Solana上的流动性质押

引言

本文旨在全面介绍Solana的流动性质押。在进行相关研究时，我注意到Phantom有一篇结构类似的文章（https://phantom.app/learn/crypto-101/solana-liquid-stake），本文将探讨一些相似的话题，但会加入更多个人观点和社论。作者希望您不仅了解流动性质押是什么和如何操作，更要明白其背后的原因。究竟是什么能让一个人一大早从床上蹦起来，自言自语说：“我今天要对我的SOL进行流动性质押”？

本文将努力使内容便于新手理解，同时尽可能避免过度解释而让读者感到枯燥。文章较长，已尽力进行结构化处理。以下是文章目录：

• 在Solana上进行质押
• LSTs和期限风险
• 主要的LSTs及其激励结构
• Sanctum和无限LST的未来
• 如何进行流动性质押
• LSTs与去中心化金融
• 结论

在继续之前，作者需要明确说明：本文内容不应被视作任何形式的金融、法律或生活建议。这里引用了Haseeb Qureshi的精彩评论。本文旨在提供教育信息，希望能够对读者有所启发并提供娱乐。

在Solana上进行质押

在我们深入探讨流动性质押之前，先来了解一下常规质押。在像Solana这样的委托权益证明（DPoS）网络中质押，指的是将你的代币委托给一个验证者，该验证者需要承诺忠实地验证网络上的交易，否则将面临惩罚。这种机制是构建验证者与网络用户间基本一致性的关键，没有这种机制，就可能发生双重支付、审查和其他各种形式的滥用行为。当你进行“原生”质押时，你会选择一个特定的验证者，并将你的代币委托给他们。这一操作可以通过多种钱包软件或使用Solana命令行界面完成。

自2020年2月Solana主网Beta版发布以来，Solana一直遵循既定的通胀时间表进行操作：

截至我在2024年2月撰写本文时，自Solana主网启动已过去四年，我们可以比较容易地观察到当前的通胀率大约为5%。通胀率的具体数值由三个参数控制：初始通胀率（8%）、通胀递减率（-15%）以及长期通胀率（1.5%）。通胀起始于8%，并按每个时期年化基准下降15%，直至降至1.5%。尽管未来可能会有调整，但这一调整计划自启动以来一直被遵循。

那么，通过通胀产生的SOL代币归谁所有呢？答案很简单：质押者。这意味着每个时期，质押者都在以非质押者的代价增加他们对SOL代币总量的相对持有量。实际上没有更复杂的情况发生。如果所有SOL都被质押，那么没有人能够增加其持有的总价值。这导致Solana网络的质押率很高；撰写本文时，约有三分之二的SOL处于质押状态。然而，流动性质押的比例仍然不高。

在工作量证明（PoW）区块链中，验证者由于高昂的设备和能源成本，常常需要出售他们赚取的部分（或全部）代币来维持收支平衡。而在像以太坊这样的权益证明（PoS）网络中，这些成本极低，几乎没有太大的卖出压力。在Solana上，由于验证者需要执行交易来参与共识，这带来了一定的成本，同时因为需要更高性能的设备，其运营费用略高于以太坊。因此，虽然与比特币相比Solana的验证者卖出压力仍然很低，但比以太坊略高。

我在这里详细说明这些，是因为人们对此经常感到困惑。如上所述，由于运营验证者并非无成本，确实存在一定的卖出压力，但加密推特上的人们通常不太理解这种细微的差别，因此我采取了更为强硬的表述方式。不管怎样，掌握了常规质押的这些基础背景后，我们接下来讨论的是流动性质押。

LSTs和期限风险

由于在Solana上质押能有效避免被其他质押者稀释资产，所以人们有很大的动力进行质押。然而，不进行质押的少数原因之一是它在每个纪元都会锁定你的资本。通过流动性质押，你可以将你的代币投入到一个质押池中，该池会对一组验证者的质押分配，并且将你已提交到池中的代币进行代币化。这一行为为质押者生成了一个新资产，验证了上述事实，并允许用户用原始质押的SOL赎回它。因此，在许多场景下，它可以作为SOL的功能等同物使用。

在Solana上，最受欢迎的流动性质押代币（简称LSTs）通常是“带奖励的”代币。池中的SOL几乎全部被质押给了池操作者选定的验证者（有时会留出一小部分以便快速赎回），因此池中的质押SOL会积累以更多SOL形式的奖励。这样一来，虽然LST的数量随时间不变，但每个纪元都会代表更多的SOL，从而使其价格相对于SOL升值。另一种方式是“重定基”，即持有者会获得更多的流动代币，每个流动代币都可以1:1赎回（存在延迟），但这在Solana上使用不多。

