แนะนำสกุลเงิน

เทคโนโลยีบล็อกเชนได้เขียนพื้นฐานของการเงินแบบดั้งเดิมขึ้นมาใหม่ ผ่านโหนดเพียร์ทูเพียร์และบัญชีแยกประเภทแบบกระจายตามการเข้ารหัส ระบบการเงินที่เป็นอัตโนมัติ ปลอดภัย ไม่ได้รับอนุญาต และกระจายอำนาจได้ถูกสร้างขึ้น ผู้ใช้สามารถใช้เครือข่าย blockchain เพื่อโอนเงิน และโหนดเครือข่ายช่วยตรวจสอบธุรกรรมเหล่านี้ สร้างบล็อกใหม่ รักษาความปลอดภัยเครือข่าย และเรียกเก็บค่าธรรมเนียม
แม้ว่าบล็อกเชนจะทำให้บริการทางการเงินมีราคาถูกลงและมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ด้วยความนิยมที่เพิ่มขึ้นของสัญญาอัจฉริยะ ปัญหาใหม่บางอย่างก็ปรากฏขึ้น หนึ่งในปัญหาใหม่คือค่าสูงสุดที่สกัดได้ (MEV) ซึ่งหมายถึงโหนดเครือข่ายรวมถึง ไม่รวม และเปลี่ยนลำดับของธุรกรรมในบล็อกเพื่อรับรางวัลบล็อกและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ซึ่งเกินจำนวนปกติจากบล็อกนั้น มีหน้าที่รับผิดชอบ
เนื่องจาก MEV ผู้ใช้ที่ไม่รู้จักอาจประสบความสูญเสียเนื่องจากธุรกรรมถูกจัดการ ทำให้เครือข่ายไม่น่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของ MEV ต่อเครือข่ายบล็อกเชนนั้นไม่ได้เป็นลบทั้งหมด เพื่อเพิ่มรายได้ให้สูงสุด การแข่งขันระหว่างโหนดเครือข่ายยังช่วยเร่งการพัฒนาเทคโนโลยีบล็อกเชน

Miner Extractable Value (MEV) คืออะไร ？

นักขุดรวมหรือจัดลำดับการทำธุรกรรมใหม่ในบล็อกที่พวกเขาสร้างขึ้นเพื่อผลกำไรที่มากขึ้น
ที่มาของคำว่า Maximum Extractable Value (MEV) มาจากอีกคำหนึ่ง - Miner Extractable Value (เช่น MEV) ซึ่งหมายถึงรายได้พิเศษที่นักขุดสามารถได้รับโดยพลการ รวมถึง ยกเว้น หรือจัดลำดับธุรกรรมใหม่ในบล็อกที่พวกเขาสร้างขึ้น งานวิจัยแรกสุดเกี่ยวกับ MEV มาจากการศึกษาเรื่อง Flash Boys 2.0: Frontrunning, Transaction Reordering, and Consensus Instability in Decentralized Exchanges เมื่อศึกษาเครือข่าย PoW blockchain (เช่น Bitcoin และ Ethereum) พวกเขาพบว่านักขุดจะจัดการกับการสร้างบล็อกและการสั่งซื้อธุรกรรมในลักษณะที่จะทำให้พวกเขาได้รับรางวัลบล็อกและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงกว่ามาตรฐาน
วิธีการเก็งกำไรในการบรรจุและจัดลำดับการทำธุรกรรมใหม่มีอยู่ทั่วทั้งกลไกที่เป็นเอกฉันท์
ปรากฏการณ์นี้ไม่ได้จำกัดเฉพาะบล็อกเชนที่พิสูจน์แล้วเท่านั้น นอกจากนี้ บนบล็อกเชน Proof-of-stake (PoS) โหนดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องยังสามารถรับรายได้เพิ่มเติมจากผู้ใช้เมื่อสร้างบล็อกใหม่ บรรจุธุรกรรมที่รอดำเนินการ และจัดลำดับธุรกรรมใหม่ คำว่า “มูลค่าที่ขุดได้ของนักขุด” จบลงด้วยการถูกแทนที่ด้วย “มูลค่าที่สกัดได้สูงสุด” ที่กว้างขึ้น ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของการเก็งกำไรที่ไม่มีความเสี่ยงหรือความเสี่ยงต่ำ

