Понимание протокола углов ($ANGLE)

Что такое стабильные монеты?

Стабильные монеты, как следует из названия, - это активы со "стабильной" ценой. Он поддерживает стабильность своей стоимости за счет привязки к фиатным валютам, таким как доллар США. Стабильные монеты делятся на централизованные и децентрализованные. Централизованные стабильные монеты выпускаются внецепочечными организациями и, как утверждается, обеспечиваются 1:1 фиатным залогом. Наиболее представительными являются USDT и USDC, выпущенные компаниями Tether и Circle, соответственно, и привязанные к доллару США. Децентрализованные стабильные монеты, с другой стороны, не требуют участия учреждений или сторонних организаций.

Существует в основном два типа децентрализованных стабильных монет: стабильные монеты с избыточным обеспечением и алгоритмические стабильные монеты. Стаблкоины с избыточным обеспечением обеспечены другими криптовалютами в качестве залога, который обычно стоит больше, чем выпущенный стабилкоин, отсюда и термин "избыточное обеспечение". Алгоритмические стейблкоины, такие как OHM, поддерживают стабильность благодаря гибкому механизму майнинга и сжигания. Например, когда торговая цена OHM превышает привязанный курс, чеканится новый OHM, чтобы увеличить предложение и снизить цену, и наоборот.

Децентрализованные стабильные монеты не могут быть заморожены или конфискованы в одностороннем порядке каким-либо учреждением или третьей стороной. Их прозрачность также гарантирует открытость и неизменность транзакций. Стабильные монеты преобладают во всех системах финансового контроля, не склонных к риску, поскольку пользователи, независимо от того, получают ли они прибыль или терпят убытки, в конечном итоге нуждаются в торговле стабильными монетами как в убежище.

О протоколе Angle Protocol

Протокол Angle - это децентрализованный протокол стабильных монет с избыточным обеспечением. В августе 2023 года компания интегрировала LayerZero, поддерживая бесшовную межцепочечную передачу своего евростаблкоина agEUR по нескольким цепочкам, включая Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche и Optimism.

Протокол состоит из различных сегментов или смарт-контрактов, таких как заимствование, Transmuter и Algorithmic Market Operations Controller (AMO), позволяющих пользователям заимствовать стабильный монеты ANGLE, предоставляя залог, тем самым облегчая взаимодействие между стабильными активами и ANGLE. Кроме того, часть дохода, полученного от всех сегментов Angle Protocol, автоматически распределяется среди держателей stablecoin через сберегательный продукт.

Поскольку рынок стабильных монеток приближается к отметке в 150 миллиардов долларов, такие токены, как Ethereum, Solana и Avalanche, растут в цене. Большинство децентрализованных стейблкоинов обеспечены собственными токенами соответствующих блокчейнов. Например, PolyQuity на Polygon использует Matic в качестве залога, а MakerDAO в Ethereum использует ETH. По мере роста стоимости токенов публичной цепи выпускается все больше стабильных монет, расширяя рынок стабильных монеток.

Данные о рынке стейблкоинов (Источник: https: //www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged) 2024.01.07)

История команды

Angle Labs завершила начальный раунд финансирования в размере 5 миллионов долларов, возглавляемый компанией a16z, а также другими инвесторами и частными лицами, включая Fabric VC, Wintermute, Divergence Ventures, Global Founders Capital, Alven, Julien Bouteloup (один из основных разработчиков Curve) и Frédéric Montagnon.

Три основных участника команды Angle - Пабло Вейрат, Гийом Нерво и Пикодес (псевдоним) - родом из Франции. Согласно их профилям в LinkedIn и статье на сайте a16z, они являются одноклассниками с 2016 года, учась в Политехнической школе в Париже. В 2019 году они поступили в Стэнфордский университет, чтобы продолжить обучение в аспирантуре по информатике, где встретили нескольких партнеров из a16z. Хотя другие члены команды не разглашаются в открытых источниках, из общения в Твиттере можно сделать вывод, что команда состоит как минимум из шести человек. Вейрат был вовлечен в ETHCC и активно участвовал в недавних крипто-дискуссиях, проходивших в Лиссабоне, демонстрируя высокий уровень вовлеченности.

Логика проектирования углового протокола

Angle Protocol - это протокол эмиссии стабильных монет и торговли деривативами, поддерживающий различные стабильные монеты, каждый из которых обеспечен различными видами залога.

Основные пользователи протокола Angle делятся на три категории:

1. Держатели, покупатели и пользователи, нуждающиеся в стабильных монетах на основе евро.

2. Агенты по хеджированию как услуге (HAS), которые используют функцию бессрочных контрактов Angle, чтобы получить рычаги влияния на цепочку и избежать волатильности.

3. Стандартные поставщики ликвидности (SLP) или арбитражники, которые предоставляют протоколу обеспечение ликвидности, тем самым получая комиссионные за транзакции, проценты и вознаграждения, генерируемые протоколом.

