Gate.io & Cointelegraph：以太坊合并指南摘要

以太坊合并暂定于9月15日或16日进行，随着日期临近，关于以太坊硬分叉的站队愈演愈烈。然而，合并是否会因不确定因素而推迟？硬分叉最后能落地的概率又有多大？如果发生硬分叉，我们如何应对？

在最新一期的活动中，Cointelegraph华语邀请到了Gate.io执行副总裁Tom、Deribit亚洲商务负责人Lin Chen、共识实验室首席分析师Jasper围绕主题《以太坊合并指南：多种策略带你平稳应对硬分叉》一起畅谈。

Jasper：在我看来，这次分叉是一场闹剧。转PoS是在计划当中的，因为转PoS之后不能挖矿了，矿工想要保证自己的利益，继续挖ETHW，但我觉得它没有生态。以太坊的开发核心就是V神，而ETHW没有V神的支持，并且我实在找不到分叉的原因。
从人性和利益角度来分析，如果你手里有大量的以太坊，你不会支持分叉的。分叉之后，用户可以按照1:1的比例兑换ETHS和ETHW，如果你手里有5000个以太坊，分出来有5000个ETHS和ETHW，如果你手里没有以太坊，你就没有动力做这件事。分叉出来的币依旧是分散的，筹码不集中，永远涨不动，它的好处就是让所有人来讨论这件事，给以太坊造成了热度。另外，大家对ETC的呼声不高了，而我一直看好ETC，如果要维持收益可以直接去挖ETC。分叉只要有算力支持，是能保持链出块的，但是如果二级没有人接盘会很难。

Lin Chen：我对这件事的关注没有那么深刻，但我个人感觉矿工肯定是有需求的，分叉能不能落地更多地取决于我们怎么定义它。我其实挺同意Jasper的观点，矿工十有八会去做，因为这些都是有潜在利益的的事情。现在市场上热点比较少，现货市场是深水的行情，期货比现货要便宜，大家现在手上拿着现货，然后卖未来的期货，希望免费套利以太坊分叉币，从这方面看，目前市场预测的分叉币价值大概也就30美元左右，我觉得大家已经用真金白银投票了。
我个人感觉，这次分叉对比当年BCH还是相差很多的，BCH分叉的领头人和故事都挺厉害的。目前，不论是人还是故事，好像都没有高度，除非有更好的说法。另外，大家都挺关注硬分叉，但是我觉得硬分叉要在合并成功以后才能发生，还是要考虑合并可能会延期或者不成功的可能性。我个人感觉9月未必能发生，有可能10月发生，现在市场认为合并失败的可能性比较小，但在我看来，这些可能性都是存在的，而且都不小。
我会更关注合并，什么时候能真正落地，成功的概率大概多少。硬分叉我关注的会少一点，主要是看市场情况，比如今天是30美元，然后10天、20天后变成300美元，我就会非常关注这个事情，因为明显发生了很大的变化。市场是相对明智的，肯定有一部分人获得的信息跟我们不对称，他们非常相信分叉会有大搞头，我会时刻关注，如果价格有很大的变化，我会再关注多一点。

Tom：谢谢CT华语的邀请，我今天不代表平台，主要聊聊个人的观点。我的看法跟刚刚二位说的相似，合并肯定是主流的声音，一些对以太坊生态的积极讨论其实挺好的，V神最近也在韩国大会上说过，对生态好的都是好事情，我觉得关注度对现在的市场来讲肯定不是坏事情。我觉得社群还是很重要的，毕竟可以听到他们的声音，比如矿工们，特别是很多零散的矿工，还是有分叉需求的。
目前，关于硬分叉之后保留PoW具体怎么操作，可能确实没有一个明显的趋势，但我觉得它代表市场的需求，就好像做事的两面，有硬分叉需求存在，应该有一些支持的声音和能做这件事情的选择，作为市场提供方来说，这是一个公平公开的原则。关于合并能不能成功，不管是环保、速度还是延续性方面，大家很少去争议这些，可能争议更多的是在利益层面，我觉得利益永远会有一些争议，这也是市场存在的本质。我个人认为，合并肯定可以发生，但是能否在9月按时发生可能还是要期待的，我们作为交易所也会做准备。我们更多的将关注安全性，如果合并顺利进行，不管投资者选择哪一条路径，至少我们保证他们的选择受保护、受支持，我们更愿意提供技术上的支持。

