Kernel Ventures：坎昆升級下的泛以太坊生態展望

1. 以太坊升級之路

自去年10 月16 日Cointelegraph 髮布比特幣ETF 通過的假新聞到今年1 月11 日ETF 的最終通過，整個加密市場經歷了持續的上漲。由於ETF 最直接的利好對像是比特幣，這段時間內以太坊和比特幣走勢出現了背離的情況，比特幣最高接近49000 美金，已收覆上輪牛市峰值的2/3，而以太坊最高僅至2700 美金附近，剛超過上輪牛市高峰的一半。但自從比特幣ETF 落地以來，ETH/BTC 走勢出現了顯著回升，除了即將到來的以太坊ETF 預期外，另一個重要原因便是一拖再拖的坎昆升級最近也宣布了在Goerli 測試網的公開測試，釋放出了即將進行的訊號。從目前的情況來看，坎昆升級的時間將不會早於2024 第一季。坎昆升級緻力於解決現階段在以太坊上TPS 低下與交易費用高昂的問題，屬於以太坊Serenity 升級階段的一部分。 Serenity 之前，以太坊已經經歷了Frontier，Homestead，Metropolis，三個階段。前三個階段分別解決了以太坊上開髮門檻，DoS 攻擊以及POS 轉型的問題。在以太坊Roadmap 中明確指出，現階段的主要目標是實現」Cheaper Transactions「 和「Better User Experience」。

近一年ETH/BTC 彙率走勢，圖片來源：TradingView

2. 坎昆升級核心內容

以太坊作爲一個去中心化社區，其升級方案來自開髮者社區提出併最終經以太坊社區多數贊衕的提案，其中得以通過的是ERC 提案，還在討論中或者即將在主網施行的統稱EIP提案。此次坎昆升級預期將通過5 個EIP 提案，分別是EIP-1153，EIP-4788，EIP-5656，EIP-6780 與EIP-4844。

2.1 主線任務：EIP-4844

1. Blob：在EIP-4844 中爲以太坊引入了一種新的交易類型blob，一個大小爲125kb 的資料包。 Blob 對交易資料進行了壓縮和編碼併且併沒有以CALLDATA 字節碼的形式在以太坊上進行永久存儲，從而大大降低了gas 消耗，但無法在EVM 中直接存取。 EIP-4844 推行後的以太坊中，每筆交易可以攜帶最多兩個blob，而每個區塊最多可以攜帶16 個blob。但以太坊社群建議每個區塊攜帶的blob 數量爲8 個，當超過這個數量後，雖然還可以繼續攜帶，但是會麵臨相對不斷增加的gas 費，直到16 個blob 的上限。

此外，EIP-4844 中利用的另外兩項核心技術分別是KZG 多項式承諾與臨時存儲，這部分在我們機構前一篇文章Kernel Ventures：一文探討DA 和歷史數據層設計中有詳細分析。總而言之，透過EIP-4844 對以太坊單一區塊容量大小以及交易資料的儲存位置進行了改動，在降低以太坊主網gas 的衕時大幅提升了主網的TPS 。

2.2 支線任務：EIP-1153

1. EIP-1153：這個提案的提出旨在降低合約互動過程中的儲存成本。以太坊上一筆交易可以拆解爲多個由CALL 指令集創建的框架，這些框架可能隸屬於不衕合約，因而可能涉及多個合約的資訊傳輸。狀態在不衕合約間存在兩種傳輸方式，一種是以輸入/輸出的方式，另一種則是呼叫SSTORE/SLOAD 字節碼實現鏈上永久儲存。前者中資料以記憶體的形式進行儲存傳輸，具有較低的成本，但如果整個傳輸過程經過了任一不可信的第三方合約，都會存在巨大安全風險。但如果選擇後者，又會帶來一筆不小的儲存開銷，也會加重鏈上儲存的負擔。而EIP-1153 的透過引入了瞬時儲存的操作碼TSTORE 和TLOAD 解決了這個問題。透過這兩個字節碼儲存的變數具有和SSTORE/SLOAD 字節碼儲存的變數具有一樣的性質，在傳輸過程中無法修改。但不衕之處在於，瞬時儲存的資料在這筆交易結束後不會留在鏈上，而是會和臨時變數一樣湮滅，透過這種方式，實現了狀態傳輸過程的安全與相對較低的存儲成本。

三種操作碼的區別，圖片來源：Kernel Ventures

1. EIP-4788：在以太坊POS 升級後的信標鏈中，每個新的執行區塊包含父信標區塊的Root。即使遺失了部分産生時間較早的Root ，由於共識層完成儲存的Root 具有可靠性，因而我們在創建新區塊的過程中，我們隻需要留有最新的某幾個Root 便可。但是在創建新區塊的過程中，頻繁的從EVM 曏共識層請求資料會造成執行效率的低併爲MEV 創造可能。因而在EIP-4788 中提出使用一個專門的Beacon Root Contract 對最新的Root 進行存儲，這使得父信標塊的Root 都是EVM 暴露的，大大提高了對數據的調用效率。

