Se acerca el ETF al contado de Bitcoin: haciendo un balance del estado actual de los productos de inversión que cumplen con las criptomonedas, ¿qué impacto tendrá una vez que se apruebe el ETF?

Principiante46.19
Este artículo compara las diferencias entre los ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. y los canales regulados de compra de criptoactivos existentes.
Se acerca el ETF al contado de Bitcoin: haciendo un balance del estado actual de los productos de inversión que cumplen con las criptomonedas, ¿qué impacto tendrá una vez que se apruebe el ETF?

Expectativas del ETF: el despertar del mercado criptográfico

A medida que las criptomonedas se han ido incorporando gradualmente a la corriente principal durante la última década, comenzando con el GBTC de Grayscale, la entrada de canales de capital en los mercados tradicionales ha atraído cada vez más atención por parte del mercado de las criptomonedas. La reciente recuperación del mercado está estrechamente relacionada con las instituciones tradicionales: según las estadísticas de datos de flujo de criptoactivos de CoinShares, desde principios de octubre, excepto por una pequeña cantidad de ventas en una semana en diciembre, ha habido entradas netas durante más de diez semanas consecutivas. El precio de Bitcoin también ha aumentado de alrededor de 25.000 dólares estadounidenses a más de 45.000 dólares estadounidenses.

En general, el mercado cree que esto es un reflejo de las expectativas del mercado de los inversores de que la SEC de EE. UU. aprobará en enero una serie de ETF al contado de Bitcoin de los gigantes tradicionales de la gestión de activos. Según procesos anteriores de aprobación de ETF, el tiempo más largo que tarda la SEC en emitir la aprobación final es de 240 días. Las acciones de Hashdex, Ark y 21 son las primeras instituciones de este lote en presentar solicitudes para ETF al contado de Bitcoin. La fecha límite para la aprobación de la SEC es el 10 de enero de 2024. Si se aprueba este ETF al contado de Bitcoin, existe una alta probabilidad de que se aprueben ETF al contado de Bitcoin posteriores de instituciones como BlackRock y Fidelity.

Sin embargo, incluso antes de que se aprueben los ETF al contado de Bitcoin en los Estados Unidos, el mercado de capitales ya cuenta con canales compatibles para ganar exposición a las criptomonedas. Ya en 2013, se lanzó GBTC de Grayscale, lo que permitió a los inversores poseer indirectamente Bitcoin mediante la compra de acciones del fideicomiso GBTC a través de canales de corretaje tradicionales.

En los últimos años, ha habido cientos de ETP relacionados con criptomonedas que cotizan en los mercados comerciales tradicionales de Europa, lo que permite a los inversores de esas regiones comprar criptomonedas a través de canales tradicionales. Los grandes gigantes de la gestión de activos también han lanzado productos ETF al contado de Bitcoin fuera de EE. UU. mercados de capitales, como FBTC de Fidelity, que cotizó y cotizó en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) en Canadá en 2021.

Ya no faltan canales para comprar criptomonedas en el mercado, entonces, ¿por qué hay tanta atención en los ETF al contado de Bitcoin en los Estados Unidos? ¿Cuáles son las diferencias entre estos productos y los canales compatibles existentes para comprar criptomonedas?

El estado actual de la cartera de inversiones para criptoactivos compatibles

Según CoinShares, una organización emisora de activos digitales, las estadísticas semanales sobre el flujo de fondos en productos de criptomonedas compatibles en varias regiones del mundo son las siguientes. Los datos incluyen productos emitidos por instituciones importantes, inversiones en activos de criptomonedas y productos comercializados a través de canales financieros tradicionales, incluidos varios productos negociados en bolsa (ETP) y productos fiduciarios. Estos datos reflejan el movimiento de fondos de las finanzas tradicionales, en particular fondos de inversores institucionales, dentro y fuera de activos de criptomonedas. Los últimos datos son al 31 de diciembre de 2023. Según la distribución geográfica de los intercambios, la escala de gestión de activos en cada región es la siguiente:

Los principales activos invertidos por estos canales son:

Los principales proveedores de activos son:

Entre ellos, la situación y estructura de productos de los cinco principales emisores en términos de escala de gestión de activos son las siguientes:

Inversiones en escala de grises LLC

· Introducción: Grayscale Investments es un administrador de activos criptográficos líder a nivel mundial con sede en los Estados Unidos. Grayscale se fundó en 2013 como una subsidiaria de Digital Currency Group y lanzó GBTC, un producto fiduciario de Bitcoin, en 2013.

