转发原文标题《Whales Market: Points OTC Marketplace》

介绍

人们可以在加密领域参与许多活动，例如质押资产、购买代币和 NFT、进行研究、开发去中心化应用程序以及参与空投农业等。然而，将加密货币领域所有利益相关者聚集在一起的共同点是交易。几乎每个用户都会参与交易，无论是交易所的多头还是空头头寸、流动性池中的资产交换，还是 NFT 市场上不可替代代币的交换。有趣的是，即使是非流动性资产也能在加密货币领域进行交易，主要通过点对点（P2P）流程进行。

由于非流动性资产缺乏流动性市场，加密货币积分、空投分配和白名单等项目的交易通常发生在场外交易（OTC）市场。在这种情况下，个人就交易过程进行对话并相互协商交易。然而，参与者之间的信任形式出现了重大挑战。信任至关重要，因为必须依赖特定用户拥有指定资产并将在拟议交易后交付这些资产的确定性。这可能会带来恶意活动，并带来风险。

如果我们可以建立一个无需信任的第三方，为双方提供安全交易、提供安全性并防止欺诈活动，结果会怎样呢？这正是鲸鱼市场（WhalesMarket）想要实现的目标。

空投101

正如我们大多数人所知，空投是将免费代币发送到选定的钱包地址或符合特定条件的用户（在特定时间段内进行了特定活动）的过程。但这一切是如何开始的呢？

第一次加密货币空投发生在 2014 年 3 月，当时冰岛推出了 Auroracoin。每个公民都会收到免费硬币，从 31.8 AUR 开始，增加到 636 个硬币。这些空投的目的是为代币创建一个市场并提高知名度。然而，需要注意的是，发送代币需要支付 Gas 费用。而随着 Gas 价格和 ETH 价格的上涨，Gas 费用最终变得十分昂贵。

然后空投转向免费代币领取。接收者可以免费领取代币，但必须支付交易费用。与代币价值相比，gas 成本通常很小，因此通常不是问题。然而，随着项目的发展，他们意识到将代币赠送给可能只是出售代币的随机用户是有害的。最初，尽早推出代币可以让项目衡量兴趣并确保资金。但后来，在大量投资之后，向随机用户赠送代币显然没有好处，反而会损害项目。

2020 年 9 月，Uniswap 将 $UNI 代币空投到超过 25 万个地址，产生了重大影响。这些地址符合资格，因为它们在 2020 年 9 月 1 日之前与平台进行过交互，并被授予至少 400 $UNI 代币。空投的 $UNI 代币提供了投票权，这仍然是它们的主要用途，允许用户对协议变更和提案进行投票。

这导致了一个被称为空投农民 (airdrop farmer) 的新用户群体的出现。他们会进行对协议价值贡献不大，但允许他们在空投奖励中排名更高的交易。例如，如果空投是基于钱包进行的交易数量，他们会通过重复移动相同的金额来创建大量交易，即使这会产生成本。

针对空投农民，项目实施了更先进的策略和机制。Optimism L2 平台引入了两级空投机制，用户必须积极参与协议治理，才有资格参与九个月后的第二级空投。Blur NFT 市场实施了多级空投机制，以从 OpenSea 抢占市场份额。他们要求在其他平台上挂牌 NFT 的用户也以较低或相同的价格在 Blur 上挂牌，并利用 NFT 收集竞价等特定协议功能。在最新的空投层级中，用户甚至需要将其 NFT 从其他市场退市，才能获得最高 $BLUR 的空投。

积分 101

项目正在采用“积分系统”，用户可以通过对社区的贡献来赚取积分。创始人越来越多地将链下积分计划纳入其应用程序中，如各种示例所示：

• Rainbow 钱包使用以太坊奖励积分
• Friend.tech 基于积分的参与循环
• Blur 推出 L2 Blast Points 作为资金桥接的激励措施（自 11 月以来 TVL 超过 8 亿美元）。

