Bitcoin döngü teorisi, özellikle Bitcoin yarılanma etkinlikleri ile ilişkisi uzun süredir Bitcoin fiyat trendlerini tahmin etmek için önemli bir araç olarak görülmüştür. Tarihsel olarak, Bitcoin yarılanması genellikle fiyat artışlarına neden olmuştur; ancak, mevcut piyasa performansı ve temel faktörler, bu teorinin etkililiğinin azalmakta olduğunu göstermektedir. Bu makale, 2011'den 2024'e kadar dört Bitcoin döngüsünü gözden geçirecek ve mevcut döngüdeki piyasa değişikliklerini derinlemesine inceleyecektir.

01. Bitcoin döngü teorinin temeli

Bitcoin'in madencilik ödülü her 210.000 blokta yarı yarıya azalır, yaklaşık her dört yılda bir. Bu mekanizma, Bitcoin'in arzını kontrol etmek üzere tasarlanmıştır, bu da kıtlığını artırır. Tarihsel olarak, yarılanma olayları genellikle Bitcoin için önemli fiyat artışlarıyla birlikte döngüler oluşturmuştur. Örneğin:

2012 Halving: Bitcoin'ın fiyatı 2013 yılının sonunda yaklaşık 12 dolardan 1.000 dolardan fazla arttı.

2016 Yarılanma: Yarılanmanın hemen ardından Bitcoin'in fiyatı neredeyse 3.000 doları buldu ve 2017'nin sonunda neredeyse 20.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

2020 Yarılanma: 2020 Mayıs'ta gerçekleşen yarılanmayı takiben, Bitcoin'in fiyatı 2021'de tarihi zirvelere hızla yükseldi.

2012, 2016 ve 2020'deki yarılanmaların ardından, Bitcoin fiyatları önemli artışlar yaşadı ve net boğa piyasası döngüleri oluşturdu. Bu tarihsel veriler, Bitcoin döngü teorisine geniş çapta tanınma ve güven sağladı. Bununla birlikte, mevcut döngü 20 Nisan 2024'te dördüncü yarılanmasını tamamlayacak ve yarılanma sonrası performans beklentileri karşılamadı.

02. Yarılanmadan sonraki fiyat verileri

Eğer tarihsel Bitcoin yarılanma tarihlerini bir koordinat ekseni üzerinde hizalarsak ve her yarılanmadan sonra fiyatları yarılanma günündeki fiyatla karşılaştırırsak, mevcut döngünün performansının en zayıf olduğu açık hale gelir.

Nisan ayındaki yarılanma etkinliği öncesinde piyasa yeni döngüsel tarihi bir yükseklik seviyesine ulaşmasına rağmen, bu durum mevcut döngünün nispeten yavaş performansını değiştirmemiştir.

Kaynak: Glassnode

Aşağıda, her yarılanma döngüsünden 144 gün sonra fiyat artışı ve düşüşü (yarılanma günündeki fiyatla karşılaştırıldığında) yer almaktadır:

• Dönem 1: +895%
• Dönem 2: +%15
• Döngü 3: +37%
• Dönem 4: -11%

Mevcut döngü, önceki döngülere kıyasla daha zayıf bir fiyat tepkisi gösterdi ve Bitcoin'in fiyatı için kötü performansa neden oldu. Bunun nedenleri nelerdir? Bu döngü öncekilerden nasıl farklı?

03. Bitcoin stabilizing

2023'ten 2024'e Bitcoin döngüsü, önceki döngülerle bazı benzerlikler paylaşsa da önemli farklılıklar da sergiler. 2022'nin sonunda FTX'in çökmesinin ardından, piyasa yaklaşık 18 ay boyunca fiyat istikrarı ve yükseliş yaşadı. Bitcoin ETF'lerinin onayıyla, yeni fonlar sürekli akış halindeydi ve piyasa, aralık aralıklı dalgalanmaların üç aylık bir dönemine girmeden önce 73.000 dolarlık bir zirveye çıktı.

Bu süre zarfında, Mayıs'tan Temmuz'a kadar, Bitcoin'in fiyatı en derin döngüsel düzeltmesini yaşadı ve %26'dan fazla düştü. Önemli düşüşe rağmen, bu düşüş önceki döngülere kıyasla belirgin bir şekilde daha sığdı ve volatilite azaldı. Bu, Bitcoin için nispeten istikrarlı bir piyasa yapısı yansıtır ve daha önceki dönemlere kıyasla finansal bir varlık olarak olgunlaştığını gösterir.

Kaynak: Glassnode

Başka bir teknik gösterge olan MVRV Z-skoruna bir göz atalım, bu da Bitcoin piyasa performansındaki farkları döngüler arasında vurgular.

