什么是Merit Circle
什么是Merit Circle
Merit Circle是一个专注于革新Web3游戏领域的DAO，类似于游戏公会。Merit Circle的前身是 Axie 420 奖学金计划，该奖学金计划在 2021 年 7 月份由创始人Marco van den Heuvel启动。奖学金计划是一种通过将NFT道具租借给他人，让他人能利用租来的道具边玩边赚的一种活动。Axie 420 奖学金计划最初的愿景是使低收入国家的用户能够玩得起 Axie Infinity。项目后经过 Flow Ventures 孵化正式成立为Merit Circle，将项目定位从 Axie Infinity 扩大到更多的热门游戏以及加密货币和投资领域，以此在Web3中探索更多的潜在机会。
Merit Circle的组织架构
Merit Circle 是一个去中心化的组织（DAO）架构，投资者、游戏玩家和 Web3 合作伙伴社区使用他们的 $MC 代币对 MIP（Merit Circle Improvement Proposals）进行投票从而对DAO进行管理。经过多次MIP，DAO已经进行了多次重大重组，现在的DAO被分为四个核心垂直领域发展：
投资（Investments）
投资领域是一种对冲基金和风险投资基金的混合体，他通过管理 DAO 金库和帮助DAO运营方面发挥重要作用。该领域的还需要制定短期和长期战略来收购和处置 DAO 的投资组合。 其中不仅包括代币和 NFT 投资，还包括质押操作。总体来看，主要作用有：
- 为 DAO 寻找有吸引力的投资机会
- 在投资组合项目中担任顾问职位，以确保一致的绩效
- 参与质押以确保闲置现金头寸获得持续奖励
- 实施多项允许 DAO 可持续发展的任务
- 允许 $MC 持有者通过质押门户从 DAO 的收益中获得奖励
该部分主要产品有两个：用来了解金库实时数据的DAO金库面板和每月定期的金库数据报告。
部分投资组合展示（图源：ROOTDATA，时间：2023年10月18日）
游戏（Gaming）
Merit Circle不仅投资游戏，还参与游戏孵化。该领域设立的目的是利用其在可持续游戏方面的经验以及广泛的玩家网络来构建一个游戏平台，以容纳合作伙伴与孵化的游戏项目，并为其他的Web3游戏提供展示平台。总体来看，主要作用有：
- 为全球热情的游戏玩家提供游戏机会
- 各类区块链游戏的聚合平台
- 让社区更多地参与游戏开发——允许玩家参与游戏 Beta 测试
- 吸引用户进入Merit Circle正在构建的 NFT 市场
该垂直领域有两款核心产品，分别是游戏平台和游戏学院：
游戏平台
这是一个专为游戏和玩家提供的网站，玩家可以在上面寻找各种类型的游戏以及即将正式上线的游戏。在该网站上，玩家不仅可以浏览由Merit Circle整理和进行分类的游戏，还可以查找各种类型的锦标赛（游戏比赛）和免费畅玩的游戏。平台还为玩家整理了诸如游戏团队，成立时间、玩法、地图等信息面板，对于玩家来讲非常实用。另外，通过体验游戏，玩家还可能获得各种奖励。
游戏学院
游戏学院是Merit Circle的教育工具，也是游戏平台的组成部分之一。学院为玩家提供工具来了解从如何拥有加密货币到如何参与Web3，如何玩游戏平台上的游戏等方方面面的知识。
工作室（Studios）
工作室是一个将Merit Circle在游戏领域的专业技能、专业知识、社区和资金结合起来的地方。在这个开放性的空间，DAO不仅可以推出自己的产品，还帮助有创意的人士实现想法，与合作伙伴共同推进技术进步。该垂直领域由三个核心产品组成：
Merit Circle Grants
DAO 目前提供两种类型的赠款来支持社区发展：
- 研究补助金 - 每个申请人最多 10,000 美元：这项补助金的目的是支付给研究提案的研究人员。
- 开发补助金 - 每个申请人最多 25,000 美元：这笔补助金的目的是补偿开发人员在项目工作期间产生的费用。
Edenhorde
Edenhorde 是 Merit Circle 的媒体专营权，以 8,800 个NFT的形式存在，由 IP 驱动。 通过持有 Edenhorde NFT，您就成为了Merit Circle 的媒体专营权的所有者之一。 Edenhorde不仅是Merit Circle的旗舰NFT项目，也是Merit Circle生态系统的门户。
Merit Circle Tactile
Merit Circle Tactile 是一套专为社区提供的 650 个商品盒，旨在为数字社区提供物理世界产品。
基础设施（Infrastructure）
Merit Circle建立多种游戏领域的基础设施来推动创新，主要产品有区块链Beam和NFT市场Sphere。
Beam
Beam是一个由社区驱动的区块链链和生态系统，允许游戏玩家和开发者聚集在一起塑造游戏行业的未来。该链是作为 Avalanche 子网运行，采用PoA（权威证明）作为共识机制。Beam 不仅仅是一个独立的区块链，还是 Avalanche 网络的一部分，并得益于 Avalanche 协议的规模、速度和安全特性。
