この投稿では、現在のL2sの状態のデータ概要を提供することを目的としています。3月のDencunのアップグレードによるL2sガス削減の重要性、これらのネットワーク上の活動がどのように進化したかを調査し、MEV活動による新興課題を強調します。さらに、L2sのMEVツールおよびソリューションを開発する際の潜在的な障壁についても議論します。Gate.ioのプロダクト名に該当する用語がある場合は、上記の表に従って処理してください。

良いところ：Dencunアップグレード後のL2Sの採用

ガスのコストが10倍下がりました

イーサリアムレイヤー2(L2S)のガス料金は、L2でトランザクションを実行するためのコストと、イーサリアムL1にバッチトランザクションを送信するためのコストの2つの要素で構成されています。特定のL2ガス料金体系と順序付けルールは、開発段階と設計上の選択に応じて、L2によって異なります。たとえば、Arbitrumは先着順(FCFS)ベースで動作し、トランザクションは受信された順序で処理されます。対照的に、OPスタックの一部であるOptimism(OPメインネット)とBaseは、L2基本料金と優先料金の両方を組み込んだ優先ガスオークション(PGA)モデルを利用しています。ユーザーは、より高い優先度の料金を支払うことで、より早く、より早くブロックに含めることができます。料金体系を理解することは、エコシステムの成長とMEVのダイナミクスを理解するために不可欠です。

歴史的に、イーサリアム上のL1手数料は、L2で取引する際にユーザーが負担する総手数料の大部分を構成しており、上のチャートの黒いバーで示されているように、費用の80%以上を占めています。しかし、3月14日のDencunアップグレードに続いて、L2は、コスト効果の高い方法である「calldata」から移行しました。ブロブス2L1にバッチを提出するための'。この一時的なストレージには、自身のガスオークションが組み込まれており、ブロブベース料金と優先料金から成り立っています。

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dencun以降、L2によって支払われるL1手数料が大幅に減少しています−チャートは、OPスタックチェーンのガスコスト内訳に大きな変化があることを示しており、L1コストが90%から1%に急落し、L2コストが合計の99%を占めるようになりました。この移行により、L2全体の平均総ガス手数料がおよそ10倍に減少し、例えばOPメインネットの平均ガス手数料は、トランザクションあたり約0.5ドルから0.05ドルに急落しました。

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l2sの活動はその後急増しました

コスト削減に続いて、L2の活動と利用の急増が見られました。上記のチャートに示されているように、L2のガス料金が急上昇しています。特に、3月26日には、基本レベルの平均ガス料金がアップグレード直前の最高水準を超えました。より多くの取引を容易にし、ネットワークの混雑を減らすために、ベースは拡張されました。raised 33月26日頃からガスを目標とし、いくつかの調整3その後。

以下のチャートは、L2の日次トランザクション数を強調し、Arbitrum、Base、OP Mainnetなどのネットワークでの大幅な成長を示しています。特に、Baseは日々のトランザクション数が4倍に増加し、現在は約200万件のトランザクションを処理しています。

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オーガニックなエンゲージメントの結果なのか、インセンティブプログラムやシビル活動の影響なのかを判断することは難しいですが、EIP-4844のアップグレードにより、特にベースとアービトラムでアクティブなアドレスとDEXボリュームが明らかに増加しています。メジャーなすべてのL2で。

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L2への資産移動

市場状況の改善とSolana上の$wifによるメムコインシーズンの開始に伴い、昨年末以来L2全体のロック総額（TVL）が持続的に上昇しています。特に、Baseが最も成長しているチェーンとして浮上し、最近になってOPメインネットの総TVLを上回りました。

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ベースには約1.5億ドルのUSDCがありました流入3月初めから、そのうちの一部はコインベースです移動42024年1月以来の11つの主要なブリッジを横断するアルテミス会計データによると、エーテリアムから主要なL2への流出額は140億ドルに達しています。アービトラムが約70億ドルでリードし、それに続いてZKSync、Base、OPメインネットが続きます。EVMチェーンとSolanaの間で広く使用されているブリッジであるDebridge Financeのさらなるデータは、アービトラムとBaseがすべての流出のトップの受信者であることを確認しています。

