什么是威科夫方法

技术分析是一种预测金融市场资产价格变动的交易策略，可以追溯到18世纪。技术分析原则通常用于研究一个资产的历史价格数据，以此确定可以盈利的入场点和离场点。

随着时间的推移，各种技术分析理论也在不断发展。在实用性方面，一些出现较早的理论已赶不上时代的步伐，但还有部分理论在经过调整后能够在现代金融市场（如加密货币市场）中发挥效用。

威科夫方法是20世纪发展起来的一种技术分析理论，至今仍被交易者用来指导投资和交易决策。本文便重点介绍了威科夫方法的规则、相关概念和示意图，以及它在加密货币市场中的应用。

威科夫方法的诞生

威科夫方法产生自理查德·D·威科夫的教学内容。威科夫是20世纪初的一名股票交易员，他在年轻时就开始了股票交易并创办了一家经纪公司。

威科夫投资股市时，摩根大通、查尔斯·道等许多传奇的股票操盘手都提出了他们对股市的一些思考。威科夫将他们的大部分实践经验记录下来并应用到自己的投资和交易策略中。他发现散户交易者和大公司之间存在不公平，于是决定为信息获取不足的用户提供教育资讯支持。他成立了一家名叫Stock Market Institute（意为股市研究所）的机构，通过这家机构发表了几种技术分析的交易理论。

威科夫的教学内容经过整合归纳，形成了我们所熟知的威科夫方法，虽然其创立初衷是分析股市，不过后来也被应用到其他金融市场的分析中。

什么是威科夫方法？

威科夫方法是指一系列基于技术分析的规律和原则，用于指导投资者和交易者进行成功的股票交易决策。

威科夫方法由理查德·威科夫 (Richard D. Wyckoff) 于20世纪30年代创立，其中包含的规则基于他担任股票经纪人期间总结的经验。威科夫的教学内容包括指导股市的基本原则、对市场周期的评论、价格趋势发展的几大要素以及分析市场图表的示意图。

威科夫方法三大定律

威科夫技术分析方法取决于三个基本定律。威科夫认为这些定律会影响股票分析的方方面面，并决定整个市场或个股的未来。威科夫方法的三大原则指导着交易者选择完美的资产或选择建立多头或空头头寸的最佳时机。

供需定律

威科夫供需定律是金融和经济学中最基本的概念之一。供需定律认为，资产的价格行为取决于供需关系的变化。该原则可能产生三个不同的结果，用公式表示为：

• 需求 > 供应：价格上涨
• 需求 < 供应：价格下跌
• 需求 = 供应：价格几乎保持不变（波动小）

根据威科夫原理，如果买方力量大于卖方，会形成看涨趋势，使市场供不应求。反之，如果卖方力量大于买方，需求下降，供应增加，价格下跌。

供需定律通常结合量价关系来使用。通过了解当前市场的供需关系，交易者可以预测接下来的市场走向。

因果定律

威科夫的第二定律涉及供需之间的差异。因果定律认为，供需之间的差异存在一定逻辑关系。

因果定律认为，大规模交易行为会导致供应与需求出现偏差。在以买入（吸筹）为主的行情中，需求增加，价格上涨，推动上涨趋势的出现。相反，在市场集体抛售（出货）的情况下，供应量增加，价格下跌明显，形成下降趋势。

威科夫运用这一原理来预测盘整期后市场趋势将持续多久。

投入产出定律

威科夫的第三定律认为交易量应该反映资产的价格变化。投入产出定律认为，如果交易量没有反映资产的价格行为，市场趋势就存在偏差。也就是说，当资产的交易量和价格行为一致时，市场趋势是主导趋势并且可能会持续。反之，如果交易量与价格行为之间存在差异，则趋势可能很快结束或发生反转。

