2023年会否成为稳定币元年？

02月08日 11:57

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**<font size=4>[TL; DR]</font>**
🔹 高通胀率导致拉美地区稳定币使用率飙升。
🔹 中央数字货币全球化应用阻碍重重，全球属性的稳定币或许是出路。
🔹 USDT与USDC逐渐走向两种不同的道路。

稳定币在区块链历史上一直是主要内容，它提供了一种去中心化的货币稳定手段，用户提供了交易代币的能力。稳定币在过去几年中加速普及，并逐渐成为加密世界和传统金融世界的主要内容。随着稳定币话题讨论增长的继续，2023年会否成为稳定币元年？
## 通胀飙升，加密货币在拉美地区野蛮生长
2022年5月UST的崩溃深刻刺激着人们的神经，在加密交易中发挥至关重要作用的稳定币为何如此脆弱？“狼来了”式的监管消息流传于世界各国媒体报道中，自美国到欧洲再到亚洲的立法者和监管机构对加密货币越来越谨慎。不过这些情况似乎无法阻碍一些国家用户的选择，在他们看来，稳定币相比法币是他们更佳的选择。

世界银行去年曾表示，预计拉丁美洲2022年通货膨胀率将达14.6%，尽管2023年或下降至9.5%，但仍处于高位。包括委内瑞拉和阿根廷在内，大多数拉美国家长期受到高通胀影响，导致当地货币波动和疲软，于是这些地区的人们选择将资产储存在黄金、美元当中。但近几年人们更愿意采用加密货币作为存储资产的手段，据Mastercard 2022年的一份调查报告显示，超50%的拉丁美洲人至少进行过一次加密货币交易，超三分之一的拉丁美洲人表示自己每天都使用稳定币进行购物。

![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1675829226111.png )<center><font size=2>2022年全球加密货币采用指数前20名—来源Chainalysis</font></center>

拉丁美洲地区的独特之处在于薄弱的经济体系和对跨境汇款的严重依赖。拉美裔人通常会移民至其他国家工作，通过定期跨境汇款将钱寄回。据世界银行发布的报告显示，2022年流向拉丁美洲和加勒比地区的汇款达1420亿美元，萨尔瓦多、洪都拉斯、牙买加和海地的汇款收入占GDP的比重均超过20%。拉美人如此频繁使用汇款服务所付出的代价就是每笔交易平均需要支付5%的费用，这便促成了拉美地区对加密货币的青睐。

据The Block分析，随着中国推行积极的开放运动，将在2023年吸引国际直接投资（FDI）流出拉美地区。而随着对拉美货币的需求减少，该地区通胀可能会飙升至更高水平。当这种情况与许多拉丁美洲人不信任他们当地的银行系统这一事实相结合时，他们获得金融服务的机会比以往任何时候都更加破碎。
## 稳定币还是中央数字货币，这是一个问题
中央数字货币为国家提供了一种国有化的、稳定的数字货币形式。中央数字货币通常与本国法币挂钩，试图提供一种政府或中央银行运营的数字货币，可以分布在全国各地，用于促进个人和企业之间的商业和交易。数字中央货币本质上还是法定货币，被作为补充实物法币的手段。

货币作为交易媒介，代表的是使用者对货币本质的信任。对于中央数字货币来说，使用者信任的是其发行政府；对于稳定币来说，使用者信任的是其锚定货币的价值或其严谨的算法。从信用背书角度上看，取决于使用者倾向对哪种货币背后价值的信任；从发行主体来看，稳定币由其发行公司运营，而中央数字货币由国家央行运营，如果是经济基本面良好的主权国家，运营规范和风险程度都优于发行机构。但如果是一些落后的第三世界国家，如前面所提到的拉美地区的国家，那么稳定币在很大程度上优于中央数字货币；从投资角度上看，稳定币具有一定的投资属性，其市值和价格可能随着投资者的恐慌抛售而暴跌（这在以往的加密货币历史中我们已经见过多次）。而中央数字货币拥有国家支持，在一定程度上能够避免市场动荡带来的影响。

