Introduction

Ces dernières années, les stablecoins indexés sur le dollar américain ont suscité beaucoup d'intérêt. Ces stablecoins constituent un pont entre le système financier traditionnel et l'écosystème des crypto-monnaies. Les particuliers et les institutions peuvent acheter ces stablecoins avec de la monnaie fiduciaire et les utiliser ensuite pour accéder à divers marchés d'actifs numériques.

L'inflation mondiale est causée par les politiques monétaires de la Réserve fédérale, ce qui a conduit de nombreux résidents de pays non occidentaux à rechercher des monnaies stables indexées sur des actifs tels que le dollar américain pour protéger leur patrimoine. Dans ce contexte, les stablecoins ancrés au dollar américain sont devenus un moyen de couverture. Cependant, les stablecoins comportent toujours des risques, ce qui a donné naissance à un nouveau concept dans l'écosystème des crypto-monnaies : le Flatcoin. Il s'agit d'un type particulier de stablecoin qui ne dépend plus d'une monnaie fiduciaire, mais qui est étroitement lié au coût de la vie. Flatcoin vise à remédier à l'instabilité des monnaies fiduciaires due à l'inflation et à fournir aux utilisateurs une réserve de valeur plus fiable.

Crypto-monnaies et inflation

En économie, l'inflation désigne la hausse des prix qui entraîne une diminution du pouvoir d'achat de la monnaie. La Réserve fédérale met en œuvre des politiques de resserrement depuis mars 2022, mais à l'échelle mondiale, la valeur des actifs, y compris les cryptomonnaies, a été gravement affectée par le resserrement du crédit. Selon les prévisions du Fonds monétaire international, le taux d'inflation mondial devrait atteindre 6,6 % en 2023, contre 8,8 % en 2022.

Source : https://www.imf.org

Les stablecoins sont nés en 2014 et ont attiré l'attention avec la montée en puissance de DeFi en 2017. Aujourd'hui, l'USDT et l'USDC sont devenues respectivement la troisième et la septième crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière. À l'heure actuelle, il existe 18 principales stablecoins sur le marché, avec une capitalisation boursière totale de 13,74 milliards de dollars. Dans le domaine des monnaies numériques, bien que les stablecoins traditionnels visent à être rattachés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs spécifiques pour maintenir la stabilité, ils sont également affectés par l'inflation des monnaies fiduciaires, et les stablecoins eux-mêmes comportent certains risques. Par exemple, les principaux stablecoins centralisés comme USDT et USDC sont soumis au risque de contrôle centralisé, ce qui rend impossible la vérification de l'adéquation de leurs actifs collatéralisés. En outre, les stablecoins adossés à des fiats sont centralisés et contredisent l'esprit de la finance décentralisée.

Source : https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged, 2023.11.29

Classification des stablecoins

Il existe actuellement plusieurs stablecoins sur le marché, et leurs méthodes d'émission peuvent être classées dans les quatre catégories suivantes :

Monnaies stables adossées à des matières premières

Ce type de stablecoin est généralement adossé à des actifs tels que l'or ou l'immobilier pour maintenir sa valeur. Par exemple, PAX Gold (PAXG) est une stablecoin indexée sur l'or, chaque PAXG représentant une once d'or.

Les Stablecoins adossés à des crypto-monnaies

Ce type de stablecoin conserve généralement sa valeur grâce à une surcollatéralisation avec des actifs en crypto-monnaie. Par exemple, le DAI est un stablecoin collatéralisé en crypto-monnaie émis par MakerDAO, une organisation autonome décentralisée responsable de la gestion du DAI. Chaque fois qu'un DAI est frappé, le protocole ajoute des crypto-monnaies en guise de garantie. Depuis sa création, le prix du DAI est resté proche du dollar américain.

Monnaies stables adossées à la monnaie fiduciaire

La catégorie la plus importante de stablecoins est celle qui est adossée à des fiats, comme l'USDT et l'USDC, et qui représente une part importante de la valeur de marché des stablecoins. Aujourd'hui, les stablecoins garantis par des fiats sont considérés comme sûrs après avoir subi des tests de marché tels que des rachats à grande échelle.

Monnaies stables algorithmiques

Ce type de stablecoin ajuste généralement son offre par le biais d'algorithmes afin de maintenir sa valeur. La stablecoin algorithmique la plus connue, UST, appartient à l'écosystème Terra/Luna. La principale garantie pour l'UST est Luna, dont la valeur est dérivée des évaluations du marché de la stabilité de l'UST et de l'activité sur le réseau Terra. Cependant, les stablecoins algorithmiques se sont révélés être une conception risquée, car des conditions de marché extrêmes peuvent conduire à une déstabilisation, comme l'a montré l'effondrement de Terra.