İlk olarak, MVRV Z-skoru, formül kullanılarak hesaplanan bir göreli gösterge olan (piyasa değeri - gerçekleşen değer) / standart sapma (piyasa değeri) kullanılarak hesaplanır. Bu gösterge çok yüksekse, bu Bitcoin'in piyasa değerinin içsel değerine göre fazla değerlendirildiğini gösterir ve bu da fiyatı olumsuz etkileyebilir. Tersine, daha düşük bir MVRV Z-skoru, Bitcoin'in piyasa değerinin düşük olduğunu gösterir.

Kaynak: Coinglass

2010'dan 2024'e kadar olan grafikteki verilere dayanarak, önceki döngülere kıyasla MVRV Z-skorunun (yeşil çizgi) nispeten ılımlı dalgalanmalar, zirveler ve geri dönüşler sergilediğini, daha önceki dönemlerde görülen dramatik dalgalanmaların olmadığını gözlemleyebiliriz.

Bitcoin, geçmişteki keskin fiyat artışlarının aksine, istikrarlı ve yavaşça yükselen bir trende doğru ilerliyor gibi görünüyor. Bu artan büyüme deseni uzun vadede daha çekici.

04. Volatilite zayıflamasının nedenleri

Bitcoin'in volatilitesinin azaldığı ve istikrar yönünde trendine neden olan bir veri göstergesi kullanabiliriz.

Bitcoin 5+ Yıl HODL Dalga göstergesi, en az beş yıl boyunca blok zincirinde hareket etmeyen Bitcoin'in yüzdesini gösterir, bazen beş yıl önce son aktif olan Bitcoin arzı olarak adlandırılır. Bu gösterge, piyasadaki uzun vadeli katılımcıların davranışını bir ölçüde yansıtır.

Tabii ki, bu Bitcoin'lerin bir kısmının kaybedilmiş olması da mümkündür, bu da kullanıcıların Bitcoin'leri içeren cüzdanların özel anahtarlarına artık erişememeleri anlamına gelir; ancak bu oran nispeten küçüktür.

Grafikten görülebileceği gibi, şu anda Bitcoin'in %30'dan fazlası son beş yılda transfer edilmemiştir ve bu yüzde oranı artmaya devam edebilir.

Bu fenomen, piyasada dolaşan Bitcoin'lerin sayısında bir azalmaya neden olur ve bu azalma, yarılanma etkinlikleri tarafından getirilen arz azaltmasını aşan etkilere sahiptir. Bu, uzun vadeli Bitcoin tutma eğiliminde önemli bir artışı simgeler ve piyasanın kısa vadeli dalgalanmalara daha iyi dayanmasını sağlarken, aynı zamanda Bitcoin'in döngüsel oynaklığını potansiyel olarak zayıflatabilir. Bu, Bitcoin'in azalan oynaklığının bir nedenidir.

Diğer katkı sağlayan faktörler arasında, daha fazla yatırımcının Bitcoin'i uzun vadeli tutmayı tercih etmesi, bu da dolaşımdaki arzı azaltarak fiyat dalgalanmalarını hafifletiyor. Ayrıca, Bitcoin'in arz ve talep dinamikleri değişiyor, sürekli sermaye girişleri fiyatlara destek sağlıyor.

Ayrıca, küresel ekonomik belirsizlik, politika değişiklikleri ve piyasa duyarlılığı gibi faktörler de Bitcoin'in fiyatını etkiler. Bu bağlamda, Bitcoin'in fiyatı geleneksel finansal piyasa trendleriyle daha fazla korele olabilir, böylece bağımsız oynaklığı azaltabilir.

Bu nedenler, Bitcoin'in mevcut döngüdeki fiyatının nispeten ılımlı volatilitesine katkıda bulunmaktadır.

05. Özet

Tarihsel döngülere göre, mevcut döngü daha küçük fiyat düzeltmeleri yaşadı ve piyasa yapısı nispeten sağlam görünüyor, bu da Bitcoin fiyatlarındaki volatilitenin azalmasına yol açıyor.

Bu nedenle, Bitcoin ticareti için yalnızca piyasa döngüsü analizine güvenmek yetersizdir. Bir yandan, tarihsel veriler gelecekteki trendleri tahmin edemez. Öte yandan, kripto para piyasası finansal gelişmenin doğal bir sonucu olan artan likidite ve genişlemiş benimseme ile yavaş yavaş normalleşmeye doğru ilerliyor.

Açıklama:

1. Bu makale [den çoğaltılmıştırNeden?], telif hakkı orijinal yazarına aittir [Biteye çekirdek katkıda bulunan Viee], eğer yeniden basım hakkında herhangi bir itirazınız varsa, lütfen iletişime geçin Gate Öğrenme Ekibi, takım gerekli prosedürlere göre en kısa sürede bununla ilgilenecektir.

2. Açıklama: Bu makalede yer alan görüş ve yorumlar yalnızca yazarın kişisel görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir.

3. Diğer dil sürümleri Gate Learn ekibi tarafından çevrilmekte olup, makalede bahsedilmemektedir.Gate.io, çevrilen makale çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya kopyalanamaz.