Основные выводы

• Restaking - механизм, который позволяет пользователям повторно использовать их уже стейкнутые активы для обеспечения дополнительной безопасности нескольких блокчейн-сетей или приложений. Этот подход позволяет пользователям перерабатывать свои существующие стейкнутые активы, улучшая масштабируемость и ликвидность, а также получать дополнительные награды.
• Стек рестейкинга — это концептуальная структура, которая систематически классифицирует основные компоненты экосистемы рестейкинга, включая базовую блокчейн-сеть, инфраструктуру стейкинга, платформу стейкинга, инфраструктуру ресстейкинга, платформу рестейкинга и приложения для ресстейкинга.
• Restaking Infrastructure предоставляет техническую основу для возможности использования уже стейкнутых активов для обеспечения безопасности других протоколов или сетей. Известные проекты в этой области включают EigenLayer Ethereum, Babylon Bitcoin и Solayer Solana. Эти проекты фокусируются на обеспечении ликвидности, повышении безопасности и обеспечении масштабируемости сети.
• Рестейкинг переопределяет безопасность блокчейна и быстро растет как экосистема. Его способность повышать масштабируемость и ликвидность за счет экономической безопасности делает его очень привлекательным, хотя опасения по поводу рисков и прибыльности модели рестейкинга остаются.
• Следующая часть этой серии рассмотрит платформы и приложения для повторного стейкинга, которые являются ключевыми для потенциальной массовой адопции экосистемы повторного стейкинга.

На 28 сентября 2024 года общая заблокированная стоимость (TVL) в экосистеме рестейкинга, возглавляемой EigenLayer, составляет приблизительно 15,3 миллиарда долларов. Эта цифра превышает TVL в размере 13 миллиардов долларов, удерживаемый криптоплатформой кредитования Aave, и представляет более половины TVL Lido (26,48 миллиарда долларов), ведущей платформы по ликвидному стейкингу Ethereum. Это подчеркивает впечатляющий рост экосистемы рестейкинга.

Учитывая это, вы можете задаться вопросом, что это за рестейкинг, который привлек интерес держателей криптовалюты и способствовал такому росту. Чтобы ответить на этот вопрос, эта серия из двух частей призвана объяснить, что такое рестейкинг, с какой точки зрения следует рассматривать расширяющуюся экосистему рестейкинга и интригующие проекты в ней.

Эта серия статей начинается с обзора того, что такое рестейкинг, определения стека перестейкинга, сосредоточенного вокруг надежной инфраструктуры перераспределения, и исследования проектов, классифицируемых как инфраструктура перераспределения, и их уникальных характеристик.

1. Перепрограммирование вкратце

1.1 Перед повторным стэкингом

Когда Ethereum перешел от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS) с долгожданным обновлением, известным как The Merge, многие держатели ETH поставили свои ETH в залог, чтобы поддержать стабильность сети и заработать вознаграждение за стейкинг. Этот процесс привел к появлению различных сервисов и платформ для стейкинга.

Первым требованием было создание пулов для стейкинга. Стейкинг необходимого минимума в 32 ETH представлял существенную проблему для владельцев меньшего объема Ethereum. Для решения этой проблемы были разработаны пулы для стейкинга, позволяющие участвовать в стейкинге Ethereum владельцам менее 32 ETH.

Следующий вопрос касался ликвидности. При стейкинге ETH активы блокируются в смарт-контракте, что приводит к снижению ликвидности. На начальном этапе перехода на PoS ETH в стейкинге нельзя было даже вывести, что фактически означало почти нулевую ликвидность для ETH в стейкинге. Чтобы преодолеть это, такие сервисы, как Lido и Rocket Pool, выпустили токены ликвидного стейкинга (LST). LST соответствовали стоимости ETH в стейкинге, что позволяло стейкерам использовать их в других сервисах DeFi в качестве прокси для своих ETH в стейкинге. По сути, LST позволяли пользователям восстановить некоторую ликвидность своих активов в стейкинге.

Обеспечивая ликвидность через LST, появились новые возможности для использования этих токенов. Однако LST в основном ограничены экосистемой Ethereum DeFi и не используются для обеспечения расширенных сетей, созданных на Ethereum, таких как L2s. Это создало новые вызовы для модели безопасности Ethereum, такие как:

• Проблемы масштабируемости: Ограниченная производительность транзакций Ethereum означает, что в периоды повышенного спроса сеть может быть перегружена, что приводит к значительному увеличению комиссий за транзакции. Это затрудняло работу dApps и платформ DeFi с большим количеством пользователей. Для решения этой проблемы были разработаны решения Layer 2 (L2), но они требовали собственных механизмов безопасности и проверки.
• Необходимость в дополнительной безопасности: фундаментальные механизмы безопасности Ethereum работают на протокольном уровне и полагаются на участников, ставящих ETH для обеспечения безопасности сети. Однако встроенной безопасности Ethereum иногда недостаточно для удовлетворения конкретных потребностей в безопасности различных L2 и приложений, что требует дополнительных уровней безопасности для каждого приложения.
• Ограничения ликвидности: Несмотря на то, что внедрение Ethereum PoS активировало механизмы стейкинга, ключевая проблема осталась: активы в стейкинге использовались исключительно для безопасности сети. Например, ETH в стейкинге нельзя использовать для других полезных функций или приложений. Это ограничивало ликвидность и ограничивало возможности участников сети по изучению дополнительных возможностей получения дохода.