在Solana上，每个纪元大约持续2.5天。如果用户想要提取常规质押的SOL，他们必须提交提取委托质押的请求，并等到纪元结束后才能赎回。在传统金融市场中，这被认为是承担期限风险，因为你在赌2.5天锁定资本的回报会超过你立即需要这笔钱的风险。与10年期美国国债相比，2.5天的风险在期限上要小得多。另一方面，美国国债的波动性通常比加密货币要小。

因此，当持有流动性质押代币的用户希望访问底层的SOL代币时，他们可以从由流动性质押协议控制的质押代币池中赎回，选择等到纪元结束时由底层池解除质押，或者利用现有的流动性池在公开市场上交易mSOL换取SOL。以下是Marinade Finance的一个示例：

Marinade告诉您，它正在使用Jupiter去中心化交易所聚合器来交易mSOL换取SOL。我尝试赎回10,000 mSOL时，价格影响为0.01%，但100,000 mSOL的价格影响如上所示为100,000（我实际上并没有100,000或10,000 mSOL，但它允许你进行模拟）。这意味着什么？

这意味着你获取的SOL比你等到纪元结束并直接解质押时少了8.162%。上述价格影响基于当前市场条件，即流动性大小。如果你再次检查，情况可能会有所不同。这突出显示了关于LSTs的一个重要事实。虽然我之前说过，它们在许多场景下可以作为SOL的功能等同物，但它们之间存在重要的差异。这就是其中之一：你承担了一定的期限风险。如果你现在急需大量资金，你可能需要以折扣价出售它们。

一个简单的事件可以说明这一点。考虑到2023年12月12日发生的“mSOL脱钩”事件。在大约20分钟内，这个钱包地址85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA通过9笔交易在公开市场上将约68,536 mSOL换成了SOL，导致mSOL的价格从约78美元跌至66美元。以下是birdeye.so的5分钟图表：

你可以看到价格相对快速地恢复到了之前的水平。为什么？因为注意到这一点的套利机器人和其他机会主义者迅速介入，购买了mSOL，因为他们在下一个纪元之前并不需要资金。底层的SOL价格实际上并没有真正变化，所以他们本质上是在购买打折的SOL。有关这一场景的更多分析，你可以参考@y2kappa的推特：https://twitter.com/y2kappa/status/1735104884138258896

这种情况不仅适用于mSOL，也同样适用于所有流动性质押代币（稍后我们将探讨一些特例）。任何特定LST的流动性都不可避免地会低于SOL代币的流动性。然而，这主要是那些拥有大量流动性质押SOL的人需要担心的问题。金钱越多，问题越多。

因此，这里的教训是，流动性质押代币承担了常规质押SOL的一些期限风险，但这主要是因为市场缺乏流动性。LST市场越深，期限风险的影响就越小。如果你的资金相对较少，你几乎不会感觉到这种期限风险。不过，了解代币的流动性是有限的这一点仍然很重要。

主要的LSTs 及其激励结构

在Solana上，有三个流动性质押代币（LST）的总锁定价值超过1亿美元，分别是Jito（jitoSOL）、Marinade（mSOL）和BlazeStake（bSOL），这三个代表了不同的用户采纳激励方法。虽然这些数据可能会发生变化，但您可以在此查看相关的大致数字：https://defillama.com/protocols/Liquid%20Staking/Solana.

文章撰写时，Jito位于榜首，因此我们将从它开始介绍。

Jito的价值主张

在Jito的博客中，他们列出了选择与他们一起质押的四个理由

（https://www.jito.network/blog/an-invitation-to-stake-with-the-jito-protocol/)，其中一个理由确实使其与众不同：最大可提取价值（MEV）。MEV是一个深奥的主题，简而言之，交易者可以利用订单交易的优化组合来获得利益。Solana的设计（主要是快速的区块时间和并行执行交易）实际上使从中提取MEV比在像以太坊这样有公开交易池的系统中更为困难，但MEV仍然存在。有些人完全反对MEV，因为它通常会导致其他用户得到更差的价格，并且被视为一种寄生行为。并非所有MEV都严重损害其他用户，无论如何，这些都是开放的无许可系统，因此无法阻止任何人进行此类操作。

