لماذا العملات الثابتة تنحط دائما؟

العملات الثابتة هي عملات مشفرة تحافظ على سعر ثابت لفترة طويلة.

وفي بعض الأحيان تنتفخ بعض الطعنات لأسباب مختلفة مثل الذعر في السوق.

وهناك أربعة أنواع من المستضعفات هي: المستقبلات المؤمنة بضمانات رقيقة، المستضعفات المؤمنة بضمانات مشفرة، المستضعفات الخوارزمية، والمسكوكات المعدنية الثابتة.

وتتغلب الطعون الهجينة على المشاكل الرئيسية لكل من الطعنات المدعومة بالأصول والطعنات الخوارزمية.

مقدمة

ولقد أثبتت لنا تجاربنا مدى أهمية العملات المشفرة لأنها تعمل على تيسير التحويلات المالية الدولية السلسة. ومع ذلك، فإن لها جانب مظلم، ألا وهو تذبذبها المرتفع للأسعار مما يقلل من القيمة الصافية للشخص أو الكيان خلال فترة قصيرة. ولمواجهة هذه التقلبات المتفشية في الأسعار، قدمت سلاسل المنع المختلفة عملات مشفرة ذات قيم مستقرة مرتفعة. نحن نشير إلى عملات مستدقة هي عملات مشفرة لا تفقد قيمتها كثيرا.

ومع ذلك، هنالك سيناريو مؤذ في الفضاء المشفر حيث تنحدر قيم الدعائم من خلال عملية تدعى إزالة الشقوق. ويحدث نزع الادراك عندما تنخفض قيمة الجنيح إلى ما دون الجرعة المذكورة.

فعلى سبيل المثال، قد يكون سعر السوق لسلعة مربوطة بنسبة 1.1 إلى دولار الولايات المتحدة 0.90 دولار. يمكن أن يكون التدقيق مؤقتا أو دائما. ويؤدي الانحطاط الدائم إلى انهيار كامل للعملة على غرار ما حدث ل Terra USD (UST).

هناك ثلاثة أنواع أساسية من المستضعفات وهي: المستضعفات الخوارزمية، ذات المضمون المضمون التكفيري، ذات المضمون المضمون المضمون المضمون المضمون.

المصدر: Abnewsfire

فيات ذات ضمانات

ويدعم هذا النوع من الاستقراضات العملة الورقية مثل دولار الولايات المتحدة أو الجنيه الإسترليني أو اليوان الصيني. على سبيل المثال، تحتفظ الولايات المتحدة التي ربطت سجائر مثل "تيتر" USdt بسعر 1.00 دولار في كل الأوقات، ما لم تنخفض. وتعد USDT أكبر عملية طعن تقوم على رأس مال السوق، تليها USDC. وعادة، تحافظ الطعنات المدعومة بالقبعة على قشرتها.

عملات معدنية مستقرة ذات ضمانات غير مضمونة

وكما يوحي الاسم، فإن الدسابيس المكفولة بضمانات مشفرة ترتبط في مقابل قيمة عملات مشفرة معينة مثل الأيتيريوم. وتعد شركة MKR و DAI التابعتان لشركة MakerDAO، وهي سلسلة محاصرة قائمة على الإيثريوم، مثالين لهذه الاستطعنات. تستخدم MakerDAO عقدا ذكيا للحفاظ على قيم MKR و DAI. وقد ظلت قيمة هذا النوع من الطعنات مستقرة على مر السنين حتى عندما كانت أسعار ETH و BTC تتقلب بشكل كبير.

خوارزمية العملات الثابتة

هذه أنواع من الطعنات غير المضمونة التي تتحدد قيمتها بالتغيرات في إمداداتها. ويحافظ على الربط من خلال حرث قطع نقدية جديدة وحرق قطع موجودة. وهذا يعني أنها تحافظ على قيمة دولار الولايات المتحدة دون أي أحتياطيات. في الأساس، يحافظ العقد الذكي على التوازن الصحيح بين العرض والطلب على الرمز المميز. كانت أوست مثالا جيدا على إستجواب خوارزمي. ومن بين هذه التحديات الأخرى إتحاد الدفاع عن الديمقراطية، الذي يعتمد على سلسلة موسيقى تران. وحتى الآن، فإن خلايا الاستقرار الخوارزمية هي الأكثر تأثرا بالوباء.

