Dossier : Le bitcoin comme monnaie fiduciaire ? Une bonne décision pour le Salvador ?

Préface

La question de savoir si une crypto-monnaie peut devenir une monnaie fiduciaire ou même remplacer ce qui est émis par le gouvernement central a toujours été un sujet brûlant dans le monde des crypto-monnaies et les grandes institutions financières traditionnelles. Le 9 juin, le Salvador a adopté un projet de loi sous les efforts du jeune président Nayib Bukele pour inscrire le bitcoin comme monnaie fiduciaire du pays, ce qui a de nouveau suscité d'intenses discussions dans le monde entier. Pourquoi le Salvador, l'un des pays les plus pauvres du monde, a-t-il choisi le bitcoin comme monnaie fiduciaire ? Quelle est la relation entre la monnaie, la monnaie fiduciaire et les crypto-monnaies ?

La création de la monnaie et de la monnaie fiduciaire

La monnaie est à l'origine une marchandise intermédiaire utilisée pour améliorer l'efficacité des échanges. Au début de la société agricole, les gens échangeaient généralement directement du blé, du sel, des bovins ou des moutons. Cependant, ce processus pose divers problèmes tels que le transport et le stockage. Les gens ont donc commencé à chercher un "équivalent universel" que tout le monde pourrait accepter. Les plus anciens sont les coquillages, le sel, les récoltes, etc. Avec les changements sociaux et le développement technologique, les métaux précieux comme le cuivre, le fer, l'or et l'argent ont progressivement été utilisés comme monnaie.

Avec le développement de l'économie et de la société, des institutions financières telles que les banques ont progressivement vu le jour. L'émission d'une monnaie largement reconnue a commencé par la fourniture de billets pour les monnaies de marchandises déposées. Par exemple, dès la dynastie des Song du Nord en Chine, il existait des billets de banque tels que le "Jiaozi" pour remplacer la monnaie en fer de l'époque, ce qui facilitait les transactions des gens de l'époque.

Plus tard, afin de mieux contrôler la valeur de la monnaie stable et le développement économique, le gouvernement central et la banque centrale ont commencé à prendre des mesures contre les monnaies et ont émis de la monnaie fiduciaire. Les monnaies courantes comme le renminbi, le dollar américain et la livre sterling sont toutes des monnaies fiduciaires. Ce type de monnaie est différent des monnaies de marchandises. Elles n'ont pas de valeur intrinsèque. Elles ne dépendent que des décrets gouvernementaux pour conserver leur statut de monnaie légale et circuler sur le lieu d'émission. Par exemple, le renminbi est émis par la Banque populaire de Chine (banque centrale). Dans le "Système de gestion de la monnaie de la Banque populaire de Chine" publié par la Banque populaire de Chine en 1988, il est stipulé : "La Banque populaire de Chine est la seule autorité émettrice de monnaie dans ce pays. Le renminbi est la seule monnaie légale en Chine. Il est strictement interdit à tout autre service d'émettre toute forme de monnaie".

Caractéristiques de la monnaie et de la monnaie fiduciaire

En tant que monnaie, les métaux précieux ont occupé une longue période de temps dans l'histoire économique de l'humanité. Prenons l'exemple de l'or et de l'argent. En tant que métaux inertes, ils ne sont pas sensibles à la corrosion ou à l'oxydation et sont faciles à stocker. En même temps, en raison de la difficulté d'extraction, de fusion et de forgeage, ces métaux sont rares. Comme le disait Marx : "La monnaie n'est naturellement pas l'or et l'argent, mais l'or et l'argent sont naturellement la monnaie." Mais les métaux précieux ne sont pas parfaits comme monnaie. Il est difficile de transporter de grandes quantités de métaux précieux et il est facile de les voler.

Contrairement aux métaux précieux, la monnaie fiduciaire n'a pas de valeur en soi et repose sur la forte caution de l'institution émettrice. Si l'on prend l'exemple du "Jiaozi", ces billets ont un processus de production simple et sont plus faciles à porter et à transporter. Mais il ne peut être utilisé qu'à l'intérieur du territoire. Dans le même temps, lors d'un changement de dynastie, le "Jiaozi" émis par la dynastie précédente perd sa valeur parce qu'il a perdu la caution du gouvernement qui le soutenait. Et si le gouvernement l'imprime en grande quantité, cela entraînera la dévaluation de la monnaie fiduciaire et aggravera l'inflation.

