Encaminhe o título original'深入 Metis:探讨其投资前景'

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DR
• O Metis, como o primeiro Ethereum rollup a adotar sequenciadores descentralizados, posicionou-se distintamente no cenário competitivo Camada 2 com sua proposta de valor única, catalisadores de em alta multifacetados e avaliação competitiva.
• Em meados a longo prazo, espera-se que a Metis experimente um crescimento significativo impulsionado por quatro grandes catalisadores de em alta: a implementação do Dencun Upgrade, a introdução de Ethereum ETF spot, o lançamento de um pool sequenciador e a expansão do ecossistema impulsionada pelo Fundo de Desenvolvimento do Ecossistema Metis.
• Para fornecer mais informações sobre uma avaliação razoável de US$ METIS, desenvolvemos um modelo de avaliação baseado em análise comparativa, considerando fatores como valor total bloqueado, valor moeda estável e DEX volume. O resultado indica uma faixa de preço potencial de US$ 188,17 a US$ 258,29 por US$ METIS, sugerindo que US$ METIS tem o potencial de experimentar um aumento de 2 a 2,9 vezes em relação ao seu preço de mercado atual.
• Numa análise prospetiva, a Metis apresenta um potencial de crescimento considerável. O lançamento iminente de seu pool sequenciador está pronto para inflamar aposta líquida e retomar narrativas em seu ecossistema, potencialmente catalisando um novo influxo de capital, e o Metis EDF poderia ajudá-lo a ponte a lacuna com principal concorrentes como Arbitrum e Optimism em termos de robustez do ecossistema.

1. Introdução

Como o mercado testemunhou um ressurgimento significativo desde o 4º trimestre de 2023, várias narrativas recuperaram o ímpeto, com tokens associados demonstrando forte desempenho. Embora narrativas relacionadas a Bitcoin, como ETFs spot e BRC-20/Ordinals, tenham sido os principais impulsionadores de bull recentes, os sinais indicam que a empolgação em torno dessas narrativas está esfriando, como evidenciado pela lentidão das inscrições, atividades e Bitcoin entrando em uma fase de correção. Esta mudança de sentimento do mercado apresenta um momento oportuno para identificar narrativas potencialmente tendenciosas para futuras tendências de alta. Neste contexto, o Metis, com sua proposta de valor única, catalisadores de em alta multifacetados e avaliação competitiva em comparação com outros tokens Camada 2 (L2), chamou nossa atenção.

Nosso relatório anterior, "@GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">Diving into Metis: The Unique Camada 2 Solution for True Descentralização", ofereceu uma análise abrangente do Metis de um ponto de vista fundamental, explorando suas características técnicas e desenvolvimentos recentes. Neste relatório, mudamos nosso foco para uma perspetiva de investimento no Metis. Começamos com uma breve visão geral do Metis e seus principais catalisadores em alta. Em seguida, mergulhamos na avaliação da Metis, principalmente através de análise comparativa, para avaliar seu potencial no mercado atual. Finalmente, concluímos com insights sobre as perspetivas futuras e estratégias da Metis para considerar posições de investimento em US$ METIS.

2. Uma recapitulação sobre o Metis

Lançado em maio de 2021, o Metis é um solução de escalonamento Ethereum Camada 2 (L2) projetado para melhorar a eficiência e a escalabilidade de aplicativos descentralizados (dApps) e seus usuários. O que distingue o Metis de seus pares são seus três recursos principais: sequenciador descentralizado, tecnologia de rollup híbrido e utilitários de token versáteis. Um desafio crítico enfrentado por grandes Ethereum rollups é a dependência de sequenciadores centralizados, o que representa um único ponto de falha e contradiz o ethos fundamental do blockchain e da criptomoeda.

Embora redes como Arbitrum e Optimism estejam desenvolvendo sistemas à prova de fraude e validade para reforçar a descentralização da rede, o progresso tangível na descentralização de sequenciadores permanece indefinido. Essa situação levanta preocupações não apenas sobre o controle da rede e a concentração de receita, mas também sobre os riscos potenciais para a rede e a comunidade cripto mais ampla se esses sequenciadores centralizados forem comprometidos.

