DeFiの歴史に関する研究:Uniswapの今後のDeFi開発の歴史
Uniswap後の新時代
2018年11月にローンチされたUniswap v1プロトコルは、DeFiの新時代の到来を告げました。 ローンチ後まもなく、トータルバリューロック(TVL)は2,000万ドルに達しました。
以前のBancorプロトコルと比較して、Uniswap v1はいくつかの重要なイノベーションを導入しました。
Bancorの一方向流動性プールの代わりに、双方向の自動マーケットメーカー(AMM)メカニズムを採用。 この双方向市場は、取引の柔軟性を高め、同様の条件下でより効果的な流動性を提供し、スリッページを減らします。 Constant Product Market Maker(CPMM)価格設定モデルを利用しており、売買注文のバランスを自動的に調整するため、取引の成功率が高くなります。 さらに、Uniswapはオープンソースのコードとインターフェースを提供し、プロトコルの監査と拡張を容易にしています。 Bancorのプロトタイプの性質と比較して、Uniswap v1はより成熟した分散型取引体験を実現しました。
全体として、Uniswap v1の主なイノベーションは、その優れたAMMメカニズムにあり、取引コストを削減し、流動性サポートを強化し、その後のDeFiの開発に大きな影響を与えます。
Uniswapの創設者であるHayden Adams氏について、興味深い話があります。 Uniswapを開発する前は、シーメンスで機械エンジニアとして働いていました。 しかし、2017年6月に解雇された。 その後、イーサリアム財団の友人であるカール・フローシュ氏に勧められ、スマートコントラクトの研究を開始し、Uniswapの開発に着手しました。 これは、解雇されることが、あたかも会社があなたに起業を迫っているかのように、間接的な意思決定の後押しになる可能性があることを示しています。 ずっと考えていて、ある程度の蓄積と少しの運があれば、おそらく成功するでしょう。 したがって、解雇される心配はありません。野心を失うことを心配してください。
2018年12月7日、Uniswap後に設立された合成資産プロトコルであるSynthetixは、以下の主なイノベーションによりローンチされました。
合成資産:Synthetixは、通貨、株式、商品などの現実世界の資産の価値を固定および追跡する合成資産(Synthsとも呼ばれます)を導入しました。 ユーザーは、合成資産を使用して、ブロックチェーン上の現実世界の資産に関連する価格を取得できます。
分散型担保:Synthetixプロトコルでは、ユーザーはSNXトークンを担保としてロックすることで、合成資産を発行および取引することができます。 この分散型担保メカニズムにより、ユーザーは従来の中央集権的な機関なしで合成資産を発行および取引できます。
分散型流動性プロバイダー:Synthetixは、分散型流動性プロバイダー(LP)を導入することで、合成資産の交換と取引をサポートする流動性プールを作成しました。 LPは流動性プールに資金を提供し、インセンティブとして対応する報酬を受け取ります。
分散型ガバナンス:Synthetixは分散型ガバナンスモデルを採用し、SNXトークン保有者がプロトコルの開発と決定に投票できるようにしました。 SNXトークンの保有者は、提案、投票、ガバナンスのプロセスに参加し、プロトコルのアップグレードや調整に影響を与えることができます。
2019年9月に発売された有名な「ステーブルコイン特化型DEX」プロトコル「Curve」は、2021年にDeFi分野でピークを迎え、TVLは50億ドルに達しました。 Curveの主なイノベーションには、AMMモデルを利用して効率的な価格執行と低いスリッページ率を提供すること、複数の資産プールをサポートして資産間の取引を容易にし、モノリシックコントラクトの使用によるガス消費量の削減、カスタムプールとアプリケーションアクセスをサポートするフックアーキテクチャの提供などがあります。 また、Curveは内部オラクルを採用して資産価格帯を動的に調整し、LPの変動損失を削減します。 LPは、アルゴリズムに従って自動的に統合されるため、流動性を積極的に管理する必要がなく、参入障壁が低くなります。 CRV賄賂メカニズムを導入することで、トークノミクスは流動性マイニングのゲームモデルを変え、インフレを補うために高い年率リターンを提供します。 また、Curveは、事業を拡大し、エコシステムの共生を促進するために、暗号ステーブルコインcrvUSDを導入し、ConvexやConic Financeなどの関連プロジェクトを支援しました。 要約すると、Curveのイノベーションは、主に独自の報酬メカニズム、CRVトークンガバナンス、コスト最適化、およびConvexおよび低スリッページAMMを通じて提供される深さにあります。
2019年10月にローンチされた有名なレンディングプロトコルAAVEは、2020年にTVLで1位となり、2億ドルを超えました。 AAVEの主なイノベーションは次のとおりです。
ETH Lendの分散型レンディングから派生していますが、ETH Lendのピアツーピアモデルではなく、共有流動性プールを導入しています。
フラッシュローン:Aaveは、フラッシュローンを実装した最初のDeFiプラットフォームです。 フラッシュローンは、借り手が1回の取引で借入・利益・収益のロジックを設定するだけで済む無担保ローンで、ほとんどコストをかけずに多額の借り入れが可能です。 これにより、開発者はリスクなしで新しい財務シナリオを作成できます。
トークン化された負債(aTokens):ユーザーがAaveプラットフォームに資金を入金すると、対応するaTokenを受け取り、自動的に利息が蓄積されます。 ユーザーはいつでもこれらのaTokenを償還して、元本と利息を取り戻すことができます。
金利の切り替え:Aaveのユーザーは、安定した金利と変動金利を自由に切り替えることができるため、柔軟性が高まります。
クールオフ期間:Aaveは、ガバナンスモデルに「クーリングオフ期間」メカニズムを導入し、すべての提案に待機期間を設けています。 これにより、悪意のあるガバナンスの提案が迅速に可決されるのを防ぎ、「ガバナンス攻撃」を制限し、コミュニティメンバーが提案を確認するのに十分な時間が与えられます。
かつて「ビッグスリーDEXプロトコル」の1つとして称賛されたバランサーは、2020年1月にローンチされ、TVLは同年3位にランクインし、約2億5,000万ドルに達しました。 バランサーの主なイノベーションは、その技術アーキテクチャ、製品設計、エコシステム開発にあります。
Vaultアーキテクチャを利用し、トークンアカウンティング機能をプールロジックから分離して効率を向上させます。
さらに、加重プールやカスタマイズ可能な安定プールなど、さまざまなタイプのプールをサポートし、アセットアロケーションの効率を高めます。 バランサーは、ガバナンス保有者にインセンティブを与えるためにコアプールメカニズムを導入しました。
また、収益の一部をインセンティブとしてプールに還元し、ガバナンストークン保有者に継続的な報酬を提供するように、レートプロバイダーとコアプールのメカニズムを設計しました。 このプロトコルは、LSDのガバナンスとインセンティブに適しており、LSDの流動性ハブとなっています。 また、バランサーは80/20プログラムを確立し、ガバナンストークンと流動性の採用を促進するとともに、トランザクション効率を向上させるためのレイヤー2のスケーラビリティもサポートしています。 その柔軟なガバナンスモデルは、業界の変化にも対応します。
