Điều gì đang thúc đẩy thị trường tăng trưởng trong tiền điện tử? Đó có phải là nâng cấp công nghệ?

Trong bài viết trước, “Hoạt động nhóm có thực sự ảnh hưởng đến giá tiền xu không?” chúng tôi đã kiểm tra mối tương quan giữa hoạt động phát triển GitHub trong toàn ngành và sự biến động giá của mã thông báo. Chúng tôi kết luận rằng Sáu yếu tố của GitHub có mối tương quan thuận với biến động giá token ở cả thị trường tăng giá và thị trường giảm giá.

Trong bài viết này, chúng tôi khám phá thêm mối quan hệ nhân quả đằng sau mối tương quan này, đặt câu hỏi liệu “việc tăng giá là do nâng cấp công nghệ hay việc tăng giá sẽ kích thích nâng cấp công nghệ”. Phân tích này nhằm mục đích giúp các nhà đầu tư và nhà phát triển hiểu rõ hơn về vai trò của “phát triển kỹ thuật” như một yếu tố cơ bản trong sự biến động của giá mã thông báo.

Bài viết tuân theo dàn ý chung này:

Đầu tiên, chúng tôi xây dựng Chỉ số hoạt động phát triển GitHub (GDAI) cho từng mã thông báo để đo lường hoạt động phát triển của chúng.

Tiếp theo, chúng tôi xây dựng Chỉ số hoạt động phát triển GitHub trong ngành (IGDAI) phản ánh hoạt động phát triển GitHub tổng thể trong ngành. Chỉ số này tính đến các yếu tố như xếp hạng vốn hóa thị trường của ngành và xu hướng lịch sử về số lượng dự án GitHub theo thời gian.

Sau đó, bằng cách so sánh những thay đổi trong IGDAI và biến động giá token trong sáu năm qua, chúng tôi mong muốn xác định mối quan hệ nhân quả giữa công nghệ và giá cả.

Cuối cùng, chúng tôi áp dụng chỉ số GDAI cho các token đã được phát triển liên tục trong sáu năm qua. Bằng cách so sánh giá trị chỉ số hoạt động phát triển và mức tăng giá của chúng với BTC và ETH, chúng tôi mong muốn xác thực đánh giá trước đó của chúng tôi về mối quan hệ nhân quả giữa công nghệ và giá cả.

Bước 1: Xây dựng Chỉ số hoạt động phát triển GitHub (GDAI) cho các dự án riêng lẻ bằng Quy trình phân tích thứ bậc.

Bảng 1: Giải thích mối quan hệ giữa Năm yếu tố của GitHub và Phát triển dự án \

Công thức cụ thể của GDAI như sau:

**Quy trình phân tích thứ bậc (AHP) là một phương pháp đánh giá toàn diện để phân tích có hệ thống và ra quyết định. Nó phân tách các yếu tố cần thiết cho việc ra quyết định thành ba cấp độ: cấp độ mục tiêu, cấp độ tiêu chí và cấp độ chương trình. Dựa trên sự phân tách này, các phân tích định tính và định lượng được tiến hành, làm cho quá trình tính toán trở nên đơn giản và hiệu quả.

(1) Phân tích mối quan hệ giữa các yếu tố khác nhau trong hệ thống và thiết lập cấu trúc phân cấp cho hệ thống.

Phân tách GDAI ở cấp độ mục tiêu thành năm cấp độ tiêu chí:

μStar, μFork, μCommit, μIssues, μPullRequests.

Hình 1: Phân tích chỉ số GDAI

(2) Thiết lập ma trận phán đoán

Để so sánh theo cặp về tầm quan trọng của các yếu tố trong cùng cấp liên quan đến tiêu chí ở cấp trước, chúng tôi xây dựng ma trận so sánh theo cặp (ma trận phán đoán). Chúng tôi đã xác định các mức độ quan trọng khác nhau như trong Bảng 2.

Bảng 2: Mức độ quan trọng khác nhau

Đối với lớp tiêu chí B, các ma trận phán đoán sau được tạo. Dựa trên kinh nghiệm và tính chất của các chỉ số, mức độ đóng góp ưu tiên cho hoạt động phát triển GitHub như sau: Cam kết > Yêu cầu kéo > Sự cố > Ngã ba > Dấu sao. Vì chỉ báo Star và Fork không có mối quan hệ đặc biệt trực tiếp với hoạt động phát triển nên chúng tôi chỉ định điểm tương đối thấp hơn cho chúng.