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悪い点：安くなったガソリンの中で、暗い森が広がっています

取引をさらに詳しく調査すると、ボット取引活動がL2sのガス手数料とリバート率を引き上げていることに気付きました。次のセクションでは、ベースの統計を使用したケーススタディを通じて、この問題をより包括的に探求します。デンクンのアップグレード後のL2sで安いガスの影響を強調します。

l2sポストデンカン：プリフラッシュボットイーサリアムのように、メモリプールなし

ネットワークの混雑

課題が出始めました： 3月26日、Baseは1日平均ガス料金が前のDencunレベルを上回る短期的なスパイクを見ました。 6月3日までに、Baseはガスのターゲットを7.5Mガス/秒に調整しました。これはDencunのアップグレード時の2.5Mガス/秒からのもので、平均ガスコストを約5セントに戻しました。

Baseでガスを消費する契約の上位には、SigmaやBanana GunなどのTelegram取引ボットや、BitgetやUniswapなどのウォレットやDEXがあります。さらに、トークンミント、ミームコイン取引、アトミックアービトラージなどの活動には、ラベルのない契約が圧倒的に多く含まれています。

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Bananagunなどの人気のあるTelegramボットルーターの動作を比較すると、それらのトランザクションは他のトランザクションと比較して大幅に高いガス料金を負担していることは明らかです。アップグレード後、Bananagun Telegramボットのユーザーは、ベースで取引を実行するために30GWEIのピークガス価格を支払っていました。その後、このレートは約3GWEIで安定しており、他の取引で支払われるガス料金の43倍のままです。

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ベース上の人気のあるすべてのデックス取引ボットが支払う月間平均ガス価格を分析し、それを他のすべての非テレグラムボットのトランザクション（黒いバー）と比較すると、トレーディングボットのユーザーは著しく高いガスコストを負担していることが明らかです。

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高い再発率の急上昇

ブロックチェーンのもう1つの重要な指標は、ネットワーク全体でのトランザクションのリバート率です。デンクンのアップグレード後、L2のネットワーク全体で増加が観察されました。特に、Base、Arbitrum、OPメインネットでも増加が見られました。

現在、Ethereumのリバート率は約2％で、Binance Smart ChainとPolygonは5-6％の率です。アップグレード前のベースのリバート率は約2％でしたが、4月4日にはピークが30％、約15％に急増しました。同様に、ArbitrumとOptimism Mainnetでも、10％から20％の範囲で失敗したトランザクションの周期的な急増が見られています。

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さらに深く掘り下げると、L2の高いリバート率は必ずしもすべての通常のユーザーの経験を反映しているわけではありません。その代わりに、これらのリバートはおそらくMEVボットからです。

以下のヒューリスティクスを使用して(クエリ4), 私たちは、ボットのような活動をする一連のルーターコントラクトを特定しました - これらは高いリバート率を経験するようであり、同時にMEV抽出トレードを実行しています。

dencunのアップグレード以降、

• アクティブルーター：この契約は1,000件以上のトランザクションを処理しました。
• 限定的な相互作用EOA:トランザクション送信者として相互作用したEOA(外部所有アカウント)ウォレットは10未満です。
• 送信者の分布：取引の送信者のうち50％未満が1回の送信のみを行っており、長い尾の分布を示さないユーザーベースを示唆しています。これは、ルーターが小売ユーザーによって使用される可能性が低いことを示しています。
• 行動パターン：取引履歴は正確に24時間をカバーするか、1つのブロック内で複数の取引を示す場合、非人間の行動を示しています。
• スワップ集中度：成功した取引のうち、75％以上がスワップに関連しています。
• 検出されたMEVトランザクション：成功したトランザクションの10％以上が、Hildobbyの検出によるアトミックMEV戦略を利用しています。ヒューリスティックス 3.