Beacon Root 的調用方式，圖片來源：Kernel Ventures

1. EIP-5656：對記憶體中的資料進行覆製是以太坊上非常高頻的基本操作，但在EVM 上執行這項操作會産生許多開銷。爲了解決這個問題，以太坊社群在EIP-5656 中提出了可以在EVM 上有效進行覆製的MCOPY 操作碼。 MCOPY 使用了特殊的資料結構來短期儲存負責的數據，包括高效的分片存取和記憶體物件覆製。擁有專用的MCOPY 指令還能提供前瞻性保護，可以更好的應對未來以太坊升級中CALL 指令的gas 成本變化。

以太坊資料拷貝gas 消耗的變化過程，資料來源：Kernel Ventures

1. EIP-6780：以太坊中，透過SELFDESTRUCT 可以對某個合約進行銷毀，併清空該合約的所有代碼和所有與該合約相關的狀態。但在以太坊未來即將使用的Verkle Tree 結構中，這會帶來巨大隱患。在使用Verkle Tire 儲存狀態的以太坊中，清空的儲存空間將被標記爲先前已寫入但爲空，這不會導緻EVM 執行中出現可觀察到的差異，但與未髮生的操作相比，已建立和刪除的合約會會産生不衕的Verkle Commitment，這會導緻Verkle Tree 結構下的以太坊出現資料校驗的問題。因而EIP-6780 中的SELFDESTRUCT 僅保留了將合約中的ETH 退還指定位址的功能，會將與此合約相關的代碼與儲存狀態繼續保存在以太坊上。

3. 坎昆升級後的各大賽道

3.1 DA 賽道

3.1.1 生態價值探討

關於DA 原理與各種DA 類型的介紹，可以參考我們的上一篇文章Kernel Ventures：一文探討DA 與歷史資料層設計。對於DA 專案來説，其收益來自用戶在其上進行資料儲存併支付的費用，而其支出來自維護儲存網路運作與儲存資料持久性和安全性所支付的費用。收益與支出相減，所餘下的便是網路纍積下的價值。 DA 專案要達到價值的提升，最主要的手段就是提高網路儲存空間利用率，吸引盡可能多的使用者利用網路進行儲存。另一方麵，在儲存技術上的改進例如壓縮資料或分片儲存可以減少網路的支出，從另一方麵實現價值更高的纍積。

3.1.2 DA 賽道細分

現階段提供DA 服務的專案主要分爲三種類型，分別是主鏈專用DA，模組化DA 以及儲存公鏈DA。三者的具體介紹與差異請見Kernel Ventures：一文探討DA 與歷史資料層設計。

3.1.3 坎昆升級對DA 計畫的影響

1. 用戶需求：坎昆升級後，以太坊的歷史交易數據將會有數十倍於原來的成長速度。這些歷史資料隨之也會帶來更大的儲存需求，但是由於當下坎昆升級後的以太坊併未實現儲存效能的提升，因而主鏈的DA 層對這些歷史採取了簡單的定期清理方式，這一部分資料的儲存市場自然落到了各類DA 專案頭上，從而爲其帶來了更大的用戶需求。
2. 髮展方曏：坎昆升級後以太坊歷史資料的增加會促使各大DA 專案方提高與以太坊的資料互動效率和互通性來更好的搶占這部分市場。可以預見，各類跨公鏈的儲存橋技術會成爲儲存公鏈DA 與模組化DA 的髮展重點，而對於以太坊的主鏈專用DA 來説，其也需要考慮如何進一步增強其與主網的相容性，最小化傳輸成本與傳輸風險。

3.1.4 坎昆升級下的不衕DA 賽道

坎昆升級爲以太坊帶來更快資料成長的衕時併沒有改變全網衕步的資料儲存方式，這使得主鏈必鬚對大量歷史資料進行定期清理，下放交易資料長期儲存的功能。但這部分歷史資料在專案方進行空投，鏈上分析機構的資料分析等過程仍存在需求。背後的資料價值將引來不衕DA 專案方的爭奪，而決定市場占有率走曏的關鍵便在於DA 專案的資料安全性以及儲存成本。

1. 主鏈專用DA：現階段的主鏈DA 專案例如EthStorage 中，儲存市場主要來自以太坊上NFT 專案的一些圖片，音樂等大內存資料。主鏈DA 由於在節點叢集上和以太坊有高相容性，可以低成本的與以太坊主網實現安全的資料互動。衕時，其將儲存索引資料儲存在了以太坊主網智能合約上，併未將DA 層完全脫離以太坊，從而得到了以太坊基金會的大力支持。對於以太坊帶來的儲存市場，主鏈專用DA 相對其他DA 有天然的優勢。
2. 儲存公鏈DA 和模組化DA：這類非主鏈DA 專案相對於以太坊的專用DA 難以在坎昆升級中取得歷史資料儲存效能上的競爭優勢。但現階段的以太坊專用DA 還處於測試階段，未能實現完全的落地，而坎昆升級已迫在眉睫，如果在坎昆升級前專用DA 項目無法給出一個已實現的存儲方案，這輪數據價值的挖掘仍有可能被模組化DA 主導。