因此，最佳的做法是停止抱怨，开始从中获利。这正是Jito提供的：分享收益。他们修改了原始的Solana Labs验证器软件，增加了允许验证器接受有序交易以换取费用的功能。这为MEV创建了一个更有序、更易于访问的市场。验证器随后可以将一些额外的SOL以收益的形式分配给委托给他们的质押者。因此，当您将你的SOL委托给Jito的流动性质押池时，这就是您将获得的回报。值得注意的是，其他LST也可以将他们的代币委托给运行Jito修改过的验证器软件的验证器，因此这并不完全是jitoSOL独有的。Marinade和BlazeStake也在某种程度上从其委托的验证器使用Jito的MEV模块中受益。

Marinade的价值主张

Marinade是Solana上的首个流动性质押协议，为该领域开创了许多最佳实践。正如他们在博客文章中所指出的，当你直接质押时，你需要选择一个特定的验证器进行委托(https://marinade.finance/blog/introducing-protected-staking-rewards/)。

您如何知道哪个是正确的选择？流动性质押池为你处理这一问题，并且还会将你的质押分散到多个验证器上，以降低任一验证器系统维护不当或其他次优表现的风险。上个月，Marinade宣布了一项倡议，要求验证器为其表现建立类似保险的基金。如果他们的表现不佳，将不得不用这些基金赔偿那些委托给他们的人。

Marinade还采用了一种他们称为“定向质押”的特性，其中质押者选择一个验证器来支持，并且作为回报，验证器可能提供额外的激励。“定向质押”实际上只适用于质押者总额的20%，其余部分则根据Marinade的委托策略算法进行分配。

最后， Marinade由MNDE代币管理。MNDE持有者可以投票决定协议的运营方式，并且其价值独立于mSOL。Marinade有时会举办活动，就像目前正在进行的那样，某些行为产生的额外收益，会以MNDE代币的形式分配给质押者。这旨在激励质押者执行协议认为有益的行为，例如提供流动性以确保mSOL能即时赎回。这些激励措施有些复杂，我们稍后再详细讨论。更多关于他们当前活动的细节，您可以参考他们的博客文章：https://marinade.finance/blog/let-marinade-earn-season-2-begin/

BlazeStake 的价值主张

BlazeStake的主要区别在于BLZE治理代币。与MNDE相似，BLZE可以用于投票决定如何激励分配，但它也具有独立的价值。BlazeStake是一个相对较新的项目，因此他们只分发了总供应量的约80%，而Marinade已经完全分发了他们的代币，并且需要重新购买这些代币以创造MNDE代币的激励。这种情况是否有利取决于用户的观点和投资时间范围。Jito也拥有一个治理代币JTO，但目前还未用于通过Jito的质押激励。让我们快速比较一下这三个治理代币在协议的总价值锁定（TVL）、市值、流通供应量和增长趋势方面的情况：

数据来源于2024年2月16日的Defillama、Coingecko和Birdeye。

专注于总价值锁定（协议控制的资产）与完全摊薄市值（FMDC，即治理代币控制的资产的市值）的比较， BLZE表现相当不错。但是，这里有许多需要注意的地方。JTO的FMDC之所以这么高，是因为相比之下它的流通供应量非常低。有合理的观点认为，短期内FMDC“只是个概念”。在人们不关心之前一切都无所谓，关心的时刻通常是下一批代币解锁的时候。BLZE也只解锁了三分之二的代币供应量，所以市场上仍然有新代币作为排放进入市场。想要了解它们的解锁时间表，可以参考以下推文：https://twitter.com/solblaze_org/status/1688480225255161856

使用BLZE可以做什么来增加其价值呢？您可以做一些类似于MNDE的事情，即投票支持那些旨在实现特定目标的治理提案，这些目标有助于bSOL的采纳。然而，BlazeStake 通过一种他们称之为“质押计量器”机制来操作，该机制为用户提供了更加稳定和更细致的控制方式。两个基本选项是在他们的Realms.today去中心化自治组织（DAO）中投票，将额外的质押指向特定的验证器，或将更多的BLZE奖励指向DeFi中的特定流动性池。BLZE的持有者还可以将其BLZE锁定一段时间，最长可达5年，以提高他们在DAO中的投票权。下面是质押计量器用户界面的截图，其中展示了一些示例选项，您可以在将 BLZE 存入 DAO 后直接投票。据我所知，这在LST中是非常独特的。

