Le soir du 13 juin, Cobo et Tech Flow ont co-organisé un espace sur X, avec la participation du co-fondateur et CEO de Cobo, Shenyu, du fondateur de Merlin Chain, Jeff, du co-fondateur de Solv Protocol, Ryan Chow, du promoteur de produits de B² Network, Stan, et du chercheur indépendant en crypto, DaPangDun. Le thème de la discussion était « Au-delà de HODL : Explorer le potentiel du marché BTCFi de plusieurs milliards de dollars ». Le panel a engagé une discussion approfondie sur ce sujet.

Cobo a compilé les idées clés des invités et les partage avec ses utilisateurs et lecteurs. Cliquez sur "Lire l'original" en bas à gauche pour écouter la rediffusion de Space.

En tant que principal fournisseur mondial de solutions de garde d'actifs numériques, Cobo a introduit l'API de mise en jeu de Babylone, offrant une intégration rapide avec l'écosystème de Babylone pour saisir les opportunités de revenus BTC. Nous accueillons favorablement les entrepreneurs travaillant dans l'écosystème de mise en jeu BTC pour nous contacter. Cobo offre un soutien financier substantiel à l'écosystème et divers outils de développement pratiques.

Au cours des deux dernières années, l'industrie de la cryptographie a connu des changements spectaculaires, en particulier au sein de l'écosystème Bitcoin, qui présente désormais des caractéristiques entièrement nouvelles. Cette transformation comprend l'émergence de réseaux de couches 2 BTC qui prennent en charge la valeur totale verrouillée (TVL), permettant à Bitcoin de participer à des activités DeFi on-chain telles que le prêt, les stablecoins et des modèles innovants tels que Solv Protocol et CeDeFi. Parallèlement à cela, on constate une augmentation du nombre de participants on-chain cherchant un revenu passif et une nouvelle vague d'utilisateurs actifs. Un écosystème et une infrastructure se construisent progressivement autour de ces participants.

Les nouvelles demandes apportent de nouvelles opportunités. L'échelle des actifs Bitcoin dépasse largement celle d'Ethereum et des stablecoins, ce qui signifie que la croissance de la TVL de Bitcoin et la participation en capital à des produits spécifiques peuvent atteindre des volumes stupéfiants. Shenyu estime que le secteur BTCFi a un immense potentiel encore largement inexploité, avec une taille de marché significative. À court terme, la valeur totale du marché du BTCFi pourrait atteindre des dizaines de milliards de dollars et même dépasser le pic historique de l'écosystème Ethereum. À long terme, la valeur totale du marché du BTCFi pourrait dépasser mille milliards de dollars.

Lors de cette session Cobo X Space, différents intervenants du BTC se sont réunis pour discuter de « Beyond HODL: Fully Unlocking the Billion-Dollar Potential of BTCFi ». L'écosystème BTC en pleine expansion affiche une nouvelle diversité, une stratification des groupes d'utilisateurs et des profils démographiques.

Le fondateur de Merlin Chain, Jeff, estime que le nombre d'utilisateurs actifs de BTC on-chain se situe entre plusieurs centaines de milliers et un million. Contrairement aux utilisateurs d'Ethereum, l'écosystème BTCFi a favorisé un nouveau type d'utilisateur de Bitcoin on-chain. Ces utilisateurs se soucient moins des frais de gaz et se concentrent davantage sur l'identification d'actifs prometteurs, en particulier des inscriptions, des runes et des jetons Meme. Ils sont passionnés par la culture Bitcoin et le principe d'émission équitable, cherchant des opportunités de profit égales et démontrant une activité et une fidélité élevées. Ils privilégient les scénarios à haut risque et à forte récompense et sont plus habiles à utiliser les portefeuilles Bitcoin, trouvant les portefeuilles Ethereum comme MetaMask plus contraignants.

L'écosystème Bitcoin a le potentiel d'attirer des personnes fortunées et de grands détenteurs, avec une taille de marché et un prix unitaire qui pourraient dépasser Ethereum, et une valeur totale bloquée potentiellement plus élevée. L'émergence de ces utilisateurs pourrait injecter une nouvelle énergie dans l'écosystème Bitcoin.