威科夫市场周期理论

威科夫方法的创始人理查德·威科夫在他的《盘口解读研究》(Studies in Tape Reading) 一书中提出了市场周期理论。他在对供需关系的研究中总结出市场周期性运行过程中包含的四大阶段。市场周期理论解释了股票和其他证券的价格行为走势，帮助交易者确定市场方向并预测逆转时机。

具体来说，威科夫市场周期的四个阶段是：吸筹阶段、上升阶段、出货阶段和下降阶段。

吸筹

市场周期的第一阶段的特征是价格横向移动。在本阶段，市场主力开始静悄悄买入，避免引起公众关注。随着越来越多的交易者对市场产生兴趣，交易区间的低点变高了，价格开始被抬高。市场多军成为主力后，价格突破交易区间的上限，建立持续的上升趋势。

上升

上升阶段，在吸筹阶段结束时建立的持续上升趋势会继续存在。经验不足的交易员和投资者抓住机会开始买入，推动需求上升，价格上涨。有经验的交易者可能会选择在上升过程中出现相当大的突破后平仓。在上升阶段，可能会出现多个较短的吸筹阶段，也称为重新吸筹。发生这种情况时，较大的上升趋势会稍微暂停并横向移动一段时间，然后再次回升并继续之前的上升趋势。

出货

价格未能创下新高时，即进入出货阶段。前一个上升趋势失去继续上升的动力，市场进入横盘整理阶段，投资者开始抛售资产。经验不足的投资者会期待出现新的上升趋势，并选择继续买入资产。本阶段价格行为的特征是较低的顶点和较高的低点，表明市场趋势将逆转。

下降

威科夫市场周期的最后阶段是下降趋势。随着看跌趋势已成必然，交易员和投资者竞相平仓。当价格跌破先前出货阶段的低点时，下降阶段便开始了。下降阶段结束时，新的吸筹阶段又重新开始。

用威科夫方法分析交易区间

用威科夫方法分析何时建立交易头寸很有帮助。金融分析师在用威科夫方法交易时，必须注意的一个点是交易区间。交易区间是指市场趋势停止后的这段时间，在这个期间内，市场供需相对平衡。

在交易区间内，市场中的机构参与者出售或购买资产，为下一个趋势（看跌或看涨）做准备。

应用威科夫方法的金融分析师能够对超出交易区间的方向和幅度做出准确预测。威科夫在他的教学中提供了一些指导原则，用于识别交易区间内发生的不同阶段和事件，可以帮助预测下一个趋势中的价格目标。

威科夫用四个示意图对这些原则进行了总结：前两个示意图总结了市场周期吸筹阶段的事件和阶段，后两个示意图则是关于出货阶段的事件和阶段。

威科夫吸筹示意图：事件

在吸筹示意图中，交易区间包含了从“初步支撑”到“回调”的几大事件，在吸筹阶段，价格在上升趋势开始前主要进行横向移动。具体来说，这几大事件主要是：

初步支撑 (PS)

吸筹阶段的第一个事件，发生在长期看跌趋势之后。这是自之前的看跌行情以来，市场首次出现明显的支撑。资产数量增加，价差扩大，表明看跌趋势即将结束。

抛售高潮 (SC)

抛售高潮紧跟着PS事件出现。与前期看跌趋势一样，抛售高潮导致格大幅下跌，其特点是大量或恐慌性抛售，收盘价极低。

自动反弹 (AR)

此时，SC事件带来的抛售压力几乎消失了，一小波买盘推动价格上涨。卖空者通常在该事件中起主导作用，会回补仓位。自动反弹的高点即是吸筹交易区间的高点。

二次测试 (ST)

在此阶段，资产价格重新回到抛售高潮时创下的低点，成交量和价差都会扩大。

弹簧效应

弹簧效应的特点是对经常误导交易者和投资者的、同时存在的低点进行严格测试。一些交易员将弹簧效应视为一种看跌趋势，会选择卖出自己的筹码，导致价格上下波动。弹簧效应以震仓结束（与弹簧效应类似，但速度更快）。

强势信号 (SOS)