MEV เกิดขึ้นได้อย่างไร

ความยั่งยืนของเครือข่ายบล็อกเชนขึ้นอยู่กับสิ่งจูงใจทางการเงิน โหนดเครือข่ายต้องได้รับรางวัลอย่างต่อเนื่องเพื่อที่พวกเขาจะได้รับแรงจูงใจในการให้บริการที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้ เนื่องจากเวลาแฝงของเครือข่ายในภูมิภาคต่างๆ และข้อเท็จจริงที่ว่าบัญชีแยกประเภทแบบกระจายต้องใช้เวลาในการเข้าถึงฉันทามติเมื่อผู้ใช้ส่งธุรกรรมบนบล็อกเชน ธุรกรรมจะไม่ถูกประมวลผลทันที แต่จะถูกจัดเก็บไว้ในพูลหน่วยความจำ (หรือที่เรียกว่า เมมพูล). เมื่อบล็อกใหม่ถูกสร้างขึ้น ธุรกรรมที่ยังไม่ได้ดำเนินการใน mempool จะถูกเพิ่มไปยังบล็อกใหม่ และข้อมูลธุรกรรมจะถูกบันทึกในบัญชีแยกประเภท
มีความแตกต่างในข้อมูลและเวลาในการซิงโครไนซ์ระหว่างโหนด ซึ่งอนุญาตให้เปลี่ยนลำดับของธุรกรรมก่อนที่จะสร้างบล็อกใหม่
เนื่องจาก mempool โหนดสามารถแบ่งปันข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมบางอย่าง ประเมินทราฟฟิกเครือข่ายปัจจุบัน และจัดลำดับธุรกรรมใหม่ โหนดได้รับแรงจูงใจจากเงิน ดังนั้นเมื่อ mempool เต็มและไม่สามารถรองรับธุรกรรมที่รอดำเนินการได้อีก โหนดจะประมวลผลธุรกรรมที่จ่ายค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมก่อน จะใช้เวลานานขึ้นสำหรับการทำธุรกรรมที่จ่ายค่าธรรมเนียมต่ำกว่าเพื่อบรรจุลงในบล็อก ในบางกรณี พวกเขาอาจถูกย้ายออกจาก mempool ซึ่งจะส่งผลให้การทำธุรกรรมล้มเหลว

เมื่อผู้ใช้หลายคนจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่แตกต่างกัน นักขุด (หรือโหนด) จะแพ็คธุรกรรมจาก mempool ตามลำดับ ตามค่าธรรมเนียมที่สูง (ที่มา: บล็อก ChainLink)

เนื่องจากข้อมูลของธุรกรรมที่รอดำเนินการใน mempool เป็นแบบสาธารณะ และโหนดมีสิทธิ์ในการสร้างบล็อกใหม่และสั่งธุรกรรม พวกเขาสามารถสั่งธุรกรรมเพื่อดึงมูลค่าสูงสุดได้อย่างง่ายดายโดยการเพิ่มหรือลบธุรกรรม ตัวอย่างเช่น เมื่อโหนดที่รับผิดชอบในการบรรจุและจัดทำบัญชีแจ้งว่าผู้ใช้ร้องขอการทำธุรกรรมเพื่อซื้อ 1 ETH ด้วย USDT โหนดสามารถซื้อ 1 ETH ก่อนที่ผู้ใช้รายนี้จะดำเนินการ จากนั้นจึงขายออกในราคาที่สูงขึ้นเพื่อดำเนินการเก็งกำไรให้เสร็จสิ้น
โหนดสามารถขายสิทธิ์การบัญชีและการสั่งซื้อธุรกรรมให้กับอนุญาโตตุลาการรายอื่น
โหนดไม่จำเป็นต้องจัดการธุรกรรมด้วยตนเองเพื่อรับรายได้เพิ่มเติม พวกเขายังสามารถขายสิทธิ์การบัญชีและการสั่งซื้อธุรกรรมของพวกเขา ดังนั้นหากผู้ใช้รายอื่นระบุโอกาสในการเก็งกำไร พวกเขาอาจยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นให้กับโหนดเหล่านี้เพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขาถูกบรรจุลงในบล็อกอย่างราบรื่น ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด บัญชีแบบรวมศูนย์ของโหนดและสิทธิ์ในการสั่งซื้อธุรกรรมสามารถใช้เพื่อดึงเงินออกจากกระเป๋าของผู้ใช้ได้
การเกิดขึ้นของ MEV ไม่เพียงเพราะธุรกรรมที่รอดำเนินการในพูลหน่วยความจำสามารถถูกจัดการโดยโหนดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความไร้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่ทำให้มีพื้นที่ในการเก็งกำไร ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ซื้อหรือขายมูลค่าจำนวนมากในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) จะทำให้ราคาคลาดเคลื่อน จากนั้นโหนดและบอทเก็งกำไรสามารถยืมจากกลุ่มสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์อื่น ๆ เพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างราคา
ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่ทำให้ MEV เป็นไปได้คืออัลกอริธึมการจำลองธุรกรรม เนื่องจากบล็อกเชนเป็นบัญชีแยกประเภทสาธารณะที่โปร่งใส สภาพคล่องและความลึกของตลาดของสินทรัพย์บนเครือข่ายทั้งหมดจึงเปิดเผยต่อทุกคน ผลกระทบของการซื้อขายแต่ละครั้งต่อราคาตลาดสามารถคาดการณ์ได้ จากนั้นอนุญาโตตุลาการสามารถคำนวณขนาดตำแหน่งที่ถูกต้องและลำดับธุรกรรมเพื่อแยกมูลค่าได้