En plus de ces nouveaux utilisateurs actifs on-chain, un autre groupe d'utilisateurs principaux de BTCFi est constitué d'institutions et de gros détenteurs. Ces entités détiennent des quantités importantes de Bitcoin et recherchent des rendements stables grâce à des méthodes passives. Cependant, le marché actuel manque d'options qui ajoutent de la valeur, laissant la plupart des actifs Bitcoin inactifs dans des portefeuilles froids.

Pour répondre à cette demande du marché, permettre aux institutions, aux gros détenteurs et aux utilisateurs individuels de mieux tirer parti de l'infrastructure sous-jacente de l'écosystème Bitcoin et d'activer les milliards de dollars d'actifs BTC dormants dans les portefeuilles froids sera crucial pour le développement du BTCFi.

Les baleines Bitcoin et les utilisateurs institutionnels sont intrinsèquement plus sensibles au risque. Pour répondre aux besoins de ces utilisateurs de BTC, le co-fondateur et PDG de Cobo, Shenyu, suggère de prendre en considération les points suivants :

• À long terme, à mesure que la demande des utilisateurs augmente, le développement et les mises à niveau technologiques du langage de script de Bitcoin s'amélioreront progressivement au cours des 3 à 5 prochaines années, atteignant finalement des solutions entièrement décentralisées et sans permission. Cependant, dans cette phase de transition, nous verrons l'émergence de nombreuses solutions de co-gestion basées sur la technologie de calcul multipartite (MPC).
• Ces solutions de transition peuvent impliquer des utilisateurs institutionnels, des baleines et certains utilisateurs individuels, leur permettant ainsi de mieux tirer parti de l'infrastructure sous-jacente de l'écosystème Bitcoin. En garantissant la sécurité des actifs sous-jacents par le biais d'une cogestion multipartite, en réduisant le risque de points de défaillance uniques et en offrant des opportunités de rendement aux utilisateurs, cette approche est susceptible de mieux répondre aux besoins des baleines et des institutions prudentes en matière de risques.
• La plus grande faiblesse du réseau Bitcoin est son incapacité à construire des contrats intelligents sur la chaîne principale, ce qui rend la question de la propriété des actifs du réseau sous-jacent une contrainte clé dans le développement de l'industrie, introduisant des vulnérabilités potentielles et des risques de responsabilité morale.

Le co-fondateur de Solv Protocol, Ryan, a mentionné que l'adoption de solutions hybrides telles que le MPC de Cobo, qui combinent la garde centralisée avec la technologie décentralisée, garantit des flux de fonds transparents et une propriété claire. Cela résout les problèmes observés dans les modèles traditionnels opaques de CeFi, où les fonds entrent dans une boîte noire, laissant les utilisateurs ignorants de leur emplacement et sans contrôle. En séparant la gestion des actifs de la garde, des institutions telles que Cobo peuvent se concentrer sur la garde sécurisée, tandis que des projets innovants tels que Solv, Merlin et B² Network se concentrent sur la valeur ajoutée et l'expansion de l'écosystème. Cette approche collaborative offre aux utilisateurs des solutions de gestion et d'appréciation transparentes et sécurisées pour les actifs Bitcoin. Ce nouveau modèle de division de la garde et de la gestion des actifs pourrait résoudre les points douloureux des modèles CeFi traditionnels, offrant des moyens sûrs et transparents d'augmenter les rendements.

Le secteur BTCFi est vaste, accueillant de nombreuses startups et entreprises innovantes. Ce cycle a attiré un nouvel intérêt de l'IA, du BTCFi et des paiements cryptographiques, injectant une nouvelle vitalité. Contrairement à la ligne unifiée présentée par la Fondation Ethereum, le réseau Bitcoin n'a pas d'orthodoxie absolue, offrant une variété de solutions inter-chaînes qui créent d'importantes opportunités de marché pour intégrer le consensus et la liquidité, ce qui peut particulièrement bénéficier aux entrepreneurs asiatiques. L'avenir du secteur BTCFi est prometteur.

Ce qui suit est un résumé des points clés :

Quelle est la taille du marché BTCFi? Quand ce marché prospérera-t-il vraiment et ne dépendra plus des subventions existantes ou des mécanismes de points?