これらの基準を使用して、基地でのボット活動の下限の控えめな推定値を表すと思われる51台のルーターを検出しました。

ルーターによって処理されるすべてのベーストランザクションを解析するために、2つのグループに分けました。ボットのようなルーターとそれ以外の間のリバート率の比較は驚くべきものです：ボットのような契約は平均リバート率が60%であり、これは残りのトランザクションで観察される約10%のリバート率の6倍高いです。

4上記のデータから、MEVボットやテレグラムボットなどのボット活動は、高いガス手数料やベースのリバート率の主な原因の1つである可能性が高いと結論付けることができます。

L2sのシングルシーケンサーインフラと公共メモリプールの不在により、シーケンサースパミングを含む主要なMEV戦略が促進されます。これらの戦略は、特にOPメインネットやベースなどのPGAS（優先ガスオークション）を利用するL2sにおいて、ネットワークの混雑に大きく貢献しています。その結果、混雑したネットワークだけでなく、逆転したトランザクションやMEVサーチャーが支払ったガス料金のブロックスペースの無駄も生じます。このシナリオは、イーサリアムのプレフラッシュボットの前状態と類似していますが、現在のメモリプールの不足により、L2sではMEVのサンドイッチが存在しません。

l2s上のMEVはどれくらいですか？

L2でのMEV活動をより深く理解することが重要です。しかし、これまでのところ、L2 MEVについては、複数の情報源と堅牢な方法論によって検証された合意された数値は存在しません。さらに、イーサリアムで行われた作業と同様のライブ監視データが不足しています(例:mev-inspect 5、libmev 5、eigenphi 12) L2 MEVの取引量と探索者の利益について。

これまでに公開されたいくつかのL2 MEVデータセットと研究には、次のものが含まれます:

• オープンソースのデータセットは、hildobby 9ダンエアリティクス（ヒューリスティックリンク：サンドイッチ 3 | 原子arb 3)
• flashbots助成金によって資金提供された研究論文、レイヤー2ネットワーク上のMEVの量化 8arthur bagourd、luca georges francoisによる、MEV-inspectの実装を使用して、Polygon、OPメインネット、Arbitrum上のMEVを定量化した。
• research paper, 影の中を転がる：レイヤー2のロールアップ間でのMEVの抽出を分析する12christof ferreira torres、albin mamuti、ben weintraub、cristina nita-rotaru、shweta shindeによる、quantified activitiesおよびl2のsequencer roleとそのl2 batch confirmation delayを活用したnovel mev strategiesについてのディスカッション

上記のリソースに加えて、Sorella labs 8 Gateは、近々、EthereumメインネットとL2sの両方に使用できるオープンソースリポジトリであるMEVデータインデクサツール「brontes」をリリースする予定です。FlashbotsとUniswap Foundationは、L2 MEVの分類と量子化の拡大に対して助成金を提供する予定です。この分野で作業を行っているか、コラボレーションに興味がある場合は、Flashbotsマーケットリサーチチームにご連絡ください（@tesaテレグラムで:@tesa_fb)!

さらなる検証が必要ですが、Hildobbyのデータセットは、Dune Analytics上で貴重な予備基準として機能しています:

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過去1年間、6つの主要なL2（アルビトラム、Op Mainnet、Base、Zora、Scroll、およびZkSync）を通じて、原子的なアービトラージMEV取引額は36億ドルを超えました。それぞれのチェーンごとにDEX取引量に対して1％から6％の範囲があります。これらのMEV取引額は主にアルビトラムとOp Mainnetに集中していましたが、最近ではBaseとZkSyncにシフトしています。

