O espaço de finanças descentralizadas (DeFi) não é novo em soluções que melhoram a adoção de blockchain, e os instrumentos financeiros não são exceção. Um desses instrumentos são as curvas de bonding, contratos inteligentes baseados em modelos matemáticos. Eles desempenham um papel crucial na determinação do preço de tokens com base em sua oferta circulante dentro de redes descentralizadas.

A natureza revolucionária das curvas de vinculação requer uma análise aprofundada da evolução das curvas de vinculação, funcionalidade, vários tipos e seu impacto no espaço DeFi.

O que são Curvas de Ligação?

Origem: yos.io

As curvas de vinculação são sistemas automatizados baseados em contratos inteligentes que usam fórmulas matemáticas para determinar o preço de um token com base no número de tokens em circulação. Eles ajudam a regular o valor do token sem interferências externas, como as bolsas de livro de pedidos tradicionais. Essencialmente, eles funcionam como sistemas de preços, garantindo uma relação equilibrada entre o fornecimento e o preço do token.

A ideia principal por trás de uma curva de vinculação é que quando uma pessoa adquire um ativo disponível em quantidade limitada, as pessoas seguintes que o adquirem teriam que pagar um pouco mais por ele. Esse mecanismo opera com os mesmos princípios da lei da demanda e da oferta. Se o número de unidades de ativos disponíveis diminui a cada compra, o preço do ativo começa a aumentar, tornando-o mais valioso. Como tal, as curvas de vinculação tendem a favorecer os participantes iniciais.

As curvas de vinculação também fornecem liquidez para tokens recém-emissos, eliminando a necessidade de terceiros e optando por um sistema integrado para fornecer liquidez consistente. Quando o token é lançado, ele é automaticamente adicionado a um pool de liquidez que fornecerá um mercado, mesmo que não haja muitos compradores ou vendedores.

Breve História das Curvas de Ligação

Curvas de vinculação eram criado por Simon de la Rouviere, o fundador da Untitled Frontier. Inicialmente, ele teve a ideia a partir de modelos econômicos e teoria dos jogos. Ele então modificou o conceito para se adequar à indústria de criptomoedas, pois sentiu que sua aplicação resolveria questões críticas relacionadas à distribuição de tokens e liquidez.

À medida que a indústria DeFi cresceu, também cresceram as curvas de emissão. Os desenvolvedores conseguiram experimentar o uso de diferentes curvas para realizar várias funções. Algumas curvas de emissão incentivam a manutenção de ativos a longo prazo, outras focam na estabilização do crescimento de preço, enquanto outras estão integradas em criadores de mercado automatizados (AMMs) e DEXs. Pesquisadores estão trabalhando na criação de modelos melhores e mais fáceis de usar e encontrando novas maneiras de usá-los em áreas como NFTs e DAOs.

Como funciona?

As curvas de vinculação utilizam os princípios econômicos da oferta e da demanda para criar um mercado auto-sustentável. Elas estabelecem uma relação direta entre o fornecimento circulante e o preço de um token, e ajustam automaticamente os preços para refletir essa relação. Menor fornecimento circulante significa preços mais baixos, e maior fornecimento significa preços mais altos. As curvas de vinculação também podem ser lineares, exponenciais ou logarítmicas, influenciando ainda mais o funcionamento do mecanismo de precificação.

Tipos de Curvas de Vinculação

Devido à sua versatilidade, as curvas de vinculação podem desempenhar funções diferentes em projetos DeFi e blockchain. Escolher uma curva de vinculação para um projeto é um fator importante que pode afetar diretamente o mercado de tokens. Isso pode afetar coisas como quanto o preço do token muda, o que incentiva os traders e quão estável é o mercado geralmente.

Os principais tipos de curvas de vinculação incluem:

Curvas lineares

As curvas de vinculação linear ligam diretamente a oferta circulante de um token e o preço. Garantem que os preços dos tokens aumentem tanto quanto as vendas. Este tipo de curva funciona melhor em mercados estáveis, pois torna as mudanças de preço mais previsíveis, enquanto reduz oscilações significativas de preço.

Por exemplo, se inicialmente estiverem disponíveis 100 tokens e cada token tiver o preço de $1, o preço permanecerá o mesmo até que todos os 100 tokens sejam vendidos.

