入门 DeFi 必须知道的六大指标

DeFi 即去中心化金融。自 2020 年爆火以来，DeFi 一直是近几年来加密货币领域中最为热门的话题之一，随着数字货币市场的不断发展，DeFi 市场也在不断扩大

DeFi 独特的金融机制吸引了越来越多的投资者加入其中，这为加密领域的投资者提供了更多的选择和机会。然而，对于新手来说，如何评估 DeFi 项目的投资价值和风险，却是一个相当棘手的问题。

本文将介绍在 DeFi 领域中的六个重要指标，这些指标将帮助您更好地了解 DeFi 项目的实际表现和潜在风险，从而做出更明智的投资决策。

1.完全稀释市值（Fully diluted market cap）

在 DeFi 领域，完全稀释市值指一个加密资产或协议的市值上限，代表着在项目所有 Token 完全发行的情况下的总市值，这意味着完全稀释市值考虑了未来可能发行的所有项目 Token ，因此可以被作为是对当前项目代币价值更为全面的估计，一般被作为项目代币实际价值的参考指标。

计算完全稀释市值的公式如下：

完全稀释市值 = 当前流通代币价格 x 总代币发行量

其中，”当前流通代币价格”指的是当前该加密项目中正在流通的代币价格，”总代币发行量”指的是该加密项目中可以发行的所有代币数量。

例如，假设一个加密协议当前正在流通1,000,000个代币，而总发行量为2,000,000个代币，当前每个代币的价格为10美元，那么该协议的完全稀释市值为：

完全稀释市值 = 10美元 x 2,000,000 = 20,000,000美元

了解这个指标可以通过横向对比其他项目，去估算一些新协议项目代币价值。

需要注意的是，完全稀释市值只是对加密资产或协议市值的一种估计，实际上由于市场波动和未来代币发行量的不确定性，完全稀释市值可能会出现一定的误差。

DeFi 协议完全稀释市值图。数据来源：tokenterminal

2.总锁定价值（TVL）：

在 DeFi 领域，TVL 指的是 Total Value Locked （总锁定价值），它是一个用于衡量特定 DeFi 协议中锁定的加密资产总价值的指标。它通常被用来衡量用户在 DeFi 协议中锁定的价值，以及该协议的规模和影响力。

事实上 TVL 指标对于 DeFi 项目来说非常重要，因为它可以用来衡量项目对于用户的吸引力，以及项目的市场表现。通常来说， TVL 越高，代表着 DeFi 协议的规模越大，协议锁定的加密资产越多，另一方面也代表用户对其越信任。

当然如果有两个 DeFi 协议具有一致的 TVL ，那我们就需要对比两者是否为激励型协议，激励型协议往往会通过给予代币锁定的用户一定的奖励，所以在具有相同 TVL 的情况下，非激励型协议更能反应用户对其协议的信任。

DeFi 协议 TVL 图，数据来源：tokenterminal

3.DAU（日活跃人数）

DAU 是指“日活跃用户”，即每日使用某个 DeFi 协议或平台的独立用户数量。它是衡量一个 DeFi 协议或平台用户活跃程度的指标之一，同时也是衡量该协议或平台发展潜力的重要指标之一。 DAU 越高通常说明用户使用改协议的数量越多，该协议越受市场欢迎。
如下图所示，在多个 Lending 协议中， Aave 的 DAU 明显高于其他 Lending 协议，说明 Aave 协议更受市场欢迎，这也可以作为我们选择协议的一种参考。

Lending协议 DAU 图。数据来源：tokenterminal

4.P/S（市销率）

如果你是传统金融行业从业者，对市销率(P/S)绝对不会陌生。市销率反应了人们愿意投入一美元生成多少的价值。在传统金融中市销率通常是衡量市场对资产收益及未来增长预期的基本评估标准。市销率(P/S)在 DeFi 领域中是衡量协议市值与收入之比的指标，它是通过将项目市值与收入（即使用量）进行比较来衡量协议的可靠程度。

但需要注意的是，在不同的协议中，市销率(P/S)可能有不同的含义。例如，在 DEX 中，市销率(P/S)表示市场愿意为每1美元的交易费用支付 X 美元；在借贷中，市销率(P/S)表示市场愿意为每1美元的借款利息支付 X 美元；因此，在比较不同赛道的 DeFi 协议时，市销率(P/S)并不是最好的比较指标，但在比较同一赛道协议时，它仍然是一个有价值的指标。

在 DeFi 中，市销率可以用来衡量一个资产的流动性和市场参与度。较高的市销率通常意味着更容易买卖该资产，因为它有更好的流动性。此外，市销率也可以被用来识别市场中受欢迎的资产或交易对。

DeFi 协议 P/S 数值。数据来源：tokenterminal

5.抵押率

抵押率是指在借贷协议中，抵押品价值与贷款价值之间的比率。例如，如果你在一个抵押率为50%的协议中借入了1000美元，你需要提供至少2000美元的抵押品。抵押率越高，代表协议对风险的管理越严格，同时也意味着你需要提供更多的抵押品才能获得相同数量的贷款。

了解抵押率的重要性在于，它可以帮助你更好地评估借贷协议的风险和回报。如果一个协议的抵押率很低，说明协议可能存在风险，因为如果抵押品价值下跌，可能会导致贷款逾期和抵押品被清算。因此，高抵押率的协议可能更为安全可靠。(抵押率通常可以在相关的去中心化交易所或借贷平台界面上看到。)

6.交易量（Trading Volume）

在 DeFi 领域中， DEX 交易量是指在去中心化交易所（DEX）上完成的所有交易的总量。交易量越高代表目前 DEX 越活跃，同时 DEX 交易量也可以作为评估 DeFi 市场活跃度的重要指标之一。市场越活跃，整个 DeFi 市场的交易量将越高。

DeFi 交易量图，数据来源：tokenterminal

以上就是此次我们分享的六大指标，投资者可以参考以上指标对 DeFi 项目进行一些投资上的判断，但需要注意的是，针对 DeFi 市场中的投资并不能完全依赖于这些指标，对于 DeFi 的投资决策需要进行更加全面和细致的分析。投资者还需要关注项目的技术实力、团队背景、治理机制，以及市场风险和潜在风险等因素。只有全面了解项目的各个方面，才能做出明智的投资决策。