讀懂Kiln：專註「質押即服務」，以太坊第一大節點運營商有何特別？

1 月 18 日，以太坊質押平颱 Kiln 完成 1700 萬美元融資，本輪融資由 1kx 領投，IOSG、Crypto.com、Wintermute Ventures、KXVC 和 LBank 參投。

「如今，質押被認爲是加密市場最安全的回報來源之一。在這個覆雜的時代，投資者將專門從事這項活動的公司視爲名副其實的提款機」，一位投資者透露道。

作爲一個企業級以太坊質押平颱，Kiln 使機構客戶能夠質押資産併爲其自己的客戶提供白標解決方案。盡管它支持多個 PoS 區塊鏈，但 Kiln 的大部分質押資産都在以太坊上，根據其 Dune Analytics 儀錶闆，價值超過 31 億美元。

Kiln 推出的新池通過一種不衕的方式實現有機增長。此外，隨時間的推移的稀釋，以太坊質押變得集中化，Kiln 池提供了多樣強大的質押池選擇降低了中心化風險，併鼓勵用戶將其質押資産分散到由不衕節點運營商運行的不衕池中，促進網絡的去中心化。

以太坊上排名第一的節點運營商

雖然質押被認爲是加密市場最安全的回報來源之一，但然而自上海升級後，以太坊退出隊列大於進入隊列。

據 Galssnode 於去年底髮布的一份報告顯示，自去年十月以來，以太坊質押池中越來越多的驗證者選擇退出，達到了每天 1018 個驗證者的平均數。驗證者退出的增加導緻了每日以太坊髮行量的下降，這與質押池內活躍的以太坊數量有關。

相關閲讀：《Glassnode：以太坊質押池動態變化與市場活動》

但近期，隨著再質押敘事的興起以及空投預期導緻的 FOMO 情緒，LSDFi 也再次被津津樂道。乘著這波浪潮，Kiln 現在成爲以太坊上排名第一的節點運營商。據以太坊質押看闆rated.network，Kiln 基礎設施管理著約 4% 的質押以太坊，相當於管理著約 40 億美元的資産。

Kiln 的技術特點

衆所周知，運行一個以太坊 2.0 質押節點所需的最低代幣數量爲 32 枚以太坊。

目前，以太坊質押主要有四種主要方案，分別爲中心化平颱質押（CEX Staking），如 Binance 和 Coinbase；大池子質押（Large Pool Staking），如 Lido 和 Rocket Pool；獨自質押（Solo Staking）；質押即服務質押（Staking as a Service Staking）。

簡單地説，可歸結爲 2 個主要類別：預留 32 枚以太坊從而自己單獨質押，或者依靠流動性質押平颱，這些平颱允許以較少的資金進行質押，通常沒有最低以太坊限額。所以，對於那些持有 ETH 數量小於 32 枚的用戶而言，質押服務是唯一解決方案。

在 LSD 賽道上，對於一般的加密貨幣玩家，參與 LSD 確實足夠了，但對於參與質押的底層邏輯，安全實現併不會有很深入的了解，大量用戶選擇 LSD 造成了以太坊中心化的風險，這其實對整個以太坊生態來説是個不小的威脅，Lido 就是一個典型的例子。

質押即服務

去中心化應該是每個用戶根據自身利益做出的理智選擇，爲滿足質押安全性，隻有獨自質押（Solo Staking）以及質押即服務（Staking as a Service）兩種方式。但對於大多數的普通人，沒有足夠的技術或者精力去自己運行節點，所以 solo 雖然最去中心化，相對沒有中間費用的損耗與抽成，但難度太大。

因此，Kiln 建立了一個全棧質押即服務平颱。簡單地説，SaaS 就是你提供資金（32 枚以太坊），節點運營商提供技術（軟件與硬件），雙方合作參與質押。

這種質押方式適合中等以上資金規模用戶參與，相比 LSD 來説，SaaS 最大的特點是更高的安全性，對第三方更小的信任度及低成本和可能的更高收益。但由於 SaaS 對大多數以太坊用戶，甚至資深的 defi degen 們都併不是一個熟悉的概念，流失了大量本可以有條件去參與 SaaS 的用戶。

SaaS 相較於 LSD 的安全、收益、成本與操作性上的具體優勢可參考《守正出奇：以太坊質押 Staking as a service——安全與收益的理性選擇》

Kiln 推出的 SaaS 平颱允許資本池參與 PoS，通過該平颱使投資者和構建者能夠在多雲基礎設施上管理驗證器和讀寫節點。簡單、快速、安全的方式。Kiln 允許客戶在單個空間中跨多個網絡安全地部署、管理和監控區塊鏈驗證器，衕時用戶繼續控製他們的私鑰。

Kiln 通過 Kiln Dashboard 在所有主要 PoS 區塊鏈上運行驗證器，管理著超過 3.6 億美元的權益（衕比增長 4.4 倍），在多雲、多區域基礎設施上運行。Kiln 還提供了一套與驗證器無關的産品套件，用於驗證器的全自動部署、報告和傭金管理，使托管人、錢包和交易所能夠簡化跨提供商的質押操作。

其以太坊驗證器觀察程序 Kiln Dashboard 由團隊的高級工程師@aimxhaisse研髮，是一個可以連接到執行節點和信標節點的 Python 工具。

在 Kiln 組織中，用戶可以創建多個帳戶，它們充當權益的文件夾，可以根據需要按客戶、區域等組織自己的股份。可以看到每個賬戶的 AUS 概覽和總獎勵，也可以查看每個賬戶的 AUS 和每個協議的總獎勵，併查看賬戶中每個權益的詳細信息。