Em contraste, Metis está a caminho de se tornar o primeiro rollup Ethereum a descentralizar seu sequenciador. Esta mudança crucial não só aborda preocupações críticas de segurança, mas também demonstra o compromisso da Metis com um modelo centrado na comunidade. Ao descentralizar o sequenciador, o Metis não só aumenta a resiliência da rede, mas também garante uma distribuição mais equitativa da receita gerada pelo sequenciador entre seus usuários. Essa abordagem reflete uma mudança significativa no sentido de alinhar as operações de rede com os princípios descentralizados do ecossistema de criptomoedas mais amplo.

Introduzido em março de 2023, o rollup híbrido mescla a estrutura de rollup otimista com provas de conhecimento zero e representa uma das maiores prioridades de desenvolvimento para o Metis. O principal objetivo dessa abordagem híbrida é combinar os benefícios de escalabilidade do rollups otimista com os recursos de segurança e finalidade inerentes à rollups de conhecimento zero.

No âmbito da rollups, duas métricas críticas são o tempo de confirmação e o tempo de finalização. Atualmente, rollups otimistas oferecem tempos de confirmação rápidos, mas são prejudicados por longos períodos de finalização devido à janela de desafio de 7 dias. Em contraste, as provas de conhecimento zero podem validar a autenticidade da transação quase instantaneamente, uma vez que o provador gera a prova e o verificador a confirma. Como tal, a sinergia entre as duas tecnologias poderia aumentar significativamente a escalabilidade da Ethereum.

Após a implementação bem-sucedida, o rollup híbrido do Metis introduzirá várias melhorias significativas. Entre elas, destacam-se a finalização acelerada da transação, reduzindo o período de espera de 7 dias para apenas 4 horas. Além disso, a incorporação de provas zk promete reforçar a segurança geral das transações. Além disso, o gerenciamento eficiente de dados habilitado pelas provas zk garantirá que cada transação contenha apenas os dados essenciais, aumentando assim a taxa de transferência da rede.

$METIS, o token nativo do Metis, distingue-se de outros tokens Camada 2 como $ARB e $OP através de seus utilitários multifacetados. Enquanto $ARB e $OP funcionam principalmente como tokens de governança, $METIS estende sua utilidade para staking Proof-of-Stake (PoS) e uso de gás de rede. O duplo papel de $METIS como staking e token gás infunde-o com valor fundamental. À medida que a adoção e o uso da rede do Metis aumentam, aumenta também a demanda por US$ METIS, impulsionada por sua utilidade tangível dentro das operações da rede. No contexto da governança, embora o ethos descentralizado muitas vezes torne a governança um aspeto chave da utilidade do token, a oportunidade para os usuários ganharem rendimento adicional por meio de staking pode ser muito mais atraente, particularmente para investidores de varejo que normalmente são orientados pelo lucro. Portanto, a utilidade de $METIS adiciona uma camada significativa de apelo, diferenciando-o em um campo lotado de tokens Camada 2.

Para obter mais detalhes sobre os recursos técnicos do Metis, confira @GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">nosso relatório anterior.

3. Catalisadores de alta

3.1 Atualização de Dencun

A próxima atualização de Dencun para Ethereum, prevista para ser lançada este ano, é um desenvolvimento significativo para a rede Ethereum, com EIP-4844 sendo seu recurso de destaque. Esta atualização visa reduzir substancialmente as taxas em soluções L2, introduzindo um novo tipo de transação conhecido como "Blobs". As estimativas atuais sugerem que os Blobs poderiam reduzir as taxas de L2 em até 90%. Espera-se que uma redução tão drástica impulsione a atividade da rede em L2s, incluindo em plataformas como Metis.

De acordo com dados da L2Fees, o Metis já está classificado como a segunda opção mais econômica para enviar US$ ETH e a terceira mais acessível para trocas de tokens. A implementação do Dencun Upgrade provavelmente aumentará ainda mais a vantagem de taxa do Metis, potencialmente principal ao aumento da atividade em sua rede.

Além disso, grandes atualizações como Dencun muitas vezes provocam especulação no mercado, particularmente em torno de US $ ETH e ETH Beta tokens. Os participantes no mercado tendem a envolver-se ativamente na especulação principal até atualizações significativas. Como um dos principais Ethereum token L2, US$ METIS provavelmente verá um fluxo de capital especulativo à medida que o Duncun Upgrade se aproxima, principal ao aumento da atividade de negociação e ao aumento do interesse no token.