イールドアグリゲータープロトコルであるYearn Financeは、2020年2月にローンチされ、2021年第1四半期にDeFi分野で1位にランクされ、TVLは30億ドルにも達しました。 Yearnの主なイノベーションは、次のように要約できます。 利回り集計機能を提供し、資産配分を自動化して、ユーザーに最大10倍の利回り向上を提供します。 また、Aura FinanceなどのLSD資産に基づく新興のDeFiエコシステムもサポートしています。 さらに、Yearnは、ガバナンスの重みを高めるために投票ロックメカニズムを組み込んだveYFIモデルを導入しました。 Yearnは、yETHなどのLSD資産に基づく新製品を発売し、Yearn V3で新しいトークンメカニズムと戦略を導入するなど、製品を継続的にアップグレードおよび反復することを計画しています。 また、Yearnは、さまざまな資産配分の管理を自動化するためのVault Managementメカニズムを導入しました。 さらに、効率と分散化を改善するためのZKプルーフなどのテクノロジーの適用を探ります。
Uniswap V2は2020年5月にローンチされ、かつては100億ドルのピークでDeFi TVLランキングをリードしました。 V1と比較して、Uniswap V2はいくつかの重要なイノベーションを導入し、次のような問題に対処しました。 仲介トークンとしてETHを必要とせずに、ERC-20トークン間の直接スワップをサポートしているため、取引コストを節約できます。 V2では、価格オラクルメカニズムを導入し、時間加重平均価格による価格変動の影響を軽減しました。 さらに、V2はフラッシュスワップをサポートしており、Uniswapプールからトークンを一時的に借りて取引することができ、同じ取引で返済することでガス代が削減されます。 V2は、ERC20規格に完全に準拠していないトークンもサポートし、Vyperよりも効率的なSolidityを使用してコントラクトを実装し、ガス消費量を節約します。 また、Uniswap V2は、切り替え可能な0.05%のプロトコル手数料収入を提供しますが、これは現在非アクティブであり、有効にするにはガバナンスの承認が必要です。
2020年8月にローンチされたSushiSwapは、2021年1月に一時的にTVLランキングのトップを保持しました。 これはUniswapをフォークした最初のプロジェクトの1つであり、その吸血鬼の攻撃により悪評を得ました。 その革新性は、流動性マイニングの報酬としてSUSHIトークンを導入することにあります。 吸血鬼の攻撃プロセスは次のとおりです。 インセンティブフェーズでは、SushiSwapは、特定のUniswapプールで流動性を提供するユーザーに、インセンティブとしてSUSHIトークンを報酬として与えました。 これにより、これらのユーザーはUniswapから取引手数料を獲得し、SushiSwapからSUSHIトークンを得ることができるため、二重の報酬が提供されました。 移行フェーズでは、インセンティブフェーズ終了後、SushiSwapは「グレートマイグレーション」と呼ばれる移行イベントを実施し、Uniswapの流動性を提供する資金をSushiSwapプラットフォームに一斉に送金しました。 SushiSwapが提供するSUSHIの報酬により、多くのユーザーがSushiSwapへの移行を選択しました。 SushiSwapの創設者である「Chef Nomi」として知られる匿名の開発者は、プロジェクトの初期に論争を巻き起こしました。 2020年8月下旬にSushiSwapがローンチされた直後、Nomiシェフは何の前触れもなく、開発チームが保有するすべてのSUSHIトークンをETH(約27,000ETH、当時約1,300万ドル相当)に変換し、SUSHIトークンの価格を急落させました。 この行動はコミュニティの強い反発を招き、多くの人が能見シェフの行動を「絨毯を引っ張る」ようなものだと批判し、プロジェクトの評判とコミュニティの信頼を傷つけました。 能美シェフは当初、プロジェクトの開発を続けるために資金が必要だと主張していましたが、コミュニティの怒りは収まりませんでした。 コミュニティの圧力により、シェフの能美は数日後にすべての資金をSushiSwap開発基金に返還し、Twitterで公式に謝罪し、自分の行動が間違っていたことを認めました。 彼はまた、プロジェクトから退き、SushiSwapコミュニティに管理を移譲すると発表しました。 この問題は最終的に解決されましたが、分散型金融(DeFi)プロジェクトのガバナンスと透明性に関する深い議論が巻き起こり、SushiSwapプロジェクトの評判に永続的な影響を与えました。
PancakeSwapは、2020年9月にBakerySwapのユーザーによって立ち上げられ、Uniswap V1を改良して開発されました。 これは、Binance Smart Chain(BSC)エコシステムにおける最初のAMM(Automated Market Maker)製品であり、発売後に急速な成長を遂げ、ピーク時のTVLは30億ドルに達しました。 PancakeSwapは、流動性マイニングとイニシャル・コイン・オファリング(ICO)を通じて配布されるガバナンストークンとしてCAKEを利用し、BSCチェーンのガス料金の低さを最大限に活用して、ユーザーの参入障壁を下げています。
Uniswap V3は2021年5月5日にローンチされ、ピーク時のTVLは50億ドルでした。 V2 と比較して、V3 では次の重要なイノベーションが導入され、問題に対処しました。
V2における資本効率の低さという問題に対処するために、LPが特定の価格帯に資金を集中できるようにする集中流動性メカニズムの導入。
集中流動性をサポートするための価格帯(ティック)の概念の導入により、計算効率とストレージ効率が向上しました。
NFTを使用して個々のポジションを表し、カスタマイズされた流動性提供戦略を可能にします。
3段階のカスタマイズ可能な料金体系を提供し、リスク選好の異なるLPを引き付けます。
クエリコストを削減するために、改善された価格オラクルメカニズムの採用。
レンジ注文のサポート、取引の種類の充実、Solidityで書き換えることによる基礎となる契約のアップグレード。
プロトコルアグリゲーションを通じて、より多くの派生アプリケーションやエコシステム構築を誘発する可能性。
分散型契約取引プラットフォームGMXは、2021年9月1日に開始され、最大TVLは7億米ドルを超えました。 GMXが解決する主なイノベーションと問題は次のとおりです。
分散型レバレッジ取引の提供:これにより、中央集権型取引所のリスクと資金保管の問題が解決されます。
内在性モビリティ。 GMXは、ユーザーがGLPプールに対して取引できるようにすることで、内生的な流動性を実現します。 GLP保有者は、流動性を提供することで取引手数料を得ることができます。 このメカニズムにより、外部のマーケットメーカーへの依存が回避されます。
トレーダーの利益と損失の共有メカニズム。 GMXは、トレーダーの利益と損失を流動性プロバイダーと共有することを実現します。 トレーダーの利益と損失はGLPの価格に含まれ、リスク分担を実現します。 GMX V2は、流動性プロバイダーが直面するリスクを軽減し、裁定取引を回避できる資金調達レートシステムを導入しています。
