Dem Geheimnis des Nur-Preises von Baseline und YES Token auf der Spur

*Leiten Sie den Originaltitel weiter:Ewige Inflation und der Token-Preis ist nur up-only? Dem Geheimnis von Baseline auf der Spur: Das Team hinter YES

In letzter Zeit hat YES on Blast viel Aufmerksamkeit erregt. Die Memes von "upOnly, never falling", "no liquidation mechanism" und "multiple leverage" reichen aus, um ein Ponzi zu sein, das die FOMO der Community verursacht. Sogar Adam Cochran (AC), ein Partner von Cinneamhain Ventures, diskutierte ebenfalls mit der Community auf Discord und las den gesamten Code von Baseline. Und nicht nur das, die KOLs kauften sich auch noch verrückt ein. On-Chain-Daten zeigen, dass Machi Big Brother bereits Positionen von 1,5 Millionen US-Dollar YES aufgebaut hat, mit durchschnittlichen Kosten von 4,47 US-Dollar.

Viele Menschen fragen sich jedoch, warum JA nur steigt und nicht fällt und warum sich das Gesamtangebot immer weiter aufbläht. Heute werden wir den mysteriösen Schleier von YES und seinem Team Baseline enthüllen. Wie schafft es das "Schweben über die Cloud" und warum gibt es immer wieder Token aus? Fangen wir mit JA an!

Was ist JA?

YES ist der erste Token auf Blast, der die automatisierte Tokenomics von Baseline nutzt, bei der es sich um einen ERC420-Token handelt, der in Kürze auf Blast eingeführt wird. Wir haben jedoch immer noch keine klare Definition und Erklärung dafür gefunden, was der von Baseline definierte BRC-420 ist. Es überrascht nicht, dass dies ein neues Konzept ist, das von Baseline erfunden wurde.

YES hatte bereits am 2. März um 10:00 Uhr seinen ersten IBLV-Vorverkauf (Initial BaseLine Value) gestartet, und am 3. März um 03:55 Uhr waren 87 % des Vorverkaufs abgeschlossen. Das Team legte einen Mindestpreis (IBV) für YES fest, und Community-Mitglieder, die die Kriterien erfüllen, können ETH einzahlen, um YES zum IBV-Preis zu kaufen, bis zu einem Limit von 340:

• 100 Benutzern, die am Spiel Base Invaders teilnehmen und die Rolle des Jeet Slayers in Discord erhalten, und 400 Benutzern, die die Rolle "Based" erhalten, können 228 ETH (67 %) zugewiesen werden.
• Die Mitglieder der Jimmy Stimmy Community erhalten eine Ausschüttung von 112 ETH (33%).

Laut Dexscreener-Daten eröffnete YES am Morgen des 3. März um 8:00 Uhr bei 1,92 USDT. Nach etwa 2 Stunden online machte das Handelsvolumen von YES die Hälfte des Handelsvolumens von Blast aus. Am frühen Morgen des 4. März um 04:00 Uhr stieg YES auf ein Hoch von 7,07 USDT, mit einem maximalen Anstieg um mehr als das 3-fache, und notiert jetzt bei 5,83 USDT.

YES wird als "Up-Only-Token" angepriesen, und seine Teammitglieder haben oft FOMO in der Community.

YES Twitter behauptet auch, dass die Kursbewegung von YES "das Hoch von heute, das Tief von morgen" ist. Aber der gestrige offizielle Ja-Tweet wurde eingefroren.

Wenn Sie dies sehen, fragen Sie sich vielleicht, was IBLV ist? Der "upOnly"-Tag ist zu ponzi! Was ist da los? Keine Sorge, lassen Sie uns mit Baseline, dem Team hinter YES, beginnen und nach und nach das Geheimnis von YES lüften.

