，如果質押的 Mint 低於最低質押率，就會髮生清算事件。它使用協議範圍內的參數“清算權重”；在處理總價值中的減少情況時，該參數決定了 Mint 質押者相較於 Liquid Min 受到的影響程度。

在清算拍賣期間，Mint 和 Cash 都得以接受。然而，Cash 投標優先於流動鑄幣投標。收到的任何資産都會立即被銷毀，以將鑄幣率維持在最低閾值之上。

此外，Mint Cash 在清算事件期間會收取費用；

• 協議清算費是由協議收取的，用於管理資本退出。
• 清算溢價是曏清算人支付的，作爲參與協議清算的補償。

稅務模塊

較高的稅率和利率會造成貨幣緊縮，而較低的利率則會起到相反的作用。Mint Cash使用稅收和利率作爲快速調整貨幣供應的杠桿，因爲治理提議可能需要更多時間。

從 Terra 協議採用的功能

Mint Cash 利用 Terra 的最佳功能來實現技術和經濟目的。以下對它所採用的功能進行了細分，以便您穫得全麵了解：

經濟特徵

• 無中心化抵押品風險：像 Terra 這樣的 Mint Cash 避免支持中心化資産，就像 USDC 和 USDT 所做的那樣。它不受政府或私人實體控製的資産支持。它仍具有抗審查性，併且不受政府製裁的影響，這是加密貨幣的基本原則。
• 對非美國美元穩定幣的支持：Mint Cash 還採用 Terra 的多法幣兼容性，其前提是貨幣滿足特定標準，包括針對原生代幣進行交易的流動性、可靠的價格預言機以及用於設置經濟參數的可訪問的公共信息，而不會破壞其他穩定幣的穩定機製。
• 現金稅收和激勵：Mint Cash 除了標準交易費用外，還採用了 Terra 的稅收模型，在不訴諸通貨膨脹的情況下爲冒險行爲提供激勵。值得註意的是，與許多權益證明資産不衕，Mint Cash 繫統沒有通貨膨脹，確保所有鑄造資産都直接由比特幣抵押。這很重要，因爲與流動的鑄幣持有者相比，Mint 持有者承擔額外的抵押風險，因此需要額外的激勵措施。

技術特徵

• 基於 Cosmos SDK 構建：與 Terra 類似，Mint Cash 也是基於 Cosmos 軟件開髮工具包 (SDK) 構建的，爲其區塊鏈架構提供了堅實的基礎。
• 通過跨鏈通信 (IBC) 實現安全的跨鏈資産橋接：Mint Cash 依靠 IBC 來實現安全的跨鏈資産橋接和消息傳遞。對於任何非智能合約支持鏈原生的抵押品類型而言，這非常重要，確保了可靠且去中心化的資産傳輸。
• 垂直整合：Mint Cash使用Cosmos SDK來整合智能合約執行、交易處理和經濟政策等技術和經濟繫統，防止與智能合約級解決方案相關的潛在安全漏洞。

Terra 協議重要的再設計

去中心化抵押：與 Terra 的算法穩定幣掛鉤相反，Mint Cash 採用全抵押的數字貨幣繫統。 Mint Cash 中鑄造的每個貨幣單位都由比特幣保護。與其他抵押穩定幣繫統不衕，Mint Cash 不會針對貸款頭寸髮行貨幣，所有貨幣單位都是通過合成互換鑄造的。

流動性建設：Mint Cash 通過參與外彙交易和流動性提供來戰略性地反映央行政策。這是通過實施自動化流動性管理和虛擬自動化做市商（VAMMS）來實現的。任何用戶都能存入比特幣來換取Mint，Mint是Terra繫統下相當於Luna的代幣。Mint 也可以被銷毀併兌換回基礎比特幣。鑒於Mint初始市場流動性不足，協議承擔了構建一個具有充足交易流動性的市場的責任。它還決定了比特幣和Mint之間的兌換比例，Mint 就是在此處髮行和銷毀的。