3.2 Ponto Ethereum ETFs

A narrativa em torno dos ETFs spot, particularmente para Ethereum, está ganhando força significativa. Após a aprovação de ETFs de Bitcoin à vista, é lógico antecipar Ethereum como o próximo ativo na fila para aceitação regulatória semelhante. A potencial aprovação de um Ethereum ETF spot não só significaria o reconhecimento do governo e melhoraria sua reputação, mas também poderia levar a entradas consideráveis de capital, exercendo pressão ascendente sobre seu preço.

Embora Ethereum possua características distintas da Bitcoin, possivelmente complicando seu processo de aprovação, isso pode resultar em vários eventos especulativos, já que o mercado tenta apostar na aprovação toda vez que notícias relevantes são divulgadas e os prazos se aproximam. Isso acontece com Bitcoin, e é altamente provável para Ethereum também, especialmente há outras narrativas em torno Ethereum, como o Dencun Upgrade. Apesar da aprovação de ETFs à vista Bitcoin parecer um evento de "venda a notícia Bitcoin já que agora está em fase de correção, a introdução de ETFs à vista tornou o acesso Bitcoin mais fácil do que nunca para o público em geral, oferecendo benefícios inegáveis a longo prazo.

Como tal, Ethereum Camada 2 tokens, particularmente aqueles com propostas de valor robustas como $METIS, podem se beneficiar significativamente. À medida que Ethereum experimenta valorização de preço, seus tokens de Camada 2 associados, muitas vezes referidos como "ETH Beta", podem ver ganhos amplificados devido às suas menores capitalizações de mercado. A Metis, com suas características únicas e sólida proposta de valor, está bem posicionada para potencialmente superar seus pares durante tais desenvolvimentos de mercado.

3.3 Sequencer Pool and Liquid Estaca/Restaking Narrative

O sequenciador descentralizado da Metis se destaca como uma de suas propostas de valor mais significativas, impulsionando grande parte de sua recente atenção do mercado. O pool de sequenciadores está atualmente passando pela Fase 1 de seus testes comunitários trifásicos. Nesta fase, os usuários se envolvem com o Metis dApps na testnet do Sepolia, enquanto os desenvolvedores realizam testes de estresse e refinam o pool de sequenciadores em preparação para seu lançamento na rede principal. Esta fase de testes da comunidade é um forte indicador do progresso no desenvolvimento do pool de sequenciadores e sugere um lançamento iminente. Espera-se que a implantação bem-sucedida influencie positivamente o preço de US$ METIS, já que as principais atualizações de protocolo geralmente atuam como poderosos catalisadores no mercado de criptomoedas. Além disso, devido às ineficiências do mercado, os preços tendem a subir mesmo depois de essas notícias terem sido públicas por algum tempo.

O lançamento do pool sequenciador também introduzirá aposta líquida/restaking no ecossistema Metis, uma narrativa que ganhou força significativa em DeFi, evidente a partir do crescimento de Ethereum aposta líquida ecosyste, no ano passado. O staking líquido oferece inúmeras possibilidades, como o desenvolvimento de protocolos de empréstimo e posições de dívida de garantia com base em $stMETIS, ou protocolos de retomada que alavancam várias formas de tokens de US$ METIS apostados.

Essas aplicações poderiam aumentar substancialmente o TVL da rede Metis e impulsionar a demanda por US $ METIS, potencialmente criando um ciclo virtuoso de crescimento. Mesmo que o ecossistema aposta líquida de Metis não atinja a escala de Ethereum, alcançar uma fração dele ainda indica um potencial de crescimento substancial. Uma vez que aposta líquida no ecossistema Metis comece a ganhar tração, também há um potencial para um choque de oferta em US$ METIS.

3.4 Próximo crescimento do ecossistema

Ao avaliar o valor intrínseco de um token L2, é importante considerar a extensão das atividades econômicas suportadas pela rede. Isso reflete o uso e a adoção da própria rede. Portanto, eventos que estimulam atividades econômicas dentro do ecossistema de uma rede L2 podem ser vistos como em alta catalisadores para seu token nativo.