المصدر: Cryptotimes

قطعة نقدية هجينة مستقرة

والنقد الثابت الهجين هو نوع رابع من المستضعفات. يتم ربط مثل هذه الستينات خوارزميا كما يتم تأمينها خارجيا. إن الهدف من مثل هذه الرموز الرمزية يتلخص في منع المشاكل التي قد تواجهها الدعائم الحسابية الخوارزمية النقية والأصول النقية المضمونة. ويعتبر نظام "فراكس" مثالا بارزا على الاستطباق الهجين.

أمثلة على عملات نقدية مستقرة

هناك قائمة طويلة من العملات الثابتة التي تقلصت على مر السنين. ومع ذلك، اختبر بعضهم الانحطاط على المدى القصير لأنهم سيعودون إلى ربطهم بعد فترة قصيرة، على سبيل المثال، يوم أو يومين. وفي معظم الحالات، تنخفض قيمهم بهوامش صغيرة مثل 10 سنتات.

"Terra USD" هو ضحية كبيرة ل "الانحطاط"." وقد فقدت هذه العملة الخوارزمية المستقرة ربطها في أيار/مايو 2022. ومن المحزن انه لم يتعاف قط منذ ان مر بدوامة الموت. فقد تم فقدان ربطات USDN و HUSD و USD MIM و USDD في عام 2022. بسبب إرتفاع حالات الانحطاط، يرغب العديد من الأشخاص بمعرفة الأسباب المحتملة.

لماذا تنحل العملات الثابتة؟

إن الحالات الأخيرة من التدهور تعطينا تلميحات عن الأسباب المحتملة.

الذعر في السوق

وعندما ينمو الخوف في السوق فيما يتعلق بعملة نقدية مستقرة معينة قد ينحل. يتسبب هذا الخوف الواسع النطاق في الكثير من ضغوط البيع حيث يسعى المستخدمون للحصول على الأموال النقدية. بيد أنه من المهم ملاحظة أن هذا الخوف قد يؤدي إلى مثل هذا الارتفاع الكبير في حجم الانسحاب.

وقد ساهم بيع الثعالب بالدولار الأمريكي كثيرا في دوامة الموت. قبل بضعة أسابيع من انهيار سعر صرف العملات الأجنبية، جمع السوق المعلومات التي تشير إلى أن ثيتر دولارا أمريكيا ليس لديه ما يكفي من الاحتياطيات للاسترجاع جميع القطع المميزة له. ما سبب مزيدا من الذعر في السوق هو حقيقة أن الإقرارات المالية من قبل تيتر لم تقدم أدلة كافية وملموسة على امتلاك أحتياطيات مستدامة.

وحين بدأ العديد من حاملي سندات العملة الأجنبية في سحب تلك الرموز، انتبه المستثمرون إلى السحب العالي للسيولة من "منحني"، وهو عبارة عن تبادل "دي في" لتداول عملات مشفرة. وقد زاد ذلك من الخوف في السوق مما أدى إلى مزيد من السحب. ومنذ ذلك الحين، أزدادت دوامة الانسحاب.

هجمات المضاربة

وعلى الرغم من أن هذا أقل سبب محتمل لتدنيس العملات المستقرة من غيره، إلا أنه احتمال وارد. إن هجمة المضاربة تشكل موقفا حيث يقترض العديد من المستثمرين قسما كبيرا من عملة مشفرة ثم يغرقونها في السوق. إن إغراق هذه العملة المشفرة في السوق يدفع سعرها إلى الانخفاض.

