比特币生态系统的高涨——其应用层的全景视图
转发原文标题：《Kernel Ventures: The Upsurge of Bitcoin Ecosystem — A Panoramic View of its Application Layer》
简言之：
随着比特币的崛起，现有的比特币网络应用层无法维持市场活动，成为当前比特币生态系统发展的主要焦点。
比特币有三种主流的Layer2解决方案：闪电网络、侧链和Rollup。
- 闪电网络通过建立链下支付通道实现点对点支付，在通道关闭后结算到主网络。
- 侧链通过在主网上锁定BTC资产，并在侧链上铸造等值的BTC资产。Merlin Chain能够支持跨链多种类型的铭文资产，由比特币生态系统支持，并且其总价值锁定（TVL）已经接近40亿美元。
- BTC Rollup基于Taproot电路，可以在链上模拟智能合约，它在主比特币网络之外执行打包和计算操作。B2 Network是该实施的领先者，其链上TVL已超过2亿美元。
针对比特币专门构建的跨链桥接并不常见。更多的是与主流区块链集成的多链和全链桥接，其中之一是Meson.Fi，它已与多个比特币Layer2建立了关系。
比特币网络上的稳定币协议大多以过度抵押的形式实施，并支持其他DeFi协议，为用户带来更多收益。
比特币生态系统中有各种各样的DeFi项目，从那些从其他链迁移而来的项目，到在当前发展热潮中构建在原生比特币网络上的项目，以及在上一次牛市期间构建并部署为侧链的项目。总的来说，Alex提供了最多样化的交易产品和最流畅的交易体验，但Orders Exchange有更高的增长潜力。
比特币将成为本轮牛市的重要叙事。有必要密切关注比特币生态系统各个垂直领域的顶级项目。
1. 背景
由于 Ordinals 协议导致的铭文资产的过度增加，比特币网络正在经历链上数据激增的情况（详细内容请参阅 Kernel 先前的研究文章：“RGB 是否能复制 Ordinals 的热度”）。与以往相似，当以太坊网络首次建立时，格式化文本、图像甚至视频都被编码到 4MB Tapscript 脚本中，这些脚本实际上永远不会被执行。虽然这种链上活动的激增促进了比特币生态系统和基础设施的增长和发展，但也导致了交易量激增以及网络存储负担的剧增。此外，对于各种铭文，简单的转账已不再满足用户的交易需求，用户期待比特币引入广泛的衍生品交易服务。因此，当前比特币应用层的发展变得相对紧迫。
来源：CryptoQuant
2. 比特币 Layer2
与以太坊上由 Rollup 主导的 Layer2 不同，比特币的 Layer2 解决方案仍然模糊不清。比特币无法在其自己的脚本语言上编写智能合约，而智能合约的发布必须依赖第三方协议，因此将类似的解决方案应用到比特币上不能保证与以太坊 Rollup 同样级别的安全性。因此，为比特币存在各种 Layer2 解决方案，包括闪电网络、侧链以及基于 TapScript 的 Rollup。
2.1 闪电网络
闪电网络是最早的比特币 Layer2 解决方案，由 Gregory Maxwell 在 2015 年 12 月首次提出。闪电网络堆栈，即 BOLT，由闪电实验室于 2017 年 1 月发布。自那时起，它经历了升级和改进。闪电网络允许用户进行任意大小和数量的点对点、链下支付通道转账，直到闪电网络关闭之前都不收取费用。在那时，所有先前的交易都将通过一笔交易结算。由于使用了链下通道，闪电网络有潜力达到高达 1000 万TPS（每秒交易数）。然而，链下通道存在中心化的风险。要在两个地址之间成功进行交易，链下通道必须直接建立或通过第三方建立。此外，在交易期间，双方都必须在线以确保安全执行。
资料来源：Kernel Ventures
2.2 侧链
比特币上的侧链解决方案类似于以太坊，其中一个新的代币与比特币 1:1 锚定，并在新链上发行。这个新链不受比特币网络的交易速度和发展瓶颈限制，可以以更快的速度和更低的成本进行比特币锚定代币的转移。侧链解决方案据称继承了主链的资产价值，但并未继承主链的安全性，所有交易都记录并确认在侧链上。
2.2.1 Stacks
