DI - 01: CEX الكوري

مقدمة العملة

في Data Insight، نقدم رؤى حول مواضيع محددة من خلال تحليل البيانات. بالنسبة لهذه المقالة، اخترنا التبادلات المركزية الكورية كموضوع للاستكشاف. وفقًا لمسح أجرته وحدة الاستخبارات المالية الكورية (KoFiU)، من المتوقع أن يصل عدد مستثمري العملات المشفرة في كوريا إلى ما يقرب من 6 ملايين في النصف الأول من عام 2023، وهو رقم مذهل يمثل أكثر من 10٪ من إجمالي سكان كوريا الجنوبية. ومع ذلك، فإن غالبية هؤلاء المستثمرين يشاركون بشكل أساسي في أنشطة استثمارية تتمحور حول البورصات المركزية، مما يجعل تأثير البورصات المركزية في سوق التشفير الكوري مهمًا.

في الأقسام التالية، سوف نفحص بيانات البورصات المركزية الكورية ونستكشف خصائص واتجاهات المستثمرين الكوريين. يعتمد التحليل بشكل أساسي على البيانات من البورصات الأربعة الرئيسية: Upbit و Bithumb و Coinone و Korbit. تعتمد بعض التحليلات على بيانات من الأسبوع الثالث من أكتوبر (من 14 إلى 20).

ارتفاع حصة حجم تداول البورصة الكورية على الرغم من الانخفاض العام

• اتجاه انخفاض حجم التداول: أظهر حجم التداول في البورصات المركزية (CEX) اتجاهًا تنازليًا بشكل عام منذ أن وصل إلى ذروته في مارس من هذا العام. خلال هذه الفترة، انخفضت تقلبات السوق أيضًا، وظل سعر البيتكوين مستقرًا نسبيًا عند حوالي 27 ألف دولار إلى 28 ألف دولار من نهاية مارس إلى نهاية سبتمبر دون تقلبات كبيرة لمدة ستة أشهر.
• القوة النسبية للبورصات الكورية: لم تكن البورصات الكورية استثناءً من اتجاه الانكماش هذا. بعد الوصول إلى ذروة 45 مليار دولار في إجمالي حجم التداول في فبراير، انخفض الحجم بشكل حاد إلى 23 مليار دولار في مايو. ومع ذلك، أظهرت اتجاهًا تصاعديًا بعد ذلك، حيث سجلت حجم تداول يصل إلى 37 مليار دولار في يوليو، مما يدل على زيادة أكبر مقارنة بـ Binance، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم.
• وضع البورصات الكورية مقارنة بالبورصات الدولية: بالمقارنة مع Binance، أظهرت البورصات الكورية الأربعة الرئيسية حجم تداول عند مستوى 10٪ تقريبًا مقارنة بـ Binance هذا العام. على وجه الخصوص، عند مقارنتها بـ Coinbase خلال نفس الفترة، سجلت أحجام تداول أعلى، مما يشير إلى أن البورصات الكورية لها حضور كبير في السوق الدولية.
• اتجاه زيادة حصة السوق: بالإضافة إلى ذلك، فإن الحصة السوقية للبورصات الكورية الأربعة الرئيسية تتزايد باستمرار. ارتفع حجم التداول بالنسبة إلى Binance من 7٪ في مارس إلى 16٪ في سبتمبر. يمكن تفسير ذلك كمؤشر يعكس التأثير المتزايد للتبادلات المحلية.