Baseline Vergangenheit und Gegenwart

Wenn Sie Blast in letzter Zeit verfolgt haben, wissen Sie wahrscheinlich, dass Baseline eines der 47 Champion-Projekte ist, die für Blast BIG BANG ausgewählt wurden. Der Vorgänger von Baseline war das Jimbos-Protokoll, das im Mai letzten Jahres einen Blitzkreditangriff in Höhe von 7,5 Millionen US-Dollar erlitt. Baseline hat auch eine Zuteilung von YES-Token für Opfer des Jimbos-Protokolls (Mitglieder der Jimmy Stimmy-Community) bereitgestellt.

Am 28. Juli letzten Jahres wurde Jimbos in Baseline Protocol umbenannt und kündigte seinen Plan an, ein erlaubnisfreies algorithmisches Market-Maker-Protokoll zu schaffen. Dieses Protokoll erweitert die von Olympus vorgeschlagene Protocol Owned Liquidity (POL) und verwendet Smart Contracts, um die Token-Liquidität innerhalb des konzentrierten Liquiditätspools zu verwalten. An dieser Stelle werden Sie vielleicht Ähnlichkeiten mit dem Liquiditäts-Orderbuch von Trader Joe und der konzentrierten Liquidität von Uniswap v3 feststellen. Der Unterschied besteht jedoch darin, dass Baseline darauf abzielt, einen automatischen Market Maker zu implementieren und den Liquiditätseinsatz durch Code zu optimieren, da das Team der Meinung ist, dass Menschen unzuverlässig sind und die Betriebskosten hoch sind.

Apropos POL: Viele Leute glauben, dass Baseline eine enge Verbindung zum Olympus-Team hat. Berachain-Gründer Smokey The Bera hat sich jedoch bewusst von Baseline distanziert und argumentiert, dass Projekte, die sich auf die POL-Idee stützen, ihren Ruf nicht auf OHM aufbauen sollten, sondern ihren eigenen Weg gehen sollten.

Baseline startete offiziell am 15. Februar dieses Jahres. Die Logik ist ganz einfach. Die anfängliche Liquidität wird vollständig auf dem nativen DEX Thruster von Blast (einem Fork-Protokoll von Uniswap v3) bereitgestellt. Benutzer können ETH einzahlen, um Token (z. B. YES) innerhalb des Protokolls zu kaufen. Die hinterlegte ETH bildet die Liquiditätsposition des Protokolls und kann für den erlaubnisfreien Market-Making-Mechanismus und den nativen Lending-Mechanismus von Baseline verwendet werden. Baseline reserviert auf verschiedene Weise genügend Liquidität, um sicherzustellen, dass der Mindestpreis (BLV) des Tokens (z. B. YES) auch dann aufrechterhalten werden kann, wenn alle verkaufen. Wenn Smart Contracts nicht angegriffen werden und die Anzahl der Baseline-Benutzer und die Höhe der Gelder steigen, wird der BLV-Preis niemals sinken, sondern weiter steigen.

Wie erreicht man "upOnly"? Baseline-Protokoll

Im Baseline-Protokoll ist "upOnly" eine sehr wichtige technologische Fähigkeit und ein Narrativ, und es verkörpert auch eine Meme-Kultur.

Beginnen wir nun mit dem algorithmischen Market-Maker-Mechanismus von Baseline. Erstens, nachdem ein Benutzer einen Token (z. B. YES) gekauft und ETH-Liquidität bereitgestellt hat, wird die vom Protokoll gehaltene Liquiditätsposition vom Protokoll in drei Preisspannen aufgeteilt: Floor, Anchor und Discovery:

• Floor hat die engste Preisspanne, aber die konzentrierteste Liquidität. Wenn Benutzer gemeinsam zirkulierende Token verkaufen, kann eine ausreichende Liquidität innerhalb einer engen Spanne sicherstellen, dass der Preis von BLV stabil genug ist und nicht fällt.
• Die Preisspanne von Anchor ist etwas breiter, aber seine Liquidität ist viel geringer. Es dient hauptsächlich einer Übergangsrolle, um den Eintritt von Geldern in Discovery zu erleichtern.