3.1.5 坎昆升級下DA 的機遇

1. EthStorage：EthStorage 類別的主鏈專案將是坎昆升級中最大的受益者，所以坎昆升級前後可以專註於EthStorage 專案。此外，在近期坎昆升級可能於今年2 月進行的消息放出後，EthStorage 的官推也是動作頻頻，先後髮布了自己的最新官網與年度報告，宣傳上顯得是十分賣力。

讓我們慶祝我們新網站的髮布！請拜訪http://EthStorage.io 來看看全新的設計吧！

滿足可擴展性的前沿

與以太坊的實時成本比較

EthStorage 的工作原理

EthStorage的核心特性

EthStorage 支持的應用程序

但比較起最新官網的內容與2022 版官網的內容，除了更酷炫的前端效果與更詳細的介紹外，併未實現太多服務功能上的革新，主推的仍然是存儲和Web3Q 域名服務。有興趣的話可以點擊下麵鏈接（https://galileo.web3q.io/faucet.w3q/faucet.html）領取測試代幣W3Q， 在Galileo Chain network 網路上體驗EthStorage的服務，參與領取代幣需要擁有一個W3Q 域名或主網餘額超過0.1 ETH 的帳戶。從水龍頭最近的出水情況來看，盡管有了一定的宣傳，現階段併沒有一個非常大的參與量。不過結合今年7 月EthStorage 剛拿到700 萬美金的種子輪融資併且併沒有看到這筆資金的明顯出處，也有可能項目方在暗地醞釀某些基礎設施的推進，等待這坎昆升級到來的前期髮布以吸引最大熱度。

EthStorage 的水龍頭出水狀況，來源：Web3q.io

1. Celestia：Celestia 是現階段模組化DA 的龍頭專案。相對於還在髮展中的以太坊專用DA 項目，Celestia 早在上輪牛市就開始髮跡併拿到了首輪融資。經過了兩年多的沉澱，Celestia 完善了其Rollup 模型，代幣模型併經過了長時間的測試網檢驗最終於23 年的10 月31 號完成了其主網上線與首批空投。可以看到其幣價從開盤以來就經歷了一路的攀升，近日幣價一度突破了20 美金，按照現階段1.5 億TIA 的流通量來看，這一項目的市值已經達到了30 億美金附近。但考慮到區塊鏈歷史儲存賽道這一有限的服務群體，TIA 的市值已經遠超了盈利模式更豐富的傳統存儲公鏈Arweave 併直逼Filecoin 的市值，盡管相對於牛市還有一定的上漲空間，現階段TIA 的市值存在一定的高估情況。不過在明星項目以及未消散的空投熱情的加持下，如果坎昆升級能在今年第一季如期推動，Celestia 仍是非常值得關註的項目。但有一點風險也很值得註意，以太坊基金會在涉及Celestia 的討論中多次強調，脫離了以太坊DA 層的項目都不會是Layer2，錶現出了Celestia 這類非以太坊原生存儲項目的排斥態度。坎昆升級前後以太坊基金會可能的錶態也將對Celestia 價格的走勢帶來不確定性。

TIA 代幣價格走勢，圖片來源：CoinmarketCap

3.2 Layer2 賽道

3.2.1 生態價值探討

由於以太坊上用戶數量的不斷增加與專案的不斷開髮，以太坊低下的TPS 成爲其生態進一步開髮的巨大阻礙，衕時以太坊上高昂的交易費用也使得一些涉及覆雜交互的項目難以大範圍推廣。但是，許多專案已經落地以太坊，進行遷移存在著巨大的成本與風險，衕時，除了專註於支付的比特幣公鏈，再難找到具有以太坊衕樣安全性的公鏈。 Layer2 的出現便是嘗試解決上述問題，其將交易的處理與計算全部放在另一條公鏈（Layer2）上進行，數據打包好後通過與Layer1 橋接的智能合約進行驗證；併在主網上更改狀態。 Layer2 專註於交易的處理與驗證，以以太坊作爲DA 層儲存壓縮後的交易數據，因而有更快的速度與更低的計算成本。使用者如果想使用Layer2 執行交易，需要預先購買Layer2 對應token 併曏網路業者付款。而Layer2 的網路業者則需要爲儲存在以太坊的資料安全支付相應費用，用戶爲Layer2 資料安全支付的費用減去Laye​​r2 曏Layer1 上資料安全支付的費用就是Layer2 的網路營收。所以對於以太坊上的Layer2 來説，以下兩方麵的提升可以帶來更多的效益。從開源的角度來説，以太坊生態越活躍，專案越多，就會有更多用戶和專案方有降低gas 與加速交易的需求，從而爲Layer2 生態帶來更大的用戶基數，單筆交易在穫利不變前提下，更多的交易便會爲Layer2 網路業者帶來更多的收益。從節流的角度出髮，如果以太坊本身的儲存成本下降，Layer2 專案方所需支付的DA 層儲存費用下降，在交易數量不變的前提下，Layer2 業者也可以穫得更多的收益。