· Producto principal: Bitcoin Trust en escala de grises (GBTC)

· Estructura Legal: Fideicomiso (Garantía Física)

· Honorarios: 2% comisión de gestión

Plataforma de negociación: OTCQX

· Fecha de inicio: 25.09.2013

· Requisitos del inversor: Sólo disponible para inversores acreditados e institucionales.

· Activos (cripto) totales bajo gestión por el emisor: 33.370 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

CoinShares XBT

· Introducción: CoinShares es líder en la industria de ETP de criptomonedas y brinda a los inversores un acceso conveniente y confiable a productos negociados en bolsa (ETP) de activos digitales diversificados. XBTProvider de CoinShares es la primera entidad en Europa que ofrece a los inversores un fácil acceso a Bitcoin y Ethereum con productos compatibles.

· Producto principal: Bitcoin Tracker One (COINXBT SS)

Estructura Legal: Certificado de Seguimiento (Garantía Sintética)

· Honorarios: 2,5% comisión de gestión

· Plataforma de negociación: Nasdaq Estocolmo

Fecha de emisión: 2015.05.18

· Requisitos de los inversores: inversores minoristas nórdicos

· Activos (cripto) totales bajo gestión por el emisor: 2.374 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

21 acciones AG

· Introducción: 21Shares es el mayor emisor de productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas del mundo. Fue fundada en 2018 y tiene su sede en Zurich, Suiza. Sus productos incluyen los primeros productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin y Ethereum con respaldo físico.

· Producto principal: 21Shares Bitcoin ETP (ABTC)

· Estructura Legal: Garantía de Deuda (respaldada físicamente)

· Honorarios: 1,49% comisión de gestión

· Plataforma de negociación: Bolsa de Valores de Suiza

· Fecha de emisión: 2019.2.25

· Requisitos de los inversores: inversores minoristas nórdicos

· Activos totales bajo gestión por emisor: 2.336 (en millones de USD, 31.12.2023)

ETF de ProShares

· Introducción: ProShares es uno de los mayores emisores de ETF del mundo, con más de 65 mil millones de dólares en activos bajo gestión.

· Principales productos: Bitcoin Strategy ETF (BITO)

Estructura Legal: ETF de Futuros (Sintético Garantizado)

· Comisión: 0,95%

· Plataforma de negociación: Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Arca

· Fecha de emisión: 2021.10.18

Requisitos de los inversores: inversores minoristas de EE. UU.

· Activos (cripto) totales bajo gestión: 1.846 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

ETF de Purpose Investments Inc

· Introducción: Purpose Investments es una empresa de gestión de activos con más de 18 mil millones de dólares en activos bajo gestión. Purpose Investments tiene un enfoque incesante en la innovación centrada en el cliente y ofrece una gama de productos de inversión cuantitativos y administrados. Purpose Investments está dirigida por el reconocido empresario Som Seif y es una división de la empresa independiente de servicios financieros impulsada por la tecnología Purpose Financial.

· Producto principal: Propósito Bitcoin ETF (BTCC)

Estructura Legal: Spot ETF (Garantía Física)

Tarifa: 1,00%

· Plataforma de negociación: Bolsa de Valores de Toronto (TSX)

Fecha de emisión: 2021.2.25

· Para inversores: inversores minoristas norteamericanos

· Activos (cripto) totales bajo gestión: 1.764 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

¿En qué se diferencian estos productos de los ETF al contado?

Según la estructura legal del producto, los productos de criptomonedas compatibles actualmente en el mercado se pueden dividir en ETP (Exchange Traded Products) y Trusts. Entre ellos, ETP se puede dividir en ETN (Exchange Traded Notes), ETF (Exchange Traded Fund) y ETC (Exchange Traded Commodities), siendo ETF y ETN los principales productos relacionados con los criptoactivos.