• Wenn die Liquidität die Boden- und Ankerbereiche durchbricht, wird sie in eine breitere Discovery-Preisspanne eintreten, und normale Benutzer werden innerhalb dieser Spanne handeln. Die Liquidität in diesem Bereich ist stärker gestreut, was den steigenden und fallenden Schwankungen des Token-Marktpreises förderlich ist.

• Derzeit beträgt der YES-Marktpreis 0,001601 ETH (ca. 5,77 USDT), der BLV-Mindestpreis 0,00116 ETH (ca. 4,18 USDT), die Anchor-Preisspanne 0,0012 bis 0,0016 ETH (ca. 4,32 USDT bis 5,77 USDT) und die Discovery-Preisspanne 0,0016 bis 0,3679 ETH (ca. 5,77 USDT bis 1327 USDT).

Wenn Wale in den Markt eintreten und großes Kapital die Anchor-Preisspanne durchbricht, werden in der Regel neue Token innerhalb der Discovery-Spanne geprägt und mit einem höheren Gewinn als BLV und Anchor verkauft. Sobald sich die Gewinne genug angesammelt haben, kehrt er zur Ankerposition zurück, da der algorithmische Market-Maker-Mechanismus shift() aufruft, um den Höchstpreis der Floor-Range zu erhöhen und den Bottom-Preis der nächsten Discovery-Range um das gleiche Verhältnis zu erhöhen. Gleichzeitig extrahiert das Protokoll auch einen Teil der ETH aus der Ankerposition in die Floor-Position, um die Floor-Liquidität zu erhöhen. Wenn die Gewinne groß sind, kann das Protokoll immer noch alle im Umlauf befindlichen Token zu einem höheren Preis zurückkaufen, den niedrigen Preis des Tokens erhöhen und neue Ankerpositionen mit zusätzlicher ETH-Liquidität umschichten. Selbstverständlich kann die Projektseite die Preisspanne auch manuell an die Ankerposition anpassen. Wenn der Preis fällt, wird die Liquiditäts-Rebalancing-Strategie die Discovery-Position auf den Marktpreis verschieben und die Ankerposition komprimieren, was sich nicht auf den Floor-Bottom-Preis auswirkt. Wenn dies immer noch nicht intuitiv genug ist, können Sie natürlich die Verteilung der Liquiditätsposition von Baseline-Token über die folgende Website simulieren: https://baseline-simulations.streamlit.app/.

Apropos, riechen Sie nicht ein starkes Schneeballsystem? Baseline erzielt genau einen Gewinn, indem es Token mit einer Prämie verkauft, wodurch sichergestellt wird, dass die Protokolleinnahmen immer den Wert der im Umlauf befindlichen Token übersteigen.

Schauen wir uns den Kreditvergabemechanismus von Baseline an. Es verwendet einen überbesicherten Kreditmechanismus mit einem Beleihungsauslauf (LTV) von 100 %. Da Baseline POL erweitert hat, ist die Sicherheit des Protokolls, das über Liquidität verfügt, höher, und die Benutzer müssen sich keine Sorgen über das Risiko eines Kapitalabzugs machen. Darüber hinaus birgt der Kreditvergabemechanismus von Baseline kein Liquidationsrisiko. Jeder Token verfügt über eine Mindestpreisreserve, um ihn zu unterstützen, und das Protokoll konfisziert nicht das Vermögen des Kreditnehmers, sondern basiert auf der Kreditlaufzeit. Wenn es bei Fälligkeit in Verzug gerät und den Kredit nicht zurückzahlt, muss das Protokoll nur die Sicherheiten vernichten, um das zirkulierende Angebot und die Reserven zu reduzieren, indem es das innere Wertverhältnis erhöht.

