تجنب فخ CEX: كيف يمكن للمشاريع استخدام DEX للعودة في سوق العملات الرقمية
أعد توجيه العنوان الأصلي 'PvP'
PvP، أو "اللاعب ضد اللاعب"، هو عبارة يستخدمها التجار في عملات القمامة كثيرًا لوصف دورة السوق الحالية. المشاعر التي تثيرها هي مفترسة، حيث الفوز يأتي على حساب الآخرين. هذا هو TradFi. الغرض الرئيسي من أسواق رأس المال الرقمية هو السماح لأولئك الذين يخاطرون برأسمالهم الثمين بالاستمتاع بثمار كونهم "مبكرين" في المشاريع التي من المأمول أن تنمو على نحو متسارع مع Web3. ولكن يا لها من تجاوزنا عن المسار المستنير الذي وضعه لنا السيد ساتوشي ومن ثم الملاك فيتاليك بعرض عملة الإيثر الأولي (ICO) الناجح جدًا.
زارت سوق العملات الرقمية الحالية بتكوين وإثريوم وسولانا بشكل كبير. ومع ذلك ، فقد تم تداول الأسهم الجديدة ، والتي سأعرفها كعملات تم إطلاقها هذا العام ، بشكل سيء للغاية للتجزئة. لا يمكن القول بالشيء نفسه بالنسبة لشركات رأس المال المخاطر (VC). وبالتالي ، يتم تسمية علامة PvP لهذا الدورة الحالية. وكان النتيجة إطلاق العديد من المشاريع عالية القيمة الإجمالية المخففة (FDV) ، ولكن تداول الإمدادات المنخفضة. بعد الإطلاق ، تراجعت أسعار الرموز إلى المرحاض مثل قطعة شائعة من البراز.
بينما هذا هو المشاعر، ماذا تظهر البيانات؟ الخبراء الذكيون في Maelstrom قاموا ببعض الحفر للإجابة على بعض الأسئلة المحيرة:
- هل يستحق دفع رسوم القوائم للتبادلات حتى يكون لرمزك فرصة أفضل للارتفاع؟
- هل تطلق المشاريع بتقديرات مكلفة جدًا؟
بعد أن استكشفت البيانات التي تجيب على تلك الأسئلة، أود أن أقدم بعض النصائح غير المطلوبة للمشاريع التي تنتظر في الأجنحة، على أمل أن تتحسن الأسواق حتى يتمكنوا من الإطلاق. لتعزيز حججي، أرغب في التركيز على مشروع ضمن محفظة Maelstrom، وهو Auki Labs، الذي تجاوز الاتجاه. لم يكن لديهم CEX في الموعد الأول. بدلاً من ذلك، قاموا بإدراج رمز بقيمة نقدية متدنية نسبيًا يبدأ في DEX.1يرغبون في أن يكسب التجزئة المال معهم، حيث أنهم يأملون في نجاحهم في رحلتهم لبناء سوق في الوقت الحقيقي للحوسبة المكانية. كما أنهم ينفرون من رسوم القوائم الفاحشة التي تفرضها البورصات الكبرى ويعتقدون أن هناك وسيلة أفضل لتقديم قيمة أكبر للمستخدمين النهائيين بدلاً من الرؤساء الكبار الآخرين الذين يعيشون في جواري في سنغافورة.
عينة عينة
لقد نظرنا في عينة من 103 مشاريع مدرجة في عام 2024 عبر أهم بورصات العملات الرقمية.
هذا بأي حال من الأحوال ليس الكون الكلي لجميع المشاريع المدرجة في عام 2024، ولكنه عينة ممثلة.
Pump Up the Jam!
هذه عبارة شائعة من المؤسسين في مكالماتنا الاستشارية ، "هل يمكنك مساعدتنا في الإدراج في CEX؟ سوف يضخ سعرنا المميز ". هممم... لم أصدق هذا تماما. أعتقد أن إنشاء منتج أو خدمة مفيدة مع أعداد متزايدة من العملاء الذين يدفعون هو الصلصة السرية لمشروع Web3 ناجح. منحت ، إذا كان لديك جزء من مشروع القرف الذي له قيمة فقط لأن Irene Zhao أعادت نشر المحتوى الخاص بك ، فعندئذ نعم ، أنت بحاجة إلى CEX حتى تتمكن من تفريغه على مستخدمي التجزئة. ينطبق هذا على معظم مشاريع Web3 ، ولكن نأمل ألا تكون تلك المدعومة من Maelstrom ... أكشات ، يحيط علما!
العائد هو عدد الأيام بعد القائمة. LTD يشير إلى مدى الحياة.
بغض النظر عن البورصة، لم ترفع الرموز. إذا دفعت رسوم قائمة البورصة على أمل الحصول على رسم بياني صاعد ومتجه إلى اليمين، فأنت آسف.
من فاز؟ فاز VCs حيث ارتفع الرمز المميز المتوسط بنسبة 31٪ مقارنة ب FDV للجولة الخاصة الأخيرة. أشير إلى ذلك باسم سعر استخراج VC. سأشرح هيكل حوافز VC المشوه الذي يدفع المشاريع إلى تأخير حدث السيولة لأطول فترة ممكنة لاحقا في هذا المقال. لكن في الوقت الحالي ، معظمكم مجرد غباء نقية! هذا هو السبب في أن تلك المشروبات كانت مجانية في حدث التواصل في المؤتمر ... لولز.
الآن، سأبدأ بالتحدث بحماس. أولاً، CZ هو بطل في مجال العملات الرقمية لأنه يتحمل معاناة على يد شيطان TradFi في سجن أمريكي ذو حماية متوسطة. أنا أحب CZ وأحترم جهده وقدرته على نقل الأموال من جميع قطاعات أسواق رأس المال الرقمية إلى جيوبه. ولكن... ولكن... التداول بثمن باهظ من أجل قائمة Binance ليس يستحق. للتوضيح، القائمة الرئيسية حيث يكون Binance أول بورصة تقوم بقائمة رمزك ليست تستحقه. إذا قامت Binance بقائمة رمزك كقائمة ثانوية بسبب جاذبية مشروعك ومجتمعك الملتزم مجانًا، فذلك بالتأكيد يستحق ذلك.