3.2.2 Layer2賽道細分

2018年前後，以太坊的Layer2 方案呈現百花齊放的狀況，存在側鏈，Rollup，狀態通道和Plasma 共4 種方案。但狀態通道由於在鏈下通道傳輸過程中的資料不可用風險以及大量的悲傷攻擊，現階段已經被從Layer2 的方案中逐漸邊緣化。 Plasma 類型比較小衆，TVL 總量在Layer2 中也無法進入前10，也不多加討論。最後，對於側鏈形式的Layer2 方案，其完全沒有採用以太坊作爲DA 層，因而逐漸被排除在了Layer2 的定義之外。本文僅對當下主流的Layer2 方案Rollup進行討論，併結合其細分賽道ZKRollup 與OpRollup 來分析。

樂觀彙總

1. 實作原則：初始化階段，Optimistic Rollup 鏈需要在以太坊主網路上部署一個鏈橋合約，透過這個合約實現和以太坊主網的交互。 Op Layer2 會將用戶的交易資料進行大量打包後髮送至以太坊，其中包括了Layer2 上帳戶最新的狀態根，批次的根與壓縮後的交易資料。現階段，這些資料以Calldata 的形式儲存在鏈橋合約中，雖然相對在MPT 中的永久儲存已經減少了不少gas，但仍是一筆不小的資料開銷，衕時也爲Op Layer2（Optimistic Rollup Layer2 ）未來可能的性能提升産生了不少阻礙。

Optimistic Rollup 原理，圖片來源：Kernel Ventures

1. 現況：現階段的Op Layer2 是Layer2 的第一大生態，TVL 排名前五的公鏈全部來自Optimistic Rollup 生態，光是Optimism 與Arbitrium 兩條公鏈的TVL 總量之和便超過了160 億美金。

以太坊Layer2 TVL 總量，圖片來源：L2BEAT

而Op Rollup 生態現今能夠占據領先位置的一個主要原因便是其友好的開髮環境，搶先ZK Rollup 完成了第一輪Layer2 的髮布與主網上線，吸引了大量飽受以太坊手續費與低下TPS 限製的DApp 開髮者，將DApp 開髮陣地從Layer1 遷移到Layer2 的轉移。衕時Op Layer2 在底層有著與EVM 更高的兼容性，爲以太坊主網專案的遷移掃清了障礙，以最快的時間實現了以太坊上Uniswap，Sushiswap，Cureve 等各類DApp 在Layer2 的部署，甚至還吸引了Wordcoin 等專案從Polygon 主網遷移。現階段的Op Layer2 既有Uniswap V3 這類以太坊龍頭DeFi，還有GMX 這類TVL 超過1億美金的原生DeFi 項目，又有Friend.tech 這類交易費破2000 萬的SocialFi 項目，不僅完成了項目數量上的積纍，各個賽道的高品質項目也帶動了整個生態質的突破。但從長期來看，ZK Layer2（ZK Rollup Layer2）有著更高的TPS 上限以及單筆交易更低的gas 消耗，當後續ZK Rollup 技術逐漸完善後Op Layer2 將會麵臨一場與ZK Layer2 的激烈競爭。

Friend.tech 的交易費用與GMX V2 的TVL，圖片來源：Dune

ZK Rollup（零知識Rollup）

1. 實作原則：ZK Layer2 中的交易資料有著與Op Layer2 相近的處理方式，在Layer2 上進行打包處理後返回到Layer1 的智能合約中以Calldata 儲存。但是交易資料在Layer2 上多出了一步生成ZKp 的計算過程，衕時不需要曏網路返回壓縮後的交易資料而隻需返還交易根和批處理根併附帶用於對相應交易合法性驗證的ZKp 。透過ZK Rollup 傳回給Layer1 的資料無需任何視窗期，驗證通過後可以在主網即時更新。

Zeroknowledge Rollup 原理，圖片來源：Kernel Ventures

1. 現況：現階段的ZK Layer2 已經髮展爲了第二大Layer2 生態，緊跟Op Layer2 之後。 TVL 排名前10 名的Layer2 中，ZK 繫的數量也占據了4 個，但總體上呈現出多而不強的現象，大家都認爲ZK 繫的Layer2 很有髮展前景，但就是無法髮展起來。首先是因爲早期Op 繫列Layer2 的率先髮布已經吸引了許多開髮者在其上的項目落地，如果無法從項目遷移中穫得足夠多的優勢，項目方不太可能將已經在Op Layer2 上産生穩定收益的項目進行遷移。其次是ZK 繫列Layer2 現在許多還在底層與以太坊的兼容性上進行努力，例如ZK 繫的明星項目Linea 現階段還無法兼容許多EVM 操作碼，爲適應了EVM 的開髮者帶來不少開髮障礙，而另一個明星項目zkSync 現階段甚至幾乎無法實現與EVM 底層的兼容而隻能兼容以太坊的一些開髮工具。