Em dezembro de 2023, a Metis lançou o Metis Ecosystem Development Fund ("Metis EDF"), uma iniciativa substancial com 4,6 milhões de US$ METIS alocados para promover o desenvolvimento, liquidez, atividade e adoção mais ampla dentro do ecossistema Metis. A maior parte deste fundo destina-se a incentivar o sequenciador de staking com cerca de 35% dedicados ao desenvolvimento de ecossistemas. Iniciativas semelhantes, como a STIP da Arbitrum e a RetroPGF da Optimism, impactaram positivamente seus ecossistemas. Dado que os protocolos dentro do Metis são geralmente menores em escala em comparação com os do Arbitrum e do Otimismo, espera-se que o Metis EDF tenha um impacto ainda mais pronunciado. Os tokens de menor capitalização normalmente oferecem retornos percentuais mais altos, potencialmente atraindo usuários em busca de rendimento para o ecossistema Metis em busca de ganhos significativos.

Os desenvolvedores desempenham um papel fundamental no crescimento do ecossistema de uma rede. A presença de até mesmo um único dApp popular pode aumentar drasticamente a TVL de uma cadeia, com GMX no Arbitrum servindo como um excelente exemplo. Em 8 de janeiro, WAGMI anunciou sua implantação no Metis. Desenvolvido por Daniele Sestagalli, uma renomada desenvolvedora cujos projetos atraíram bilhões de dólares em TVL para ecossistemas como Avalanche e Fantom, a mudança de WAGMI para a Metis é vista como um desenvolvimento positivo. Embora seja prematuro afirmar que WAGMI replicará o sucesso passado de Daniele, essa implantação certamente adiciona uma dimensão positiva à trajetória de crescimento do Metis e é um indicativo do reconhecimento dos desenvolvedores ao potencial de crescimento da rede. Além disso, para integrar novos projetos, a comunidade Metis utiliza uma plataforma chamada Candidac para aprovações de projetos. Atualmente, a Candidac conta com mais de 30 projetos em sua fila de aprovação, destacando o crescente interesse pelo ecossistema Metis. Isso também serve como um testemunho da confiança que os construtores têm no potencial e nas capacidades de Metis.

4. Avaliação

Para fornecer mais informações sobre uma avaliação razoável para $METIS, desenvolvemos um modelo de avaliação baseado em análise comparativa, que envolve a seleção de métricas específicas para avaliar a posição relativa de $METIS no cenário L2. O objetivo deste modelo é estimar uma faixa de preço potencial para $METIS assumindo que atinge o desempenho médio ou mediano do setor. O modelo também incorporou uma série de descontos e prêmios em seus cálculos, considerando a influência de fatores em alta e de baixa no preço do token

A análise começou com a recolha de dados de mercado para várias redes L2. Esses dados incluem métricas-chave como preço, capitalização de mercado, valor totalmente diluído, valor total bloqueado, a quantidade de stablecoins em cada rede e o exchange volume descentralizado de 30 dias. A partir desses dados, foram calculadas três proporções: FDV/TVL, FDV/Estábulos e FDV/Volume. Escolhemos TVL, stablecoins e DEX volume como nossas principais métricas porque são indicativos da robustez de uma rede L2. Juntas, essas métricas fornecem uma visão da saúde econômica e da atividade de uma rede L2, que são vitais para avaliar a avaliação de seu token associado.

Nossa análise calcula os intervalos para cada uma das três métricas (FDV/TVL, FDV/Estábulos e FDV/Volume) usando valores médios e medianos. Essa abordagem é adotada para mitigar possíveis vieses que poderiam resultar da dependência exclusiva de valores extremos dentro do conjunto de dados. Ao considerar tanto a média quanto a mediana, pretendemos alcançar uma compreensão mais equilibrada e representativa da posição de $METIS dentro do espaço L2.

Para refinar ainda mais a análise e conta para variações potenciais de mercado, introduzimos uma faixa de prêmio de desconto de -10% a +10%. Esse intervalo é aplicado às extremidades inferior e superior da faixa de preço calculada por $METIS. Especificamente, a extremidade inferior da faixa de preço é derivada pegando o menor do valor médio ou mediano para cada métrica e multiplicando-o por 0,9 (representando um desconto de 10%). Por outro lado, o limite superior da faixa de preço é obtido pegando o maior do valor médio ou mediano para cada métrica e multiplicando-o por 1,1 (representando um prêmio de 10%).