Эти вызовы подчеркнули необходимость нового механизма безопасности, адаптированного к текущему состоянию Ethereum и PoS блокчейнов.

1.2 Возрождение рестейкинга

Спрос на новый подход к безопасности в конечном итоге привел к концепции рестейкинга.

«Рестейкинг — это последний ответ на вопрос безопасности, лежащий в основе всего в криптовалюте: как использовать экономические игры для защиты децентрализованных вычислительных систем».

• Sam Kessler, CoinDesk

Как описано в цитате, рестейкинг использует принципы финансовой инженерии для улучшения безопасности блокчейна через экономическую безопасность.

Прежде чем углубляться в рестейкинг, важно понять, как блокчейны PoS поддерживают безопасность. Многие блокчейны, включая Ethereum, приняли PoS, где распространенный метод атаки заключается в том, чтобы злоумышленник накопил достаточно активов в стейкинге, чтобы повлиять на сеть. Стоимость компрометации блокчейна, как правило, пропорциональна общей стоимости сети, что служит сдерживающим фактором против атак.

Перевложение развивает эту концепцию дальше, нацеливаясь на более широкое применение экономической безопасности. В крупных протоколах, таких как Ethereum, уже заложен значительный капитал. Перевложение переосмысливает этот капитал, чтобы предложить улучшенную безопасность и функциональность на уровне L2 или приложения. Благодаря дополнительным преимуществам в области безопасности, перевложившие могут зарабатывать больше наград, чем через традиционное стейкинг. Таким образом, перевложение служит решением для указанных выше проблем:

• Масштабируемость: Рестейкинг позволяет решениям L2 и другим приложениям подключаться к безопасности основных ресурсов блокчейна. Это позволяет решениям L2 поддерживать более высокий уровень безопасности без необходимости создавать независимые механизмы, используя вместо этого стейкинговый капитал из основной сети.
• Улучшенная безопасность: Restaking позволяет использовать заложенные ресурсы основной блокчейн не только для обеспечения безопасности основной сети, но и для проверки и обеспечения безопасности функций на уровне приложения. Это создает более надежную и всестороннюю систему безопасности.
• Улучшение ликвидности: Повторное ставки предназначено для возможности использования заложенных активов главной сети для других целей. Например, заложенные активы могут быть использованы в задачах проверки на различных сетях или приложениях, увеличивая общую ликвидность и полезность экосистемы безопасности, а также предоставляя дополнительные вознаграждения участникам.

В заключение, рестейкинг возник в ответ на ограничения PoS основных сетей, таких как Ethereum, стремясь позволить этим сетям поддерживать больше участников, предлагая улучшенную безопасность и ликвидность.

Примечательной ранней реализацией концепции рестейкинга является Безопасность межцепочечной связи (ICS)Космос работает в экосистеме, в которой несколько независимых блокчейнов взаимодействуют через концепцию Интерцепи. Однако каждому блокчейну приходится поддерживать свою собственную безопасность, что создает нагрузку. ICS решает эту проблему, позволяя блокчейнам в экосистеме Космоса совместно использовать ресурсы безопасности.

Валидаторы Cosmos Hub отвечают за обеспечение безопасности сети, и новые или меньшие цепочки могут использовать эту безопасность, избегая необходимости создавать собственные сети валидаторов. Такой подход позволяет снизить затраты на безопасность и помогает новым блокчейн-проектам более легко начать работу в экосистеме Cosmos. Однако вызовы, такие как увеличение затрат на инфраструктуру, ограниченная полезность собственных токенов и высокие требования к прибыльности со стороны потребительских цепочек, ограничили общий успех ICS.

Тем не менее, эти усилия проложили путь для собственного слоя экосистемы Ethereum, который с тех пор стал лидером в отрасли повторного ставки. Поэтому для более глубокого понимания повторной ставки изучение собственного слоя, которое хорошо укрепилось в экосистеме Ethereum, является отличной отправной точкой. Давайте поглубже изучим собственный слой и экосистему повторной ставки.

1.3 Пример через EigenLayer

1.3.1 От фрагментированной безопасности к реконструированной безопасности

Как фундаментально работает рестейкинг, чтобы обеспечить более высокую безопасность и ликвидность?

"Если я видел дальше, то только потому, что стоял на вас, хранители Исполинов".

• Исаак Ньютон

Эта знаменитая цитата Исаака Ньютона признает вклад прошлых ученых в его собственные достижения. Более широко, она подразумевает, что «использование существующих ресурсов часто является мудрым выбором».

Многие существующие блокчейн-сервисы полагаются на крупные L1-сети, используя их экосистемы, доверие и ресурсы безопасности. Однако выбор менее устоявшейся сети или попытка стать самостоятельным ключевым игроком может быть рискованным, поскольку эти проекты могут сорваться, не достигнув своего полного потенциала.

Чтобы проиллюстрировать это с помощью EigenLayer, давайте рассмотрим сценарий, изображенный на следующей схеме.