Tom：我记得是8月8号左右发的公告，为什么这么早就做准备了呢？因为我们认为合并肯定是会发生的，而且经过这么多次测试，我们认为是势在必行的事情。刚才我也提到了，不管用户做何种选择，我们作为平台希望能够提供场景和技术支持，特别是安全性的支持，所以我们需要提前给这些用户吃定心丸，告诉他们我们是可以在技术上提供支持的。我们不仅提供了ETHW，我们还为ETHS做了准备，现在用户就可以上去一比一换好，把这个事情提前做好，就不用着急和担心了，所以我们其实想让用户以比较安心的方式去提前布局，随着合并日期临近，可能更重要的声音会出现。
其实我们也不知道会发生什么，按照历史来看，过去的市场规模没有这么大，也经常发生硬分叉，所以我们希望自己的技术能够在背后一直运作，把时间维度拉长一些，我们把准备机制和安全措施做得更有保障，不会出现拥堵等情况。关于分叉币，我们把选择留给社区，这是我们一直以来的态度，应该看到硬币的两面，对于我们来说，更多的还是保持市场的参与度，希望大家能够做出自己的选择，得到技术上的支持，这是为什么我们提前宣布并留了这么多时间的原因。

Tom：从趋势来讲，其实还是蛮多的，特别是在目前市场低迷的情况下，整体交易量还是往上走的。我补充一点，很多朋友在问交易所怎么去提供支持，如果已经在我们平台上做了兑换的，那在真正合并之前，我们就会提供快照，大家可以放心，我们会提前把你的状态保护好。回到交易量上，我们看到，现货和期货的交易量都在增加。

Lin Chen：我们官方态度其实挺明确的，支持以太坊基金会的主链，虽然有明确的态度，但其实跟Gate.io差不多，我们对这件事情没有主观意识形态上的支持或者反对。交易所是服务商，我们主要服务于客户的需求，任何产品上的事情，如果客户有强烈的需求，我们肯定会积极提供相关的服务和支持，如果客户没有需求，那我们就不会考虑去提供，交易所的资源比较有限，我们会优先支持需求更强的，而对于需求相对弱或者不确定的产品，我们会看情况或者等待。
同样逻辑下，我们看分叉币的价值，如果要分发，维护钱包和链，包括后续相关的各种事情，不论是对于交易所还是客户，都需要投入人力资源去做这件事情。金融方面的事情是不得马虎的，要么不做，做的话就要投入非常多，客户也需要投入，所以我们现在给了一个很粗糙的点，需要它达到0.25%的价值，假设是2000美元的话，相当于5美元左右，我觉得还是挺正常的，因为交易所和客户都要付出成本，其中还有包括交易的摩擦成本，链上gas费等等。
所以，我们是从实际的情况去考虑，以客户为中心去看待这件事，我们的宗旨是，只要有价值，我们就会发，对客户来讲是有意义的，我们会去执行。至于什么时间节点来算这个0.25%，就比较灵活了，因为我们看中的是这个事情有没有价值去做。分叉之后一个小时也好，两天也好，有了价值，我们就会去做，因为我们作为服务商是从现实情况上的可操作性来考虑。

Jasper：我只做了两件事，一是买了以太坊。二是买了ETC。买入以太坊的时候是1200美元，1500美元的时候卖过一次，然后1600美元的时候又买入了，我没有考虑过宏观层面。我认为ETC是最大的利好，无论是预期还是实际，算力一定会大涨。此外，我认为无论是期货交易者还是个人交易者，都应该在适合自己的交易环境中去交易。

Tom：我们今年早些时候庆祝了成立九周年，作为交易所，核心产品还是围绕交易，除了现货产品，1400多种代币的交易，我们一直也在合约上做扩展，比如永续合约，另外，我们最近在做期权，牛熊证等，今年还推出了跟单产品，使用率是非常高的，因为很多用户发现做专业交易员真的很辛苦，这是一种省时省力的方式。
其实从整个交易领域来看，我们的产品还是比较均衡的，从现货到永续，然后现在跟单、量化都是有的。另外，在Web3方面，今年我们也开始做NFT产品，来补充Web3生态，平台上做了很多扩展。