Entre ellos, los ETF brindan una mejor accesibilidad a los inversores, permitiéndoles invertir en múltiples activos simultáneamente, con tarifas más bajas y adecuados para inversiones a largo plazo. Sin embargo, los ETF son propensos a errores de seguimiento, ya que puede haber diferencias entre el valor de los activos en el ETF y el valor de referencia al que debería seguir, lo que en última instancia puede resultar en rendimientos inferiores a los esperados. Además, los ETF tienen una mayor complejidad en términos de impuestos, procesos de suscripción y reembolso, liquidez y otras cuestiones.

ETN es un tipo de estructura de deuda que generalmente emiten instituciones financieras como instrumentos de deuda no garantizados. Los inversores compran la deuda del emisor, que suele conllevar un mayor riesgo debido a cuestiones crediticias. En comparación con las estructuras de ETF, los ETN generalmente tienen menor liquidez. Sin embargo, la ventaja de los ETN es que pueden ofrecer una gama más diversa de tipos de activos, sin errores de seguimiento y con mayor flexibilidad fiscal. Entre los productos mencionados, 21Shares Bitcoin ETP es un producto típico de ETN.

Las estructuras fiduciarias son relativamente complejas y generalmente sólo se negocian en el mercado OTC. Por ejemplo, el GBTC de Grayscale solo se negocia en el OTC QX, que tiene menor liquidez y menos inversores. El volumen de operaciones diario total de la plataforma OTC QX es de solo 1.300 millones de dólares (al 2 de enero de 2024). Además, Grayscale GBTC se emite a través de una estructura fiduciaria y solo se puede comprar, no canjear. Los inversores sólo pueden recibir sus acciones seis meses después de la compra y negociarlas en el mercado secundario. Esta naturaleza del producto lleva a que GBTC opere con una prima durante los mercados alcistas y con un descuento durante los mercados bajistas.

Además, si los productos anteriores se dividen según los activos subyacentes, se pueden dividir en dos categorías: respaldados físicamente y respaldados sintéticamente.

ETP con respaldo físico: compre los activos físicos subyacentes y manténgalos para que el precio de las acciones del producto pueda seguir el precio de los activos subyacentes. El desempeño del producto de las garantías físicas está directamente relacionado con el desempeño de los activos subyacentes. Por ejemplo, BTCC de Purpose Investment es un ETF al contado que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto. Cada ETF corresponde a una determinada cantidad de Bitcoins en poder directamente del gestor del ETF. Generalmente, los Bitcoins están en manos de custodios profesionales. Por ejemplo, los custodios de BTCC son Gemini Trust Company y Coinbase Trust Company.

ETP con respaldo sintético: uso de un acuerdo de swap con una contraparte (generalmente un banco) para proporcionar un rendimiento sobre un activo subyacente. Para garantizar la entrega diaria de rendimientos, las contrapartes de swap generalmente deben depositar garantías (generalmente bonos del Tesoro o acciones de primera línea) con el emisor en poder de un custodio independiente. La cantidad de garantía requerida fluctúa con el valor del activo que se rastrea. Por ejemplo, ProShares BITO es un ETF de futuros de Bitcoin en la Bolsa de Valores de Nueva York y el fondo invierte en futuros de Bitcoin en CME.

¿Qué tipo de impacto en el mercado tendrá la adopción por parte de la SEC de un ETF al contado de Bitcoin?

Los tipos anteriores de productos financieros de criptomonedas comercializados en canales financieros tradicionales brindan a los inversores un canal único para obtener exposición a los criptoactivos, evitando las diversas barreras técnicas y de cumplimiento que impiden a los inversores obtener directamente criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, como las privadas. gestión de claves, impuestos, depósitos y retiros de moneda fiduciaria, etc. Como resultado, atrae billones de dólares en fondos al mercado de las criptomonedas.

En comparación con varios productos existentes en el mercado financiero actual, ¿por qué es tan importante el ETF al contado de Bitcoin aprobado por la SEC? Hay dos razones principales:

Alcanzar una base de capital más amplia:

Más inversores. Estados Unidos es uno de los mercados financieros más grandes, y incluir un ETF al contado de Bitcoin en las principales bolsas puede llegar a inversores calificados, inversores institucionales e inversores minoristas. Las estructuras fiduciarias como GBTC solo pueden ser comercializadas por inversores calificados en el mercado OTC, y productos ETF al contado de Bitcoin similares negociados en bolsas de Europa, Canadá y otras regiones tienen menor liquidez y menor volumen de capital en comparación con el mercado estadounidense.

