ผู้เขียน: Crypto, Distilled, encryption KOL

รวบรวม : Felix, PANews

Tl; TL; DR: เหตุผลรวมถึงความอิ่มตัวของโครงการความตะกละของโทเค็นการเพิ่มข่าวกรองตลาดและ Bitcoin ETF ที่ทําลายเส้นทางฤดูกาล alt แบบดั้งเดิม

หลังจาก Bitcoin Halving alts บินไปด้วยกันเป็น "กฎหมาย" ของตลาดกระทิงก่อนหน้านี้ แต่ "ฤดูกาล alt" ที่คาดการณ์ไว้สูงในปัจจุบันยังไม่ปรากฏขึ้น การเข้ารหัส KOL Crypto, Distilled วิเคราะห์สาเหตุของปรากฏการณ์นี้และให้คําแนะนําแก่นักลงทุนในการเพิ่มประสิทธิภาพกลยุทธ์

"alt season" คืออะไร?

เมื่อ altcoins มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Bitcoin การพุ่งขึ้นของราคาทั่วทั้งกระดานคือฤดูกาล alt นี่เป็นช่วงเวลาที่ตลาด alt เข้าสู่ช่วงเวลาที่เฟื่องฟูโดยได้รับแรงหนุนจากการมองโลกในแง่ดีเช่นปั๊มน้ํา ฤดูกาล alt ได้ขับเคลื่อนเกือบทุกแทร็กและการไหลเข้าของสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดเป็นแรงผลักดัน

การติดตามสภาพคล่อง

ในอดีตสภาพคล่องมาจากสองแหล่งหลัก:

• เงินทุนรายย่อยไหลเข้าผ่าน CEXs
• ไหลออกจาก Bitcoin บน CEX ไปยัง altcoins บน CEX

สภาพคล่องจึงไหลลงสู่อันดับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด "บันได" OGs ตระหนักดีถึงไดนามิกนี้และมักเรียกมันว่า "ถนนฤดู alt"

ผล Lalapalooza

"เส้นทางสู่ฤดูกาล alt" ในปี 2021 นั้นชัดเจน แต่ตอนนี้มันหายไปแล้ว ผู้เขียนเชื่อว่าสาเหตุนั้นยาวนานกว่าและเป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ

พลังของปัจจัยเดียวไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงสิ่งที่ยาวที่สุด แต่เมื่อรวมกันแล้วมีอิทธิพลไปในทิศทางเดียวกันผลกระทบจะมหาศาล Charlie Munger นักลงทุนที่มีชื่อเสียงอธิบายผลกระทบนี้ว่าเป็น "เอฟเฟกต์ Lalapalooza" (หมายเหตุ: เอฟเฟกต์ Lalapalooza หมายถึงผลของปัจจัยทิศทางร่วมที่สัมพันธ์กันที่ยาวที่สุดที่ซ้อนทับกันเพื่อสร้างเอฟเฟกต์การขยายที่แข็งแกร่ง)

ดังนั้นการรวมกันของปัจจัยที่ยาวที่สุดมีผลกระทบอะไรบ้าง?

1.ความอิ่มตัวของโครงการ

แม้ว่าสภาพคล่องของตลาดจะมีมากมาย แต่โครงการก็อิ่มตัวอย่างมาก ลองนึกภาพว่ามีเรือที่ยาวที่สุดในทะเลมากกว่าคลื่น

เฉพาะบางสาขาเช่นฟิลด์ AI หรือระบบนิเวศ SOL เท่านั้นที่จะรู้สึกถึงคลื่นที่แท้จริงของ "ฤดูกาล alt" สิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยเป็น "เรือสูบน้ํา" ได้พัฒนาเป็นเกมหมุนแบบเลือกคล้ายกับลักษณะ PvP ของภาพยนตร์ Hunger Games (โปรเจ็กต์อินเตอร์โรล)

2. การเจือจางโทเค็น: "เบรกมือ" ที่มองไม่เห็น

การเจือจางโทเค็น (โดยเฉพาะจากการปลดล็อกโทเค็น) ฆ่าฤดูกาล alt เช่นปี 2021 ปัจจัยที่มักถูกมองข้ามนี้ดูดซับสภาพคล่องได้มาก ไม่ว่าเทคโนโลยีของโครงการจะดีแค่ไหนหากมีการล้นตลาดก็ยากที่จะปั๊มราคา

ผู้ใช้ชุมชนบางคน @thor_harvisten ได้ทําการสํารวจตัวอย่างของโทเค็นที่ออนไลน์มาจนถึงปี 2024 อัตราการหมุนเวียนเฉลี่ย (อุปทานหมุนเวียน/อุปทาน) ของโทเค็นโครงการเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 14% และมีโทเค็นประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์ที่รอการปลดล็อก