Source : https://coinmarketcap.com/zh/currencies/terrausd

Définition de Flatcoin

Flatcoin est un concept émergent de tokenomics, envisagé comme un jeton de stockage de valeur qui ajuste sa valeur en fonction de l'inflation. Le Flatcoin a été proposé pour la première fois par Balaji Srinivasan, l'ancien directeur de la technologie de Coinbase, en 2021. L'objectif de Flatcoin est de maintenir le pouvoir d'achat des détenteurs de jetons et des groupes d'intérêt spécifiques.

Contrairement aux stablecoins traditionnels qui sont directement liés à des monnaies fiduciaires comme le dollar américain dans un rapport de 1:1, Flatcoin choisit d'ancrer sa valeur à un coût de la vie abstrait d'une manière unique pour maintenir la stabilité des prix. Pour atteindre cet objectif, Flatcoin s'appuie sur différentes données pour maintenir la stabilité de son prix, en veillant à ce que le pouvoir d'achat de ses détenteurs corresponde à l'évolution du coût de la vie. Par exemple, un projet Flatcoin peut ancrer sa monnaie à une matière première ou à un panier de matières premières, y compris des produits de première nécessité tels que la nourriture, l'énergie, le logement et le transport. Lorsque les prix de ces matières premières changent, le prix du Flatcoin s'ajuste en conséquence pour compenser l'impact de l'inflation, ce qui fait du Flatcoin un actif numérique adaptable et dont la valeur est préservée.

La popularité de Flatcoin

Fin 2022, Vitalik Buterin, cofondateur d'Ethereum, a partagé ses perspectives pour l'industrie des crypto-monnaies en 2023 lors d'une interview avec Bankless. Il a mentionné trois opportunités importantes qui n'ont pas encore été concrétisées dans ce domaine : l'adoption généralisée des portefeuilles, les stablecoins résistants à l'inflation et les services de connexion aux sites web basés sur l'Ethereum. Il estime que la création d'un stablecoin capable de résister à diverses conditions, y compris à l'inflation, offrira de formidables opportunités à l'ensemble du secteur des crypto-monnaies.

Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a parlé à plusieurs reprises du Flatcoin lors d'interviews publiques et a discuté de cette nouvelle technologie sur Twitter, la classant parmi les 10 meilleures technologies cryptographiques. Brian pense que Flatcoin est la voie à suivre pour le développement futur des stablecoins. Contrairement aux monnaies stables liées aux monnaies fiduciaires traditionnelles, le Flatcoin offre un moyen nouveau et plus stable de stocker de la valeur en suivant l'inflation.

Le Fonds pour l'écosystème de la base envisage également d'utiliser des monnaies stables décentralisées et a manifesté un grand intérêt pour le Flatcoin. Ce type de stablecoin peut suivre le taux d'inflation, offrant aux utilisateurs un pouvoir d'achat stable tout en étant suffisamment flexible pour résister à l'incertitude économique causée par le système financier. Compte tenu des défis auxquels le système bancaire mondial est confronté ces derniers temps, M. Base estime que les monnaies stables résistantes à l'inflation sont plus importantes que jamais.

Cas d'utilisation typiques de Flatcoin

Flatcoin Track a actuellement très peu de projets. Cet article présente brièvement les deux projets suivants.

Protocole Nuon

Source : https://nuon.fi/

Nuon Finance est un protocole décentralisé de stablecoin DeFi construit sur Arbitrum. Elle présente une stablecoin appelée NUON, qui prétend être la première flatcoin décentralisée. Le prix de NUON est ancré au taux d'inflation, fluctuant pour protéger les détenteurs de la perte de valeur causée par l'inflation. Contrairement aux stablecoins liés à des monnaies fiduciaires, NUON n'est pas influencé par l'inflation ou les politiques monétaires des gouvernements. Le protocole garantit la sécurité et la transparence grâce à des dispositions de pool de liquidités sécurisées, des crochets protégés par des mécanismes de quadruple redondance, des contrats intelligents audités et une assurance collatérale. \

En ce qui concerne les mécanismes de lutte contre l'inflation, le protocole de Nuon introduit les innovations suivantes :

Prévision de l'indice d'inflation

Le niveau d'inflation quotidien de NUON, ancré par l'indice indépendant de prévision de l'inflation Truflation, est mesuré et partagé avec Nuon Finance.