На диаграмме две экосистемы имеют по 13 миллиардов долларов в стейкинге. Слева Ethereum и Active Validated Services (AVS, разновидность промежуточного сетевого сервиса) не связаны между собой, а справа — через EigenLayer.

• Левая экосистема: Здесь Ethereum и AVS не связаны напрямую, поэтому, хотя ценность может передаваться между сетями через мосты, это не коррелирует с общей безопасностью. Таким образом, Ethereum и AVS не могут делить экономическую безопасность, что приводит к фрагментации безопасности. Злоумышленник, скорее всего, нацелится на сеть с наименьшим капиталом в стейкинге. Это приводит к фрагментации безопасности, при которой стоимость коррупции (CoC) соответствует минимально необходимой сумме. Такая ситуация создает конкурентную среду среди сервисов, а не синергию, потенциально подрывая экономическую безопасность Ethereum.
• Экосистема Right: Что, если Ethereum и AVS были бы взаимосвязаны? EigenLayer отвечает на это, интегрируя Ethereum и AVS через концепцию restaking, объединяя фрагментированную безопасность в реконструированную форму. Эта интеграция имеет два преимущества: AVS-услуги могут разделить капитал сети Ethereum, а не конкурировать за него, и все AVS-услуги могут полностью использовать общую экономическую безопасность. Это эффективно создает среду, в которой эти «гиганты» объединяют свои силы, позволяя им видеть дальше вместе.

1.3.2 Столпы повторной ставки (с участием EigenLayer)

С помощью этого объяснения мы можем понять, что сервисы AVS могут унаследовать экономическую безопасность Ethereum, что позволяет им использовать значительную безопасность при меньших затратах. Тем не менее, эта сложная финансовая экосистема зависит от различных ролей для бесперебойного функционирования. Давайте углубимся в эти роли:

• Активно проверяемые сервисы (AVS): AVS — это сервисы, требующие децентрализованной системы проверки, такие как уровни DA, сайдчейны или сети оракулов. AVS полагается на операторов узлов для обеспечения сетевой безопасности за счет надежной работы узлов. AVS использует два механизма: слэшинг, когда часть или вся поставленная сумма конфискуется за плохую производительность, и вознаграждение за успешные операции. AVS может использовать безопасность Ethereum без создания отдельных сетей доверия, используя восстановленные ETH.
• Рестейкер: Рестэйкеры — это организации, которые переразмещают нативные ETH или LST, размещенные в Ethereum Beacon Chain. Если рестэйкеры не уверены в выборе конкретного AVS или ищут дополнительные вознаграждения, они могут делегировать свой восстановленный капитал операторам узлов. В этом случае рестакер доверяет свой капитал узлам, управляемым операторами узлов, получая от них вознаграждение за рестейкинг.
• Оператор узла: Операторы узлов получают делегированный переставленный капитал от переставщиков, управляющих узлами для выполнения задач проверки, необходимых для AVS. Операторы узлов устанавливают и запускают узлы с улучшенной безопасностью, используя переставленный капитал. Они играют ключевую роль в поддержании надежности и безопасности AVS, получая взамен как вознаграждение за перестановку, так и за работу с узлами.

1.3.3 Объединить в один

EigenLayer интегрирует эти роли в открытую рыночную структуру, позволяя каждой роли свободно работать на основе экономических принципов.

В этой схеме рестэйкеры делегируют свои активы, такие как ETH, LST или LPT, операторам узлов, которые затем защищают услуги AVS с помощью своих узлов и получают вознаграждение. Между тем, AVS выплачивает операционное вознаграждение операторам узлов за их вклад в безопасность, обеспечивая безопасность и доверие к сети.

1.3.4 Укрепление экосистемы рестейкинга

EigenLayer служит ярким примером рестейкинга, предлагая всестороннее представление о концепции. Большинство новых сервисов рестейкинга строго придерживаются основных принципов рестейкинга, что делает EigenLayer эффективным справочником для понимания модели рестейкинга.

С EigenLayer во главе, экосистема повторного стекирования расширяется. Этот рост не только в масштабе; экосистема становится все более тонкой, с возникновением более специфических ролей и классификаций. Это позволяет более глубоко понять расширяющуюся экосистему. В следующей главе мы ближе рассмотрим стек повторного стекирования и изучим проекты в каждой категории.

2. Перестановка стека

Поскольку экосистема перестановки все еще активно развивается, может быть сложно четко определить каждую категорию. Однако, по мере зрелости экосистемы и стабилизации позиций, она будет способствовать развитию более продвинутых проектов. Используя доступные данные и мой взгляд, я представлю рамки для категоризации экосистемы перестановки - стек перестановки.

2.1 Блокчейн-сеть

Сетевой уровень Based Blockchain Network служит основой для стейкинга или повторного стейкинга, оснащенный блокчейнами с собственными монетами и механизмами безопасности. Блокчейны на основе PoS, такие как Ethereum и Solana, обеспечивают стабильные и эффективные среды для стейкинга и повторного стейкинга, учитывая их значительный TVL. Хотя Bitcoin не основан на PoS, его доминирующая доля капитала блокчейна побудила к продолжающимся усилиям по включению его экономической безопасности в повторный стейкинг.