Stacks 2.0 于 2021 年发布，用户可以在比特币主网上锁定 BTC，并在 Stacks 上获得相应价值的 SBTC 资产，但他们在侧链上的交易需要支付 STX，即 Stacks 的原生代币，作为 gas。与以太坊不同，比特币网络不允许有效管理锁定 BTC 的智能合约地址。因此，锁定的 BTC 被发送到特定的多签地址。释放过程相对简单，需要在 Stacks 上的 Burn-Unlock 合约上请求销毁 Stacks 上的 SBTC 并将锁定的 BTC 发送回原始地址，因为 Stacks 网络允许使用 Clarity 语言进行智能合约开发。Stacks 网络的区块释放过程使用 POX 共识机制。比特币矿工为区块机会发送 BTC 出价，出价越高，矿工的权重越高。最终，通过特定可验证随机函数选择赢家，在 Stacks 网络上打包区块，并以相应的 STX 形式获得奖励。同时，这部分竞标的 BTC 将以 SBTC 的形式分发给 STX 持有者作为奖励。
资料来源：Kernel Ventures
此外，Stacks 预计将在四月推出 Satoshi Nakamoto 升级，其中将包括优化其开发语言 Clarity，以降低开发者的门槛。其次，Stacks 已经优化了网络的安全级别，确认在Stacks上的交易将在比特币主网上结算，将Stacks的安全性从侧链升级为 Layer2，与比特币主网相同。最后，Stacks还显著提高了其区块率，在测试阶段每个区块达到5秒（而当前阶段每个区块需要10-30分钟）。如果 Satoshi Nakamoto 升级成功完成，Stacks 可能会缩小，甚至消除与以太坊 Layer2 之间的差距，这将吸引大量关注并刺激生态系统的发展。
2.2.2 RSK
RSK（RootStock）是一个没有原生代币的比特币侧链，目前侧链上的交易是在比特币上进行处理的。用户可以通过内置的 PowPeg 协议，在 RSK 上以 1:1 的比例将主网上的 BTC 兑换为 RBTC。RSK 也是一个 POW 链，但引入了合并挖矿机制，使得比特币矿工的基础设施和设置可以完全应用于 RSK 挖矿过程，从而降低了比特币矿工参与 RSK 挖矿的成本。到目前为止，RSK 上的交易速度比主网快三倍，成本只有主网的 1/20。
资料来源：RSK 白皮书
2.2.3 BEVM
BEVM 是一个与以太坊虚拟机兼容的 POS 侧链，尚未发行自己的原生代币。它利用比特币网络上的 Schnorr 多签算法，将流入资产存储在由 1,000 个地址控制的多签脚本地址中，对应于 BEVM 上的 1,000 个 POS 验证器。资产的自动控制可以通过在 TapScript 区域编写 MAST（Merkelized Abstract Syntax Tree）脚本来实现，其中程序被描述为多个独立的块，每个块对应于代码逻辑的一部分，无需在脚本中存储大量逻辑，只需存储每个块的哈希结果。这极大地减少了需要存储在区块链上的代码量。当用户将 BTC 转移到 BEVM 时，这部分 BTC 将被脚本程序锁定，只有当超过 2/3 的验证器签署后，锁定的 BTC 才能解锁并发送回相应地址。BEVM 兼容 EVM，因此可以实现最初构建在以太坊上的 dApps 的成本有效迁移，并且在使用它作为 gas 费用时与上述 BTC 锚定资产进行交易。
来源：BTCStudy
2.2.4 梅林链
Merlin Chain 是一个与以太坊虚拟机兼容的比特币侧链，允许通过 Particle 网络生成的比特币地址直接连接到网络，生成唯一的以太坊地址。它还可以通过以太坊账户直接连接到 RPC 节点。目前，Merlin Chain 支持在链上跨链转移 BTC、Bitmap、BRC-420 和 BRC-20 资产。BRC420 协议是由 Bitmap 资产社区基于像 Merlin Chain 这样的递归铭文开发的，整个社区还提出了诸如 RCSV 的递归铭文矩阵和基于递归铭文的 Bitmap Game 元宇宙平台等项目。
来源：Merlin 文档
Merlin Chain于2月5日上线，并进行了一轮IDO和权益奖励，分配了21%的治理代币MERL。直接而大规模的空投吸引了大量参与者，截至目前，Merlin Chain的TVL已经超过30亿美元，比特币的链上TVL超过了Polygon，排名所有区块链的第六位。
来源：DefiLlama
