Introdução

Atualmente, o mercado de protocolos de empréstimo amadureceu, com mais de 330 protocolos de empréstimo oferecendo uma ampla variedade de produtos. Ethereum, após um longo período de desenvolvimento, estabeleceu uma base sólida para iteração e atualizações de produtos. Outras redes públicas ainda estão em fase inicial. Para desenvolver rapidamente seus ecossistemas, a abordagem mais rápida e segura é replicar diretamente protocolos maduros do Ethereum e atrair usuários por meio de recompensas de mineração de alta liquidez. Como resultado, há pouca diferenciação nos produtos de empréstimo entre Ethereum e outras cadeias. A principal competição por liquidez ainda ocorre dentro dos protocolos Ethereum. Os principais protocolos de empréstimo no Ethereum podem garantir financiamento na casa dos bilhões de dólares, enquanto os principais protocolos de outras cadeias ficam muito atrás. Além disso, devido ao “efeito de sucção” dos principais protocolos de empréstimo, quando esses protocolos Ethereum entram em outras cadeias, os fundos se acumulam rapidamente, levando a uma redução significativa da participação de mercado para os protocolos nativos nessas cadeias.

Solana é atualmente uma das redes públicas populares que está ganhando força. Dentro do seu ecossistema, o setor de empréstimos ocupa a segunda maior posição. Larix, um protocolo de empréstimo nativo em Solana, está em desenvolvimento há mais de dois anos. Desde o seu lançamento, testemunhou um rápido crescimento em termos de desenvolvimento de produtos, colaboração em projetos, tamanho da comunidade e valor total bloqueado (TVL) nos primeiros dois meses. Este artigo fornecerá uma explicação detalhada da lógica do produto, modelo econômico e status de desenvolvimento atual da Larix.

O que é Larix?

Larix é um protocolo de empréstimo construído no blockchain Solana. Ele utiliza um modelo de fundo conjunto e um mecanismo dinâmico de taxas de juros para criar um conjunto de gestão de risco com eficiência de capital. O protocolo também incorpora o modelo de distribuição de recompensas de token LARIX para equilibrar a demanda de empréstimos e empréstimos no mercado e oferece altas recompensas de mineração para aumentar a liquidez.

Larix é o primeiro protocolo de empréstimo em Solana a passar por uma auditoria de segurança da SlowMist. Foi lançado oficialmente na rede principal Solana em setembro de 2021 e introduziu incentivos para mineração de liquidez logo depois. Larix recebeu apoio de várias instituições, incluindo Solana Capital, SolarEcoFund, Huobi Ventures, Distributed Capital, LD Capital e Gate.

Fonte: https://projectlarix.com/

Modelo de taxa de juros

Atualmente, o principal modelo no mercado DeFi são os empréstimos com taxas de juros flutuantes, onde as taxas de depósito e empréstimo flutuam com base na demanda dos usuários no mercado. Larix segue um modelo de taxa de juros dinâmica que é consistente com os protocolos gerais de empréstimo. O protocolo introduz o parâmetro Utilização para controlar alterações na taxa de juros. A utilização refere-se ao rácio entre o valor dos activos emprestados e o valor total dos activos depositados no conjunto de empréstimos. A equipe define um limite de utilização, conhecido como Kink Rate. Quando a utilização está abaixo do limiar, a taxa de financiamento aumenta gradualmente à medida que a procura de empréstimos aumenta. Por outro lado, quando a utilização excede o limiar, a taxa de juro sobe acentuadamente para suprimir a procura de crédito. Portanto, o modelo de taxas de juros varia nos diferentes segmentos, com diferenças significativas na inclinação.

Fonte: https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

A taxa de juros do empréstimo é determinada com base na taxa de utilização de ativos na carteira atual e em uma fórmula do modelo de taxa de juros Larix. O modelo inclui cinco configurações de parâmetros principais: APY máximo de fornecimento, APY mínimo de fornecimento, APR máximo de empréstimo, APR mínimo de empréstimo e limite de utilização (taxa de torção). Esses parâmetros impactam a tendência da curva de taxas de juros. A fórmula é a seguinte:

Fonte: https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

A TAEG de empréstimo ideal refere-se à taxa de juros que o protocolo pode oferecer quando a taxa de utilização atinge o limite. Se a actual taxa de utilização for inferior ao limiar, tanto as taxas de empréstimo como de empréstimo flutuarão de forma constante com as alterações na taxa de utilização, o que é favorável para os utilizadores que fornecem depósitos. Se a actual taxa de utilização for superior ao limiar, tanto as taxas de empréstimo como as taxas de empréstimo aumentarão rapidamente com o aumento da taxa de utilização, o que não é favorável para os mutuários, mas oferece retornos mais elevados para os depositantes (fornecedores de fundos).