Держатели Stablecoin

Лица, предъявляющие спрос на стабильные монеты, могут обменять выбранный ими залог на стабильные монеты. Дизайн механизма Angle stablecoin позволяет любому человеку автономно майнить stablecoin или выкупать залог по цене, установленной оракулом, без проскальзывания цены. Цена майнинга и уничтожения стабильных монеток всегда основывается на оракуле. Протокол Angle позволяет пользователям обменивать стабильные активы и их залоги в соотношении 1:1. Например, пользователь может получить 1 стейблкоин за залог стоимостью 1 евро, и 1 стейблкоин также может выкупить залог стоимостью 1 евро.

Протокол Angle вводит два различных типа поставщиков ликвидности: Хеджирующие агенты (также известные как HA) и стандартные поставщики ликвидности (также известные как SLPS). В случае резкого роста цен на залог, протокол может пострадать из-за недостаточного залога. Чтобы защитить протокол от волатильности залога, компания Angle создала метод передачи волатильности другим участникам, готовым использовать залог. Этот метод реализуется с помощью хеджирующих агентов.

Хеджирующие агенты (также известные как хедж-агенты)

Резкий рост цены залога может быть выгоден для протокола, но если залога недостаточно, его падение может привести к серьезным последствиям. Чтобы защитить протокол от волатильности залога, протокол Angle создал метод передачи волатильности другим участникам, желающим получить кредитное плечо на залог в качестве агентов хеджирования. Агенты-хеджеры используют для хеджирования рычажную торговлю протокола Angle, обеспечивая защиту системы от снижения цены залога и гарантируя, что у протокола всегда есть достаточные резервы для погашения задолженности держателей stablecoin.

Стандартные поставщики ликвидности (также известные как SLPS)

Еще один участник, обеспечивающий защиту протокола от волатильности обеспечения, - это стандартный поставщик ликвидности (SLPS). Они получают доход за счет депозитов и выступают в качестве буфера, когда Хеджирующие агенты не полностью покрывают залог, внесенный пользователями, и когда резервы протокола недостаточны. SLPS зарабатывают часть платы, вносимой пользователями в процессе чеканки и сжигания, без риска непостоянной потери. SLPS также могут зарабатывать комиссионные в рамках протокола и получать прибыль от инвестиций в обеспечение протокола благодаря эффекту мультипликатора, но они также несут больший риск ликвидности. Кроме того, SLPS может получить жетоны управления ANGLE.

Сравнительный анализ в той же области

На рынке стабильных монет с его масштабами в сотни миллиардов долларов существуют не только полностью децентрализованные стабильные монеты, такие как LUSD, но и централизованные, такие как USDT и USDC, а также частично децентрализованные и алгоритмические, такие как DAI, ANGLE и т.д.

Текущий рейтинг рыночной стоимости стейблкоинов (Источник: https: //www.coingecko.com/ 7 января 2024 г.)

Угловой протокол Stablecoin ANGLE

Текущая общая заблокированная стоимость (TVL) в Angle Protocol составляет 37,15 миллионов долларов США, а рыночная капитализация - 422 580 долларов США. Выпущенный ею стейблкоин, AGEUR, в настоящее время находится в общем обороте 17,99 млн. монет, а его рыночная стоимость составляет около 19,71 млн. долларов США. Им владеют более 1,7 миллионов пользователей, а его стоимость достигает 32 миллионов евро.

Будучи восходящей звездой, Angle Protocol поддерживает множество цепочек, включая Ethereum, Polygon, Optimism, Arbitrum, zkSync и Avalanche. Она также завоевала популярность во многих экосистемах DeFi и стала партнером нескольких платформ, таких как Aave, Uniswap, SushiSwap, Curve, LayerZero, Liquity, Chainsecurity, DefiLlama и других.

Данные протокола углов (Источник: https://defillama.com/protocol/angle)

Circle Stablecoin EURC

В качестве платформы для евростаблкоинов компания Circle Internet, эмитент второго по величине евростаблкоина USDC, выпустила EURC, евростаблкоин, развернутый на блокчейне Solana. Теперь она доступна на Coinbase, Bitpanda, Bitso, Safello, Mercado Bitcoin, Bitvavo и Mt Pelerin, среди прочих. Развертывание EURC на блокчейне Solana позволяет пользователям получать выгоду от высокоскоростных и недорогих транзакций. В настоящее время рыночная стоимость EURC составляет приблизительно $55 млн. Он поддерживает только сети Ethereum, Solana и Avalanche. Учитывая планы по расширению поддержки большего количества сетей в будущем, у EURC есть значительный потенциал для роста своего присутствия на рынке.