• Ethereum: Ethereum является основной блокчейн-сетью для рестейкинга, играющую ключевую роль в экосистеме. Благодаря своей системе PoS и возможностям смарт-контрактов, Ethereum предлагает пользователям возможности участвовать в различных активностях рестейкинга с помощью своего внутреннего ETH через платформы, такие как EigenLayer.
• Биткойн: Биткойн с его механизмом PoW не имеет встроенных возможностей стейкинга, типичных для блокчейнов PoS. Тем не менее, из-за его глобального принятия и сильной безопасности, такие инициативы, как Babylon, направлены на интеграцию значительного капитала Биткойна в экосистему рестейкинга, используя его экономическую безопасность для поддержки других блокчейнов. Такие проекты, как Babylon, позволяют использовать капитал Биткойна без обертывания или моста, что позволяет делать ставки на Биткойн непосредственно из его блокчейна.
• Solana: Solana, известная своей высокой производительностью и низкой стоимостью транзакций, предлагает благоприятную среду для стейкинга, DeFi, NFT и рестейкинга. По мере роста стейкинговой инфраструктуры Solana, появляются платформы, такие как Solayer, нацеленные на установление ведущей роли Solana в экосистеме рестейкинга, предоставляя уникальные модели рестейкинга, адаптированные к сильным сторонам Solana.

2.2 Инфраструктура стейкинга

Слой инфраструктуры стейкинга включает системы, позволяющие участникам ставить свои собственные токены, тем самым способствуя безопасности и эффективности блокчейн-сети. Эти инфраструктуры являются центральными для механизмов консенсуса на основе PoS, обеспечивая децентрализованный процесс валидации блоков и их генерации. Участники ставят свои активы, чтобы стать валидаторами, помогая поддерживать стабильность сети и зарабатывать награды. Кроме того, инфраструктуры стейкинга отслеживают поведение валидаторов, наказывая недобросовестное поведение путем снижения для повышения безопасности.

• Beacon Chain: Beacon Chain играет решающую роль в сети Ethereum, которая перешла на PoS, улучшая масштабируемость, безопасность и энергоэффективность. В отличие от предыдущего Ethereum на основе PoW, Beacon Chain работает вокруг валидаторов, которые размещают нативные ETH. Он выбирает валидаторов и управляет процессом предложения и проверки блоков. Этот сдвиг снижает высокое энергопотребление майнинга на основе PoW, сохраняя при этом децентрализацию сети и повышая эффективность. Кроме того, Beacon Chain наблюдает за пользователями, участвующими в качестве валидаторов, блокируя их нативные ETH в стейкинге, и следит за тем, правильно ли валидаторы проверяют блоки. Если валидатор совершает неправомерные действия, ему грозят штрафы в рамках процесса, называемого слэшингом, который включает в себя конфискацию его ETH в стейкинге.
• Стейк-пулы: Стейк-пулы Solana повышают безопасность сети и упрощают участие пользователей в стейкинге. Они агрегируют меньшие стейки SOL, позволяя пользователям совместно поддерживать одного валидатора. Через этот процесс пользователи, делегирующие свои стейки валидаторам, получают вознаграждение, поскольку эти валидаторы создают блоки или проверяют транзакции. Стейк-пулы также улучшают стабильность сети, распределяя стейки SOL между надежными валидаторами.

2.3 Платформа для стейкинга

Слой платформы стейкинга включает в себя сервисы, позволяющие пользователям вносить вклад в безопасность и работу сети блокчейн, сохраняя ликвидность своих активов. Эти платформы играют ключевую роль в блокчейнах PoS, предлагая простые сервисы, позволяющие пользователям ставить монеты и получать вознаграждение. Помимо простого блокирования активов, платформы стейкинга также предоставляют ликвидный стейкинг, который токенизирует заложенные активы, позволяя пользователям использовать эти активы в DeFi-сервисах. Эта структура позволяет пользователям сохранять ликвидность, участвуя в операциях сети и максимизируя вознаграждение. Благодаря этим функциям платформы стейкинга упрощают опыт пользователей и облегчают участие большего количества пользователей в стейкинге.