現有ZK Layer2 專案與以太坊的兼容性，圖片來源：Kernel Ventures

與以太坊的兼容性也爲其上原生項目的遷移帶來了巨大難度。由於字節碼不具有完全互通性，專案方需要對合約底層進行更改以適應zkEVM，這個過程存在著許多睏難與風險因而大大拖慢了以太坊原生專案的遷移過程。可以看到，現階段ZK 繫Layer2 上的項目多爲原生項目，併且以Zigzag，SyncSwap 這類開髮難度相對較低的DeFi 爲主，ZK Layer2 上項目的總量以及多樣性都等待著進一步開髮。但是，ZK Layer2 的優勢在於其技術上的先進性，如果能夠實現zkEVM 與EVM 的兼容和ZKp 生成演算法的完善，其相對Op Layer2 會有更好的性能上限。這也是爲什麽即便現階段Op Layer2 主導的市場下也會不斷有ZK Layer2 項目出現的原因，在Op Layer2 賽道已經被瓜分殆盡的情況下，後來者最合適的方式也隻能是通過提出一種預期較好的方案以吸引使用者從原有網路的遷移。但即便有一天ZK Layer2 實現了技術上的完善，如果Op Layer2 上已經形成了一個足夠全麵的生態，有了足夠多的項目落地，此時即便有更好性能的Layer2，用戶與開髮者能否願意承擔巨大風險進行遷移也會是未知數。此外，Op Layer2 在這個階段也在不斷進行完善以穩固自身的生態地位，包括Optimism 開源Op Stack 以協助其他Op Layer2 開髮者的快速開髮以及二分挑戰法等對挑戰方式的改進。當ZK Layer2 在進行完善的過程中，Op Layer2 也沒有放慢髮展的腳步，所以現階段ZK Layer2 的重要任務便是抓緊密碼學演算法的完善與EVM 的兼容以防止用戶對Op Layer2 生態依賴性的形成。

3.2.3 坎昆升級對Layer2 的影響

1. 交易速度：坎昆升級後，一個區塊透過blob 可以攜帶最多20 倍於原來的數據，而保持區塊的出塊速度不變。因而理論上來説，以Layer1 作爲DA 層和結算層的Layer2 也可以得到相對原來最多20 倍的TPS 提升。即便以10 倍的成長進行估計，幾大Layer2 明星項目中任何一者的交易速度都將超過以太坊主網歷史最高的交易速度。

主流Layer2 計畫目前TPS，圖片來源：L2BEAT

1. 交易費用：限製Layer2 網路無法下降的一大重要原因來自曏Layer1 提供的資料安全費用，以目前報價計算，以太坊智能合約上1KB Calldata 資料的儲存價格就接近3 美金。但透過坎昆升級，Layer2 打包的交易資料僅以blobs 的形式儲存在以太坊的共識層，1 GB 資料儲存一個月也隻花費約0.1 美金，這大大減少了Layer2 的營運成本。而對於這部分開源産生的收益，Layer2 經營者肯定會讓利一部分給用戶以吸引更多的用戶從而降低Layer2 的交易成本。
2. 可拓展性：坎昆升級中對Layer2 的影響主要來自於其暫存的方案和新增的blob 資料類型。臨時儲存會定期在主網上刪除對當下驗證作用不大的舊狀態，減小了節點的儲存壓力，從而衕時加快了Layer1 與Layer2 的網路衕步與節點存取速度。而blob 透過外帶的巨大空間以及基於gas 價格的靈活的調節機製，可以更好的適應網路交易量的變化，當交易量過大時增加一個區塊攜帶的blobs 數量，而當交易量下降時也可以隨之減少。

3.2.4 坎昆升級下的不衕Layer2 賽道

坎昆升級的到來將對整個Layer2 生態都會形成利好。因爲坎昆升級中最核心的變動是降低了以太坊上資料儲存的成本以及單一區塊的大小，以以太坊爲DA 層的Layer2 自然也可以穫得相應TPS 的上升併減少曏Layer1 支付的儲存費用。但由於兩種Rollup 對於以太坊DA 層使用程度的不衕，因此對Op Layer2 與ZK Layer2 的利好程度會有所差異。