Bảng 3: Ma trận phán đoán B

(3) Kiểm tra tính nhất quán (CI)

Phương trình đặc trưng của ma trận B:

(4) Tính trọng lượng bằng ba phương pháp

Cách 1: Phương pháp trung bình số học

Công thức của vectơ trọng số dẫn xuất là:

Cách 2: Phương pháp trung bình hình học

Cách 3: Đầu tiên sử dụng phương pháp giá trị riêng để xác định giá trị riêng lớn nhất của ma trận A và vectơ riêng tương ứng của nó. Sau đó chuẩn hóa vectơ riêng để thu được các trọng số cần thiết.

Lấy giá trị trung bình của các trọng lượng thu được từ ba phương pháp trên là giá trị trọng lượng được xác định cuối cùng. Kết quả cụ thể được thể hiện ở Bảng 4.

Bảng 4: Trọng số cụ thể của 5 yếu tố chính

Do đó, công thức cụ thể cho chỉ số GDAI có thể được biểu diễn như sau:

Bước 2: IGDAI (Chỉ số hoạt động phát triển Github trong ngành) được tối ưu hóa dựa trên GDAI

Ở Bước 1, chúng tôi đã xây dựng chỉ mục hoạt động phát triển GitHub, GDAI, cho từng mã thông báo. Giờ đây, dựa trên GDAI, chúng tôi đánh giá toàn diện toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử bằng cách xem xét tất cả các token được liệt kê và có nguồn gốc mở trên GitHub. Điều này dẫn đến việc tính toán Chỉ số hoạt động phát triển Github của ngành (IGDAI). Công thức tính IGDAI cụ thể như sau:

Công thức tính toán IGDAI:

Trong đó 'n' đại diện cho tổng số token lưu hành trên thị trường tiền điện tử và có nguồn gốc công khai trên GitHub trong một khoảng thời gian cụ thể.

Khi xây dựng một chỉ số phản ánh tình hình chung của ngành, thường có hai cách tiếp cận:

1. Chọn tài sản đại diện và đánh giá hiệu suất của chúng.

2. Hãy xem xét toàn bộ ngành một cách toàn diện.

Đối với cách tiếp cận 1, trước tiên chúng tôi xem xét rằng hệ sinh thái ngành công nghiệp tiền điện tử hiện tại vẫn chưa hoàn thiện và nhiều mã thông báo có hiệu suất giá và vốn hóa thị trường tốt chưa có nguồn mở. Các bên thứ ba không thể truy cập thông tin phát triển cụ thể, khiến việc lựa chọn tài sản “đại diện” trở thành chủ đề tranh luận. Thứ hai, ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn là một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng với tiềm năng tăng trưởng dồi dào và mọi mã thông báo đều có tiềm năng phát triển nhanh chóng. Cuối cùng, đặc tính thanh khoản cao của ngành tiền điện tử với giao dịch 24 giờ dẫn đến biến động vốn hóa thị trường ngắn hạn đáng kể. Nếu chúng tôi thay đổi tài sản đã chọn sáu tháng một lần, như được thực hiện trên thị trường chứng khoán truyền thống, chúng tôi có thể bỏ lỡ thông tin quan trọng về thay đổi giá trị thị trường mã thông báo.

Do đó, trong bài viết này, chúng tôi xem xét thông tin phát triển của tất cả các token trong toàn ngành để tính toán IGDAI.