يسأل المؤسسون أيضًا في مكالماتنا ، "هل لديك علاقة مع بينانس؟ يجب أن يتم إدراج رمزنا هناك؛ وإلا فلن يرتفع سعر رمزنا." هذا الشعور "ببينانس أو لا شيء" جيد جدًا بالنسبة لـ بينانس ، الذي يمكنه أن يفرض أعلى رسوم إدراج موحدة في أي بورصة.
بالرجوع إلى الجدول أعلاه، قد يكونتوكينات القائمة في بينانس قد حققت أداءً أفضل من باقي البورصات الكبرى بشكل نسبي، ولكن من الناحية المطلقة لا تزال أسعار التوكينات في انخفاض. وبالتالي، فإن قائمة بينانس لا تضمن ارتفاع سعر التوكين.
يجب على المشروع إعطاء أو بيع الرموز المميزة ، والتي عادة ما تكون محدودة العرض ، بثمن بخس ، إلى البورصة مقابل الإدراج. يسمح لبعض البورصات بالاستثمار بسعر FDV منخفض للغاية بغض النظر عن الجولة الخاصة الأخيرة الحالية FDV. هذه هي الرموز المميزة التي كان من الممكن منحها للمستخدمين لإكمال الإجراءات التي تعزز نمو المشروع. مثال سهل على طريقة مثمرة لاستخدام الرموز المميزة هو كيف تصدر التطبيقات التي تركز على التداول الرموز المميزة كمكافأة للمتداولين الذين يصلون إلى مقاييس حجم معينة ، ويعرف أيضا باسم تعدين السيولة.
يمكن بيع الرموز إلى بورصة القوائم فقط مرة واحدة، ولكن عجلة الطيران الإيجابية لزيادة مشاركة المستخدم تدفع أرباحًا مستمرة. لذلك، إذا قمت بالتخلي عن الرموز الثمينة فقط للحصول على قائمة وتفوقت بضع نقاط نسبية، فأنت تضيع موارد ثمينة كمؤسس للمشروع.
السعر غير مناسب
كما أخبرت أكشات وفريقه باستمرار ، فأنتم لديكم وظيفة في Maelstrom لأنني أعتقد أنكم يمكنكم تجميع محفظة من أفضل مشاريع Web3 التي ستتفوق على محفظتي الأساسية المكونة من Bitcoin و Ether. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فسأستمر في شراء Bitcoin و Ether بنقدي الزائد ولن أدفع رواتب ومكافآت. كما يمكنك رؤية هنا ، إذا قمت بشراء رمزًا بسعر الإدراج أو حوله ، فقد تحتملت أداءً هو الأصعب على الإطلاق ، Bitcoin ، وأفضل طبقتين للكمبيوتر اللامركزي ، Ether و Solana. نظرًا لهذه النتائج ، يجب على المستثمرين الأفراد عدم شراء رموز حديثة الإدراج. إذا كنت تريد التعرض للعملات الرقمية ، فقط التمسك بـ Bitcoin و Ether و Solana.
يخبرنا ذلك أن المشاريع يجب أن تخفض تقديراتها بنسبة 40٪ إلى 50٪ عند الإطلاق لتصبح جذابة من الناحية النسبية. من يخسر إذا قامت الرموز بتسجيل أسعار أقل، رؤساء الرأسمال وشركات التبادل المركزية.
بينما قد تعتقد أن رؤوس الأموال الاستثمارية في اللعبة لتحقيق عوائد إيجابية، يدرك أكثر مديرو النجاح أنهم في لعبة تراكم الأصول. إذا كنت تستطيع أن تفرض رسوم إدارة، عادة 2%، على قيمة افتراضية كبيرة، فإنك تكسب المال بغض النظر عما إذا كانت استثماراتك قد زادت في القيمة. إذا قمت بالاستثمار، كما يفعل رؤوس الأموال الاستثمارية، في أصول غير سائلة مثل مشاريع الرموز في مرحلة مبكرة، والتي ليست سوى وعود مستقبلية للرموز، فكيف تحصل على زيادة القيمة؟ تقنع المؤسسين بمواصلة إجراء جولات خاصة بقيمة متزايدة باستمرار.
مع زيادة FDV في الجولات الخاصة ، يحصل VCs على علامة لتسويق محفظتهم غير السائلة من حيث القيمة. يظهر هذا عوائد كبيرة غير محققة ، مما يسمح ل VC بجمع الصندوق التالي بناء على الأداء السابق الممتاز. وهذا يمكن VC من فرض رسوم إدارية بقيمة صندوق أعلى. أيضا ، لا يتم الدفع ل VCs إذا لم تنشر رأس المال. هذا ليس بهذه السهولة عندما لا يسمح لمعظم VCs التي تم إنشاؤها في الولايات القضائية الغربية بشراء الرموز السائلة. يمكنهم فقط الاستثمار في أسهم نوع من شركة الإدارة التي تكتب خطابا جانبيا يمنح مستثمريهم أوامر رمزية في المشروع الذي يقومون بتطويره. هذا هو سبب وجود اتفاقيات بيع الرمز المميز المستقبلي (SAFT). إذا كنت تريد أموال VC ، ولديهم طن من اللعنة من المسحوق الجاف ، يجب أن تلعب هذه اللعبة.
ما هو سام للعديد من رؤوس الأموال الاستثمارية هو حدوث حدث سيولة. عندما يحدث ذلك، يأخذ الجاذبية مكانها، وقيم الرموز تنخفض بشكل حاد إلى واقعها. الواقع بالنسبة لمعظم المشاريع هو أنها فشلت في إنشاء منتج أو خدمة يدفع مستخدموها مبالغ مالية حقيقية كافية، مما يبرر قيمتها الاقتصادية النهائية المبالغ فيها. الآن، يجب على رؤوس الأموال الاستثمارية تخفيض قيمة استثماراتها، مما يؤثر سلبًا على العوائد المُعلن عنها وحجم رسوم إدارتها. لذا، سيحاول رؤوس الأموال الاستثمارية دفع المؤسسين لتأجيل إطلاق الرموز الخاصة بهم قدر الإمكان ومواصلة الجولات الاستثمارية الخاصة. الأثر الصافي هو أنه عندما تُدرج المشروع في النهاية، فإنها تتراجع بشكل حاد، كما شهدنا للتو.