在 People’s Launchpad 的IDO期间，用户可以抵押Ally或超过0.00025比特币来赚取可用于兑换MERL的奖励积分，累积奖励抵押上限为0.02比特币，对应460个MERL代币。这轮分配相对较小，仅占MERL总量的1%。然而，考虑到MERL今天的场外交易价格为2.90美元，这创造了超过100%的回报率。在第二轮抵押奖励中，Merlin分配了其总代币的20%，允许用户通过Merlin的Seal在Merlin Chain上抵押比特币、Bitmap、USDT、USDC以及部分BRC-20和BRC-420资产。用户在Merlin上的资产将每小时拍摄其美元价值的快照，最终每日平均价格乘以10,000将是用户获得的积分数量。第二轮抵押基于Blast团队模式，用户可以选择成为领导或团队成员。领导将收到邀请码，与其团队成员共享。
Merlin在当前比特币Layer2生态系统中相对成熟，释放了Layer1资产的流动性，并允许在较低成本的Layer2上进行比特币转账。Merlin背后的Bitmap生态系统非常庞大，技术相对完善，因此从长远来看，它有可能取得良好的发展。在Merlin上的抵押率回报率较高。除了预期的MERL回报之外，还有机会获得项目空投的相应Meme或其他代币，例如官方空投的Voya代币。抵押超过0.01比特币可以获得90个Voya代币的空投，自项目启动以来，其价格一直在上涨，最高达到发行价的514%。Voya当前的价格报价为5.89美元，按照抵押时比特币的平均价格为50,000美元计算，收益率高达106%。
来源：CoinGecko
2.3 汇总
2.3.1 比特虚拟机
BitVM基于Bitcoin Layer2的Optimistic Rollup。与以太坊上的Optimistic Rollup类似，交易者首先将交易发送到比特币网络上的Layer2，交易在那里进行计算和打包，然后结果将发送到Layer1上的智能合约进行验证，同时给予验证者挑战证明者陈述的时间。然而，比特币不支持原生智能合约，因此实现起来并不像以太坊的Optimistic Rollup那样简单。整个过程涉及Bit Value Commitment（BVC）、Logic Gate Commitment（LGC）和Binary Circuit Commitment（BCC），以下是它们的简要概述。
- BVC（Bit Value Commitment）：BVC本质上是一个具有两种可能性的级别结果，即0和1，类似于其他编程语言中的Bool类型变量。比特币是一种基于堆栈的脚本语言，其中不存在bool类型，因此在BitVM中使用字节码组合来模拟它。在BVC中，用户首先需要提交一个输入，然后比特币网络将对输入进行哈希，只有当哈希结果等于HASH1或HASH0时，脚本才会解锁，其中HASH1的输出为1，HASH2的输出为0。在下一节中，我们将把整个片段总结成一个OP_BITCOMMITMENT操作码，以简化描述过程。
<Input Preimage of HASH>
OP_IF
OP_HASH160 // 对用户的输入进行哈希
<HASH1>
OP_EQUALVERIFY // 如果 Hash（input）== HASH1，则输出 1
<1>
OP_ELSE
OP_HASH160 // 对用户的输入进行哈希
<HASH2>
OP_EQUALVERIFY // 如果 Hash（input）== HASH2，则输出 0
<0>
- LGC（逻辑门提交）：计算机中的所有功能本质上都是一系列布尔门的组合，可以简化为一系列 NAND 门。也就是说，如果我们能够通过字节码在比特币网络中模拟 NAND 门，我们就可以基本上实现任何功能。尽管比特币没有直接实现 NAND 操作码，但它确实有一个 AND 门，OP_BOOLAND，和一个 NOT 门，OP_NOT，可以叠加以重现 NAND。对于从 OP_BITCOMMITMENT 获得的两个输出级别，我们可以使用 OP_BOOLAND 和 OP_NOT 操作码形成一个 NAND 输出电路。
- BCC（二进制电路提交）：基于 LGC 电路，我们可以构建输入和输出之间的特定门关系。在 BCC 门电路中，该输入来自 TapScript 脚本中的相应哈希主图像，不同的 Taproot 地址对应于不同的门，我们称之为 TapLeaf，许多 TapLeaf 组成了一个 Taptree，它作为 BCC 电路的输入。