1. Op Layer2：由於Op Layer2 上需要將壓縮後的完整交易資料留在以太坊上進行記録，導緻其相對ZK Layer2 需要曏以太坊支付更多的交易費用。因而透過EIP-4844 降低gas 消耗後，Op Layer2 上相對可以穫得更大幅度的手續費下調，從而相對縮小相對ZK Layer2 在手續費差價上的劣勢。衕時，這輪以太坊的gas 下調也必然吸引更多參與者和開髮者的涌入，相對於沒有髮幣併且底層難以兼容EVM 的ZK Layer2，更多的項目和資本會傾曏涌入Op Layer2，尤其是近段錶現強勢的Arbitrium。這或許會帶來以Op Layer2 爲主導的Layer2 生態的新一輪開髮，特別是受到高昂手續費影響而難以提供優質用戶體驗的SocialFi 與GameFi 項目。伴隨著，這個階段的Layer2 上可能涌現許多可以接近Web2 使用者體驗的優質專案。如果這輪開髮高地再次被Op 奪下，那麽其將進一步拉開與ZK Layer2 生態整體的差距，爲後續ZK Layer2 可能的追趕製造足夠多的睏難。
2. ZK Layer2：相對Op Layer2，由於ZK Layer2 不需要在鏈上存儲交易的具體信息，gas 下調的利好會小於Op Layer2。雖然ZK Layer2 整體處於髮展過程中併且沒有Op Layer2 上龐大的生態，但是Op Layer2 上各項設施已經趨於完善，在其上的開髮存在著更激烈的競爭，而對於坎昆升級吸引進來的新入局的開髮者，要與已經很成熟的Op Layer2 開髮者競爭或許併非明智的選擇。如果ZK Layer2 能夠在此階段實現開髮者配套設施的完善，爲開髮者提供更好的開髮環境，考慮到ZK Layer2 更好的預期以及市場競爭的激烈程度，或許新晉的開髮者會選擇涌入ZK Layer2 賽道，這個過程反而會加速ZK Layer2 的追趕過程，實現在Op Layer2 徹底形成統治性優勢前的超越。

3.2.5 坎昆升等下Layer2 的機遇

1. DYDX：DYDX 雖然是部署在以太坊上的DEX，但其功能和原則與Uniswap 這類以太坊上的傳統DEX 有很大區別。首先是其選用了訂單薄而非主流DEX 使用的AMM 這種交易模式，使得用戶可以穫得更絲滑的交易體驗，這也爲其上進行杠桿交易創造了一個良好的條件。此外，其利用了StarkEx 等第2 層方案來實現可擴展性與處理交易，對交易在鏈外打包後傳回鏈上。透過Layer2 的底層原理，DYDX 使用戶可以穫得遠低於傳統DEX 的交易成本，每筆交易的費用僅在0.005 美元左右。而在坎昆升級這一以太坊以及相關token 劇烈波動之際，幾乎可以肯定會出現高風險投資例如杠桿交易資金量的激增。而透過坎昆升級，DYDX 上的交易費用即便在小額交易上也將實現對CEX 的超越，衕時還具有更高的公平性與安全性，因而對高風險投資以及杠桿愛好者提供了一個絶佳的交易環境。從上述角度考慮，坎昆升級將會爲DYDX 帶來一個非常好的機會。
2. Rollup Node：對新出塊的驗證來説，坎昆升級中被定期清理的資料已經沒有意義，但併非代錶這些被清理的資料不存在價值。例如即將空投的專案方便需要完整的歷史資料以確定每個即將接收空投的專案資金的安全性，還有一些鏈上分析的機構，往往也需要完整的歷史資料來追溯資金流曏。這個時候，一個選擇便是曏Layer2 的Rollup 運營者查詢歷史數據，在這個過程中Rollup 運營者便可以對數據檢索進行收費。因而在坎昆升級的大背景下，如果能有效的完善Rollup 上的資料儲存與檢索機製，提前開髮相關專案進行布局，將會大大提高專案存活與進一步髮展的可能。

3.3 DApp 賽道

3.3.1 生態價值探討

與Web2 的應用程式相似，DApp 的角色也是爲以太坊上的使用者提供某項服務。例如Uniswap 可以爲用戶即時提供不衕ERC20 token 的交換；Aave 爲用戶提供了超額抵押借貸與閃電貸的服務；Mirror 則爲創作者提供了去中心化的內容創作機會。但不衕的是，在Web2 中，應用程式主要的穫利方式是透過低成本與優質的服務吸引更多的用戶引入其平颱，然後以流量爲價值，吸引第三方投放廣告而從廣告中穫利。但DApp 全過程保持了對用戶註意力的零侵犯，不曏用戶提供任何推薦，而是透過爲用戶提供某項服務後從單次服務中收取對應手續費。因而DApp 的價值主要來自使用者對DApp 服務的使用次數以及每次互動過程的互動深度，如果DApp 想要提高自身價值，就需要提供優於衕類DApp 的服務，從而使更多的開髮者傾曏於使用其而非其他DApp 進行操作。

3.3.2 DApp 賽道細分

現階段的以太坊DApp 以DeFi，GameFi，SocialFi 爲主，早期存在一些Gamble 項目，但由於以太坊交易速度的限製以及EOS 這類更適合的公鏈的髮布，Gamble 類項目現在在以太坊上已逐漸勢微。這三類DApp 分別提供了金融，游戲與社交方麵的服務，併從中實現價值捕穫。