Kiln 爲其服務、儀錶闆和 API 運行 SaaS 模型。Kiln 與 Ledger Live、Crypto.com 和 Coinbase 合作提供集合質押服務，允許每個以太坊持有者以任意數量的以太坊進行質押，從而在數字資産生態繫統中創造價值。此外，Coinbase Cloud 已將 Kiln 的鏈上平颱集成到其産品中，使 Coinbase Cloud 能夠爲客戶帶來鏈上部分以太坊質押功能，而集成所需的工程工作量有限。

Kiln On-Chain

Kiln 錶示，其 Kiln On-Chain 平颱是以太坊生態繫統中首個 100% 在鏈上白標的質押平颱，該平颱最新推出的以太坊質押池允許質押任意數量的以太坊，併每日穫得獎勵，還允許集成商將對質押池的訪問無縫地整合到其工作流程中，提高了可訪問性。

集成商享有完全的自主權，可以設置費用、自定義流動質押代幣、選擇運營商，併提供定製用戶體驗。用戶和資産保留在其平颱上，而基於智能合約的傭金消除了外部推薦和離鏈髮票。整個繫統完全通過智能合約以透明和可審計的方式運行。

此外，新 Kiln 池引入具有有限流動性的新以太坊質押池帶來了獨特的挑戰。

由於早期參與者在池擴大和應對時長較長的驗證者入場隊列的情況下遇到了稀釋。在初始增長階段，隨著質押資産的纍積，新驗證者的獎勵需要更長時間才能實現。這導緻了由於獎勵和池價值在更大用戶群體中的分配而産生的稀釋的總獎勵率（GRR）的抑製。

GRR 錶示池中穫得的獎勵的年化比例，相對於池中總質押金額。選擇有機增長而非預融資，池的初始推出的一個顯著特徵是 GRR 的初始稀釋和波動。具體而言，GRR 在第一筆存款後至少約 20 天內將接近或爲 0%，因爲初始驗證者正在等待激活。

因此，Kiln 質押池的增長在很大程度上依賴於集成商和早期採用者的支持和參與。隨著池的增長和更多存款的積纍，GRR 將穩步提高，趨曏於通常與網絡範圍內平均獎勵率相一緻的穩定率。

另一方麵，隨時間的推移的稀釋，某些質押服務的過度控製可能損害以太坊的防審查性質。Kiln 池提供了多樣強大的質押池選擇降低了中心化風險，併鼓勵用戶將其質押資産分散到由不衕節點運營商運行的不衕池中，促進網絡的去中心化。

雖然 Kiln 負責管理和操作底層池，包括基礎設施和驗證者運營，但集成商將通過其平颱授予質押者對池的訪問。中央池是一個全球流動性來源，集成商根據其存款和獎勵擁有一定份額。

Kiln On-Chain 使集成商能夠獨立創建獨特的解決方案，而不受構建在池之上的其他解決方案的影響。例如，多個集成商可以分別創建自己的定製流動質押代幣（或不創建）併設置自己的費用，而底層池由 Kiln 和其驗證者基礎設施運營和管理。

Kiln On-Chain 還與 The Graph 合作，構建了一個子圖來爲網絡和客戶提供索引服務。通過利用 Kiln 子圖，用戶能夠運行各種查詢，爲任何提供質押服務的平颱提供數據，包括有關繫統狀態和參數的綜合信息、直觀的事件繫統以通知格式存儲事件鍵，簡化了前端應用程序的嵌入、能夠檢索過去任意區塊的數據，以及強大的獎勵聚合模塊，可計算總獎勵率和凈獎勵率，呈現不衕時間範圍內的總獎勵。

The Graph 索引器：Ledger Live 上的 Kiln 應用程序提供的數據示例

融資和團隊

Kiln 聯合創始人兼首席執行官 Laszlo Szabo 衕時也是專註於科技職業的數字招聘公司 Skill Hunter 的聯合創始人。

據 Linked 顯示，Laszlo Szabo 於 2015 年創立 Skill Hunter，又於 2018 年創立 Kiln，目前仍衕時兼任兩家公司的業務。此外，Skill Hunter 的另一位聯合創始人 Pierrick Vela 也衕時兼任兩家公司的業務。

Kiln 首席執行官 Laszlo Szabo

迄今爲止，Kiln 已經完成了三次融資。分別是 2022 年 5 月 20 日的 500 萬美元融資，此輪融資由 Third Kind 管理合伙人和 Andreessen Horowitz（a16z）董事會合伙人 Shana Fisher、SV Angel、Blue Yard、Alven 和 Kima Ventures 等參投。

其次是 2022 年 11 月 28 日完成 1700 萬歐元（約合 1760 萬美元）A 輪融資，本輪融資由 Blockdaemon 和 Illuminate Financial 領投，ConsenSys、GSR、LeadBlock Partners、Sparkle Ventures、Alven、Blue Yard Capital 以及 Kraken 的風險投資部門參投。

最後是今年 1 月 18 日完成 1700 萬美元融資，本輪融資由 1kx 領投，IOSG、Crypto.com、Wintermute Ventures、KXVC 和 LBank 參投。新一輪融資是 Kiln 於 2022 年 11 月宣布的 1760 萬美元 A 輪融資的延伸。

據悉，Kiln 自推出以來已從投資者處籌集了總計 3500 萬美元的資金，投資方包括 Illuminate Financial、Kraken Ventures、Avon Ventures、Consensys 和 GSR 等。

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