Im Design von Baseline können Benutzer die gekauften Token hinterlegen, um ETH zu leihen, und die geliehenen ETH verwenden, um erneut Token zu kaufen, um eine gehebelte Position zu schaffen. Mit anderen Worten, ohne das Risiko einer Liquidation bedeutet ein Benutzer, der Baseline-Token kauft, dass er durch besicherte Kredite eine 2-fache Hebelwirkung erzielen kann, und die eine Reihe von Operationen eines Benutzers hat bereits dazu beigetragen, dass die Baseline-Token-Preise "über die Wolke steigen". Es ist jedoch zu beachten, dass jeder Benutzer nur einmal einen Kredit beantragen kann und jedes Mal nur eine einmalige Gebühr von 0,01095% zahlen muss, wenn er einen Kredit gewährt.

Lassen Sie uns auch hier darüber sprechen, wie Baseline Protokollgewinne generiert, um BLV zu erhöhen. Es gibt drei spezifische Möglichkeiten:

• LP-Einnahmen: Die LP-Einnahmen von Baselime konzentrieren sich hauptsächlich auf den Discovery-Bereich, und etwa 78 % der Liquidität wurden in diesem Bereich eingesetzt und noch nicht eingeführt. Das Gebührenniveau in diesem Bereich beträgt 1 %, und der Umtausch in diesem Liquiditätspool erfordert eine Bearbeitungsgebühr von 1 %, die direkt zur Erhöhung des BLV-Mindestpreises verwendet wird.
• Liquiditäts-Rebalancing-Gebühr: Während shift() überträgt das Protokoll auch einen Teil davon in den Floor-Bereich, um die Liquidität zu erhöhen. Wenn der BLV-Preis steigt, berechnet das Protokoll die überschüssigen Token und sendet einen Teil davon an das Team (da die gesamte Liquidität für das Protokoll bereitgestellt wird, hat das Team keine Zuweisungen);
• Leihgebühr: Die einmalige tägliche Gebühr, die Nutzer bei der Aufnahme eines Kredits oder der Verlängerung der Kreditlaufzeit zahlen, wird direkt zur Erhöhung des BLV verwendet.

Das Geheimnis des Protokolls: JA ewige Inflation?

Viele Leute sind verwirrt darüber, warum das Gesamtangebot an JA im Blast-Browser immer weiter zunimmt. Community-Mitglieder bezeichnen dies als das "Mysterium des Protokolls", und niemand scheint zu verstehen, was vor sich geht. Darüber hinaus vermeiden die aktuellen Erklärungen zu JA und Baseline das Problem der Token-Inflation. Dies ist nicht verwunderlich, da in den Baseline-Dokumenten keine Erklärung zu finden ist.

Aber ich habe einen Blick auf Discord geworfen und einige Hinweise gefunden. Tatsächlich ist die automatisierte Tokenomik von Baseline in zwei Ebenen unterteilt, nämlich das Floating Supply und das Total Supply.

Floating Supply bezieht sich auf alle Token außerhalb der Liquiditätsposition von Baseline, d.h. Token, die von Nutzern gekauft wurden und nicht zu Baseline gehören. Wenn Sie einen Token halten, bedeutet dies, dass Sie einen Teil des variablen Angebots besitzen. Wenn ein Token zerstört wird, wird er nicht in das Floating-Angebot gezählt. Es kann als das verstanden werden, was wir normalerweise als das gesamte Token-Angebot verstehen.

Das Gesamtangebot von Baseline umfasst alle im Umlauf befindlichen Token, einschließlich Baseline POL ohne Reserveunterstützung, aber POL wird nicht als zirkulierendes Angebot für Token wie YES betrachtet. Zum Beispiel kann nur durch das Matching von ETH-Liquidität und die Ausgabe von YES eine eigene Liquiditätsposition von Baseline gebildet werden, da diese sonst nicht in den Liquiditätspool gefüllt werden kann, um ausreichend Liquidität für das Protokoll bereitzustellen.