来源：BitVM 白皮书
理想情况下，BitVM的证明者将在链下编译和计算电路，并将结果返回给比特币网络进行执行。然而，由于链下过程不受智能合约自动化控制，为防止证明者提交欺诈交易，BitVM要求网络上的证明者进行挑战。验证者首先重现某个TapLeaf的输出，然后将其与证明者提供的其他TapLeaf结果相结合作为输入来驱动电路。如果输出为假，则挑战成功，这意味着证明者提供了欺诈性消息，反之亦然。然而，为了完成此过程，Taproot电路需要事先在挑战者和证明者之间共享，并且只能实现单个证明者和单个验证者之间的交互。
2.3.2 中本聪虚拟机
SatoshiVM是一个与以太坊虚拟机兼容的 zkRollup Layer2 解决方案，用于比特币。在SatoshiVM上实现智能合约的方式与BitVM相同，都使用Taproot电路来模拟复杂功能。SatoshiVM分为三个层次，即结算层、排序层和证明层。结算层，也称为比特币主网，负责提供DA层，存储交易的默克尔根和零知识证明，并通过Taproot电路验证Layer2打包交易的正确性来结算交易。排序层负责打包和处理交易，并将交易结果与零知识证书一起返回到主网，证明层负责为来自排序层的任务生成零知识证书，并将其传递回排序层。
来源：SatoshiVM 文档
2.3.3 BL2
BL2是基于VM Common Protocol（官方预配置的与所有主要VM兼容的VM协议）的zkRollup比特币Layer2。与其他zkRollup层类似，其Rollup层主要打包交易并通过zkEVM生成相应的零知识证书。BL2的DA层引入了Celestia来存储大量交易数据，并且仅使用BL2网络来存储零知识证明，最后将零知识证明验证和包括BVC在内的少量验证数据返回给主网络进行结算。
来源：BL2.io
BL2的官方X账户已经每日更新，并宣布了其发展计划和代币计划，将20%的代币分配给OG Mining，并计划在不久的将来推出测试网络。在这个阶段，与其他比特币Layer2相比，该项目相对较新，处于早期阶段，X账户仅有33,000名关注者。它值得关注，因为它引入了一些较新的概念，如Celestia和比特币Layer2。然而，该网站上没有实际的技术细节，只有一个预期的演示，也没有项目的白皮书。同时，目标相当宏大，例如在比特币上抽象出账户，并与主流虚拟机的VM协议兼容。团队是否能够实现这一目标仍然存在疑问，因此我们将考虑采取更为谨慎的态度。
来源：BL2的X账户
2.3.4 B2网络
B2 Network是一个以比特币作为结算层和DA层的zkRollup Layer2网络，其结构包括Rollup层和DA层。用户交易首先在Rollup层提交和处理，Rollup层使用zkEVM方案执行用户交易并输出相关证明，然后将用户状态存储在zkRollup层中。批量交易和生成的零知识证明被转发到DA层进行存储和验证。DA层可以细分为三个部分：去中心化存储节点、B2节点和比特币主网。去中心化存储节点接收Rollup数据，并基于Rollup数据定期生成时间和空间零知识证明，然后将生成的零知识证明发送到B2节点，后者负责对数据进行链下验证，验证完成后记录交易数据和相应的零知识证明在比特币主网的TapScript上。B2节点负责确认ZKP的真实性并完成结算。
来源：B2网络白皮书
B2 Network在主要BTC Layer2项目中具有良好的影响力，在X上拥有30万关注者，超过了BEVM的14万和SatoshiVM的16.6万，后者也是一个Zk Rollup Layer2项目。与此同时，该项目已经获得了OKX和HashKey的种子轮融资，吸引了很多关注，链上的TVL已经超过6亿美元。
来源：bsquared.network
B2 Network推出了B2 Buzz，并且为了使用B2 Network，您需要一个邀请链接。B2 Network采用了与Blast相同的通信模式，为新加入者和已经加入网络的人提供了强大的双向利益绑定，给予他们足够的动力来推广项目。完成简单任务（如关注官方X账户）后，您可以进入质押界面，该界面支持四条链上资产的使用：BTC、以太坊、BSC和Polygon。除了比特币之外，还可以在比特币网络上质押铭文、ORDI和SATS。如果您质押BTC，可以直接转移资产，但如果质押的是铭文，则需要进行铭刻和转移。需要注意的是，由于比特币网络上没有智能合约，这些资产本质上是锁定在特定BTC地址的多签中。在B2网络上质押的资产将至少在今年4月才能释放，而在此期间获得的积分可以用于兑换用于虚拟挖矿的挖矿组件，其中基础矿工只需要10个组件即可激活，而高级矿工需要超过80个组件。
