Стартапизация криптовалют происходит с 2016-2017 годов. В каждом цикле видимость крипты увеличивается, все больше людей входят в отрасль, а потенциальная доходность постепенно снижается. К настоящему моменту каждый слышал о криптовалютах.

Как обычно в любой развивающейся отрасли, наиболее многообещающие идеи не требуют огромных сумм капитала. Но после первой волны восторга и головокружительных доходов доступность капитала увеличивается, и планка для инвестиционных идей снижается. Каждый может быть основателем, пока капитал катается.

С 2016 года в частные криптовалютные рынки было вложено $100 млрд. Основатели атаковали каждую возможную отрасль с помощью токенов. Если у вас есть только молоток, то вы склонны видеть каждую проблему как гвоздь, - сказал Абрахам Маслоу.Этот факел теперь передан искусственному интеллекту.

От финансов и платежей до идентификации, социальных сетей, медиа и развлечений, игр, облачных вычислений, искусственного интеллекта, здравоохранения и науки, цепей поставок, хранения, азартных игр, искусства, различных видов физической инфраструктуры сетей и даже спутников в космосе — криптовалюта проникла повсюду. Ни одного камня не осталось не перевёрнутым.

На сегодняшний день рыночная капитализация альткоинов (за исключением BTC и ETH) составляет 700 млрд долларов, а капитализация акций Coinbase - 40 млрд долларов. Для простоты давайте предположим, что инвесторы владеют 30% сети и не учитываем невестед токены; в случае Coinbase, на момент прямого листинга инвесторы владели около 50%.

Это означает, что ликвидная стоимость, доступная для инвесторов VC, составляет около 230 млрд долларов. Конечно, это не совершенно точно, поскольку мы не учитываем все публичные компании, не учитываем компании, которые еще не выпустили свои токены, или инвесторов, которые продали их в разные моменты цикла.

Но реальность заключается в том, что большая часть из $230 млрд (из $100 млрд, инвестированных) была обусловлена несколькими выбросами, такими как Solana и Coinbase, ICO и мемокоины, на которые ВК не имели исключительных распределений. Посчитайте сами и убедитесь, что выбросы в криптовалюте имеют значение такое же, а может быть даже большее, чем в любом другом месте.

Уникальные свойства криптовалюты

К настоящему времени должно быть ясно, что криптовалюта не является панацеей для всех проблем мира. Распределенные системы, которые мы называем блокчейнами, имеют очень уникальные свойства, и эти свойства в значительной степени остались неизменными с момента изобретения Ethereum.

Блокчейны опираются на очень сильные финансовые элементы для обеспечения безопасности сети, поэтому никто не должен удивляться тому, что устойчивые применения также должны идти в этом направлении. Вот почему некоторые категории проектов порождают долгосрочных победителей, а другие - нет.

Не сексуальная правда, потерянная в пустоте CT

Каковы эти уникальные свойства? Хотя список не исчерпывающий, мы считаем, что основные -

• Формирование капитала без разрешения и, в дальнейшем, распределение токенов;
• Глобальное соглашение по распределенному реестру финансовых активов.

Формирование капитала без разрешения является наиболее важным и универсально расширяемым PMF криптовалюты. Вот почему ICO в aggreGate были успешными. Именно поэтому pump.fun создали бычий рынок для всей экосистемы Solana и заработали за 8 месяцев больше денег, чем 99% всех криптопроектов вместе взятых. Вот почему криптокапитал финансирует Сетевые государства и эксперименты по долголетию. Пространство идей бесконечно, и все финансируемые активы будут жить в блокчейне, гарантируя происхождение их владельцам.

Глобальное соглашение и распределенный реестр позволяют открытую, разрешение финансов. Основатели уже построили все финансовые компоненты в DeFi — заем-займ, сбережения, торговля, платежи/стейблкоины и дебетовые карты для расходов. От BlackRock до мегабанков, VISA и Mastercard, все они рассматривают свойства криптовалюты и DeFi, и находят способы интеграции их в свой бизнес. Возможно, однажды бюрократия сможет быть аутсорсингом глобального согласия в массовом порядке.

Поэтому, когда мы видим, что основатели жалуются на антагонистический подход Ethereum Foundation к DeFi, мы можем только задаться вопросом, готова ли она отказаться от второго лучшего PMF, который криптовалюта нашла до сих пор (второй только после сохранения стоимости Bitcoin):

В то время Виталик будет утверждать, что DeFi - это уроборос, змея, поедающая свой собственный хвост, мы думаем, что все совсем наоборот. DeFi — это, пожалуй, единственная работающая категория криптовалют с положительной суммой! Это создает новые рынки капитала и позволяет людям брать кредиты и тратить их. Кредитная экспансия является основной силой для создания потребления и инвестиций. Вот почему США отошли от золотого стандарта, и вместо того, чтобы американские рынки рухнули, они взлетели еще выше в течение многих десятилетий. Весь смысл экономики заключается в том, чтобы БЫТЬ замкнутыми, чтобы они могли расти. Почему DeFi не может быть замкнутым циклом?