Jasper：好的。我觉得目前大盘太受美股的影响了，尤其是比特币和以太坊，跟美股的关联性太高了，一碰就碎。我之前看到以太坊基金会称，以太坊这次合并升级不会带来gas费用的减少或者性能提升，只是转为PoS。所以，在我看来，只有一个利好，就是ETC，这是它生命周期中最大的利好。可以推算，转PoS之后不少算力转到ETC，到时候不少媒体会自发地宣传，我觉得这个机会要把握，虽然现在说有点晚了，但我仍然看好。我是一家之言，经常亏钱，只是给小伙伴们提供一个思路，不构成投资建议。

Lin Chen：其实我们这边看到挺多有意思的事情，第一就是以太坊非常非常热，以太坊的期权持仓量最近一直在创历史新高，大概400多万ETH，接近80亿美元，已经超过了比特币的48亿美元，差距非常大，反映了市场对以太坊的热情以及对合并的高度关注和重视。
第二是市场对以太坊后续的行情非常乐观，从看跌期权和看涨期权的比例这一指标来看，目前约为0.3左右，意思就是100个以太坊期权交易中有70个是看涨的，而比特币基本上五五分，特别是看12月底到期的以太坊期权，看跌期权和看涨期权的比例为0.14，相当于100份里面有86份是看涨的期权，而且交易的行权价非常虚，很多看涨期权的行权价在2500美元和3500美元，当然这也有可能是因为很多人做了组合交易，但从整体数据来看，市场上很多人对以太坊合并是非常乐观的。
此外，从以太坊和比特币交易对的价格也能很明确看出这一点，6月份大跌的时候，以太坊对比特币跌得挺凶的，而现在接近0.8，以太坊对比特币上涨了40%左右，所以，这些数据可以明确看出市场对以太坊合并持乐观态度，但我说的是整体时间线，并不是短期情况。另外，圈内有大佬也公开表示买了很多12月底到期的以太坊看涨期权。
我觉得现货价格低以及波动率低的时候适合买入，比如今天现货跌了，后面几天你就可以开始关注了，但刚跌的时候波动率可能有点高，我认为，价格在1600、1700左右，波动率在100左右，其实挺适合买入的。
另一方面，我刚才也说了，我们看到大量的看涨期权成交，其实是因为有非常多的组合交易。市面上比较常见的一种做法就是做牛市价差，比如买的是2500美元行权价的看涨期权，同时卖同样数量的3000美元行权价的看涨期权，也就是说你买的时候需要付出权利金，然后卖的时候收回部分权利金来抵消掉先前付出的权利金，所以就会降低你的成本。
牛市价差现在差不多4%的成本，也就是说你付出了0.04 ETH，如果按现在的价格可能60多美元左右，来获取一个以太坊从两2500美元涨到3000美元的最高500美元的收益，其实就是博弈60多美元来获取500美元的收益，损失还是比较可控的，收益的倍数其实也挺好的。
从期权市场角度来看，我个人感觉大家对于这个事情是强烈看好的。虽然不一定能赢，但只要收益和亏损比相对合算，我觉得挺值得去参与一下的。

Jasper：我关注筹码集中的币。比如，我一直不看好NFT，虽然我现在用无聊猿的头像。举个例子，一次性铸造1万个NFT，都在散户手里，没在主力手里，那就永远涨不起来，要么高价买回来，要么在无人问津的时候发NFT，才可以慢慢地吸筹码，所以，我对筹码不集中的资产不持乐观态度，但筹码集中的币也不一定都能涨，只有热点来了，才会有买盘和炒作，主力才会拉升，也就是筹码集中加热点在我看来算是不错的。
另外，我比较看好Gate.io和币安上的资产，如果有局部牛市，大概率发生在这两个平台上。Gate.io上币很积极，有热度的都可以在Gate.io上很容易找到，交易页面也很友好。