官方宣布了部分代币计划，总代币的5%将用于奖励虚拟挖矿，另外的5%将分配给B2网络上的生态项目进行空投。在人们对Tokenomics公平性非常关注的时候，总代币量的10%很难完全调动社区的热情。预计B2网络将来会推出其他质押激励或者LaunchPad计划。
2.4 综合比较
在三种BTC Layer2中，闪电网络具有最快的交易速度和最低的交易成本，在实时支付和线下购买方面应用更广泛。然而，要实现比特币上的应用生态系统的发展，在闪电网络上构建各种DeFi或跨链协议在稳定性和安全性方面都很困难，因此应用层市场的竞争主要集中在侧链和Rollup之间。侧链解决方案不需要在主网络上确认交易，并且具有更成熟的技术解决方案和实施难度，因此在三种方案中TVL最高。由于比特币主网络缺乏智能合约，Rollup数据的确认解决方案仍在开发中，实际使用可能需要一段时间。
资料来源：Kernel Ventures
3. 比特币跨链桥
3.1 Multibit
Multibit是专为比特币网络上的BRC20资产设计的跨链桥梁，目前支持将BRC20资产迁移到以太坊、BSC、Solana和Polygon。在跨链桥梁过程中，用户首先需要将其资产发送到Multibit指定的BRC20地址，并等待Multibit确认在主网络上转移资产，然后用户将获得在其他链上铸造相应资产的权利，完成跨链桥梁过程，用户需要支付gas费用以在其他链上铸造。在跨链桥梁中，Multibit具有最佳的互操作性和最大数量的BRC20资产，包括ORDI等十多种BRC20资产。此外，Multibit还积极拓展除BRC20之外的资产的跨链桥梁，目前支持Bitstable的治理代币和稳定币的Farm和跨链桥梁，后者是比特币的本地稳定币协议。Multibit处于BTC衍生资产的跨链桥梁的前沿。
Multibit支持的跨链资产，来源：Multibit的X账户
3.2 Sobit
Sobit是Solana和比特币网络之间的跨链协议。跨链资产主要是BRC20代币和Sobit的本地代币。用户将BRC20资产抵押到比特币主网络的指定Sobit地址，并等待Sobit的验证网络验证用户后，用户可以在Solana网络上的指定地址铸造映射资产。Sobit验证网络的核心是一个基于验证器的框架，需要多个受信任的验证器批准跨链交易，提供额外的安全性以防止未经授权的转账。Sobit的本地代币是Sobb，可以用于支付Sobit跨链桥梁的跨链费用，总量为10亿枚。Sobb将74%的资产进行公平启动。与这些天其他DeFi和比特币上的跨链代币的上涨趋势不同，Sobb的价格在短暂的上涨后进入了下行周期，下跌超过90%，并没有随着BTC的上涨趋势而获得显著的动力，这可能是由于Sobb选择的垂直领域造成的。Sobit和Multibit的市场定位非常相似。但在目前阶段，Sobit只能支持Solana的跨链，只有三种BRC20资产可以进行跨链桥接。与提供BRC20资产跨链桥接的Multibit相比，Sobit在生态系统和跨链资产的完整性方面远远落后，因此在与Multibit的竞争中很难获得任何优势。
Sobb 的价格，来源：Coinmarketcap
3.3 Meson Fi
Meson Fi是基于HTLC（哈希时间锁定合约）原理的跨链桥梁。它支持包括BTC、ETH和SOL在内的17条主流链之间的跨链交互。在跨链过程中，用户在链下签署交易，然后将其提交给Meson合约进行确认，并在原始链上锁定相应的资产。Meson合约确认消息后通过Relayer将消息广播到目标链。Relayer分为三种类型：P2P节点、集中式节点和无节点，P2P节点具有更好的安全性，集中式节点具有更高的效率和可用性，而无节点要求用户在两条链上持有一定的资产，用户可以根据实际情况进行选择。目标链上的LP还通过Meson合约的postSwap方法检查交易后调用Lock方法来锁定相应的资产，然后将地址暴露给Meson Fi。接下来是HTLC过程，用户指定原始链上的LP地址并创建哈希锁，通过在目标链上暴露哈希锁原始图像来移除资产。然后是HTLC过程，在原始链上指定LP地址并创建哈希锁，在目标链上暴露哈希锁图像以检索资产，然后LP通过原始图像在原始链上检索用户锁定的资产。