不过，因为目前各国央行数字货币应用范围多局限在本国，所以稳定币优于中央数字货币最重要的一点是天然可实现全球范围内的跨境支付交易，降低支付和结算成本及风险。

或许值得期待的是一种全球性的稳定币，如同以太坊创始人Vitalik Buterin 2022年12月接受采访时说的那样，创建一种抗恶性通货膨胀且全球通用的稳定币，可以承受所有类型的状况(包括链上和更广泛的宏观经济)，对该行业来说将是革命性的。

*“如果你能创建一种稳定币，它可以在任何情况下生存下来，包括美元恶性通货膨胀……如果你能创造一些东西，让每个经历这种情况的人都感觉像是一条生命线，那也是一个巨大的机会。”——Vitalik Buterin*
## “数字美金”和“新型武器”的斗争
**[Tether](https://www.gate.io/cn/trade/USDT_USDT)（USDT）**
由[Tether](https://www.gate.io/cn/trade/USDT_USDT) Limited于2014年推出，储备资产由美国国库券、商业票据、货币市场基金、现金美元组成，是全球交易量和市值最大的稳定币。截至2月7日，USDT市值超680亿美元。

**<a href="/price/usd-coin-usdc" target="_blank" class="blog_inner_link">USD Coin</a>（USDC）**
由Circle Inc于2018年推出，抵押资产由现金美元和美国短期债券组成，是全球交易量和市值排名第二的稳定币。截至2月7日，USDC市值近420亿美元。

![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1675829276222.png)<center><font size=2>来源CoinGecko</font></center>
2022年6月，USDC创建以来首次逼近USDT，市值达到 580 亿美元以上的峰值。

USDT在发行之初，价格浮动较不稳定，与美元比例最高曾达1:1.32，最低至1:0.57，涨跌幅最高近75%，后来才逐渐趋于稳定在1。USDT利用先发优势，长期以来霸占市场主导地位，直至2021年11月跌破50%后，衰退局面难以扭转，在2022年跌势进一步扩大，市值从784亿美元下跌至662亿美元。

USDC发行至今价格起伏较小，与美元比例最高1:1.17，最低0.89，涨跌幅在15%以下。Arcane Research曾预测，在2022年10月，USDC将取代USDT成为最大的稳定币。2022年，USDC的确不负众望，市值从422亿美元增长至550亿美元，市场份额增长至36.3%，逼近USDT的43.8%。甚至在UST崩盘事件中，USDC不仅几乎未受影响，价格还飙升至1.02美元。

![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1675829291333.png)<center><font size=2>来源DefiLlama</font></center>

遗憾的是，USDC在去年下半年后停滞不前，在9月，USDC市值下降了5.5%，而USDT市值恢复增长1%。加上币安交易所为将流动性注入BUSD，将交易所较小的稳定币及USDC移除，取代USDT的愿景似乎越来越遥不可及。

![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1675829303444.png)<center><font size=2>来源blockworksresearch</font></center>

截至撰稿（2月7日）时，USDT市场份额为50.7%，USDC市场份额为30.7%，而BUSD市场份额为12.1%。

关于这两大稳定币巨头究竟孰优孰劣的争执这一刻仍在继续，困扰在USDT身上的储备金疑云始终无法被解开，不提供清晰的自证信息及证明仿佛成了[Tether](https://www.gate.io/cn/trade/USDT_USDT)的座右铭。在上周，华尔街日报曝出截至2018年，86%的[Tether](https://www.gate.io/cn/trade/USDT_USDT)股份由四人控制：一位创始人是童星出身，后来成为早期的加密货币投资者；另一位创始人和大股东在转向电子产品进口和加密货币之前从事整形医美行业；一位新老板则深入英国政坛。这戏剧性的领导层结构不得不让人感慨加密行业的丰富多彩。

而Circle在今年1月宣布与国际四大会计事务所之一的德勤合作，对其储备证明进行审计，颇有转型成全球性稳定币的势头，更有媒体甚至将USDC比作“美国渗透他国的新型武器”。在透明度和监管上，USDC与USDT正在走向不同的道路，而稳定币元年或许就将在二者的竞争中迎来。

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  <div>作者：**Jill Ma & Mashell C.**，Gate.io研究员
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