· Canales de inversión más amplios. Los departamentos tradicionales de gestión de activos, como varios gestores de fondos y asesores financieros, tienen dificultades para incorporar activos de criptomonedas en sus carteras sin un ETF al contado de Bitcoin.

Mejor aceptación:

Los productos ETF al contado de Bitcoin emitidos por instituciones como BlackRock y Fidelity tienen más probabilidades de ser aceptados por los fondos principales debido al respaldo de las marcas de estas instituciones.

· Resolver los problemas de cumplimiento de los activos de criptomonedas; Dichos productos tendrán un cumplimiento más claro y atraerán más inversiones y el desarrollo de ecosistemas relacionados.

Como mercado de capitales más grande, si se aprueba un ETF al contado de Bitcoin en los Estados Unidos, tendrá un gran impacto en el mercado de activos de criptomonedas. Estos impactos no son sólo la entrada de una base de capital más amplia sino también el cumplimiento de varios participantes en la red Bitcoin en todo el mundo, así como cambios en las actividades de la red Bitcoin. Continuaremos observando el impacto del cumplimiento de estos activos en los activos de criptomonedas y esperamos que los activos de criptomonedas den forma a la próxima generación de mercados de capital.

Descargo de responsabilidad:

  1. Este artículo se reimprime de [chaincatcher]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [DigiFT]. Si hay objeciones a esta reimpresión, comuníquese con el equipo de Gate Learn y ellos lo manejarán de inmediato.
  2. Descargo de responsabilidad: los puntos de vista y opiniones expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
  3. Las traducciones del artículo a otros idiomas están a cargo del equipo de Gate Learn. A menos que se mencione, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.

Se acerca el ETF al contado de Bitcoin: haciendo un balance del estado actual de los productos de inversión que cumplen con las criptomonedas, ¿qué impacto tendrá una vez que se apruebe el ETF?

Principiante46.19
Este artículo compara las diferencias entre los ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. y los canales regulados de compra de criptoactivos existentes.
Se acerca el ETF al contado de Bitcoin: haciendo un balance del estado actual de los productos de inversión que cumplen con las criptomonedas, ¿qué impacto tendrá una vez que se apruebe el ETF?

Expectativas del ETF: el despertar del mercado criptográfico

A medida que las criptomonedas se han ido incorporando gradualmente a la corriente principal durante la última década, comenzando con el GBTC de Grayscale, la entrada de canales de capital en los mercados tradicionales ha atraído cada vez más atención por parte del mercado de las criptomonedas. La reciente recuperación del mercado está estrechamente relacionada con las instituciones tradicionales: según las estadísticas de datos de flujo de criptoactivos de CoinShares, desde principios de octubre, excepto por una pequeña cantidad de ventas en una semana en diciembre, ha habido entradas netas durante más de diez semanas consecutivas. El precio de Bitcoin también ha aumentado de alrededor de 25.000 dólares estadounidenses a más de 45.000 dólares estadounidenses.

En general, el mercado cree que esto es un reflejo de las expectativas del mercado de los inversores de que la SEC de EE. UU. aprobará en enero una serie de ETF al contado de Bitcoin de los gigantes tradicionales de la gestión de activos. Según procesos anteriores de aprobación de ETF, el tiempo más largo que tarda la SEC en emitir la aprobación final es de 240 días. Las acciones de Hashdex, Ark y 21 son las primeras instituciones de este lote en presentar solicitudes para ETF al contado de Bitcoin. La fecha límite para la aprobación de la SEC es el 10 de enero de 2024. Si se aprueba este ETF al contado de Bitcoin, existe una alta probabilidad de que se aprueben ETF al contado de Bitcoin posteriores de instituciones como BlackRock y Fidelity.

Sin embargo, incluso antes de que se aprueben los ETF al contado de Bitcoin en los Estados Unidos, el mercado de capitales ya cuenta con canales compatibles para ganar exposición a las criptomonedas. Ya en 2013, se lanzó GBTC de Grayscale, lo que permitió a los inversores poseer indirectamente Bitcoin mediante la compra de acciones del fideicomiso GBTC a través de canales de corretaje tradicionales.

En los últimos años, ha habido cientos de ETP relacionados con criptomonedas que cotizan en los mercados comerciales tradicionales de Europa, lo que permite a los inversores de esas regiones comprar criptomonedas a través de canales tradicionales. Los grandes gigantes de la gestión de activos también han lanzado productos ETF al contado de Bitcoin fuera de EE. UU. mercados de capitales, como FBTC de Fidelity, que cotizó y cotizó en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) en Canadá en 2021.

Ya no faltan canales para comprar criptomonedas en el mercado, entonces, ¿por qué hay tanta atención en los ETF al contado de Bitcoin en los Estados Unidos? ¿Cuáles son las diferencias entre estos productos y los canales compatibles existentes para comprar criptomonedas?

El estado actual de la cartera de inversiones para criptoactivos compatibles

Según CoinShares, una organización emisora de activos digitales, las estadísticas semanales sobre el flujo de fondos en productos de criptomonedas compatibles en varias regiones del mundo son las siguientes. Los datos incluyen productos emitidos por instituciones importantes, inversiones en activos de criptomonedas y productos comercializados a través de canales financieros tradicionales, incluidos varios productos negociados en bolsa (ETP) y productos fiduciarios. Estos datos reflejan el movimiento de fondos de las finanzas tradicionales, en particular fondos de inversores institucionales, dentro y fuera de activos de criptomonedas. Los últimos datos son al 31 de diciembre de 2023. Según la distribución geográfica de los intercambios, la escala de gestión de activos en cada región es la siguiente:

Los principales activos invertidos por estos canales son:

Los principales proveedores de activos son:

Entre ellos, la situación y estructura de productos de los cinco principales emisores en términos de escala de gestión de activos son las siguientes:

Inversiones en escala de grises LLC

· Introducción: Grayscale Investments es un administrador de activos criptográficos líder a nivel mundial con sede en los Estados Unidos. Grayscale se fundó en 2013 como una subsidiaria de Digital Currency Group y lanzó GBTC, un producto fiduciario de Bitcoin, en 2013.

· Producto principal: Bitcoin Trust en escala de grises (GBTC)

· Estructura Legal: Fideicomiso (Garantía Física)

· Honorarios: 2% comisión de gestión

Plataforma de negociación: OTCQX

· Fecha de inicio: 25.09.2013

· Requisitos del inversor: Sólo disponible para inversores acreditados e institucionales.

· Activos (cripto) totales bajo gestión por el emisor: 33.370 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

CoinShares XBT

· Introducción: CoinShares es líder en la industria de ETP de criptomonedas y brinda a los inversores un acceso conveniente y confiable a productos negociados en bolsa (ETP) de activos digitales diversificados. XBTProvider de CoinShares es la primera entidad en Europa que ofrece a los inversores un fácil acceso a Bitcoin y Ethereum con productos compatibles.

· Producto principal: Bitcoin Tracker One (COINXBT SS)

Estructura Legal: Certificado de Seguimiento (Garantía Sintética)

· Honorarios: 2,5% comisión de gestión

· Plataforma de negociación: Nasdaq Estocolmo

Fecha de emisión: 2015.05.18

· Requisitos de los inversores: inversores minoristas nórdicos

· Activos (cripto) totales bajo gestión por el emisor: 2.374 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

21 acciones AG

· Introducción: 21Shares es el mayor emisor de productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas del mundo. Fue fundada en 2018 y tiene su sede en Zurich, Suiza. Sus productos incluyen los primeros productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin y Ethereum con respaldo físico.

· Producto principal: 21Shares Bitcoin ETP (ABTC)

· Estructura Legal: Garantía de Deuda (respaldada físicamente)

· Honorarios: 1,49% comisión de gestión

· Plataforma de negociación: Bolsa de Valores de Suiza

· Fecha de emisión: 2019.2.25

· Requisitos de los inversores: inversores minoristas nórdicos

· Activos totales bajo gestión por emisor: 2.336 (en millones de USD, 31.12.2023)

ETF de ProShares

· Introducción: ProShares es uno de los mayores emisores de ETF del mundo, con más de 65 mil millones de dólares en activos bajo gestión.