资料来源：Kernel Ventures
Meson Fi并不是专门设计用于比特币资产的跨链桥梁，而是像LayerZero一样的全链桥梁。然而，像B2 Network、Merlin Chain和BEVM等主要的比特币Layer2都与Meson Fi建立了合作关系，并推荐在质押过程中使用它来进行资产的跨链桥梁。据官方报道，在为期三天的Merlin Chain质押活动期间，Meson Fi处理了超过20万笔交易，其中包括大约2000笔跨链质押的比特币资产，涉及到了与比特币的所有主要链之间的交易。随着比特币的Layer2继续推出和引入质押激励计划，Meson Fi更有可能吸引资产进行跨链，并增加协议的收入。
3.4 综合比较
总的来说，Meson Fi和另外两个跨链桥梁是两种不同类型的跨链桥梁。Meson Fi本质上是一个全链跨链桥梁，但碰巧与许多比特币的Layer2合作，帮助其将资产从其他网络桥接过来。另一方面，Sobit和Multibit是专为比特币的本地资产设计的跨链桥梁，为比特币上的BRC20资产以及其他DeFi和稳定币协议资产提供服务。相对而言，Multibit提供了更多种类的BRC20资产，包括ORDI和SATS等数十种资产，而Sobit目前仅支持三种BRC20资产。此外，Multibit已与一些比特币稳定币协议合作，提供跨链服务和质押收益活动，提供了更全面的服务范围。最后，Multibit还提供更好的跨链流动性，为包括以太坊、Solana和Polygon在内的五条主要链提供跨链服务。
4.比特币稳定币
4.1 BitSmiley
BitSmiley是基于比特币网络的Fintegra框架的一系列协议，包括稳定币协议、借贷协议和衍生品协议。用户可以通过超额抵押比特币在BitSmiley的稳定币协议中铸造bitUSD，当他们想要取回抵押的比特币时，需要将bitUSD发送回Vault钱包进行销毁并支付费用。当抵押物价值低于一定阈值时，BitSmiley将进入自动清算过程，计算清算价格的公式如下：
清算价格 = (生成的bitUSD * 清算比率) / (抵押品数量)
确切的清算价格与用户抵押物的实时价值和铸造的bitUSD数量有关，其中Liquidation Ratio是一个固定的常数。在清算过程中，为了防止价格波动给被清算者带来损失，BitSmiley中设计了清算罚金来进行补偿，而清算时间越长，这种补偿的金额就越大。资产的清算采用了荷兰式拍卖，以便在最短的时间内完成资产的清算。同时，BitSmiley协议的剩余资产将存放在指定账户，并定期进行拍卖，采用BTC竞拍的英式拍卖形式，以最大化剩余资产的价值。BitSmiley项目将使用90%的剩余资产来补贴链上抵押品，而剩下的10%将分配给BitSmiley团队用于日常维护成本。BitSmiley的借贷协议还为比特币网络的结算机制引入了一些创新。由于主比特币网络的10分钟区块率，无法像以太坊那样实时引入预测机器来判断价格波动，因此BitSmiley引入了一种机制，以确保第三方不会因为另一方未能按时交付而出现失败，用户可以选择提前支付一定数量的比特币给第三方进行交易保险（双方都需要支付），当一方未能按时完成交易时，交易将由第三方保险。当一方未能按时完成交易时，担保方将对另一方的损失进行补偿。
来源：BitSmliey 白皮书
BitSmiley提供了广泛的DeFi和稳定币功能，以及一系列创新的结算机制，以更好地保护用户并提高其与比特币网络的兼容性。在结算和抵押机制方面，BitSmiley是一个出色的稳定币和DeFi模型，随着比特币生态系统仍处于初级阶段，BitSmiley应该能够在稳定币竞争中占据重要地位。
4.2 BitStable
BitStable是一个基于超额抵押的比特币稳定币协议，目前支持来自比特币主网的ORDI和MUBI资产以及来自以太坊的USDT的抵押。根据这三种资产的波动性，BitStable设置了不同的超额抵押比率，USDT为0%，ORDI为70%，MUBI为90%。
资料来源：Bitstable.finance