Ao determinar a faixa de preço final para $METIS, nosso modelo de avaliação aplica uma média ponderada às estimativas de preços derivadas das três proporções: FDV/TVL, FDV/Estábulos e FDV/Volume. A ponderação é distribuída da seguinte forma: 40% para FDV/TVL, 20% para FDV/Estábulos e 40% para FDV/Volume. Esta alocação reflete a crença de que FDV/TVL e FDV/Volume são mais indicativos da atividade econômica de uma rede em comparação com o montante moeda estável. O resultado dessa abordagem ponderada produz uma faixa de preço final de US$ 188,17 a US$ 258,29 por US$ METIS. Essa faixa sugere que US$ METIS tem o potencial de experimentar um aumento de 2 a 2,9 vezes em relação ao seu preço de mercado atual.

Observe que este modelo e seus resultados são baseados nas condições atuais do mercado e pressupostos sobre a importância relativa de diferentes métricas. O desempenho real do mercado pode variar devido a uma multiplicidade de fatores, incluindo, entre outros, alterações na dinâmica do mercado, condições económicas mais amplas e desenvolvimentos específicos no âmbito da rede Metis ou do ecossistema Camada 2 mais vasto. Por conseguinte, o intervalo de preços apresentado deve ser considerado como uma avaliação aproximada, mas não como um preço futuro definido. Os leitores devem considerar este modelo como uma das muitas ferramentas no seu processo de tomada de decisão e devem realizar a sua própria pesquisa e análise antes de tomar decisões de investimento.

5. Expressão da ideia

De uma perspetiva fundamental, $METIS parece atraente devido à sua proposta de valor única, catalisadores de em alta futuros e potencial para um forte crescimento da capitalização de mercado. Uma estratégia para alavancar em alta fatores de mercado envolve a negociação desses eventos. No entanto, isto exige um calendário preciso do mercado e uma experiência considerável na seleção de pontos de entrada, especialmente quando se recorre à alavancagem. Para muitos investidores de varejo, uma estratégia eficaz para alavancar esses fatores positivos poderia ser a média de custo em dólar ("DCA"). Esta abordagem envolve o investimento de um montante fixo em dólares em intervalos regulares, o que ajuda na construção de uma posição ao longo do tempo, mitigando o impacto da volatilidade do mercado.

DCA permite que os investidores contribuam para o seu investimento independentemente das condições de mercado, reduzindo assim o stress emocional frequentemente associado ao timing do mercado, um desafio comum no volátil mercado cripto. A estratégia também calcula a média do preço de compra ao longo do tempo. Quando em alta catalisadores se materializarem, os investidores poderão considerar a possibilidade de reduzir o risco de uma parte das suas participações. A extensão e o calendário dessas ações dependerão dos objetivos de investimento individuais, dos horizontes temporais e da tolerância ao risco

É crucial notar, no entanto, que essa estratégia opera sob a suposição de uma perspetiva positiva de longo prazo para o token. Por isso, uma pesquisa minuciosa e a devida diligência são essenciais antes de iniciar qualquer investimento. Dada a natureza imprevisível e altamente volátil do mercado cripto, também é importante investir apenas fundos que se pode perder.

6. Conclusão

Metis, como o primeiro Ethereum rollup a adotar sequenciadores descentralizados, posicionou-se distintamente no cenário competitivo de L2. Este movimento em direção à descentralização aprimorada é um passo significativo, mostrando o compromisso da Metis em se alinhar com os valores fundamentais da comunidade cripto. É encorajador ver projetos como o Metis não apenas reconhecendo a importância da descentralização, mas ativamente pioneiros neste domínio.

Olhando para o futuro, a Metis apresenta um potencial de crescimento considerável. O lançamento iminente de seu pool sequenciador está pronto para inflamar aposta líquida e retomar narrativas em seu ecossistema, potencialmente catalisando um novo influxo de capital. Além disso, o Metis EDF desempenha um papel fundamental na aceleração do crescimento e desenvolvimento do ecossistema da rede, ajudando a ponte a lacuna com principal concorrentes como Arbitrum e Optimism. Tendo em conta estes desenvolvimentos, a Metis continua a ser um ponto focal da nossa atenção, e continuaremos a acompanhar de perto o seu progresso e desenvolvimentos futuros.

Declaração de exoneração de responsabilidade:

1. Este artigo foi reproduzido a partir de [@GryphsisAcademy/diving-into-metis-a-look-into-its-investment-perspectives-6b33296ee72f">Gryphsis Academy]. Encaminhe o título original '深入 Metis:探讨其投资前景'. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Gryphsis Academy]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com a equipe Gate Learn e eles lidarão com isso imediatamente.
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