コンポーザビリティとエコロジカルな構築。 GMX は高度に構成可能であり、レイヤー 2 アプリケーションの構築をサポートします。 GMXエコシステム上には、30ものプロジェクトが構築されています。 GMXの後続バージョンでは、株式や外国為替などの複数の資産クラスを含む、より多くの合成資産の取引がサポートされます。 GMX自体は、摩擦のない取引を提供することができます。 GMXは、クォートメカニズムを通じて摩擦のないトランザクション実行を可能にします。
DeFiにおける現在の主流プロトコルの共通機能
それでは、よく知られている、または一般的に使用されているDeFiプロトコルのいくつかを確認し、現在のステータスとアップグレードパスからいくつかの共通点を特定しましょう。
Uniswap:Uniswapは、Automated Market Maker(AMM)モデルを導入した、最も早く、最大の分散型取引所プラットフォームの1つです。 その利点は、そのシンプルさ、透明性、そしてイーサリアムエコシステム内の広大なネットワーク効果にあります。 ただし、一時的な不均衡やスリッページの増加など、いくつかの欠点もあります。
1inch:1inchは、複数のDEX間で最適な取引ルートと価格を検索する分散型取引アグリゲーターです。 その利点は、ユーザーが最高の取引価格を達成できるようにすることですが、その複雑さと計算要件は、単一のDEXと比較して高くなります。
バランサー:バランサーは、ユーザーが複数のトークンで流動性プールを作成し、各トークンの重みを自由に設定できる汎用AMMです。 その利点は、その柔軟性とカスタマイズ性にありますが、これにより、使用と理解の難しさも増します。
Curve:Curveは、ステーブルコイン取引に焦点を当てた分散型取引所プラットフォームであり、特別なアルゴリズムを使用してスリッページを減らし、効率的な取引体験を提供します。 その利点は、その高い資本効率と使いやすさにあり、DeFi市場でのステーブルコイン取引において支配的なプレーヤーとなっています。
dYdX:dYdXは、先物取引と証拠金取引を提供する分散型デリバティブ取引プラットフォームです。 その利点は複雑な金融商品を提供することにありますが、使用法と理解がより複雑になり、リスクも大きくなります。
0x: 0xは、開発者が独自の分散型アプリケーションを構築するためのオープンでスケーラブルなインフラストラクチャを提供する分散型取引所プロトコルです。 その利点は、その柔軟性とスケーラビリティにありますが、他の開発者がその上にユーザーインターフェイスとアプリケーションを構築する必要があります。
Bancor: Bancorは、従来のAMMが遭遇する可能性のある大きな損失に対処するために、新しい流動性メカニズムを導入した分散型取引所プラットフォームです。 その利点は革新性にありますが、複雑で理解するのが難しいです。
DODO:DODOは、プロアクティブマーケットメーカー(PMM)モデルに基づく分散型取引所プラットフォームです。 その利点は、より良い価格とより低いスリッページを提供することにありますが、その市場シェアと可視性は比較的小さいです。
SushiSwap:SushiSwapは、Uniswapをベースにした分散型取引所プラットフォームであり、コミュニティ主導の開発とガバナンスモデルを導入しています。 その利点はコミュニティへの参加にありますが、初期の頃は論争と信頼の問題に直面していました。
PancakeSwap:PancakeSwapは、Binance Smart Chain上の分散型取引所プラットフォームであり、宝くじやNFTなどの新機能を導入しています。 その利点は、取引手数料の低さと革新性にありますが、Binance Smart Chainに依存しているため、中央集権化の懸念が生じる可能性があります。
AaveとCompound:これらはどちらも、ユーザーが暗号資産を貸し借りできるようにする分散型レンディングプラットフォームです。 その利点は、堅牢性、使いやすさ、イーサリアムDeFiエコシステム内の強力なネットワーク効果にあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
MakerDAO:MakerDAOはイーサリアム上の分散型ステーブルコインプロジェクトであり、ユーザーは暗号資産を担保にして、米ドルにペッグされたステーブルコインであるDAIを生成することができます。 その利点は、その堅牢性、使いやすさ、そしてイーサリアムDeFiエコシステム内の強力なネットワーク効果にあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
KyberDMM:KyberDMM(ダイナミックマーケットメーカー)はKyberNetworkの新製品で、AMMモデルを最適化してスリッページの低減と資本効率の向上を実現します。 その利点は、その革新性と使いやすさにありますが、その市場シェアと可視性は比較的小さいです。
Synthetix:Synthetixは、ユーザーが株式、外国為替、商品などのさまざまな合成資産を作成および取引できる分散型合成資産プラットフォームです。 その利点は、その柔軟性と革新性にありますが、使いやすく、理解するのは難しいです。
ネクサスミューチュアル:ネクサスミューチュアルは、ユーザーがさまざまな保険商品を購入して提供できる分散型保険プラットフォームです。 その利点は、DeFi市場におけるリスク管理の重要なニーズに対処することにあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
Frax:Fraxは、新しいアルゴリズム型ステーブルコインメカニズムを導入した分散型ステーブルコインプロジェクトです。 その利点は革新性にありますが、複雑で理解するのが難しいです。
Ribbon Finance: Ribbon Finance は、さまざまなオプション戦略を提供する分散型構造化製品プラットフォームです。 その利点は、DeFi市場における構造化された製品の重要なニーズに対応することにあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
Opyn: Opynは、ユーザーがさまざまなオプションを売買できる分散型オプション取引プラットフォームです。 その利点は、その柔軟性と使いやすさにありますが、複雑で使いにくいです。
Gnosis Protocol: Gnosis Protocolは、ユーザーがさまざまな予測市場を作成して取引できる分散型予測市場プラットフォームです。 その利点は、その柔軟性と革新性にありますが、使いやすく、理解するのは難しいです。
TraderJoe: TraderJoeは、Avalancheネットワーク上の分散型取引所プラットフォームであり、流動性の提供、貸付、および取引サービスを提供しています。 その利点は、Avalancheネットワークでの使いやすさと初期の優位性にありますが、その市場シェアと可視性は比較的小さく、流動性と市場リスクに直面する可能性があります。
DeFiランドスケープの一般的な分析:
