Com a Regulamentação do Mercado de Criptoativos (Mica) está prestes a2024Year6moon30Effective today, as principais exchanges de criptomoedas, como Binance、KrakenandOKX, estão considerando retirá-la de sua plataforma europeiaTetherofUSDT. Binance (Binance) anunciou que seráMicaApós entrar em vigor, os usuários no Espaço Econômico Europeu serão impedidos de usar stablecoins não autorizadas, e os usuários serão gradualmente orientados a usar stablecoins regulamentadas. Embora as stablecoins não licenciadas existentes não sejam retiradas da lista, elas serão definidas para o modo "vender apenas" para permitir que os usuários convertam para Bitcoin, stablecoins regulamentadas ou moedas fiduciárias.

Ao mesmo tempo, os Estados membros estão adaptando suas leis e estruturas regulatórias para cumprir o padrão Mica. Alguns países começaram a capacitar reguladores sobre sua implementação e a estabelecer a infraestrutura técnica para apoiar a aplicação das novas regulamentações.

A Lei Mica da União Europeia, a maioria das disposições terá início em 30 de dezembro de 2024 e será implementada em 1º de janeiro, e algumas disposições especiais serão implementadas antecipadamente. No Japão, existem também disposições técnicas desde 29 de junho de 2023. Este arranjo de implementação faseada é projetado para garantir que o mercado tenha tempo suficiente para se preparar e ajustar, garantindo uma transição suave e um desenvolvimento ordenado do mercado de ativos criptográficos. (Em fases, o período é de 12 a 18 meses). Como mostrado abaixo:

O projeto de lei abrange principalmente os seguintes conteúdos principais:

• Requisitos de transparência e divulgação para criptoativos quando são emitidos, tornados disponíveis ao público e negociados em plataformas de negociação;
• Requisitos de autorização e supervisão para prestadores de serviços de criptoativos, emissores de tokens de referência de ativos e emissores de tokens de moeda eletrônica, bem como seus requisitos operacionais, organizacionais e de governança;
• Requisitos para a proteção dos detentores quando os criptoativos são emitidos, disponibilizados ao público e negociados;
• Requisitos de proteção para clientes de prestadores de serviços de criptoativos;
• Medidas tomadas para prevenir a negociação com informação privilegiada, a divulgação ilegal de informações internas e a manipulação de mercado para garantir a integridade dos mercados de ativos criptográficos.

AiyingAiying irá analisá-lo através de nove módulos Micabill:

• Definição e âmbito de aplicação da Lei
• Requisitos de transparência e divulgação para ofertas de projetos de criptomoedas
• Pedido de licença e obrigações
• Medidas necessárias para proteger os direitos e interesses dos investidores e clientes
• Requisitos de prevenção de negociação interna e manipulação de mercado
• Penalidades por violação
• Cooperação internacional e supervisão coordenada
• O possível impacto do projeto de lei Mica
• Bill Mica pode se tornar um padrão global?

1. Definição e âmbito de aplicação da Lei

1. Definições Europeias de Mica relacionadas com a Lei:

Aqui está um suplemento às Regulamentações do Mercado de Criptoativos (MiCA) sobre Tokens de Referência de Ativos (ARTs) e Tokens de Dinheiro Eletrônico (EMTs), Prestador de Serviços de Criptoativos (CASP, Prestadores de Serviços de Criptoativos) São estabelecidos valores específicos em dólares e outros requisitos relacionados. A seguir estão os valores e requisitos específicos:

(1) Tokens de Referência de Ativos (TRAs)

As ARTs são stablecoins cujo valor está ligado a várias moedas, commodities ou outros criptoativos. Os requisitos específicos da MiCA para as ARTs incluem:

• Requisitos de Reserva: Emissão de ARTsA empresa deve possuir reservas suficientes para garantir a estabilidade do token. A reserva deve ser igual ou superior ao valor total dos tokens emitidos.
• Limite de montante: únicoART O volume diário de negociação não deve exceder5 milhões de euros. Se o valor de mercado daART exceder5 bilhões de euros, as empresas emissoras devem reportar aos reguladores e tomar medidas adicionais de conformidade.
• Transparência e relatórios: As empresas emissoras são obrigadas a divulgar regularmente os detalhes das reservas e as demonstrações financeiras para garantir transparência. A emissão de tokens e o estado das reservas são relatados mensalmente aos reguladores.