ذا أببيت مونوبولي

• منافسة ساحقة لـ Upbit: في فبراير من هذا العام، سجلت Upbit أعلى حجم تداول لها بلغ 36 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 80٪ من سوق تبادل العملات المشفرة الكوري، مع الحفاظ على مركز مهيمن. على الرغم من انخفاض حصتها في السوق لفترة وجيزة إلى 70٪ في أغسطس، إلا أنها انتعشت بسرعة إلى 80٪ في الشهر التالي، مما يدل على اتجاه ثابت في حصتها في السوق.
• حصة السوق من Bithumb وCoinone وKorbit: تحتفظ Bithumb بمركز قوي باعتبارها ثاني أكبر لاعب في السوق، حيث تمثل 15٪ إلى 20٪ من إجمالي حجم التداول بين البورصات الأربعة الرئيسية. من ناحية أخرى، تمتلك Coinone حصة سوقية تتراوح بين 3٪ و 5٪، بينما تمتلك Korbit حصة أقل من 1٪، مما يشير إلى حصة سوقية محدودة نسبيًا.
• استجابة كوريا الحماسية لحكم Ripple: في حين أن Binance لم تُظهر تقلبًا كبيرًا في حجم التداول في يوليو مقارنة بالشهر السابق، كان لدى البورصات الكورية رد فعل متفجر على الأخبار المتعلقة بـ Ripple. ارتفع حجم التداول في البورصات الكورية الأربعة الرئيسية، التي سجلت 27 مليار دولار في يونيو، إلى 37 مليار دولار في يوليو، بزيادة 37٪ عن الشهر السابق. كان هذا يرجع أساسًا إلى أخبار فوز Ripple الجزئي في الدعوى القضائية مع SEC، مما أدى إلى ارتفاع أسعار XRP بنسبة 80٪ وزيادة حادة في حجم التداول في 13 يوليو.

سياسة عدم الرسوم الخاصة بـ Bithumb

• الاستجابة الأولية لسياسة الرسوم الصفرية: نفذت Bithumb، ثاني أكبر بورصة في كوريا الجنوبية، سياسة رسوم بنسبة 0٪ في 4 أكتوبر. كان لهذه السياسة في البداية تأثير إيجابي، حيث زاد حجم تداول Bithumb وتجاوزت حصتها في السوق 20٪.
• انخفاض حصة السوق: مع ذلك، لم يستمر تأثير سياسة الإعفاء من الرسوم طويلاً، وانخفضت حصة Bithumb في السوق، وعادت إلى مستويات ما قبل السياسة.
• استدامة سياسة الرسوم الصفرية: في حين أن سياسة الإعفاء من الرسوم الخاصة بـ Bithumb كانت فعالة في زيادة حصتها في السوق في البداية، فمن غير المؤكد ما إذا كان بإمكانها تنمية البورصة بشكل مستدام على المدى الطويل. يشير هذا أيضًا إلى أن اختيار المستثمرين الكوريين للتبادل لا يعتمد فقط على وجود أو عدم وجود رسوم. علاوة على ذلك، هناك مخاوف بشأن استدامة هذه السياسة، لأنها تلغي مصدرًا رئيسيًا لإيرادات البورصة.

كوين بيز وأبيت

• أسلوب الاستثمار عالي المخاطر والمكافأة: Upbit، بينما تمثل أحجام تداول BTC و ETH جزءًا صغيرًا من إجمالي حجم التداول، فإن Coinbase، وهي بورصة تمثيلية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، لديها نسبة كبيرة من حجم التداول في هاتين العملات المشفرة. يُظهر غالبية المستثمرين الأفراد في Upbit اهتمامًا قويًا بالعملات البديلة ذات إمكانات الربح العالية ويميلون إلى قبول المخاطر العالية المرتبطة بها. يعتبر هذا أحد أسباب ارتفاع نسبة تداول العملات البديلة في السوق الكورية.
• التداول المؤسسي الذي يركز على المستثمر: على عكس Upbit، حيث يهيمن المستثمرون الأفراد، فإن حجم تداول Coinbase مدفوع بالمستثمرين المؤسسيين. وفقًا لخطاب المساهمين في الربع الثاني من Coinbase، يمثل المستثمرون المؤسسيون حوالي 85٪ من إجمالي حجم تداول Coinbase. إنهم يميلون إلى متابعة استقرار المحفظة، وهذا هو السبب في أن التداول في BTC و ETH، اللذين يتمتعان بأعلى قيمة سوقية بين العملات المشفرة، يحتل نسبة عالية نسبيًا.