La naissance du bitcoin et de la monnaie numérique

Le 31 octobre 2008, Satoshi Nakamoto a publié un article sur la blockchain et le bitcoin. Trois mois plus tard, le premier lot de bitcoins était extrait, ouvrant une nouvelle ère de monnaie numérique. Selon certains avis dans le monde de la monnaie, la naissance du bitcoin est liée à la crise financière qui a éclaté à cette époque. Dans un courrier électronique auquel était joint un livre blanc sur le bitcoin, Satoshi Nakamoto écrivait : "J'ai affaire à un tout nouveau système de monnaie électronique, qui dépend entièrement du fonctionnement en pair-à-pair et ne nécessite pas l'intervention d'une agence de confiance tierce."

La crise financière de 2008 est également connue comme la crise des prêts hypothécaires à risque. Les prêts subprimes sont eux-mêmes accordés à des personnes ayant un mauvais crédit ou une faible capacité de remboursement. Ces personnes ne peuvent pas demander de prêts aux banques, elles ne peuvent donc que se tourner vers d'autres institutions tierces. À cette époque, le marché boursier et le marché immobilier en surchauffe ont commencé à s'effondrer progressivement, et les prêteurs n'ont pas pu rembourser leurs prêts, ce qui a déclenché une série de réactions en chaîne. Alors que le tsunami financier s'intensifiait et que la crise se propageait rapidement des États-Unis aux marchés financiers du monde entier, le dollar américain a été largement dévalué. Les fluctuations des taux de change se sont intensifiées, un grand nombre de fonds d'investissement dans le monde ont été contraints de fermer, et les établissements de crédit ont été contraints à la faillite et à la liquidation. Les gens ont commencé à se méfier du gouvernement et des institutions financières traditionnelles. Satoshi Nakamoto avait peut-être prévu un tel problème avec la monnaie fiduciaire émise par le gouvernement et a commencé à créer le bitcoin.

bitcoin : "indésirable" pour la monnaie fiduciaire

Bien que les partisans du bitcoin aient toujours cru que celui-ci pouvait devenir la monnaie du monde, il a été contre-productif pendant plus d'une décennie depuis sa création. La plupart des gouvernements ont conservé une attitude attentiste et prudente à l'égard du bitcoin et des crypto-monnaies. D'une part, les avis divergent quant à la légitimité du bitcoin. D'autre part, les attributs du bitcoin n'ont pas été unanimement reconnus par tous les gouvernements. Les différents gouvernements ont leur propre opinion sur la question de savoir s'il s'agit d'une monnaie, d'un contrat à terme ou d'un échange de devises. Par exemple, la Chine définit le bitcoin comme une marchandise virtuelle, l'Inde choisit de classer le bitcoin comme un "actif incorporel", et la Suisse évalue la possibilité de considérer le bitcoin comme une devise étrangère. Cependant, avant juin 2021, aucun gouvernement n'a choisi d'utiliser le bitcoin comme monnaie.

Lors de la conférence bitcoin 2021, qui s'est tenue du 5 au 6 juin, le président du Salvador, Nayib Bukele, a promis de soumettre un projet de loi visant à faire du bitcoin la monnaie légale du pays. Le 9 du même mois, Bukele a déclaré sur Twitter qu'il avait soumis le projet de loi et qu'il avait finalement passé le vote au Congrès salvadorien avec 62 voix sur 84, faisant du Salvador le premier pays au monde à utiliser les crypto-monnaies comme monnaie fiduciaire.

El Salvador : le casse-cou

Selon les données de la Banque mondiale, le Salvador, qui est l'un des pays les plus pauvres d'Amérique latine, a un PIB (produit national brut) de 27 milliards de dollars américains en 2019, et un PIB par habitant de seulement 3572,4 dollars américains. La production économique est dominée par l'agriculture, et la base industrielle est relativement faible. Le commerce extérieur représente plus de la moitié du PIB. Le pays exporte principalement du café, du coton et du sucre de canne vers les États-Unis, le Honduras et d'autres pays, et importe des matières premières, des combustibles et d'autres produits manufacturés des États-Unis, de la Chine et du Mexique.

En outre, le Salvador est fortement tributaire des envois de fonds des Salvadoriens d'outre-mer. Les données de recherche de la Banque mondiale montrent qu'en 2019, près de 6 milliards de dollars US de fonds ont été transférés de l'étranger vers le pays par des méthodes de transfert traditionnelles, ce qui représente un cinquième du PIB du pays. Un tel ratio est l'un des plus importants au monde.