قبل أن أنتهي من الحديث عن VCs، دعونا نناقش تأثير الربط. العقل البشري أحيانًا غبي جدًا. إذا افتتحت عملة غير مرغوب فيها للتداول بقيمة سوقية بلغت 10 مليارات دولار عندما يجب أن تكون بقيمة 100 مليون دولار، فقد تقوم بتفريغ الرمز المميز ويكون التأثير الصافي لكل ضغط بيع هو انخفاض قيمة الرمز المميز بنسبة 90% إلى 1 مليار دولار وتتبخر حجم التداول. لا يزال بإمكان VC تسجيل تلك العملة الرقمية الغير سائلة بقيمة سوقية بلغت 1 مليار دولار، وهو في معظم الحالات يفوق ما دفعوا مقابله. يستمر ربط السوق بقيمة سوقية غير واقعية عند الافتتاح في دفع الثمار حتى إذا انهار السعر.
تريد CEXs FDV عالية لسببين. الأول هو أن رسوم التداول يتم فرضها كنسبة مئوية من الرمز المميز النظري. كلما ارتفع FDV ، زادت الإيرادات والرسوم المكتسبة ، سواء كان المشروع يضخ أو مكب النفايات. السبب الثاني هو أن FDV المرتفع والعرض المتداول المنخفض جيدان للبورصات لأنه يمكن إعطاء الكثير من الرموز غير المخصصة لهم. كان متوسط النسبة المئوية للعرض المتداول 18.60٪ لمجموعة العينات.
رسوم القوائم
أرغب في التحدث بإيجاز عن تكلفة القائمة على مركز تداول عملات مشفرة. أكبر مشكلة مع مجموعة العملات المشفرة الحالية هي أن السعر مرتفع جدًا. لذلك، من المستحيل تقريبًا أن يكون لديك إطلاق جيد بغض النظر عن مركز التداول الذي يفوز بالقائمة الأساسية. وإذا لم يكن ذلك كافيًا سوءًا، فإن المشاريع ذات السعر المرتفع للغاية تدفع مبلغًا فاحشًا من المال في شكل رموز المشروع والعملات المستقرة مقابل امتياز قائمة شيء سيء.
قبل أن أعلق على الرسوم ، أود أن أؤكد أنني لا أرى أي خطأ في فرض CEXs رسوم الإدراج. لقد أنفقت CEXs الكثير من المال لجمع قاعدة مستخدمين ، ويجب دفع ثمنها. إذا كنت مستثمرا في CEX أو حاملا للرمز المميز ، فيجب أن تكون سعيدا بفطنتهم التجارية. لكن مرة أخرى ، أنا مستشار وحامل للرموز. إذا أعطت مشاريعي الرموز المميزة ل CEXs بدلا من المستخدمين ، فإنها تضر بإمكاناتهم المستقبلية ، مما يؤثر سلبا على مدى ارتفاع الرموز المميزة الخاصة بهم. لذلك ، أريد إما أن يتوقف المؤسسون عن دفع الرسوم والتركيز على جذب المزيد من المستخدمين أو CEXs لخفض أسعارهم بشكل كبير.
هناك ثلاث طرق رئيسية يستخرج منها CEXs الأموال من المشاريع.
- يتم فرض رسوم قائمة مباشرة.
- يتطلبون إيداعًا، ويتم إعادته إذا تمت إزالة المشروع من القائمة.
- يفرضون مبلغًا محددًا من الإنفاق على التسويق الممول للمشروع على المنصة.
بشكل عام ، يقوم كل فريق إدراج في CEX بتصنيف المشاريع. كلما كان مشروعك أكثر قذارة ، ارتفعت الرسوم. كما أخبر المؤسسين دائما ، إذا كان مشروعك يحتوي على عدد قليل من المستخدمين ، فأنت بحاجة إلى CEX لإلقاء القرف كلبك في السوق. إذا كان مشروعك مناسبا لسوق المنتج ونظاما بيئيا صحيا متناميا للمستخدمين الحقيقيين ، فلن تحتاج إلى CEX لأن مجتمعك سيدعم سعر الرمز المميز الخاص بك أينما كان مدرجا.
رسوم القائمة
في الطرف العلوي، يقوم Binance بفرض رسوم تصنيف تصل إلى 8% من إجمالي إمداد الرمز المميز. تفرض معظم الـ CEXs الأخرى رسومًا تتراوح بين 250،000 دولار و 500،000 دولار، تدفع بالعملات المستقرة.
إيداع
وضعت بينانس استراتيجية عبقرية للغاية لاستدعاء المشاريع لشراء BNB ورهنها كوديعة. عندما تقوم المشروع بإلغاء القائمة ، يتم إعادة BNB. بينانس تتطلب شراء ورهن ما يصل إلى 5،000،000 دولار من BNB كوديعة. معظم CEXs الأخرى تتطلب ودائع تتراوح بين 250،000 إلى 500،000 دولار في عملات مستقرة أو رمز CEX ذلك.
التسويق
في أعلى نهاية Binance تتطلب المشاريع إعطاء 8% من إمدادات رمزها إلى مستخدمي Binance عبر عروض هواء داخل المنصة وحملات أخرى. تتطلب منصات التبادل المركزية ذات التكلفة المتوسطة إنفاق ما يصل إلى 3% من إمدادات الرموز. في النهاية السفلى، تتطلب منصات التبادل المركزية إنفاق تسويقي بقيمة 250،000 دولار إلى 1 مليون دولار مدفوعة بالعملات المستقرة أو الرموز المشروع.
عندما يتم إدراج العملة على بينانس، يمكن أن يكلفك ذلك 16% من إجمالي العملة الخاصة بك وشراء 5 مليون دولار من عملة BNB. إذا لم تكن بينانس هي البورصة الرئيسية، فإن المشروع سيواجه مصاريف تقدر بحوالي 2 مليون دولار من الرموز أو العملات المستقرة.