Какие проекты наиболее успешно использовали уникальные свойства криптовалюты с нижней точки рынка в ноябре 2022 года по сегодняшний день? Неудивительно, что все они ориентированы на DeFi или формирование капитала:

• Цена Solana выросла в 15 раз, и всегда была приоритетной для DeFi. Фактически, она была задумана как «децентрализованный Nasdaq» с самого начала;
• Pump.fun заработал более $100 млн на комиссиях для себя и почти $1 млрд для экосистемы, потому что он позволил безопасное формирование капитала для спекулятивных активов;
• Ethena масштабировала базовую сделку до миллиардов долларов;
• Polymarket создал новые рынки для спекуляций;
• А затем у нас есть много бизнесов CeFi, таких как Tether и Coinbase, которые предоставляют финансовые услуги и значительно увеличили свою долю на рынке.

Один из самых громких поворотов в этом году - переход к потребительской криптовалюте. Мы можем широко категоризировать это на гипер-спекулятивные игры (кривые связи, казино, мемы) и продукты, ориентированные на цифровую собственность (например, Farcaster, Zora и т. д.)

Мы впервые написали о необходимости приложений для потребителей в конце 2022 года в, когда нам казалось, что качание качелями слишком сильно склонилось в сторону инфраструктуры. Теперь кажется, что вся внимание уделяется созданию потребительского приложения для криптовалют, но чаще всего без вопросов о том, какие уникальные функции это приложение позволяет.

Является ли мини-игра на TON более эффективным и долговечным потребительским приложением, чем скучные безграничные криптоплатежи? Вероятно, нет. Это не значит, что мини-игры не имеют своей роли, просто они не используют уникальные свойства крипто-технологий, поскольку для них высокая целостность финансовых данных не требуется. Распределение токенов, основной принцип формирования капитала в криптовалютах, их и сделало интересными.

Криптовалюта создает новые рынки

Теперь, когда мы установили, что криптовалюта отлично справляется с формированием капитала и облегчением финансовых транзакций, куда это нас приводит? Новые рынки.

Несмотря на отсутствие морского доступа, в отличие от Генуи и Венеции, Флоренция стала торговой сверхдержавой в средневековой Европе, в значительной степени благодаря своим инновациям в банковском деле и финансовым инструментам. Золотой флорин, отчеканенный во Флоренции, быстро стал доминирующей торговой монетой Западного мира.

Суперсила криптовалют всегда заключалась в нахождении цены для активов, которые иначе не имели бы цены. Другими словами, создание рынков там, где рынков раньше не существовало; или, по крайней мере, значительное улучшение транзакционного опыта путем обеспечения обильной ликвидности там, где она не хватает. Криптовалюта является инструментом координации для совершения сделок в непрозрачных и начинающихся областях, которые требуют высокой степени специализации и обременены бюрократией и многочисленными слоями посредников.

Несколько примеров: Чайникстроит рынок токенизированных часов, а команда Kettle усердно работает в алмазном районе Нью-Йорка, занимаясь аутентификацией, хранением и логистикой часов.Baxusрешает аналогичную проблему для коллекционных спиртных напитков, команда которых занимается аутентификацией и управляет центральным хранилищем с контролируемой влажностью, температурой и т.д. Оба из них в конечном итоге разобьют Sotheby’s. В физическом мире выполняется высокоспециализированная работа, в то время как криптоэлемент (координация платежей) позволяет решить проблему холодного старта гораздо раньше. Мы увидим, что как физический мир, так и крипто-сторона, укрепляют прогресс друг друга.

Компоненты, работающие с цепочкой и вне ее, синергетически взаимодействуют, поскольку обе стороны выигрывают от увеличения объема транзакций.

Криптовалюта может заставить людей заботиться о вещах, о которых они не знали ранее. Uniswap заставил людей заботиться о токенах ERC20, а Opensea заставил людей заботиться о NFT.

Нам нравится свежий примерSkyTradeкоторый позволяет владельцам земли продавать или сдавать в аренду права на воздушное пространство над своей собственностью. Воздушные права токенизируются в форме NFT, а затем выставляются на аукцион для застройщиков недвижимости и компаний по доставке товаров дронами, таких как Walmart, Amazon, или других специализированных компаний в будущем.

Большинство владельцев недвижимости не имеют представления о том, что а) они владеют воздушным пространством, и б) что это ценно для кого-то. Криптовалюта, будучи самым горячим шаром денег, может это очень быстро доказать.