Poisson divin : Tout d'abord, je pense que la taille du marché de la finance Bitcoin (BTCFi) est très considérable. Au cours des deux dernières années, une grande quantité de capitaux traditionnels a afflué sur le marché des cryptomonnaies via les ETF, et actuellement seuls le Bitcoin et l'Ethereum ont été reconnus. En raison des avantages du Bitcoin en tant que monnaie dure, il occupe une plus grande part de l'ensemble de l'industrie, mais manque depuis longtemps de méthodes d'utilisation efficaces comme l'Ethereum.

Il existe une forte demande de gestion d'actifs Bitcoin, mais il existe peu de moyens fiables, sûrs et stables pour ajouter de la valeur. Sa plus grande méthode de création de valeur consiste à prêter des Bitcoins en tant que garantie pour obtenir d'autres cryptomonnaies pour des opérations d'investissement. Si l'écosystème Bitcoin se développe rapidement, il offrira plus de moyens de gagner de l'argent grâce à cette grande classe d'actifs. Je prévois personnellement que la capitalisation boursière totale de BTCFi atteindra des dizaines de milliards de dollars à court terme, dépassant même le niveau historiquement élevé de l'écosystème Ethereum. À long terme, la valeur marchande totale de BTCFi devrait dépasser mille milliards de dollars américains et variera en fonction des fluctuations du marché.

C'est déjà un espace vaste qui peut accueillir un grand nombre de startups et de tentatives innovantes, car la valeur annuelle de l'écosystème de minage de Bitcoin au début n'était que de quelques centaines de millions de dollars. À l'heure actuelle, les principaux utilisateurs de BTCFi sont des institutions et de gros investisseurs. Ils détiennent de grandes quantités de Bitcoin et espèrent obtenir un revenu stable grâce à des méthodes passives. Cependant, le marché n'a pas encore fourni de moyen approprié d'ajouter de la valeur, et la plupart des actifs Bitcoin sont toujours stockés dans des portefeuilles froids.

À long terme, à mesure que la demande des utilisateurs augmente, le développement et les mises à niveau techniques du langage de script Bitcoin seront progressivement améliorés au cours des 3 à 5 prochaines années, permettant éventuellement une solution entièrement décentralisée et sans autorisation.

Cependant, en tant que système de paiement peer-to-peer, l'infrastructure sous-jacente du Bitcoin évolue relativement lentement et prendra plusieurs années pour atteindre une décentralisation complète, nous permettant de soutenir des solutions sans permission.

Durant cette phase de transition, nous verrons un grand nombre de solutions de gestion coordonnée multiparty basées sur la technologie MPC en tant que solutions transitoires pour revitaliser les institutions, les grands ménages et certains utilisateurs individuels, leur permettant d'utiliser au mieux l'infrastructure sous-jacente de l'écosystème Bitcoin. Assurer la sécurité des actifs sous-jacents grâce à une coordination multi-party, réduire le risque de points de défaillance uniques et offrir aux utilisateurs des avantages sur cette base.

En tant qu'entrepreneurs dans le domaine de la chaîne publique Bitcoin, quelle est selon vous la taille du marché ? Qui sont vos groupes de clients cibles uniques ? Préférez-vous les clients institutionnels ou d'autres types d'utilisateurs ?

Jeff: La taille du marché de cette piste est très grande. Bitcoin a actuellement une capitalisation boursière d'environ plus de 1 billion de dollars, mais la taille potentielle des actifs Bitcoin actifs sur la chaîne pourrait atteindre des centaines de milliards de dollars. Merlin est principalement engagé à aider les utilisateurs de Bitcoin dans les deux aspects suivants :

* Participer à la DeFi on-chain, telle que le prêt, les stablecoins, etc., pour donner à Bitcoin la possibilité de gagner des intérêts;* Bitcoin cross-chain vers des chaînes compatibles avec l'EVM et participation à d'autres produits DeFi on-chain.

Le défi actuel de l'industrie et le problème que nous essayons de résoudre sont les capacités d'enveloppement et de déballage du côté vente au détail, c'est-à-dire les capacités de pontage. Cobo contribue à résoudre ce problème, avec 13 à 15 milliards de dollars de Bitcoin dans nos portefeuilles effectuant des opérations de pontage inter-chaînes au cours des 45 à 60 derniers jours.