(2) Tokens de Dinheiro Eletrónico (EMTs)

EMTs são stablecoins cujo valor está vinculado a uma única moeda fiduciária. Os requisitos específicos do MiCA para EMTs incluem:

Requisitos de reserva: IssueEMTsA empresa deve manter uma quantidade equivalente de reservas de moeda fiduciária para garantir a estabilidade do token. A reserva deve ser igual ou superior ao valor total de tokens emitidos.

Limite de quantidade: único EMTO volume diário de negociação não deve exceder 5 milhões de euros. Se o valor de mercado da EMT exceder 5 bilhões de euros, as empresas emissoras devem relatar aos reguladores e tomar medidas adicionais de conformidade.

(3) Prestadores de Serviços de Ativos Criptográficos (CASP, Prestadores de Serviços de Ativos Criptográficos)

Necessário cumprir com os planos relativos à governança, custódia de ativos, tratamento de reclamações, terceirização, liquidação (planos de encerramento), divulgação de informações e, mais importante, requisitos prudenciais mínimos.——CASPs É exigido um capital mínimo permanente a ser mantido ("fundos próprios"):

• A plataforma de negociação é obrigada a manter um capital permanente mínimo ("capital próprio") de €150.000
• Custodiantes e exchanges (corretoras) exigem €125.000
• Todos os outros CASPs exigem €50.000

1. Âmbito de aplicação

2. Requisitos de transparência e divulgação para a emissão de projetos de criptografia

O Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos da UE (UE) 2023/1114 em termos de requisitos de transparência e divulgação garante que, através de processos detalhados de escrita e publicação de white papers, requisitos rígidos de atualização de informações e materiais de marketing padronizados, a transparência do mercado de emissão de projetos protege os direitos e interesses dos investidores. A seguir estão os detalhes dos requisitos de emissão do projeto:

3. Pedido de licença e obrigações

1, pedido de licença

(1) Qualificações da aplicação:

• Apenas empresas que preencham determinadas condições podem solicitar e obter uma licença de serviços de criptoativos. Isso inclui que a empresa deve ter uma estrutura legal sólida, uma situação financeira sólida e uma equipe de gestão confiável.
• Por exemplo, uma empresa deve ser uma entidade legal ou outra forma jurídica de negócio.

(2), documentos de candidatura:

• As empresas precisam apresentar uma série de documentos ao solicitar uma licença, incluindo:
• Nome da empresa, identificador da entidade jurídica, website, informações de contato e endereço físico.
• A forma jurídica e os estatutos da empresa.
• Um plano operacional detalhado descrevendo os tipos de serviços de criptoativos planeados para serem fornecidos e como e onde serão comercializados.
• Documentos que comprovem que o requerente cumpre os requisitos de salvaguarda prudencial.
• Uma descrição da estrutura de governança da empresa, incluindo relatórios de verificação de antecedentes sobre os membros da administração para garantir que sejam respeitáveis e tenham o conhecimento e a experiência necessários para gerir a empresa.
• Informação sobre as identidades dos principais acionistas ou membros e suas participações, e garantindo que esses indivíduos estejam em boa posição.
• Descrição dos mecanismos de controle interno, procedimentos de gestão de riscos, medidas de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo, e planos de continuidade de negócios.
• Documentação técnica de sistemas de tecnologia da informação e comunicações (TIC) e arranjos de segurança.
• Descrição dos procedimentos de segregação de ativos e fundos do cliente.
• Uma descrição do procedimento de tratamento de reclamações dos clientes.

(3), processo de revisão:

• Após receber os materiais de candidatura completos, a autoridade competente deve analisar e tomar uma decisão dentro de um período especificado.
• Uma vez obtida a autorização, é necessário esclarecer os tipos de serviços que o prestador de serviços de criptoativos está autorizado a prestar.
• As informações de autorização devem ser comunicadas à Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) e registradas em um registro público.