DeFiサービスの種類から見ると、現物取引、オプション取引、先物取引、合成資産、保険、ストラクチャードファイナンス、レンディング、ETF、宝くじ、予測市場、イールドファーミング(固定レート)、ドルコスト平均法ロボット、グリッドロボットなどに分類されます。 DeFiフォームに関しては、基本的なAMMタイプ、バリアントAMMモデル、オーダーブックモデル、RFQモデルがあります。 AMMの利点は、プロのマーケットメーカーやオーダーブックを必要とせず、そのシンプルさと使いやすさにあります。 ただし、その欠点には、実際の市場価格からの価格の乖離、スリッページ、低い資本稼働率、複数の通貨への強制的なエクスポージャー、および変動損失が含まれます。 オーダーブックモデルの利点は、人々に親しみやすいこと、価格が市場価格に近いこと、スリッページが少ないことです。 ただし、その欠点には、オーダーブックを維持するために十分な流動性とマーケットメーカーが必要であることが含まれます。 RFQモデルの利点は、預金や流動性がなく、取引が買い手と売り手の間で直接実行されることです。 ただし、その欠点には、透明性の欠如、見積もりの要求の不確実性、および最終的な実行価格が含まれます。 DeFiエコシステム全体の観点からは、オラクル、データアグリゲーター、決済システム、ダッシュボード、クロスチェーンブリッジなど、一部の周辺サービスプロバイダーも繁栄しています。
DeFi空間における将来の競争/最適化の方向性:
一部のプロトコルは、主に取引量と流動性で競合します(UniswapやSushiSwapなど)。一部のプロトコルは、テクノロジーと機能(dYdXや0xなど)での競争に重点を置いています。一部のプロトコルは、ユーザーと資産の獲得で競合します(AaveやCompoundなど)。 アップグレードの観点から見ると、Uniswapは超強力な研究とイノベーションの能力を備えた、それ自体を改革しているようなものであり、各アップグレードは既存の課題のターゲットを絞った最適化です。 Curveは、巧妙に設計された経済モデルを通じてマルチパーティゲームの状況を実現し、それによってお互いを促進し、最終的にポジティブなフライホイールを形成します。
DeFi界の今後の動向
製品体験の向上
DeFiの歴史的な発展から、人々は自分の資産をコントロールしたいので、中央集権的な取引所から逃れたいと熱望していることがわかります。 しかし、当時のパブリックチェーンの性能が良くなかったため、オーダーブックモデルの要件を満たすことができませんでした。 そのため、人々はAMMモデルを考え、次善の策に落ち着き、一時的にこのアプローチを受け入れました。 しかし、EtherDelta、IDEX、dYdXなどの製品は、より親しみやすく直感的なオーダーブックモード体験をユーザーに提供しようとしていることがわかります。 しかし、EtherDeltaとIDEXが開発された時点では、環境全体の技術はまだ準備ができておらず、分散化されていました。 グローバル金融のユーザー数と資金数はまだ非常に少なく、dYdXはStarkWareのテクノロジーZKRollupを利用して好転し、独自の地位を獲得しました。 将来的には、DEXはモバイル端末をベースとしたアプリなど、よりシンプルで直感的なインターフェース操作をユーザーに提供していきます。 インタラクションデザインでは、Web2アプリの第一線と変わらないユーザー体験を追求しています。 製品は、オーダーブックのインターフェースデザイン、注文プロセスの最適化、トランザクションプロンプトなど、より細心の注意を払った詳細を考慮します。
流動性の向上
DeFi Summer以来、何万人ものユーザーがこの分散型取引の饗宴に引き込まれてきました。 わずか2年で100倍の資金がDeFiに注ぎ込まれ、今では多くの確立された伝統的な金融会社もこれを目の当たりにしています。 市場の可能性、多くの機関投資家もBTCスポットETFを申請しており、近い将来、チェーンにより多くの流動性があることが予想されます。 将来的には、機関投資家の資金流入が増加するだけでなく、いくつかの流動性ツール商品の出現も見られます。 たとえば、VAULT、veTOKENなどは統合された流動性を生成します。 同時に、マルチチェーンの生態学的相互作用と流動性の共有により、クロスチェーンDEXは資金の利用をさらに改善します。
効率の向上
Layer2とZKテクノロジーのさらなる成熟と、他のパブリックチェーンによるパフォーマンス向上の取り組みにより、中央集権的な取引とそれに続くオンチェーン決済のパターンは、ユーザーにより高い効率をもたらすでしょう。 分散型取引所(DEX)は、従来の取引プラットフォームと同様の低遅延の即時取引を実現できるようになります。 トランザクション速度が向上するだけでなく、トランザクションのスループットも大幅に向上します。
セキュリティの強化
イノベーションにはしばしばいくつかのバグが伴いますが、特定の製品が数年にわたって検証され、より安全であることが証明されると、そのコードは業界のテンプレートとなり、徐々にDeFi業界のモジュール化を形成します。
UXの縦横の階層化
フロントエンドはシンプルさと美学を特徴としており、あまり多くの詳細を公開せず、おそらくChatGPT入力ボックス、いわゆる「インテント」だけで、ユーザーインタラクションエクスペリエンスを向上させるだけです。バックエンドは、セキュリティ、カスタマイズ性、マルチレベルのパラメーター構成のサポート、強力な流動性、および高度な集約を特徴としています。 水平方向には、モジュールが分離され、リスクを防ぐために流動性プールが事前に分離され、緊急計画が導入されます。 業界のバグの種類が多かれ少なかれ整理されたら、アップグレードの前に緊急計画を準備できます。 おそらく今から5年後、DeFi製品のアップグレードを担当するときは、10ページの緊急マニュアルが手元にあるでしょう。
インシデントのダウングレード: 事故が発生した場合、インシデントの影響が最小限に抑えられます。
インシデントレビュー:業界全体がテンプレートに貢献すると、DeFiバージョンの注文フローサービスと全体的な取引コードフレームワークが完成します。
その他のユースケース
徐々に、NFTのサムネイルのように、技術が成熟し、それがもたらすボーナスが小さくなると、異なる製品間で使用される技術が均質化する傾向があることに誰もが気づくでしょう。 例えば、透明性のためにオンチェーンデータを使用し、効率性のためにオフチェーン取引を使用し、AMMまたはマーケットメーカーを使用して早期流動性を提供します。 この時点で、異なる製品間の競争は、異なるインセンティブメカニズムや異なる主要サービスなど、差別化されたサービスである可能性があります。 多くの従来の金融商品でさえ、統合証拠金口座、残高宝、資産管理チャネル、指値注文、相続信託など、オンチェーンバージョンになります。 同時に、Web3アプリケーションの普及に伴い、バイナンスのような包括的なDeFiエントリープラットフォームが登場し、混合融資や保険など、さまざまなDeFi商品が統合されるようになります。
概要
結論として、非常に多くの才能のあるビルダーがそれに取り組んでいるので、一般ユーザーとして、暗号取引量が増加し、DEX取引量がCEXを上回り、DEXの選択肢が増えますが、エクスペリエンスは向上すると信じています。 未来はあなた次第です!
免責事項：
- この記事は[Geek Web3]からの転載で、すべての著作権は原作者[0xKooKoo、Geek Web3 & MoleDAOテクニカルコンサルタント、元Bybitテクニカルディレクター]に帰属します。 この転載に異議がある場合は、 Gate Learn チームに連絡していただければ、迅速に対応いたします。
- 免責事項:この記事で表明された見解や意見は、著者のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
- 記事の他言語への翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。 特に明記されていない限り、翻訳された記事を複製、配布、盗用することは禁止されています。
関連記事
ステーブルコインとは何ですか？
流動性ファーミングとは何ですか?
