• เปลี่ยนอัตราการซื้อขายและภาษา
  • การตั้งค่ากําหนด
    ปรับเปลี่ยนสีชาร์ตแท่งเทียน
    เวลาเริ่มต้นการเปลี่ยนแปลง%
Web3 เอ็กซ์เชนจ์
Gate บล็อก

ประตูสู่ข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับคริปโต

Gate.io บล็อก OHM จะกลายเป็นฮีโร่ของ DeFi หรือ Death Spiral?

OHM จะกลายเป็นฮีโร่ของ DeFi หรือ Death Spiral?

01 August 10:00


TL;DR


- OHM เป็นอัลกอริธึม stablecoin ชนิดหนึ่ง ซึ่งชี้วัดความเสถียรของมูลค่าของ OHM ผ่านการขายและซื้อคืนเพิ่มเติม และกลไกการลดราคาพันธบัตรตามโปรโตคอล

- รูปแบบการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและประสบความสำเร็จของ OHM ดึงดูดผู้ติดตามจำนวนมาก ดังนั้นจึงกลายเป็นเทมเพลตสำหรับ fork /โครงการเลียนแบบจำนวนมาก

- ปัจจุบันนี้ สำหรับคนจำนวนมาก OHM และ DeFi 2.0 อื่น ๆ ได้กลายเป็น "Ponzi" ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้ายยังคงเป็นปัญหาด้านสภาพคล่องและการรับรอง



OHM คืออะไร



OHM เป็นชื่อโทเค็นของโปรโตคอล OlympusDAO เป็นสกุลเงินสำรองลอยตัวฟรีที่สนับสนุนโดยตะกร้าสินทรัพย์ ซึ่งเน้นที่การเติบโตของอุปทานมากกว่าการแข็งค่าของราคา OlympusDAO หวังว่า OHM จะสามารถทำหน้าที่เป็นสกุลเงินและรักษากำลังซื้อโดยไม่คำนึงถึงความผันผวนของตลาด

ในทางทฤษฎี OHM เป็น stablecoin ของอัลกอริทึม แต่ราคาที่ยึดไว้คือสินทรัพย์ในตะกร้าสินทรัพย์ ไม่เหมือนกับโมเดลโทเค็นคู่ Stablecoin อื่นๆ (Stablecoin + โทเค็นการกำกับดูแล) OHM มีบทบาทเป็นสองโทเค็น และตระหนักถึงความเสถียรของมูลค่าของ OHM ผ่านกลไกการออกและซื้อคืนเพิ่มเติมและส่วนลดพันธบัตรตามโปรโตคอล


เมื่อเปรียบเทียบกับ Tether และ USDC แล้ว OHM พยายามที่จะเป็นเหรียญ stablecoin แบบกระจายศูนย์ตัวแรก หมายความว่ามันจะกลายเป็นจุดยึดของ cryptocurrencies ทั้งหมด และรักษากำลังซื้อในระยะยาวและมีเสถียรภาพในกรณีที่แยกตัวออกจากสกุลเงิน fiat


พยายามสนับสนุนโทเค็น OHM แต่ละรายการโดยใช้ DAI (USD stablecoin = 1 USD) ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของ OHM จะเพิ่มขึ้นตามราคาที่แท้จริงของ 1 DAI ส่วนลอยฟรีนี้ขับเคลื่อนโดยตลาดอย่างสมบูรณ์ กรณีนี้ไม่เกิดขึ้นกับ Tether หรือ USDC เนื่องจากผูกกับ 1 USD




ผู้ลอกเลียนแบบ OHM คืออะไร



ในปี 2564 เมื่อโปรโตคอล DeFi 2.0 ที่นำโดย OlympusDAO ผลักดันให้ DeFi ถึงจุดสุดยอดอีกครั้ง ผู้ลอกเลียนแบบ OlympusDAO จำนวนมากปรากฏขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยความอ่อนแอของแนวโน้ม Bitcoin ราคาของโทเค็น OHM ของ OlympusDAO ก็ลดลงจากระดับสูงสุดที่ประมาณ 1,400 ดอลลาร์เป็นประมาณ 60 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการลดลงเกือบ 96%


