Curve Savaşı Nedir: Curve İçgörüsü Kazanın - Stablecoin Değişim Lideri

1. Curve, TVL tarafından MakerDAO'yu geçerek en büyük toplam stake değerine sahip DeFi uygulaması oldu.

2. Ethereum üzerine kurulu merkezi olmayan bir borsa olan Curve, şu anda lider bir stabilcoin borsasıdır.

3. Bir grup, mümkün olduğu kadar çok CRV tutarak, mümkün olan maksimum veCRV'yi stake edebilir ve elde edebilir. Grup ne kadar çok veCRV alırsa, maksimum oy hakkı o kadar artar. Böylece grup, yatırılan likidite havuzunun getirisini artırmak için yönetime katılabilir.

4. Yönetişim hakları için rekabet etmeye ve kârları artırmaya yönelik bu kapalı döngü mantığı, Curve Savaşı'nın da nedenidir.

5. Farklı Kasalar, kullanıcılardan CRV toplamak amacıyla ortaya çıktı ve Curve'un getirilerini madenciliğe adamıştır.

Şu anda Curve, TVL tarafından MakerDAO'yu geçerek en büyük toplam stake değerine sahip DeFi uygulaması oldu. Rekor yüksek stake hacmiyle yakından ilgili olan Curve Savaşı yoğunlaşıyor. Peki Curve Savaşı nedir?

Görsel: DefiLlama

Curve: Stablecoin Değişim Lideri

Ocak 2020'de kurulan Curve Finance, Ethereum üzerine kurulu merkezi olmayan bir borsadır (DEX). Mevcut en büyük DEX, Uniswap'a benzer şekilde, Curve ayrıca bir otomatik piyasa yapıcı (AMM) algoritması kullanır. Likidite havuzu, kullanıcıların değişim işlemleri için karşı taraftır ve akıllı sözleşme, likidite havuzundaki iki tokenin oranını otomatik olarak kontrol eder.

Bununla birlikte, daha çok yönlü Uniswap'tan farklı olarak, Curve, sabit para değişimine odaklanır. Uniswap, likidite havuzlarını fiyatlandırmak için sabit bir ürün fiyatı eğrisi benimserken, Curve, fiyatlandırma için farklı bir Stableswap Invariant eğrisi kullanır.

Uniswap ile karşılaştırıldığında, Curve daha az kayma ve son derece düşük işlem ücretleri (%0.04'ten az) ile bir sabit para değişimi deneyimi sağlar. Eğri likidite havuzundaki kalıcı kayıp, likidite madenciliği yapıldığında da küçüktür, çünkü varlık fiyatı değişiklikleri iki varlık arasındaki döviz fiyatı üzerinde çok az etki yapar.

Kaynak: Curve Beyaz Kitap

Şimdi Curve, Uniswap dışında nispeten bağımsız bir ekolojik oyuk açtı ve çok sayıda kullanıcı için stabilcoin alışverişi yapmak için en iyi seçenek haline geldi. Bu, Curve Finance'in operasyonel avantajları için de esastır. Bu arada Curve, stabilcoin projelerinin büyümesi için çok önemli bir borsa haline geldi. Yeni stablecoin projeleri genellikle kendi likidite havuzlarını başlatmak ve likidite sağlamanın ödülü olarak belirli sayıda tokeni desteklemek için Curve ile ortaklık kuruyor.

Bununla birlikte, aşırı düşük işlem ücretleri de sorunlara neden olabilir. Büyük bir stabilcoin işlem hacmi olsa bile, likidite sağlayıcılarına dağıtılabilecek işlem ücreti geliri çok yüksek olmayacaktır. Bu nedenle, likidite havuzları yeterli likiditeyi zorlukla çekebilmektedir. Ve Curve'un çıkış yolunu bulması ve belirli likidite havuzlarının getirisini iyileştirmek için başka teşvikler sağlaması gerekiyor.

Şekil: Curve resmi web sitesi. Çok retro bir arayüz, 1990'lardaki işletim sistemininkine atıfta bulunur.

Curve Savaşının Kökenleri: Yönetim Savaşı

Curve tarafından Ağustos 2020'de yayınlanan yerel token CRV'si, hem yönetişim tokeni hem de verim tokeni olarak işlev görür. Yatırımcılar, CRV'yi ikincil piyasadan satın alabilir veya Curve likidite madenciliğinden elde edebilir. CRV likidite madenciliği, bir likidite havuzunun getirisini büyük ölçüde iyileştirebilir. Eğri DAO Yönetişimi, her bir likidite havuzunda CRV ödüllerinin nasıl dağıtılacağına karar verir (yani, bir likidite havuzunun "ölçü ağırlıklarını" değiştirir). Yönetim tokenlerine sahip yatırımcılar, bir likidite havuzu seçme ve bunun için daha yüksek bir token sübvansiyonu belirleme konusunda oy hakkına sahiptir, böylece o havuzdaki likiditenin getirisini (yani APY) arttırır.