Официальные данные EURC (Источник: https://www.circle.com/en/eurc)

MakerDAO Стаблкоин DAI

DAI, самый большой стабильный монета на рынке, имеет тираж 5,8 миллиардов. Из официального сайта видно, что общая стоимость, заблокированная в MakerDAO, исключительно высока и превышает 14 миллиардов долларов США. Частично это связано с повторным кредитованием. Обычно это понимается так: кто-то использует свой залог для создания пула поставщиков ликвидности (LP), который затем используется для заимствования у MakerDAO. Заемные средства используются для покупки дополнительных токенов, которые затем повторно закладываются. Такой цикл заимствований может создать значительные риски ликвидации в случае де-пеггинга. Кроме того, тесная связь DAI с централизованными стабильными монетами означает, что любое ослабление этих централизованных стабильных монет может существенно повлиять на DAI. Однако после голосования было решено, что agEUR Углового протокола не будет коррелировать с торговой ценой EURUSD, что позволит избежать рисков, связанных с де-пеггингом USDT/USDC.

Коэффициент обеспеченности MakerDAO (Источник: https: //daistats.com/#/) 2024.01.02)

Frax Finance Stablecoin FRAX

Frax Finance обеспечена залогом и частично использует алгоритмический механизм через AMO (Automated Market Operations). Последняя версия v3 направлена на достижение полной привязки к доллару США. Компания Frax предлагает ряд продуктов DeFi, включая Frax Swap, кредитную платформу Fraxlend, Fraxferry и другие. Важно отметить, что компания Frax владеет большим количеством USDC. Если бы USDC потерял свою привязку, $FRAX значительно пострадал бы. В отличие от этого, протокол Angle не будет подвержен рыночным рискам, связанным с де-пеггингом централизованных стабильных монет, таких как USDC.

Frax Finance (Источник: https://frax.finance/)

Liquity Protocol Stablecoin LUSD

Протокол Liquity - это полностью децентрализованный проект стабильных монет. В отличие от других стейблкоинов, LUSD привязан не к доллару США, а к ETH, что позволяет пользователям обращаться за беспроцентными кредитами, обеспечивая их ETH. Однако, глядя на распределение LUSD, большинство пользователей предпочитают хранить свои LUSD в пуле стабильности, чтобы заработать вознаграждение в виде токенов LQTY. Это означает, что в настоящее время основные возможности использования LUSD ограничены. Если доля вознаграждений LQTY уменьшится, размер пула стабильности Liquity необходимо будет пересмотреть. Протокол Angle не только поддерживает майнинг стабильных монеток, но и предлагает такие услуги, как торговля вечными контрактами на стабильные монеты, стейкинг и т.д. Она также позволяет пользователям занимать стабильные монеты ANGLE, предоставляя залог, способствуя взаимодействию между стабильными активами и стабильным монетом ANGLE.

Протокол ликити (Источник: https://www.liquity.org/)

Экономика и управление токенами ANGLE

ANGLE - это родной токен управления Angle DAO. Первоначальный общий запас ANGLE составляет 1 миллиард, и нет плана по раздуванию фишек. Конкретный план распределения выглядит следующим образом:

• 40% на добычу ликвидности, распределяется среди держателей agTokens
• 20% для казначейства DAO
• 18% для основной команды, линейно распределенные на 36 месяцев (начиная с октября 2021 г.)
• 12% для нынешних и будущих стратегических партнеров Angle, для консультантов проекта и членов сообщества, вносящих свой вклад
• 10% для ранних инвесторов, линейно распределяется в течение 36 месяцев

Распределение токенов ANGLE (Источник: Документация протокола Angle)

О veANGLE

veANGLE - это токен управления протоколом Angle, представляющий "эскроуированный для голосования" ANGLE. Он не подлежит передаче и не торгуется на ликвидном рынке. Пользователи могут приобрести veANGLE, соответствующие сроку блокировки токенов ANGLE, от 1 недели до 4 лет. veANGLE можно использовать для голосования по предложениям по управлению и эмиссии ANGLE через AngleDAO. Кроме того, поставщики ликвидности могут увеличить свое вознаграждение в $ANGLE, владея veANGLE.

Как приобрести $ANGLE

Чтобы приобрести токены $ANGLE, Вы можете купить их на криптовалютных биржах. Например, авторитетная биржа Gate.io поддерживает покупку $ANGLE. Вам просто нужно создать учетную запись Gate.io и пройти процесс KYC. После внесения средств на свой счет Вы можете напрямую приобрести токены $ANGLE.

Заключение

Несмотря на то, что рынок стейблкоинов перевалил за сотню миллиардов долларов, он продолжает быстро расти и не полностью зависит от тенденций бычьего рынка. Децентрализованный стейблкоин $ANGLE обладает очевидными преимуществами. В настоящее время большинство стабильных монеток привязано к доллару США, и существует не так много платформ, выпускающих стабильные монеты в евро, что дает Angle Protocol преимущество первого лица. Капитализация рынка евростаблкоинов составляет менее одного процента от капитализации рынка долларовых стаблкоинов, что указывает на потенциал более чем стократного роста. Кроме того, команда Angle заявила о своих планах расширить спектр фиатных валют, таких как швейцарский франк, корейская вона, японская йена и т.д.

Золотая эра для стабильных монеток только начинается. Благодаря постоянному совершенствованию механизма протокола Angle, ожидается, что рынок стабильных монеток сохранит свою динамику роста. Считается, что у $ANGLE все еще есть значительный потенциал для воображения и роста.