การเลียนแบบเป็นการแสดงความยอมรับหรือคำชื่นชม ในฟิลด์ crypto การเลียนแบบจะแสดงเป็น fork หรือการเลียนแบบฐานรหัสของโครงการ นั่นคือ ตัวเลียนแบบ รูปแบบการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและประสบความสำเร็จของ OHM ดึงดูดผู้ติดตามจำนวนมาก และระบบของ OHM ได้กลายเป็นเทมเพลตสำหรับโครงการที่แยก/เลียนแบบจำนวนมาก ระบบอันชาญฉลาดในการแบ่งปันสภาพคล่องของโปรโตคอลกับชุมชนที่เข้มแข็งและองค์กร DAO ได้สร้างแรงบันดาลใจให้หลายๆ คนเปิดตัวโครงการเลียนแบบของพวกเขา




"นวัตกรรม" ของ OHM



คุณลักษณะที่ปฏิวัติวงการของโอลิมปัสคือการแนะนำแนวคิดของ "สภาพคล่องที่เป็นเจ้าของโดยโปรโตคอล" ซึ่งหมายความว่า OHM ที่เดิมพันแต่ละรายสามารถรับดอกเบี้ยทบต้นในรูปแบบของ OHM เพิ่มเติมผ่านคลังที่เป็นเจ้าของและได้รับการคุ้มครองโดยชุมชน

คลังสามารถขายพันธบัตรของ OHM ในราคาส่วนลดเพื่อแนะนำสภาพคล่องและสร้างผลกำไรให้กับชุมชน หากราคาซื้อขายของ OHM สูงกว่ามูลค่าที่แท้จริง คลังจะขายพันธบัตร OHM ใหม่ในราคาส่วนลดเพื่อแลกกับ DAI เพิ่มเงินสำรอง และแจกจ่ายผลตอบแทนส่วนใหญ่ให้กับผู้เดิมพัน หากราคาซื้อขาย OHM ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง คลังจะใช้เงินทุนสภาพคล่องเพื่อซื้อ OHM ลดอุปทาน OHM และเพิ่มราคา OHM ในทางทฤษฎี


มีทฤษฎีเกมที่น่าสนใจอยู่เบื้องหลังว่าผู้เข้าร่วมจะถือ OHM พันธบัตร หรือขาย OHM ของตนหรือไม่


Stake: เป็นการดำเนินการที่เป็นประโยชน์มากที่สุดสำหรับผู้เข้าร่วม Olympus ทุกคน เพราะจะช่วยเพิ่มมูลค่าของ OHM มันสร้างแรงกดดันในการซื้อในเชิงบวกผ่านการซื้อโทเค็นครั้งแรกและความขาดแคลนก็เพิ่มขึ้นเนื่องจากอุปทานถูกล็อคไว้


Bond: เป็นบวกสุทธิ แม้ว่าจะไม่มากเท่ากับการตรึง เพราะมันให้สินทรัพย์สำหรับคลังของโอลิมปัส แม้ว่าอาจไม่ได้ซื้อโดยตรงเพื่อเพิ่มมูลค่าของ OHM


Sell: OHM เชื่อว่าการขายเป็นผลลบสุทธิ เพราะมันสร้างแรงกดดันต่อราคาของ OHM ซึ่งอาจกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมรายอื่นขายโทเค็นของตน



Nash Equilibrium และ Death Spiral



มีเหตุผลหลักสองประการที่ทำให้ OHM สามารถให้ผลตอบแทนสูงเป็นพิเศษได้ ปัจจัยแรกคือดอกเบี้ยทบต้น กลุ่ม Staking ของ OHM ไม่ต้องการให้นักลงทุนถอนผลตอบแทนและเงินเดิมพันอีกครั้ง OHM จะลงทุนซ้ำทุกๆ 8 ชั่วโมง ปัจจัยที่สองคือแบบจำลองทางเศรษฐกิจพิเศษ ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เมื่อราคาของ OHM สูงกว่า $1 OHM จะเข้าสู่โหมดเงินเฟ้อ และส่วนหนึ่งของ OHM ที่พองตัวจะถูกใช้เป็นแหล่งผลตอบแทนของกลุ่ม Stake Pool