Bước 3: Mối quan hệ giữa “Cách mạng công nghệ” và “Tăng giá” - Ảnh hưởng một chiều của việc thay đổi giá đối với sự phát triển GitHub

Chúng tôi đã sử dụng thử nghiệm nhân quả Granger để phân tích mối quan hệ nhân quả giữa hoạt động phát triển ngành IGDAI và sự thay đổi giá BTC, hai bộ dữ liệu chuỗi thời gian. Phạm vi thời gian được xem xét là từ 2015 đến 2023-10-31, với thứ nguyên chỉ số hàng ngày. Ban đầu, chúng tôi xác định thứ tự độ trễ là 4 và thông qua kiểm tra nghiệm đơn vị, chúng tôi xác nhận rằng cả hai bộ dữ liệu đều dừng (điều kiện tiên quyết cho kiểm tra quan hệ nhân quả Granger). Đây là kết quả đạt được:

Bảng 5: Kết quả kiểm định tính nhân quả Granger

Trong bảng trên:

• Giá trị p là 0,000, nhỏ hơn 0,05, chỉ ra rằng thử nghiệm F bác bỏ giả thuyết khống (H0: Không có mối quan hệ nhân quả Granger giữa hai giả thuyết này). Điều này ngụ ý rằng BTC_price là nguyên nhân gây ra IGDAI, nghĩa là hoạt động phát triển GitHub của ngành, IGDAI, bị ảnh hưởng bởi những thay đổi chậm trễ về giá tiền điện tử.

• Giá trị p là 0,135, lớn hơn 0,05, ngụ ý rằng thử nghiệm F chấp nhận giả thuyết khống, cho thấy IGDAI không phải là nguyên nhân gây ra BTC_price. Tóm lại, sự thay đổi giá ảnh hưởng một chiều đến hoạt động phát triển của ngành.

Ngoài ra, chúng tôi trình bày một phân tích trực quan hơn bằng cách sử dụng biểu đồ. Xem xét những biến động đáng kể trong chỉ số hoạt động phát triển hàng ngày, có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố ngẫu nhiên và có thể ít thông tin trực quan hơn, chúng tôi đã áp dụng làm mịn theo cấp số nhân và mở rộng khoảng thời gian thành “hàng tuần”. Hình 2 minh họa chỉ số IGDAI và sự thay đổi giá BTC từ năm 2015 đến nay, theo khung thời gian hàng tháng.

Hình 2: Thay đổi chỉ số IGDAI và giá BTC từ năm 2015 đến tháng 10 năm 2023

Biểu đồ này cung cấp sự trình bày trực quan rõ ràng về những thay đổi trong hệ sinh thái phát triển ngành tụt hậu so với biến động giá BTC trong các giai đoạn khác nhau. Ngoài ra, cả hai đều thể hiện mức độ biến động tương tự nhau, xác nhận kết luận rằng IGDAI bị ảnh hưởng một chiều bởi sự thay đổi giá.

Hơn nữa, từ biểu đồ, chúng ta có thể nhận thấy rằng trong vài tháng qua, Chỉ số Hoạt động Phát triển Công nghiệp (IGDAI) đã giảm mạnh 31,7%, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong gần một thập kỷ!

Bước 4: Miễn là các nhóm phát triển vẫn hoạt động, Hiệu suất giá có ổn định trong thị trường gấu không? Không cần thiết!

Ở Bước 3, chúng tôi đã đưa ra kết luận rằng giá ảnh hưởng một chiều đến sự phát triển kỹ thuật thông qua thử nghiệm quan hệ nhân quả Granger. Tuy nhiên, chúng tôi cũng muốn khám phá liệu có tồn tại mối quan hệ đặc biệt hay không: ngay cả khi mức độ phát triển GitHub không phải là yếu tố hàng đầu dẫn đến biến động giá, liệu hoạt động phát triển nhất quán, đặc biệt là trong thị trường giá xuống, có dẫn đến hiệu suất giá ổn định hơn không? Xem xét các biến thể về mức độ trưởng thành của hệ sinh thái phát triển mã thông báo và tính đa dạng của các loại mã thông báo, chúng tôi đã quyết định xác định các mã thông báo đã được phát triển liên tục kể từ năm 2018 và so sánh hoạt động phát triển GitHub (GDAI) của chúng với biến động giá của chúng so với BTC.

