Bitcoin-Spot-ETF vs. Bitcoin-Futures-ETF: Was ist der Unterschied?

Einführung

Die wachsende Akzeptanz von Bitcoin hat traditionelle Finanzinstitute dazu veranlasst, seine Integration in etablierte Börsen durch die Einführung von Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs) zu prüfen.

Bitcoin-Spot-ETFs und Bitcoin-Futures-ETFs zielen beide darauf ab, einen regulierten und zugänglichen Weg für eine neue Welle von Anlegern zu bieten, insbesondere für diejenigen, die nicht geneigt oder technisch versiert genug sind, sich mit der Einrichtung von Kryptowährungs-Wallets zurechtzufinden. Obwohl sie über Börsen in Bitcoin als Basiswert investieren, unterscheiden sich ihre Konzepte und Mechanismen erheblich.

Dieser Artikel wirft einen genaueren Blick auf den Unterschied zwischen Bitcoin-Spot- und Futures-ETFs und beleuchtet deren jeweilige Vor- und Nachteile.

Was sind ETFs?

Quelle: Kenianische Wallstreet

Exchange Traded Funds (ETFs) sind Finanzprodukte, die Anlegern eine bequeme Möglichkeit bieten, sich an einem Korb von Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen oder Rohstoffen zu beteiligen, ohne diese direkt zu besitzen.

Sie bieten eine kostengünstige Möglichkeit, in verschiedenen Märkten zu investieren. Diese Fonds können den ganzen Tag über an Börsen zu Marktpreisen gehandelt werden, so dass Anleger sie jederzeit während der Handelszeiten kaufen oder verkaufen können.

Das Ziel von ETFs besteht darin, die Wertentwicklung eines bestimmten Index oder einer bestimmten Anlageklasse nachzubilden und Anlegern so eine einfache und effiziente Möglichkeit zu bieten, die Gewinne aus einem bestimmten Markt oder Sektor zu maximieren. ETFs werden als Aktien an der Börse verkauft und können daher über einen Broker gekauft und verkauft werden.

Hier sind gängige ETFs auf den Finanzmärkten:

1. SPDR S&P 500 ETF (SPY): Verfolgt die Leistung der 500 größten börsennotierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten.

2. SPDR Gold Shares (GLD): Stellt ungeteilte Bruchteile des wirtschaftlichen Eigentums am SPDR Gold Trust dar und ermöglicht ein Engagement am Goldpreis.

3. iShares US Real Estate ETF (IYR): Verfolgt die Wertentwicklung des Dow Jones US Real Estate Index und bietet Engagement im Immobiliensektor in den USA

Bei Kryptowährungen werden ETFs verwendet, um die Wertentwicklung bestimmter digitaler Währungen oder eines Korbs von Kryptowährungen zu verfolgen.

Hier sind beliebte ETFs auf dem Kryptomarkt:

1. Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI): Ein aktiv verwalteter Krypto-ETF, der in Unternehmen investiert, die mindestens 50 % ihres Umsatzes mit Bitcoin-Mining-Betrieben oder damit verbundenen Dienstleistungen erzielen.

2. Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI): Verfolgt einen Index, der die durchschnittlichen Schlussabrechnungspreise für an der Chicago Mercantile Exchange notierte Bitcoin-Futures-Kontrakte für den ersten Monat widerspiegelt.

3. ProShares Ether Strategy ETF (EETH): Verfolgt die Wertentwicklung von Ether durch Investitionen in Ether-Futures.

Was sind Bitcoin-ETFs?

Bitcoin-ETFs sind Investmentfonds, die den Preis von Bitcoin verfolgen. Sie funktionieren ähnlich wie andere ETFs, sind jedoch speziell darauf ausgelegt, die Leistung von Bitcoin abzubilden. Die Anteile eines Bitcoin-ETFs werden an traditionellen Börsen gehandelt und bieten traditionellen Anlegern so einen einfachen Zugang zur Teilnahme am Kryptowährungsmarkt.

Derzeit werden an Börsen zwei Arten von Bitcoin-ETFs gehandelt: Bitcoin-Spot-ETFs (Echtzeit-ETFs) und Bitcoin-Futures-ETFs (vorab festgelegte Termine in der Zukunft).

Warum Bitcoin-ETFs?

Quelle: U.Today

Bitcoin-ETFs bieten Anlegern die Möglichkeit, in Bitcoin zu investieren, ohne die eigentliche Kryptowährung besitzen zu müssen. Dies ermöglicht es Einzelpersonen, das Gewinnpotenzial von Bitcoin zu nutzen, ohne sich mit der Komplexität des Erwerbs und der Verwaltung des digitalen Vermögenswerts auseinandersetzen zu müssen, einschließlich der Schritte zur Registrierung an Krypto-Börsen und Know Your Customer (KYC)-Prozessen.