Curvas exponenciais

Curvas exponenciais aumentam os preços depois que mais tokens são distribuídos. Elas aumentam os preços significativamente quando há mais demanda. À medida que os preços sobem enquanto mais tokens são comprados, há uma sensação de escassez que, por sua vez, impulsiona ainda mais a demanda.

Com curvas exponenciais, os preços dependem principalmente da quantidade de tokens disponíveis. Uma vez que o menor aumento no fornecimento pode causar um aumento significativo no preço, não é preciso muito para que um token aumente rapidamente de valor.

Os investidores iniciais beneficiam-se mais dessa curva, pois podem obter lucros máximos após comprar a preços baixos e vender a preços altos. É por isso que é preferido por projetos que desejam recompensar a participação inicial. Embora os investidores iniciais assumam mais riscos, pois não podem ter certeza se o projeto terá sucesso, eles ainda têm a chance de obter o maior lucro se o projeto se equilibrar.

Curvas Logarítmicas

As curvas logarítmicas estão mais focadas na liquidez do que outras curvas de vinculação. Indicam aumentos de preço estáveis, especialmente quando mais tokens são adicionados. Como tal, os preços aumentarão rapidamente no início, mas depois estabilizarão quando houver mais oferta. Os investidores iniciais também beneficiam das curvas logarítmicas, uma vez que seus tokens ganham valor rapidamente no início, juntamente com a liquidez inicial.

Qual é o papel das curvas de vinculação no DeFi?

Ao servir como mecanismo subjacente para AMMs e outras funções como descoberta de preços, as curvas de vinculação desempenham múltiplas funções no espaço de finanças descentralizadas. O papel das curvas de vinculação na defi inclui:

Mecanismo de Preços de Tokens

As curvas de vinculação são tipicamente usadas para definir e ajustar os preços dos tokens, mas o próprio preço depende do número de tokens disponíveis. Como tal, as curvas de vinculação oferecem um método diferente de estabelecer os preços dos tokens em comparação com o modelo de livro de ordens usado em bolsas centralizadas.

Provisão de Liquidez

As curvas de vinculação tornam a negociação mais acessível para os utilizadores, permitindo-lhes comprar diretamente da curva. Esta abordagem impulsiona a funcionalidade e operações da maioria dos sistemas DeFi, ao mesmo tempo que reduz a necessidade de intermediários.

Angariação de Fundos e Distribuição de Tokens

Os projetos DeFi podem usar curvas de vinculação para angariar fundos e distribuir tokens. Em vez de uma venda tradicional de tokens, onde um número fixo de tokens é vendido a um certo preço, um projeto pode criar uma curva de vinculação que emite tokens com base na quantidade de criptomoeda inserida na curva. Quanto mais fundos forem adicionados, mais tokens serão liberados, e o preço por token mudará com base em uma fórmula matemática específica. Como tal, os tokens são emitidos automaticamente à medida que a demanda muda, tornando o processo de distribuição mais justo e descentralizado.

As curvas de vinculação permitem a emissão contínua de tokens, com os preços a mudarem de acordo com a procura do mercado. Esta abordagem garante que haja sempre tokens para comprar, tornando-a uma opção mais conveniente para os utilizadores.

Stablecoins e Colateralização

Em alguns sistemas de stablecoin, a curva de vinculação também garante que o valor da stablecoin permaneça estável. Essencialmente, é responsável por criar e queimar stablecoins para que elas não percam valor. As curvas de vinculação também mantêm ativos subjacentes como garantia para fortalecer a ancoragem. Como os usuários podem comprar ou vender stablecoins diretamente da curva, eles podem priorizar a negociação eficiente com redução das flutuações de preço.

Preços Dinâmicos

Os marketplaces podem usar curvas de vinculação para preços dinâmicos. Isso significa que o preço de algo muda com base em quantas pessoas o desejam. Por exemplo, quando se trata de conteúdo digital como artigos e vídeos, as curvas de vinculação permitem que os criadores obtenham mais lucros à medida que mais pessoas consomem seu conteúdo.