一些DeFi协议要求用户通过其用户界面主动领取BLZE奖励，但通常情况下，BLZE奖励会每两周直接空投到用户的钱包中。您可以在 rewards.solblaze.org 查看你的钱包当前的SolBlaze得分。尝试通过使用多个钱包来提高得分并无实际好处。基本的计分公式是：钱包中的1 bSOL等于1分，放在支持的借贷协议中的1 bSOL等于1.5分，放在支持的bSOL流动性提供者（LP）位置的1 bSOL等于2分。这个计分系统旨在反映你所承担的资本风险，因此更高的风险会带来更多的奖励，这是合理的。

值得一提的是，BlazeStake提供了一种叫做Custom Liquid Staking的选项，允许您将SOL质押给单一验证器。这与Marinade不同，Marinade只有20%的质押资金会直接指向您选择的验证器，剩余的80%将通过它们的委托策略算法进行分配。BlazeStake这种直接的方式允许用户更个性化地控制其投资策略。

此外，BlazeStake还提供了一系列增强用户体验的支持功能：

• SOL水龙头：这一工具非常实用，为您提供真实的SOL（非测试网或开发网的SOL），以支付交易费用，特别是在您不小心将所有的SOL都质押，余额不足以支付解质押费用时。这一功能很好，因为它避免了您需要通过中心化交易所引入新资金。
• 代币铸造用户界面：BlazeStake通过一个用户友好的界面促进了SPL代币的启动，使用户能够自行发行代币，无需复杂的编码。
• RPC状态页面和SOL Pay SDK：这些技术资源通过提供最新的网络状态和集成工具，支持开发者构建和维护高质量的Solana应用程序。

如果BlazeStake的主要价值来源于其治理代币的发行，那么BLZE的价格动态是这里价值的驱动因素。从2023年11月底开始，BLZE价格开始上涨，并在0.002至0.004美元区间有所稳定，但根据上述统计，其还有很大的增长空间。如果其价格能够稳定在与Marinade类似的水平，那么还有可能轻松实现2.8倍的增长。

在我看来，BLZE相比于MNDE有着相似甚至更高的估值是合理的。我不确定如何证明JTO相对于其他两者的估值。我喜欢这个项目，他们在Solana上关于MEV的工作是根本性的创新，我期待未来会有更大的突破，但考虑到几乎90%的代币供应尚未发行，其估值似乎过高。无论如何，我认为这三个项目相对于美元都有升值的机会，因为这些LST协议正在创造价值。简单的论点是：LST是好的。

总结Solana上这三个顶尖的LST，它们都在强调对Solana去中心化的好处。流动性质押池将质押分散到广泛的验证器集合中，而不是设置赢家通吃的局面。它们都可信地宣传自己的安全性。每个LST都存在智能合约风险，即操作质押池的智能合约可能存在漏洞，但它们都具有可信的安全意识，这是好事。可它们并没有真正区分这三种方法，这就是为什么本文重点阐述上述功能。

Sanctum和无限LST的未来

在Solana上已经有许多流动性质押代币（LST），并且由于sanctum.so正在开发的流动性支持池，未来将会有更多的LST出现。他们的目标是通过接受所有类型的LST并提供兑换成SOL的服务，使任何LST都尽可能具有流动性。他们通常收取的费率低于0.03%，主要是为了承担代表用户的期限风险，而标准费率通常为0.01%。你可以即时用你的LST换取SOL，而该池提供的缓冲机制将这种期限风险分散到更广阔的范围。

截至目前，Sanctum支持十二种不同的LST，但他们的目标是解决基本上所有LST的流动性初创问题。LST的流动性仅当像Orca和Radium这样的协议中有足够的流动性池时才能实现，因此新的LST通常需要制定策略来提高这种流动性，以实现LST承诺中的“流动”部分。Sanctum提供了巨大的额外缓冲区，使新的和市场份额较低的LST能够立即具备流动性。

您目前可以通过Sanctum立即兑换SOL的LST包括：bSOL、cgntSOL、daoSOL、eSOL、jitoSOL、JSOL、laineSOL、LST（Marginfi的流动性质押代币）、mSOL、riskSOL、scnSOL 和 stSOL。现在您已经了解了顶级三个LST采用的各种策略来增加其吸引力，您应该能够研究并更加辩证地评估上述一些较小的LST。Sanctum的通用LST流动性池使得在LST领域的更广泛实验成为可能，也许其中有更适合您的目标和兴趣的选项。