1. Obrigações dos titulares de licenças

(1) Operações de conformidade:

• As empresas que obtêm licenças devem continuar a cumprir as condições de autorização e reportar regularmente as suas operações às autoridades competentes.
• As empresas precisam manter mecanismos sólidos de controle interno e procedimentos de gestão de riscos para garantir que suas operações estejam em conformidade e seguras.

(2) Serviços transfronteiriços:

• As empresas que obtêm uma licença podem prestar serviços dentro da UE sem estabelecer um escritório físico em cada Estado-Membro, mas são obrigadas a notificar e fornecer informações relevantes às autoridades competentes do Estado-Membro de destino.

(3) Gerir mudanças e expansão do negócio:

• Se a gestão de uma empresa mudar, as autoridades competentes devem ser notificadas imediatamente e fornecidas com todas as informações necessárias para avaliar a conformidade.
• Se a empresa desejar adicionar novos tipos de serviços, ela precisará solicitar uma licença estendida junto à autoridade competente e complementar e atualizar as informações relevantes.

(4) Supervisão e inspeção regulares:

• As autoridades competentes têm a autoridade para conduzir inspeções no local e solicitar qualquer informação relevante às operações para garantir que as empresas continuem a cumprir.
• As empresas são obrigadas a cooperar com as inspeções das autoridades competentes e fornecer todas as informações operacionais e dados necessários.

(5) Tratamento de infrações:

• As autoridades competentes podem revogar a licença de uma empresa em certas circunstâncias, incluindo, mas não se limitando a:
• Não utilizado dentro de 12 meses após autorização.
• Não foram prestados serviços de ativos criptográficos durante 9 meses consecutivos.
• A autorização foi obtida através de meios impróprios.
• Não cumprimento das condições de autorização e não adoção de medidas corretivas dentro do prazo prescrito.
• Violações graves das regulamentações, incluindo violações das regulamentações de proteção ao cliente e integridade do mercado.

4. Medidas e requisitos para proteger os direitos e interesses dos investidores e clientes

1. Proteção dos direitos e interesses dos investidores

(1) Transparência da informação:

• As empresas que emitem ativos criptográficos devem fornecer informações detalhadas e precisas para que os investidores saibam o que estão comprando e quais são os riscos e benefícios.
• Esta informação inclui detalhes da empresa, detalhes técnicos de ativos de criptomoeda, métodos de negociação e distribuição, riscos potenciais e muito mais.

(2) Tratar de forma justa:

• A empresa deve garantir que todos os investidores sejam tratados de forma justa durante o processo de transação, sem qualquer forma de discriminação.
• Se houver tratamento especial, deve ser claramente indicado nos white papers e materiais de marketing para garantir transparência e equidade.

(3)Divulgação de riscos:

• As empresas devem explicar completamente todos os possíveis riscos, incluindo riscos técnicos, riscos de mercado e riscos legais, para que os investidores possam entender os riscos do investimento.

1. Proteção dos fundos dos clientes

(1) Hospedagem independente:

• A empresa deve gerir os fundos dos clientes e os fundos da empresa separadamente para garantir a segurança dos fundos dos clientes.
• Isso é feito para evitar que a empresa desvie fundos dos clientes e proteger os interesses dos clientes caso algo dê errado com a empresa.

(2) Mecanismo de compensação:

• Se houver um problema ou quebra de contrato por parte da empresa, deve haver um mecanismo claro de compensação e compensação para garantir que os clientes possam receber a compensação em tempo hábil.
• As empresas precisam ter recursos adequados e acordos em vigor para fazer a indemnização.

(3) Transparência dos preços:

• As empresas devem divulgar todos os encargos e taxas para garantir que os clientes conhecem os detalhes de cada cobrança.
• Essas informações devem ser publicadas de forma destacada no site da empresa para garantir a transparência.

1. Avaliação de adequação do investidor

(1) Coleta de informações do cliente:

• Ao fornecer conselhos aos clientes ou gerir os ativos dos clientes, os prestadores de serviços precisam recolher informações relevantes sobre os clientes, incluindo a experiência de investimento, a tolerância ao risco e a situação financeira.
• Esta informação é usada para avaliar se um ativo criptográfico é adequado para o cliente e garantir que as recomendações sejam consistentes com os objetivos de investimento e apetite de risco do cliente.