• Lido: Lido — одна из самых популярных платформ для ликвидного стейкинга в экосистеме Ethereum, позволяющая пользователям размещать свои собственные ETH и получать взамен stETH. Этот ликвидный токен поддерживает стоимость ETH в стейкинге, позволяя пользователям получать доступ к дополнительным вознаграждениям через другие сервисы DeFi. С тех пор Lido сосредоточилась на Ethereum и теперь поддерживает такие сети, как PoS-сеть Polygon.
• Rocket Pool: Rocket Pool - это децентрализованная платформа для стейкинга Ethereum, принадлежащая сообществу и совместимая с нативным стейкингом ETH. Впервые задуманная в 2016 году и запущенная в 2021 году, она стремится предоставить решения для пользователей, не обладающих технической возможностью запускать ноду или финансовыми средствами для выполнения требований к 32 ETH. Rocket Pool стремится создать ликвидную и надежную платформу, позволяющую пользователям использовать свои заложенные активы в различных сервисах.
• Jito: Jito — это платформа для ликвидного стейкинга для Solana, предлагающая пользователям вознаграждения MEV (максимальная извлекаемая стоимость). Пользователи могут размещать свои нативные SOL через стейк-пул Jito и получать токены JitoSOL, которые поддерживают ликвидность, накапливая вознаграждения за стейкинг и MEV. Jito стремится оптимизировать доходность для пользователей, владеющих JitoSOL, внося свой вклад в богатство экосистемы Solana DeFi.
• Sanctum: Sanctum работает на быстрой и недорогой платформе Solana, предлагая улучшенную безопасность в качестве платформы для стейкинга через открытые и мультиподписные фреймворки. Он позволяет пользователям использовать стейкнутые SOL в различных DeFi-сервисах. Интегрируя ликвидность различных пулов LST, он решает проблемы фрагментации ликвидности, позволяя пользователям получить доступ к богатому пулу ликвидности. Стоит отметить, что через Infinity Pool пользователи могут депонировать LST или SOL, получать токены INF и упростить стейкинг и предоставление ликвидности. Кроме того, Sanctum запускает программу вознаграждения под названием Wonderland, которая поощряет активное участие пользователей, предоставляя баллы и вознаграждения за выполнение определенных задач или использование платформы.

2.4 Инфраструктура Restaking

Уровень инфраструктуры Restaking имеет решающее значение для повышения экономической безопасности блокчейн-сетей, обеспечивая при этом масштабируемость и гибкость. Он позволяет пользователям повторно использовать свои уже поставленные активы для защиты нескольких сетей или приложений, предлагая рестэйкерам возможность участвовать в различных услугах, максимизируя при этом вознаграждение. Приложения, построенные на основе этой инфраструктуры, могут обеспечить более надежные платформы безопасности и расширить свои функциональные возможности за счет использования восстановленных активов.

Инфраструктура повторного стейкинга также поддерживает платформы и приложения повторного стейкинга, позволяя им создавать индивидуальные модели стейкинга и безопасности. Это повышает масштабируемость и взаимодействие между блокчейн-экосистемами и позиционирует повторный стейкинг как ключевую технологию для поддержания децентрализованных сетей.

Ниже приведены примеры с более подробными сведениями о предоставленной инфраструктуре повторного ставки в главе 3.

• EigenLayer: EigenLayer - это инфраструктура для повторного ставки, построенная на Ethereum, позволяющая пользователям повторно ставить свой родной ETH или LST для обеспечения безопасности дополнительных приложений и получения дополнительных наград. Путем повторного использования заложенного ETH в различных службах EigenLayer снижает требования к капиталу для участия, при этом значительно повышая надежность индивидуальных служб.
• Симбиотический: Симбиотический - это инфраструктура повторного ставки, которая предлагает открытую и доступную модель общей безопасности для децентрализованных сетей. Он позволяет строителям создавать настраиваемые системы ставки и повторной ставки с модульной масштабируемостью и децентрализованным механизмом вознаграждения и штрафов для операторов, обеспечивая сети улучшенной экономической стабильностью.
• Babylon: Babylon связывает надежную экономическую безопасность Биткойна с другими блокчейнами, такими как Cosmos, стремясь укрепить безопасность и облегчить межцепочечную совместимость. Интеграция Babylon позволяет сетям, подключенным через него, использовать проверенную безопасность Биткойна для более безопасных транзакций. Он использует хэш-мощность Биткойна для повышения окончательности и предлагает набор протоколов для безопасного обмена безопасностью Биткойна с другими сетями.
• Solayer: Solayer развивается на базе сети Solana, используя экономическую безопасность для расширения цепочек приложений, предлагая разработчикам приложений настраиваемое пространство блоков и эффективное выравнивание транзакций. Он использует рестейкинг SOL и LST для поддержания безопасности сети, улучшая определенные функции сети с целью поддержки масштабируемой разработки приложений.

2.5 Платформа для повторного стейкинга

Уровень платформы рестейкинга включает в себя платформы, которые обеспечивают дополнительную ликвидность или комбинируют активы с другими сервисами DeFi, позволяя пользователям максимизировать свои вознаграждения. Эти платформы часто выпускают токены Liquid Restaking Tokens (LRT) для дальнейшего повышения ликвидности восстановленных активов. Они также облегчают участие пользователей в рестейкинге с гибкими моделями управления и системами вознаграждений, тем самым способствуя стабильности и децентрализации экосистемы рестейкинга.

