Terra（LUNA）Düşüşünü Takiben, Celsius Ağı ve 3AC Hızla İnişe Geçti

By Balcı B., Gate.io Researcher

- Terra'nın Luna'sının çöküşü, sistemik tahribatı tetikleyerek altcoinlerin ve diğer kriptoların düşüşüne neden oldu.

- Luna'nın çöküşünün nedeni hakkında birçok öngörü var; bu öngörülerin ortak noktası, tokeni gerçek bir değerden ziyade bir algoritma ile desteklemedeki kusurudur.

- Celsius Network ve Three Arrows Capital, Luna'nın çöküşünün ardından kripto piyasalarını vuran şok dalgasından etkilenenlerden oldular.

- Celsius, CEL tokeni yaklaşık %92 oranında düştüğü için likiditeyi dengelemek için ağındaki geri çekilmeyi duraklattı

- Three Arrows Capital, borç yükümlülüğünü yerine getirmek için bir kurtarma planı düşündüğünü söyleyerek Terra'nın patlamasında 200 milyon dolar kaybettiğini açıkladı.


Anahtar Kelimeler: Tasfiye, Stabil coin, Düşüş, Yatırım, Kazanılmış token, Fon.

Luna'nın çöküşü, tüm kripto piyasaları için bir dönüm noktası olayı oldu - belki de geçen ay en çok konuşulanıydı. UST stabil coinine verilen hasar tarafından farklı ekosistemlere gönderilen şok dalgası, azalma belirtileri göstermeyen sistemik bir tahribat yarattı. Terra USD (UST), Terra'nın 1 ABD doları sabitini korumak için bir algoritmaya dayanan ve yerel token Luna tarafından desteklenen sabit parasıdır. UST'nin fiyatını dengelemesi amaçlanan Luna, UST'nin değeri 1 ABD dolarına karşı ne olursa olsun, kullanıcıların 1 ABD doları değerindeki Luna için 1UST iade edebilecekleri bir mekanizma sağlamalıydı. Özünde, Luna ve Terra USD, birinin yakılabileceği veya eşdeğer miktarda diğeriyle takas edilebileceği şekilde işlev görmekteydi. Ancak her iki coinin de değerini koruması için Luna'nın piyasa değeri, bir tür amortisör görevi görmesi gereken UST'nin piyasa değerinin altına düşmemeliydi. Fakat, geçen ay Luna'nın piyasa değeri bir çöküşü başlatacak eşiğe yaklaştı. Luna, 1 dolarlık Luna'yı 1 dolara satabileceğinden daha hızlı bir oranda satıldı ve değerini kaybetmeye başladı. Değer bir hafta içinde 87 ABD dolarından 0,0005 ABD dolarına düştü (5 Mayıs 2022'den 13 Mayıs'a kadar). Terra USD de 1:1 USD'den 0.03:1USD'ye düştü.

Stabil coinlerin, daha güvenilir bir değer deposu olarak sabitlendikleri para birimi etrafında sabit bir değere sahip olması amaçlanmıştır. Bununla birlikte, birçok analist Terra protokolünü, gerçek değerden ziyade dolara sabitlenmiş tokeni desteklemek için bir algoritmaya bağlı olan bir kardeş token kullanmakla suçladı. Bu olay, Bitcoin 33.500'den 28.645 dolara ve ETH 2.300 dolardan 1.895 dolara düşerek diğer altcoinlerde büyük kayıpları tetikledi.

Luna ve UST sahipleri hala kayıplarını sayarken, Celsius ve 3AC, büyük likidite sorunlarının aşağı yönlü sarmalına yakalanan ağlar listesine katıldı.

Celsius Ağı ve Düşüşü

Yaklaşık bir hafta önce, Celsius Network 1,7 milyon müşterisine hesaplar arasındaki tüm para çekme, takas ve transferleri duraklatacağını duyurdu. Ağın geri çekilme yükümlülüklerini yerine getirmeye karar verdiğini söyledi. Celsius, bunun zor bir karar olduğunu kabul ederken, topluluğunu korumak ve likiditeyi istikrara kavuşturmak için atabileceği en sorumlu eylem olduğunu belirtti.

Celsius Nasıl Çalışır?

Celsius'un kurucusu Alex Mashinsky, şirketi amiral gemisi merkezileştirilmiş (Ceci) ve merkezi olmayan (DeFi) platform olarak nitelendirdi. Celsius, yüksek yatırım getirisi sunan platformlardan biridir. Modeli, geleneksel bankaların operasyonel yöntemine benzer, sadece kripto tabanlıdır. Celsius mevduat alır ve bunları kredi olarak verir ve %18.63'e varan getiri sunar. Mashinsky, şirketinin bu kadar yüksek bir yatırım getirisi sunma yeteneğinin, akıllı sözleşmelerin ve açık defterlerin kullanılmasının ve birleştirilmiş saklama cüzdanlarının bir sonucu olduğunu iddia ederek, Celsius ağının en güvenli kripto getirisi kazanma platformu olduğunu iddia etti. Ancak bazıları, Celsius'un Ponzi şemasının tüm kırmızı bayraklarına sahip olduğunu savunmakta.

Celsius'un çift haneli geri dönüşünü talep ettiği dört yöntem.

1. Kurumsal Borçlular: Celsius'a göre, kazancının çoğu, %7 ila %15 arasında faiz ödeyen kurumsal yatırımcılardan gelmektedir. Ancak, kredinin teminatını ve kurumsal borçluların kimliğini hiçbir zaman açıklamadı.

