Verständnis von Short Squeezes im Finanzmarkthandel

(TL;DR)

🔹 Ein Short Squeeze tritt auf, wenn viele Anleger gegen eine Aktie wetten, der Kurs aber stattdessen steigt.
🔹 Ein Short Squeeze führt dazu, dass der Kurs einer Aktie oder eines Vermögenswerts schneller steigt, wenn Leerverkäufer aussteigen, um ihre Verluste zu begrenzen.
🔹 Eine Möglichkeit, einen Short Squeeze vorherzusehen, besteht darin, den prozentualen Anteil der Leerverkäufe an einem Vermögenswert zu betrachten, da ein starker Anstieg oder Rückgang des kurzfristigen Interesses sehr aufschlussreich sein kann.
🔹 Sie können vermeiden, von einem Short Squeeze erfasst zu werden, indem Sie hochliquide Börsen nutzen, hohe Hebel vermeiden und sich vor Manipulationsversuchen in Acht nehmen.


Einführung
Leerverkäufe sind eine gängige Praxis, die Anleger und Unternehmen auf Trab hält. Eine Anlage zu halten lohnt sich nur, wenn man weiß, dass sie verkauft werden kann. Händler werden auch Leerverkäufe tätigen, wenn ein Vermögenswert überbewertet zu sein scheint.

Da die Aufsichtsbehörden die KYC-Anforderungen verschärfen und anonyme Transaktionen verbieten, ist die Stimmung gegenüber Datenschutz-Token in Kryptowährungen eher düster. Seit Mitte 2020 ist die Zahl der Leerverkäufe bei Monero, dem wohl bekanntesten Privacy Coin im Blockchain-Bereich, gestiegen. Nach Angaben von Datamish gibt es derzeit mehr Shorts als Longs. Beim Leerverkauf eines Vermögenswerts wird dieser geliehen, verkauft und dann zu einem niedrigeren Preis gekauft, um ihn zurückzugeben. Das Leerverkaufen eines Vermögenswerts ist eine Wette auf den Wertverlust des Vermögenswerts, während der Gewinn der Betrag ist, der nach Abzug der Zinsen übrig bleibt. Wenn der Markt jedoch nicht der Vorhersage des Händlers folgt und der Vermögenswert steigt, kaufen die Händler in einem Rausch zurück, um die Verluste zu minimieren.

Unter dieser Prämisse werden wir uns mit Short Squeezes im Finanzmarkthandel befassen.


Was ist ein Short Squeeze?
Während einer plötzlichen Marktbewegung kaufen Leerverkäufer einen Vermögenswert in großer Zahl zurück, wodurch eine Dynamik entsteht, die den Vermögenswert und seinen Preis immer höher treibt. Dadurch werden die Leerverkäufer aus dem Markt gedrängt, in der Regel mit Verlusten. Im Jahr 2008 stiegen die Aktien von Volkswagen durch einen Short Squeeze in nur zwei Tagen um das Fünffache und machten das Unternehmen kurzzeitig zum wertvollsten der Welt. Bei einem Leerverkaufsanteil von 18 % kostete der 400-prozentige Anstieg von Tesla von Ende 2019 bis Anfang 2020 die Leerverkäufer mehr als 8 Mrd. $. Der Kursrückgang im März brachte ihnen jedoch innerhalb weniger Tage 50 Mrd. USD zurück in die Taschen.

Ein ungewöhnlicher Umstand, der als "Short Squeeze" bezeichnet wird, führt zu einem schnellen Anstieg der Aktienkurse oder anderer handelbarer Wertpapiere. Er tritt auf, wenn es bei einem Wertpapier eine große Anzahl von Leerverkäufern gibt, was bedeutet, dass viele Anleger auf einen fallenden Kurs wetten. Der "Short Squeeze" beginnt mit einem unerwarteten Kurssprung und gewinnt an Dynamik, wenn ein erheblicher Teil der Leerverkäufer beschließt, seine Verluste zu begrenzen und seine Positionen aufzugeben.


Short-Squeezes auf dem Kryptomarkt
Ein Short-Squeeze wird häufig als Marktmanipulationsereignis auf den Kryptowährungsmärkten beschrieben, da die Preisentwicklung in der Regel von der erwarteten Entwicklung des Vermögenswerts abweicht und häufig die halb koordinierten Aktionen vieler Teilnehmer beinhaltet.