ในกระบวนการเกมนี้ เนื่องจากรูปแบบเศรษฐกิจที่ "สมบูรณ์" ของ OHM และผลตอบแทนสูงเป็นพิเศษ โดยไม่คำนึงถึงตัวเลือกกลยุทธ์ของคู่สัญญา ผู้ค้าสามารถเลือกกลยุทธ์บางอย่างได้เสมอ หากกลยุทธ์ของผู้เข้าร่วมคนใดเหมาะสมที่สุดเมื่อมีการกำหนดกลยุทธ์ของผู้เข้าร่วมคนอื่นๆ ทั้งหมด การรวมกันจะถูกกำหนดเป็น Nash Equilibrium


โอลิมปัสตระหนักถึงสมดุลของแนชผ่านสระ (3,3) พูดง่ายๆ เพราะ OHM มีผลตอบแทนสูงเป็นพิเศษหลังจากเข้าร่วมการปักหลัก และตราบใดที่ทุกคนเดิมพัน จะมี OHM ที่มีสภาพคล่องน้อยลงในตลาด ดังนั้นราคาของ OHM จะเพิ่มขึ้น โปรโตคอลจะยังคงขยายตัวต่อไปหลังจาก เพิ่มขึ้นและผลผลิตจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นผู้ถือ OHM ในตลาดจะเลือกเดิมพันมากกว่าขาย ดังนั้นเมื่อเปิดตัว OHM ราคาของมันจึงเพิ่มขึ้นตลอดทาง และราคาสูงสุดก็เกิน $1,300


แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ Nash Equilibrium ไม่เพียงแต่มีจุดสมดุล (3, 3) แต่ยังมีจุดสมดุล (-3, -3) ซึ่งมักถูกเรียกว่า "เกลียวมรณะ" ในพื้นที่คริปโต


แค่คิดเกี่ยวกับมัน หากราคาของ OHM สามารถเพิ่มขึ้นได้เรื่อยๆ แสดงว่าทุกอย่างเรียบร้อยดี แต่ถ้าการลดลงอย่างต่อเนื่องของราคา OHM ทำให้ความสามารถในการออกเพิ่มเติมภายใต้โปรโตคอลลดลง การลดลงของผลตอบแทนการเดิมพัน OHM ปริมาณเดิมพันของ OHM จะลดลงด้วย และอุปทาน OHM ที่เพิ่มขึ้นในตลาดจะนำไปสู่ ถึงการลดลงของราคา


กระบวนการนี้จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและจุดเริ่มต้นหรือช่วงของการลดลงของราคาไม่จำเป็นต้องใหญ่มากซึ่งอาจนำไปสู่ความตายได้เพราะคนที่เข้าร่วมในเกมกลองและดอกไม้ไม่ทราบความจริงของ โครงการ Ponzi แต่ทุกคนมั่นใจว่าจะไม่ใช่คนสุดท้าย มีคนฉลาดอยู่ทุกที่ และคนฉลาดมักจะวิ่งเร็วมาก ทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ต่อเนื่องในที่สุด


ราคาของ OHM ถึงจุดสูงสุดที่ประมาณ 1,350 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2564 ในช่วงหลายสัปดาห์หลังจากจุดสูงสุด ราคาของ OHM ได้ลดลงครึ่งหนึ่งอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 26 กรกฎาคม พ.ศ. 2565 ราคาของ OHM อยู่ที่ประมาณ 65 เหรียญสหรัฐฯ



ปัจจุบันนี้ OHM และ DeFi 2.0 อื่น ๆ ได้กลายเป็น "Ponzi" ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้ายยังคงเป็นปัญหาด้านสภาพคล่องและการรับรอง


OHM ต้องการที่จะเป็นเหรียญ stablecoin แบบกระจายศูนย์เพื่อการออมในตอนแรก ต่างจากเหรียญ stablecoin ทุกประเภทที่ยึดกับสกุลเงิน fiat, OHM ไม่ได้ยึดติดกับสินทรัพย์อื่น ๆ แต่ตระหนักถึงความเสถียรของราคาโดยการประหยัดได้มหาศาล แต่ในความเป็นจริง เราจะเห็นได้ว่าตลาดคริปโตไม่เคยจ่ายสำหรับคุณสมบัติของ OHM ไม่ว่าทีมจะพยายามทำอะไร แต่ก็ไม่พบสถานการณ์การใช้งานสำหรับ OHM ที่สามารถทำให้เป็นที่นิยมในวงกว้างได้ เนื่องจาก OHM ไม่มีสภาพคล่อง OHM จึงกลายเป็นเกมเก็งกำไรสำหรับผู้ถือ นั่นคือเมื่อผู้ถือมีรายได้เพียงพอ พวกเขาจะปลดล็อกอุปทานและถอนออก


