Наскільки Болючою Є Максимальна Біль（Maximum Pain）? Важливі Речі До Дати Експірації Опціонів

Згідно з загальнодоступними даними Skew Analytics, 28 травня день експірації опціонів на криптовалюту. Тоді закінчується термін дії понад 55 000 Біткойн-опціонів загальною вартістю 2,2 мільярда доларів. Максимальна біль для цієї експірації Біткойн-опціонів становить 50 000 доларів, що на 25% вище сьогоднішньої ціни за розрахунками відповідних агентств.

Щоб зрозуміти що таке максимальний біль, ви повинні спочатку зрозуміти опціони

На традиційних фінансових ринках опціони — це опціон, отриманий від ф’ючерсу, який можна розглядати як право на можливість купити або продати певну кількість конкретного товару за певною ціною в певний час у майбутньому. Власник опціону може вибрати реалізувати своє право купувати чи не купувати, продавати чи не продавати у визначений час після сплати маржі. І власник також може відмовитися від цього права.


Зазвичай є два типи опціонів, колл опціони і пут опціони, залежно від прав опціону.

Колл опціон означає, що покупець, сплативши певну суму маржі продавцю, має право купити певну кількість конкретного товару, зазначеного в контракті, у продавця опціону за попередньо узгодженою ціною протягом терміну дії опціонного контракту, але не бере на себе зобов'язання купити його. Продавець опціону, з іншого боку, зобов’язаний продати зазначений товар за вказаною ціною на вимогу покупця протягом терміну дії опціону. Покупець на даний момент має лонгову позицію в контракті.

Пут опціони - це опціони, коли покупець, сплативши певну суму маржі продавцю, має право продати продавцю певну кількість конкретного товару, зазначеного в контракті, за попередньо узгодженою ціною протягом терміну дії контракту, але не зобов'язаний продавати його. Продавець опціону, навпаки, зобов’язаний протягом строку дії опціону купити зазначений товар за вказаною ціною на вимогу покупця. Покупець на даний момент знаходиться в короткій позиції.

В обох типах опціонів покупець має право вибору не купувати чи не продавати. Однак маржа, яку вони заплатили продавцеві наперед, потім повністю збирається продавцем у вигляді прибутку.

Опціони в основному використовуються в традиційній фінансовій сфері, включаючи опціони ETF, сільськогосподарські опціони, опціони на дорогоцінні метали, тощо. З експоненційним зростанням криптовалюти ринкова торгівля, звичайна спотова торгівля, ETF з кредитним плечем і т. д. більше не можуть задовольнити потреби деяких трейдерів, а великі біржі поступово відкривають торгівлю опціонами на певні криптовалюти, такі як Біткойн.

Прості приклади Ф'ючерсної Торгівлі на Біткойні

Візьмемо для прикладу Біткойн-колл; Припустимо, що 1 червня покупець купує у продавця колл опціон на Біткойн за $1 000 з ціною виконання $40 000 і терміном дії 30 червня. Ціна Біткойна в цей день становить $30 000.

Сценарій 1: 30 червня ціна Біткойна зростає до $45 000, і покупець використовує свій опціон, після чого загальний прибуток становить 5 000 доларів США, що становить 500% прибутку.

Сценарій 2: 30 червня ціна Біткойна впаде до 20 000 доларів, і покупець вирішує не використовувати опціон і відмовляється від 1 000 доларів, оскільки маржа для повернення становить -100%.

Наскільки болючою є максимальна біль?

«Максимальна біль» — це ціна, за якою закінчується термін дії опціону з найменшим прибутком для покупця або найменшим прибутком для продавця. «Боляче» буде покупцеві. Однак, оскільки максимальний рівень болю змінюється після закінчення терміну дії опціону, оскільки змінюються позиція та позиція страйку, рівень, на якому знаходиться максимальна біль, представляє найбільший інтерес, коли він наближається до дати розрахунку. Точка максимального болю розраховується для всіх власників (покупців) і не має відношення до позиції окремих трейдерів.

Під час розрахунку максимального болю вам потрібно спочатку вибрати ціну виконання і припустити, що всі поточні відкриті позиції розраховуються за цією вибраною ціною виконання, і розрахувати внутрішню вартість кожного опціонного контракту. Якщо припустити, що на даний момент існують страйк-ціни опціону на Біткойн у розмірі 35 000, 37 000 і 39 000 доларів США, а розрахункова ціна становить 37 000 доларів, то внутрішня вартість усіх опціонних контрактів розраховується по черзі. Опціон покупця «максимальна біль» — це ціна виконання з найнижчим значенням.

Згідно з розрахунками ф'ючерсної біржі Біткойн-опціонів Deribit для 48 469 опціонних контрактів на Біткойн і 307 558 опціонних контрактів на Ефіріум, термін дії яких закінчиться в останню п'ятницю травня, максимальний біль для Біткойна цього разу становить 50 000 доларів, що на 36% відрізняється від ціни в 36 647 доларів США в час написання, а максимальна точка болю для Ефіріума становить 3000 доларів США, що на 17% відрізняється від ціни в 2552,4 доларів.


Важливість максимального болю

Торгівля опціонами має термін поставки. Зазвичай, чим ближче ви підходите до дати поставки, тим більше зацікавлених опціонів у ринковій ціні. Максимальний біль стане більш зрозумілим з наближенням кінцевого терміну.

Оскільки право на виконання опціону знаходиться в руках покупця, продавець має більш пасивну роль. Коли ціна при доставці сприяє покупцю, продавець повинен нести відповідні збитки. Таким чином, як продавці опціонних контрактів, вони можуть віддати перевагу тримати ціну близько до максимального болю до дати розрахунку, щоб забезпечити отримання максимального прибутку. Чим ближче ціна до максимального болю, тим більша ймовірність, що покупець вирішить відмовитися від маржі, щоб захистити себе від значних втрат. Таким чином продавець зможе практично гарантувати свій прибуток.

Для покупця максимальний біль може використовуватися як орієнтир. Якщо, ближче до дати закінчення терміну дії поточна ціна вище ціни максимального болю, то покупець може вибрати придбати пут опціон за поточною ціною, як ціну максимального болю. Якщо поточна ціна нижче максимального болю, покупець може вибрати купівлю колл опціону.

Для зручності користувачів Gate.io запустила тестову мережу для торгівлі з варрантами та двовалютним продуктом, подібну до принципу торгівлі опціонами. Спробуйте зараз!


Криптопедія Gate.io для довідки:
Вступ до короткострокових опціонів

Автор: Gate.io Дослідник: Gazer.C Перекладач: Lexie.L
* Ця стаття представляє лише точку зору дослідника і не містить жодних інвестиційних пропозицій.
*Gate.io залишає за собою всі права на цю статтю. Повторне розміщення статті буде дозволено за умови посилання на Gate.io. У всіх інших випадках буде подано судовий позов через порушення авторських прав.