กรณี MEV ทั่วไป

โหนดเครือข่าย Blockchain สามารถเก็บเกี่ยว MEV ได้หลายวิธี ต่อไปนี้คือตัวอย่างทั่วไปบางส่วน

1. การเก็งกำไร DEX
   การเก็งกำไรระหว่าง DEXes เป็นรูปแบบ MEV ที่ง่ายและใช้งานง่ายที่สุด หากราคาอัลกอริทึมของสินทรัพย์ใน DEX A คือ 100 USDT ในขณะที่ราคาอัลกอริทึมใน DEX B คือ 110 USDT ใครก็ตามที่เห็นความแตกต่างของราคาจะสามารถซื้อสินทรัพย์จาก DEX A แล้วขายใน DEX B เพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างราคา . การเก็งกำไรประเภทนี้ยังมีอยู่ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจากโดยพื้นฐานแล้วไม่มีความเสี่ยง การแข่งขันเพื่อโอกาสในการเก็งกำไรจึงค่อนข้างรุนแรง

2. การชำระบัญชีใน Lending Protocols
   ในโปรโตคอลการให้ยืมที่ต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (เช่น AAVE และ Maker) ผู้ใช้สามารถฝากสินทรัพย์ crypto ได้ (เช่น ETH) เพื่อให้ยืมสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ (เช่น USDT). ตราบใดที่มูลค่าหลักประกันของผู้ยืมเพียงพอ ผู้ยืมสามารถให้ยืม cryptos จากโปรโตคอลได้อย่างต่อเนื่อง
   แต่ละโปรโตคอลมีมาตรฐานของตัวเองสำหรับหลักประกัน ตัวอย่างเช่น เมื่อมูลค่าของหลักประกันต่ำกว่า 70% ของมูลค่าของสกุลเงินดิจิตอลที่ยืมมาเนื่องจากราคาตกลง ในกรณีที่ราคายังคงลดลงและผู้กู้มีหนี้สินล้นพ้นตัว โปรโตคอลการให้ยืมสามารถขายหลักประกันเพื่อชำระคืนเงินกู้ได้ ซึ่งเรียกว่าการชำระบัญชี
   โปรโตคอลการให้ยืมช่วยให้ผู้กู้ทุกคนสามารถชำระหลักประกันเพื่อชำระเงินกู้ได้ทันที เมื่อมีการชำระบัญชี ผู้กู้ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีสูง ซึ่งส่วนหนึ่งจะตกเป็นของผู้ชำระบัญชี การดำเนินการชำระบัญชียังเป็นแหล่งรายได้ที่ปราศจากความเสี่ยงอีกด้วย มีบอทจำนวนมากที่ออกแบบมาเพื่อมองหาผู้กู้ที่จะชำระบัญชี เสนอการชำระบัญชีล่วงหน้า และเก็บค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีอย่างต่อเนื่อง

3. แซนวิชโจมตี
   การโจมตีแบบแซนด์วิชเป็นอีกวิธีการแยก MEV ทั่วไป ซึ่งคือการแทรกธุรกรรมก่อนและหลังธุรกรรมเป้าหมาย เพื่อให้ผู้ค้าที่ตกเป็นเหยื่อซึ่งธุรกรรมได้รับ "แซนวิช" จะต้องจ่ายมากขึ้น
   ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ต้องการใช้ USDT เพื่อซื้อ 10,000 ETH บน Uniswap เนื่องจากเป็นมูลค่าจำนวนมาก ราคาของ ETH ในกลุ่มสภาพคล่องจะเพิ่มขึ้น (P1 → P2 ในกราฟด้านล่าง)
   หลังจากที่บอตเก็งกำไร “ดักจับ” การทำธุรกรรมที่รอดำเนินการ มันสามารถดำเนินการล่วงหน้ากับเหยื่อและซื้อ 10,000 ETH ในตลาด เพื่อให้ราคาตลาดไปถึง P2 เมื่อธุรกรรมของเหยื่อถูกดำเนินการ ราคาของ ETH จะถูกดันขึ้นจาก P2 เป็น P3
   ตอนนี้บอตเก็งกำไรจะขาย 10,000 ETH ที่ซื้อมาก่อนหน้านี้ ทำให้ราคากลับมาที่ P2 อีกครั้ง เป็นผลให้ค่าใช้จ่ายในการซื้อ ETH เพิ่มขึ้นสำหรับเหยื่อ และค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมจะกลายเป็นกำไรของบอตเก็งกำไร