Un autre défi à long terme est d'apporter une véritable génération de revenus au Bitcoin, plutôt que de compter sur des points de projet ou des jetons pour la monétisation, qui sont très cycliques. Solv essaie d'obtenir des rendements libellés en dollars américains pour le Bitcoin grâce à des investissements quantitatifs et d'autres méthodes.

En plus de la monnaie locale du Bitcoin, Merlin tout en BRC-20, Ordinaux et autres nouveaux actifs Bitcoin a des utilisateurs actifs et le potentiel de revenu est supérieur au rendement fixe annualisé. Merlin fournit de la liquidité pour ces actifs, permettant aux utilisateurs de participer au trading et à la création de marché. Tant que l'investissement se fait dans un marché haussier, le taux de rendement sera très impressionnant, tout comme la hausse de l'Inscription et de Rune à la fin de l'année dernière.

Attirer des utilisateurs sur la première couche pour libérer de la liquidité vers la seconde couche pour de meilleures opérations de trading, de prêt et de contrat est un processus à long terme et difficile. Actuellement, le DEX de Merlin a généré plus de 1 milliard de dollars de volume de trading au cours des derniers mois, avec un volume de trading quotidien d'environ 20 à 30 millions de dollars. Cette méthode de construction lente devrait permettre de réaliser des profits plus élevés et d'attirer davantage d'utilisateurs vers la chaîne elle-même.

En général, l'industrie actuelle en est encore à ses débuts et les différentes chaînes ont des stratégies de développement différentes. Pour Merlin, il pense davantage à la manière de sécuriser l'apport de nouvelles activités à l'écosystème Bitcoin à long terme plutôt que de rechercher une croissance à court terme du volume de transactions.

Stan : La valeur de BTCFi réside dans la transformation du Bitcoin d'un actif passif en un actif actif, qui se reflète principalement dans trois aspects :

* En utilisant la sécurité de Bitcoin pour fournir la sécurité au réseau plus large, tel que le projet Stacks ;* Améliorer la liquidité et l'étendue d'application de Bitcoin et des actifs associés, y compris les réseaux de deuxième couche, etc., et fournir une infrastructure pour le DeFi natif de Bitcoin ;* Fournir des fonctions de cross-chain pour introduire les fonds Bitcoin dans d'autres écosystèmes DeFi et améliorer la liquidité du capital.*

Par conséquent, les principaux groupes de clients cibles de BTCFi comprennent principalement trois catégories :

* Les joueurs originaux de Bitcoin : tels que les mineurs, les détenteurs, etc., BTCFi peut répondre à leurs besoins de gagner des revenus.* Pour les utilisateurs et les parties de projet d'autres blockchains : telles que EVM, Solana, etc., le réseau de la couche 2 de BTC peut combler le fossé avec ces écosystèmes.* Les utilisateurs en dehors du cercle : en tant que groupe d'utilisateurs principaux pour l'expansion écologique de toutes les blockchains, BTCFi peut abaisser le seuil d'entrée pour qu'ils puissent accéder au domaine des crypto-monnaies.

Seulement si le réseau de deuxième couche au bas de la chaîne écologique Bitcoin a suffisamment de vitalité, d'utilisateurs et d'innovation, BTCFi peut continuer à se développer.

Jeff, pouvez-vous estimer le nombre de traders natifs DEX actifs sur le réseau de deuxième niveau, y compris les joueurs de Rune et d'Inscription, et leur taille d'actif moyenne? Comment décririez-vous ces groupes d'utilisateurs?

Jeff: En termes de niveau d'utilisateur, les utilisateurs actifs sur la chaîne BTC vont de centaines de milliers à un million, ce qui peut être observé à travers les actifs principaux et les données NFT. La plupart d'entre eux sont de nouveaux utilisateurs on-chain. Ils n'étaient peut-être que des spéculateurs de devises auparavant et sont plus familiers avec l'utilisation des portefeuilles Bitcoin. Cependant, ils trouvent que MetaMask est très difficile à utiliser.