Diese ETFs unterliegen den regulatorischen Richtlinien ihrer jeweiligen Märkte und stellen eine attraktivere Option für institutionelle Anleger dar, die an traditionellen Märkten teilnehmen und gleichzeitig ein Engagement in Bitcoin aufbauen möchten.

Durch die verbesserte Zugänglichkeit spielen Bitcoin-ETFs eine entscheidende Rolle dabei, ein breiteres Publikum zum Eintritt in den Kryptowährungsmarkt zu ermutigen. Diese breitere Beteiligung kann möglicherweise zur allgemeinen Akzeptanz digitaler Währungen beitragen.

Bitcoin Spot ETF vs. Bitcoin Futures ETF

Bitcoin-Spot-ETF

Quelle: CoinGape

Bitcoin-Spot-ETFs sind Finanzinstrumente, die den Marktwert von Bitcoin widerspiegeln und Anlegern einen direkten Zugang zur Kryptowährung bieten. Wenn Sie in einen Bitcoin-Spot-ETF investieren, entspricht Ihr Eigentumsanteil dem tatsächlich vom Fonds gehaltenen Bitcoin. Der Fondsmanager kauft Bitcoin im Gegenwert Ihrer Investition, und wenn Sie Ihre Position verlassen, verkauft er einen Betrag, der Ihrer ursprünglichen Investition entspricht. Beispielsweise enthält ein börsengehandelter Bitcoin-Spot-Fonds 1.000 Bitcoin-Münzen. Wenn der Bitcoin-Spot-ETF 1.000 Anteile ausgibt, entspricht jeder Anteil 1 BTC. Ein Aktionär wird feststellen, dass der Wert seiner Aktie dem Marktpreis entspricht.

Dieses stark regulierte Instrument wurde von den Aufsichtsbehörden aufgrund von Bedenken hinsichtlich Marktmanipulation und dem direkten Besitz von Bitcoin unter die Lupe genommen. Insbesondere sind Spot-Bitcoin-ETFs derzeit in einigen Ländern erhältlich, darunter Kanada, Deutschland, Brasilien, Australien, Jersey, Liechtenstein, Guernsey und den Cayman-Inseln.

Prominente Investmentfirmen wie BlackRock und Grayscale haben sich für Spot-ETFs in den Vereinigten Staaten ausgesprochen, aber die Regulierungsbehörde SEC hat ihre Vorschläge konsequent abgelehnt, und es besteht die Hoffnung auf eine Annahme im Jahr 2024.

Beliebte Bitcoin-Spot-ETFs

• Zweck Bitcoin ETF (BTCC): Einer der ersten Bitcoin-ETFs, der in Nordamerika eingeführt wurde und hauptsächlich in Kanada erhältlich ist.
• Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF (BCOIN): Notiert an der Euronext Amsterdam Stock Exchange und reguliert durch die Guernsey Financial Services Commission (GFSC).
• Global X 21Shares Bitcoin ETF (EBTC): Bietet Anlegern eine Rendite, die (vor Gebühren und Kosten) dem Preis von Bitcoin in australischen Dollar nachbildet.

Vorteile von Bitcoin-Spot-ETFs

• Transparenz: Bitcoin-Spot-ETFs bieten Transparenz, da sie den aktuellen Marktpreis von Bitcoin direkt verfolgen. Anleger können den Wert des Fonds problemlos in Echtzeit beurteilen.
• Marktengagement: Anleger erhalten ein direktes Engagement im Basiswert Bitcoin und können so von Preisschwankungen profitieren.
• Zuverlässigkeit und zunehmende Akzeptanz von Bitcoin: Experten gehen davon aus, dass Bitcoin-Spot-ETFs die traditionellen Finanzmärkte für Bitcoin öffnen und den Zugang zu mehr Geldern für Investitionen ermöglichen werden.