No modelo de taxa de juros do Larix, a taxa de depósito é baseada no Borrow APR e muda com a Kink Rate. Os usuários que fornecem depósitos podem ganhar juros dos mutuários, e os juros são divididos em todo o pool de financiamento após a dedução da taxa de comissão.

Na plataforma Larix, não há taxas de empréstimo e os usuários só precisam pagar as taxas de gás pelo uso do blockchain Solana. No entanto, ao fazer depósitos, os usuários precisam pagar uma taxa de comissão de 20% além das taxas do gás.

Mecanismo de Liquidação

Quando os usuários retiram uma parte da garantia, aumentando o índice de endividamento da conta ou fazendo com que o preço do token da garantia caia e flutue, isso pode levar à liquidação da conta. Alternativamente, quando os juros do empréstimo continuam a aumentar ou o valor dos activos emprestados continua a aumentar, também pode resultar em liquidação.

A liquidação da conta envolve três funções: o Iniciador da Liquidação, o Executor da Liquidação e a Conta Liquidada. O Iniciador da Liquidação submete um pedido de liquidação ao Executor da Liquidação, que então executa a liquidação de contas específicas. O Iniciador da Liquidação pode ser qualquer pessoa, incluindo um bot de liquidação ou outros projetos em Solana, e participar da liquidação pode ganhar uma recompensa de 8% do valor total liquidado, normalmente oscilando entre 6% e 10%. O Executor de Liquidação é o contrato inteligente Larix. Quando ocorre uma liquidação.

1. O Executor de Liquidação primeiro reembolsa o empréstimo da conta liquidada. Cada vez, apenas um tipo de ativo pode ser liquidado, com limite de liquidação de 50% do valor total emprestado para o token selecionado.
2. Em seguida, o Executor da Liquidação apreende os bens hipotecados do usuário. Cada vez, apenas um tipo de bem pode ser apreendido.
3. Por fim, o Executor de Liquidação converte os bens apreendidos, que estão na forma de L-Tokens, de volta nos bens correspondentes. Esta função de conversão é realizada automaticamente no frontend da plataforma Larix, eliminando a necessidade dos usuários realizarem a conversão manualmente.

Fonte: https://docs.projectlarix.com/liquidation

Larix possui um módulo de liquidação dedicado em seu site oficial, onde todos os usuários podem participar de liquidações e obter lucros. O liquidatário reembolsa o empréstimo, até 50% do valor emprestado, e retira a garantia da conta. Eles também recebem 8% do valor liquidado como recompensa de liquidação. A interface exibe o endereço e o índice de endividamento de cada conta liquidada, bem como o valor máximo de reembolso que o atual liquidante pode fazer. Os usuários podem clicar no endereço correspondente para participar da liquidação.

Fonte: https://projectlarix.com/

Modelo Tokenômico

O token nativo da Larix, LARIX, tem um fornecimento total fixo de 10 bilhões de tokens.

Distribuição de tokens

A tokenomics do Larix foi anunciada em julho de 2021. Do fornecimento total, 55% é alocado para a reserva de mineração e recompensa, 15% é alocado para investidores, 10% é alocado para a equipe, 15% é alocado para Tesouraria e desenvolvimento de ecossistemas e os 5% restantes são alocados para marketing e operações.

Os tokens alocados à equipe e aos investidores têm um cronograma de desbloqueio de quatro anos. Após um período de 12 meses, 1/36 do valor alocado pode ser desbloqueado no primeiro dia de cada mês.