المصدر: Forexacademy

ومن حيث العملات المشفرة، فإن هذا من شأنه أن يسمح للمضاربين بالاستفادة ماليا لأن الأموال التي كانوا ليجمعونها من خلال التخلص من العملات الورقية تمكنهم من شراء المزيد عندما تنخفض قيمهم. في النهاية، يعودون ويسددون القروض. وتؤثر هذه العملية على إحداث تحلل قصير الأجل للطعنات. وتكاليف هجمات المضاربة هي سعر الفائدة على القروض والرسوم الإضافية.

التغييرات في التنظيم

وفي بعض الحالات، تنحدر العملات المستقرة بسبب تغييرات في القواعد التنظيمية التي ترغم المتاجر على تغيير قواعدها الأساسية. وفي بعض الأحيان، عندما تعمل الحكومات الوطنية على إدخال تنظيمات جديدة تستجيب القيود وفقا لذلك للامتثال للتغييرات.

هذا هو السبب المحتمل وراء انحطاط نظام " HUSD" على المدى القصير. ويعزى ذلك إلى إغلاق حسابات العديد من صانعي السوق في بعض البلدان نتيجة لتغيير الأنظمة.

حالات فشل الإدارة

في بعض الأحيان، يفشل الفريق الذي يدير عملية طعن في الاستجابة للتغييرات أو المخاوف في الوقت المحدد. وكان هذا هو السبب المحتمل لتدهور وزارة الدفاع الأميركية. لم يقدم دو كون، مؤسس سلسلة الحصار، تعليقات للمجتمع في الوقت المناسب عندما كانت الكارثة وشيكة. وفي النهاية، نما الخوف والقلق في المجتمع.

وعلى نحو مماثل، ارتكب تيثر الخطأ نفسه. ولم تكن شفافة بشأن طبيعة إحتياطياتها وكذلك عملياتها. وقد خلق هذا حالة من عدم الثقة والقلق داخل مجتمعها.

التغيرات في أسعار الفائدة وأساسيات أخرى

وعندما تهبط أسعار الفائدة إلى مستويات أقرب إلى الصفر، تصبح العملات الثابتة المضمونة ضيقا. ففي القطاع المالي التقليدي، إذا خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة فإن سوق المال تعمل على تغيير أسعار الفائدة، وبالتالي تحمي الاستثمارات من أجل تجنب تآكل المبالغ الأساسية لدى المستثمرين. وهذا لا ينطبق على قطاع التشفير لأنه لا يستطيع نقل العائد إلى المستثمرين.

تصدير الأموال من قطاع التشفير

وهناك ميل لدى المستثمرين إلى تصدير الأموال من قطاع التشفير إلى القطاع المالي التقليدي إذا ما انخفضت السوق بشكل كبير. ويرجع هذا إلى غياب أي وسيلة تستطيع بها المنظمات المشفرة منع صرف العملات المشفرة. والجدير بالذكر أن البنوك المركزية لديها القدرة على وقف عمليات السحب النقدي.

والخطر الآخر هو أن المستثمرين يمكنهم أن يروا من دفتر الأستاذ العام السحب الهائل للعملات المشفرة. وبالتالي، فهي تحذو حذوها، مما يخلق إختلالا بين الاحتياطيات وإمداد العملات.

إستنتاج

والمقصود من العملات الثابتة أن يكون لها سعر ثابت لأن الأصول تعيدها. لكن الاحداث الاخيرة اظهرت ان القطع النقدية الثابتة يمكن ان تتحلل في أي وقت إذا تغيرت بعض الظروف أو العوامل الاساسية السائدة. و USTs و USDN و HUSD و USD MIM و USDD هي أمثلة لطعنات تميزت في الماضي. ولسوء الحظ، تحطمت السفينة "أوست" تماما بينما تعافت البقية.

الكاتب: ماشيل سي، باحث في Gate.io

ولا تمثل هذه المادة سوى آراء الباحث ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.

تحتفظ Gate.io بكافة الحقوق الخاصة بهذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.