Après avoir survécu à une deuxième tentative d'assassinat, Trump a lancé le projet de cryptomonnaie depuis longtemps rumeur, World Liberty Financial (WLF). Bien que les détails du projet restent quelque peu flous, des informations clés ont été révélées lors d'interviews en direct avec Decrypt et RugRadio. En tant que dernière exploration de l'équipe de Trump dans l'espace des cryptomonnaies, WLF vise à exploiter la technologie de la blockchain pour fournir des services de prêt décentralisés aux utilisateurs. Au cœur du projet se trouve le jeton de gouvernance WLFI, qui fonctionne sur la blockchain Ethereum et est géré et exploité de manière décentralisée. Le projet affirme que le jeton WLFI sera plus "convivial", simplifiant sa conception pour abaisser les barrières techniques auxquelles sont confrontés les utilisateurs quotidiens qui entrent dans l'espace de la finance décentralisée (DeFi).

1. Introduction du projet

1. Méthode de collecte de fonds : Règle 506(c) de la Réglementation D

Selon Aiying, le projet WLF utilise une méthode de collecte de fonds spéciale en utilisant la règle 506(c) du Règlement D de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Cette méthode de collecte de fonds permet au projet de vendre des jetons à des investisseurs accrédités par le biais de canaux publics sans avoir besoin de suivre un processus d'enregistrement complet des titres. Pour les grands projets comme WLF, la règle 506(c) offre un chemin de collecte de fonds plus souple. Surtout dans le contexte actuel de durcissement des réglementations sur les crypto-monnaies, cette règle permet au projet de faire de la publicité légalement et de cibler un groupe spécifique d'investisseurs, évitant ainsi les processus fastidieux et coûteux de la collecte de fonds traditionnelle.

1. Plan d'allocation des jetons WLFI

Selon des extraits du livre blanc du projet, 62,66 % de l’offre de jetons sera distribuée par le biais de la prochaine vente de jetons. Une partie du produit net de la vente ira dans la réserve de portefeuille multi-signatures du projet, tandis qu’une autre partie sera versée aux fondateurs du projet, aux membres de l’équipe et aux fournisseurs de services. De plus, 17,33 % des jetons seront utilisés pour encourager la participation à la gouvernance communautaire et d’autres initiatives de croissance communautaire. Les 20 % restants seront alloués à l’équipe, aux conseillers et aux futurs employés, tandis que certains jetons seront alloués aux affiliés de la Trump Organization, à la Fondation WLF et au groupe Witkoff de Steve Witkoff, un ami de longue date de Trump.

2. Interprétation Aiying: Règlement D 506(c)

La règle 506(c) de la réglementation D est une règle d'exemption importante fournie par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, permettant aux entreprises de lever des fonds auprès d'investisseurs accrédités publiquement sans passer par un enregistrement complet. Cette clause offre une voie légale de collecte de fonds pour de nombreuses start-ups et projets de cryptomonnaie, évitant les processus complexes et coûteux d'enregistrement des titres traditionnels.

1. Règles de financement public 506(c)

Comparé à d'autres règles d'exemption de collecte de fonds (telles que la clause 506(b) de la réglementation D), une caractéristique importante de la clause 506(c) est qu'elle permet la collecte de fonds publics. Cela signifie que les équipes de projet peuvent promouvoir leurs jetons ou autres produits de titres auprès d'investisseurs potentiels par le biais de publicités, de médias sociaux et d'annonces publiques. C'est particulièrement attractif pour les projets ayant besoin de lever rapidement des sommes importantes. Le droit des valeurs mobilières traditionnel interdit généralement la publicité des titres non enregistrés, mais la clause 506(c) lève cette restriction, bien qu'elle impose des exigences plus strictes pour la vérification des qualifications des investisseurs.

1. Exigences des investisseurs accrédités

Bien que le 506(c) permette la collecte de fonds publics, la SEC impose des exigences très strictes en ce qui concerne les qualifications des investisseurs. Selon la définition de la SEC, un investisseur accrédité est une personne ou une entité financièrement sophistiquée qui remplit au moins l'une des conditions suivantes :

Investisseurs individuels : Avoir un revenu annuel d’au moins 200 000 $ au cours des deux dernières années ou un revenu conjoint avec un conjoint de 300 000 $, avec l’espoir de maintenir le même niveau de revenu dans l’année en cours ; ou avoir une valeur nette supérieure à 1 million de dollars (excluant la résidence principale).