(2) Aviso de risco:

• Os provedores de serviços precisam informar claramente aos clientes os riscos associados aos criptoativos, incluindo o risco de flutuações de valor, riscos de liquidez e possível perda total.
• Os clientes precisam entender que os criptoativos não são protegidos por sistemas tradicionais de compensação de investidores e sistemas de proteção de depósitos.

(3) Avaliação periódica:

• Os prestadores de serviços são obrigados a rever regularmente (pelo menos de dois em dois anos) as avaliações de adequação dos seus clientes, a fim de garantir que os seus conselhos e serviços se mantêm
• Alinhado com as necessidades do cliente e tolerância ao risco.

4. Tratamento de queixas de clientes

(1) Procedimento de tratamento de reclamações:

• As empresas devem ter procedimentos eficazes de tratamento de reclamações para garantir que as reclamações dos clientes sejam tratadas de forma rápida e justa.
• Os clientes podem apresentar reclamações gratuitamente, e as empresas precisam fornecer modelos de reclamação e registrar todas as reclamações e resultados de tratamento.

(2) Transparência de Reclamações:

• As empresas devem publicar detalhes sobre seus procedimentos de tratamento de reclamações em seus sites para informar aos clientes como suas reclamações são tratadas e como podem ser resolvidas.
• A empresa é obrigada a investigar todas as reclamações num prazo razoável e notificar os clientes do resultado.

5. Requisitos para prevenir negociação com informações privilegiadas e manipulação de mercado

1.Prevenção das operações de iniciados

(1) Definição de informação privilegiada:

• A informação privilegiada refere-se a informações que não são públicas e estão diretamente ou indiretamente relacionadas a um ou mais criptoativos ou emissores, as quais, se tornadas públicas, podem ter um impacto significativo no preço desses criptoativos.

(2) Proibição de Negociação com Informação Privilegiada:

• Aqueles que possuem informações privilegiadas não podem usar essas informações para comprar ou vender ativos criptográficos, nem podem recomendar ou induzir outros a se envolverem em negociações com informações privilegiadas. Os detentores de informações privilegiadas não podem divulgar tais informações a terceiros, a menos que a divulgação esteja dentro do escopo normal de sua profissão ou posição.

(3) Medidas punitivas:

• Se o insider trading for descoberto, as agências relevantes têm o direito de investir os indivíduos ou empresas envolvidas e impor penalidades de acordo com as leis e regulamentos, incluindo multas, proibições, etc.

1. Prevenção de manipulação de mercado

(1) Definição de manipulação de mercado:

A manipulação de mercado inclui, mas não se limita aos seguintes comportamentos:

• Criar sinais falsos de oferta e demanda para afetar os preços dos ativos criptográficos.
• Manipular o preço dos ativos de criptomoeda através de transações falsas, disseminação de informações falsas e outros meios.
• Aproveitando a posição de mercado para fixar diretamente ou indiretamente os preços de compra e venda ou criar condições de negociação desleais.

(2) Comportamentos típicos de manipulação de mercado:

• Por exemplo, perturbar o funcionamento normal da plataforma de negociação através de um grande número de ordens de compra e venda e criar falsas tendências de mercado.
• Espalhar informações falsas ou enganosas na mídia ou na Internet afeta o preço dos ativos de criptomoedas.
• Usar a sua posição dominante no mercado para manipular direta ou indiretamente os preços de compra e venda de ativos de criptomoeda.

1. Mecanismos de prevenção e deteção

(1) Precauções:

• Os prestadores de serviços de criptoativos precisam estabelecer sistemas eficazes de controlo interno para prevenir a manipulação do mercado. Estes sistemas incluem a monitorização das atividades de negociação, deteção de comportamentos de negociação anormais, etc. \

(2) Detecção e Reportagem:

• Quando os prestadores de serviços detetam transações suspeitas, devem comunicá-las imediatamente às autoridades competentes. Esses relatórios precisam incluir todas as informações relevantes, como ordens de negociação, operação da plataforma de negociação, etc.
• A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) desenvolverá normas técnicas para ajudar os prestadores de serviços a cumprir melhor essas obrigações de prevenção e deteção.