这一趋势是加密货币行业产品与市场兼容性更广泛探索的一部分，也是在市场低迷时期吸引用户的战略的一部分。

根据最近引人注目的空投中观察到的趋势，用户之间正在讨论将这些累积积分转换为项目代币的可能性。

交易非流动性加密货币市场

加密货币中有很多东西没有去中心化交易所可以进行交易。这些东西包括白名单、TGE之前的空投分配、积分、代币和NFT的P2P交易等等。

长期以来，这些东西的交易通常是通过社交团体、私信和中心化平台来完成的。然而，这些方法通常缺乏安全措施，这使交易者面临诈骗风险，欺诈者无法交付他们承诺的代币。

主要原因是这些交易不需要相关各方的承诺，因为它们之间的交易路径是孤立的，并且主要依赖于双方之间的交易路线。

虽然目前还没有去中心化的市场，但这样一个市场的存在可以提高流动性，让买家和卖家都受益。为了实现这一目标，需要一种解决方案来集成可以防止恶意行为的去信任系统。

鲸鱼市场（Whales Market）简介

鲸鱼市场是专门为了解决上一节中描述的问题而创建的 - 使非流动性资产的交易更加安全、无需信任，并且对每个人来说都可以使用。

Whales Market 通过将场外交易整合到统一平台上来解决这个问题。在这里，买家和卖家都可以进行双方同意的链上交易。资金由智能合约保障，只有在成功交易完成后才会支付给相关方。此功能不仅简化了交易流程，而且还显着最大限度地减少了欺诈活动造成的财务损失的可能性。

Whales Market 是由 LootBot 背后的同一个团队开发的。该协议是在 2023 年夏天 Telegram 机器人流行期间创建的。这个概念简单而实用：一个能简化空投民所涉及的大部分繁重任务的 Telegram 机器人。

凭借团队在 LootBot 上取得的成功，他们决定打造一个更加雄心勃勃、更加复杂的产品—— Whales Market。

产品概述

Whales Market支持3种主要市场类型：预发市场（Pre-Launch Market）、场外市场（OTC Market）、积分市场（Points Market）。让我们来探讨一下所有这些的细节。

支持的市场

鲸鱼市场上进行上市前代币交易的核心系统依赖于抵押品。卖方锁定资产作为抵押，向买方保证一旦基金会正式发布代币，他们就能收到代币。如果卖方未能履行订单，他们的抵押物将归买方所有，作为补偿。

然而，该系统并非没有潜在的缺点，特别是在处理积分系统时。让我们在以下部分中更深入地探讨这些风险。

预发（Pre-Launch）市场

我们之前写过关于永续预发行期货 以及永续期货交易所如何使交易者能够利用尚未推出的交易资产。

然而，Whales Pre Market 有所不同，它允许购买 TGE 之前的代币分配。正如大多数人所知，这是不同私人社区和一些中心化平台之间的共同点。这些方法通常在安全性方面存在缺陷，使交易者容易受到诈骗和无法交付承诺的代币。 Whales Market 通过使用智能合约来改变这一流程，实现买卖双方同意的链上交易，以防止欺诈活动。

购买和出售代币有 2 种方式：

• 创建您自己的买入或卖出报价
• 填写他人的买入或卖出报价

卖家和买家都必须等待代币生成事件（TGE）才能结算或取消订单。当TGE发生并且基金会释放代币时，买家和卖家之间的结算将倒计时24小时。如果卖家未能及时结算，他们将损失抵押资金。如果买家决定取消订单，这些资金将转移给买家。

场外交易（OTC）市场

传统上，场外交易市场通过聊天室、社交媒体网站和直接消息等各种非正式媒介促进代币和不可替代代币（NFT）的 P2P 交易。

虽然这些方法很方便，但缺乏严格的安全措施，使交易者容易受到欺诈和诈骗。与预发布市场类似，鲸鱼市场使用智能合约来解决漏洞，以降低潜在损失的风险。

为了保证用户安全，Whales Market 保留了批准进行 OTC 市场交易的代币列表。该列表是由在 DEX 最大池中达到最低流动性池 300,000 美元的代币精心组合而成的。