Investisseurs institutionnels : comprennent les institutions financières, les fiducies et autres entités juridiques dont la taille des actifs répond aux exigences de la SEC.

Les équipes de projet doivent passer par un processus de vérification rigoureux pour s'assurer que tous les investisseurs répondent aux normes des investisseurs accrédités. Les méthodes de vérification courantes incluent l'examen des déclarations de revenus, des relevés bancaires ou des certifications professionnelles des investisseurs. Bien que ce processus de vérification strict augmente les coûts de conformité pour les équipes de projet, il protège efficacement la sécurité du marché et réduit le risque de fraude.

1. Applicabilité aux projets de cryptomonnaie

Pour les projets de cryptomonnaie, le 506(c) offre un canal de collecte de fonds légal et conforme, en particulier dans le cadre réglementaire existant où les projets cryptos rencontrent souvent des obstacles juridiques complexes. À mesure que la SEC renforce sa surveillance réglementaire dans le domaine des cryptomonnaies, de plus en plus de projets optent pour le 506(c) comme méthode de collecte de fonds. Par exemple:

Perpetual Industries : Il s'agit d'une entreprise de développement de technologies énergétiques axée sur la blockchain et l'extraction de crypto-monnaies. Ils ont réalisé une série A de financement préférentiel d'actions grâce à la règle 506(c) pour lever des fonds en vue d'étendre leur division d'extraction de crypto-monnaies. Ce projet leur permet de collecter des fonds auprès d'investisseurs accrédités par le biais d'annonces publiques, les fonds récoltés étant utilisés pour l'achat d'équipements d'extraction et l'expansion de l'infrastructure de données.

TON de Telegram (Telegram Open Network) : Malgré les obstacles finaux de la SEC, Telegram a initialement levé des fonds grâce à la règle 506(c) pour promouvoir son projet blockchain TON auprès des investisseurs accrédités. Ce cas démontre le potentiel d'application de la règle 506(c) dans le domaine des cryptomonnaies, même si le projet a finalement été interrompu pour non-conformité à la législation sur les valeurs mobilières.

Bien que le livre blanc souligne que les jetons WLFI ne sont pas considérés comme des titres, ils seront vendus en vertu de la clause D Regulation 506(c) de la SEC, ce qui signifie qu’ils sont vendus en tant que titres non enregistrés à des investisseurs qualifiés. Cela implique qu’il reconnaît la possibilité que ses jetons soient classés comme des valeurs mobilières et évite le risque d’enfreindre la loi sur les valeurs mobilières en vendant à des investisseurs qualifiés de cette manière. Par conséquent, tous les utilisateurs qui achètent WLFI seront soumis à une vérification d’identité similaire aux normes de « connaissance du client » (KYC) sur les bourses de crypto-monnaie américaines comme Coinbase et Kraken.

3. Comment garantir la conformité des projets ICO et éviter les harcèlements de la SEC ?

Pour les organisations Web3 opérant aux États-Unis ou desservant les utilisateurs américains, comment peuvent-elles éviter un examen potentiel et des poursuites de la SEC? Aiying résume les points suivants à titre de référence:

1. Définir clairement l'utilité et la fonction du jeton.

Prioriser l'utilité: Veillez à ce que la fonctionnalité du jeton dans le projet soit claire, comme étant utilisé pour les frais de transaction, l'accès aux services de la plateforme ou la participation à la gouvernance de la communauté. Le but principal du jeton devrait être étroitement lié à l'exploitation réelle de la plateforme plutôt que de servir principalement d'outil d'investissement.

Réduire la spéculation: Évitez de mettre trop l'accent sur le potentiel d'appréciation du jeton ou les rendements d'investissement dans le marketing; mettez plutôt en avant ses utilisations réelles au sein de l'écosystème. Informez clairement les utilisateurs des cas d'utilisation et des fonctions du jeton pour éviter que la SEC ne le classe comme une "valeur mobilière".

1. Processus d'émission et de gestion transparents.

Évitez les écueils des ICO : Si vous menez une vente de jetons, en particulier une ICO, assurez-vous que le processus de vente est conforme aux exigences légales. Envisagez des ventes privées (par exemple, vendre uniquement à des investisseurs accrédités) ou des ventes enregistrées pour garantir la conformité.