Ces utilisateurs ont une valeur nette personnelle relativement élevée. En raison des frais de transaction élevés de Bitcoin, les transactions ordinaires nécessitent des dizaines à des centaines de dollars, ce qui exclut naturellement ceux qui ne peuvent pas se permettre les frais élevés. Par conséquent, les utilisateurs de la chaîne Bitcoin se préoccupent moins du niveau des frais de traitement et davantage de la façon de découvrir des actifs avec potentiel. Par exemple, au début de Merlin, des centaines de millions de dollars en actifs BRC20 et en NFT ordinaux ont été rapidement engagés, ce qui montre que ces utilisateurs étaient actifs et financièrement solides.

Portrait utilisateur typique : J'aime la culture Bitcoin, je crois au concept d'émission équitable et j'ai une forte demande pour des opportunités de profit égal grâce à des largages aériens et d'autres moyens. En tant que nouveau groupe d'utilisateurs sur la chaîne Bitcoin, le développement futur mérite d'être attendu avec impatience et le potentiel de la programmabilité de Bitcoin doit être davantage exploré et utilisé.

En général, il s'agit d'un nouveau type de groupe d'utilisateurs actifs sur la chaîne qui aime la culture Bitcoin et qui a une forte puissance économique. Leur montée et leur développement peuvent injecter une nouvelle vitalité dans l'écosystème Bitcoin.

Ryan a une vaste expérience entrepreneuriale dans la communauté Ethereum. Comment la fourniture de services financiers BTC dans la communauté Bitcoin diffère-t-elle de celle dans la communauté Ethereum ? Solv a fait des tentatives de conformité et a attiré de grands investisseurs en conformité. Existe-t-il une opportunité d'introduire ces investisseurs dans l'écosystème Bitcoin ?

Ryan: Les groupes d'utilisateurs, les concepts spirituels et l'infrastructure de l'écosystème Bitcoin sont très différents de ceux de l'écosystème Ethereum. Comparé à la communauté Ethereum, offrir des services financiers BTC dans la communauté Bitcoin fait face aux principaux différences et défis suivants:

* L'infrastructure de Bitcoin est relativement arrière et le niveau sous-jacent est plus décentralisé, ce qui rend beaucoup plus difficile la construction de l'infrastructure et l'amélioration de l'expérience utilisateur que sur Ethereum;* Les frais de gaz élevés rendent effectivement plus difficile la conduite des affaires de détail dans l'écosystème Bitcoin.

Mais l'écosystème Bitcoin a également ses avantages et caractéristiques uniques :

* L'écosystème Bitcoin a un énorme marché d'utilisateurs à valeur nette élevée et un potentiel de valeur totale verrouillée (TVL). Tout d'abord, l'ampleur des actifs Bitcoin est en effet beaucoup plus importante que celle d'Ethereum et des stablecoins, de sorte que la croissance de la valeur totale verrouillée (TVL) de Bitcoin et la participation des fonds à des produits spécifiques entraîneront des volumes stupéfiants. Deuxièmement, les avoirs personnels moyens des grands utilisateurs de Bitcoin (ceux détenant plus de 1 000 Bitcoins) peuvent être supérieurs à la moyenne des grands utilisateurs d'Ethereum. Cela signifie que le prix client et les avoirs individuels de l'écosystème Bitcoin peuvent être plus élevés. * La base d'utilisateurs de Bitcoin est relativement conservatrice et est significativement différente des utilisateurs écologiques d'Ethereum, créant des opportunités pour explorer de nouveaux domaines.

En outre, il existe deux autres différences importantes entre l'écosystème Bitcoin et l'écosystème Ethereum :

1) L'écosystème Bitcoin manquait d'opportunités d'innovation dans le passé, mais ce cycle a absorbé une grande quantité de nouveau trafic en provenance de l'IA, du BTCFi, des paiements cryptographiques et d'autres domaines, injectant ainsi une nouvelle vitalité.2) Contrairement au camp unifié formé par la Fondation Ethereum, le réseau Bitcoin n'a pas un camp absolument unifié. Il existe diverses solutions de chaînes croisées, créant ainsi d'énormes opportunités de marché pour intégrer le consensus et la liquidité, et dans une certaine mesure, offrant aux entrepreneurs asiatiques de plus grandes opportunités. Chance.

Le haut niveau de décentralisation de Bitcoin rend relativement facile l'implication des agences de conformité.

Solv est engagé dans les activités liées à BTCFi sur diverses chaînes publiques. En ce qui concerne votre écosystème BTCFi, craignez-vous que les partenaires ou les parties prenantes du projet BTCFi deviennent des institutions confrontées à des problèmes de finance centralisée (CeFi) dans ce cycle à l'avenir? Comment voyez-vous ce risque?