2. Perakende kredilendirme hizmeti: Ağ tarafından tanımlanan diğer bir yöntem ise perakende kredilendirmedir. Bu hizmet, müşterilere, kredinin değerinin en az iki katı bir Bitcoin veya Ethereum teminatı vermeleri koşuluyla, Celsius için USD tutarında sabit bir coin kredisi alma fırsatı sunar. Buradaki iş mantığı %1 ila %8,85 faiz oranı düşünüldüğünde kusurludur, oysa ağ yatırımcılara %10 – %12,68 arasında ödeme yapmaktadır.

3. DeFi Yatırımı: Üçüncü yöntem, dijital varlıklara DeFi protokollerine yatırım yapmaktır. Çoğu DeFi protokolünün getirisi de Celsius'un ödemeyi teklif ettiğinden daha düşüktür. Buna DeFis'te hackleme ve uzlaşma riski de eklenir. Örneğin, Celsius, Aralık 2021'deki Badger DAO hackinde 900BTC (50 milyon USD) kaybetti.

4. Madencilik Operasyonu: Celsius bir keresinde Bitcoin madenciliğine 300 milyon ABD Doları yatırım yapacağını duyurdu, ancak bu asla olmadı.

Celsius’un Regulatörlerle Problemleri

Celsius, şeffaflık ve yönetim kurulu üstü uygulamalar konusunda sınır oluşturan düzenleyicilerle bazı sorunlar yaşadı. New York'ta faaliyetleri ve ürünleri hakkında bilgi verilmesi istenen platformlar arasında yer aldı. New Jersey, Teksas ve Kentucky'deki eyalet düzenleyicileri ağa karşı durma ve vazgeçme kararı aldı. Alabama'da, Celsius'a neden bir ay içinde yasaklanmaması gerektiğine dair bir soruşturma yayınlandı.

Ağ için neredeyse bir skandal olduğu ortaya çıkan şeyde, Finans Direktörü Yaron Shalem, Kasım 2021'de İsrail'de yedi kişiyle birlikte kara para aklama ve dolandırıcılık suçlamasıyla tutuklandı. Buna tepki gösteren Celsius, bunun şirketteki işiyle hiçbir şekilde ilgili olmadığını ve ilgili kişinin görevden uzaklaştırıldığını söyledi. Celsius tokeni CEL yaklaşık %92 değer kaybetti ve bir yıl önceki 7$ değerinden oldukça gerileyip 23 sentten işlem gördü. Ağ, müşterilerin tekrar ne zaman geri çekilebileceklerini henüz açıklamadı ve gecikmeler olabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Mashinsky's Tweet

Three Arrows Capital (3AC)

Luna'nın çöküşünün likiditeleri üzerindeki doğrudan etkisini doğrulayan şirketlerden biri de Three Arrows Capital (3AC). Three Arrow Capital, 2012 yılında Su Zhu ve Kyle Davies tarafından piyasaya sürüldü. En önemli kripto hedge fonlarından biri olarak ün kazandı. Zirvede, değerlemesi yönetim altındaki varlıklarda 18 milyar dolar olarak belirlendi. 3AC, daha geniş endüstride birkaç kripto projesine yatırım yaptı. Hedge fonunun çöküşüyle ilgili spekülasyonlar, marj tamamlama çağrıları ve tasfiyeyle ilgili söylentilerin yaygınlaşmasıyla geçen hafta hız kazandı. Wall Street Journal ile yaptığı röportajda Davies, şirketin Terra'nın patlamasıyla 200 milyon dolar kaybettiğini açıkladı. 3AC, alacaklılarıyla bir anlaşmaya varabilmesi için likit olmayan varlıklarını satmayı düşünürken başka bir firmadan satın almaya açık olduğunu da açıkladı.

Zhu's Tweet

3AC'nin Çöküşünün Etkileri

3AC'nin çöküşünün, zaten şokta olan endüstri üzerinde başka yıkıcı etkileri olabilir. Şu anda 3AC'nin karşı karşıya olduğu tasfiye krizi, yakında token kazandığı projelere yayılabilir. Kazanılmış tokenler, fon karşılığında tahsis edilen tokenlerdir. Kazanılmış tokenler kilitlenir ve alıcıların satabilmeleri için belirli bir süre beklemeleri gerekir. 3AC mevcut borcunu ödemek için mücadele ederken, onları tasfiye etmek için token varlıklarına başvurabilir. Böyle bir hareket, zaten depresyonda olan kripto pazarında daha fazla satış baskısı yaratacaktır.

Alternatif olarak, 3AC, kazanılmış tokenlerini indirim anlaşmalarında elden çıkarabilir. Bu ya toplu token satışlarına ya da 3AC'nin tahsislerini satın alan ve onlara inanırlarsa onları elinde tutan şirketlere güven kaybına yol açacaktır. Yukarıdakilerden, 3AC'nin finanse ettiği ve kazanılmış tokenlerini elinde bulunduran projelerin risk altında olduğu göze çarpıyor. Bu projelerin piyasa değeri, token kilidinin açılmasından fiyat hareketine kadar risk seviyelerini belirleyecektir. Boyutları nedeniyle daha fazla etkilenebilecek bazı projeler arasında Ascenders gibi oyun platformları yer alıyor. Ayrıca Imperium Empires ve Shrapnel de yer alıyor.Başka bir örnek, en büyük tek yatırımcı olarak 3AC'ye sahip olan DANA tokenidir.

Likidite krizi Three Arrows, firma bir kurtarma planı hazırlayamazsa, bulaşıcı bir tasfiyede diğer token turlarını emecek bir sonraki kara delik olabilir.

Yazar: Gate.io Gözlemci: M. Olatunji Çevirmen: Baturalp BALCI

Sorumluluk Reddi:

* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.

*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.