Ein erneuter Blick auf die Anwendungsschicht

Allzweck-Blockchains speichern den Zustand und stellen Logik für diesen Zustand bereit. Normalerweise bezeichnen wir den Zustand als Vermögenswerte und die Logik als Anwendungen. Beispielsweise speichert Ethereum Vermögenswerte wie Ether und Dai (Staat), die in Anwendungen wie Uniswap und Aave (Logik) verwendet werden können. Zusammengenommen bilden Zustand und Logik die sogenannte Anwendungsschicht.

Die Anwendungsschicht

Die Kryptoökonomie begann 2009 mit der Einführung von Bitcoin. Bitcoin ist eine minimale Blockchain. Sein begrenzter Zustand, die unflexible Logik und die leistungsschwache Infrastruktur schränkten seine Anwendungen ein.

Bitcoin

Dann kam Ethereum, das über eine neue Blockchain-native VM eine flexible Logikschicht einführte. Außerdem konnte jeder sein eigenes Krypto-Asset im selben Netzwerk erstellen. Ethereum erweiterte dadurch sowohl die Zustands- als auch die Logikschicht.

Ethereum

Allerdings blieb die Infrastruktur begrenzt. Seit der Gründung des Netzwerks im Jahr 2015 liegt der Schwerpunkt der Forschungsgemeinschaft vor allem auf der Verbesserung der Infrastruktur zur Unterstützung der Anwendungsschicht. Rollups und Danksharding verbessern den Durchsatz. Kontoabstraktion erweitert UX. Die MEV-Infrastruktur kann eine bessere Preisausführung ermöglichen. Doch nach acht Jahren sind viele mit dem, was wir auf der Anwendungsebene aufgebaut haben, nicht zufrieden. Natürlich können wir unsere $AAVE auf Uniswap handeln und unsere $UNI auf Aave verleihen. Doch wo bleibt die reale, exogene Nachfrage? Wo sind die Anwendungsfälle?

Bisher waren Blockchains stark reflexiv. Die Kryptoökonomie ist von der realen Welt isoliert und hat über Spekulationen hinaus eine begrenzte Nachfrage. Frühere Bullenmärkte, wie der DeFi-Boom 2020–2021, wurden von Spekulationen angetrieben. Eine Explosion neuer krypto-nativer Token und Protokolle löste einen reflexartigen Aufschwung aus – Spekulationen trieben die Aktivität an und trieben weitere Spekulationen an.

Positive Reflexivität

Wie vorherzusehen war, hielt dieser Zyklus nicht an. Irgendwann muss die Party enden, und die positive Reflexivität wurde zur negativen Reflexivität. Spekulationen wurden mit Produkt-Markt-Passung verwechselt und die Suche nach realen Anwendungsfällen blieb bestehen. Zwei Jahre später suchen viele immer noch nach Möglichkeiten, die Aktivitäten in der Kette zu skalieren. Um zu verstehen, wie die Anwendungsschicht wachsen kann, müssen wir sie genauer untersuchen.

Aufschlüsselung der Anwendungsschicht

Die Anwendungsschicht besteht aus zwei Komponenten: Status und Logik. Staat sind die Daten; Logik ist die Berechnung. Sowohl der Zustand als auch die Logik können entweder in der Kette oder außerhalb der Kette liegen. Dies ergibt ein 2x2-Raster:

Die Anwendungsmatrix

Jeder Quadrant hat unterschiedliche Anwendungen. Die meisten Blockchain-Anwendungen befanden sich bisher im Quadranten 1; Wir verwenden krypto-native Assets in On-Chain-Protokollen. In Quadrant 2 geht es darum, reale Vermögenswerte in die Kette zu bringen und sie in Protokollen zu verwenden. Quadrant 3 deckt Fälle ab, in denen wir kryptonative Vermögenswerte außerhalb der Kette verwenden. Alles andere fällt in Quadrant 4. Wenn weder der Zustand noch die Logik in der Kette liegen, handelt es sich nicht um eine Blockchain-Anwendung.

Beispiele

Die Anwendungsfälle für Blockchains finden sich in den ersten 3 Quadranten.

Quadrant 1: Vollständige On-Chain-Wirtschaft

Die vollständig On-Chain-Wirtschaft umfasst krypto-native Anwendungen. Die meisten aktuellen On-Chain-Aktivitäten fallen in diesen Quadranten. Diese endogenen Anwendungen sind von Natur aus reflexiv, was einer der Gründe dafür ist, dass Kryptomärkte so volatil und spekulativ sind.

Positiv zu vermerken ist, dass diese Spekulation Benutzer und Entwickler dazu angeregt hat, in die Kryptoökonomie einzusteigen. Darüber hinaus enthalten diese Anwendungen, auch wenn sie zirkulär sind, einen echten Wert.

Spekulationen und Glücksspiele sind zwar umstritten, aber echte Anwendungsfälle. Nichtsdestotrotz möchten wir alle, dass die Kryptoökonomie mehr als nur ein Online-Casino ist. Peer-to-Peer-Zahlungen können auch mit krypto-nativen Vermögenswerten durchgeführt werden, sind jedoch weniger stabil und skalierbar.

Um über Spekulationen und ineffiziente Finanzdienstleistungen hinauszukommen, müssen wir den ersten Quadranten überwinden.

Quadrant 2: Programmierbare Finanzierung

Eine weitere Klasse von Blockchain-Anwendungen wird erschlossen, indem reale Vermögenswerte (RWAs) in die Kette gebracht werden. Diese Vermögenswerte können von globalen, programmierbaren und zusammensetzbaren Kryptomärkten profitieren. Diejenigen, die den Wert krypto-nativer Vermögenswerte in Frage stellen, sympathisieren oft mit diesem Quadranten, der durch das Mantra „Blockchain, nicht Krypto“ oder das Meme „Tokenisierung“ zusammengefasst wird.

Wir nennen diesen Quadranten programmierbare Finanzierung. Dabei müssen Entwickler Anleihen, Aktien, Rohstoffe oder andere traditionelle Finanzinstrumente in programmierbare Märkte einführen und so mehr Zugänglichkeit, Ausdruckskraft und Effizienz ermöglichen.

Die bisher erfolgreichste RWA waren zentralisierte Stablecoins. Stablecoins bieten weltweiten, erschwinglichen Zugang zu US-Dollar und werden immer wieder als „ Killer-App“ für Krypto bezeichnet. USDC und USDT haben bereits eine gemeinsame Marktkapitalisierung von 114 Milliarden.

Programmierbare Finanzierung wurde an anderer Stelle ausführlich diskutiert. Diese skeuomorphen Anwendungen haben das institutionelle Interesse an der Blockchain-Technologie geweckt und werden ein wesentlicher Treiber für ihr Wachstum sein. Aber wir glauben, dass sie nur ein Teil einer viel reicheren Kryptoökonomie sind.

Quadrant 3: Off-Chain-Anwendungen

Die letzte Klasse von Anwendungen sind solche mit On-Chain-Status und Off-Chain-Logik. Diese digital nativen Assets mit Off-Chain-Anwendungen sind die am meisten übersehene Kategorie von Krypto.

Die einfachsten Beispiele sind soziale Vermögenswerte. Im letzten NFT-Trend wurden viele NFTs als Status- oder Signalelemente verwendet. Bored Apes, Punks und andere namhafte NFTs ermöglichten es ihren Besitzern, ihren Status zur Schau zu stellen oder sich als Teil einer exklusiven Community zu signalisieren. Die Herausforderung bei diesen NFTs bestand darin, dass ihr sozialer Wert stark mit ihrem Preis und ihrer Neuheit korrelierte, was schnell nachließ. Glücklicherweise war dieser Fehler eher ein Merkmal dieser NFTs als eine unaufhaltsame Eigenschaft aller gesellschaftlichen Vermögenswerte. Eine ausgereiftere Kryptoökonomie wird robustere soziale Vermögenswerte bereitstellen.

Die Off-Chain-Logik sozialer Vermögenswerte besteht darin, wie wir uns außerhalb der Kette verhalten, abhängig davon, welche Informationen in der Kette gespeichert sind. Auf diese Weise sind soziale Vermögenswerte Koordinationsinstrumente. Da sich alle kollektiv über den Zustand der Ethereum-Blockchain einig sind, können wir unser Handeln in der realen Welt an dieser intersubjektiven Wahrheit ausrichten. Beispielsweise können wir soziale Vermögenswerte nutzen, um Zugang zu physischen Veranstaltungen wie Konzerten zu ermöglichen oder um die Mitgliedschaft in einer Community wie Zuzalu nachzuweisen. Der Wert der Speicherung dieser sozialen Vermögenswerte auf einer Blockchain anstelle einer zentralen Datenbank hängt von den Besonderheiten ab, kann jedoch von der glaubwürdigen Neutralität, Souveränität, Dauerhaftigkeit, Zensurresistenz, Finanzialisierung oder Interoperabilität einer Blockchain mit dem Rest der Kryptoökonomie profitieren.

Auch Anwendungen im Quadranten 3 können digitale Vorteile bieten. Denken Sie über Gaming nach. Herkömmliche Spiele können einen Teil des On-Chain-Zustands unterstützen, während ein Großteil der Spielelogik außerhalb der Kette bleibt. Diese Vermögenswerte haben dann eine exogene Nachfrage, entweder aufgrund ihres Nutzens im Spiel oder aufgrund ihres kosmetischen oder sozialen Werts.