用户还可以交易不在列表中的代币，但平台会显示警告标志，提示用户在继续交易之前验证其铸币地址。

为了保护创作者作品的隐私，Whales Market 实施了一项新功能。此功能允许他们专门与正在谈判交易的个人共享报价访问链接。因此，私人优惠在公共市场上不可见，只能通过创建者提供的唯一优惠链接访问。

截图取自鲸鱼市场用户界面。

积分（Points）市场

与 OTC 市场类似，积分市场允许安全的 P2P 积分交易。使用“积分系统”的项目数量每天都在增加，正如我们大多数人所知，随着增长，投机的空间也随之增加。 Whales Market 利用智能合约来允许买家和卖家之间达成共同商定的链上交易。

一旦基金会释放代币，24小时结算倒计时将开始。代币发行后，Whales Market将根据基金会的公告自动将积分转换为相应的代币。

涉及的风险

积分订单必须提前设定，但最终兑换成代币的比例要到 TGE 才会公布。这可能会导致卖方的积分最终大大超过他们收到的代币的价值，从而可能给卖方带来不利的结果。

目前，Whales Market允许Friend.tech的交易点。未来，他们计划为 MarginFi、Kamino、EigenLayer 和 Rainbow 等协议添加这些功能。

代币经济学

Whales Market 的整个生态系统都以其原生代币 $WHALES 为中心。 $WHALES 代币的主要实用功能包括：

• 收入分成：所收取费用的 60% 重新分配给 $WHALES 代币质押者
• 开发费用：20% 分配用于支付持续开发费用
• 回购和销毁：10%用于回购并销毁代币，形成通缩机制
• $LOOT 收入分享：10% 分享给 $LOOT 质押者和 $xLOOT 持有者。

为了确保排放量有助于协议的增长，代币排放量与与交易量相关的特定关键绩效指标（KPI）挂钩。 $WHALES 持有者有能力参与这些 KPI 的投票。

Whales Market 团队通过 9 个月的悬崖期和 36 个月的归属期，仅将总供应量的 9.5% 分配给自己，展示了他们对协议发展的长期承诺。

质押

Whales Market 通过向 OTC 市场收取费用来获得收入，其中 60% 的费用分配给 $WHALES 质押者。当用户质押 $WHALES 时，他们会获得 $xWHALES 奖励，这有两个目的：获得收入份额并在所有 OTC 市场充当抵押品。

质押机制的工作原理如下：

• 质押合约包括一个由两种类型的代币组成的池：$WHALES 和 $xWHALES。
• 参与者质押他们的 $WHALES 代币并获得 $xWHALES 代币作为回报。
• 持有 $xWHALES 代币使质押者有权获得越来越多的 $WHALES 奖励。
• 为了实现这一目标，合约使用产生的收入不断购买 $WHALES 代币，然后将其添加到质押池中。
• $xWHALES 到 $WHALES 的转化率增加，使质押者受益。

这种机制还可以防止在领取奖励后倾销 $WHALES 代币，因为奖励会随着时间的推移逐渐分配。

奖励分配

根据区块链（EVM、SOL 等）和特定市场，费用收集在不同的资产中。为了简化领取奖励的过程，协议定期将这些收集到的代币转换为 $WHALES 代币。

这些交易可以在协议的仪表板上轻松观察。然后，分配的 $WHALES 代币将作为奖励在权益持有者之间平均分配。

质押者可以随时灵活地提取他们的 $xWHALES 代币并将其转换回 $WHALES 代币。

收入

Whales 每天都会产生费用。

正如我们在代币经济学部分提到的，鲸鱼市场通过从预发市场、场外市场和积分市场收取费用来赚取收入。让我们探讨一下他们收取的费用以及哪些操作需要付费。

在预发市场中，某些操作（例如关闭报价、结算订单、购买代币和取消订单）需要支付费用。如果您选择关闭报价，则需要支付 0.5% 的平台费用。结算订单（购买）时，需支付 2.5% 的平台费用。当您提出购买要约或满足其他用户的出售要约时，还需支付购买代币总额 2.5% 的平台费用。如果您因卖家拖影而取消购买代币订单，将产生 2.5% 的平台费用。