Ryan: La faiblesse la plus évidente du réseau Bitcoin est son incapacité à construire des contrats intelligents sur la couche 1. Le mainnet Bitcoin n'a actuellement pas un tel environnement, ce qui rend très difficile la mise en œuvre de contrats intelligents à ce stade. Dans ce cas, la question de la propriété des actifs du réseau sous-jacent est devenue un problème clé limitant le développement de l'ensemble de l'industrie.

Étant donné que le réseau Bitcoin ne peut pas mettre en œuvre de contrats intelligents sur la couche 1, les problèmes de propriété d'actifs sont devenus une contrainte majeure sur le développement de l'industrie, causant des failles et des risques moraux.

Cela a encouragé l'émergence de solutions hybrides telles que Cobo et Antalpha qui combinent une garde centralisée et une technologie décentralisée pour garantir que l'emplacement et le flux des fonds soient transparents et traçables. Bien que certains aient remis en question ses tendances de centralisation, contrairement à la CeFi traditionnelle, ce modèle garantit la transparence et la propriété des flux de capitaux. Le problème fondamental de la CeFi est qu'après que les fonds entrent dans la boîte noire, les utilisateurs ne peuvent pas savoir où ils vont et ne peuvent pas les contrôler, ce qui entraîne des marges bénéficiaires opaques. En réalisant la séparation de la gestion des actifs et de la garde, cela permet à Cobo et à d'autres institutions de garde de sécurité de s'intégrer et de collaborer avec des projets innovants axés sur la valeur ajoutée et l'expansion écologique tels que Solv, Merlin et B² Network pour fournir aux utilisateurs une gestion transparente et sécurisée des actifs Bitcoin et des solutions de revenus ajoutées. Ce nouveau modèle de répartition des tâches entre la garde des actifs et la gestion des actifs devrait résoudre les points douloureux du modèle CeFi traditionnel et offrir un chemin sûr et transparent vers la croissance des revenus.

Pouvez-vous partager avec nous des projets ou des tendances passionnants que vous avez suivis récemment ?

DaPangDun: En ce qui concerne BTCFi, je l'analyse sous les angles suivants:

La sécurité est essentielle, y compris la sécurité du portefeuille, la protection de la propriété des actifs et la protection contre les risques systémiques (tels que le risque de volatilité causé par les poupées gigognes DeFi).

BTCFi doit remplir des conditions de base : tout d'abord, des actifs adossés (y compris Bitcoin lui-même) ; deuxièmement, des formes diversifiées de Fi (prêts, gages, etc.) ; troisièmement, des chemins de mise en œuvre (side chains, OP Code, etc.).

Après la dernière vague de DeFi Summer, la tolérance du marché aux risques de sécurité a diminué, ce qui guide BTCFi vers un développement plus sûr et plus fiable.

Les stablecoins jouent un rôle important dans BTCFi, et les utilisateurs qui sont prêts à participer à Fi sont plus enclins à utiliser des stablecoins.

Le marché testera à travers cent écoles de pensée quel chemin d'implémentation l'emportera à la fin.

L'objectif ultime de Fi est le revenu, et chaque projet atteindra le revenu par des formes différentes (engagement, prêt, etc.).

En général, BTCFi doit se concentrer sur la sécurité, enrichir les formes d'actifs, explorer plusieurs chemins de mise en œuvre et introduire des pièces stables, avec pour objectif ultime de créer des avantages pour les utilisateurs.

Est-ce que Merlin Chain a des plans pour travailler avec Tether ou Circle pour introduire des stablecoins natifs? Quels sont les principaux défis rencontrés?

Jeff: Actuellement, il y a des difficultés à introduire des stablecoins conformes car les solutions Layer 2 de BTC (principalement des side chains) ne peuvent pas fournir de garanties de sécurité absolues. Bien que USDT, USDC, etc. puissent être reliés, la confiance des utilisateurs dans la sécurité de la solution de pontage est essentielle.