如果您想更深入了解，这里还有一个资源推荐：2023年12月，Sanctum一位代号为“J”的联合创始人接受了George Harrap的采访，采访内容如下：https://open.spotify.com/episode/2z6ykkF14oQ3nqKiGcNm2J?si=5d4276003c454cca。

如何进行流动性质押

现在您已经了解了这些选项，让我们简要看看如何进行质押。以bSOL为例，只需访问 stake.solblaze.org，点击“Stake”标签，您就会看到这个用户界面。

请记住，像大多数Solana上的LST一样，bSOL是带有奖励的，所以您获得的bSOL会少于您提交的SOL。不要因此感到恐慌。在您看到的图片中，0.8993 bSOL = 1 SOL。这是因为0.8993 bSOL代表了相当于1 SOL的BlazeStake质押池的份额，所以您并没有损失任何价值。随着质押池的SOL持有量增长，这个数字将继续下降，意味着您每个bSOL能回收的SOL数量将继续增加。目前1 bSOL = 1.11 SOL，这个数字将随时间上升。

选择金额，单击按钮，批准交易，完成。

LSTs 与去中心化金融

现在我们已经对LST的工作原理、可选方案以及不同方法的好处有了一定的了解，接下来让我们探讨去中心化金融（DeFi）的选项。这一切的意义何在？让您的质押代币具备流动性，使您能够利用它们来做更多的事情。

我去年花了很多时间探索Solana上的不同DeFi选项。很多东西取决于您对风险的偏好以及您如何权衡这些风险与回报。这是一种个人计算，因此没有正确的答案，但了解风险和回报是非常重要的，这样您才能进行此类计算。让我们从相对简单的借贷开始。

借贷

在LST上进行的最简单、风险最低的活动之一就是借贷。平台如MarginFi、Solend和Kamino允许用户存入抵押品并借出他们选择的其他资产。由于加密货币通常波动性很大，这些平台仅提供超额抵押借贷服务。这意味着借款人必须提供的抵押品的美元价值要超过他们的借款额。这通常根据用作抵押品的资产的质量来变动。如果抵押资产的价值跌破一定阈值，这些抵押品将被清算用于偿还债务。

关于如何操作的规则相当复杂，不同的项目采取不同的方法。如果您打算投入大量资本，您应该了解这些规则。在上文提到的mSOL“脱锚”事件之后， Solend和MarginFi的创始人在Lightspeed播客上进行了辩论，他们比较了各自的风险管理理念，想要全面了解，可以听这个90分钟的介绍。(https://open.spotify.com/episode/6VJqS9cvHZjQJRaLLVGVuU?si=cb184be3fa8b4949.

通常，LST的借贷年化收益率（APR）相对较低，因为需求并不高。由于资产已经被质押，最大的、风险最低的收益机会已经被获取。尽管如此，您仍然可以通过在相对安全的方式下借贷它们来获得一点额外的收益，或许还能获得一些协议奖励，因此这是一个值得考虑的选项。

循环借贷

既然我们已经讨论了借贷，让我们看看借贷能够实现什么。假设您拥有10个bSOL，它们当前宣传的年化收益率（APY）为7.34%（请记住，这几乎每个纪元都会有细微变动），再加上以BLZE发放形式的0.81% APY（这取决于BLZE的价格）。如何才能产生更多收益？一种方式是将这些bSOL存入借贷协议，借入更多的SOL，然后也将这些SOL在BlazeStake进行质押。Drift Protocol和Kamino Finance提供了一个一键执行此操作的直接产品，以及您可以配置的可变杠杆。您也可以通过像Solend这样的协议手动进行这一操作。需要关注的重要变量是SOL的借款利率。这个利率越高，您的总年化收益率就会越低。为什么？因为您需要将其作为成本进行扣除。以下是Drift的SuperStakeSOL用户界面中的一个快速示例。

在这个例子中，您使用10个bSOL作为抵押借入了5个SOL。您必须支付0.6%的年化利率（APR）来借款SOL，但您可以再次将这些SOL与bSOL进行再质押，从而再次赚取额外的收益。只要借款的利率低于您获得的回报，这样做是有意义的。不过，请记住这里您是在承担风险。主要的风险是类似于上述mSOL所经历的“脱锚”事件。由于LSTs的价值与SOL的绑定机制具有期限成分，这种情况总是有可能发生的。