Das Protokoll befasst sich mit dem "Floating Supply", also den Netto-Token, die aus dem Token-Pool gekauft werden. Wie bereits analysiert, möchte Baseline über ausreichende Reserven verfügen, um alle im Umlauf befindlichen Token zurückzukaufen, und schließlich wird der BLV nicht unter die Mindestpreisspanne fallen. Die Prämisse ist jedoch, dass der Recovery-Liquiditätspool über ausreichende Liquiditätspositionen verfügen muss, um Gewinne für den Floor zu erzielen, um den BLV-Preis zu erhöhen.

Daher bezieht sich das, was alle als kontinuierliches Wachstum des YES-Token-Angebots sehen, nicht auf das "Floating Supply", sondern auf die YES-Token, die für die im Liquiditätspool eingesetzten POL-Positionen ausgegeben werden. Einfach ausgedrückt wird das Token-Angebot ohne Reserveunterstützung weiter wachsen, während das Angebot mit Reserveunterstützung nicht wachsen wird.

Ein weiterer Punkt, den es zu beachten gilt, ist, dass der neu ausgegebene Token keine Zielausgaberate hat. Wenn Benutzer dem Pool ETH-Liquidität hinzufügen, berechnet das Protokoll, wie viel Liquidität für die entsprechende Position benötigt wird, prägt den entsprechenden Betrag von YES für das Matching und fügt ihn dem Liquiditätspool hinzu. Daher entsteht dadurch auch der Irrglaube, dass JA ewig aufgebläht ist. Fakt ist nicht ganz, es gibt auch einen entsprechenden Token-Vernichtungsmechanismus beim Liquiditäts-Rebalancing. Wenn YES und andere Baseline-Token überzählig sind, werden sie einfach vernichtet, was das neu ausgegebene Token-Angebot ausgleichen kann.

Wie wird die YES-Marktkapitalisierung berechnet?

Nach Klärung der Token-Ausgabe- und Burn-Situation können wir die Marktkapitalisierung von YES berechnen. Derzeit zeigen die Daten des Blast-Browsers, dass das Gesamtangebot an YES 69,23 Millionen beträgt, aber die Liquidität, die das Protokoll im Discovery-Bereich einsetzt, beträgt immer noch 55,05 Millionen, und der aktuelle Marktpreis ist gerade in den Discovery-Bereich eingetreten. Das bedeutet, dass nur 14,18 Millionen JA im Umlauf sind. Beim aktuellen Preis von 5,71 $ sollte die Marktkapitalisierung von YES etwa 80,96 Mio. $ betragen.

Wird Baseline in eine Todesspirale geraten?

Wenn jeder JA wie ein Bank-Run verkaufen würde, wäre dann die Liquidität innerhalb der Floor-Range wirklich ausreichend? Das Baseline-Team gibt an, dass sie diese Situation bereits simuliert haben, und selbst ohne die Zirkulation von YES wären immer noch ein paar ETH im Floor übrig. Das Protokoll verfügt über genügend Reserven, um im Umlauf befindliche Token zurückzukaufen.

Adam Cochran, Partner von Cinneamhain Ventures, sagte, dass er den gesamten Code gelesen habe und möglicherweise noch viele Probleme habe, aber die Existenz von Floor in dieser Preisklasse sei immer noch besser als bei den meisten Projekten.

Werden unter dem BLV-Mechanismus von Baseline die Mindestpreise von Token wie YES natürlich wirklich nicht fallen? Werden sie nicht in eine Todesspirale geraten? Wird sich die Tragödie, die Jimbos Protocol zuvor erlebt hat, nicht wiederholen? Ich verstehe Code nicht, und mein IQ kann eindeutig nicht mithalten. Wenn ich teilnehmen würde, würde ich dem Team wahrscheinlich vertrauen. Aber am Ende muss es immer noch dem Markt überlassen werden, um es zu testen. Schließlich sind Schneeballsysteme schön, bis sie abstürzen.

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