Mineração de liquidez

Existem 5,5 bilhões de tokens alocados para a reserva de mineração e recompensa, representando 55% do fornecimento total. A equipe estabeleceu um período de liberação de cinco anos para esses tokens, dividido em três fases: (1) A primeira fase libera 20% do total de tokens, que são usados para aumentar o APY dos empréstimos; (2) A segunda fase libera 10% dos tokens; (3) A terceira fase libera 25% dos tokens. Os tokens atribuídos na segunda e terceira fases destinam-se a incentivar o desenvolvimento futuro de projetos no âmbito do plano de negócios de cada fase, que ainda não foi divulgado em detalhe. Além disso, não há períodos de lock-up para os tokens nas três fases. Os tokens são liberados diariamente, sendo o valor de liberação diária um número médio que muda dinamicamente. A distribuição de tokens entre os mercados de empréstimo e de empréstimo será detalhada na seção seguinte.

Modelo de taxa de distribuição de token

O protocolo projetou um modelo de taxa de distribuição diária de tokens para o token LARIX, onde as recompensas em tokens LARIX que os usuários podem ganhar nos mercados de empréstimos e empréstimos variam com base na taxa de utilização de ativos. Este modelo define a velocidade de distribuição e a quantidade de tokens como constantes fixas, com a taxa de utilização de ativos como variável independente e a taxa de distribuição de tokens nos mercados de empréstimos e empréstimos como variáveis dependentes.

Fonte: https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model

Status atual

Larix oferece atualmente duas funções principais: depósito e empréstimo. Ele permite que os usuários ganhem juros sobre ativos ociosos e também tomem emprestado outros ativos, garantindo seus ativos. A interface de usuário do produto é concisa e intuitiva, oferecendo cinco módulos funcionais: Dashboard, Launchpad de empréstimo, Posições, Mercado e Liquidação. O Launchpad de empréstimo fornece um pool de ativos independente para tokens específicos, enquanto o módulo Posições rastreia e resume as informações da conta do usuário. O módulo Mercado fornece informações sobre tipos de ativos e liquidez no mercado atual. As funções de depósito e empréstimo são executadas principalmente na página Painel.

O Dashboard também apresenta o recurso Raydium LP Collateral Loan Compounding, que foi lançado em fevereiro de 2022. Quando os usuários depositam tokens LP do Raydium no Larix, o Larix reinveste automaticamente os tokens LP no Raydium. Os ganhos RAY obtidos do Raydium são automaticamente reinvestidos a cada dez minutos para formar novos tokens LP, resultando em retornos compostos. Durante o processo de empréstimo de garantia, os usuários também recebem recompensas adicionais de mineração LARIX. A plataforma divulga as taxas de depósito atuais e a liquidez de cada par de negociação, incluindo recompensas de mineração LARIX. Os usuários podem escolher o par de negociação desejado para fazer um depósito.

A Larix experimentou um rápido crescimento em seus fundos bloqueados nos primeiros dois meses após seu lançamento, com um valor bloqueado máximo superior a US$ 360 milhões durante o início da corrida pela mineração. Contudo, esta tendência de crescimento não continuou e a liquidez dos fundos diminuiu posteriormente. Juntamente com a crise de Solana, os dados empresariais da Larix não têm sido particularmente notáveis, com um montante total bloqueado atualmente de apenas cerca de 3 milhões de dólares.

Fonte: https://defillama.com/protocol/larix

Atualmente, o pool de financiamento da Larix tem um valor de depósito de aproximadamente US$ 6,38 milhões e um valor de empréstimo de US$ 2,72 milhões. O conjunto de financiamento não está distribuído uniformemente entre os diferentes ativos e as taxas de utilização de cada ativo variam significativamente.

Fonte: https://projectlarix.com/

Conclusão

Larix utiliza um modelo de taxa de juros dinâmica para estabelecer um pool de empréstimos com excesso de garantia e desenvolve um modelo de alocação de tokens para o mercado de empréstimos. Para atrair usuários, oferece altas recompensas de mineração de tokens para aumentar o APY (Rendimento Percentual Anual). O projeto obteve o apoio de Solana e possui uma forte linha de investimentos. Apenas dois meses após o seu lançamento, testemunhou um rápido desenvolvimento. No entanto, o desempenho do mercado foi médio devido à baixa adesão do usuário, aos baixos custos de transferência do usuário e ao fato de Solana ter baixas expectativas no ano passado. Os futuros pontos de avanço do protocolo residem na inovação de produtos e mecanismos, bem como nas capacidades operacionais da equipe. Além disso, o seu desenvolvimento futuro também dependerá do crescimento da cadeia pública subjacente, Solana.