บอท Arbitrage สามารถประกบธุรกรรมของผู้ใช้เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างของราคา

1. โอกาสในการเก็งกำไรอื่น ๆ
   วิธีการเก็งกำไรทั้งสามวิธีข้างต้นเป็นวิธีการทั่วไป ดังนั้นการแข่งขันสำหรับผู้เข้าร่วมรายใหม่เพื่อให้ได้ผลกำไรจึงค่อนข้างรุนแรง
   อย่างไรก็ตาม ในบางตลาดใหม่ (เช่น NFT) ยังคงเป็นไปได้ที่จะทำให้เครือข่ายบล็อกเชนดำเนินการธุรกรรมของคุณเอง (เช่น การผลิต NFT แบบกลุ่ม) ผ่านการดำเนินการล่วงหน้า หรือการซื้อหรือขายแบบกลุ่มเมื่อตรวจพบการเปลี่ยนแปลงราคา อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องในตลาดใหม่มักจะต่ำมาก ดังนั้นการเก็งกำไรจึงมีความเสี่ยงสูง
   อีกวิธีในการทำกำไรคือการแนะนำสภาพคล่องจำนวนมากในคราวเดียว ตัวอย่างเช่น ใน Uniswap V3 ผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องสามารถควบคุมได้ว่าช่วงราคาใดที่จัดสรรเงินทุนของพวกเขา และด้วยเหตุนี้จึงสามารถเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นได้ ในกรณีที่รุนแรง นักอนุญาโตตุลาการจะเพิ่มสภาพคล่องทุกครั้งที่ตรวจพบธุรกรรมของผู้ใช้รายอื่น และแลกสภาพคล่องทันทีหลังจากการทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ด้วยวิธีนี้ อนุญาโตตุลาการผูกขาดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเกือบ 100% ซึ่งช่วยขจัดความเสี่ยงของการสูญเสียที่ไม่ถาวรในระยะยาว

ข้อดีข้อเสียของ MEV

แม้ว่าโดยพื้นฐานแล้ว MEV จะเพิ่มรายได้ของโหนดเครือข่ายโดยที่ผู้ใช้เป็นผู้จ่าย คล้ายกับวิธีที่โหนดเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมจากผู้ใช้เครือข่าย เป็นการยากที่จะตัดสินว่าการจัดสรรมูลค่านี้ดีหรือไม่ดี
สำหรับโหนดเครือข่ายและอนุญาโตตุลาการ ความสามารถในการเปลี่ยนลำดับของธุรกรรมและเก็บเกี่ยว MEV นั้นเป็นสิ่งที่ดีอย่างแน่นอน โอกาสในการเก็งกำไรเหล่านี้จะดึงดูดผู้คนให้เข้าร่วมมากขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มความปลอดภัยและการกระจายอำนาจของเครือข่ายบล็อกเชน
อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ใช้ ค่าใช้จ่ายของธุรกรรมบนเครือข่ายจะเพิ่มขึ้น และธุรกรรมที่ดำเนินการล่วงหน้าของอนุญาโตตุลาการจะครอบครองแบนด์วิธของเครือข่าย ซึ่งนำไปสู่ประสบการณ์ที่ไม่ดีของผู้ใช้ ในทางกลับกัน อนุญาโตตุลาการที่ทำงานอย่างหนักเหล่านี้ยังปรับปรุงประสิทธิภาพของบล็อกเชน เพื่อให้สินทรัพย์ cryptocurrency ในเชนนั้นไม่มีความแตกต่างของราคามากเกินไป และการดำเนินการชำระบัญชียังรับประกันความปลอดภัยในการใช้โปรโตคอลการให้ยืม
จากมุมมองของเครือข่ายบล็อกเชน MEV ทำให้เกิดปัญหาบางอย่าง โหนดอนุญาโตตุลาการชั้นนำเหล่านั้นที่เก่งในการดึงมูลค่าจากการทำธุรกรรมจะสะสมทรัพยากรมากขึ้นเรื่อย ๆ ทำให้เครือข่ายบล็อกเชนรวมศูนย์มากขึ้น ในกรณีที่รุนแรง โหนดอนุญาโตตุลาการอาจพยายามยุ่งเกี่ยวกับบล็อกเก่าเพื่อเงินพิเศษ
โดยสรุป ผลกระทบของ MEV มีหลายมิติ แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการวิจัยเกี่ยวกับ MEV เป็นโอกาสที่ดีในการค้นหาว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนจะดีขึ้นได้อย่างไร