(3) Cooperação transfronteiriça:

• Em relação à manipulação de mercado transnacional, as autoridades competentes dos países relevantes precisam coordenar e cooperar para combater conjuntamente os abusos de mercado.

6. Penalidades por violações

1. Sanções administrativas e outras medidas administrativas

(1) Âmbito das violações:

• Os regulamentos enumeram claramente as infrações que exigem sanções, incluindo a não divulgação de informações em conformidade com os regulamentos, o incumprimento das proibições de manipulação de mercado e de abuso de informação privilegiada e a falta de cooperação com as investigações.

(2) Medidas punitivas:

• Declaração pública: As autoridades competentes podem emitir uma declaração identificando a empresa ou indivíduo infrator e as suas violações. Isso equivale a "nomear e criticar" em todo o mercado.
• Ordem Corretiva: Requer que o infrator cesse a violação e tome medidas para evitar a recorrência. Isso é semelhante a dizer aos infratores para "corrigir imediatamente".
• Coimas: São aplicadas coimas a pessoas singulares (pessoas singulares) e a pessoas coletivas (empresas). O montante da coima é calculado com base na gravidade da infração e nos benefícios ilegais obtidos. Por exemplo:\
  As multas para indivíduos podem chegar a € 700.000. \
  As coimas aplicadas às empresas podem atingir os 5 milhões de euros, ou seja, 5% do seu volume de negócios anual.

(3) penalidades particularmente severas:

Se for uma violação particularmente grave, como múltiplas violações ou um impacto sério na estabilidade do mercado, a autoridade competente poderá:

• Os gestores relevantes estão temporariamente ou permanentemente proibidos de continuar a exercer atividades de gestão relacionadas com ativos criptográficos.
• Revogar ou suspender a licença de operação da empresa.

1. Anúncio de decisões de penalização

(1) Aberto e transparente:

• Para cada decisão de penalidade, a autoridade competente deve publicá-la em seu site oficial. Isso equivale a uma “notificação pública de crítica”, permitindo que todos os participantes do mercado saibam das violações e das consequências.

(2) Proteger a privacidade:

• Em certas circunstâncias, as autoridades podem optar por publicar anonimamente ou não publicar decisões disciplinares se a publicação da identidade do infrator causar danos desproporcionais ou afetar uma investigação em curso.

1. Implementação de multas e outras penalidades

(1) Multas de execução:

• As multas e outras sanções devem ser impostas de acordo com os procedimentos legais do país de acolhimento. Se a pessoa punida não pagar a multa, as autoridades competentes podem aplicá-la através de meios legais.

(2)Objetivo da multa:

• As multas recolhidas irão para o orçamento da UE e serão usadas para despesas públicas.

1. Direito de recurso contra a sanção

(1) Procedimento de Apelo:

• O punido tem o direito de recorrer da decisão sancionatória. Trata-se de uma "queixa fundamentada", em que podem contestar a decisão sancionatória através dos tribunais.
• Os requerentes também têm o direito de recorrer se a sua candidatura a uma licença for rejeitada ou se a candidatura for processada por mais de seis meses sem resultado.

7. Cooperação internacional e supervisão coordenada

Através destas medidas de cooperação e coordenação internacional, a UE espera garantir a consistência e eficácia regulatória dos mercados de ativos criptográficos a nível global. As violações transnacionais podem ser melhor prevenidas e combatidas através de uma estreita cooperação e partilha de informações com reguladores de outros países.

1. Cooperação entre agências reguladoras

(1) Cooperação dentro da UE:

• Os reguladores de vários países precisam trabalhar em estreita colaboração para garantir padrões regulatórios consistentes para ativos de criptomoeda. É como se a polícia de trânsito de diferentes países precisasse cooperar entre si para garantir que os motoristas transfronteiriços obedeçam às mesmas regras de trânsito.

(2) Partilha de informações:

• Os reguladores de cada país devem compartilhar informações de maneira oportuna, especialmente quando violações são descobertas ou exigem investigação. Isso é semelhante à necessidade de informações sobre suspeitos serem transmitidas rapidamente entre as delegacias de polícia para que ações oportunas possam ser tomadas.