定量的戦略取引について知っておくべきことすべて
DeFiの歴史に関する研究:Uniswapの今後のDeFi開発の歴史
Uniswap後の新時代
2018年11月にローンチされたUniswap v1プロトコルは、DeFiの新時代の到来を告げました。 ローンチ後まもなく、トータルバリューロック(TVL)は2,000万ドルに達しました。
以前のBancorプロトコルと比較して、Uniswap v1はいくつかの重要なイノベーションを導入しました。
Bancorの一方向流動性プールの代わりに、双方向の自動マーケットメーカー(AMM)メカニズムを採用。 この双方向市場は、取引の柔軟性を高め、同様の条件下でより効果的な流動性を提供し、スリッページを減らします。 Constant Product Market Maker(CPMM)価格設定モデルを利用しており、売買注文のバランスを自動的に調整するため、取引の成功率が高くなります。 さらに、Uniswapはオープンソースのコードとインターフェースを提供し、プロトコルの監査と拡張を容易にしています。 Bancorのプロトタイプの性質と比較して、Uniswap v1はより成熟した分散型取引体験を実現しました。
全体として、Uniswap v1の主なイノベーションは、その優れたAMMメカニズムにあり、取引コストを削減し、流動性サポートを強化し、その後のDeFiの開発に大きな影響を与えます。
Uniswapの創設者であるHayden Adams氏について、興味深い話があります。 Uniswapを開発する前は、シーメンスで機械エンジニアとして働いていました。 しかし、2017年6月に解雇された。 その後、イーサリアム財団の友人であるカール・フローシュ氏に勧められ、スマートコントラクトの研究を開始し、Uniswapの開発に着手しました。 これは、解雇されることが、あたかも会社があなたに起業を迫っているかのように、間接的な意思決定の後押しになる可能性があることを示しています。 ずっと考えていて、ある程度の蓄積と少しの運があれば、おそらく成功するでしょう。 したがって、解雇される心配はありません。野心を失うことを心配してください。
2018年12月7日、Uniswap後に設立された合成資産プロトコルであるSynthetixは、以下の主なイノベーションによりローンチされました。
合成資産:Synthetixは、通貨、株式、商品などの現実世界の資産の価値を固定および追跡する合成資産(Synthsとも呼ばれます)を導入しました。 ユーザーは、合成資産を使用して、ブロックチェーン上の現実世界の資産に関連する価格を取得できます。
分散型担保:Synthetixプロトコルでは、ユーザーはSNXトークンを担保としてロックすることで、合成資産を発行および取引することができます。 この分散型担保メカニズムにより、ユーザーは従来の中央集権的な機関なしで合成資産を発行および取引できます。
分散型流動性プロバイダー:Synthetixは、分散型流動性プロバイダー(LP)を導入することで、合成資産の交換と取引をサポートする流動性プールを作成しました。 LPは流動性プールに資金を提供し、インセンティブとして対応する報酬を受け取ります。
分散型ガバナンス:Synthetixは分散型ガバナンスモデルを採用し、SNXトークン保有者がプロトコルの開発と決定に投票できるようにしました。 SNXトークンの保有者は、提案、投票、ガバナンスのプロセスに参加し、プロトコルのアップグレードや調整に影響を与えることができます。
2019年9月に発売された有名な「ステーブルコイン特化型DEX」プロトコル「Curve」は、2021年にDeFi分野でピークを迎え、TVLは50億ドルに達しました。 Curveの主なイノベーションには、AMMモデルを利用して効率的な価格執行と低いスリッページ率を提供すること、複数の資産プールをサポートして資産間の取引を容易にし、モノリシックコントラクトの使用によるガス消費量の削減、カスタムプールとアプリケーションアクセスをサポートするフックアーキテクチャの提供などがあります。 また、Curveは内部オラクルを採用して資産価格帯を動的に調整し、LPの変動損失を削減します。 LPは、アルゴリズムに従って自動的に統合されるため、流動性を積極的に管理する必要がなく、参入障壁が低くなります。 CRV賄賂メカニズムを導入することで、トークノミクスは流動性マイニングのゲームモデルを変え、インフレを補うために高い年率リターンを提供します。 また、Curveは、事業を拡大し、エコシステムの共生を促進するために、暗号ステーブルコインcrvUSDを導入し、ConvexやConic Financeなどの関連プロジェクトを支援しました。 要約すると、Curveのイノベーションは、主に独自の報酬メカニズム、CRVトークンガバナンス、コスト最適化、およびConvexおよび低スリッページAMMを通じて提供される深さにあります。
2019年10月にローンチされた有名なレンディングプロトコルAAVEは、2020年にTVLで1位となり、2億ドルを超えました。 AAVEの主なイノベーションは次のとおりです。
ETH Lendの分散型レンディングから派生していますが、ETH Lendのピアツーピアモデルではなく、共有流動性プールを導入しています。
フラッシュローン:Aaveは、フラッシュローンを実装した最初のDeFiプラットフォームです。 フラッシュローンは、借り手が1回の取引で借入・利益・収益のロジックを設定するだけで済む無担保ローンで、ほとんどコストをかけずに多額の借り入れが可能です。 これにより、開発者はリスクなしで新しい財務シナリオを作成できます。
トークン化された負債(aTokens):ユーザーがAaveプラットフォームに資金を入金すると、対応するaTokenを受け取り、自動的に利息が蓄積されます。 ユーザーはいつでもこれらのaTokenを償還して、元本と利息を取り戻すことができます。
金利の切り替え:Aaveのユーザーは、安定した金利と変動金利を自由に切り替えることができるため、柔軟性が高まります。
クールオフ期間:Aaveは、ガバナンスモデルに「クーリングオフ期間」メカニズムを導入し、すべての提案に待機期間を設けています。 これにより、悪意のあるガバナンスの提案が迅速に可決されるのを防ぎ、「ガバナンス攻撃」を制限し、コミュニティメンバーが提案を確認するのに十分な時間が与えられます。
かつて「ビッグスリーDEXプロトコル」の1つとして称賛されたバランサーは、2020年1月にローンチされ、TVLは同年3位にランクインし、約2億5,000万ドルに達しました。 バランサーの主なイノベーションは、その技術アーキテクチャ、製品設計、エコシステム開発にあります。
Vaultアーキテクチャを利用し、トークンアカウンティング機能をプールロジックから分離して効率を向上させます。
さらに、加重プールやカスタマイズ可能な安定プールなど、さまざまなタイプのプールをサポートし、アセットアロケーションの効率を高めます。 バランサーは、ガバナンス保有者にインセンティブを与えるためにコアプールメカニズムを導入しました。
また、収益の一部をインセンティブとしてプールに還元し、ガバナンストークン保有者に継続的な報酬を提供するように、レートプロバイダーとコアプールのメカニズムを設計しました。 このプロトコルは、LSDのガバナンスとインセンティブに適しており、LSDの流動性ハブとなっています。 また、バランサーは80/20プログラムを確立し、ガバナンストークンと流動性の採用を促進するとともに、トランザクション効率を向上させるためのレイヤー2のスケーラビリティもサポートしています。 その柔軟なガバナンスモデルは、業界の変化にも対応します。