วิธีปรับปรุง MEV？

รากฐานของ MEV คือความโปร่งใสของสิทธิ์ของ mempool และโหนดในการจัดลำดับการทำธุรกรรมอย่างอิสระ ดังนั้น หาก mempool ไม่โปร่งใสอีกต่อไป หรือหากโหนดถูกบังคับให้แพ็คธุรกรรมตามลำดับที่กำหนด ผู้ใช้สามารถหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมได้
ตัวอย่างเช่น Automata Network ใช้อัลกอริทึมที่เรียกว่า Conveyor ซึ่งดึงธุรกรรมที่ค้างอยู่จาก mempool ในลำดับที่กำหนดและแนบลายเซ็นโหนดของ Automata เข้ากับธุรกรรม ธุรกรรมที่ไม่ได้เพิ่มโดย Conveyor จะถูกตรวจพบ เฉพาะสิ่งที่ดำเนินการโดย Conveyor เท่านั้นที่สามารถบรรจุลงในบล็อกใหม่ได้

ที่มา: Automata Blog
Chainlink ใช้อัลกอริทึมที่เรียกว่า Fair Sequencing Services (FSS) เพื่อแก้ไขปัญหาของ MEV FSS ต้องการสัญญาอัจฉริยะเพื่อจัดลำดับธุรกรรมตามพารามิเตอร์บางอย่าง เช่น เวลา (เมื่อธุรกรรมเข้าสู่พูลหน่วยความจำ) ค่าธรรมเนียมธุรกรรม จำนวนธุรกรรม และประเภทธุรกรรม
FSS ยังสามารถเข้ารหัสลำดับของธุรกรรม ซึ่งสามารถถอดรหัสได้หลังจากส่งแล้วเท่านั้น การเข้ารหัสนี้ยังเป็นรูปแบบหนึ่งของการแยกผู้เสนอ/ผู้สร้าง

ที่มา: บล็อก Chainlink
นอกจากนี้ยังมีวิธีปฏิบัติที่เรียกว่า MEVA (ย่อมาจากการประมูล MEV) MEVA ตระหนักถึงการมีอยู่ของ MEV และยังสนับสนุนให้ทุกโหนดและอนุญาโตตุลาการได้รับ MAV ในรูปแบบใด ๆ มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ส่วนหนึ่งของรายได้จากการประมูลจะถูกโอนไปยังกองทุนสาธารณะและคืนให้กับผู้ใช้โปรโตคอลทั้งหมด
Optimism เป็นโปรโตคอลเลเยอร์ 2 ที่ใช้โมเดล MEVA ในระดับหนึ่ง MEVA ทำให้ผู้ใช้จ่าย "ภาษี" เพื่อส่งเสริมการพัฒนาโปรโตคอล เนื่องจากโหนดและอนุญาโตตุลาการสามารถได้รับแรงจูงใจในการปรับปรุงประสิทธิภาพของเครือข่าย
การใช้โปรโตคอลตัวรวบรวมบนเครือข่ายช่วยลดผลกระทบด้านลบของ MEV และปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุน
โปรโตคอล Aggregator ยังสามารถป้องกันผู้ใช้จากผลกระทบด้านลบของ MEV ความแตกต่างของราคาของสินทรัพย์ cryptocurrency เดียวกันในกลุ่มสภาพคล่องที่แตกต่างกันมักมาจากการซื้อหรือขายจำนวนมากของผู้ใช้ใน DEX เดียว ในทางทฤษฎี ผู้ใช้สามารถแยกธุรกรรมขนาดใหญ่ออกเป็นกลุ่มสภาพคล่องต่างๆ เพื่อลดต้นทุน แม้ว่าการดำเนินการดังกล่าวจะต้องใช้เวลาและความอดทนก็ตาม ตัวรวบรวมเช่น 1 นิ้วจะหาวิธีที่ดีที่สุดสำหรับผู้ใช้ในการทำธุรกรรมจำนวนมากในคราวเดียว ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุน
ไม่เป็นความจริงที่ธุรกรรมที่ประมวลผลโดยตัวรวบรวมจะไม่ถูกใช้ประโยชน์จากโหนดเครือข่ายอีกต่อไป เมื่อผู้รวบรวมจำนวนมากถูกประดิษฐ์ขึ้นและเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องมีความก้าวหน้ามากขึ้น จะมีพื้นที่น้อยลงสำหรับการเก็งกำไร โปรโตคอลการรวบรวมเหล่านี้สามารถถูกมองว่าเป็น "อนุญาโตตุลาการที่ถูกกว่า" MEV จะยังคงมีอยู่ต่อไป หากผู้รวบรวมสามารถมีราคาถูกลงได้ ผู้ใช้ก็ไม่มีเหตุผลที่จะจ่ายเงินให้กับอนุญาโตตุลาการรายอื่นมากขึ้น