بالنسبة لأي منصة تداول تركز على التداول المركزي التي تتحدى هذه الأرقام، أنا أناشدكم بتقديم محاسبة شفافة لكل تكلفة فردية أو إنفاق مطلوب يتطلبها تداولكم لقائمة رمز جديد. لقد تلقيت هذه الأرقام من عدة مشاريع قد قامت بتقييم تكاليف جميع منصات التداول المركزي الرئيسية. قد تكون البيانات غير محدثة. سأكرر أنني أعتقد أن منصات التداول المركزي لا تقوم بشيء خاطئ. إن لديهم قناة توزيع قيمة وهم يعززون قيمتها. اعتراضي هو أن أداء الرمز بعد الإطلاق غير كافٍ لتبرير دفع مؤسسي المشروع لهذه الرسوم.
نصيحتي
هذه اللعبة بسيطة، تأكد من أن مستخدميك / حاملي الرموز يصبحون أغنياء مع نجاح مشروعك. أنا أتحدث مباشرة إليك، مؤسسي المشروع.
إذا كنت ترغب في ذلك، فافعل فقط جولة بذرة خاصة صغيرة حتى تتمكن من إنشاء منتج لحالة استخدام محدودة جدًا. ثم، قم بقائمة الرمز الخاص بك. لأن منتجك لا يقترب على الإطلاق من العثور على تكييف حقيقي للسوق، يجب أن يكون قيمة التقييم المالي المستقبلي منخفضة جدًا. يشير هذا إلى بعض الأمور لمستخدميك. أولاً، إنها محفوفة بالمخاطر، وهذا هو السبب في أنهم يشترون بسعر منخفض جدًا. ستخرب كل شيء، وسيظل مستخدموك معك لأنهم دفعوا سعرًا ضئيلًا للمشاركة في اللعبة. لكنهم يؤمنون بك، وستجد الحل بمرور المزيد من الوقت. ثانيًا، يظهر أنك ترغب في أن يكون مستخدموك في رحلة توليد الثروات معك. هذا يحفزهم على أن يخبروا الجميع عن منتجك أو خدمتك لأن المستخدمين يعلمون أن هناك مسارًا لهم لكسب الثروات إذا انضم المزيد من الأشخاص إلى الحركة.
الآن، العديد من CEXs تحت ضغط، بسبب أداء الغالبية العظمى من قوائمهم الجديدة، لقبول فقط "مشاريع عالية الجودة". نظرًا لسهولة تزويرها في عالم العملات الرقمية، من الصعب جدًا اختيار أفضل المشاريع فقط. القمامة داخل، القمامة خارج. لكل CEX كبير معاييره المفضلة التي يعتقد أنها مؤشرات رائدة للنجاح. بشكل عام، من المحتمل ألا يلبي مشروع شاب جدًا معاييرهم. لعنتهم، هناك شيء يسمى صرف لامركزي.
على DEX، إنشاء سوق تداول جديدة يعتمد على الإذن. تخيل أنك مشروع رفع 1 مليون دولار أمريكي (Ethena USD) وترغب في تقديم 10% من إمدادك المشفر إلى السوق. أنشئ بركة سيولة Uniswap مكونة من 1 مليون دولار أمريكي مقابل 10% من إمداد رمزك. انقر فوق الزر واسمح لصانع السوق التلقائي بالاستجابة للطلب على رمزك في السوق وتحديد السعر المقطوع. لا تحتاج إلى دفع أي رسوم للقيام بذلك. الآن، يمكن لمستخدميك المخصصين شراء رمزك على الفور، وإذا كان لديك فعلاً مجتمع ملتزم، فإن السعر سيرتفع بسرعة.
Auki Labs
دعنا نتقدم خطوة بخطوة كيفية قامت شركة Auki Labs بشيء مختلفعندما جاء الأمر إلى إطلاق رمزهم. الأعلى هو مقطع شاشة من CoinGecko. كما يمكنك أن ترى ، قيمة الفترة الزمنية الأخيرة وحجم التداول لمدة 24 ساعة منخفضة جدًا. هذا لأنه مدرج في DEXs أولاً وتمت متابعته فقط بمدرج CEX في MEXC. حتى الآن ، ارتفع سعر Auki بنسبة 78٪ عن سعر آخر جولة خاصة له.
بالنسبة لمؤسسي Auki ، كان إدراج الرمز مجرد يوم آخر. بناء منتجهم هو تركيزهم الحقيقي. تم إدراج الرمز أولاً على Uniswap V3 عبر زوج تداول AUKI / ETH على Base ، حل Coinbase Layer-2 ، في 28 أغسطس. فيما بعد ، قاموا بالإدراج على أول CEX لهم ، MEXC ، في 4 سبتمبر. يقدرون أنهم قد وفروا 200000 دولار في رسوم الإدراج من خلال الذهاب بهذا الطريق.
جدول تقسيم العملات المشفرة Auki أكثر عدلاً أيضًا. يتمتع أعضاء الفريق والمستثمرون بجدول تقسيم يومي بشروط تتراوح بين عام وأربعة أعوام.
عنب حامض
قد يرد بعض القراء بأنني فقط ملح بسبب عدم امتلاكي لأحد منصات تداول العملات الرقمية السينترالية السائدة التي تطبع الأموال عن طريق إدراج الرموز الجديدة. هذا صحيح ؛ أربح المال على أساس زيادة قيمة الرموز في محفظتي.
إذا كانت المشاريع في محفظتي تقوم بتسعير رموزها بشكل غني للغاية ، وتدفع رسوما ضخمة للإدراج في البورصة ، ولا تتفوق على Bitcoin و Ether و Solana ، فأنا مدين لنفسي بقول شيء ما. هذه هي زاويتي. إذا أدرج CEX مشروع Maelstrom لأنه يتمتع بنمو قوي في المستخدمين ويقدم منتجا أو خدمة مقنعة ، فأنا جميعا مع ذلك. لكنني أريد أن تتوقف المشاريع التي نعود إليها عن القلق بشأن أي CEX ستأخذها وتبدأ في القلق بشأن عدد المستخدمين النشطين يوميا (DAU) اللعين.
تنصيات:
- يتم إعادة طبع هذا المقال من [أرثر هايز]. أعد عنوان الأصلي 'PvP'. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [آرثر هايز]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر مراسلة بوابة التعلمالفريق، وسوف يتعاملون معه بسرعة.
- تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- تتم الترجمة للمقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر ، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.