Calcul de la cheville

Le prix de Nuon est lié à la valeur actuelle d'un panier de biens valant 1 dollar le jour du lancement de Nuon, sur la base de l'indice Truflation, qui utilise des données d'inflation quotidiennes réelles, justes et fiables. L'oracle de la Truflation fournit quotidiennement à Nuon la parité cible du Flatcoin, calculée en divisant le taux d'inflation quotidien de la Truflation par rapport à l'année précédente par le nombre de jours de l'année. Cet objectif représente le pouvoir d'achat des détenteurs de Nuon corrigé de l'inflation et s'appuie sur des données chiffrées et vérifiables de recensement de la population.

Source : https://whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calculation

Surdimensionnement

Le protocole Nuon utilise le surdimensionnement et l'arbitrage pour maintenir le taux de change tout en compensant l'inflation pour les détenteurs de NUON.

Recettes du protocole

La trésorerie de Nuon facture des frais pour les dépôts/retraits de garantie et la frappe/brûlure de NUON.

En plus de NUON, Nuon Finance introduira également nuMINT pour participer à la gouvernance du protocole et percevoir les frais de la plateforme.

Reflexer

Source : https://reflexer.finance/

Reflexer est une plateforme monétaire stable et décentralisée qui permet à n'importe qui de monnayer la RAI en utilisant l'ETH. Le RAI est une stablecoin non collatéralisée. L'objectif de la RAI est de devenir une monnaie décentralisée, à faible volatilité et autorégulée.

En ce qui concerne la lutte contre l'inflation, Reflexer présente les innovations suivantes :

Contrôleur PI

RAI est une stablecoin basée sur un contrôleur qui maintient sa valeur en ligne avec celle de l'USD grâce à l'utilisation d'une incitation économique guidée par un contrôleur PI et un oracle qui peut percevoir le prix RAI/USD à tout moment.

Mécanisme de fonctionnement

Lorsque le prix du marché est supérieur au prix de remboursement, vous pouvez acquérir du RAI et le vendre sur le marché secondaire jusqu'à ce que les deux prix soient équilibrés, puis acheter du RAI sur le marché secondaire pour rembourser la dette. Lorsque le prix de remboursement est supérieur au prix du marché, il est conseillé d'acheter autant de RAI que possible sur le marché secondaire et de les conserver jusqu'à ce que le prix soit équilibré.

La première action réduit l'offre de jetons RAI en circulation sur le marché, tandis que la seconde détruit la RAI. Ces deux actions permettent de s'aligner sur le prix du marché.

Quels sont les cas d'utilisation de la RAI ?

• Diversification du portefeuille : Le RAI réduit l'exposition au risque de volatilité du prix de l'ETH.
• Collatéral DeFi : La RAI peut être utilisée comme garantie supplémentaire ou alternative pour l'ETH dans les protocoles DeFi, car elle peut atténuer les fluctuations du prix de l'Ether et donner aux utilisateurs plus de temps pour réagir aux changements du marché.
• Actif de réserve DAO : les DAO peuvent détenir des RAI dans leurs bilans pour obtenir une exposition à l'ETH sans être affectés par les fluctuations du marché.

Avantages de Flatcoin

Assurer la protection des actifs

L'objectif de Flatcoin est de protéger le pouvoir d'achat des utilisateurs et de fournir aux investisseurs un outil de préservation des actifs plus fiable dans un environnement inflationniste. L'inflation peut éroder le pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire, mais Flatcoin vise à contrecarrer l'impact de l'inflation sur le pouvoir d'achat grâce à une série de mécanismes liés aux prix de biens spécifiques ou d'un panier de biens. Dans un environnement inflationniste, le Flatcoin peut servir d'outil de couverture relativement fiable, aidant les investisseurs à maintenir la valeur de leurs actifs en dépit des fluctuations et des incertitudes du marché.

Améliorer la stabilité du marché

L'introduction du Flatcoin devrait améliorer la stabilité du marché et atténuer les inquiétudes des investisseurs concernant les risques d'inflation. Flatcoin vise à maintenir la stabilité de sa valeur, ce qui en fait un outil fiable de préservation des actifs. Cette stabilité renforcera la confiance des utilisateurs dans le marché des crypto-monnaies, ce qui les incitera à participer à ce marché.