Tom：你们先看一下现在所谓的寒冬，跟以前可能不太一样，因为现在全球经济都不太好，投资市场和环境都不太好，这可能是一个客观的困难。我们其实一直都保持比较长期的心态，说实话，我们过去做的互动推广比较少，把资金花在实际价值上，因为想长久做下去，可能更多的还是理念，我认为每一个投资人或者从业者都笃定这个行业能长期维持下去。
所以，对我们来说，在这个环境下，我们第一要做的是保证用户的信任和基础，这是行业能够存活下来，继续往前走，并等到牛市那一天的最基本的概念。我们作为行业的参与者，希望整个市场能够保持下来。
我们做了很多事情，第一件事情就是保证安全，交易安全问题其实一直都存在，量大量少都有交易安全的问题，当市场比较波动的时候，就会出现，所以我们开始了第二次储备金审计，第一次是在二零年左右做的。
第二件事情是整体业务发展，虽然整体宏观局势不是特别好，利好也不是特别多，但其实最早进入虚拟币的时候有很多理念，在这一段时间内，很多宏观事件是有影响的。我们还是应该着眼于更长远的投资，作为交易所，更多的还是希望能够帮助我们的用户，给用户更多信任感，做一些基础建设，注意资产安全、信息透明，牌照准入，让行业正规起来。当下一个春天来临的时候，行业能够得到更好的发展，另外一些新的用户能够进来，加入到生态。
第三件事情是Web3，从NFT到元宇宙，整个生态还是在繁荣的，不光是一个产品在承担所有大盘，主流还是在加密货币，其他产品也在成型，我们有自己的投资平台，也在做支持生态的建设。希望更多的人能够继续留在行业里，做一些基础的事情。我们主要是看现在能做点什么，尽量让生态能够维持标准状态，这正好也是一个洗牌的过程，可能留下来的或者能活得更好的是更信奉长期主义的，更愿意往前继续开拓的，跟社区和用户在一起，我觉得这一直是我们行业的本质，不会因为牛市或熊市而改变。所以，我们会继续踏踏实实把平台建设。

Lin Chen：大家都说熊市是做事情的时候，如果市场太繁杂太混乱，人才不稳定，心性浮躁，牛市是很难快速做事情的，而且你必须在熊市里面准备好，在牛市开始的时候才能获利，如果牛市才准备那就太晚了，我觉得经历过熊市的人心态都挺好的。
从交易所这边来看也挺好的，因为牛市的时候交易所很被动，交易量增得非常快，加密行业是一个高杠杆的行业，又是金融行业，本来就有周期性，周期又比较短。所以，在牛市的时候，头部交易所的压力非常大，核心重点是交易的稳定性、速度、安全等等，快速增量以后，很多的开发工作都不能进行，很多的人力资源都投入在运维上面，所以熊市反而是我们可以做事的时候，能够专注在开发上，比如我们现在推出的组合交易、波动率指数等。
另外，我个人认为，整个行业目前还是处于很大的红利期。可能从价格上看，你可以看到牛熊的变化，但是从整个行业来看，其实一直在快速发展。每一次现货价格跌了，从交易所这边还是看到有大量机构持续入场，入场的速度是没有变化的，只是对接的速度会慢一点，而且现货价格暴跌以后，其实相对来讲是个比较好的建仓机会。随着行业慢慢主流化，我这边看到的情况是大量的传统大基金一直在入场。
在我看来，整个币圈已经发生了非常大的变化。之前Jasper也说了，加密货币跟美股非常靠近，因为玩的都是同一批人，钱也是同一批钱，大的参与者开始进场了，所以从整个行业结构来看，我并没有感觉到熊市，我觉得就是非常明确的向上趋势。
我现在挺关注合规这块的，合规化以及进程和监管方式，对行业和赛道会有非常大的影响，我觉得这一块可能会有很多新的机会，或者行业会有一些变化。通过熊市反而能够看到一些问题，要怎么改，怎么优化，值不值得去深度参与，监管方面会怎么发展等等，毕竟币圈目前是纯金融的市场，跟监管是相辅相成的。
然后，我个人感觉目前被验证的应用还是金融产品，所以我个人比较关注金融产品，特别是一些DeFi金融产品，期待它们的普及化。上一个牛市的很多新产品经历熊市以后其实也发生了一些结构性变化，随着监管的推进，我觉得可能还会有更多格局上的变化。



文章来源：Cointelegraph华语
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