Рынок DePIN

Ещё одной областью с сильными транзакционными возможностями рынка является DePIN или децентрализованная физическая инфраструктура. Сторона предложения обычно использует скрытые или неиспользуемые физические аппаратные средства, поэтому это более простая часть двустороннего рынка для начала. Сторона спроса неизвестна - мы можем только предположить, что она существует на основе спроса на аналогичные централизованные услуги.

В своей основе DePIN является рынком для совершения сделок по оказанию услуг. К сожалению, у нас пока недостаточно спроса и транзакционной стоимости, чтобы сказать, что он нашел PMF.

Источник: Dune и Фонд Helium

Источник: Наша Сеть 271

Одно из основных преимуществ DePIN - передача инвестиций в инфраструктуру и ее обслуживание на децентрализованную сеть. Затраты на это у централизованных сущностей постоянно растут, при этом рост капитальных затрат превышает рост выручки. Большие затраты означают более дорогие услуги для потребителей. И чем лучше охват сети, тем больше она требует затрат, поскольку затраты на подключение к удаленным районам растут экспоненциально. Без дискриминации цен кто-то должен оплачивать услуги.

Источник: Недостаточно совершенное настоящее и многообещающее будущее DePIN: Глубокий анализ от Compound

Еще одним фактором является устойчивость сети, где электрическая сеть в США является хорошим примером. Учтите, что даже электрическая сеть не является единой, монолитной сетью. Нет единой компании, ответственной за его обслуживание. Вместо этого она состоит из множества различных коммунальных компаний (как частных, так и муниципальных) и контролируется федеральными и государственными регулирующими органами. Энергосистема уже фрагментирована, именно по причинам устойчивости. Кроме того, она может быть фрагментирована до тех пор, пока она достигает целей доступности и устойчивости, зарабатывая при этом требуемую стоимость капитала для тех, кто инвестирует в эту инфраструктуру и управляет ею.

Почему DePIN эффективен в преодолении вступительных затрат на оборудование? Потому что формирование капитала позволяет проектам быстро развертывать и распространять токены среди операторов оборудования.

Да, токен недостаточен. Но достаточно для привлечения 100 пользователей, заинтересованных в нем, с целью проверки наличия спроса и доходности. Если так, экономические показатели улучшаются с увеличением спроса и охвата сети, и роль стимулов в виде токенов уменьшается. В конечном итоге, все устойчивые криптовалютные рынки будут конкурировать по цене и надежности и/или обслуживанию клиентов, при этом доход будет самым важным показателем.

Снова, роль криптовалюты заключается в том, чтобы помочь рынкам, а также DePIN, достичь скорейшего выхода на устойчивую орбиту через координацию ресурсов и платежей.

Создавайте рынки, в которых хотят торговать люди

Инвестируя в криптовалюту на протяжении нескольких циклов, мы поняли, что идеи в криптовалюте ограничены теми же уникальными свойствами, которые позволяет криптовалюта. Мы обсудили их выше.

Беспрепятственная природа крипто-капитала является и благословением, и проклятием. Пространство дизайна для крипто-стартапов кажется бесконечным, пока вы не осознаете, что эти идеи должны иметь сильный и явный финансовый элемент.

Нам кажется, ответ довольно ясен - находите активы и рынки, которыми люди захотят торговать, прежде чем они об этом узнают. Они всегда будут звучать спорно - будь то Helium в последнем цикле (и даже раньше Uniswap) или SkyTrade сегодня. Но именно так вы поймете, что нашли что-то, что стоит изучения.

Увы, не каждый тип актива будет торговаться. Мы видели время за время, что пользователи не ценят своих данных, конфиденциальности или своих внутриигровых мечей. Рынки для «владения» и схемы равноправной компенсации для создателей контента не сработали. В криптосфере прошло достаточно времени, чтобы некоторые области были опровергнуты, а в других были созданы отличные бизнесы. В каждом цикле явные финансовые элементы криптосферы доказывали свою силу больше, чем когда-либо прежде.

Криптовалюта не исправляет экономически неразумные идеи; вместо этого она удваивает особенности капитализма, которые мы уже знаем. Больше денег, больше торговли, больше возможностей и быстрее. Криптовалюта толкает нас дальше по пути, который мы знаем и прошли с времен средневековья, когда начало принимать форму капитализм.

Создавайте новые рынки и находите новые активы, и ваше приложение будет жить долго и процветать на блокчейнах, где экономическая безопасность оплачивается. Это самое оптимистичное будущее криптовалюты.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [zeeprime.capital], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [ @long_solitude]. Если есть возражения по поводу этого повторного издания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещено.