خضعت إثيريوم للتدقيق من قبل SEC (الولايات المتحدة SEC) ، التي ألمحت إلى أنها القائمة إثيريوم كأوراق مالية.

أثارت هذه الخطوة جدلا ، خاصة وأن SEC أوضحت في عام 2018 أن إثيريوم لا تفي بمعايير الأوراق المالية.

في ضوء هذه الأحداث ، تعارض شركة البرمجيات البلوكتشين Consensys بشدة قرار SEC القائمة إثيريوم كأوراق مالية. فيما يلي أربعة أسباب:

أولا: موقف SEC التاريخي من إثيريوم

في عام 2018 ، أوضح ويليام هينمان ، مدير القسم المالي في SEC آنذاك ، أن إثيريوم لا يعتبر ضمانا.

قال هينمان ذات مرة: "بصرف النظر عن جمع الأموال في وقت ولادة إثيريوم ، بناء على فهمي للوضع الحالي إثيريوم وشبكة إثيريوم وهيكلها اللامركزي ، لا ينبغي الاستحقاق العرض والبيع الحاليين إثيريوم لتداول الأوراق المالية". "

ولم تتراجع SEC رسميا عن هذا الموقف، مما أدى إلى افتراضات قوية حول وضع إثيريوم الحالي "غير الأمني".

وأضاف متحدث باسم Consensys ، "بناء على وجهة نظر المدير Hinman لعام 2018 ، لا يوجد فرق بين الآن وقبل. "

"إذا كان هناك شيء واحد مختلف ، فهو أن عدد الأشخاص الذين يطورون ويعملون على إثيريوم طويل من ذي قبل. "

لذلك ، فإن التحول المفاجئ في SEC في الرأي دون أدلة جديدة كافية لا أساس له من الصحة ويشكل تحديا ضالا للإرشادات التنظيمية السابقة.

ثانيا هو تصنيف السلع حسب CFTC (لجنة تداول العقود الآجلة للسلع)

منظم أمريكي آخر ، CFTC ، اعترف باستمرار إثيريوم كسلعة. في الآونة الأخيرة ، في إجراء إنفاذ مدني يشمل مجال العملات الرقمية تبادل الأصول KuCoin ، صنفت CFTC صراحة إثيريوم كسلعة.

تقول وثيقة الامتثال: "تطلب KuCoin الطلبات وتقبلها ، وتقبل هوامش الملكية ، وتدير تسهيلات للعقود الآجلة ، والمقايضات ، والرافعة المالية ، أو الهامش ، أو معاملات التجزئة الممولة التي تنطوي على أصول رقمية مثل BTC و ETH و LTC". "

يدعم هذا التصنيف فهم إثيريوم الأوسع للسوق والمعالجة التنظيمية ، مما يؤكد بشكل أكبر على دورها ووظيفتها كتمييز عن الأوراق المالية.

وفقا لمتحدث باسم Consensys ، "عزز الاعتراف المزدوج SEC و CFTC تاريخيا الحجة القائلة بأن إثيريوم ينطبق على السلع أكثر من الأوراق المالية". "

وأضاف متحدث باسم كونسنسيس: "لقد أعلن SEC صراحة إثيريوم سلعة للشوق إليها. لذا ، أعتقد أنه في هذه الحالة ، عليك فقط إلقاء نظرة على ما يقوله CFTC وما قاله SEC في الماضي للحصول على النتيجة الصحيحة. "

3. اللامركزية وفتح بروتوكول

يكمن جوهر بنية إثيريوم في اللامركزية. على عكس الأوراق المالية ، يعمل إثيريوم على منصة تكون فيها جميع المعلومات عامة.

لا تعتمد بروتوكولات إدارة وتشغيل الشبكة على مجموعة مركزية. على هذا النحو ، فإنه ينفي المبرر الرئيسي لتصنيف الأوراق المالية ، وهو حماية المستثمرين من عدم تناسق المعلومات.

وأوضح متحدث باسم كونسنسيس: "ليس هناك شك في أن إثيريوم اللامركزية. ليس لدى إثيريوم مشكلة أساسية أو مجتمع محلي ، ولا يوجد لديه مجتمع إنمائي أساسي يتمتع بمعلومات داخلية مميزة ، وهو المشروع المشترك الذي يجب أن يكون موجودا من أجل الأمن. "

تتوافق هذه الخاصية الأساسية إثيريوم مع المبادئ التي وجهت في الأصل قرار SEC في عام 2018.

**رابعا ، إنه عدم أهمية تحول آلية الإجماع **

انتقل إثيريوم مؤخرا من آلية الإجماع إثبات العمل (PoW) إلى تصديق (PoS) ، والذي استشهد به SEC كسبب محتمل لإعادة تصنيف إثيريوم.

ومع ذلك ، فإن هذا التغيير لا يؤثر بطبيعته على الطبيعة الأساسية لتشغيل إثيريوم أو تصنيفها غير الأمني.

واختتم متحدث باسم Consensys: "إذا نظرت إلى خطاب المدير هينمان في عام 2018 ، عندما قال إن إثيريوم ليس ضمانا ، لم يكن لديه PoW أو PoS كأساس ، ولا يهم آلية الإجماع. "

ولم يدخل الانتقال إلى PoS العناصر النموذجية للأوراق المالية، مثل أرباح الأسهم أو ملكية المؤسسات المركزية. إنه ببساطة تطور تكنولوجي لتحسين الكفاءة والاستدامة دون تغيير الطبيعة التأسيسية واللامركزية للمنصة.

في قصير، فإن إعادة نظر SEC في إثيريوم كضمان لا تصمد أمام التدقيق. خاصة بالنظر إلى النهج التنظيمي التاريخي SEC ، وتصنيف المنظمين الآخرين ، والطبيعة اللامركزية إثيريوم ، علاقة آلية الإجماع الداخلي بقوانين الأوراق المالية.