مقالات ذات صلة
كيفية تخزين ETH？
ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه؟
كل ما تريد معرفته عن Blockchain
تجنب فخ CEX: كيف يمكن للمشاريع استخدام DEX للعودة في سوق العملات الرقمية
أعد توجيه العنوان الأصلي 'PvP'
PvP، أو "اللاعب ضد اللاعب"، هو عبارة يستخدمها التجار في عملات القمامة كثيرًا لوصف دورة السوق الحالية. المشاعر التي تثيرها هي مفترسة، حيث الفوز يأتي على حساب الآخرين. هذا هو TradFi. الغرض الرئيسي من أسواق رأس المال الرقمية هو السماح لأولئك الذين يخاطرون برأسمالهم الثمين بالاستمتاع بثمار كونهم "مبكرين" في المشاريع التي من المأمول أن تنمو على نحو متسارع مع Web3. ولكن يا لها من تجاوزنا عن المسار المستنير الذي وضعه لنا السيد ساتوشي ومن ثم الملاك فيتاليك بعرض عملة الإيثر الأولي (ICO) الناجح جدًا.
زارت سوق العملات الرقمية الحالية بتكوين وإثريوم وسولانا بشكل كبير. ومع ذلك ، فقد تم تداول الأسهم الجديدة ، والتي سأعرفها كعملات تم إطلاقها هذا العام ، بشكل سيء للغاية للتجزئة. لا يمكن القول بالشيء نفسه بالنسبة لشركات رأس المال المخاطر (VC). وبالتالي ، يتم تسمية علامة PvP لهذا الدورة الحالية. وكان النتيجة إطلاق العديد من المشاريع عالية القيمة الإجمالية المخففة (FDV) ، ولكن تداول الإمدادات المنخفضة. بعد الإطلاق ، تراجعت أسعار الرموز إلى المرحاض مثل قطعة شائعة من البراز.
بينما هذا هو المشاعر، ماذا تظهر البيانات؟ الخبراء الذكيون في Maelstrom قاموا ببعض الحفر للإجابة على بعض الأسئلة المحيرة:
- هل يستحق دفع رسوم القوائم للتبادلات حتى يكون لرمزك فرصة أفضل للارتفاع؟
- هل تطلق المشاريع بتقديرات مكلفة جدًا؟
بعد أن استكشفت البيانات التي تجيب على تلك الأسئلة، أود أن أقدم بعض النصائح غير المطلوبة للمشاريع التي تنتظر في الأجنحة، على أمل أن تتحسن الأسواق حتى يتمكنوا من الإطلاق. لتعزيز حججي، أرغب في التركيز على مشروع ضمن محفظة Maelstrom، وهو Auki Labs، الذي تجاوز الاتجاه. لم يكن لديهم CEX في الموعد الأول. بدلاً من ذلك، قاموا بإدراج رمز بقيمة نقدية متدنية نسبيًا يبدأ في DEX.1يرغبون في أن يكسب التجزئة المال معهم، حيث أنهم يأملون في نجاحهم في رحلتهم لبناء سوق في الوقت الحقيقي للحوسبة المكانية. كما أنهم ينفرون من رسوم القوائم الفاحشة التي تفرضها البورصات الكبرى ويعتقدون أن هناك وسيلة أفضل لتقديم قيمة أكبر للمستخدمين النهائيين بدلاً من الرؤساء الكبار الآخرين الذين يعيشون في جواري في سنغافورة.
عينة عينة
لقد نظرنا في عينة من 103 مشاريع مدرجة في عام 2024 عبر أهم بورصات العملات الرقمية.
هذا بأي حال من الأحوال ليس الكون الكلي لجميع المشاريع المدرجة في عام 2024، ولكنه عينة ممثلة.
Pump Up the Jam!
هذه عبارة شائعة من المؤسسين في مكالماتنا الاستشارية ، "هل يمكنك مساعدتنا في الإدراج في CEX؟ سوف يضخ سعرنا المميز ". هممم... لم أصدق هذا تماما. أعتقد أن إنشاء منتج أو خدمة مفيدة مع أعداد متزايدة من العملاء الذين يدفعون هو الصلصة السرية لمشروع Web3 ناجح. منحت ، إذا كان لديك جزء من مشروع القرف الذي له قيمة فقط لأن Irene Zhao أعادت نشر المحتوى الخاص بك ، فعندئذ نعم ، أنت بحاجة إلى CEX حتى تتمكن من تفريغه على مستخدمي التجزئة. ينطبق هذا على معظم مشاريع Web3 ، ولكن نأمل ألا تكون تلك المدعومة من Maelstrom ... أكشات ، يحيط علما!
العائد هو عدد الأيام بعد القائمة. LTD يشير إلى مدى الحياة.
بغض النظر عن البورصة، لم ترفع الرموز. إذا دفعت رسوم قائمة البورصة على أمل الحصول على رسم بياني صاعد ومتجه إلى اليمين، فأنت آسف.
من فاز؟ فاز VCs حيث ارتفع الرمز المميز المتوسط بنسبة 31٪ مقارنة ب FDV للجولة الخاصة الأخيرة. أشير إلى ذلك باسم سعر استخراج VC. سأشرح هيكل حوافز VC المشوه الذي يدفع المشاريع إلى تأخير حدث السيولة لأطول فترة ممكنة لاحقا في هذا المقال. لكن في الوقت الحالي ، معظمكم مجرد غباء نقية! هذا هو السبب في أن تلك المشروبات كانت مجانية في حدث التواصل في المؤتمر ... لولز.
الآن، سأبدأ بالتحدث بحماس. أولاً، CZ هو بطل في مجال العملات الرقمية لأنه يتحمل معاناة على يد شيطان TradFi في سجن أمريكي ذو حماية متوسطة. أنا أحب CZ وأحترم جهده وقدرته على نقل الأموال من جميع قطاعات أسواق رأس المال الرقمية إلى جيوبه. ولكن... ولكن... التداول بثمن باهظ من أجل قائمة Binance ليس يستحق. للتوضيح، القائمة الرئيسية حيث يكون Binance أول بورصة تقوم بقائمة رمزك ليست تستحقه. إذا قامت Binance بقائمة رمزك كقائمة ثانوية بسبب جاذبية مشروعك ومجتمعك الملتزم مجانًا، فذلك بالتأكيد يستحق ذلك.