BitStable还在以太坊部署了相应的智能合约，通过抵押获得的DALL稳定币可以在以太坊上与USDT和USDC进行1:1的兑换。同时，BitStable采用了双代币机制，除了稳定币DALL外，还采用了BSSB作为其治理代币，持有者可以通过该代币参与社区治理并分享网络收入。BSSB的总量为2100万枚，分两种方式分发。第一种方式是通过在比特币网络上抵押DALL代币来赚取相应的BSSB治理代币，项目通过抵押奖励分发了50%的BSSB代币。第二种方式是去年11月底在Bounce Finance上进行的两轮LaunchPad，其中30%和20%的BSSB通过抵押拍卖和固定价格拍卖分发。然而，在抵押拍卖期间发生了一次黑客攻击，导致300多万枚BBSB代币被销毁。
资料来源：coinmarketcap
在黑客攻击期间，项目团队及时做出了回应。受黑客攻击影响较小的剩余25%代币仍然发行，尽管成本更高，但这一举措更好地恢复了社区的信心，并最终防止了价格的暴跌。
5. 比特币 DeFi
5.1 Bounce Finance
Bounce Finance 是由一系列 DeFi 生态项目组成，包括 BounceBit、BounceBox 和 Bounce Auction。值得注意的是，Bounce Finance 最初并不是为 BTC 生态系统服务的项目，而是为以太坊和 BSC 设立的拍卖协议，但在去年五月转变方向，以利用比特币发展的繁荣。BounceBit 是一个与以太坊虚拟机兼容的 BTC POS 侧链，将根据从比特币主网质押比特币的验证者进行选择。BounceBit 还引入了混合收益机制，用户可以在 BounceBit 上质押 BTC 资产，通过 POS 验证和相关 DeFi 协议链上获得收益，同时还可以通过在链上镜像资产并在 CEX 上获得收益来安全地转移资产。BounceBox 类似于 Web2 中的应用商店，发布者可以自定义设计一个 dApp（即一个盒子），然后通过 BounceBox 进行分发，用户可以选择自己喜欢的盒子参与 DeFi 活动。Bounce Auction 是 Ether 上该项目的主要部分，是各种资产的拍卖，并提供了多种拍卖选项，包括固定价格拍卖、英国拍卖和荷兰拍卖。
Bounce 的原生代币 Auction 在 2021 年发布，并已被用作在 Bounce Finance 的几轮 Token LaunchPad 中赚取积分的指定质押代币，这推动了 Auction 代币价格的最近上涨。更值得注意的是，Bounce 在转向比特币后建立的新的质押链 BounceBit 现已开放进行链上质押以获得积分和测试网络交互积分，项目的 X 账户明确指出积分可以兑换代币，并且代币发行将在今年五月进行。
资料来源：Coinmarketcap
5.2 订单交换
Orders Exchange 是一个完全建立在比特币网络上的 DeFi 项目，目前支持数十种 BRC20 资产的限价和市价挂单，未来还计划引入 BRC20 资产之间的交换。Orders Exchange 的基础技术包括 Ordinals Protocol、PSBT 和 Nostr Protocol。有关 Ordinals Protocol 的更多信息，请参考 Kernel 公司之前的研究文章，标题为《Kernel Ventures: Can RGB Replicate The Ordinals Hype》。PSBT 是比特币的一个关键特性，用户通过 SIGHASH_SINGLE | ANYONECANPAY 签署包含输入和输出的 PSBT 类型签名。PSBT 是一种比特币签名技术，允许用户签署包含输入和输出的 PSBT-X 格式，其中输入包含用户将要执行的交易，输出包含用户交易的先决条件，需要另一个用户执行输出内容并在网络公式上执行 SIGHASH_ALL 签名，然后输入内容才会生效。在 Exchange 的挂单交易中，用户通过 PSBT 签名完成挂单，并等待对方完成交易。
来源：orders-exchange.gitbook.io