An nur einem Tag sprang Bitcoin von unter 9.500 $ auf ein 4-Monats-Hoch von fast 10.400 $ im Juni 2020. In weniger als 24 Stunden wurden über alle Plattformen hinweg Bitcoin-Shorts im Wert von über 430 Mio. $ liquidiert, wobei der Großteil davon innerhalb einer Stunde, nachdem Bitcoin 10.000 $ erreicht hatte, stattfand. Short-Squeezes kommen auf den Kryptowährungsmärkten häufig vor, vor allem auf den Bitcoin-Märkten. Einige Bitcoin-Derivatemärkte verwenden Positionen mit hoher Hebelwirkung, die trotz relativ geringer Preisbewegungen liquidiert werden können. In volatilen Märkten wie Kryptowährungen ist es am besten, die Hebelwirkung zu begrenzen und bessere Risikomanagementstrategien zu implementieren, um eine Liquidierung zu vermeiden.


Wie funktioniert ein Short Squeeze?
Wenn ein Leerverkäufer eine Position eröffnet, leiht er sich in der Regel die Anzahl von Token, die er leerverkaufen möchte, und verkauft sie.

Wenn er beschließt, seine Position zu schließen, kauft er die gleiche Anzahl an geliehenen Token zurück und gibt sie an den Verleiher zurück, um die Leihe zu beenden. Die Differenz zwischen dem Preis, zu dem sie ihre geliehenen Token verkauft haben, und dem Preis, zu dem sie sie zurückgekauft haben, wird als Gewinn verbucht (abzüglich Handels- und Finanzierungsgebühren).

Ein solcher Handel würde als gewinnbringende Transaktion betrachtet werden.
Entwickelt sich der Preis jedoch gegen ihre Geschäfte, sind sie gezwungen, die Token zu einem höheren Preis zurückzukaufen, als sie ursprünglich verkauft haben. Infolgedessen entsteht ein Verlust. Leerverkäufer werden häufig gezwungen, ihre Positionen aufzugeben, wenn ihr Stop-Loss ausgelöst wird oder sie liquidiert werden (bei Leerverkäufen von Derivaten).

Ein Short Squeeze tritt auf, wenn sich der Markt nach oben bewegt und viele Leerverkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zu schließen (oft mit Verlust), während der Kaufdruck zunimmt. Dieser Druck kann einen Ausreißer auslösen, der den Preis weiter in die Höhe treibt, weil Leerverkäufer ihre Token zurückkaufen, um ihre Kredite zu tilgen. Dieses Ereignis zwingt weitere Leerverkäufer, ihre Positionen aufzugeben, und so weiter.


Ist ein Short-Squeeze profitabel?
Anleger, die gegen den Strom schwimmen, kaufen regelmäßig Vermögenswerte mit hohem Short-Interesse, um von potenziellen Short-Squeezes zu profitieren. Während eines Squeeze zu profitieren ist sehr verlockend, birgt aber auch einige Risiken. Vielleicht haben die Leerverkäufer den Wert des Vermögenswerts richtig eingeschätzt, und der plötzliche Anstieg ist nur vorübergehend.

Aktive Händler beobachten regelmäßig, dass stark geshortete Vermögenswerte gerade dann einsteigen, wenn die Preis-Klemme beginnt. Es gibt zwar zahlreiche Beispiele für Aktien, bei denen es aufgrund hoher Leerverkäufe zu einem Short Squeeze gekommen ist, aber es gibt auch Vermögenswerte mit hohen Leerverkäufen, die weiter an Wert verloren haben.

Hohe Leerverkäufe deuten nicht immer auf einen Short Squeeze hin, sondern vielmehr darauf, dass ein großer Teil des Marktes der Meinung ist, dass der Vermögenswert überbewertet ist. Es ist keine gute Idee, allein aufgrund von Leerverkäufen in solche Werte zu investieren, zumal ein großer Teil des Marktes davon ausgeht, dass sie an Wert verlieren werden. In Kombination mit den Signalen anderer Indikatoren kann der Handel mit Vermögenswerten mit hohem Short-Interest sehr profitabel sein.