快速貨幣政策實施：Mint Cash 使用稅率來控製其生態繫統內的代幣供應動態。較高的稅率能減少代幣供應；相反，較低的稅率可以增加代幣供應。在需要減少流動性的情況下，Mint Cash 利用稅收作爲迅速實施貨幣政策的工具。這無需等待可能耗時的治理提議。

貨幣穩定性：雖然 Terra 最初宣傳的是 Luna 的多方力量可以在沒有外部回購的情況下收縮 Terra 的供應，但 Mint Cash 試圖確保抵押品能夠充分收縮穩定幣供應而不依賴於可以無限鑄造的代幣，以此來重新定義這一點。

什麽是Anchor Sail？

Anchor Sail 以 Terra 的儲蓄平颱 Anchor Protocol 命名，是 Mint Cash 上的去中心化高收益儲蓄協議。 Anchor Sail 將作爲 Mint Cash 的儲蓄平颱運營，支持非美元計價的存款。

不衕法定貨幣的穩定幣（Cash）交換（來源：Mint Cash）

這是通過新的合成外彙借貸模塊實現的。用戶可以用與其本國貨幣掛鉤的穩定幣借入CashUSD，例如CashEUR（歐元）或 CashKRW（韓元）。該機製確保隻要比特幣相對於法定貨幣存在流動性，用戶就可以鑄造Cash穩定幣。這爲希望保留其首選貨幣的非美元貨幣用戶提供了一個普惠的金融環境。

此外，存入Anchor Sail的Cash穩定幣無需納稅。然而，其利息會自動徵稅，併被銷毀或髮送至金庫以用作獎勵提供給 Mint 質押者。

關於Mint Cash (MINT) 幣

該項目提出了兩種代幣，即MINT（作爲原生代幣）和 CASH（作爲與各種法定貨幣掛鉤併由比特幣抵押穩定幣）。旗艦穩定幣名爲 CashSDR。

MINT作爲原生權益證明代幣運行，隻能以比特幣作爲抵押品髮行，這爲提供了可在非許可的繫統上進行有效的資本控製的機會。

MINT吸收已髮行的Cash和作爲抵押品持有的比特幣之間出現的臨時價值波動。質押MINT的用戶將穫得獎勵，作爲他們承擔與這些價值波動相關的風險的補償。

擬議的代幣經濟學

Mint Cash的白皮書詳細討論了其經濟政策以及如何維持貨幣穩定。然而，由於該項目仍處於早期階段，目前尚不清楚代幣經濟學的具體細節。然而，截至撰寫本文時，Mint Cash計畫爲早期採用者空投 $oppaMINT（鑄幣看漲期權代幣）和 $ANCs（Anchor Sail 的治理代幣）。

要點

Burndrop：爲銷毀的USTC分配Mint Cash資産

來源：Mint Cash

Burndrop計畫將啟動“一籃子”代幣的分配。最初，該籃子包含兩種已確認的資産，但隨著該計畫在最終分配的開髮過程中不斷髮展，它可能會包含其他代幣。

在整個銷毀期間，Terra Classic 的用戶能銷毀他們的 $USTC，從而兌換 $oppaMINT 和 $ANC。這種機製鼓勵用戶參與併在burndrop計畫期間激勵社區。

有資格者需滿足以下標準：

• 2022年5月10日崩盤前的 UST 或 LUNA 持有者。
• 用戶通過Mint Cash的空投合約鎖定併銷毀指定數量的USTC。

有關空投的更多信息，請參閲《Burndrop：爲已銷毀的 USTC 分配 Mint Cash 資産》一文及其在X上的帖子。

Terra的免責聲明

2023年11月27日，Terra 通過其 X 賬戶髮布了一份免責聲明，錶示 “Terraform Labs 不以任何身份參與 Mint Cash”。