去中心化金融

1. 實現原則：本質來説，DeFi 是以太坊上的一個或一繫列智能合約。 DeFi 的髮布階段，需要在以太坊主網上部署相關合約（如幣種合約、兌換合約等），合約透過介麵實現DeFi 功能模組與以太坊的交互。當使用者進行交互時，會呼叫合約介麵進行存幣、取幣、兌換等操作，DeFi 智慧合約會將交易資料打包，透過合約的腳本介麵衕以太坊交互，在以太坊鏈上記録狀態變更。在這個過程中，DeFi 合約會收取一定費用作爲上下游流動性提供者的獎勵以及自身穫利。
2. 現況：現階段的以太坊上，DeFi 在DApp 中占據了絶對的優勢。除了跨鏈項目和Layer2 項目外，DeFi 占據了以太坊上合約資産排名前10 DApp 的其他席位。截止目前，以太坊上DeFi 的纍計用戶數量已經超過了4000 萬，雖然受到熊市的影響，每月活躍用戶量經歷了從2021 年11 月峰值近800 萬的衝高回落，但是隨著市場的回暖，現在的月用戶量也回升到了高峰的一半左右，併等待著下一輪牛市進行再次衝高。衕時DeFi 的類型也越來越多樣，功能也越來越全麵。從最早的幣幣交易、抵押貸款到現在的杠桿交易、定期購、NFT 金融、閃電貸等。 Web2 中可以實現的金融方式在DeFi 中都逐漸得到了實現，而Web2 中無法實現的包括閃電貸等功能在DeFi 中也得到了實現。

以太坊合約資産排名前10 DApp ，圖片來源：DAppRadar

社交網絡

1. 實現原則：與傳統設計平颱類似，SocialFi 上也支持個體進行內容創造衕時將創造的內容通過平颱進行髮布以進行傳播併進一步的爲帳戶吸引粉絲，用戶而言則可以透過平颱查閲自己需要的內容，取得自己所需要的服務。不衕的是，用戶髮布的內容，內容髮布者與粉絲的互動記録以及帳戶本身的資訊都透過區塊鏈智慧合約進行去中心化的記録，也就是將資訊的所有權交還了每個帳戶個體。對於SocialFi 平颱來説，越多的人願意透過其平颱進行內容創造和分享，其便可以透過提供這些服務來穫取更多的收益，用戶使用SocialFi 平颱進行交互的費用減去對於帳號和交易數據的存儲費用便是SocialFi 專案的穫利。
2. 現況：現階段頭部SocialFi 的UAW（User Active Wallet） 雖然看似可以和DeFi 比肩，但這往往來自部分項目的空投預期，非常不具有持久性，比如前段時間的friend.tech ，在熱潮過後的UAW量甚至不到1000，從5 名開外的DeFi 與SocialFi 間的對比也可以清楚看到這一點。根本原因在於SocialFi 的高服務費與低效使得其無法承擔本該具有的社交屬性而單純淪落爲了一個投機平颱。

Layer1 和Layer2 上頭部SocialFi 與DeFi 專案的UAW 對比，圖片來源：DAppRadar

游戲Fi

1. 實作原理：GameFi 的實作與SocialFi 大緻相似，隻是應用的物件變成了游戲。現階段GameFi 專案方主流的穫利方式是透過出賣游戲中的道具來穫利。
2. 現況：專案方想穫取更多的穫利，就必鬚吸引更多人參與游戲。而現階段能吸引用戶參與游戲的無非兩點，一個是游戲的趣味性，驅使用戶爲了穫得游戲的參與權或更好的游戲體驗而不得不購買道具。另一個則是可以穫利的預期，使用者相信將來可以以更高的價格賣出這些道具。第一種模式類似Steam ，專案方穫得了真金白銀而用戶穫得了游戲的享受。而另一種模式中如果用戶和專案方的穫利來自於不斷涌入的新用戶，而一旦新增資金無法抵銷專案方的道具增髮，專案會迅速陷入賣出，市場預期下降，持續賣出的惡性循環而難以持續性實現收益，具有Ponzi 屬性。而由於區塊鏈手續費和交易速度帶來的限製，現階段的GameFi 基本上無法達到前一種模式要求的用戶體驗而以第二種模式居多。

3.3.3 坎昆升級對DApp 的影響

1. 效能優化：坎昆升級後一個區塊內可以攜帶更多筆交易數據，對應到DApp 可以實現更多狀態的變更。以8 個blob 的平均擴容計算，坎昆升級後DApp 的處理速度可以達到原來的十倍。
2. 成本下降：資料儲存成本是DApp 專案方的一筆固定的支出，無論Layer1 或Layer2 上的DApp，都會直接或間接的利用以太坊對DApp 內帳戶的狀態進行記録。經過坎昆升級，DApp 中的每筆交易都可以以Blob 的資料形式進行存儲，從而大大降低DApp 的運作成本。
3. 功能拓展：受限於以太坊上高昂的儲存成本，專案方在DApp 開髮過程中都刻意減少上鏈的資料。這導緻許多Web2 中使用者可以享受的體驗無法曏DApp 進行遷移，例如SocialFi 便無法支援推特中影片創作的需求，或者即便可以也無法是資料在底層享有等衕以太坊的安全性。 GameFi 中游戲的互動選項往往低階且無趣，因爲每一次的狀態變更都需要在鏈上進行記録。透過坎昆升級，專案方在上述方麵有了更多的嘗試機會。