ผลกระทบของการควบรวมต่อ MEV

ภายใต้ PoW นักขุดสามารถเพิ่มผลกำไรสูงสุดผ่านการสั่งซื้อธุรกรรมที่มีลำดับความสำคัญ การเปิดใช้ DEX arbitrage การโจมตีแบบแซนวิช ฯลฯ
หลังจาก Ethereum เปลี่ยนเป็น PoS ผลผลิตรายวันของ ETH จะลดลงอย่างมาก รางวัลบล็อกรายวันจะลดลง 90% จาก 14,600 ETH เหลือประมาณ 1,600 ภายใต้ PoS ไม่ว่าคุณจะเดิมพัน 32 ETH หรือ 100 ETH รางวัลสำหรับการตรวจสอบแต่ละบล็อกจะได้รับการแก้ไข
ดังนั้น MEV จะมีความสำคัญมากสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ PoS เพื่อรับรางวัลมากขึ้น MEV จะสนับสนุนให้ผู้คนเดิมพันอีเทอร์และเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ดังนั้น MEV จะมีความสำคัญมากสำหรับ Ethereum ซึ่งให้ความสำคัญกับการกระจายอำนาจและความปลอดภัย

รางวัลผู้ตรวจสอบประจำปีคือผลรวมของรางวัลการเดิมพันและ MEV (ที่มา: Flashbots)

ทั้ง PoW และ PoS ประสบปัญหาบางประการ การสำรวจ MEV ให้ประโยชน์กับผู้ที่มีเงินทุนสูงมากขึ้น เนื่องจากนักขุด (ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง) ไม่จำเป็นต้องทำธุรกรรมด้วยตนเองเพื่อรับ MEV พวกเขาจึงสามารถทำหน้าที่เป็นผู้เสนอและยอมรับข้อเสนอจากผู้สร้างบล็อกเพื่อให้ธุรกรรมบางอย่างมีความสำคัญก่อนการตรวจสอบ
ดังนั้น ผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่มีเงินทุนสูงสามารถจ่ายค่าธรรมเนียมแพงเพื่อให้ธุรกรรมที่เป็นประโยชน์ต่อพวกเขาได้รับการดำเนินการเป็นพิเศษ ซึ่งหมายความว่าโหนดระดับสูงเหล่านี้สามารถควบคุมข้อมูลธุรกรรมของบล็อกได้ทั้งทางตรงและทางอ้อม หากแก้ปัญหานี้ไม่ได้ Ethereum จะมีการกระจายอำนาจน้อยลง
หลังจากการควบรวม เครื่องมือตรวจสอบส่วนใหญ่จะปรับใช้ MEV-boost ซึ่งเป็นซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์สฟรีที่สร้างโดย Flashbots ร่วมกับนักพัฒนาและนักวิจัย Ethereum MEV-boost ช่วยให้ Ethereum ลดผลกระทบด้านลบของ MEV และทำให้การเก็บเกี่ยว MEV เป็นประชาธิปไตยมากขึ้น
MEV-boost เป็นโซลูชันที่ใช้ PBS (Proposer Builder Separation) ซึ่งสามารถแก้ปัญหาการรวมศูนย์ของโหนดหลังจากใช้งานบน Ethereum

PBS คืออะไร (การแยกผู้เสนอ/ผู้สร้าง)
การแยก Proposer/Builder คือการแยกบทบาทการสร้างบล็อกออกจากบทบาทข้อเสนอบล็อกของโหนด ด้วยวิธีนี้ โหนดไม่สามารถสุ่มเพิ่ม ลบ หรือเปลี่ยนลำดับของการทำธุรกรรมเพื่อประโยชน์ของตนเองได้ ส่วนประกอบของ PBS คือ:

1. ผู้เสนอบล็อก: พวกเขาเสนอบล็อกและส่งบัญชีแยกประเภทแบบกระจายหรือที่เรียกว่าตัวตรวจสอบความถูกต้อง
2. ผู้สร้างบล็อก: พวกเขาพยายามสร้างบล็อกที่มีค่าที่สุด และเพิ่มมูลค่าของบล็อกให้สูงสุดด้วยการค้นหา MEV ด้วยตนเองหรือโดยการยอมรับกลุ่มจากผู้ค้นหา MEV
3. ผู้ค้นหา MEV: พวกเขาพยายามระบุธุรกรรมที่ทำกำไรซึ่งกำลังรอการตรวจสอบใน mempool สาธารณะเพื่อรับโอกาสในการเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่น หากผู้ค้นหา MEV พบธุรกรรมขนาดใหญ่ใน mempool เขา/เธออาจทำการโจมตีแบบแซนวิช
4. กลุ่ม: ผู้ค้นหา MEV สร้างกลุ่มของธุรกรรมเดียวหรือหลายรายการ ต้องวางกลุ่มที่ด้านบนของบล็อกและไม่สามารถแยกได้
   ตัวอย่างเช่น นักลงทุน PoS ส่วนใหญ่บน Ethereum ในปัจจุบันใช้ Lido หรือโปรโตคอลการเดิมพันเหลวอื่นๆ ดังนั้นจำนวนผู้สร้างจึงน้อยกว่าจำนวนผู้เสนอมาก ในโอกาสนี้ โหนดและตัวตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum กลายเป็นศูนย์กลางมากเกินไป อย่างไรก็ตาม PBS สามารถแก้ปัญหานี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากการสร้างบล็อคและการเสนอบล็อคถูกกำหนดให้กับบทบาทที่แตกต่างกันในเครือข่าย
   ผู้สร้างสามารถแยก MEV หรือส่งการเสนอราคาไปยังผู้เสนอหลังจากยอมรับบันเดิลที่ผู้ค้นหา MEV ให้มา ผู้เสนอจะต้องอนุมัติบันเดิลจากผู้สร้าง ผู้เสนอไม่ทราบเนื้อหาของชุดรวม ซึ่งเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการป้องกันไม่ให้ผู้เสนอควบคุมคำสั่งธุรกรรมและขโมย MEV

ทำไมต้องเรียกใช้ MEV-boost
MEV-boost เป็นโซลูชันสำหรับ PBS ซึ่งช่วยให้ผู้เดิมพันแต่ละคนมีส่วนร่วมในเครือข่ายบล็อกเชนและเพิ่มการกระจายอำนาจ

1. ผู้ใช้และผู้ค้นหาส่งธุรกรรมเพื่อบล็อกผู้สร้างผ่าน p2p txpool สาธารณะหรือผ่านช่องทางโดยตรง
2. ผู้สร้างสร้างเพย์โหลดการดำเนินการโดยใช้ธุรกรรมเหล่านี้และพารามิเตอร์ส่วนหัวที่จัดเตรียมโดยตัวตรวจสอบความถูกต้อง ผู้สร้างอาจตั้งค่าที่อยู่ผู้รับค่าธรรมเนียมของผู้ตรวจสอบได้โดยตรง
3. รีเลย์รับเพย์โหลดการดำเนินการจากผู้สร้างและตรวจสอบความถูกต้องของเพย์โหลด ตลอดจนคำนวณมูลค่าเพย์โหลด (จำนวน ETH ที่จ่ายให้กับผู้รับค่าธรรมเนียม)
4. Escrows จะได้รับเพย์โหลดการดำเนินการทั้งหมดจากรีเลย์เพื่อให้ข้อมูลพร้อมใช้งาน
5. ตัวตรวจสอบความถูกต้องได้รับส่วนหัวของเพย์โหลดการดำเนินการจากรีเลย์ (เพย์โหลดการดำเนินการถูกดึงออกจากเนื้อหาธุรกรรม) เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องจะเลือกส่วนหัวที่มีค่าที่สุด ลงนามเพย์โหลด และส่งกลับไปยังรีเลย์และเอสโครว์เพื่อเผยแพร่ไปยังเครือข่าย
   
   ขั้นตอนการสร้างบล็อกสำหรับ mev-boost อ้างอิงจากบล็อก Manifold Finance

สถาปัตยกรรมที่เสนอนี้ช่วยให้ผู้ตรวจสอบสามารถจ้างงานสร้างบล็อกจากภายนอกไปยังเครือข่ายของผู้สร้างบล็อกบุคคลที่สามได้ ในขณะที่ตัวตรวจสอบความถูกต้องมีความสามารถในการรวมเพย์โหลดใดๆ ลงในห่วงโซ่ ความเป็นกลางของเครือข่ายและรายได้ของตัวตรวจสอบความถูกต้องจะเพิ่มขึ้นสูงสุดเมื่องานของตัวตรวจสอบถูกจำกัดอยู่ที่การเลือกเพย์โหลดที่จ่าย ETH มากที่สุด