在场外（OTC）市场中，Whales Market只收取挂牌和出售的费用。每当您创建报价时，无论是买入还是卖出，都会收取 0.1% 的费用，并包含在您的总保证金中。当您通过出售代币来履行购买要约时，将收取 0.1% 的费用，并从您收到的金额中扣除。

在积分市场中，用户需要支付关闭报价（买入或卖出）、结算和取消订单以及购买积分的费用。如果您选择关闭报价，平台费用为 0.5%。对于所有其他情况，所需费用为 2.5%。

估值

为了确定鲸鱼市场的公平估值，我们将使用三个关键指标进行比较分析：

• 收益与 TVL 比率
• 市值与 TVL 比率
• 质押资产与市值比率

这些指标将与两个主要竞争对手进行比较：Uniswap 和 Blur。 Uniswap 被选为目前最受欢迎的去中心化交易所（DEX），而 Blur 被选为最受欢迎的非同质代币（NFT）市场，拥有自己的积分系统，明显超过了 OpenSea。

通过比较这些指标，我们的目标是深入了解鲸鱼市场相对于区块链领域成熟参与者的相对估值。

收益与 TVL 比率

目前的盈利与 TVL 比率如下：

• 鲸鱼市场：0.02
• Blur 市场：0.36

这些费用是自协议启动以来就产生的。尽管 Blur 的比率似乎要好得多，但值得注意的是，Blur 的历史明显早于 Whales Market，后者于 2023 年 1 月初才推出。

然而，当我们查看过去两个月的统计数据并将这段时期的收益与TVL进行比较时，我们得到了明显不同的结果：

• 鲸鱼市场：0.02
• Blur 市场：0.02

很明显，它们目前的比率相同，这表明它们产生的费用百分比几乎处于相同的水平。 Blur 目前的 FDV 为 22.6 亿美元，而 Whales Market 目前的估值为 2.6433 亿美元，这意味着两者之间存在近十倍的巨大差异。

市值与 TVL 比率

现在，我们来比较一下 Whales Market、Blur 和 Uniswap 的市值与 TVL 比率：

• 鲸鱼市场 – 1.35
• Uniswap – 1.13
• Blur – 5.94

正如我们所看到的，Blur 的比率最高，表明与 Uniswap 和 Whales Market 相比，估值可能有点高估。

值得一提的是，市值中的 TVL 略有不同，在 Whales Market 中被称为总价值托管 (TVE, Total Value Escrowed)，它充当两方之间的托管。 Uniswap 和其他 DEX 中的机制略有不同。

质押资产与市值比率

该指标仅适用于 Blur 和 Whales Market。因此，让我们探讨一下这些协议之间当前质押资产与市值的比率：

• 鲸鱼市场 – 35%
• Blur 市场 – 30%

基本上，这意味着 Whales Market 在协议中的质押资产方面仍然有很大的增长空间，这些协议的比率非常接近，但我们还应该记住，Whales Market 才成立 3 个月。

结论

总之，鲸鱼市场为缺乏流动性和去中心化的加密货币市场提供了全面的解决方案。凭借其产品概述，它为包括 OTC、预发市场和积分市场在内的各种市场提供支持。此外，代币经济学、质押选项和收入流确保了可持续且有利可图的生态系统。总体而言，鲸鱼市场提供了一个有前途的平台，可以解决加密货币市场中 P2P 交易者面临的挑战。

不是财务或税务建议。本通讯的目的纯粹是教育性的，不应被视为投资建议、法律建议、购买或出售任何资产的请求或做出任何财务决策的建议。它不能替代税务建议。请咨询您的会计师并进行自己的研究。

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