En même temps, la demande réelle des utilisateurs de BTC pour les stablecoins n'est pas très importante, et la plupart des transactions sont tarifées en BTC. Par conséquent, à court terme, il est difficile de faire pleinement confiance à la couche 2 actuelle en raison de problèmes de confiance technique, et l'introduction de stablecoins tels que Tether et Circle est toujours un objectif à moyen et long terme. Actuellement, il peut se concentrer sur le développement de projets natifs basés sur BTC, y compris des stablecoins surcollatéralisés, tout en introduisant modérément USDT, USDC, etc., plutôt qu'en introduisant des stablecoins conformes à grande échelle.

Quels sont les défis et les obstacles rencontrés dans le développement de l'écosystème BTCFi? Quels obstacles les institutions de gestion d'actifs traditionnelles ou les projets de suivi de gestion d'actifs ETH rencontreront-ils lorsqu'ils rejoindront?

Poisson divin : Le plus grand obstacle auquel fait face l'écosystème BTCFi est que la vitesse de développement de l'écosystème BTCFi est loin derrière la vitesse de l'innovation dans l'application industrielle. Cela est dû à la lenteur de la mise à niveau sous-jacente et à l'itération de Bitcoin. La nature décentralisée de Bitcoin détermine que sa mise à niveau nécessite un large consensus de la communauté, et le processus est complexe et long, ce qui contraste fortement avec l'itération rapide attendue par les entrepreneurs. Par conséquent, l'écosystème BTCFi deviendra plus décentralisé et diversifié à long terme, avec diverses tentatives innovantes émergeant sans cesse.

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Bitcoin manque de soutien officiel et d'unité comme Ethereum, ce qui se traduit par l'écosystème BTCFi devenant plus fragmenté et diversifié, et les parties prenantes du projet étant confrontées à de plus grands défis pour équilibrer leurs bilans. Cependant, cela apporte également certains avantages uniques à l'écosystème BTCFi. Par exemple, la couche inférieure de Bitcoin utilise des mécanismes tels que la multi-signature et le MPC, qui peuvent fournir une séparation des autorisations plus détaillée et des capacités de surveillance des actifs pour les grands ménages et les utilisateurs institutionnels. Le risque est relativement plus faible, ce qui le rend attractif pour les grands ménages et les utilisateurs institutionnels.

Ryan: D'un point de vue réglementaire, Ethereum a défini la «ligne rouge» et la «ligne verte» pour le développement de BTCFi, ce qui fournit une référence pour ce dernier. À l'heure actuelle, l'infrastructure telle que Bitcoin L2, les sidechains et le Lightning Network n'ont pas posé de problèmes réglementaires évidents.

En termes de garde d'actifs, à la fois Bitcoin et Ethereum doivent répondre à certaines exigences de conformité car ils impliquent le transfert de propriété d'actifs.

Dans le domaine de la génération d'intérêts sur les actifs, Bitcoin présente plus d'avantages. Étant donné que Bitcoin est clairement défini comme une marchandise, les réglementations pertinentes en matière de génération d'intérêts et de gestion sont théoriquement moins contraignantes. La question de savoir si le jalonnement d'Ethereum est un titre financier est encore en discussion et constitue une zone grise. Actuellement, le jalonnement d'Ethereum ne nécessite pas de mesures de KYC et de lutte contre le blanchiment d'argent, mais certains échanges ont été avertis par la SEC lorsqu'ils offrent des produits connexes, ce qui indique une incertitude. Dans la voie de la génération d'intérêts sur Bitcoin, certains produits n'ont pas pleinement pris en compte la conformité réglementaire, mais ils n'ont pas encore causé de problèmes réglementaires majeurs, ce qui indique que ce domaine est encore dans une zone grise. Cependant, les produits de génération d'intérêts sur Bitcoin doivent souvent fonctionner en conformité avec leurs attributs d'actif. Par exemple, certains produits sur Solv nécessitent un KYC pour éviter les risques réglementaires. Grâce à la finance décentralisée et aux bourses décentralisées, les investisseurs particuliers sans KYC peuvent également participer à ces produits.

La dernière vague de croissance de Bitcoin a été entraînée par l'éducation des utilisateurs et l'expansion générée par la couche L2. À la prochaine étape, la génération d'intérêts d'actifs pourrait devenir un nouveau moteur de croissance. Au cours de ce processus, les problèmes de conformité nécessitent toujours une attention continue.

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