1. Cooperação com países não pertencentes à UE

(1) Cooperação com autoridades reguladoras em países não pertencentes à UE:

• Os reguladores dos Estados-Membros da UE são obrigados a celebrar acordos de cooperação com reguladores de países terceiros para trocar informações e aplicar conjuntamente a lei. Isso garante que até mesmo as transações transfronteiriças de criptoativos possam ser efetivamente regulamentadas, assim como a cooperação policial internacional para combater o crime transnacional. \

(2) Segurança do intercâmbio de informações:

• Esses acordos de cooperação devem garantir a confidencialidade e segurança das informações trocadas e evitar a divulgação ou uso indevido de informações sensíveis. É como quando a polícia em diferentes países compartilha inteligência, eles querem garantir que essa informação não seja obtida por terroristas ou criminosos.

1. O papel da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) e da Autoridade Bancária Europeia (EBA)

（1) coordenar e promover a cooperação:

• A ESMA e a EBA são responsáveis por coordenar a cooperação entre as agências reguladoras nos países da UE e desenvolver acordos de cooperação padronizados e procedimentos de troca de informações. É como a Interpol, que coordena operações entre as forças policiais de vários países para garantir que todos operem de acordo com os mesmos padrões e procedimentos.

(2) Desenvolver padrões técnicos:

• A ESMA e a EBA irão desenvolver normas técnicas para garantir que o formato e o conteúdo da troca de informações sejam consistentes e fáceis de usar pelas agências reguladoras de vários países. É como desenvolver uma linguagem unificada para que a polícia de diferentes países possa entender e usar as informações compartilhadas.

1. Lidar com questões transfronteiriças

(1) Investigação e Vigilância Transnacional:

• Ao lidar com violações transfronteiriças de criptoativos, as agências reguladoras em países relevantes precisam investir e supervisionar em conjunto. Isto é semelhante a uma operação policial conjunta de vários países para prender gangues criminosas transnacionais.

(2) Resolver problemas de cooperação:

• Se a entidade reguladora de um país se recusar a cooperar ou não responder atempadamente aos pedidos de informação, outros países podem encaminhar a questão para a ESMA ou a EBA, que coordenarão a resolução. É como submeter o problema à Interpol e pedir-lhes que o coordenem e resolvam.

8. O possível impacto do Mica Act

Impacto 1: As moedas de privacidade são removidas das prateleiras

Os ativos de criptomoeda com recursos de anonimato incorporados (como "moedas de privacidade" como Monero, Zcash, etc.) só serão permitidos em plataformas de negociação se a CASP ou as autoridades reguladoras relevantes puderem identificar os detentores de tokens e seu histórico de negociação. Como isso é de fato impossível, espera-se que as bolsas de criptomoeda regulamentadas pela UE removam as moedas de privacidade de seus produtos.

Impacto 2: Aqueles que obtiveram as licenças europeias relevantes CASP terão mais facilidade em obter a licença Mica.

Já licenciados ao abrigo do quadro nacionalOs CASP beneficiarão de um processo de autorização MiCA simplificado e terão até 18 meses para obter uma licença MiCA final. Por exemplo, os custodiantes de criptomoedas regulamentados na Alemanha podem se beneficiar desses procedimentos simplificados e medidas transitórias. No entanto, os CASP licenciados apenas pelo MiCA terão a oportunidade de prestar serviços em todo o mercado único da UE através do chamado licenciamento transregional. É por isso que a maioria das empresas de criptomoedas deve solicitar a autorização MiCA o mais rápido possível.

Impacto 3: Unificar o mercado europeu

Os regulamentos MiCA trarão uma supervisão unificada, reforçarão a competitividade e promoverão o desenvolvimento institucional. Até agora, as empresas de criptomoedas da UE tinham de se candidatar aos reguladores de cada país se quisessem servir todo o mercado da UE, resultando em custos elevados e processos complicados. Ao abrigo do MiCA, aplicar-se-ão os mesmos requisitos vinculativos da UE a todos os 27 Estados-Membros. Uma vez que uma empresa obtenha uma licença MiCA num país, poderá prestar serviços de licenciamento em todo o mercado único da UE através de uma «licença inter-regional».