Nachteile des Bitcoin Spot ETF

• Auswirkungen auf die Volatilität: Bitcoin-Spot-ETFs sind anfällig für die Volatilität des Kryptowährungsmarktes. Plötzliche Preisschwankungen bei Bitcoin können sich auf den Wert des ETFs auswirken und möglicherweise zu einem erhöhten Risiko für Anleger führen.
• Begrenzte Absicherungsmöglichkeiten: Spot-ETFs verfügen im Vergleich zu auf Futures basierenden Alternativen möglicherweise nicht über fortschrittliche Absicherungsmechanismen. Diese Einschränkung könnte die Fähigkeit des Fonds beeinträchtigen, Risiken wirksam zu mindern, insbesondere bei turbulenten Marktbedingungen.
• Marktmanipulationsrisiken: Die dezentrale und relativ junge Natur des Kryptowährungsmarktes kann Bitcoin-Spot-ETFs potenzieller Marktmanipulation aussetzen. Dies ist einer der Gründe, warum die SEC zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels, Dezember 2023, Bitcoin-Spot-ETFs in den Vereinigten Staaten noch nicht genehmigt hat.
• Mangelnde Diversifizierung: Spot-ETFs sind direkt an die Wertentwicklung von Bitcoin gebunden. Die mangelnde Diversifizierung könnte ein Nachteil für Anleger sein, die ein breiteres Engagement in verschiedenen Kryptowährungen anstreben.
• Erhöhte Transaktionskosten: Die Investition in Bitcoin-Spot-ETFs kann im Vergleich zum Kauf von Bitcoin über Börsen teurer sein, insbesondere für Anleger mit kleinem Kapital.

Bitcoin-Futures-ETF

Quelle: CoinDesk

Bitcoin Futures ETF ist eine Art börsengehandelter Fonds, der seinen Wert aus Terminkontrakten ableitet, die an den Preis von Bitcoin gekoppelt sind. Im Gegensatz zum Spot-ETF, der Bitcoin direkt hält, handelt es sich bei einem Futures-ETF um Verträge, die den Käufer zum Kauf oder den Verkäufer zum Verkauf von Bitcoin zu einem vorher festgelegten zukünftigen Datum und Preis verpflichten.

Diese Fonds werden von einem autorisierten Finanzinstitut im Namen der Anleger verwaltet und halten Terminkontrakte, die auf die zukünftigen Preisbewegungen von Bitcoin spekulieren. Diese Verträge ermöglichen es Anlegern, Vorhersagen über den zukünftigen Preis von Bitcoin zu treffen, ohne die Kryptowährung zu besitzen. Es handelt sich um ein Finanzinstrument, das Anlegern die Möglichkeit gibt, sowohl steigende als auch fallende Preisbewegungen zu nutzen, und eine Flexibilität bietet, die bei Spot-ETFs nicht zu finden ist.

Beispielsweise hat ein imaginärer Bitcoin-Futures-ETF einen Vertrag über den Kauf von 1 BTC zu einem vorher festgelegten Preis von 50.000 US-Dollar innerhalb von drei Monaten. Wenn der Marktpreis von Bitcoin nach drei Monaten über dem vorgegebenen Preis von 50.000 US-Dollar liegt, gilt der Terminkontrakt als profitabel. Liegt der Marktpreis jedoch in drei Monaten unter dem Kontraktpreis von 50.000 US-Dollar, erleidet der Terminkontrakt einen Verlust.

Hinweis: Die Rentabilität oder der Verlust der Terminkontrakte wird realisiert, wenn der Kontrakt geschlossen oder abgewickelt wird.

Der erste Bitcoin-Futures-ETF, der die behördliche Genehmigung der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) erhielt, war der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) am 15. Oktober 2021 und wurde an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt.

Beliebte Bitcoin-Futures-ETFs

• VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF): Bietet indirektes Engagement in Bitcoin durch die Investition in Bitcoin-Futures-Kontrakte mit Barausgleich, die an der CME gehandelt werden; in den Vereinigten Staaten erhältlich.
• CSOP Bitcoin Futures ETF (3066): Verwaltet von CSOP Asset Management, um ein langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen, indem hauptsächlich in CME Bitcoin Futures investiert wird und eine aktive Anlagestrategie verfolgt wird; in Hongkong erhältlich.
• Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF): Investiert in börsengehandelte Futures-Kontrakte auf Bitcoin und Collateral Investments; in den Vereinigten Staaten erhältlich.

Vorteile von Bitcoin-Futures-ETFs

• Spekulative Möglichkeiten: Futures-ETFs ermöglichen es Anlegern, auf die zukünftigen Preisbewegungen von Bitcoin zu spekulieren, was insbesondere bei volatilen Marktbedingungen ein Potenzial für erhebliche Renditen bietet.
• Risikomanagement: Terminkontrakte ermöglichen Risikomanagementstrategien wie Absicherungen und bieten Anlegern die Möglichkeit, ihre Portfolios vor volatilen Preisbewegungen zu schützen.
• Zugänglichkeit: Bitcoin-Futures-ETFs sind an Börsen handelbar und gut reguliert, wobei mehrere Optionen zur Auswahl stehen.