在相对较高的交易量支持下，价格上涨速度越来越快。强势信号通常发生在弹簧效应之后，验证分析师对之前市场行为的解释。SOS 也可能发生在最后的支撑点之后。

最后的支撑点 (LPS)

最后的支撑点是在形成看涨趋势之前，吸筹阶段的最后回调。在某些图表上，LPS 可能会出现不止一次。

威科夫事件和阶段基础知识

来源： StockCharts.com

威科夫吸筹示意图：阶段

根据威科夫的市场周期理论，吸筹阶段的特点是价格横向移动以及威科夫事件的出现。具体来说，威科夫的吸筹示意图包含了以下几大阶段：

阶段A

吸筹阶段的第一个阶段在前期下降趋势结束时开始。在此阶段之前，供大于求并通过价格体现。随着供应量下降，初步支撑和抛售高潮事件出现，标志着吸筹阶段的开始。在交易图表上，分析师可以轻松辨认初步支撑和抛售高潮，由于大量资产从公众转移到更强大的市场参与者手中，因此可以看到大量交易的存在。

随着抛售压力的缓解，机构参与者和卖空交易者对资产产生广泛需求，将促进自动反弹事件的出现。二次测试事件发生后，卖盘和成交量下降，阶段A结束。

阶段B

在阶段B，更多大型参与者对市场产生兴趣。本阶段属于盘整阶段，具有不同程度的阻力点和支撑点，通常会出现多个二次测试事件，但价格波动幅度大且常伴随着高成交量。

最终，供应开始与需求平衡，交易量减少，标志着阶段C的开始。

阶段C

阶段C会出现弹簧效应，对资产的剩余供应进行决定性测试。在弹簧效应下，价格跌破阶段A和阶段B建立的支撑位并重新回到交易区间。弹簧效应是价格开始攀升之前的最后一个熊市陷阱。如果弹簧效应的供应量测试成功，表明这是建立多仓的好机会，随后出现的SOS将证明这一点。

阶段D

阶段D是在阶段E市场爆发之前的最后阶段。通常情况下，阶段D的交易量上涨，波动性会增加。

此时，价格将移动到交易区间顶部。最后的支撑点通常出现在这一阶段，并且可能出现不止一次，是建立多仓的良好点位。

阶段E

在吸筹阶段的最后阶段，股价离开交易区间并开始上攻，需求占据绝对的主导地位。

用威科夫吸筹理论交易加密货币

在某些情况下，威科夫吸筹理论的应用不会导致加密货币市场价格大幅上涨。

使用威科夫方法交易加密货币以采用限制范围的策略有利于从吸筹阶段交易区间的波动中盈利。在ST反弹时开多仓，可以在AR处赚取一些利润。交易者可以在ST水平下方提前设置止损单，避免出现诱导性突破时造成更大的损失。

对于建立多头头寸比较严谨的交易者而言，更安全的做法是在关于该加密资产的基本面中寻找威科夫信号的确认信息。

比如说，在2021年5月到2021年11月的比特币价格走势中，用威科夫吸筹理论发现，在阶段E突破结束时，比特币价格从37,000美元升至69,000美元。

用威科夫吸筹理论分析2021年5月至2021年11月比特币价格

来源：Trading View

不寻求高风险的交易者可以等到阶段D再买入。价格一旦突破SOS，交易者便可能建多仓。还是建议交易者在SOS下方设置一个止损单，可在出现反转时减少损失。

结语

这个存在了100多年的威科夫方法对于想要抓住趋势核心部分的交易者来说非常有效。随着时代的进步，该理论的应用已经不仅仅局限于股票市场和技术分析。

如果交易者非常精通威科夫方法，他们交易成功的几率将大大增加。在技术分析和加密货币的交易中，谨慎的态度、广泛的研究和对市场行情的密切关注三者缺一不可。交易者务必要警惕可能存在的任何风险，并掌握一定的技术分析策略和工具。