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Gate博客
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从MetaMask的火热探讨DeFi区块链行业中的新浪潮
05月11日 14:02
Metamask是以太坊上的用户量最多钱包之一。以它为媒介，用户可以便捷地访问以太坊上的智能合约，并参与到DeFi和NFTs等去中心化项目中去。从2019年10月到2020年月，MetaMask的月活跃用户增长了400%。而2020年10月到2021年4月，其月活跃用户量更是突飞猛进，增长率高达500%。
MetaMask用户的暴涨与投资者对DeFi热情的飙升密不可分。两者的相关性可以体现在两个方面：第一，MetaMask月度活跃用户增长曲线和DeFi总市值变动存在着明显的同步性，两者表现出几乎一致的变化趋势；第二，在网络关注度上，关键词DeFi，MetaMask和DeFi项目中的佼佼者Uniswap三者的搜索变动趋势几乎一致。MetaMask与DeFi相关系数达到了0.75，和Uniswap的相关系数更是达到了0.88，足以说明MetaMask关注度与DeFi项目的关注度有着明显的正面关联性。
DeFi项目总市值变化
数据来源：CoinGecko
Defi MetaMask Uniswap谷歌趋势
数据来源：谷歌趋势
投资者对DeFi项目空前膨胀的热情是MetaMask用户快速增长的终极推动力。而MetaMask用户的活跃也是DeFi项目繁荣的表象。而本文旨在近期DeFi项目大热之际，对当前的DeFi市场格局进行深入分析。
高增长与高回报
投资者注意力的转移让DeFi项目成为2021年第一季度区块链行业增长势头最为强劲的分支。根据CoinGecko的数据，DeFi项目总市值增长率在2021年第一季度已经超越了以太坊和比特币，达到了548.30%。
整体上看，DeFi头部项目无论是DeFi项目还是去中心化交易所DEX平台货币的收益率在2021年第一季度都保持在一个较高的水平上。
2021第一季度收益率前五的DeFi项目收益率
数据来源：CoinGecko2021第一季度数字货币行业报告
数据来源：CoinGecko2021第一季度数字货币行业报告
2021年第一季度是数字货币市场持续走高的牛市期间。DeFi的高收益率部分来自于牛市的红利，但是能够持续跑赢比特币和以太坊，这也说明投资者对DeFi项目投入了额外的关注。
以太坊主导市场
DeFi是基于区块链技术实现的去中心化和无监督化的智能金融合约。DeFi项目的建立需要设计较为复杂规则和算法，要求依赖的公链具有扩展性和图灵完备性。这也意味着DeFi项目不适合在比特币的基础上进行开发。而立志于成为世界计算机的以太坊，则成为了DeFi项目开发的天然平台。以太坊也是DeFi项目开发所依赖的最重要的公链。根据Debank数据显示，以太坊上的DeFi总锁仓量独占鳌头，达到了惊人的 68.32%。根据CONSYS的2021年第一季度DeFi报告书，在以太坊上持有DeFi协议的用户已经达到了17.57万，比去年增加了10倍。
以太坊在DeFi项目上的统治地位不仅体现在链上项目的总规模上。在DeFi项目各细分领域，以太坊应用都有明显的领先优势。当前的DeFi项目大致可以分为：去中心化交易所、稳定币、抵押借贷、预言机等几大类。在不同类别上，以太坊上的对应项目都有绝对的规模优势。
进一步的，在DeFi项目细分领域，具有头部竞争优势和规模优势的应用绝大部分为以太坊上应用，其中部分应用已经出现明显的断层发展优势，与同质应用拉开了距离。
以太坊价格和以太坊上DeFi项目总锁仓量变动图
数据来源: CoinGecko和Debank
数据来源: CoinGecko和Debank
尽管两者变动的同步性可能存在内生性的影响，但是以太坊在2021年之后拥有比比特币更稳定的增长趋势，这确实与以太坊更好的扩展性有关。相较于比特币，以太坊拥有更为广阔的扩展空间。而作为DeFi项目所依赖的基础公链，以太坊势必会得到更多参与者的认可。
BSC迅猛追赶
尽管以太坊在DeFi上有得天独厚的优势，但是由Binance推出的Binance smart chain(BSC)正在以出人意料的速度对进行以太坊进行赶超。BSC由数字货币中心化交易所Binance在2019年4月启动。最初Binance发行BSC的目的是对数字货币去中心化交易市场进行布局，而非是以太坊的直接竞品。但是在2021年后，BSC上的DeFI项目总规模有了飞速的增长，对以太坊的主导地位形成了挑战。