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อความอิ่มตัวของโครงการรวมกับโทเค็นที่ล้นตลาด? ฤดูกาล alt ไม่ยั่งยืน

3. การยอมรับที่เพิ่มขึ้นเป็นดาบสองคม

การยอมรับที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่ดั้งเดิมเป็นทั้งสิ่งที่ดีและไม่ดี ในอีกด้านหนึ่งมันช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์ Crypto; ในทางกลับกันมันยังทําให้สนามมีความละเอียดอ่อนมากขึ้น หาก Satoshi Mingren เปลี่ยนไปใช้ Crypto Assets นานขึ้นการหาโอกาสในอุตสาหกรรมจะยากขึ้น

4. Bitcoin ETF: มีอะไรใหม่

การอนุมัติ Bitcoin Spot ETF ได้เปลี่ยนภูมิทัศน์ของ alts ก่อนการถือกําเนิดของ ETF ช่องทางการเข้าถึงหลักสําหรับ Bitcoin คือผ่าน CEXs นี่เป็นสิ่งที่ดีสําหรับ altts และนักลงทุนสามารถเปลี่ยนจาก Bitcoin เพื่อลองใช้ altts ได้อย่างง่ายดาย

คราวนี้ผู้ซื้อแตกต่างกัน สําหรับผู้ที่ซื้อ Bitcoin ผ่าน ETF เส้นทางสู่ตลาด alt นั้นไม่ตรงไปตรงมา

5. ผลกระทบของการระบาดใหญ่

ทําไมปี 2021 ถึงผิดปกติสําหรับ alts? ในสภาพแวดล้อมการล็อกดาวน์การไหลของเงินทุนและเวลาที่ใช้บนหน้าจอนั้นสูงมากสร้างเงื่อนไขที่สมบูรณ์แบบสําหรับ Crypto Assets เพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อย

เมื่อพิจารณาถึงความหายากของสถานการณ์นี้จึงมีเหตุผลที่จะพิจารณาว่าปี 2021 เป็นค่าผิดปกติ ทุกคนยังคงอาบแดดในช่วงน้ําขึ้นของปี 2021 แต่ความเอิกเกริกและสถานการณ์ก็ไม่มีอีกต่อไป

นี่คือบทสรุปโดยย่อของสาเหตุที่ altcoins "หายไป":

1. ตลาด alt ได้เปลี่ยนจากปั๊มอย่างรวดเร็วเป็นเกมที่หมุนได้
2. เมื่อข่าวกรองตลาดดีขึ้นอย่างต่อเนื่องการค้นหาโอกาสต้องใช้ความพยายามที่ยาวนานขึ้น
3. ความอิ่มตัวของโครงการประกอบกับภาวะล้นตลาดทําให้สภาพคล่องลดลง
4. เนื่องจาก Bitcoin ETF เส้นทางฤดูกาล alt แบบดั้งเดิมจึงถูกทําลาย

ดังนั้นในสภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบันผู้ใช้ควรตอบสนองอย่างไร:**

1. ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการประมาณการ FDV (FDVs และอัตราความอิ่มตัว

2. จับตาดูการพัฒนา ETF และพื้นที่ที่สถาบันมีส่วนร่วมอย่างมากเช่น RWA ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าสิ่งเหล่านี้อาจมีแทร็กที่แตกต่างกันและพลวัตที่ดียิ่งขึ้น

3. ในตลาดที่เต็มไปด้วยเหรียญ alt อย่าเพิ่งดูมูลค่าดอลลาร์ของโครงการ การเปรียบเทียบการประเมินมูลค่า alt กับการประเมินมูลค่า Bitcoin ให้การประเมินความแข็งแกร่งของ alt ที่แม่นยํายิ่งขึ้น

4. ทํางานหนักขึ้นเพื่อให้ได้เปรียบ ไม่ใช่แค่การเพิ่มสินทรัพย์ แต่ยังเกี่ยวกับการพัฒนาความรู้ ทักษะ และการเชื่อมต่ออีกด้วย

บทส่งท้าย

มีโอกาสมากมายในตลาดการเข้ารหัส แต่ต้องใช้ความพยายามที่ยาวนานและมุมมองที่สดใหม่ สถานการณ์เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและผู้ที่สามารถปรับตัวได้อย่างรวดเร็วมีแนวโน้มที่จะประสบความสําเร็จ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: บทสัมภาษณ์กับ Shenyu: เงินส่วนเพิ่มหลักเข้ามาจาก ETF และอาจไม่มีฤดูกาล alt ในตลาดกระทิงรอบนี้