ในทางกลับกัน วิธีการออมของ OHM ก็แตกต่างอย่างมากจากอัลกอริทึมของ stablecoin OHM ไม่มีกลไกการแลกของรางวัล เมื่อผู้ใช้สร้าง OHM ผ่าน Bond ไม่มีทางที่จะแลกสินทรัพย์ของพวกเขาด้วย OHM กล่าวอีกนัยหนึ่ง เงินออมที่ถูกดูดซับโดยโปรโตคอลไม่ได้ใช้สำหรับการรับรอง OHM โดยตรง และโครงการสัญญาว่าจะซื้อคืนเมื่อราคาของ OHM ตกลงผ่าน "การรับรองโปรโตคอล" เท่านั้น เพื่อรับความเสี่ยงสำหรับผู้ถือ แต่เราทุกคนรู้ดีว่าสิ่งที่เรียกว่า "การรับรองโปรโตคอล" ไม่เคยเกิดขึ้น



บทสรุป



OlympusDAO ซึ่งเป็นรูปแบบเศรษฐกิจใหม่ ได้รับความสนใจอย่างมากจากตลาดในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาโครงการ ผู้แสวงหาผลกำไรและโครงการที่ถือธงนวัตกรรมต่างๆ ถือเป็นผู้กอบกู้ DeFi 2.0 โดยทั่วไปแล้ว OHM เป็นการทดลองทางการเงินที่มีความทะเยอทะยานอย่างยิ่ง ไม่เพียงแต่ในด้านอัลกอริทึม stablecoins และ cryptocurrencies แต่ยังต้องการเป็นผู้เฝ้าประตูเพียงคนเดียวในโลกของคริปโตและโลกแห่งความเป็นจริง

ใช้ทฤษฎีเกมเศรษฐศาสตร์เพื่อให้แน่ใจว่าเงินในคลังมีมากกว่าเงินที่ต้องจ่ายเสมอ ฟังดูลึกลับเล็กน้อยจริงๆ เมื่อหงส์ดำมาถึง ไม่มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการใช้ทฤษฎีเกมเพื่อผูกมัดธรรมชาติของมนุษย์กับการใช้ตั๊กแตนตำข้าวเป็นเกวียน


ปัจจุบันราคาของโทเค็น Olympus ได้ลดลงจากจุดสูงสุดที่ $1400 เป็น $65 และปริมาณการซื้อขายโดยทั่วไปก็ลดลงเช่นกัน ดังนั้น ไม่ว่า OHM จะ "บันทึก" DeFi ได้อีกในอนาคตหรือไม่ก็ตาม เราจะต้องรอดู!





ผู้เขียน: Gate.io ผู้สังเกตการณ์: Byron B. ผู้แปล: Joy Z.

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ:

* บทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นของผู้สังเกตการณ์เท่านั้น และไม่ถือเป็นข้อเสนอแนะในการลงทุนใดๆ

*Gate.io ขอสงวนสิทธิ์ทั้งหมดในบทความนี้ อนุญาตให้โพสต์บทความใหม่ได้หากมีการอ้างอิง Gate.io ในกรณีอื่นๆ ทั้งหมด จะดำเนินการทางกฎหมายเนื่องจากการละเมิดลิขสิทธิ์

ETH/USDT -0.53%
BTC/USDT + 0.30%
GT/USDT -0.81%
แกะกล่องลุ้นโชคของคุณและรับรางวัล $6666
ลงทะเบียนตอนนี้
รับ 20 พ้อยท์ตอนนี้
สิทธิพิเศษสำหรับผู้ใช้ใหม่: ทำ 2 ขั้นตอนเพื่อรับพ้อยท์ทันที!

🔑 ลงทะเบียนบัญชีกับ Gate.io

👨‍💼 ดำเนินการ KYC ให้เสร็จสิ้นภายใน 24 ชั่วโมง

🎁 รับรางวัลพ้อยท์สะสม

รับสิทธิ์เลย
ภาษาและภูมิภาค
อัตราซื้อขาย
ต้องการไปที่ Gate.TR?
Gate.TR ออนไลน์อยู่ในขณะนี้
คุณสามารถคลิกและไปที่ Gate.TR หรืออยู่ที่ Gate.io