يسأل المؤسسون أيضًا في مكالماتنا ، "هل لديك علاقة مع بينانس؟ يجب أن يتم إدراج رمزنا هناك؛ وإلا فلن يرتفع سعر رمزنا." هذا الشعور "ببينانس أو لا شيء" جيد جدًا بالنسبة لـ بينانس ، الذي يمكنه أن يفرض أعلى رسوم إدراج موحدة في أي بورصة.
بالرجوع إلى الجدول أعلاه، قد يكونتوكينات القائمة في بينانس قد حققت أداءً أفضل من باقي البورصات الكبرى بشكل نسبي، ولكن من الناحية المطلقة لا تزال أسعار التوكينات في انخفاض. وبالتالي، فإن قائمة بينانس لا تضمن ارتفاع سعر التوكين.
يجب على المشروع إعطاء أو بيع الرموز المميزة ، والتي عادة ما تكون محدودة العرض ، بثمن بخس ، إلى البورصة مقابل الإدراج. يسمح لبعض البورصات بالاستثمار بسعر FDV منخفض للغاية بغض النظر عن الجولة الخاصة الأخيرة الحالية FDV. هذه هي الرموز المميزة التي كان من الممكن منحها للمستخدمين لإكمال الإجراءات التي تعزز نمو المشروع. مثال سهل على طريقة مثمرة لاستخدام الرموز المميزة هو كيف تصدر التطبيقات التي تركز على التداول الرموز المميزة كمكافأة للمتداولين الذين يصلون إلى مقاييس حجم معينة ، ويعرف أيضا باسم تعدين السيولة.
يمكن بيع الرموز إلى بورصة القوائم فقط مرة واحدة، ولكن عجلة الطيران الإيجابية لزيادة مشاركة المستخدم تدفع أرباحًا مستمرة. لذلك، إذا قمت بالتخلي عن الرموز الثمينة فقط للحصول على قائمة وتفوقت بضع نقاط نسبية، فأنت تضيع موارد ثمينة كمؤسس للمشروع.
السعر غير مناسب
كما أخبرت أكشات وفريقه باستمرار ، فأنتم لديكم وظيفة في Maelstrom لأنني أعتقد أنكم يمكنكم تجميع محفظة من أفضل مشاريع Web3 التي ستتفوق على محفظتي الأساسية المكونة من Bitcoin و Ether. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فسأستمر في شراء Bitcoin و Ether بنقدي الزائد ولن أدفع رواتب ومكافآت. كما يمكنك رؤية هنا ، إذا قمت بشراء رمزًا بسعر الإدراج أو حوله ، فقد تحتملت أداءً هو الأصعب على الإطلاق ، Bitcoin ، وأفضل طبقتين للكمبيوتر اللامركزي ، Ether و Solana. نظرًا لهذه النتائج ، يجب على المستثمرين الأفراد عدم شراء رموز حديثة الإدراج. إذا كنت تريد التعرض للعملات الرقمية ، فقط التمسك بـ Bitcoin و Ether و Solana.
يخبرنا ذلك أن المشاريع يجب أن تخفض تقديراتها بنسبة 40٪ إلى 50٪ عند الإطلاق لتصبح جذابة من الناحية النسبية. من يخسر إذا قامت الرموز بتسجيل أسعار أقل، رؤساء الرأسمال وشركات التبادل المركزية.
بينما قد تعتقد أن رؤوس الأموال الاستثمارية في اللعبة لتحقيق عوائد إيجابية، يدرك أكثر مديرو النجاح أنهم في لعبة تراكم الأصول. إذا كنت تستطيع أن تفرض رسوم إدارة، عادة 2%، على قيمة افتراضية كبيرة، فإنك تكسب المال بغض النظر عما إذا كانت استثماراتك قد زادت في القيمة. إذا قمت بالاستثمار، كما يفعل رؤوس الأموال الاستثمارية، في أصول غير سائلة مثل مشاريع الرموز في مرحلة مبكرة، والتي ليست سوى وعود مستقبلية للرموز، فكيف تحصل على زيادة القيمة؟ تقنع المؤسسين بمواصلة إجراء جولات خاصة بقيمة متزايدة باستمرار.
مع زيادة FDV في الجولات الخاصة ، يحصل VCs على علامة لتسويق محفظتهم غير السائلة من حيث القيمة. يظهر هذا عوائد كبيرة غير محققة ، مما يسمح ل VC بجمع الصندوق التالي بناء على الأداء السابق الممتاز. وهذا يمكن VC من فرض رسوم إدارية بقيمة صندوق أعلى. أيضا ، لا يتم الدفع ل VCs إذا لم تنشر رأس المال. هذا ليس بهذه السهولة عندما لا يسمح لمعظم VCs التي تم إنشاؤها في الولايات القضائية الغربية بشراء الرموز السائلة. يمكنهم فقط الاستثمار في أسهم نوع من شركة الإدارة التي تكتب خطابا جانبيا يمنح مستثمريهم أوامر رمزية في المشروع الذي يقومون بتطويره. هذا هو سبب وجود اتفاقيات بيع الرمز المميز المستقبلي (SAFT). إذا كنت تريد أموال VC ، ولديهم طن من اللعنة من المسحوق الجاف ، يجب أن تلعب هذه اللعبة.
ما هو سام للعديد من رؤوس الأموال الاستثمارية هو حدوث حدث سيولة. عندما يحدث ذلك، يأخذ الجاذبية مكانها، وقيم الرموز تنخفض بشكل حاد إلى واقعها. الواقع بالنسبة لمعظم المشاريع هو أنها فشلت في إنشاء منتج أو خدمة يدفع مستخدموها مبالغ مالية حقيقية كافية، مما يبرر قيمتها الاقتصادية النهائية المبالغ فيها. الآن، يجب على رؤوس الأموال الاستثمارية تخفيض قيمة استثماراتها، مما يؤثر سلبًا على العوائد المُعلن عنها وحجم رسوم إدارتها. لذا، سيحاول رؤوس الأموال الاستثمارية دفع المؤسسين لتأجيل إطلاق الرموز الخاصة بهم قدر الإمكان ومواصلة الجولات الاستثمارية الخاصة. الأثر الصافي هو أنه عندما تُدرج المشروع في النهاية، فإنها تتراجع بشكل حاد، كما شهدنا للتو.