· Principales productos: Bitcoin Strategy ETF (BITO)

Estructura Legal: ETF de Futuros (Sintético Garantizado)

· Comisión: 0,95%

· Plataforma de negociación: Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Arca

· Fecha de emisión: 2021.10.18

Requisitos de los inversores: inversores minoristas de EE. UU.

· Activos (cripto) totales bajo gestión: 1.846 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

ETF de Purpose Investments Inc

· Introducción: Purpose Investments es una empresa de gestión de activos con más de 18 mil millones de dólares en activos bajo gestión. Purpose Investments tiene un enfoque incesante en la innovación centrada en el cliente y ofrece una gama de productos de inversión cuantitativos y administrados. Purpose Investments está dirigida por el reconocido empresario Som Seif y es una división de la empresa independiente de servicios financieros impulsada por la tecnología Purpose Financial.

· Producto principal: Propósito Bitcoin ETF (BTCC)

Estructura Legal: Spot ETF (Garantía Física)

Tarifa: 1,00%

· Plataforma de negociación: Bolsa de Valores de Toronto (TSX)

Fecha de emisión: 2021.2.25

· Para inversores: inversores minoristas norteamericanos

· Activos (cripto) totales bajo gestión: 1.764 (unidad: millones de dólares estadounidenses, 31.12.2023)

¿En qué se diferencian estos productos de los ETF al contado?

Según la estructura legal del producto, los productos de criptomonedas compatibles actualmente en el mercado se pueden dividir en ETP (Exchange Traded Products) y Trusts. Entre ellos, ETP se puede dividir en ETN (Exchange Traded Notes), ETF (Exchange Traded Fund) y ETC (Exchange Traded Commodities), siendo ETF y ETN los principales productos relacionados con los criptoactivos.

Entre ellos, los ETF brindan una mejor accesibilidad a los inversores, permitiéndoles invertir en múltiples activos simultáneamente, con tarifas más bajas y adecuados para inversiones a largo plazo. Sin embargo, los ETF son propensos a errores de seguimiento, ya que puede haber diferencias entre el valor de los activos en el ETF y el valor de referencia al que debería seguir, lo que en última instancia puede resultar en rendimientos inferiores a los esperados. Además, los ETF tienen una mayor complejidad en términos de impuestos, procesos de suscripción y reembolso, liquidez y otras cuestiones.

ETN es un tipo de estructura de deuda que generalmente emiten instituciones financieras como instrumentos de deuda no garantizados. Los inversores compran la deuda del emisor, que suele conllevar un mayor riesgo debido a cuestiones crediticias. En comparación con las estructuras de ETF, los ETN generalmente tienen menor liquidez. Sin embargo, la ventaja de los ETN es que pueden ofrecer una gama más diversa de tipos de activos, sin errores de seguimiento y con mayor flexibilidad fiscal. Entre los productos mencionados, 21Shares Bitcoin ETP es un producto típico de ETN.

Las estructuras fiduciarias son relativamente complejas y generalmente sólo se negocian en el mercado OTC. Por ejemplo, el GBTC de Grayscale solo se negocia en el OTC QX, que tiene menor liquidez y menos inversores. El volumen de operaciones diario total de la plataforma OTC QX es de solo 1.300 millones de dólares (al 2 de enero de 2024). Además, Grayscale GBTC se emite a través de una estructura fiduciaria y solo se puede comprar, no canjear. Los inversores sólo pueden recibir sus acciones seis meses después de la compra y negociarlas en el mercado secundario. Esta naturaleza del producto lleva a que GBTC opere con una prima durante los mercados alcistas y con un descuento durante los mercados bajistas.

Además, si los productos anteriores se dividen según los activos subyacentes, se pueden dividir en dos categorías: respaldados físicamente y respaldados sintéticamente.