Nostr 是一个使用 NIP-100 建立的资产转移协议，旨在提高不同 DEX 之间资产的互操作性。Orders Exchange 的 1 亿代币已全部发行。尽管在白皮书中强调代币仅用于实验，并没有任何价值，但项目精心设计的空投计划仍清晰地显示了代币经济的意图。初始代币分发有三个主要方向，其中 45% 的代币分发给 Orders Exchage 的交易者，40% 的代币空投给早期用户和推广者，10% 分配给开发者。然而，40% 的空投并没有在官方网站或官方推文中详细描述，也没有在官方公告后的 X 或 Discord 的 Orders 社区讨论，因此空投的实际分发仍然存在疑问。总体而言，Orders Exchange 的买单页面直观清晰，您可以清楚地看到所有买单和卖单的价格，这在提供 BRC20 交易的平台中具有较高的质量。Orders Exchange 接下来推出的 BRC20 代币兑换服务也应有助于协议的价值捕获。
5.3 Alex
Alex 是构建在比特币侧链 Stacks 上的 DeFi 协议，目前支持 Swap、借贷、借款等一些交易类型。同时，Alex 还对传统的 DeFi 交易模型进行了一些创新。首先是 Swap，传统的 Swap 定价模型可以分为两种类型：普通交易对的 xy=k 和稳定币的 x+y=k，但在 Alex 上，您可以设置交易对的交易规则，并按照一定比例将结果的线性组合设置为 xy=k 和 x+y=k。Alex 还引入了 OrderBook，这是一种结合了链上和链下订单减薄模型，使用户能够快速取消待处理交易而不产生成本。最后，Alex 提供固定利率借贷活动，并建立了一个多样化的抵押品池用于借贷服务，而不是传统的单一抵押品，该抵押品池由风险资产和无风险资产组成，降低了借贷风险。
来源：Alexgo 文档
与 Ordinals 协议引发 BTC 生态系统繁荣之后才进入市场的其他 DeFi 项目不同，Alex 在上一次牛市就开始着手开发 BTC DeFi 生态系统，并且已经完成了一轮种子融资。在性能和不同类型的交易方面，甚至许多以太坊上的 DeFi 项目都无法与 Alex 的交易体验相提并论。Alex 的原生代币 Alex Lab 总供应量为 10 亿枚，其中已释放了 60%，仍然可以通过在 Alex 上质押或提供流动性来获取。然而，收益很难达到早期推出时的水平。作为比特币上最知名的 DeFi 项目之一，Alex 的市值被认为并不高，比特币生态系统可能是这次牛市的重要引擎之一。此外，Alex 部署的侧链 Stacks 将进行一项重要的 Satoshi Nakamoto 升级，其中 Stacks 将在交易速度和交易成本方面得到大幅优化，并且其安全性将由比特币主网支持，使其成为真正的第二层协议。这次升级还将大大降低 Alex 的运营成本，改善其交易体验和安全性。Stacks 链还将为 Alex 提供更大的市场和交易需求，为协议带来更多收入。
6. 结论
Ordinals 协议的应用改变了比特币网络无法实现复杂逻辑和发行资产的局面，各种类型的资产协议相继在比特币网络上推出，对 Ordinals 的理念进行了改进。然而，应用层尚未准备好提供服务，在刻字资产激增的情况下，比特币应用能够实现的功能显得过时，因此，比特币网络应用的发展已成为各方争夺的焦点。在所有类型的应用中，第二层具有最高优先级，因为所有其他 DeFi 协议，无论其发展到何种程度，如果不能提高比特币主网的交易速度并降低交易成本，就难以释放流动性，链上将充斥着为了投机目的而产生的新交易。在改善比特币主网的交易速度和成本之后，下一步是改善交易体验和多样性。各种 DeFi 或稳定币协议为交易员提供了广泛的金融衍生品。最后，还有跨链协议，允许比特币主网上的资产流入和流出其他网络。比特币上的跨链协议相对成熟，但并非由于比特币主网的发展，而是许多多链桥和主流跨链桥都设计为为比特币网络提供跨链服务。对于 SocialFi 和 GameFi 等 dApps，由于比特币主网的高燃气费和延迟限制，目前尚未出现优秀项目，但随着第二层网络的加速和扩展，很可能它们会在比特币网络的第二层上出现。可以肯定的是，比特币生态系统至少将是本次牛市的热门话题之一。有着充沛的热情和庞大的市场，尽管比特币的各种生态系统仍处于早期阶段，但我们有望在本次牛市中看到各个垂直领域出现优秀项目的出现。
资料来源：Kernel Ventures
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