L2のサンドイッチ取引量は、アトミックアービトラージ取引量と比較して著しく低く、イーサリアムとは対照的に、サンドイッチ取引量はアービトラージ取引量の4倍高いです。この差異は、L2の単一シーケンサー設定によるもので、その性質上、メンプールが存在しないため、サーチャーはメンプールからユーザーのトランザクションを観測してサンドイッチMEVを実行することができません（単一シーケンサーからのメンプールリークやサンドイッチングがある場合を除く）。代わりに、アトミックアービトラージ、ブラインドバックラン、統計的アービトラージ、清算などの戦略がL2上のサーチャーにとって最も実現可能なオプションです。

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MEV市場の規模を推定する

L2にはテーブルに残っているMEV収益がいくらありますか？

MEV市場を正確に定量化することは難しいですが、MEVソリューションを持つ他のエコシステムからの数字を調査して、サイズの比較を行うことができます。

• イーサリアムL1では、年間バリデーター収益 1from mev-boost blocks is around $968 million (estimated using eth price at $3500); and mev-boost block’s median value is 4x than vanilla validator’s block value.

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• Solanaでは、Jitoのバンドルサービスを介してバリデーターのチップから収集された追加のMEV収益が、以下に基づいて予測されます。50k 11週間あたりのSolの取引量は、約3億3800万ドル（Sol価格130ドルを使用して推定）です。

ベースのMEV取引量の正確な数字は利用できませんが、この領域で最もアクティブなTelegramボットであるBanana Gunの収益を分析することで市場規模の推定が可能です。このボットのL2上のベースの取引量はSolana上の取引量と同等であり、毎日100万ドル以上の取引量を生成し、その結果、各チェーンで1日あたり1万ドル以上の手数料が発生しています。

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バナナガンボットの市場シェアには、ソラナとベースで著しい違いがある可能性があります。たとえば、ソラナにはソルトレーディングボットやボンクボットなど、他の主要なテレグラムボットがいくつかありますが、ベースをサポートするテレグラムボットは少ない可能性があります。そのため、バナナガンの取引高は、それらのソラナの収益比率に比例してベースの合計MEV収益には変換されないことがあります。

しかし、別の指標を使った別の予測を考えてみましょう:3月だけで、Banana Gun Telegramボットはイーサリアムビルダーとバリデーターに2,300万ドル以上を支払いました。チェーン全体で取引量を比較すると、3月26日と4月1日の週にベースでの取引量がイーサリアムを上回り(上のチャートのピーク時)、ベースでのMEV収益の可能性がかなり高いことを示しています。

確かに、ベースとイーサリアムのMEVエコシステムは非常に異なります。ベースではMEV競争はおそらくイーサリアムに比べてはるかに緩和されており、ボットはバリデーターに対してより少ない入札を行う必要があります。ただし、ミームコインの取引ボットは主にブラインドスナイピングとアービトラージを通じて運営されており、ベースのシーケンサーのセットアップ内で実行可能なままです。

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MEVの注目を呼びかける

イーサリアムは、供給チェーンの異なるレイヤーにサービスを提供するインフラストラクチャツールを備えた、洗練されたMEVエコシステムを確立しています。プロトコルレベルでは、MEV-boost 1バリデータは、オークションを通じてブロック構築プロセスを外部委託することができます。検索者にとって、イーサリアムのブロックビルダーが提供するバンドルサービスは、ソラナのJito LabsやポリゴンのFastlanesと同様に、逆戻し保護付きのMEV戦略を提案できるようにします。これらのサービスにより、ビルダーはトランザクションをシミュレーションし、逆戻しなしのもののみを処理します。さらに、FlashbotsのようなプライベートRPCサービスは、リテールユーザーが公開メンプールやサンドイッチリスクを回避する手段を提供します。現在のL2は、比較可能なMEVインフラを構築するためにかなりの進展を遂げる必要があります。

なぜ私たちはL2SのMEVソリューションについて考える必要があるのでしょうか？

メンモリープールなしでもMEVは存在しています。また、統計的アービトラージ（CEX-DEXアービトラージ）、アトミックアービトラージ（DEX-DEXアービトラージ）、そしてリキデーションなどのMEV戦略は、AMMおよびレンディング市場における陳腐な流動性をクリアすることにより、市場の効率を維持する目的で役立っています。