Impacto 4: As empresas offshore serão restritas, beneficiando as empresas da UE

Assim que o MiCA entrar em vigor, empresas offshore e não regulamentadas não poderão atrair proativamente clientes da UE. Até mesmo as regras sob as quais empresas estrangeiras podem aceitar clientes se contatadas por usuários da UE se tornarão mais rigorosas. Isso significa que as empresas de criptomoeda regulamentadas pelo MiCA tomarão mais participação de mercado da UE desses concorrentes estrangeiros não regulamentados.

Impacto 5: A MiCA promove a participação institucional e os bancos europeus aceleram a sua implementação

O MiCA pode levar a uma maior adoção institucional e atividade no mercado cripto da UE. De acordo com dados da Bloomberg, apenas 4% dos fundos institucionais europeus estão expostos a criptoativos. A incerteza regulatória é uma das principais preocupações que impedem as instituições de entrar neste espaço. Espera-se que, nos próximos 48 meses, os principais bancos europeus lancem serviços de criptoativos, seja custódia, negociação ou emissão de tokens de dinheiro eletrônico ou tokens de referência de ativos.

Impacto 6: O impacto do MiCA nos emissores de stablecoin

As novas regras regulatórias do MiCA representam desafios significativos de conformidade para os emissores de stablecoins representados pela Tether, especialmente considerando que a Tether não conseguiu divulgar totalmente o status e a composição de suas reservas, nem passou por uma auditoria completa de uma agência independente autoritária. A Tether também esteve envolvida em várias ações judiciais e investigações, incluindo um acordo de $18.5 milhões com o Escritório do Procurador-Geral do Estado de Nova York e uma suposta investigação pelo Departamento de Justiça dos EUA sobre suposta fraude bancária, lavagem de dinheiro e operações ilegais. No futuro, os emissores de stablecoins representados pela Tether enfrentarão maiores custos de reforma de conformidade.

A fim de lidar com esses desafios, a Tether deve promover ativamente seu próprio processo de conformidade e estabelecer boas relações de cooperação com agências reguladoras da UE e instituições de auditoria terceirizadas para melhorar sua credibilidade e competitividade no mercado. Diante de requisitos regulatórios cada vez mais rigorosos, a Tether tomou medidas para avançar no processo de conformidade. Por exemplo, a Tether anunciou recentemente que irá cooperar com a filial italiana da BDO International, a quinta maior empresa de contabilidade do mundo, que será responsável pela auditoria dos relatórios de garantia de reserva e certificação da empresa, e planeia alterar a frequência de emissão de relatórios de auditoria de trimestrais para por mês.

No âmbito do MiCA, a emissão de stablecoins tornar-se-á mais conforme e transparente. Os emissores de stablecoins, como a Tether, precisam de acelerar os processos de conformidade para se adaptarem ao novo ambiente regulatório e manterem a competitividade no mercado da UE.

Impacto 7: MiCA na influência DeFi

A MiCA aplica-se a empresas - pessoas naturais e jurídicas e "certas outras empresas". "Outras empresas" podem incluir entidades que não são legalmente constituídas, mas a UE esclareceu que os DAOs descentralizados e os protocolos não são visados. O parágrafo 22 da MiCA esclarece que "os serviços de ativos criptográficos não se enquadram no âmbito deste Regulamento se forem prestados de forma totalmente descentralizada, sem a necessidade de intermediários." Esta declaração central foi tornada pública várias vezes por altos funcionários da Comissão Europeia e pelo Parlamento. Declaração de apoio.

No entanto, o diabo está nos detalhes. O projeto de lei propõe que o MiCA possa ser aplicado mesmo se algumas atividades ou serviços forem realizados de forma descentralizada. Isso significa que se houver certas partes ou links em um projeto DeFi que não sejam totalmente descentralizados, ainda será necessário cumprir as regulamentações relevantes do MiCA.

Quanta descentralização (técnica, de governança, jurídica, etc.) é necessária para ficar fora do escopo? Trata-se de um juízo subjetivo inequívoco. Espero que surjam alguns casos de execução e litígios em torno desta questão. A UE é geralmente relutante em aplicar suas leis em outros países, mas se alguns projetos DeFi são nominalmente descentralizados, mas são realmente centralizados e estão localizados na Europa ou fornecem serviços para usuários da UE, a UE terá atenção especial.