提供流动性

另一种在LST上获取更多收益的方式是提供流动性。去中心化交易所的基础是流动性池，这些池使您能够交易代币对。如果存在足够多的这类池，您可以通过一系列池子进行串联交换，将任何资产换成任何其他资产。由于USDC和SOL通常具有最深的流动性，任何路线最终都会通过这两种代币，例如，如果您想将WIF换成WHALES，可能要先将WIF换成SOL，然后将SOL换成WHALES。

流动性池会对交换收取费用，这些费用归流动性提供者（LPs）所有。当交易平衡，即交换WIF的数量与WHALES的数量相等时，价格保持稳定，LPs仅提取费用。尽管如此，这种费用的合理性在于承担了非永久性损失的风险。如果需求明显倾向于WHALES，池中的WHALES数量将减少，WIF的数量会不断增加，直到LPs最终只持有WIF，而这些WIF的价值会比之前低。这种趋势显然可能会逆转，这也是为什么它被称为非永久性损失，但这是需要牢记的一点。这里有一个视频，提供了更深入的解释和视觉效果： (https://www.youtube.com/watch?v=_m6Mowq3Ptk)

那么哪些池对LST来说具有吸引力呢？首先，SOL-LST池将非常受欢迎，因为它支持即时质押/解质押操作。其次，LST1-LST2类型的池很有吸引力，因为你持有的两种LST都在赚取常规的质押收益，并且还在收取少量的交易费，同时由于它们都与SOL价格相关，预期它们的价格应该高度相关（再次提醒，它们并未挂钩）。非永久性损失的风险几乎是最低的。第三，对于高风险高回报的选项，您可能会考虑允许您将LST与其协议的治理代币交易的池，例如jitoSOL-JTO或bSOL-BLZE。这些池通常由协议通过额外的治理代币奖励来激励，以确保合理的流动性。

我必须强调，关于提供流动性（LPing）有很多细节值得理解。各个池子在如何分配流动性及LP对此有多少控制权上各有不同。不同的方法根据代币之间的交易方式可能有好有坏，因此您需要一个好的心理模型来思考价格行为将如何展开，从而决定您希望流动性在池中的位置以获得持续良好的结果。前面提到的前两个选项（SOL-LST, LST1-LST2），您的心理模型基本上是“它们将继续高度相关”，这样一来，事情就变得非常简单。如果您想尝试比这更复杂的选项，我建议从很小的金额开始，并观察价格行为如何展开。注意池子余额如何变化，费用如何积累，并决定是否值得扩大规模。

像Kamino这样的DeFi协议提供了自动管理LP策略的金库，所以您不必做太多工作。它们配备了预设策略，将资本部署到它们跟踪的流动性池中。您应该在操作前了解它是什么，但这意味着您不必手动进入池子并重新平衡您的投资范围。当然，它们会为此服务收取一小部分费用。

借贷、循环操作和提供流动性的组合并没有穷尽您在LST上的所有选项，但我不想将这变成一篇学术论文。如果你还没有尝试过这三种方式，您可以先了解一下，然后再深入探索。

结论

如果您读完了这整篇文章：不好意思让您经历这一切，或者应该说恭喜您完成了。我知道这是一段相当长的旅程，但希望它能够帮助您对Solana上的流动性质押有了全面的了解，包括它是什么、为什么以及怎么做。您可能已经感觉到了，我非常喜欢这些内容，并且对LST和Solana上的DeFi的未来感到兴奋。目前这个领域有很多优秀的选择，创新的步伐令人震惊。

如果您在文章中发现任何错误，或认为我有什么描述不当的地方，我非常欢迎您的反馈并考虑进行相应的修改。我本可以在每个部分提供更多图表、更多数据和分析、更多关于不同LST的详细描述，但我尽力在简洁与全面之间寻找平衡。所有在Solana的LST和DeFi协议都是优秀的。到目前为止，我还没有遇到我认为是完全误导或愚蠢的项目。它们各有优劣，服务于略有不同的目标和客户群体，这对Solana生态系统的未来是极其令人兴奋的。

Solana的一个显著特点是您几乎可以只用10美元尝试所有这些。如果您对涉及的风险感到担忧，不确定自己是否有足够的理解去尝试，您可以从小额开始，逐步感受和学习。评估您的风险偏好和判断任何给定机会是否值得，最终只能由您自己来决定。我希望这篇文章有助于您做出更明智的选择。

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