香港现货加密ETF通过，比特币重回涨势？

04月19日 16:11

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## [TL；DR]: 
本月 15 日，华夏基金（香港）、博时基金（国际）有限公司、嘉实投资相继表示它们已获得香港证监会原则性批准，计划发行比特币与以太坊现货 ETF。

香港证监会此次批准的虚拟资产 ETF 品种，不仅涵盖了比特币，还包括尚未在美国 SEC 获批的以太坊 ETF，还支持现金和实物两种申赎方式。

对于香港是否能在以太坊上争夺更多的定价权，以及是否能为加密市场引入更多的流动性资金，我们仍需要再观察一段时间。

## 引言
本周一，香港证监会（SFC）有条件地批准了华夏基金（香港）、博时基金（国际）有限公司和嘉实投资发行比特币与以太坊现货 ETF 的申请，这标志着香港成为今年继美国之后全球第二个批准此类产品的司法区域。

香港此番现货加密 ETF 的通过将如何扰动市场，对投资者未来有怎样的影响，本文将对此做深入探讨。
 
## 香港现货加密 ETF 靴子落地，市场反应不一
就在本周一，华夏基金（香港）、博时基金（国际）有限公司、嘉实投资相继在公众号发布公告，表明它们已获得香港证监会原则性批准，计划发行比特币与以太坊现货 ETF。

其中，华夏基金（香港）与 OSL 合作，并选择中银国际英国保诚信托有限公司作为托管机构；嘉实投资同样选定 OSL 作为虚拟资产交易平台和托管合作伙伴；而博时国际则与 HashKey Capital 共同发行及管理相关产品。
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图 1 来源：国盛证券
 
其实市场对香港现货加密 ETF 的进展一直抱有乐观态度，此番动作也被视为重大利好，当然关于资金流入的具体规模存在争议。

QCP Capital 认为，这将释放亚洲交易时段的机构投资需求，短期内看涨。Matrixport 则给出了具体的预测，认为香港上市的比特币 ETF 可能释放高达 250 亿美元的需求。

当然也有彭博分析师指出，香港现货加密 ETF 可能吸引的资金在 5 亿美元左右，远小于美国市场的资金规模，对市场的推动不会太大。根据 SoSoValue 数据，过去三个月里，美国比特币现货 ETF 累计净流入超过 124 亿美元，总资产净值已超 340 亿美元。

但无论分歧怎样，我们可以从加密市场价格的反应上得到体现的是，香港比特币现货 ETF 及以太坊现货 ETF 的获批消息公布后，市场确实延续了反弹走势，减缓了比特币和以太坊因国际战争局势影响带来的下跌趋势。
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图 2 来源：Gate.io

总体看大盘整体反应平淡，比特币和以太坊小幅上涨，但香港概念币普涨明显，短时平均涨幅达 10%。
 
## 香港现货加密 ETF 创新解析
香港市场原先已经发行的是期货加密 ETF，对投资者的吸引力并不强，流动性也比较弱，此番现货 ETF 的推出刚好弥补了这些不足，并呈现出了与美国现货 ETF 的不同之处。

首先，香港证监会此次批准的虚拟资产 ETF 品种，不仅涵盖了比特币，还包括尚未在美国 SEC 获批的以太坊 ETF，此举为以太坊的现实应用提供了重要支持。
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图 3 来源：香港证监会（SFC）
 
Metalpha 公司的 CEO Adrian Wang 就认为，以太坊 ETF 可能较比特币 ETF 更具吸引力，因为目前尚无 ETH 相关概念的股票。

再次，与美国 SEC 仅允许现金申赎比特币 ETF 不同，香港的比特币和以太坊 ETF 支持现金和实物两种申赎方式。

现金申赎需在香港持牌交易所获取虚拟资产，实物申赎则需通过券商转移至基金托管账户。这一灵活性为投资者提供了更多选择和流动性，便于机构和个人投资者进行多元化配置。

相比之下，美国仅允许现金申赎，通过减少中介和增加现金托管人，降低洗钱风险，但操作较为传统，反映美国监管方对此类产品的谨慎态度。实物申赎则更快速便捷，但市场风险相对较高。
 
## 香港现货加密 ETF 的未来展望
由上不难发现，香港的现货加密 ETF 相比全球影响力最大的美国展现出了更为开放的态度，不仅迅速将以太坊现货 ETF 纳入其中，取得了先发优势，还在 ETF 机制设计上展现出了比美国更为包容的特点。

以往香港在 Web3 领域的布局和动作相对滞后，引发了行业的不满。然而，此次比特币和以太坊现货 ETF 的推出有望改变这一被动局面，为香港打造世界 web3 金融中心的地位赢得关键一战。

这些 ETF 的推出不仅扩大了增量市场，还架接了传统金融与虚拟资产之间的桥梁，实现了更大范围内的市场共赢。

另外，这些发展凸显了香港政府在虚拟资产领域的明确承诺和支持，增强了香港在全球金融科技领域的地位，并为国际投资者和项目开发者提供了信心。

当然，从加密影响力来看，近两年来香港的加密友好政策频出但讨论较少，市场略显停滞，香港确实对北美的加密行业竞争优势偏弱。

然而，香港近年举办的 Web3 嘉年华以及本次现货 ETF 的上市，将有望改变这一格局，为香港加密行业带来新的机遇。香港加密货币公司 VDX 的联合创始人 Adam Zhou 乐观预测，香港加密行业将会出现独角兽企业。
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图 4 来源：Gate.io
 
尽管面临诸多挑战，但香港通过比特币和以太坊现货 ETF 的推出，展现出了其在加密领域的广阔潜力。这些 ETF 不仅打通了传统金融与虚拟资产之间的桥梁，提升了虚拟资产的形象和合法性，还增加了市场的流动性和接受度，有助于促进亚太地区加密行业的创新和发展。

对于香港是否能在以太坊上争夺更多的定价权，以及是否能为加密市场引入更多的流动性资金，我们仍需要再观察一段时间。但可以肯定的是，香港通过比特币和以太坊现货 ETF 的推出，为目前减半行情下的市场提供了一个乐观看待其加密行业发展的理由，Gate.io 也将持续关注香港加密友好政策的积极变化。

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  <div>作者：**Carl Y.**，Gate.io研究员
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香港现货加密 ETF 靴子落地，市场反应不一

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香港现货加密 ETF 的未来展望

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