Nachteile des Bitcoin-Futures-ETF

• Komplexität: Der Handel mit Futures ist mit einem Grad an Komplexität verbunden, der für unerfahrene Anleger möglicherweise schwer zu verstehen ist und möglicherweise zu uninformierten Entscheidungen führt.
• Rollierende Kontrakte: Futures-Kontrakte haben Ablaufdaten, sodass Anleger ihre Positionen vor Ablauf verlängern oder schließen müssen, was zusätzliche Kosten verursachen kann.
• Kontrahentenrisiko: Terminkontrakte sind Vereinbarungen zwischen zwei Parteien. Ein Ausfall der Gegenpartei kann zu finanziellen Verlusten führen.

Wichtige Unterschiede und Überlegungen für Anleger

Quelle: Blockchain Council

Die wichtigsten Unterschiede zwischen Bitcoin-Spot-ETFs und Bitcoin-Futures-ETFs werden in der folgenden Tabelle hervorgehoben:

Kürzliche Entwicklungen

Die Vorfreude steigt, während die Entscheidung über einen US-Bitcoin-Spot-ETF näher rückt

Die Aussicht, dass Bitcoin Spot Exchange Traded Funds (ETFs) in den Vereinigten Staaten zugelassen werden, hat in der Krypto-Community große Aufregung ausgelöst. In der Vergangenheit hat die US-Börsenaufsicht SEC zahlreiche Vorschläge verschiedener Investmentgesellschaften abgelehnt, die eine Genehmigung für Bitcoin-Spot-ETFs beantragten.

Allerdings begann sich das Blatt zu wenden, als der Investmentriese BlackRock im Juni 2023 seinen Spot-ETF-Vorschlag vorlegte, was zu einer Flut von Einreichungen anderer Unternehmen bei der SEC führte.

Im August 2023 erhob die Krypto-Investmentfirma Grayscale rechtliche Schritte gegen die SEC und bestritt die Behauptung der SEC, ihr Vorschlag fehle an angemessenen Schutzmaßnahmen gegen betrügerische und manipulative Praktiken. Das Gerichtsurteil zugunsten von Grayscale erklärte, die Entscheidung der Regulierungsbehörde sei „willkürlich und willkürlich“ gewesen.

Dieser juristische Sieg hat den Optimismus hinsichtlich der möglichen Zulassung mehrerer Bitcoin-Spot-ETFs weiter gestärkt, und da ein Dutzend Anträge für Bitcoin-Spot-ETFs geprüft werden, hat die ausstehende Entscheidung erhebliche Auswirkungen auf Bitcoin und den Kryptowährungsmarkt. Im Falle einer Genehmigung könnte Bitcoin einen Teil der US-Vermögensverwaltungsbranche im Wert von 50 Billionen US-Dollar übernehmen.

Während das Genehmigungsfenster der SEC Anfang Januar 2024 näher rückt, hofft die Krypto-Community, dass das neue Jahr mit der Genehmigung von Bitcoin-Spot-ETFs einen historischen Moment einläuten könnte.

Zu den namhaften ETF-Antragstellern, die auf die Genehmigung der SEC warten, gehören Branchenbetreiber wie Hashdex, 21 Shares (Ark), Bitwise, VanEck, Wisdomtree, Invesco (Galaxy), Fidelity, Valkyrie, Global X und Franklin Templeton. Die Kryptoindustrie wartet auf den endgültigen Schritt der SEC und hofft auf ein positives Ergebnis.

Abschluss

Obwohl Bitcoin-Spot-ETFs immer noch nicht allgemein akzeptiert sind, bieten sie Anlegern ein Preisrisiko bei Bitcoin, da ihre Investitionen direkt an den Kauf von Bitcoin gebunden sind, ohne sie persönlich in ihren Wallets zu halten. Anstatt den physischen Vermögenswert zu halten, leiten diese ETFs ihren Wert aus den erwarteten zukünftigen Preisbewegungen von Bitcoin ab und bieten Absicherungsmöglichkeiten, da Anleger Short-Positionen auf den zukünftigen Preis von Bitcoin eingehen können.

Beide Arten von ETFs tragen zur Diversifizierung der Anlagemöglichkeiten im Kryptoraum bei und können indirekt die Akzeptanz von Bitcoin steigern und gleichzeitig einen sicheren Raum für Anleger traditioneller Finanzinstitute schaffen. Allerdings müssen Anleger die mit jeder Art verbundenen Vorteile und Risiken sorgfältig abwägen, um fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer finanziellen Ziele zu treffen. Letztendlich hängt die Wahl zwischen einem Bitcoin-Spot-ETF und einem Bitcoin-Futures-ETF von den Anlegerpräferenzen, der Risikotoleranz und den Anlagezielen ab.