Approfondir les cas d'utilisation

L'introduction du Flatcoin pourrait favoriser l'adoption des monnaies numériques, en les rendant plus adaptées en tant que moyen d'échange et réserve de valeur. Cela devrait inciter davantage d'utilisateurs et de commerçants à participer à l'écosystème des monnaies numériques, comme la promotion de monnaies stables résistantes à l'inflation pour le développement des paiements cryptés.

Outils de paiement et de règlement globaux

Flatcoin ne profite pas seulement aux investisseurs individuels, il peut également fournir de nouveaux outils de règlement des paiements aux entreprises et à la communauté internationale. Elle dispose d'avantages naturels pour le commerce mondial.

Outils de règlement des paiements

Comme le Flatcoin vise à maintenir la stabilité, il peut être utilisé comme un outil de paiement et de règlement fiable. Les entreprises peuvent utiliser Flatcoin pour les transactions transfrontalières, réduisant ainsi l'incertitude causée par les fluctuations des taux de change et l'inflation.

Promouvoir l'inclusion financière dans le monde

En tant que stablecoin numérique, Flatcoin peut favoriser l'inclusion financière, en particulier dans les régions où le système financier est sous-développé ou instable. Les particuliers et les entreprises peuvent participer plus facilement au commerce mondial sans se soucier de l'inflation et des fluctuations des taux de change.

Les défis de Flatcoin

La conception de Flatcoin est un véritable défi, car elle vise à suivre les taux d'inflation plutôt qu'une monnaie spécifique. Cependant, la conception d'un mécanisme anti-inflation pose plusieurs problèmes :

Traitement des données sur l'inflation

Des régions et des pays différents peuvent connaître des niveaux d'inflation variables, et des industries ou des secteurs différents peuvent également présenter des différences d'inflation. L'inflation est un phénomène économique complexe qui doit être mesuré à plusieurs niveaux. Malgré l'existence d'indices d'inflation tels que le PIB, l'IPC (indice des prix à la consommation) et l'IPP (indice des prix à la production), il existe des différences significatives entre ces indicateurs, qui peuvent tous avoir des impacts différents sur l'inflation.

En outre, la plupart des indices d'inflation ne sont mis à jour que mensuellement, alors que les changements réels du pouvoir d'achat peuvent avoir des effets immédiats dans la vie quotidienne. La variation des taux d'inflation entre les différents pays et régions fait de la précision des données de mesure un facteur crucial dans la conception d'une pièce de monnaie stable anti-inflation.

Complexité de la conception des modèles économiques

Un jeton ajusté sur la base des taux d'inflation peut être confronté à une forte volatilité des prix. Par exemple, une inflation élevée peut persister dans certaines régions ou industries pendant une période prolongée. Dans le même temps, il est également nécessaire de s'adapter à des situations où la volatilité des prix est faible, voire où il n'y a pas d'inflation dans d'autres régions ou secteurs d'activité. Par conséquent, le Flatcoin doit équilibrer les différences d'inflation dans les différentes régions et industries afin de garantir sa stabilité effective dans divers environnements, ce qui peut nécessiter l'adoption de modèles économiques complexes.

Difficulté de la mise en œuvre technique

Garantir une mesure précise et opportune de l'inflation est un défi majeur dans la conception d'une monnaie stable anti-inflation. L'exécution du système Flatcoin dépendra de la fiabilité et de la fiabilité du sous-système de l'oracle. La conception d'un sous-système d'oracle fiable et inviolable nécessite un ensemble de technologies et de mécanismes, notamment l'agrégation et la validation de sources de données multiples, ainsi que la conception de contrats intelligents et l'utilisation de méthodes cryptographiques pour garantir l'authenticité et l'intégrité des données externes.

Restrictions réglementaires strictes

Les environnements juridiques et réglementaires des différents pays et régions peuvent imposer des restrictions différentes sur la conception, l'émission et l'échange de stablecoins résistant à l'inflation. Des mécanismes efficaces de régulation et d'audit doivent également être mis en place pour garantir la crédibilité des oracles et pour superviser et vérifier leurs opérations.

Conclusion

Dans l'espace des crypto-monnaies, et en particulier dans le secteur des stablecoins, l'innovation industrielle ne consiste pas seulement à étendre l'échelle des actifs existants, mais surtout à créer un nouveau type de stablecoin capable de lutter efficacement contre l'inflation à court et à long terme. Si le Flatcoin est un concept innovant, il est important de souligner qu'il n'a pas encore été testé sur le marché réel et qu'il comporte un certain niveau de risque. La question de savoir si elle peut être réellement réalisée et largement promue sur le marché à l'avenir reste une question qui demande du temps pour être validée.