خصائص السوق الكورية

• العملات التي يفضلها المستثمرون الكوريون: يقدم الرسم البياني أعلاه لمحة عن العملات التي يهتم بها المستثمرون الكوريون بشكل أساسي. عند تحليل البيانات المتعلقة بالعملات المشفرة التي تم تداولها بشكل أكثر نشاطًا في كوريا مقارنة بالسوق العالمية الأسبوع الماضي، وجدنا أن Loom Network ($ LOOM) سجلت أعلى حجم تداول بنسبة 62٪، لتحتل المركز الأول. تبع ذلك eCash ($ XEC) بنسبة 55٪ والتدفق ($ FLOW) بنسبة 43٪. كما وصلت Stacks ($STX) وبيتكوين SV ($ BSV) إلى التصنيف بنسب 37٪ و 34٪ على التوالي.
• ارتفاع $ LOOM، التحركات الغامضة: في الأسبوع الثالث من أكتوبر، عند مقارنتها بالسوق العالمية، كانت العملة المشفرة الأكثر تداولًا في كوريا هي Loom Network ($ LOOM). هذا يعني أن المستثمرين الكوريين كانوا يتداولون بنشاط هذا الأصل مقارنة بالمستثمرين العالميين. بدءًا من 15 سبتمبر، بدأ سعر الرمز المميز في الارتفاع دون أي سبب محدد وارتفع بشكل كبير ما يقرب من 10 مرات في شهر واحد فقط، ليصل إلى 2690 دولارًا أمريكيًا. ومع ذلك، بدءًا من 15 أكتوبر، بدأ السعر في الهبوط ويبلغ حاليًا حوالي 140 دولارًا أمريكيًا أثناء كتابة هذا التقرير. نظرًا لهذه التقلبات الشديدة في الأسعار، دخلت Loom Network لفترة وجيزة في أفضل 100 تصنيف عالمي للقيمة السوقية.
• تأثير سياسات الإيداع والسحب في البورصة: يمكن أن يكون للتغييرات في سياسات الإيداع والسحب من قبل البورصات الكورية تأثير مباشر على الأسعار وأحجام التداول. على وجه التحديد، في 14 أكتوبر، شهدت $ FLOW نمطًا من الزيادات الكبيرة في الأسعار وحجم التداول مقارنة باليوم السابق عندما تم تعليق عمليات الإيداع والسحب مؤقتًا. تحدث هذه الظاهرة، المعروفة باسم تأثير «(Gaduri)»، عندما يصبح تداول المراجحة مع البورصات الخارجية مستحيلًا بسبب تعليق عمليات الإيداع والسحب.
• تحظى العملات باهتمام مستمر: في حين أن هناك عملات مشفرة تحظى باهتمام مؤقت، مثل Loom Network و Flow، تستمر حالات مثل Stacks و eCash في تلقي اهتمام مستمر في البورصات الكورية بغض النظر عن الأحداث المؤقتة. هذه الحالات جديرة بالملاحظة حيث يتم تداولها باستمرار في السوق الكورية بغض النظر عن الاتجاهات العالمية.

تحليل متعمق لمستثمري Upbit

• يتم تداول «عملات Kimchi» بشكل أساسي على Upbit: من بين العملات المشفرة المتداولة في Upbit، تمثل Steem Dollars ($ SBD) و Moss Coin ($ MOC) و Hippocrat ($ HPO) 100٪ من حجم التداول ويتم تداولها حصريًا على Upbit. بالإضافة إلى ذلك، يتم تداول العملات المشفرة مثل بروتوكول Sentinel ($UPP) و Aha Token ($AHT) و Groestlcoin ($GRS) بشكل أساسي على Upbit ويشار إليها باسم Kimchi Coins لأنها لا تحظى باهتمام كبير في السوق العالمية. يتم تداول هذه العملات في الغالب من قبل المستثمرين الكوريين وتشكل سوقهم الخاص داخل منصة Upbit.
• ضعف الأداء النسبي للعملات الرئيسية: تتميز العملات المشفرة التي تهيمن على السوق العالمية، مثل بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) وبولغون (MATIC)، بأحجام تداول كبيرة في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك، داخل Upbit، يظهر حجم التداول الخاص بهم مستويات منخفضة بشكل مدهش. تشير هذه الظاهرة إلى أن Upbit تتمتع بخصائص فريدة مقارنة بالسوق العالمية وتعكس التباينات الإقليمية في تفضيلات المستثمرين واستراتيجيات الاستثمار. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي حجم تداول Upbit منخفض نسبيًا مقارنة بالبورصات العالمية العملاقة مثل Binance، لذلك يجب أيضًا مراعاة حجم التداول المنخفض لهذه العملات المشفرة الرئيسية.
• الاتجاهات العالمية وتنوع الأسواق الإقليمية: كما ذكرنا أعلاه، يُظهر السوق الكوري تفردًا مقارنة بالسوق العالمية، ومن المرجح أن ينطبق هذا على مناطق أخرى أيضًا. وتشير إلى أن مشاريع العملات المشفرة العالمية تحتاج إلى إنشاء وتنفيذ استراتيجيات مخصصة للذهاب إلى السوق (GTM) مصممة خصيصًا لكل خاصية إقليمية.