Wie man einen Short Squeeze vorhersagt
Es ist fast unmöglich, einen Short Squeeze jedes Mal genau vorherzusagen, aber durch die Beobachtung stark geshorteter Vermögenswerte können Händler schnell reagieren, wenn ein solcher auftritt.

Die erste Kennzahl, auf die man achten sollte, ist der prozentuale Anteil der Leerverkäufe eines Vermögenswerts, der durch Division der Anzahl der Leerverkäufe durch die Anzahl der ausstehenden Aktien berechnet wird. Er wird als Prozentsatz ausgedrückt, und je höher sein Wert ist, desto mehr Leerverkäufer gibt es während eines Squeeze. Ein starker Anstieg oder Rückgang des kurzfristigen Interesses kann sehr aufschlussreich sein. Selbst ein Anstieg der Leerverkäufe um 10 % zeigt an, dass ein Zehntel des Marktes Leerverkäufe getätigt hat, was ein vernünftiges Signal für weitere Untersuchungen ist.

Bullische Anleger sehen in hohen Leerverkäufen eine Chance, von einer abrupten Trendwende zu profitieren. Leerverkäufer reduzieren das Angebot während eines Squeeze, indem sie sich darum bemühen, geliehene Vermögenswerte zu ersetzen. Da Short-Squeezes häufiger bei Titeln mit geringerer Marktkapitalisierung auftreten, kann es schnell zu einem Angebotsengpass kommen.


Wie Sie vermeiden können, in einen Short Squeeze zu geraten
Es gibt mehrere proaktive Möglichkeiten, sich gegen Short Squeezes zu schützen.
Hier sind einige Beispiele:

- Vermeiden Sie den Einsatz hoher Hebeleffekte:
Die meisten Short-Squeezes sind vorübergehende Ereignisse, die nur wenige Stunden oder Tage andauern. Indem Sie eine hohe Hebelwirkung vermeiden, können Sie die Wahrscheinlichkeit verringern, dass Ihre Position über die Liquidationsschwelle hinaus getrieben wird, und Ihre Zahlungsfähigkeit sicherstellen, bis der Squeeze schließlich scheitert.

- Vermeiden Sie die Nutzung von Börsen mit geringer Liquidität:
Short-Squeezes lassen sich an hochliquiden Börsen viel leichter ausführen. Indem Sie diese Plattformen meiden, verringern Sie die Wahrscheinlichkeit, von der ersten Volumenattacke erfasst zu werden, die eine Kettenreaktion von Liquidationen auslöst.

- Vermeiden Sie hohe Hebelwirkungen:
Die meisten Short-Squeezes sind vorübergehende Ereignisse, die nur wenige Stunden oder Tage dauern. Indem Sie eine hohe Hebelwirkung vermeiden, können Sie die Wahrscheinlichkeit verringern, dass Ihre Position über die Liquidationsschwelle hinaus getrieben wird, und so Ihre Zahlungsfähigkeit sicherstellen, bis der Squeeze schließlich scheitert.

- Beobachten Sie die kurzfristige Aktivität:
Märkte mit einem hohen Verhältnis von Short- zu Long-Händlern sind bevorzugte Ziele für Short-Squeezes. Sie können das Short-Interest-Verhältnis (Short-Interest / tägliches Handelsvolumen) beobachten. Je höher diese Zahl ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit eines Short Squeeze.

- Vermeiden Sie die Verfolgung von Verlusten:
Die Jagd nach Verlusten ist keine gute Idee, wenn Sie durch einen Short Squeeze ausgestoppt oder liquidiert wurden. Die meisten Short Squeezes sind zwar flüchtig, aber manche sind bemerkenswert hartnäckig und können Vermögenswerte in außergewöhnliche Höhen treiben. Die Vorhersage des Höchststandes kann sehr schwierig sein, und falsche Vorhersagen können zu erheblichen Verlusten führen.


Fazit
Short Squeezes sind nichts, wovor man sich fürchten muss, es sei denn, man tätigt Leerverkäufe zu spekulativen Zwecken. Ein Short Squeeze ist nichts anderes als eine Gelegenheit zum Profitieren, wenn Sie die richtigen Signale von verschiedenen Indikatoren in Kombination mit einem Einblick in den Zustand des betreffenden Vermögenswerts haben.




Autor： M. Olatunji, Gate.io Researcher
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