BSC上DeFI项目总锁仓量
数据来源： DeBank
直到截稿日，BSC上的DeFi项目总锁仓量由2021年1月1日的4.055亿美金增加到35.409亿美金，增长率为7119.07%。BSC上DeFi项目规模的增量也是第一季度DeFi总规模增量的主要来源。从增量百分比来看，BSC已经超越了以太坊。其中，BSC上去中心化交易所PancakeSwap超越了UniswapV2，成为了市值最高的去中心化交易所，而Venus也超越了以太坊上的Maker成为第二大DeFi抵押借贷应用。特别的，BSC兼容EVM（Ethereum Virtual Machine, 太坊虚拟机）允许在以太坊运行的智能合约进行迁移，极大增强了BSC的适应性和兼容性，也为BSC接纳更多原生平台在以太坊的应用提供了软件支持。
其他公链蓄势待发
伴随着DeFi项目的崛起，不少区块链机构已经开始进军以公链为基础的区块链生态领域。开发和推广自身的公链是打造区块链生态的基石，而以太坊和BSC并非是投资者和项目设计者在市场上唯二可以选择的公链。类似Fantom、Solana等由独立机构开发的公链和GateChain等由交易所开发的公链都是以上两者的市场竞品。相对于其他公链，以太坊处理速度、交易费用和交易延迟上都处于劣势。尽管以太坊负责人已经公开提出对以太坊进行革新，构建以太坊2.0，并将目前的PoW工作机制更迭为PoS工作机制，但是整个更新时间需要耗费两年。而BSC的成功则向其他公链展示了DeFi项目参与者对以太坊并不存在特别的依赖，用户可以轻易地选择其他平台公链。以太坊的垄断地位可能仅仅是暂时的。
交易费用的激增是阻碍以太坊DeFi发展的主要原因。根据CONSYS的数据，以太坊矿工费（以太坊用户根据自身行动支付给网络的费用）的中位数从年初的约100 Gwei增加到3月31日的约150 Gwei，以太坊价格上涨了50％。在同一时期，以太坊的价格也从732美元上涨至近2,000美元。矿工费和以太坊价格的一起上涨导致平均交易费用从年初的5.4美元增加到第一季度末的22.9美元，增长了约4.2倍。以太坊上预言机项目Umbrella网络声称将项目转移从以太坊到BSC上将会降低90%以上的交易费用。而包括BSC在内的其他公链也抓出了以太坊的缺点，纷纷提出了针对目前以太坊问题的解决方案，并以高效率和低交易费用为主要卖点，向投资者和项目设计推广自身公链。
除了高效和低交易费用，各公链也开始强调自身独特的竞争优势。例如GateChain强调自身的安全性，提出并完善了包括普提出并完善了包括普通账户、保险账户、找回账户、清算高度和可撤回时间等诸多创新技术来提升用户链上资产安全系数。而HECO则计划支持多种虚拟机，为开发者提供更多开发选项。
这些竞争者来势汹汹，新兴的公链不仅要吸引新用户和项目，更要对以太坊上的原生项目和用户进行抢夺。基本所有公链都已经实现了EVM支持，让以太坊上项目可以向自身移植。GateChain在白皮书中声明为了帮助用户更方便地将自己的资产在不同的主链之间安全、快速的进行转移，将推出推出一套完整的跨链(crosschain）解决方案，该方案包括：ERC代币的跨链、原生资产的跨链、ERC代币和原生资产的跨链。协议层面包括：基于智能合约的共识跨链GateBridge、基于Gatechain共识节点集群GateHub的共识跨链。这些技术创新可能将在未来改变整个公链生态的竞争格局。
结语
MetaMask用户高速增长的背后是DeFi等区块链应用井喷式爆发。尽管DeFi项目总价值和用户总量在区块链行业中并不显眼，但是迅猛增长趋势和对去中心化去机构化理念的回归依旧让人有理由相信DeFi等智能合约会是未来区块链行业发展的一个主流方向。而在DeFi的时代到来前，势必要有一场公链之间的竞争。而公链之争不仅会影响DeFi项目的发展，在数字货币市场上，胜出的公链有可能成就继比特币和以太坊之后，又一个得到广泛认可的加密货币。
封面图片来源：https://myethlabs.wordpress.com/2018/11/14/metamask%E5%88%B0%E5%BA%95%E6%98%AF%E7%94%9A%E9%BA%BC%EF%BC%9F%E7%82%BA%E4%BD%A0%E6%8E%80%E9%96%8B%E9%80%99%E3%80%8C%E7%8B%90%E7%8B%B8%E9%9D%A2%E7%B4%97%E3%80%8D/
作者：Gate.io 研究员：Charles F.
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