3.3.4 坎昆升級下的不衕DApp 賽道

1. DeFi：坎昆升級中儲存成本下降對DeFi 的影響相對較小，因爲DeFi 中需要記録的隻有合約中用戶資産現在所處的狀態，是質押，借貸還是其他狀態，所需儲存的資料量相對其他兩種類型的DApp 少很多。但坎昆升級帶來的以太坊TPS 的提高可以極大促進DeFi 中交易頻率較高的套利業務以及需要短期內完成開倉平倉的杠桿業務。衕時，在單一幣幣交換中無法明顯體現的儲存成本降低這項改進在杠桿和套利交易中纍積下來也可以節省大量手續費。
2. SocialFi：坎昆升級對於SocialFi 效能帶來的提升最爲直接。透過坎昆升級， 可以提高SocialFi 智慧合約處理和儲存大量資料的能力從而提供更接近Web2 的優質使用者體驗。衕時，SocialFi 上用戶創造、評論、按贊等基礎操作互動也可以具有更低的成本，從而吸引真正社交導曏的長期參與者。
3. GameFi：對於上輪牛市中的資産上鏈游戲，其受到的影響與DeFi 類似，存儲成本下降相對較小，但是TPS 的增加爲游戲的高頻交互提供了條件，可以提高游戲的交互實時性，支援改善游戲可玩性的覆雜互動功能。全鏈游戲受到坎昆升級的影響更爲直接。由於游戲的所有邏輯，狀態，數據都存儲在了鏈上，坎昆升級將大大降低游戲的運營與用戶交互成本。衕時，游戲初始部署的成本也會大大下降，進而降低游戲的開髮門檻，促使未來更多全鏈游戲的出現。

3.3.5 坎昆升級下DApp 的機遇

1. Dark Forest：23 年第三季以來，或許是因爲對於傳統資産上鏈游戲不夠去中心化的質疑，也可能單純因爲傳統GameFi 的敘事出現乏力，全鏈游戲開始爆火。但對於以太坊上的全鏈游戲來説，15 TPS 的交易速度與CALLDATA 欄位16 gas 單一位元組的儲存成本大大限製了其髮展上限。而坎昆升級的落地對這兩個問題都能有很好的改善，結合23 年下半年相關項目的不斷開髮，坎昆升級可能會爲這個賽道帶來比較大的利好。考慮到頭部效應，Dark Forest 是少有的從少輪牛市走出來的Fully On-Chain Game，有了比較完善的社區基礎，而且還沒有髮行自己的代幣，如果坎昆升級前後項目方有這個想法，應該可以有一個不錯的走勢。

4. 總結

坎昆升級的落地將爲以太坊帶來更高的TPS 和更低的儲存費用，但衕時也帶來了激增的儲存壓力。明牌會受到巨大影響的是DA 和Layer2 的賽道。對於DA 賽道，激增的儲存壓力下​​以太坊專用的DA 將會迎來巨大利好，相關項目例如EthStorage 值得關註，相比之下，資料底層儲存中完全沒有使用到以太坊的DA 專案併未得到以太坊開髮社群的支持，盡管也存在機會，但對待具體項目時需要更加謹慎。由於ZK 繫列Layer2 大多還未引入代幣，加之近段坎昆升級預期下Arbitrium 已經出現了明顯走強，如果接下來Arbitrium 不髮生大的暴雷，Arb 及其生態相關的項目相比其他Layer2 將在坎昆升級中更具優勢。由於大量投機者的涌入，DYDX 專案在坎昆升級的節點也可能存在一定機會。最後，Rollup 對於Layer2 相關交易歷史資料的儲存具有天然優勢，如果説到提供歷史資料存取服務，Layer2 上的Rollup 也會是個不錯的選擇。

如果從更長期的角度考慮，坎昆升級爲各類DApp 的開髮以及性能創造了條件，將來勢必看到Web3 項目從交互功能和實時性上的逐漸曏Web2 的靠近，使得以太坊曏世界計算機的目標進一步靠近，任何務實開髮的專案方都值得進行長期投資。在最近一段時間大盤的漲幅中，以太坊相對比特幣一直處於弱勢狀態，在比特幣已經恢覆到上輪牛市高點近2/3 的情況下，以太坊卻還未恢覆上輪高點的1 /2。坎昆升級的到來或許能改變這一趨勢，爲以太坊帶來一輪補漲，畢竟作爲一條少有的能保持盈利併處於代幣通縮的公鏈，現階段確實存在價值的低估了。

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