Os projetos DeFi têm duas opções se quiserem estar fora do âmbito:

• Provar a descentralização completa (um limiar alto)
• Bloquear utilizadores da UE

No entanto, quando a UE formulou regulamentos para as empresas financeiras tradicionais, considerou que a verdadeira descentralização é louvável. ifMicaSeria uma ótima notícia se parte dele pudesse se tornar um padrão global.

Impacto 8: Desafios e Incerteza

No entanto, o sucesso real do MiCA depende muito dos padrões de implementação e das práticas de execução desenvolvidas pelos reguladores da UE nos próximos 12 a 18 meses. Algumas disposições podem impor encargos aos participantes do setor, cujo impacto completo só será aparente quando os padrões de implementação técnica fornecerem orientações práticas.

Impacto 9: Elevados custos de conformidade e inovação prejudicada

Como a situação recente em Hong Kong, os custos de conformidade são muito elevados, as empresas estão a fugir, e Mica Os custos de conformidade dos emissores de Stablecoin contornam a UE, e as bolsas enfrentam requisitos de divulgação e responsabilidades que são demasiado onerosos para proporcionar benefícios aos consumidores, tornando os seus produtos menos competitivos do que os concorrentes offshore. Os consumidores da UE serão ou cortados da inovação ou continuar a utilizar (e a ser expostos) ao maior pool de liquidez e utilidade offshore. Além disso, os reguladores podem decidir que a maioria dos projetos NFT e DeFi estão na realidade no âmbito do MiCA e precisam de cumprir - uma porta que o atual preâmbulo do MiCA permanece aberta à interpretação. Isto levará inevitavelmente à migração de equipas e recursos fora da UE.

9. Pode o Mica Act tornar-se um padrão global?

Mica Possível tornar-se o líder no campo da criptomoeda GDPR, isto é, um padrão regulatório amplamente adotado em todo o mundo, mas isso ainda não é uma conclusão definitiva.

É inegável que MiCA terá um impacto significativo em seus quadros de criptoativos em outras jurisdições, especialmente aquelas com menos experiência em regulamentação e supervisão financeira. Muitos conceitos foram inspirados por MiCA nas recentes recomendações do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) para provedores de serviços cripto e o “Acordo Global de Stablecoin.”

O mercado da UE é o maior mercado interno do mundo, com 450 milhões de consumidores relativamente abastados. Devido ao seu tamanho de mercado, o MiCA levará muitas empresas ao redor do mundo a adotar os padrões operacionais do MiCA e possivelmente até mesmo adaptá-los internacionalmente para manter a consistência nas operações e produtos globais. O impacto global das normas regulatórias da UE tem sido observado em várias indústrias, desde produtos químicos até agricultura e tecnologia, um fenômeno que a professora da Faculdade de Direito de Columbia, Anu Bradford, chama de “efeito Bruxelas.”

A atual comissária da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos Estados Unidos, Caroline Pham, alertou: "À medida que os Estados Unidos lutam para fornecer clareza regulatória para a indústria de criptomoedas doméstica, um quadro regulatório global como o MiCA pode preencher essa lacuna."

À medida que o vácuo regulatório de criptoativos dos EUA continua, espere que o padrão MiCA tenha uma crescente influência global.

No final, no entanto, o sucesso prático do MiCA é fundamental, e grande parte do trabalho de implementação prática ainda está por fazer. Se o MiCA se revelar viável para a indústria, consumidores e reguladores, terá um impacto global. Caso contrário, muitas jurisdições podem optar por caminhos políticos completamente diferentes.Só o tempo e o mercado podem dizer.

Após o completo colapso da FTX, até os maximalistas de criptomoedas mais fervorosos tiveram que admitir que alguma forma de regulação sensata era necessária para avançar o espaço e evitar as piores fraudes.

Até agora, Aiying tem estado a investigar projetos de lei em várias regiões e a servir clientes nos últimos anos, o projeto de Lei MiCA deve ser o mais abrangente quadro regulamentar de criptoativos que vimos a nível global. Deverá servir de referência para muitos outros países e regiões. Aiying continuará a prestar atenção às atualizações do projeto de lei, e faremos atualizações dinâmicas no site oficial da Aiying para as últimas notícias.

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