تحليل شبكة الإيداع والسحب الخاصة بـ Upbit

• يفضل مستخدمو Upbit شبكة Tron للإيداع والسحب: يوضح الرسم البياني أعلاه نسبة المعاملات بين شبكات Ethereum و Tron التي استخدمها مستخدمو Upbit للإيداع والسحب خلال الأسبوع الماضي. وبالنظر إلى البيانات، يظهر أن عدد المعاملات على شبكة ترون تفوق على تلك الموجودة على إيثريوم بعامل ٥.
• تكتسب شبكة Tron شعبية برسوم منخفضة: يميل مستخدمو Upbit إلى استخدام شبكة Tron بنشاط للإيداع والسحب مقارنة بـ Ethereum. هذا لأن رسوم المعاملات على شبكة Ethereum مرتفعة نسبيًا، بينما توفر شبكة Tron رسومًا منخفضة وسرعة معالجة المعاملات السريعة. وفقًا لبيانات Coinmetrics، يصل عدد معاملات USDT من خلال شبكة Tron إلى 2 مليون معاملة يوميًا، بينما تصل Ethereum إلى حوالي 100,000 معاملة فقط، مما يشير إلى أن شبكة Tron تتمتع بميزة كبيرة في معاملات تحويل الأموال البسيطة على مستوى العالم. تتجلى هذه الظاهرة أيضًا في اتجاهات الإيداع والسحب لمستخدمي Upbit والمستثمرين الكوريين.
• هل تلعب دورًا كبورصة للأوراق المالية؟ : بالإضافة إلى الأسباب المذكورة أعلاه، وبالنظر إلى أن شبكة إيثريوم لديها أعلى بروتوكولات TVL وأكثر البروتوكولات على السلسلة، يمكن تفسير أن الغرض من الإيداع والسحب للمستثمرين الكوريين يتعلق أكثر بتحويل الأموال بين البورصات المركزية الخارجية والبورصات الكورية بدلاً من استخدام المنتجات عبر السلسلة. يمكن اقتراح أسباب مختلفة لتفضيل المستثمر هذا، ولكن يمكن النظر في سببين رئيسيين:
  • انطلاقًا من خصائص المستثمرين الكوريين: يستخدم مستخدمو Upbit والمستثمرون الكوريون بشكل أساسي البورصات لتداول العملات المشفرة، ويستخدمون خدمات إيداع وسحب العملات المشفرة للوصول إلى المنتجات التي تقدمها البورصات الخارجية غير المتوفرة في البورصات المركزية الكورية، مثل أسواق العقود الآجلة والتداول بالهامش.
  • بسبب اختلافات الراحة في خدمات الإيداع والسحب على السلسلة: قد يفضل المستخدمون الذين يرغبون في الإيداع والسحب إلى بيئات السلسلة السحب على بيئة السلسلة بعد إرسال الأموال إلى البورصات الخارجية بسبب نقص الخدمات التي تقدمها البورصات المركزية الكورية. يمكن أن يشمل نقص الخدمات عدم التعامل مع العملات المستقرة بالدولار ونقص التنوع في شبكات السحب.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [despread.research]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [Bulmat، Do Dive]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يقوم فريق Gate Learn بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. ما لم يُذكر، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.