Trong bối cảnh này, chúng tôi định nghĩa “phát triển liên tục” là có hoạt động phát triển GitHub cốt lõi khác 0, bao gồm các cam kết, vấn đề và yêu cầu kéo, trong mỗi tuần từ năm 2018 đến tháng 10 năm 2023. Biến động giá được xác định là (giá cao nhất - giá thấp nhất)/giá thấp nhất trong khoảng thời gian đó. Thông qua việc thu thập và phân tích dữ liệu sâu rộng, ban đầu chúng tôi đã xác định được khoảng 1.400 mã thông báo đã được cấp nguồn mở và liệt kê đồng thời kể từ năm 2018. Trong số này, 38 token đáp ứng các tiêu chí nói trên (bao gồm BTC và ETH, có độ trưởng thành cao về hệ sinh thái phát triển và vốn hóa thị trường). Với độ dài của bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung thảo luận về kết quả của 36 token còn lại so với BTC. Danh sách token cụ thể được cung cấp trong Bảng 6:

Bảng 6: Token được phát triển liên tục kể từ năm 2018

Về Chỉ số hoạt động phát triển GitHub (GDAI), số liệu thống kê của 38 mã thông báo đã được tổng hợp để tạo ra Hình 3:

Hình 3: GDAI của các Token được phát triển liên tục trên GitHub từ 2018 đến 2023

Trong hình này, các token có IGDAI vượt qua BTC được mô tả bằng màu đỏ, trong khi những token không có IGDAI được hiển thị bằng màu xanh lam. Trong số các token được phát triển liên tục, 9 token thể hiện hoạt động phát triển cao hơn BTC.

Về biến động giá, chúng tôi trình bày kết quả trong Hình 4:

Hình 4: Biến động giá của các Token với sự phát triển liên tục trên GitHub từ 2018 đến 2023

Trong hình này, các mã thông báo có biến động giá vượt quá BTC được biểu thị bằng màu đỏ, trong khi các mã thông báo không có biến động giá được hiển thị bằng màu xanh lam. Trong số các token không ngừng phát triển, 31 token đã có mức tăng giá vượt qua BTC.

Tóm tắt những phát hiện từ cả hai hình, có sự chồng chéo của 8 mã thông báo được biểu thị bằng màu đỏ. Điều này có nghĩa là từ năm 2018 đến nay, 8 token đã đồng thời thể hiện hiệu suất vượt trội trong hoạt động phát triển GitHub (GDAI) và biến động giá so với BTC (chuẩn mực của ngành). 8 token này chiếm 22% tổng số token có hoạt động phát triển liên tục trong khung thời gian này. Các mã thông báo cụ thể được liệt kê trong Bảng 7:

Bảng 7: Các token từ năm 2018 đến năm 2023 có hiệu suất giá và GDAI đồng thời vượt trội so với BTC

Khi xem xét sự phát triển liên tục, tỷ lệ trùng lặp 22% cho thấy rằng mặc dù sự phát triển liên tục có một số ảnh hưởng đến giá cả nhưng nó không thể chứng minh một cách thuyết phục tác động thúc đẩy tích cực lên giá cả. Quan sát này phù hợp với kết quả của thử nghiệm nhân quả Granger ở Bước 3, xác nhận quan điểm cho rằng giá ảnh hưởng một chiều đến hoạt động phát triển GitHub.

Phần kết luận

Tóm lại, Falcon trình bày các kết luận sau trong bài viết này:

1. Bằng cách sử dụng Quy trình phân tích thứ bậc (AHP), bài viết này đã thiết lập chỉ số hoạt động phát triển, GDAI, cho các mã thông báo riêng lẻ và Chỉ số hoạt động phát triển GitHub của ngành, IGDAI, cho toàn bộ ngành.

2. Bằng cách phân tích “Chỉ số hoạt động phát triển GitHub của ngành IGDAI” và “dữ liệu giá BTC” từ năm 2015 đến tháng 10 năm 2023, người ta thấy rằng giá chỉ ảnh hưởng một chiều đến hoạt động phát triển GitHub. Hơn nữa, trong vài tháng qua, Chỉ số hoạt động phát triển công nghiệp đã giảm mạnh 31,7%, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong gần một thập kỷ.

3. “Sự phát triển liên tục của các nhóm” không phải là yếu tố thúc đẩy cốt lõi khiến giá tăng sau thị trường giá xuống. Khi thực hiện đầu tư, điều cần thiết là phải xem xét các yếu tố khác tác động đến giá cả một cách toàn diện.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [mirror]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [LUCIDA & FALCON]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.