イールドアグリゲータープロトコルであるYearn Financeは、2020年2月にローンチされ、2021年第1四半期にDeFi分野で1位にランクされ、TVLは30億ドルにも達しました。 Yearnの主なイノベーションは、次のように要約できます。 利回り集計機能を提供し、資産配分を自動化して、ユーザーに最大10倍の利回り向上を提供します。 また、Aura FinanceなどのLSD資産に基づく新興のDeFiエコシステムもサポートしています。 さらに、Yearnは、ガバナンスの重みを高めるために投票ロックメカニズムを組み込んだveYFIモデルを導入しました。 Yearnは、yETHなどのLSD資産に基づく新製品を発売し、Yearn V3で新しいトークンメカニズムと戦略を導入するなど、製品を継続的にアップグレードおよび反復することを計画しています。 また、Yearnは、さまざまな資産配分の管理を自動化するためのVault Managementメカニズムを導入しました。 さらに、効率と分散化を改善するためのZKプルーフなどのテクノロジーの適用を探ります。
Uniswap V2は2020年5月にローンチされ、かつては100億ドルのピークでDeFi TVLランキングをリードしました。 V1と比較して、Uniswap V2はいくつかの重要なイノベーションを導入し、次のような問題に対処しました。 仲介トークンとしてETHを必要とせずに、ERC-20トークン間の直接スワップをサポートしているため、取引コストを節約できます。 V2では、価格オラクルメカニズムを導入し、時間加重平均価格による価格変動の影響を軽減しました。 さらに、V2はフラッシュスワップをサポートしており、Uniswapプールからトークンを一時的に借りて取引することができ、同じ取引で返済することでガス代が削減されます。 V2は、ERC20規格に完全に準拠していないトークンもサポートし、Vyperよりも効率的なSolidityを使用してコントラクトを実装し、ガス消費量を節約します。 また、Uniswap V2は、切り替え可能な0.05%のプロトコル手数料収入を提供しますが、これは現在非アクティブであり、有効にするにはガバナンスの承認が必要です。
2020年8月にローンチされたSushiSwapは、2021年1月に一時的にTVLランキングのトップを保持しました。 これはUniswapをフォークした最初のプロジェクトの1つであり、その吸血鬼の攻撃により悪評を得ました。 その革新性は、流動性マイニングの報酬としてSUSHIトークンを導入することにあります。 吸血鬼の攻撃プロセスは次のとおりです。 インセンティブフェーズでは、SushiSwapは、特定のUniswapプールで流動性を提供するユーザーに、インセンティブとしてSUSHIトークンを報酬として与えました。 これにより、これらのユーザーはUniswapから取引手数料を獲得し、SushiSwapからSUSHIトークンを得ることができるため、二重の報酬が提供されました。 移行フェーズでは、インセンティブフェーズ終了後、SushiSwapは「グレートマイグレーション」と呼ばれる移行イベントを実施し、Uniswapの流動性を提供する資金をSushiSwapプラットフォームに一斉に送金しました。 SushiSwapが提供するSUSHIの報酬により、多くのユーザーがSushiSwapへの移行を選択しました。 SushiSwapの創設者である「Chef Nomi」として知られる匿名の開発者は、プロジェクトの初期に論争を巻き起こしました。 2020年8月下旬にSushiSwapがローンチされた直後、Nomiシェフは何の前触れもなく、開発チームが保有するすべてのSUSHIトークンをETH(約27,000ETH、当時約1,300万ドル相当)に変換し、SUSHIトークンの価格を急落させました。 この行動はコミュニティの強い反発を招き、多くの人が能見シェフの行動を「絨毯を引っ張る」ようなものだと批判し、プロジェクトの評判とコミュニティの信頼を傷つけました。 能美シェフは当初、プロジェクトの開発を続けるために資金が必要だと主張していましたが、コミュニティの怒りは収まりませんでした。 コミュニティの圧力により、シェフの能美は数日後にすべての資金をSushiSwap開発基金に返還し、Twitterで公式に謝罪し、自分の行動が間違っていたことを認めました。 彼はまた、プロジェクトから退き、SushiSwapコミュニティに管理を移譲すると発表しました。 この問題は最終的に解決されましたが、分散型金融(DeFi)プロジェクトのガバナンスと透明性に関する深い議論が巻き起こり、SushiSwapプロジェクトの評判に永続的な影響を与えました。
PancakeSwapは、2020年9月にBakerySwapのユーザーによって立ち上げられ、Uniswap V1を改良して開発されました。 これは、Binance Smart Chain(BSC)エコシステムにおける最初のAMM(Automated Market Maker)製品であり、発売後に急速な成長を遂げ、ピーク時のTVLは30億ドルに達しました。 PancakeSwapは、流動性マイニングとイニシャル・コイン・オファリング(ICO)を通じて配布されるガバナンストークンとしてCAKEを利用し、BSCチェーンのガス料金の低さを最大限に活用して、ユーザーの参入障壁を下げています。
Uniswap V3は2021年5月5日にローンチされ、ピーク時のTVLは50億ドルでした。 V2 と比較して、V3 では次の重要なイノベーションが導入され、問題に対処しました。
V2における資本効率の低さという問題に対処するために、LPが特定の価格帯に資金を集中できるようにする集中流動性メカニズムの導入。
集中流動性をサポートするための価格帯(ティック)の概念の導入により、計算効率とストレージ効率が向上しました。
NFTを使用して個々のポジションを表し、カスタマイズされた流動性提供戦略を可能にします。
3段階のカスタマイズ可能な料金体系を提供し、リスク選好の異なるLPを引き付けます。
クエリコストを削減するために、改善された価格オラクルメカニズムの採用。
レンジ注文のサポート、取引の種類の充実、Solidityで書き換えることによる基礎となる契約のアップグレード。
プロトコルアグリゲーションを通じて、より多くの派生アプリケーションやエコシステム構築を誘発する可能性。
分散型契約取引プラットフォームGMXは、2021年9月1日に開始され、最大TVLは7億米ドルを超えました。 GMXが解決する主なイノベーションと問題は次のとおりです。
分散型レバレッジ取引の提供:これにより、中央集権型取引所のリスクと資金保管の問題が解決されます。
内在性モビリティ。 GMXは、ユーザーがGLPプールに対して取引できるようにすることで、内生的な流動性を実現します。 GLP保有者は、流動性を提供することで取引手数料を得ることができます。 このメカニズムにより、外部のマーケットメーカーへの依存が回避されます。
トレーダーの利益と損失の共有メカニズム。 GMXは、トレーダーの利益と損失を流動性プロバイダーと共有することを実現します。 トレーダーの利益と損失はGLPの価格に含まれ、リスク分担を実現します。 GMX V2は、流動性プロバイダーが直面するリスクを軽減し、裁定取引を回避できる資金調達レートシステムを導入しています。