Exemplos de Projetos que Implementam Curvas de Vinculação

Projetos populares que começaram a aproveitar as curvas de vinculação incluem:

Uniswap

Uniswap, uma exchange descentralizada, utiliza um modelo exclusivo de criador de mercado automatizado (AMM) para criar pools de liquidez onde os utilizadores podem trocar tokens. Este modelo integra uma curva de vinculação de produto constante para garantir que os preços dos tokens se mantenham estáveis, mesmo se a oferta mudar.

Aave

Aaveé uma plataforma de empréstimo que opera na blockchain Ethereum e utiliza AMMs para facilitar seus protocolos de empréstimo. Assim como o Uniswap, o projeto utiliza uma curva de ligação de produto constante para oferecer taxas de juros mais baixas e estabilizar o fornecimento de tokens de empréstimo da Aave. Isso garante que os mutuários continuem a desfrutar de taxas de juros baixas, independentemente de quaisquer flutuações na quantidade de fundos emprestados.

Balancer

Balanceré outra AMM descentralizada que incentiva os usuários a fornecer liquidez para pools de negociação. Esses usuários ganham parte das taxas de negociação geradas pelos pools aos quais contribuíram e tokens nativos BAL. O Balancer usa uma curva de vinculação de elasticidade constante em vez da curva de vinculação de produto constante, o que permite suportar mais ativos e estratégias negociáveis.

Pump.fun

Pump.fun é um mercado descentralizado na Solana que permite aos utilizadores criar e distribuir os seus tokens (principalmente memecoins). É uma plataforma popular entre os entusiastas de memecoins, com funções de interoperabilidade em ecossistemas como TON e Polkadot.

A Pump.fun utiliza curvas de vinculação para minimizar o risco de rug pulls e estabelecer um ecossistema justo e descentralizado para todos os participantes. Os tokens criados pelo utilizador estão a ganhar mais popularidade do que as mememoedas tradicionais. Estes novos tokens muitas vezes ignoram as habituais fases de pré-venda e alocação de equipa, o que ajuda a reduzir o risco de fraudes e garante uma distribuição mais equitativa. Como tal, as curvas de vinculação ajudam o projeto a criar um campo de jogo equitativo para todos competirem.

Diferença entre Curvas de Vinculação e Trocas de Livro de Ordens Tradicionais

A principal distinção entre as curvas de vinculação e as trocas tradicionais de livro de ordens é que as curvas de vinculação eliminam a necessidade de compradores e vendedores combinarem ordens. Enquanto os livros tradicionais mantêm uma lista completa de ordens de compra e venda e tentam combinar compradores e vendedores, as curvas de vinculação permitem que os usuários comprem ou vendam tokens diretamente do contrato inteligente. Isso cria um processo automatizado que simplifica a negociação e melhora a liquidez para os usuários.

Desafios Associados à Implementação de Curvas de Emissão de Títulos

As curvas de vinculação prometem muito, mas também apresentam riscos e desafios que devem ser cuidadosamente considerados. Um desafio é a complexidade de criar curvas de vinculação eficazes. Isso requer modelagem intrincada para alinhar os incentivos e prevenir a manipulação de preços. Se a curva for mal projetada, pode levar a consequências não intencionais e instabilidade do mercado.

Outra preocupação são os riscos de segurança associados aos contratos inteligentes que governam as curvas de bonding. Como uma solução relativamente nova, esses contratos ainda precisam de auditorias minuciosas para evitar possíveis explorações que possam comprometer o mecanismo de preços e a integridade do ativo.

Além disso, o cumprimento regulatório é uma consideração significativa. O status legal dos tokens emitidos por meio de curvas de vinculação varia em diferentes jurisdições. Como resultado, os projetos devem navegar em paisagens regulatórias complexas para cumprir as leis relacionadas a valores mobiliários locais e classificações de tokens.

Conclusão

As curvas de vinculação estão destinadas a ser uma ferramenta transformadora na indústria DeFi, proporcionando um mercado mais equilibrado e automatizado para ativos digitais. Estabelecer uma ligação direta entre o fornecimento de tokens e a fixação de preços irá aumentar a liquidez e abrir novos caminhos de financiamento de projetos. Prevê-se que as curvas de vinculação desempenhem um papel importante na configuração do futuro da autonomia e governança.

No entanto, implementar com sucesso curvas de vinculação requer uma consideração cuidadosa dos fatores de design, segurança e regulamentares para aproveitar plenamente o seu potencial.