Beam在2023年8月正式部署，截止10月18日，网络已经有33K交易发生，跨链桥和DeFi基础设施已经部署完成。开发者也可以通过Beam文档和API开发自己的应用程序。
Sphere
Sphere是Merit Circle为游戏内资产打造的交易市场，除了已合作游戏内的NFT资产被允许交易外，Sphere还将利用NFT技术将更多游戏内资产转化为可交易的数字形式。
谁支持着Merit Circle？
在正式成立之后，Merit Circle很快以DAO的形式快速发展，并且引入更多人才，这其中包括来自CMMC Start的Marco van den Heuvel和在Flow Ventures担任MP的Tommy Quite两位联合创始人，还有其他很多优秀人才的加入。根据Linkedin数据，目前Merit Circle 共有34名员工。但实际上，很多实体和DAO贡献者并未计入其中。
据ROOTDATA数据，其公开融资信息有两轮，一轮是估值3200万美元的种子轮融资，一轮是2021年11月进行的1.05亿美元规模的IDO。其中部分投资者和合作伙伴在其早期DAO中是主要贡献者，包括CitizenX、Flow Ventures LP、Maven11、Orange Pill、OPCrypto、Sad Cat Capital等，还有很多Web3知名人士，比如Nansen CEO Alex Svanevik、The Daily Ape创始人Darren Lau等。
现在Merit Circle也有了广泛的合作者网络和投资组合网络，形成了一个围绕DAO的丰富生态。
广泛的合作者网络
Merit Circle不仅在游戏领域拥有自己的广泛合作者，在自己的游戏平台展示了近百个合作游戏，还与风险投资公司、交易所、基础设施服务商联系密切。
部分合作伙伴展示（来源：https://meritcircle.io/about ）
投资组合网络
在架构部分，我们提到Merit Clircle DAO中也有投资部门，截止10月15日，根据ROOTDATA消息，Merit Circle DAO已经进行了40次投资，投资组合覆盖游戏、工作室、游戏基础设施等多个领域，核心是游戏产业，尤其是游戏产业的应用层。
代币经济学
MC 是Merit Circle DAO发型的Token，也是DAO治理的核心，MC目前主要有四个效用：
【1】治理权
持有MC可参与Merit Circle DAO的治理，每个Token持有者可以发起提案或者对论坛中的提案进行接受或者反对的投票。
【2】去中心化游戏指数（DGI）
去中心化游戏指数（DGI）是跟踪去中心化游戏项目和资产表现的指数。持有MC，可以参与Merit Circle合作伙伴网络和投资组合中数十个游戏项目和NFT项目。从某种意义上说，Merit Circle 起到了去中心化游戏指数的作用。
【3】Gas Token
在Merit Circle推出的新区块链Beam中，MC将被作为网络原生代币，网络用户在进行交易以及调用合约时都需要支付一定的MC作为Gas Fee（网络手续费）。
【4】质押（暂无法正常运行）
Merit Circle在推出时设置了MC和MC-ETH 流动性池质押渠道，也称作质押V1版本，后来引入新的激励模式和跨链部署等，升级为V2版本，还推出了V3版本，但MIP-26提案提出并被社区接受后，V2和V3的质押质押奖励均被取消，所有锁定的V2质押者也被解锁。
代币分配
MC的初始分配计划是总供应1B，按照比例分配给各个利益相关方后，按时解锁。其中分配如下：
- 社区激励：通过各种方式奖励社区为 DAO 的成功做出的贡献 - 29.4%
- 贡献者： 奖励核心贡献者和顾问为 DAO 的成功所做的全职努力 - 20%
- DAO 金库：整个 DAO 金库中的头寸将由 MC 代币组成 - 15%
- 早期贡献者：参与种子轮的贡献者 - 14.1%
- 流动性奖励：在去中心化交易所提供流动性的激励 - 10%
- 公开分配：为公开轮预留的代币 - 7.5%
- 追溯奖励：Axie420 期间最早支持者的奖励 - 4%
根据Token Unlocks数据，目前77% MC已经被释放，具体释放情况如下图所示：
来源：https://token.unlocks.app/merit-circle
销毁政策与DAO金库
DAO中的提案MIP-7曾提出将 DAO 进行的各种投资的已实现投资收益收益用于以结构化方式进行部署。这包括使用一部分以 USDC 重新填充国库，一部分回购 MC 代币用于国库，剩余部分燃烧部分回购的 MC 代币。在MIP-7通过后，MIP-20中又提出了从社区激励分配中销毁 200,000,000 MC 代币的想法。因为社群激励钱包中近2亿 MC Token未得到有效利用，但他们一直影响着 Merit Circle 的总供应量和完全摊薄估值（FDV）并被纳入即将到来的代币解锁的计算中。提案中还指出销毁这些MC可以大幅减少MC的总供应量，从而进一步缩小流通市值与完全摊薄估值之间的差距，并且可以通过销毁来提高每个剩余 MC 代币的价值；该提案最后也被采纳。