Digitales Token-Gating erschließt weitere Anwendungsfälle. Freund.tech, Obwohl es fehlerhaft war, war es direkt erfolgreich darin, neue Möglichkeiten an der Schnittstelle von sozialen Vermögenswerten und Token-Gating aufzuzeigen. Wir vermuten, dass in dieser Kategorie viele spannende Anwendungen erstellt werden können. Ein weiteres aktuelles Beispiel ist Orb Land. Orbs sind NFTs, die bestimmten Prominenten exklusiven Zugang ermöglichen. Der Besitz der Kugel gewährt dem jeweiligen Prominenten das Recht, in einem bestimmten Rhythmus, beispielsweise alle 7 Tage, eine Frage zu stellen. Als zusätzliches Highlight ist der Orb-Markt ein radikaler Markt , der es jedem ermöglicht, jederzeit beliebige Orbs von einer anderen Person zu einem festgelegten Preis zu kaufen.

Projekte zur dezentralen physischen Infrastruktur (dePIN) befinden sich ebenfalls im Quadranten 3. Diese Token fördern reale Aktivitäten wie die Kartierung von Straßen oder die Installation von Hotspots und lösen so das Kaltstartproblem.

Erweiterung der Anwendungsschicht

Nicht alles lässt sich genau in einen dieser Quadranten einordnen. Jede Anwendung hat bis zu einem gewissen Grad einen exogenen Zweck. Tautologisch gesehen muss es einen realen Anwendungsfall – eine „Off-Chain-Logik“ – geben, damit etwas nützlich ist. Und in der Praxis liegt die Logik der meisten Anwendungen teilweise in der Kette, teilweise außerhalb der Kette. Dennoch halten wir dieses Framework als mentales Modell für hilfreich, um über die Anwendungsschicht nachzudenken.

Aufgrund der neuesten Entwicklungen im Ökosystem haben wir zwei gegensätzliche Ansichten darüber gebildet, wie die Anwendungsschicht erweitert werden kann.

Unser erster konträrer Standpunkt ist, dass aus heutiger Sicht Asset-Innovationen wichtiger sind als Anwendungsinnovationen. Ja, wir brauchen bessere dezentrale Börsen. Aber was noch wichtiger ist: Wir müssen Vermögenswerte schaffen, die es tatsächlich wert sind, getauscht zu werden. Letzteres ist der einfachere Weg zur nachhaltigen Skalierung der On-Chain-Aktivitäten. Wir ermutigen mehr Teams, neuartige Assets in die Kette zu bringen.

Unsere zweite konträre Ansicht ist, dass Quadrant 3 kurz- bis mittelfristig wichtiger ist als Quadrant 2. RWAs haben eine vielversprechende Zukunft in der Kryptoökonomie. Aber im Moment glauben wir, dass es wichtiger ist, kryptonative Vermögenswerte in die reale Welt zu bringen, als RWAs in die Kette zu bringen. Erstere sind ihre eigene Art von „realem Vermögenswert“ und verfügen über einen unerforschteren, uneingeschränkteren Gestaltungsspielraum.

Das Ende der reflexiven Ära

Da die Quadranten 2 und 3 einen immer größeren Anteil der Kryptoökonomie ausmachen, wird die Reflexivität des Marktes abnehmen. Sobald wir eine exogene Nachfrage nach Krypto-Assets und -Protokollen haben, wird Quadrant 1 weniger zirkulär. Plötzlich ist Uniswap nicht nur ein Motor zur Erleichterung von Spekulationen, sondern ein dezentrales Geschäft mit relativ stabiler Nachfrage.

Anwendungsfälle aus der realen Welt dämpfen die Reflexivität der Kryptoökonomie. Mit der Zeit wird der Markt akausaler. Mit „akausal“ meinen wir, dass die Nachfrage nach Blockchain-Anwendungen nicht von einer endogenen Ursache der Blockchain selbst herrührt – wir verwenden es als das nächste Antonym zu „reflexiv“, das wir finden konnten.

Der Endzustand der Anwendungsschicht ist weitaus weniger reflexiv als heute und wird einen enormen realen Wert generieren. Wir werden dorthin gelangen, langsam.

In der Zwischenzeit wird unser Team praktisch mit Gründern zusammenarbeiten, um die Infrastruktur für die zukünftige Kryptoökonomie aufzubauen. Wenn Sie einer von ihnen sind, würden wir uns gerne unterhalten.

Danksagungen: Besonderer Dank geht an VelvetMilkman, Dougie, Krane, Khushi und Sanat für Kommentare und Vorschläge zu Entwürfen dieses Artikels.

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