บทสรุป

ในแง่ของการกระจายอำนาจและความเป็นธรรม MEV มีข้อได้เปรียบแม้ว่าจะมีข้อเสียมากมายก็ตาม
โดยทั่วไปแล้ว blockchain สัญญาว่าจะสร้างระบบการเงินที่ยุติธรรม ไม่มีการอนุญาต ไม่ไว้วางใจ และกระจายอำนาจสำหรับผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม หากเราพิจารณาอย่างใกล้ชิด เราจะพบว่ายังมีตัวกลางบุคคลที่สามที่เชื่อถือได้ในพื้นที่บล็อกเชน ในการเงินแบบดั้งเดิม คนกลางคือหน่วยงานของรัฐและธนาคาร ในขณะที่เครือข่ายบล็อกเชน พวกเขาเป็นผู้ขุดและผู้ตรวจสอบที่รับผิดชอบในการสร้างบล็อกใหม่และจัดการลำดับของธุรกรรม พวกเขาใช้อำนาจของตนในการเพิ่ม ลบ หรือจัดเรียงธุรกรรมใหม่ในบล็อกเพื่อรับผลกำไรเพิ่มเติมจากผู้ใช้
สิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจผลักดันให้โหนดต่างๆ แข่งขันกันมากขึ้น ซึ่งจะเป็นการเพิ่มการกระจายอำนาจ
แม้ว่าจะไม่มีผู้ใช้รายใดยินดีที่จะจ่ายภาษีการใช้เครือข่ายที่ไม่จำเป็นนี้ หรือยอมรับเครือข่ายบล็อกเชนที่คับคั่งซึ่งเกิดจากบอทหากำไรที่ส่งธุรกรรมขยะจำนวนมาก การมีอยู่ของ MEV นำมาซึ่งข้อดีนอกเหนือจากข้อเสีย สิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจผลักดันให้โหนดเข้าร่วมมากขึ้น ทำให้เครือข่ายบล็อกเชนมีการกระจายอำนาจมากขึ้นและรับประกันเสถียรภาพของราคาในตลาดต่างๆ ผู้ใช้สามารถซื้อขายได้ตลอดเวลาโดยไม่จำเป็นต้องเปรียบเทียบราคาในตลาดต่างๆ ล่วงหน้า วิธีการเพิ่มข้อได้เปรียบในขณะที่ลดข้อเสียเป็นประเด็นสำคัญที่จะหารือในอนาคต

แนวทางแก้ไขเพื่อลดผลกระทบของ MEV ได้รับการเสนอมาอย่างต่อเนื่อง แต่ความสมดุลของอำนาจหลายบทบาทในตลาดยังคงต้องได้รับการพิจารณา
สำหรับวิธีลดหรือกำจัด MEV นั้น มีการเสนอวิธีแก้ปัญหาที่แตกต่างกันมากมาย เช่น บริการจัดลำดับอย่างยุติธรรม ธุรกรรมความเป็นส่วนตัวที่เข้ารหัส การประมูลสิทธิ์ในการสั่งซื้อบล็อก การแยกผู้เสนอ/ผู้สร้าง เป็นต้น วิธีการเหล่านี้เป็นวิธีการที่แปลกใหม่และยังไม่สามารถสรุปได้ว่าจะสามารถปกป้องผลประโยชน์ของทั้งนักขุดและนักอนุญาโตตุลาการได้หรือไม่ และรับประกันการเติบโตที่มั่นคงของเครือข่ายบล็อกเชน ธุรกรรมแต่ละรายการมีค่าที่เกี่ยวข้อง บางทีอาจเป็นที่ยอมรับได้หากอนุญาโตตุลาการดึงมูลค่าบางส่วนออกมาภายในขอบเขตที่สมเหตุสมผล
MEV จะยังคงอยู่ และตลาดเสรีจะบรรลุดุลยภาพแบบไดนามิกในที่สุด
เมื่อเทคโนโลยีบล็อกเชนเติบโตเต็มที่ คาดว่ากลยุทธ์ MEV ที่มีเครือข่ายหลายบล็อกเชนที่ซับซ้อน ครอบคลุม และบูรณาการมากขึ้นจะถือกำเนิดขึ้น บางคนกังวลว่าสถานการณ์นี้จะทำให้ผู้ดำเนินการของโหนดหรือบอทหากำไรผูกขาดทรัพยากรและทำให้เกิดวิกฤตการรวมศูนย์ แต่ความจริงก็คือการขยายตัวของความรู้จะนำมาซึ่งคู่แข่งอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในระยะยาว MEV เป็นตลาดที่เต็มไปด้วยการแข่งขันที่ดุเดือด ซึ่งโหนดและเครือข่ายบล็อกเชนที่ไม่มีประสิทธิภาพจะถูกกำจัดออกไป ในขณะที่กลุ่มที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดจะได้รับการสนับสนุนจากผู้ใช้ ในการแข่งขันแย่งชิงทรัพยากร ความสมดุลระหว่างประสิทธิภาพและการกระจายอำนาจจะเกิดขึ้นได้ MEV อาจยังคงมีอยู่แต่จะมีราคาถูกลงและแข่งขันได้มากขึ้น ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับการเติบโตของระบบนิเวศคริปโต