• Ether.fi: Ether.fi - это децентрализованная платформа для повторного стейкинга, которая позволяет пользователям полностью контролировать свои ключи для повторного стейкинга. Она предлагает сервисный рынок, где операторы узлов и стейкеры взаимодействуют. Платформа выпускает eETH в качестве токена для ликвидного стейкинга и стремится децентрализовать сеть Ethereum через многоэтапный процесс повторного стейкинга и предоставления услуг узлов.
• Puffer.fi: Puffer.fi — это децентрализованная нативная платформа для рестейкинга, основанная на EigenLayer. Он позволяет любому, у кого менее 32 ETH делать ставки на свои нативные токены Ethereum, максимизируя вознаграждение за счет интеграции с EigenLayer. Puffer.fi обеспечивает высокую эффективность капитала, предлагая ликвидность и PoS-вознаграждения через свой токен pufETH. Рестэйкеры могут получать стабильную прибыль, не нуждаясь в сложных стратегиях DeFi, а механизмы безопасности Puffer.fi обеспечивают сохранность активов.
• Bedrock: Bedrock поддерживает ряд типов активов в своей платформе Liquid Retakeing, разработанной в сотрудничестве с RockX. Он предлагает дополнительные вознаграждения за счет рестейкинга таких активов, как wBTC, ETH и IOTX. Например, uniBTC перестейкает BTC для обеспечения безопасности в сети Ethereum, в то время как uniETH аналогичным образом перестейкает ETH, максимизируя вознаграждение через EigenLayer. Bedrock использует ограниченную структуру токеномики, которая предотвращает общий рост эмиссии, стремясь со временем увеличить стоимость токена.
• Fragmetric: Fragmetric - это платформа для ликвидного рестейкинга в экосистеме Solana, решающая проблемы распределения вознаграждений и ставок на снижение путем использования возможностей расширения токенов Solana. Его токен fragSOL устанавливает новый стандарт для рестейкинга на Solana, предлагая структуру платформы, которая улучшает как безопасность, так и прибыльность.

2.6 Заявка на повторное стейкинг

Слой приложения Restaking включает децентрализованные сервисы и приложения, использующие переставленные активы для улучшения безопасности и функциональности существующей инфраструктуры блокчейна. Эти приложения используют переставку, чтобы обеспечить экономическую безопасность, сосредотачиваясь на предоставлении конкретных функций, таких как хранение доступности данных, оракулы, верификация физической инфраструктуры и межцепные взаимодействия.

Разрешая валидаторам на Ethereum и других блокчейн-сетях переправлять свои активы между несколькими сервисами, приложения для переправки активов снижают капитальные затраты, улучшают безопасность и масштабируемость. Они также обеспечивают целостность данных и безопасность через децентрализованные процессы, применяя экономические стимулы и штрафы для обеспечения надежности. Эти приложения повышают масштабируемость и эффективность блокчейн-систем и способствуют взаимодействию различных сервисов.

• EigenDA: EigenDA - это высокомасштабное решение хранения данных о доступности (DA) для роллапов Ethereum, интегрированное с EigenLayer. Для участия в EigenLayer операторам необходимо заложить обеспечение, штрафуя тех, кто не сможет правильно хранить и проверять данные. Это стимулирует децентрализованное и безопасное хранение данных, причем масштабируемость и безопасность EigenDA усиливаются благодаря механизму перезалога EigenLayer.
• Eoracle: Eoracle — это сервис оракулов в экосистеме EigenLayer, который использует восстановленные валидаторы ETH и Ethereum для проверки данных. Eoracle стремится создать децентрализованный конкурентный рынок для поставщиков данных и пользователей, автоматизируя проверку данных и позволяя использовать смарт-контракты, которые интегрируют внешние источники данных.
• Witness Chain: Witness Chain поддерживает разработку новых продуктов и услуг для различных приложений и децентрализованных сетей физической инфраструктуры (DePIN). Он использует модуль координационного слоя DePIN (DCL) для преобразования физических свойств в проверяемые цифровые доказательства. В экосистеме EigenLayer операторы EigenLayer запускают DePIN Challenger Clients, обеспечивая надежную среду для процессов верификации.
• Лагранж: Лагранж - это первый AVS с нулевым разглашением на EigenLayer. Его комитеты состояний представляют собой децентрализованную сеть узлов, обеспечивающую безопасность для взаимодействия между блокчейнами с использованием технологии нулевого разглашения. Решение ZK MapReduce Лагранжа поддерживает эффективные операции между блокчейнами с сохранением безопасности и масштабируемости. Оно укрепляет взаимодействие между блокчейнами и интеграцию роллапов, используя экономическую безопасность EigenLayer для улучшения производительности.

Благодаря этому обзору стека Restaking и примерам проектов мы видим, что по мере развития экосистемы рестейкинга она становится более структурированной, предлагая большую глубину понимания. Как насчет того, чтобы поближе познакомиться с этими новыми категориями? В этой серии статей мы сначала сосредоточимся на перераспределении инфраструктуры, а другие компоненты будут рассмотрены в следующей части.

3. Экосистема инфраструктуры повторного стекания

Инфраструктура рестейкинга служит основополагающей структурой, которая позволяет перепрофилировать активы в стейкинг в различных сетях и протоколах для повышения сетевой безопасности и максимизации полезности. По мере того, как концепции рестейкинга набирали обороты, крупные блокчейн-сети, такие как Ethereum, Bitcoin и Solana, разработали инфраструктуру, адаптированную к их уникальным характеристикам. В этом разделе мы рассмотрим причины возникновения и эволюции инфраструктуры перераспределения в каждой из этих сетей, преимущества и проблемы, с которыми они сталкиваются, а также влияние различных проектов на инфраструктуру перераспределения.