Avant 2001, la monnaie fiduciaire était le colon salvadorien. Selon le décret n° 201, volume 349 de la Gazette du gouvernement n° 241 du 22 décembre 2000, le dollar américain est adopté comme monnaie fiduciaire et stipule que 1 dollar américain = 8,75 colones. Depuis 2001, le dollar américain a officiellement remplacé le colon comme seule monnaie fiduciaire en circulation.

Pourquoi bitcoin

Il est mentionné dans la loi sur les bitcoins qu'environ 70 % de la population du Salvador n'a pas accès aux services financiers traditionnels. En d'autres termes, le Salvador est encore un pays où l'on utilise de l'argent liquide, et la plupart de ses citoyens n'ont pas de compte bancaire ou de carte de crédit. Actuellement, les agences de services existantes facturent une commission de 10 % ou plus lors des transferts internationaux, et le cycle de transfert est long et inefficace.

Afin de modifier cet environnement financier relativement arriéré, le président Bukele a choisi d'utiliser la finance cryptée comme point d'entrée pour mener des réformes. Tout d'abord, il a ouvert un canal vert pour le paiement transfrontalier de la finance cryptée. Stike, une filiale de bitcoin Lightning Network Wallet Zap, a lancé une application de paiement éclair au Salvador. Par la suite, la banque d'État du Salvador a également commencé à utiliser RippleNet pour les paiements transfrontaliers en mars 2021.

Selon les données de Chainalysis, un institut de recherche américain sur les crypto-monnaies, en mai 2021, le montant des transferts en bitcoins des Salvadoriens à l'étranger vers le pays était de 1,7 million de dollars américains. Bien qu'il ne s'agisse que d'une petite partie du total, à la même période en 2020, le montant des transferts en bitcoins n'était que de 424 000 dollars américains, ce qui représente une augmentation significative.

La perspective du bitcoin comme monnaie fiduciaire

Depuis que le projet de loi a été adopté, des doutes subsistent dans le monde entier. Moody's, une agence de notation de renommée internationale, a déclaré que la légalisation du bitcoin au Salvador "comportait des risques pour la stabilité des systèmes financier et monétaire du pays et manquait d'un cadre économique cohérent". Le Fonds monétaire international a également fait des commentaires similaires, exprimant des préoccupations économiques et juridiques concernant la loi du Salvador.

Tout d'abord, nous devons réexaminer les caractéristiques du bitcoin en tant que monnaie. Comme nous l'avons mentionné précédemment, seuls les équivalents universels présentant un certain degré de rareté et de stabilité peuvent être utilisés comme monnaie. Comme la monnaie fiduciaire, elle doit être avalisée par une entité souveraine et de crédit forte pour garantir sa circulation et sa préservation. Le minage des bitcoins est difficile et leur quantité en circulation est limitée. Bien que la quantité de bitcoins soit limitée, à l'heure actuelle, le prix du bitcoin n'est pas assez stable et est sensible aux fluctuations du marché, ce qui est préjudiciable à l'économie réelle.

Cependant, nous ne pouvons pas nier complètement la tentative du Salvador. Comme l'a déclaré publiquement la Banque des règlements internationaux (BRI) : "Nous avons été clairs à la BRI : pour nous, le bitcoin n'a pas passé le test d'être un moyen de paiement. Le bitcoin est un actif spéculatif et devrait être réglementé comme tel". Nous ne savons toujours pas quelle forme le gouvernement du Salvador va adopter pour promouvoir le bitcoin dans le pays. Est-ce que de plus en plus de pays suivront les traces du Salvador et commenceront à adopter bitcoin ? Attendons de voir.


Auteur : Gate.io Chercheur : Gazer. C
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Nouvelles du blog de Gate.io :
Depuis la naissance du bitcoin, la discussion sur la question de savoir si les crypto-monnaies peuvent devenir de la monnaie fiduciaire n'a jamais cessé. Le 9 juin 2021, le Salvador a officiellement adopté un projet de loi visant à inscrire le bitcoin comme monnaie fiduciaire du pays, ce qui a de nouveau déclenché d'intenses discussions dans le monde entier. Le chercheur de Gate.io estime que nous devons réexaminer les caractéristiques du bitcoin en tant que monnaie. Mais pour l'instant, son prix n'est pas assez stable, et il est sensible aux fluctuations du marché. Un tel acte peut être préjudiciable à l'économie réelle.
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