قبل أن أنتهي من الحديث عن VCs، دعونا نناقش تأثير الربط. العقل البشري أحيانًا غبي جدًا. إذا افتتحت عملة غير مرغوب فيها للتداول بقيمة سوقية بلغت 10 مليارات دولار عندما يجب أن تكون بقيمة 100 مليون دولار، فقد تقوم بتفريغ الرمز المميز ويكون التأثير الصافي لكل ضغط بيع هو انخفاض قيمة الرمز المميز بنسبة 90% إلى 1 مليار دولار وتتبخر حجم التداول. لا يزال بإمكان VC تسجيل تلك العملة الرقمية الغير سائلة بقيمة سوقية بلغت 1 مليار دولار، وهو في معظم الحالات يفوق ما دفعوا مقابله. يستمر ربط السوق بقيمة سوقية غير واقعية عند الافتتاح في دفع الثمار حتى إذا انهار السعر.
تريد CEXs FDV عالية لسببين. الأول هو أن رسوم التداول يتم فرضها كنسبة مئوية من الرمز المميز النظري. كلما ارتفع FDV ، زادت الإيرادات والرسوم المكتسبة ، سواء كان المشروع يضخ أو مكب النفايات. السبب الثاني هو أن FDV المرتفع والعرض المتداول المنخفض جيدان للبورصات لأنه يمكن إعطاء الكثير من الرموز غير المخصصة لهم. كان متوسط النسبة المئوية للعرض المتداول 18.60٪ لمجموعة العينات.
رسوم القوائم
أرغب في التحدث بإيجاز عن تكلفة القائمة على مركز تداول عملات مشفرة. أكبر مشكلة مع مجموعة العملات المشفرة الحالية هي أن السعر مرتفع جدًا. لذلك، من المستحيل تقريبًا أن يكون لديك إطلاق جيد بغض النظر عن مركز التداول الذي يفوز بالقائمة الأساسية. وإذا لم يكن ذلك كافيًا سوءًا، فإن المشاريع ذات السعر المرتفع للغاية تدفع مبلغًا فاحشًا من المال في شكل رموز المشروع والعملات المستقرة مقابل امتياز قائمة شيء سيء.
قبل أن أعلق على الرسوم ، أود أن أؤكد أنني لا أرى أي خطأ في فرض CEXs رسوم الإدراج. لقد أنفقت CEXs الكثير من المال لجمع قاعدة مستخدمين ، ويجب دفع ثمنها. إذا كنت مستثمرا في CEX أو حاملا للرمز المميز ، فيجب أن تكون سعيدا بفطنتهم التجارية. لكن مرة أخرى ، أنا مستشار وحامل للرموز. إذا أعطت مشاريعي الرموز المميزة ل CEXs بدلا من المستخدمين ، فإنها تضر بإمكاناتهم المستقبلية ، مما يؤثر سلبا على مدى ارتفاع الرموز المميزة الخاصة بهم. لذلك ، أريد إما أن يتوقف المؤسسون عن دفع الرسوم والتركيز على جذب المزيد من المستخدمين أو CEXs لخفض أسعارهم بشكل كبير.
هناك ثلاث طرق رئيسية يستخرج منها CEXs الأموال من المشاريع.
- يتم فرض رسوم قائمة مباشرة.
- يتطلبون إيداعًا، ويتم إعادته إذا تمت إزالة المشروع من القائمة.
- يفرضون مبلغًا محددًا من الإنفاق على التسويق الممول للمشروع على المنصة.
بشكل عام ، يقوم كل فريق إدراج في CEX بتصنيف المشاريع. كلما كان مشروعك أكثر قذارة ، ارتفعت الرسوم. كما أخبر المؤسسين دائما ، إذا كان مشروعك يحتوي على عدد قليل من المستخدمين ، فأنت بحاجة إلى CEX لإلقاء القرف كلبك في السوق. إذا كان مشروعك مناسبا لسوق المنتج ونظاما بيئيا صحيا متناميا للمستخدمين الحقيقيين ، فلن تحتاج إلى CEX لأن مجتمعك سيدعم سعر الرمز المميز الخاص بك أينما كان مدرجا.
رسوم القائمة
في الطرف العلوي، يقوم Binance بفرض رسوم تصنيف تصل إلى 8% من إجمالي إمداد الرمز المميز. تفرض معظم الـ CEXs الأخرى رسومًا تتراوح بين 250،000 دولار و 500،000 دولار، تدفع بالعملات المستقرة.
إيداع
وضعت بينانس استراتيجية عبقرية للغاية لاستدعاء المشاريع لشراء BNB ورهنها كوديعة. عندما تقوم المشروع بإلغاء القائمة ، يتم إعادة BNB. بينانس تتطلب شراء ورهن ما يصل إلى 5،000،000 دولار من BNB كوديعة. معظم CEXs الأخرى تتطلب ودائع تتراوح بين 250،000 إلى 500،000 دولار في عملات مستقرة أو رمز CEX ذلك.
التسويق
في أعلى نهاية Binance تتطلب المشاريع إعطاء 8% من إمدادات رمزها إلى مستخدمي Binance عبر عروض هواء داخل المنصة وحملات أخرى. تتطلب منصات التبادل المركزية ذات التكلفة المتوسطة إنفاق ما يصل إلى 3% من إمدادات الرموز. في النهاية السفلى، تتطلب منصات التبادل المركزية إنفاق تسويقي بقيمة 250،000 دولار إلى 1 مليون دولار مدفوعة بالعملات المستقرة أو الرموز المشروع.
عندما يتم إدراج العملة على بينانس، يمكن أن يكلفك ذلك 16% من إجمالي العملة الخاصة بك وشراء 5 مليون دولار من عملة BNB. إذا لم تكن بينانس هي البورصة الرئيسية، فإن المشروع سيواجه مصاريف تقدر بحوالي 2 مليون دولار من الرموز أو العملات المستقرة.