Gestion transparente : Indiquez clairement comment les fonds du projet seront utilisés afin de vous assurer que la gestion des fonds est transparente et conforme aux engagements initiaux. Fournir régulièrement des rapports financiers et des rapports sur l’état d’avancement des projets afin d’éviter d’attirer l’attention de la SEC en raison de l’utilisation opaque des fonds.

1. Conformité aux lois et réglementations existantes.

Enregistrement ou exemption d'enregistrement : Lorsque vous opérez aux États-Unis, veillez à ce que votre projet réponde aux exigences de la SEC en matière d'émission de titres. Si le jeton peut être considéré comme un titre, envisagez de vous enregistrer ou de demander une exemption pour émettre légalement des jetons.

Exigences AML et KYC : Respectez les exigences légales de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance de votre client (KYC). Veillez à ce que les utilisateurs de la plateforme subissent une vérification d'identité rigoureuse lors de leur inscription et de leurs opérations de trading afin de prévenir les activités illégales.

1. Collaborez avec des experts juridiques et de conformité.

Engagez des conseillers juridiques : tout au long du développement du projet et de l'émission de jetons, travaillez en étroite collaboration avec des conseillers juridiques expérimentés en crypto-monnaie. Ils peuvent aider à évaluer les risques juridiques et garantir la conformité à chaque étape du projet.

Équipe de conformité : Établir ou embaucher une équipe de conformité dédiée pour surveiller les changements réglementaires mondiaux et ajuster le projet rapidement pour répondre aux nouvelles exigences.

1. Stratégies de marketing et de communication claires.

Marketing prudent : En matière de promotion, évitez d'utiliser un langage pouvant conduire à considérer le jeton comme un contrat d'investissement. Par exemple, évitez de promettre des rendements élevés ou de mettre l'accent sur la valeur spéculative, en mettant davantage l'accent sur les innovations technologiques du projet, la valeur communautaire et les utilisations réelles du jeton.

Éduquer les utilisateurs: Diffusez des documents pédagogiques pour aider les utilisateurs à comprendre les fonctions et les cas d'utilisation du jeton, évitant ainsi les problèmes juridiques découlant de malentendus ou d'attentes erronées.

1. Modèles de gouvernance et opérationnels prudents.

Gouvernance décentralisée : Si le projet prétend être décentralisé, assurez-vous que la structure de gouvernance est véritablement décentralisée, permettant aux utilisateurs de participer aux processus de prise de décision. Cela réduit le contrôle concentré par les émetteurs ou les équipes de développement, ce qui permet d’éviter que la SEC ne classe le projet comme un « titre » contrôlé par quelques-uns.

Community-driven: Construisez un solide soutien communautaire et donnez aux utilisateurs le pouvoir grâce au vote et à d'autres mécanismes, réduisant ainsi la dépendance à l'égard des membres de l'équipe centrale et démontrant davantage la décentralisation.

1. Opérations légitimes sur le marché secondaire.

Contrôler les risques de manipulation du marché : lors des opérations sur le marché secondaire, éviter de manipuler les prix du marché, en veillant à ce que toutes les transactions sur le marché soient équitables et transparentes. Surveiller régulièrement le comportement du marché pour prévenir les actions manipulatrices qui pourraient attirer l'attention de la SEC.

Liste de conformité : Avant de répertorier le jeton, assurez-vous que l'échange respecte les exigences légales locales, en particulier lors de l'inscription aux États-Unis. Choisissez des échanges qui sont déjà conformes aux règlements de la SEC.

1. Préparez-vous aux futurs défis juridiques.

Préparation aux situations d’urgence : Mettez en place des plans d’urgence en cas de contestation judiciaire, y compris la sélection d’équipes de défense juridique et de stratégies de communication avec les organismes de réglementation. Soyez prêt à réagir rapidement en cas d’enquête réglementaire.

Collaborez avec les régulateurs: Si les environnements réglementaires changent, travaillez activement avec les régulateurs pour démontrer votre volonté d'ajuster le projet afin de respecter les nouvelles règles, ce qui peut réduire les conflits et éventuellement aboutir à des règlements.

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