コンポーザビリティとエコロジカルな構築。 GMX は高度に構成可能であり、レイヤー 2 アプリケーションの構築をサポートします。 GMXエコシステム上には、30ものプロジェクトが構築されています。 GMXの後続バージョンでは、株式や外国為替などの複数の資産クラスを含む、より多くの合成資産の取引がサポートされます。 GMX自体は、摩擦のない取引を提供することができます。 GMXは、クォートメカニズムを通じて摩擦のないトランザクション実行を可能にします。
DeFiにおける現在の主流プロトコルの共通機能
それでは、よく知られている、または一般的に使用されているDeFiプロトコルのいくつかを確認し、現在のステータスとアップグレードパスからいくつかの共通点を特定しましょう。
Uniswap:Uniswapは、Automated Market Maker(AMM)モデルを導入した、最も早く、最大の分散型取引所プラットフォームの1つです。 その利点は、そのシンプルさ、透明性、そしてイーサリアムエコシステム内の広大なネットワーク効果にあります。 ただし、一時的な不均衡やスリッページの増加など、いくつかの欠点もあります。
1inch:1inchは、複数のDEX間で最適な取引ルートと価格を検索する分散型取引アグリゲーターです。 その利点は、ユーザーが最高の取引価格を達成できるようにすることですが、その複雑さと計算要件は、単一のDEXと比較して高くなります。
バランサー:バランサーは、ユーザーが複数のトークンで流動性プールを作成し、各トークンの重みを自由に設定できる汎用AMMです。 その利点は、その柔軟性とカスタマイズ性にありますが、これにより、使用と理解の難しさも増します。
Curve:Curveは、ステーブルコイン取引に焦点を当てた分散型取引所プラットフォームであり、特別なアルゴリズムを使用してスリッページを減らし、効率的な取引体験を提供します。 その利点は、その高い資本効率と使いやすさにあり、DeFi市場でのステーブルコイン取引において支配的なプレーヤーとなっています。
dYdX:dYdXは、先物取引と証拠金取引を提供する分散型デリバティブ取引プラットフォームです。 その利点は複雑な金融商品を提供することにありますが、使用法と理解がより複雑になり、リスクも大きくなります。
0x: 0xは、開発者が独自の分散型アプリケーションを構築するためのオープンでスケーラブルなインフラストラクチャを提供する分散型取引所プロトコルです。 その利点は、その柔軟性とスケーラビリティにありますが、他の開発者がその上にユーザーインターフェイスとアプリケーションを構築する必要があります。
Bancor: Bancorは、従来のAMMが遭遇する可能性のある大きな損失に対処するために、新しい流動性メカニズムを導入した分散型取引所プラットフォームです。 その利点は革新性にありますが、複雑で理解するのが難しいです。
DODO:DODOは、プロアクティブマーケットメーカー(PMM)モデルに基づく分散型取引所プラットフォームです。 その利点は、より良い価格とより低いスリッページを提供することにありますが、その市場シェアと可視性は比較的小さいです。
SushiSwap:SushiSwapは、Uniswapをベースにした分散型取引所プラットフォームであり、コミュニティ主導の開発とガバナンスモデルを導入しています。 その利点はコミュニティへの参加にありますが、初期の頃は論争と信頼の問題に直面していました。
PancakeSwap:PancakeSwapは、Binance Smart Chain上の分散型取引所プラットフォームであり、宝くじやNFTなどの新機能を導入しています。 その利点は、取引手数料の低さと革新性にありますが、Binance Smart Chainに依存しているため、中央集権化の懸念が生じる可能性があります。
AaveとCompound:これらはどちらも、ユーザーが暗号資産を貸し借りできるようにする分散型レンディングプラットフォームです。 その利点は、堅牢性、使いやすさ、イーサリアムDeFiエコシステム内の強力なネットワーク効果にあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
MakerDAO:MakerDAOはイーサリアム上の分散型ステーブルコインプロジェクトであり、ユーザーは暗号資産を担保にして、米ドルにペッグされたステーブルコインであるDAIを生成することができます。 その利点は、その堅牢性、使いやすさ、そしてイーサリアムDeFiエコシステム内の強力なネットワーク効果にあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
KyberDMM:KyberDMM(ダイナミックマーケットメーカー)はKyberNetworkの新製品で、AMMモデルを最適化してスリッページの低減と資本効率の向上を実現します。 その利点は、その革新性と使いやすさにありますが、その市場シェアと可視性は比較的小さいです。
Synthetix:Synthetixは、ユーザーが株式、外国為替、商品などのさまざまな合成資産を作成および取引できる分散型合成資産プラットフォームです。 その利点は、その柔軟性と革新性にありますが、使いやすく、理解するのは難しいです。
ネクサスミューチュアル:ネクサスミューチュアルは、ユーザーがさまざまな保険商品を購入して提供できる分散型保険プラットフォームです。 その利点は、DeFi市場におけるリスク管理の重要なニーズに対処することにあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
Frax:Fraxは、新しいアルゴリズム型ステーブルコインメカニズムを導入した分散型ステーブルコインプロジェクトです。 その利点は革新性にありますが、複雑で理解するのが難しいです。
Ribbon Finance: Ribbon Finance は、さまざまなオプション戦略を提供する分散型構造化製品プラットフォームです。 その利点は、DeFi市場における構造化された製品の重要なニーズに対応することにあります。 しかし、潜在的な流動性や市場リスクなどのリスクにも直面しています。
Opyn: Opynは、ユーザーがさまざまなオプションを売買できる分散型オプション取引プラットフォームです。 その利点は、その柔軟性と使いやすさにありますが、複雑で使いにくいです。
Gnosis Protocol: Gnosis Protocolは、ユーザーがさまざまな予測市場を作成して取引できる分散型予測市場プラットフォームです。 その利点は、その柔軟性と革新性にありますが、使いやすく、理解するのは難しいです。
TraderJoe: TraderJoeは、Avalancheネットワーク上の分散型取引所プラットフォームであり、流動性の提供、貸付、および取引サービスを提供しています。 その利点は、Avalancheネットワークでの使いやすさと初期の優位性にありますが、その市場シェアと可視性は比較的小さく、流動性と市場リスクに直面する可能性があります。
DeFiランドスケープの一般的な分析:
DeFiサービスの種類から見ると、現物取引、オプション取引、先物取引、合成資産、保険、ストラクチャードファイナンス、レンディング、ETF、宝くじ、予測市場、イールドファーミング(固定レート)、ドルコスト平均法ロボット、グリッドロボットなどに分類されます。 DeFiフォームに関しては、基本的なAMMタイプ、バリアントAMMモデル、オーダーブックモデル、RFQモデルがあります。 AMMの利点は、プロのマーケットメーカーやオーダーブックを必要とせず、そのシンプルさと使いやすさにあります。 ただし、その欠点には、実際の市場価格からの価格の乖離、スリッページ、低い資本稼働率、複数の通貨への強制的なエクスポージャー、および変動損失が含まれます。 オーダーブックモデルの利点は、人々に親しみやすいこと、価格が市場価格に近いこと、スリッページが少ないことです。 ただし、その欠点には、オーダーブックを維持するために十分な流動性とマーケットメーカーが必要であることが含まれます。 RFQモデルの利点は、預金や流動性がなく、取引が買い手と売り手の間で直接実行されることです。 ただし、その欠点には、透明性の欠如、見積もりの要求の不確実性、および最終的な実行価格が含まれます。 DeFiエコシステム全体の観点からは、オラクル、データアグリゲーター、決済システム、ダッシュボード、クロスチェーンブリッジなど、一部の周辺サービスプロバイダーも繁栄しています。
DeFi空間における将来の競争/最適化の方向性:
一部のプロトコルは、主に取引量と流動性で競合します(UniswapやSushiSwapなど)。一部のプロトコルは、テクノロジーと機能(dYdXや0xなど)での競争に重点を置いています。一部のプロトコルは、ユーザーと資産の獲得で競合します(AaveやCompoundなど)。 アップグレードの観点から見ると、Uniswapは超強力な研究とイノベーションの能力を備えた、それ自体を改革しているようなものであり、各アップグレードは既存の課題のターゲットを絞った最適化です。 Curveは、巧妙に設計された経済モデルを通じてマルチパーティゲームの状況を実現し、それによってお互いを促進し、最終的にポジティブなフライホイールを形成します。
DeFi界の今後の動向
製品体験の向上
DeFiの歴史的な発展から、人々は自分の資産をコントロールしたいので、中央集権的な取引所から逃れたいと熱望していることがわかります。 しかし、当時のパブリックチェーンの性能が良くなかったため、オーダーブックモデルの要件を満たすことができませんでした。 そのため、人々はAMMモデルを考え、次善の策に落ち着き、一時的にこのアプローチを受け入れました。 しかし、EtherDelta、IDEX、dYdXなどの製品は、より親しみやすく直感的なオーダーブックモード体験をユーザーに提供しようとしていることがわかります。 しかし、EtherDeltaとIDEXが開発された時点では、環境全体の技術はまだ準備ができておらず、分散化されていました。 グローバル金融のユーザー数と資金数はまだ非常に少なく、dYdXはStarkWareのテクノロジーZKRollupを利用して好転し、独自の地位を獲得しました。 将来的には、DEXはモバイル端末をベースとしたアプリなど、よりシンプルで直感的なインターフェース操作をユーザーに提供していきます。 インタラクションデザインでは、Web2アプリの第一線と変わらないユーザー体験を追求しています。 製品は、オーダーブックのインターフェースデザイン、注文プロセスの最適化、トランザクションプロンプトなど、より細心の注意を払った詳細を考慮します。
流動性の向上
DeFi Summer以来、何万人ものユーザーがこの分散型取引の饗宴に引き込まれてきました。 わずか2年で100倍の資金がDeFiに注ぎ込まれ、今では多くの確立された伝統的な金融会社もこれを目の当たりにしています。 市場の可能性、多くの機関投資家もBTCスポットETFを申請しており、近い将来、チェーンにより多くの流動性があることが予想されます。 将来的には、機関投資家の資金流入が増加するだけでなく、いくつかの流動性ツール商品の出現も見られます。 たとえば、VAULT、veTOKENなどは統合された流動性を生成します。 同時に、マルチチェーンの生態学的相互作用と流動性の共有により、クロスチェーンDEXは資金の利用をさらに改善します。
効率の向上
Layer2とZKテクノロジーのさらなる成熟と、他のパブリックチェーンによるパフォーマンス向上の取り組みにより、中央集権的な取引とそれに続くオンチェーン決済のパターンは、ユーザーにより高い効率をもたらすでしょう。 分散型取引所(DEX)は、従来の取引プラットフォームと同様の低遅延の即時取引を実現できるようになります。 トランザクション速度が向上するだけでなく、トランザクションのスループットも大幅に向上します。
セキュリティの強化
イノベーションにはしばしばいくつかのバグが伴いますが、特定の製品が数年にわたって検証され、より安全であることが証明されると、そのコードは業界のテンプレートとなり、徐々にDeFi業界のモジュール化を形成します。
UXの縦横の階層化
フロントエンドはシンプルさと美学を特徴としており、あまり多くの詳細を公開せず、おそらくChatGPT入力ボックス、いわゆる「インテント」だけで、ユーザーインタラクションエクスペリエンスを向上させるだけです。バックエンドは、セキュリティ、カスタマイズ性、マルチレベルのパラメーター構成のサポート、強力な流動性、および高度な集約を特徴としています。 水平方向には、モジュールが分離され、リスクを防ぐために流動性プールが事前に分離され、緊急計画が導入されます。 業界のバグの種類が多かれ少なかれ整理されたら、アップグレードの前に緊急計画を準備できます。 おそらく今から5年後、DeFi製品のアップグレードを担当するときは、10ページの緊急マニュアルが手元にあるでしょう。
インシデントのダウングレード: 事故が発生した場合、インシデントの影響が最小限に抑えられます。
インシデントレビュー:業界全体がテンプレートに貢献すると、DeFiバージョンの注文フローサービスと全体的な取引コードフレームワークが完成します。
その他のユースケース
徐々に、NFTのサムネイルのように、技術が成熟し、それがもたらすボーナスが小さくなると、異なる製品間で使用される技術が均質化する傾向があることに誰もが気づくでしょう。 例えば、透明性のためにオンチェーンデータを使用し、効率性のためにオフチェーン取引を使用し、AMMまたはマーケットメーカーを使用して早期流動性を提供します。 この時点で、異なる製品間の競争は、異なるインセンティブメカニズムや異なる主要サービスなど、差別化されたサービスである可能性があります。 多くの従来の金融商品でさえ、統合証拠金口座、残高宝、資産管理チャネル、指値注文、相続信託など、オンチェーンバージョンになります。 同時に、Web3アプリケーションの普及に伴い、バイナンスのような包括的なDeFiエントリープラットフォームが登場し、混合融資や保険など、さまざまなDeFi商品が統合されるようになります。
概要
結論として、非常に多くの才能のあるビルダーがそれに取り組んでいるので、一般ユーザーとして、暗号取引量が増加し、DEX取引量がCEXを上回り、DEXの選択肢が増えますが、エクスペリエンスは向上すると信じています。 未来はあなた次第です!
免責事項：
- この記事は[Geek Web3]からの転載で、すべての著作権は原作者[0xKooKoo、Geek Web3 & MoleDAOテクニカルコンサルタント、元Bybitテクニカルディレクター]に帰属します。 この転載に異議がある場合は、 Gate Learn チームに連絡していただければ、迅速に対応いたします。
- 免責事項:この記事で表明された見解や意見は、著者のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
- 記事の他言語への翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。 特に明記されていない限り、翻訳された記事を複製、配布、盗用することは禁止されています。
関連記事
ステーブルコインとは何ですか？
流動性ファーミングとは何ですか?