بالنسبة لأي منصة تداول تركز على التداول المركزي التي تتحدى هذه الأرقام، أنا أناشدكم بتقديم محاسبة شفافة لكل تكلفة فردية أو إنفاق مطلوب يتطلبها تداولكم لقائمة رمز جديد. لقد تلقيت هذه الأرقام من عدة مشاريع قد قامت بتقييم تكاليف جميع منصات التداول المركزي الرئيسية. قد تكون البيانات غير محدثة. سأكرر أنني أعتقد أن منصات التداول المركزي لا تقوم بشيء خاطئ. إن لديهم قناة توزيع قيمة وهم يعززون قيمتها. اعتراضي هو أن أداء الرمز بعد الإطلاق غير كافٍ لتبرير دفع مؤسسي المشروع لهذه الرسوم.
نصيحتي
هذه اللعبة بسيطة، تأكد من أن مستخدميك / حاملي الرموز يصبحون أغنياء مع نجاح مشروعك. أنا أتحدث مباشرة إليك، مؤسسي المشروع.
إذا كنت ترغب في ذلك، فافعل فقط جولة بذرة خاصة صغيرة حتى تتمكن من إنشاء منتج لحالة استخدام محدودة جدًا. ثم، قم بقائمة الرمز الخاص بك. لأن منتجك لا يقترب على الإطلاق من العثور على تكييف حقيقي للسوق، يجب أن يكون قيمة التقييم المالي المستقبلي منخفضة جدًا. يشير هذا إلى بعض الأمور لمستخدميك. أولاً، إنها محفوفة بالمخاطر، وهذا هو السبب في أنهم يشترون بسعر منخفض جدًا. ستخرب كل شيء، وسيظل مستخدموك معك لأنهم دفعوا سعرًا ضئيلًا للمشاركة في اللعبة. لكنهم يؤمنون بك، وستجد الحل بمرور المزيد من الوقت. ثانيًا، يظهر أنك ترغب في أن يكون مستخدموك في رحلة توليد الثروات معك. هذا يحفزهم على أن يخبروا الجميع عن منتجك أو خدمتك لأن المستخدمين يعلمون أن هناك مسارًا لهم لكسب الثروات إذا انضم المزيد من الأشخاص إلى الحركة.
الآن، العديد من CEXs تحت ضغط، بسبب أداء الغالبية العظمى من قوائمهم الجديدة، لقبول فقط "مشاريع عالية الجودة". نظرًا لسهولة تزويرها في عالم العملات الرقمية، من الصعب جدًا اختيار أفضل المشاريع فقط. القمامة داخل، القمامة خارج. لكل CEX كبير معاييره المفضلة التي يعتقد أنها مؤشرات رائدة للنجاح. بشكل عام، من المحتمل ألا يلبي مشروع شاب جدًا معاييرهم. لعنتهم، هناك شيء يسمى صرف لامركزي.
على DEX، إنشاء سوق تداول جديدة يعتمد على الإذن. تخيل أنك مشروع رفع 1 مليون دولار أمريكي (Ethena USD) وترغب في تقديم 10% من إمدادك المشفر إلى السوق. أنشئ بركة سيولة Uniswap مكونة من 1 مليون دولار أمريكي مقابل 10% من إمداد رمزك. انقر فوق الزر واسمح لصانع السوق التلقائي بالاستجابة للطلب على رمزك في السوق وتحديد السعر المقطوع. لا تحتاج إلى دفع أي رسوم للقيام بذلك. الآن، يمكن لمستخدميك المخصصين شراء رمزك على الفور، وإذا كان لديك فعلاً مجتمع ملتزم، فإن السعر سيرتفع بسرعة.
Auki Labs
دعنا نتقدم خطوة بخطوة كيفية قامت شركة Auki Labs بشيء مختلفعندما جاء الأمر إلى إطلاق رمزهم. الأعلى هو مقطع شاشة من CoinGecko. كما يمكنك أن ترى ، قيمة الفترة الزمنية الأخيرة وحجم التداول لمدة 24 ساعة منخفضة جدًا. هذا لأنه مدرج في DEXs أولاً وتمت متابعته فقط بمدرج CEX في MEXC. حتى الآن ، ارتفع سعر Auki بنسبة 78٪ عن سعر آخر جولة خاصة له.
بالنسبة لمؤسسي Auki ، كان إدراج الرمز مجرد يوم آخر. بناء منتجهم هو تركيزهم الحقيقي. تم إدراج الرمز أولاً على Uniswap V3 عبر زوج تداول AUKI / ETH على Base ، حل Coinbase Layer-2 ، في 28 أغسطس. فيما بعد ، قاموا بالإدراج على أول CEX لهم ، MEXC ، في 4 سبتمبر. يقدرون أنهم قد وفروا 200000 دولار في رسوم الإدراج من خلال الذهاب بهذا الطريق.
جدول تقسيم العملات المشفرة Auki أكثر عدلاً أيضًا. يتمتع أعضاء الفريق والمستثمرون بجدول تقسيم يومي بشروط تتراوح بين عام وأربعة أعوام.
عنب حامض
قد يرد بعض القراء بأنني فقط ملح بسبب عدم امتلاكي لأحد منصات تداول العملات الرقمية السينترالية السائدة التي تطبع الأموال عن طريق إدراج الرموز الجديدة. هذا صحيح ؛ أربح المال على أساس زيادة قيمة الرموز في محفظتي.
إذا كانت المشاريع في محفظتي تقوم بتسعير رموزها بشكل غني للغاية ، وتدفع رسوما ضخمة للإدراج في البورصة ، ولا تتفوق على Bitcoin و Ether و Solana ، فأنا مدين لنفسي بقول شيء ما. هذه هي زاويتي. إذا أدرج CEX مشروع Maelstrom لأنه يتمتع بنمو قوي في المستخدمين ويقدم منتجا أو خدمة مقنعة ، فأنا جميعا مع ذلك. لكنني أريد أن تتوقف المشاريع التي نعود إليها عن القلق بشأن أي CEX ستأخذها وتبدأ في القلق بشأن عدد المستخدمين النشطين يوميا (DAU) اللعين.
تنصيات:
- يتم إعادة طبع هذا المقال من [أرثر هايز]. أعد عنوان الأصلي 'PvP'. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [آرثر هايز]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر مراسلة بوابة التعلمالفريق، وسوف يتعاملون معه بسرعة.
- تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- تتم الترجمة للمقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر ، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.
مقالات ذات صلة
كيفية تخزين ETH？
ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه؟