来源：https://treasury.meritcircle.io/ ，时间：2023年10月15日
在MIP-7和MIP-20等多个提案的影响下，MC代币不仅会被DAO回购，还会有销毁机制，目前总供应量已经从1B下降到631.29M，其中销毁了368.7M，占比约36.9%，并利用DAO收益回购了4.96M MC，占比约0.05%。从中也可看出起良好的DAO治理结构和不断改善的代币经济学。
另外从上图中也可以看出，DAO金库中共有约$94M的资产，其中40%为现金，48%为Token和股权，由此可见DAO的资金充裕程度。这也进一步证明了Merit Cirlcle DAO的持续营收能力和熊市生存能力。
竞争力分析
类似于Merit Circle的项目还有Yield Guild Game（YGG）、GuildFi、ParagonsDAO等专注于Web3游戏生态建设的项目。通过几个关键指标，我们对其进行对比：
补充（竞争对手的简要信息）：
_YGG：一个专注于区块链边玩边赚游戏的游戏公会，也是一个投资NFT等游戏资产并将全球的区块链游戏玩家连接在一起的社区。
GuildFi：一个不同游戏、NFT 和社区之间相互关联的一站式服务平台。_
ParagonsDAO：一个由投资者、游戏玩家、收藏家和加密货币资深人士组成的社区。
自制，数据来源：Coingeck、DeepDAO、ROOTDATA与各项目官网/媒体，时间截止至10月18日
由上表可见，尽管Merit Circle成立时间略晚，但社区人数和融资规模属于前列，Token MC的FDV（完全稀释市值）更是排名第一。从业务规模和服务领域来看，其最大的竞争对手是YGG。Merit Circle跟YGG最大的不同是前者选择具有四个垂直领域的综合性DAO体系。后者选择了SubDAO的形式进行发展，在每个地区或者针对每个游戏发行子组织即subDAO。这样能够更针对更加细分的玩家群体和游戏。
另外不同的一点是财务和业务水平。根据ARKHAM的数据，截止10月18日，虽然YGG的DAO金库中拥有$173M资产，但其中$164.12M为YGG。而根据Merit Circle金库面板，Merit Circle虽然仅拥有$94M，但40%是USDC等现金稳定币。总体来看，MC 财务和业务水平均衡发展，YGG 业务能力强但财务水平欠缺。
另外从DAO提案数量和参与人数来看，Merit Circle处于领先地位，尤其是前文提到的MIP-7和MIP-20等，直接对Tokenomics产生了重要的改变，Merit Circle已经在社区的共同努力下，进行了诸多重大改变。
未来展望和行业影响
在游戏公会行业初期，P2E（玩游戏赚钱）游戏火爆，这些游戏普遍拥有低劣的游戏画面和简单的玩法，但由于市场热情，资本追逐，尽管部分游戏质量低，但仍取得了难以想象的成功。很多游戏公会借此进行了发展。
但随着更多Web2游戏团队和专业游戏人才加入，Web3用户对游戏质量要求越来越高，很多制作精良、画质优秀游戏开始进入Web3。游戏质量的升级带来的是游戏玩家的改变和游戏宣发方式的改变。这对Merit Circle下一步的投资策略和合作伙伴网络都将产生重大影响。
另外一点是随着Web3用户和游戏玩家数量的增多，YGG的subDAO的优势开始显现，可以更好的针对不同地区的玩家和用户进行发展，而目前的Merit Circle暂时没有相关的操作。
Beam和Sphere等基础设施的出现也透露出Merit Circle的战略方向，让自己成为即游戏基础设施服务、游戏投资孵化、游戏宣发集一体的完整游戏生态。但仅以Beam为例，目前的主网上链以来，还暂无知名dApp和协议部署，仍需要进一步的发展。
但可预见的，Merit Circle正在通过广泛的合作/投资网络与丰富的产品生态打造属于自己的护城河。其基础设施的发展也将助力行业进一步的前行，尤其是DAO的管理，为其他竞争项目树立了良好榜样。
结论
通过$MC Token，Merit Circle建立了一个包容性的社区治理结构，使得社区成员能够直接参与到组织的决策中。Merit Circle不仅致力于游戏领域的投资和发展，还在基础设施和资本运作方面展现了长远的战略眼光。尽管面临YGG等竞争对手的挑战，但Merit Circle通过其综合性DAO体系和多元化的业务领域，在市场中占据了有利位置。通过不断地创新和合作，Merit Circle有望推动游戏公会行业向更加可持续和多元化的方向发展，为构建更为开放、公平和有趣的游戏世界贡献力量。
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