比特币的减半是一件大家都翘首以盼的事件，它像是比特币社区的一个节日，每隔几年就会庆祝一次。这个事件与软分叉激活日和各种金融工具的推出日一样，虽然不太能准确预测具体日期，但总是能吸引比特币爱好者的注意力，也是主流媒体热衷猜测的话题。

如同以往一样，今年的比特币减半也备受关注，但发生了一些意料之外的情况需要额外解释。在第840,000个区块，按照预期，区块奖励从6.25 BTC减少到了3.125 BTC，但出人意料的是，这一区块还包括了高达37.626 BTC的交易费。这是比特币历史上费用与区块奖励比例最高的一次。其中，单笔交易单独就支付了近8 BTC的手续费。

更多费用

不仅第840,000个区块的交易费很高，接下来的五个区块中，我们分别收到了4.486、6.99、16.068、24.008和29.821比特币的交易费。这些是比特币历史上的最高记录，这种情况在比特币中是前所未有的。

在比特币历史上，交易费超过区块奖励的区块非常罕见。在50比特币和25比特币奖励的时代，确实出现过这样的情况，但这些大多是由于用户操作失误（通常是忘记设置找零地址），几乎所有高额费用都源自单一的错误交易。在12.5比特币的补贴时代，2017年底有几次交易的累积费用超过了12.5比特币。在刚结束的6.25比特币补贴时代，由于Ordinals热潮，不少区块的费用超过了6.25比特币。

尽管如此，这种情况还是比较少见的，即使在最近结束的时代，大多数区块的费用也没有超过1.5比特币。但在新的3.125比特币补贴时代，每个区块的费用都超过了补贴，有些甚至超过几倍。那么，究竟发生了什么？为什么减半之后的区块费用会这么高？

符文协议解析

这个问题源自一个名为“符文”的新协议。这是Casey Rodarmor在2023年9月设计的一个新的彩色币协议，它建立在比特币之上。其核心理念是允许比特币通过本地使用UTXO集合来发行币种。

彩色币的概念已经存在很久。其基本思想是可以对比特币交易的某些输出进行“着色”，使其不仅代表比特币数额，还能表示其他资产，并以代币形式发行。这种协议的首次实施发生在11年前的2013年，此后出现了多次尝试，包括MasterCoin（后改名为Omni）、CounterParty，以及近期的RGB、Taro Assets和BRC-20。

正如Rodarmor在其博客中提到的，他开发新协议的动机是将其他链的资产发行引入比特币。为了让这个协议的推出更加引人注目，Rodarmor选择在第840,000个区块开始发行，这引起了我们看到的混乱。

简化与博弈理论

Casey Rodarmor 不仅创造了ordinals，他还引入了一项概念，在Runes上用大写拉丁字母来命名资产。这本是一个相当合理的选择，但如果发生命名冲突怎么办？如果两个资产同名，我们该如何区分？

为了简化处理过程，协议会检查已存在的资产，并且如果新资产的名称与现有的资产发生冲突，新资产就不会被发行。这种做法确实简化了客户端操作，并且确保了每个资产都拥有全球唯一的名称。然而，不幸的是，这也带来了一些不良的激励效应。

资产发行的抢注问题

资产发行中的首个问题是，当一个发行资产的交易被发送到比特币的内存池（mempool）时，随着该交易在网络节点间的传播，其他观察者可以通过更早提交交易来抢先注册该名称。

在比特币系统中，“更早”有着严格的定义。区块和区块内的交易都是有序排列的，先到的交易先得到处理，并获得资产的发行权。如果你想预占一个受欢迎的符号名称，你只需监控内存池中尝试注册新资产的交易，并以更高的手续费提交自己的交易，这就是抢注的核心。

这种情况的真正风险在于，尽管两个交易可能都会被打包进区块，但只有先到的交易能成功注册资产。后来的交易虽然失败但仍需支付手续费。

矿工一般会根据手续费率来排列交易，因此更高的手续费通常能增加成功注册资产的可能性。这里还存在第二个激励问题，我将在后面讨论。但从博弈理论的角度看，两方都有动机不断提高手续费来争取先机。这种情形与一美元拍卖有些相似，参与者虽做出了理性决策，但却导致了非理性的结果（如为1美元支付1.50美元）。所有未能注册成功的参与者都为此付出了高昂的代价。

二阶博弈论

鉴于这种初级激励机制的作用，不少发行方故意在一开始便设定极高的手续费，这样做主要是为了阻止他人试图抢注某一符号，这一点并不令人惊讶。毕竟，如果你的抢注尝试失败，你就会损失用于抢注的手续费。此外，由于这个原因，采用替代交易费用（RBF）的情况大幅增加，这使得发行方和抢注者都能通过提高手续费来相互超越。

值得注意的是，在这种情况下使用RBF并不是为了避免支付手续费，因为任何替代交易都必须支付高于前一笔交易的费用。无论如何，矿工最终将获得这些手续费。

接下来看看矿工的角色。如果愿意，矿工可以选择优先处理手续费较低的交易，将其提前纳入区块中。实际上，矿工的激励在于尽可能通过支付场外费用来排序交易，这样做可以在不透露实际支付金额的情况下赢得胜利。在这个协议中，矿工具有很大的操控空间。

结论

符文引发了极高的交易费用，尽管目前尚不清楚这是否是设计上的故意为之。我们所了解到的是，过去几个月符文受到了极大关注，并且一直备受期待。当然，作为首批根据此协议发行的资产之一，这对其在交易所上市的最终目标具有一定的营销价值。

然而，除了山寨币中心化的常见问题外，更严重的是区块空间的拥堵。当前，即使是每字节1000聪的费用，也未必能保证交易能够被包含在特定的区块中。目前，符文资产的发行几乎压倒了所有其他应用。

尽管如此，目前的符文发行速度显然是不可持续的。在刚开始的18个区块里，就已经花费了超过2000万美元的费用，其中绝大多数用于符文的发行。以这种速率计算，符文的发行者可能每天要花费1.5亿美元，每周高达10亿美元。坦白说，我认为他们不可能维持这种开销超过一个或两个月。同时，对于挖到这些区块的矿工来说，这无疑是一笔巨大的收入。

更新：

更新信息：

符文协议最近增加了一个铸造流程，你需要首先通过哈希提交你想要的符号，然后在几个区块后才能公开揭示。我最初是根据官方博客的帖子了解到这些信息的，但后来有几位读者向我指出了协议的这一更新，因为他们也发现了相同的问题。因此，虽然大量山寨币正在推出，但“一美元拍卖”的情形并没有发生。目前已有1000 个新山寨币在此协议下被铸造或正处于铸造过程中。

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