しかし、バンドルサービスのような成熟したMEVインフラストラクチャがないと、否定的な外部性が生じます。メンプールがないと、ほとんどのMEV戦略はスパム攻撃になり、次のような結果になります:

• ネットワーク全体でのリバート率が増加しました;
• ガス料金の上昇とそれによるネットワークの混雑。

バンドルサービスを導入し、MEV競争の圧力をオンチェーンからサイドカーにオフロードすることで、ユーザーはMEVボットによる高ガス料金の競争から免除されることができます。検索者はリバート保護によりより高い利益を得ることもできます。なぜなら、失敗時のコストが削減されるからです。

共有シーケンサーを持つL2に対して、現在のほとんどのソリューションでは、ユーザーはトランザクションを公共のメンプールにコミットする必要があり、その結果、サンドイッチ攻撃が再導入されます。これは、MEV保護ソリューション（例：ユーザートランザクションを直接ブロックビルダーに送信するプライベートRPC）が必要な場合です。Flashbotsは保護します、サンドイッチに対する保護を提供し、さらにユーザーにより良い実行とより良い価格を提供するためにMEVまたは優先手数料の払い戻しも提供できます。

しかし、MEVインフラの高度化には、まだ未解決の課題があります。1つは、検索の経済性が変化し、シーケンサーにより多くの価値が支払われるにつれて、時間の経過とともに検索者の限界利益が低下することにつながります。これは、長期的に多くの競争がある検索戦略の持続可能性の問題につながります。ここでは、一般的な検索戦略がシーケンサーに価値のすべてではなくほとんどを支払い、あまり一般的でない検索戦略はより少ないコストで済むようになるという、市場の力が働くと予想されます。

さらに、イーサリアムのブロックビルディング市場のような既存のMEVインフラのオーダーフローダイナミクスは、依然として急速に進化しています。本稿執筆時点では、ブロック構築市場の中央集権化とイーサリアムL1でのプライベートメモリプールの台頭に大きく貢献しています。競争力のある公正なブロック構築市場をどのように確保するかは、依然として未解決の課題です。

最終的に、L2のMEVソリューションは、高速なブロックタイム、安価なブロックスペース、比較的集中的なガバナンスという独自の属性により、現在のEthereum上のものとは異なる可能性があります。アービトラムの250msブロックのような高速なブロックタイムが、既存のMEVインフラストラクチャの現在のパフォーマンスと要件と互換性があるかどうかは不明です。さらに、L2が提供する豊富で安価なブロックスペースは、探索のダイナミクスを劇的に変え、スパムを解決するために新しい解決策が必要となる可能性があります。最後に、L2はEthereum L1のような他の環境と比較して、比較的集中的です。その文脈では、MEVサービスプロバイダに追加の要件を課すことが許容されるかもしれません-例えば、ブロックビルダーがユーザーを挟まないようにする要件-公正な市場結果のために。

この投稿への最終的な呼びかけとして:

• 私たちは研究者やチームに対して、L2 MEV戦略を定義し、L2 MEVソリューションを設計する研究に積極的に協力するようお願いします。この投稿の下でディスカッションを共有したり、参照したりしてください。投稿9flashbots研究提案助成金を申請する。
• L2 MEV量化およびインデックス化ツールに貢献する助成金を探しており、L2のMEVの状態についてのタクソノミーを構築します。当社の市場調査チームにご連絡ください（@tesaテレグラム上で: @tesa_fb)詳細については、L2 MEVグラントの詳細をご覧ください。

• Suaveを基盤としたL2ブロック構築の探求の一環として、ブラインドバックランニングとシーケンサーデザインおよびスループットへの影響についてのコミュニティコールに参加する人々を募集しています。詳細はお問い合わせください。@dmarztelegram（@dmarzz) 参加したい場合は、ご連絡ください。

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