内容摘要
1. 由于个人参加ETH2.0质押挖矿门槛较高，诸如Lido这样为普通用户提供参与信标链质押挖矿机会的流动性质押协议应运而生。
2. 由于用户质押在信标链上的ETH无法立刻取回，Lido为用户提供了stETH作为质押凭证和机会成本的补偿，这使得处于质押状态的ETH也具有了一定程度上的流动性。
3. 目前ETH只能单向转换为stETH。与美元和UST之间的关系不同，ETH和stETH之间不存在真正意义上的挂钩关系。
4. 杠杆风险方面，stETH在DeFi项目中同样可以作为抵押品使用。持币者可以在AAVE上通过质押stETH，换取ETH，将之重新存入Lido，换取更多stETH，赚取更高质押收益，并且反复进行下去，最终获得约合3倍的杠杆。
5. 当stETH/ETH达到0.85时，购买stETH带来的收益将会达到约20%，这在长期尺度上给stETH提供了有力的支撑。因此目前来看，死亡螺旋发生的概率并太不大。
6月8号以来，受到Celsius信任危机和加密巨鲸抛售stETH影响，stETH流动性池比例严重失衡，stETH与ETH价格出现负溢价，目前，stETH兑ETH比值在0.95上下浮动。美联储加息和Luna暴雷将加密市场彻底推入熊市，交易者的神经本就十分紧张。在利空消息的刺激之下，以太坊价格更是表现强烈。在过去7日内，以太币价格已跌去33.4%，接连失守多个整数关口，现报$1205，比特币价格也已跌去26.84%。
在这种情况下，人们不经要问：作为第二大加密货币的以太坊，为何也为陷入脱钩危机呢？stETH负溢价会导致连锁反应，甚至使得ETH像LUNA一样归零吗？
继续阅读以了解详情：《以太坊会重蹈Luna覆辙吗？一文读懂stETH脱钩危机》
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Gate.io
2022年6月15日