3.1 Ethereum

С переходом с PoW на PoS во время обновления «The Merge» Ethereum заложил основу для роста инфраструктуры рестейкинга. Модель PoS Ethereum опирается на активы в стейкинге для обеспечения сетевой безопасности, но возможность перепрофилировать эти активы для других протоколов значительно повысила интерес к рестейкингу.

Основное внимание Ethereum уделялось масштабируемости, которую он достигал с помощью решений L2. Однако, как указал основатель Ethereum Виталик Бутерин, такой подход привел к фрагментации безопасности, что в конечном итоге ослабило модель безопасности Ethereum. EigenLayer стал первым решением, которое решило эту проблему с помощью экономической безопасности, что позволило использовать активы Ethereum в стейкинге в других протоколах для повышения безопасности и масштабируемости.

EigenLayer предоставляет переосуществленные активы Ethereum через различные протоколы, сохраняя базовую безопасность и используя большую сеть операторов для стабильной экономической безопасности. Он поддерживает нативный переосуществление ETH и планирует расшириться на LST и токены ERC-20, предлагая потенциальное решение для проблем масштабируемости Ethereum.

Концепция рестейкинга распространяется в экосистеме Ethereum, а другие проекты нацелены на устранение ограничений Ethereum. Например, Symbiotic повышает безопасность Ethereum за счет интеграции с другими сервисами DeFi. Symbiotic поддерживает широкий спектр активов для рестейкинга, включая LST, такие как wstETH, а также такие активы, как sUSDe и ENA, благодаря партнерству с Ethena Labs. Это позволяет пользователям предоставлять дополнительные ресурсы безопасности за счет рестейкинга и повышает безопасность PoS Ethereum. Кроме того, Symbiotic выпускает токены ERC-20, такие как LRT, чтобы предложить гибкую структуру вознаграждения, позволяющую эффективно использовать восстановленные активы в различных протоколах.

Другая инфраструктура рестейкинга, Karak, направлена на устранение структурной неэффективности Ethereum, которая затрудняет операции рестейкинга. Karak предлагает поддержку нескольких чейнов, позволяя пользователям вносить активы в таких блокчейнах, как Arbitrum, Mantle и Binance Smart Chain. Он поддерживает рестейкинг токенов ERC-20, стейблкоинов и LST в многоцепочечной среде. Karac использует собственную цепочку L2 для хранения активов, обеспечивая безопасность и максимальную масштабируемость.

3.2 Bitcoin

Биткоин, как сеть на основе PoW, имеет другие характеристики, чем сети на основе PoS, где заложенные активы напрямую связаны с безопасностью. Однако доминирование биткоина в рыночной капитализации привело к развитию концепций повторного стейкинга, которые используют экономическую безопасность биткоина для генерации дополнительного дохода в других блокчейнах. Проекты, такие как Babylon, Pell Network и Photon, используют различные методы для интеграции безопасности биткоина в свои собственные экосистемы, улучшая их масштабируемость.

Система PoW Биткойна является одной из самых безопасных в мире, что делает ее ценным активом для восстановления инфраструктуры. Babylon использует возможности стейкинга и рестейкинга биткоина для повышения безопасности других блокчейнов PoS. Он превращает экономическую ценность биткоина в экономическую безопасность, предлагая защиту другим блокчейнам. Он управляет собственной цепочкой PoS с использованием Cosmos SDK, поддерживая некастодиальный стейкинг и рестейкинг непосредственно из блокчейна Биткойна без необходимости стороннего доверия.

Биткойн также сталкивается с проблемами ликвидности и возможностями для дополнительного дохода. Сеть Pell была создана для предоставления владельцам биткойнов ликвидности и возможностей для заработка, используя технологию межцепочной интеграции биткойна в экосистемы DeFi для получения дополнительной доходности.

Наиболее существенным ограничением Биткойна является отсутствие встроенной поддержки смарт-контрактов. Несмотря на то, что PoW обеспечивает надежную защиту, его конструкция затрудняет внутреннее программирование с помощью смарт-контрактов. Photon решает эту проблему, расширяя возможности Биткойна по выполнению смарт-контрактов без изменения его основной структуры, реализуя стейкинг и рестейкинг непосредственно в основной сети Биткойна. Это гарантирует, что все процессы, связанные со стейкингом и рестейкингом, проверяются в основной сети Биткойна, поддерживая высокую безопасность Биткойна и предлагая гибкие варианты стейкинга.

3,3 Солана

Репутация Solana за высокую пропускную способность транзакций и низкие комиссии делает ее идеальной средой для развития инфраструктуры повторного ставки. Несколько проектов в экосистеме Solana приняли модели повторной ставки, чтобы максимизировать эти преимущества.

Быстрый рост Solana принес прямую выгоду валидаторам, но распределение экономических выгод равномерно по всей экосистеме Solana было вызовом. Solayer решает эту проблему, предлагая инфраструктуру restaking, которая фокусируется на экономической безопасности и исполнении для расширения сетей приложений цепочек, обеспечивая фреймворк для стейкинга нативных SOL и LST для поддержки сетей, специфичных для приложений. Также позволяет пользователям использовать свои застейканные активы на других протоколах для максимизации доходности.