Spesifik olarak, CRV sahipleri, Curve üzerinde yönetişim hakları ve gelir hakları elde etmek için CRV varlıklarını veCRV ("oy emaneti" anlamına gelir) olarak stake etmek zorundadır. Minimum stake süresi 1 yıldır ve kullanıcı bir seferde ne kadar uzun stake yaparsa, o kadar fazla veCRV elde edebilir. Basitçe, bir seferde 4 yıl boyunca 1 CRV stake ederek 1 veCRV elde edebilirsiniz. Sadece 1 yıl bahis yaparsanız, sadece 0.25 veCRV alabilirsiniz. veCRV devredilemez ve veCRV miktarı, bahis dönemi yaklaştıkça doğrusal olarak azalacaktır. Kullanıcıların CRV'yi mümkün olan en uzun süre stake etmesi en iyisidir çünkü elde tutulan veCRV miktarı, oy ağırlığını ve piyasa yapıcı ücretin gelirini doğrudan etkiler.

Bir grup, mümkün olan maksimum CRV'yi elinde tutarak, mümkün olduğu kadar çok veCRV'yi stake edebilir ve elde edebilir. Böylece, maksimum oy hakkını elde etmek ve yatırılan likidite havuzunun gelirini iyileştirmek için yönetime katılabilirler ve daha sonra daha fazla CRV çekebilecek olan fonlarının gelirini artırabilirler.

Yönetişim hakları için rekabet etmeye ve kendi çıkarlarını iyileştirmeye yönelik bu kapalı döngü mantığı, Curve Savaşı'nın yalnızca kökenidir.

İç içe döngü: Verim yarışlarından yönetişime

Bireysel kullanıcılar için, CRV'nin stake etme süreci zahmetlidir ve staketen çekilmek zordur. veCRV'nin devredilemez özelliği, bireysel kullanıcıların yönetim oylarının merkezi bir rol oynamasını da zorlaştırır. Bu nedenle, kullanıcılardan CRV toplamak için kullanılan birçok kasa ortaya çıktı ve Curve’ün gelirini madenciliğe adadı.

Hepimizin bildiği gibi, madencilikteki kasalar, belirli bir para biriminin madenciliği ile sınırlı olmayan madencilik havuzlarını, getiriye göre aynı madencilik algoritmasını kullanarak para birimleri arasında geçiş yapabilen madencilik havuzlarını ifade eder. DeFi'ler bir istisna değildir. Aynı zamanda en yüksek getiri için sürekli rekabet halinde olan sermaye havuzlarıdır. Başlangıçta, Curve Savaşı'nın rekabet mantığı nispeten basitti, yani basitçe kendi “kasalarının” verimini artırmak ve daha fazla CRV'yi kendisine katılmak için çekmek, böylece kendi yönetişim haklarını sarmal bir şekilde artırmaktı. Bu aşamada, başlangıçta CRV sayısında rekabet üstünlüğü olan Yearn, Stake ve DAO son derece iyi performans gösterdi.

Ancak, Convex doğduktan sonra Curve Savaşının oynanışı değişti. Convex resmi olarak 17 Mayıs 2021'de yayına girdi. Etkileşim açısından Convex, Curve'un orijinal stake sürecini basitleştirir ve kullanıcıların tek tıklamayla stake etme/madencilik gerçekleştirmelerine yardımcı olur. Ayrıca Convex, kendi yerel tokeni CVX'i de listeledi. Kullanıcılar CRV'lerini Convex üzerinde stake ettiklerinde, yalnızca ilgili miktarda veCRV elde etmekle kalmaz, aynı zamanda yönetim haklarını da temsil eden belirli bir miktarda CVX elde edebilirler. CVX'i Convex'te stake ederek, yatırımcılar Convex'in sahip olduğu veCRV'yi kullanmak için oy kullanabilirler. Yani, Convex ile kullanıcılar sadece daha iyi bir etkileşimli arayüzün ve çıkış mekanizmasının keyfini çıkarmakla sınırlı kalmaz, aynı zamanda dolaylı olarak Curve’ü de yönetir.

Şu anda Convex, 142.6 milyona varan bir sayı ile pazardaki CRV'nin %42'sini kontrol ediyor. Tüm Curve’ün yarısından fazlasını aldığı söylenebilir.

Kaynak: https://dune.xyz/banteg/misc

Sonuç

Curve Finance, tüm DeFi endüstrisinin temel taşlarından biridir. Convex ve Yearn gibi projeler, Curve'un stake etme ve kazanma deneyimini optimize etmenin yanı sıra Curve'in popülaritesini artırmada da rol oynar.

Sonraki makaleler ayrıca size Convex'in belirli mekanizmalarını ve Curve Savaşının en son ilerlemesini tanıtacaktır. Lütfen bizi izlemeye devam edin!

Yazar: Gate.io Gözlemci:Edward H.; Çevirmen: Cedar W.

* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.

*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.

Gate.io Öne Çıkan Makaleler

Stablecoin Denetimi Yaklaşıyor Bölüm I: Mevcut Durum ve Riskler

Zuckerbergin Stablecoin Rüyası Paramparça: Libra Satılacak

Tether, Stabilcoin Alanında Hakimiyetini Kaybediyor