ETP con respaldo físico: compre los activos físicos subyacentes y manténgalos para que el precio de las acciones del producto pueda seguir el precio de los activos subyacentes. El desempeño del producto de las garantías físicas está directamente relacionado con el desempeño de los activos subyacentes. Por ejemplo, BTCC de Purpose Investment es un ETF al contado que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto. Cada ETF corresponde a una determinada cantidad de Bitcoins en poder directamente del gestor del ETF. Generalmente, los Bitcoins están en manos de custodios profesionales. Por ejemplo, los custodios de BTCC son Gemini Trust Company y Coinbase Trust Company.

ETP con respaldo sintético: uso de un acuerdo de swap con una contraparte (generalmente un banco) para proporcionar un rendimiento sobre un activo subyacente. Para garantizar la entrega diaria de rendimientos, las contrapartes de swap generalmente deben depositar garantías (generalmente bonos del Tesoro o acciones de primera línea) con el emisor en poder de un custodio independiente. La cantidad de garantía requerida fluctúa con el valor del activo que se rastrea. Por ejemplo, ProShares BITO es un ETF de futuros de Bitcoin en la Bolsa de Valores de Nueva York y el fondo invierte en futuros de Bitcoin en CME.

¿Qué tipo de impacto en el mercado tendrá la adopción por parte de la SEC de un ETF al contado de Bitcoin?

Los tipos anteriores de productos financieros de criptomonedas comercializados en canales financieros tradicionales brindan a los inversores un canal único para obtener exposición a los criptoactivos, evitando las diversas barreras técnicas y de cumplimiento que impiden a los inversores obtener directamente criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, como las privadas. gestión de claves, impuestos, depósitos y retiros de moneda fiduciaria, etc. Como resultado, atrae billones de dólares en fondos al mercado de las criptomonedas.

En comparación con varios productos existentes en el mercado financiero actual, ¿por qué es tan importante el ETF al contado de Bitcoin aprobado por la SEC? Hay dos razones principales:

Alcanzar una base de capital más amplia:

Más inversores. Estados Unidos es uno de los mercados financieros más grandes, y incluir un ETF al contado de Bitcoin en las principales bolsas puede llegar a inversores calificados, inversores institucionales e inversores minoristas. Las estructuras fiduciarias como GBTC solo pueden ser comercializadas por inversores calificados en el mercado OTC, y productos ETF al contado de Bitcoin similares negociados en bolsas de Europa, Canadá y otras regiones tienen menor liquidez y menor volumen de capital en comparación con el mercado estadounidense.

· Canales de inversión más amplios. Los departamentos tradicionales de gestión de activos, como varios gestores de fondos y asesores financieros, tienen dificultades para incorporar activos de criptomonedas en sus carteras sin un ETF al contado de Bitcoin.

Mejor aceptación:

Los productos ETF al contado de Bitcoin emitidos por instituciones como BlackRock y Fidelity tienen más probabilidades de ser aceptados por los fondos principales debido al respaldo de las marcas de estas instituciones.

· Resolver los problemas de cumplimiento de los activos de criptomonedas; Dichos productos tendrán un cumplimiento más claro y atraerán más inversiones y el desarrollo de ecosistemas relacionados.

Como mercado de capitales más grande, si se aprueba un ETF al contado de Bitcoin en los Estados Unidos, tendrá un gran impacto en el mercado de activos de criptomonedas. Estos impactos no son sólo la entrada de una base de capital más amplia sino también el cumplimiento de varios participantes en la red Bitcoin en todo el mundo, así como cambios en las actividades de la red Bitcoin. Continuaremos observando el impacto del cumplimiento de estos activos en los activos de criptomonedas y esperamos que los activos de criptomonedas den forma a la próxima generación de mercados de capital.

Descargo de responsabilidad:

  1. Este artículo se reimprime de [chaincatcher]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [DigiFT]. Si hay objeciones a esta reimpresión, comuníquese con el equipo de Gate Learn y ellos lo manejarán de inmediato.
  2. Descargo de responsabilidad: los puntos de vista y opiniones expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
  3. Las traducciones del artículo a otros idiomas están a cargo del equipo de Gate Learn. A menos que se mencione, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.
Empieza ahora
¡Regístrate y recibe un bono de
$100
!