Поскольку Solayer черпает вдохновение в инфраструктурах рестейкинга Ethereum, таких как EigenLayer, он применяет аналогичный подход к удобству пользователей, адаптируя свои модели рестейкинга к уникальным атрибутам Solana. В конечном итоге это направлено на то, чтобы стимулировать эволюцию экосистемы Solana.

Jito, уже признанный своей ролью в стейкинговой инфраструктуре Solana, работает над расширением своего влияния в области рестейкинга. Jito строит свои услуги рестейкинга на основе своей установленной инфраструктуры Solana, что вызывает значительный интерес пользователей благодаря возможной масштабируемости и надежности. У Jito есть видение использования активов, основанных на SPL, и оптимизации MEV в процессе создания блоков с помощью решений по рестейкингу. Это увеличивает безопасность и предоставляет рестейкерам больше возможностей для заработка.

Пикассо дополняет масштабируемость Solana, создавая структуру межцепочечного расширения вместе с механизмами рестейкинга. Picasso разрабатывает уровни рестейкинга не только для Solana, но и для экосистемы Cosmos, представляя расширенную концепцию, которая позволяет пользователям перестейкать активы в нескольких сетях PoS. Он направлен на то, чтобы перенести экосистему рестейкинга, ранее ограниченную Ethereum, в Solana и экосистему Inter-Blockchain Communication (IBC), предлагая индивидуальные услуги по рестейкингу с грандиозным видением.

3.4 Все более сложная инфраструктура перераспределения

Таким образом, инфраструктурные проекты в таких сетях, как Ethereum, Bitcoin и Solana, развивались за счет использования сильных и слабых сторон соответствующих экосистем. Эти проекты демонстрируют потенциал инфраструктуры для того, чтобы играть значительную роль в будущем экосистемы блокчейна по мере развития их сетей.

Такие проекты, как Eigenlayer, Symbiotic и Karak, вносят значительный вклад в решение проблем масштабируемости Ethereum и повышение его безопасности. Между тем, такие проекты, как Babylon, Pell Network и Photon, различными способами используют безопасность биткоина для дальнейшего развития концепции рестейкинга. Кроме того, такие проекты, как Solayer, Jito и Picasso, используют уникальные характеристики Solana для более эффективной работы с перераспределением, что также положительно влияет на масштабируемость сети.

4. Взгляд в будущее - новая форма сетевой безопасности, основанная на финансовом инжиниринге

В этой серии статей мы рассмотрели основы рестейкинга, определили стек рестейкинга и рассмотрели экосистему инфраструктуры рестейкинга. Так же, как и рост L2-решений, инфраструктура перераспределения развивается вокруг основных блокчейн-сетей, при этом продолжаются усилия по расширению их функциональности. С увеличением масштабов экосистемы рестейкинга, представленной ее растущим TVL, формируется независимая экосистема.

Существенным фактором роста рестейкинга является его опора на финансовый инжиниринг, а не на чисто технические функции. В отличие от традиционной инфраструктуры стейкинга, инфраструктура рестейкинга более гибкая, принимая более широкий спектр типов активов. Однако эта гибкость сопряжена с новыми экономическими структурами и рисками, которые отличаются от обычных операций с блокчейном.

Один из основных рисков заключается в том, что рестейкинг по своей сути является производным финансовым активом, а не основным. Некоторые рассматривают рестейкинг как многообещающую инвестиционную возможность и новое достижение в области криптобезопасности, в то время как другие рассматривают его как рискованную модель переипотеки с чрезмерно щедрыми вознаграждениями. Кроме того, инфраструктуре еще предстоит пройти экстремальные рыночные испытания, такие как стресс «криптозимы», что вызывает вопросы о ее базовой стабильности.

Если эта стабильность не будет доказана, рестейкинг может подвергнуться критике из-за рисков, присущих его модели переипотеки. Более того, экосистема еще не расширилась настолько, чтобы обеспечить экономию за счет масштаба, необходимую для устойчивых бизнес-моделей, что остается проблемой.

Однако быстрый рост экосистемы повторного вложения, особенно вокруг инфраструктуры повторного вложения, неоспорим. Все более усовершенствованная структура экосистемы поддерживает этот импульс. Вопросы о прибыльности могут быть решены по мере роста экосистемы, в конечном итоге позиционируя инфраструктуру повторного вложения как ключевого игрока в области криптографии и безопасности блокчейна.

Категоризация и определение экосистемы указывают на то, что она готова к своему следующему этапу эволюции. Появление Restaking Stack отражает значительный прогресс, достигнутый различными проектами в разработке сюжетов и продуктов.

Теперь, когда инфраструктура рестейкинга становится хорошо налаженной, фокус сместится на платформы и приложения, которые будут определять успех или неудачу массового внедрения экосистемы рестейкинга. Поэтому в следующей части этой серии статей мы углубимся в рестейкинг платформ и приложений, изучив их потенциал для широкого внедрения в экосистеме.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [4pillars], Все авторские права принадлежат автору оригинала [Инген]. Если у вас есть возражения по поводу этой публикации, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они быстро справятся с этим.
2. Отказ от ответственности за возможные убытки: Все мнения и взгляды, выраженные в данной статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, запрещается копирование, распространение или плагиат переведенных статей.