ETF с кредитным плечом — это традиционный производный финансовый инструмент, который относится к биржевому открытому финансовому фонду , целью которого является отслеживание роста и падения данного целевого актива, а рост и падение примерно заданы кратно целевому рынку активов. По сравнению с традиционной торговлей с привлечением заемных средств разница с ETF с кредитным плечом заключается в том, что пользователям не нужно платить маржу. Каждый продукт ETF с кредитным плечом соответствует контрактной позиции, которая управляется управляющим фондом платформы.

Gate.io ETF с кредитным плечом — это производный инструмент для торговли криптовалютами, запущенный Gate.io, соответствующий текущей валюте на рынке и, по сути, является бессрочным контрактом.

В основном продолжая торговые характеристики традиционных ETF с кредитным плечом, со своими собственными свойствами кредитного плеча, поэтому у него нет маржи и ликвидации. Его механизм автоматической корректировки позиции является инновацией продуктов ETF с кредитным плечом, и то, как эффективно использовать корректировку позиции, также является ключом к расширению капитала при ограниченных ресурсах.

Принцип, лежащий в основе ETF с кредитным плечом: механизм корректировки

Особенностью продукта ETF с кредитным плечом является отслеживание ежедневной доходности и отсутствие маржинального механизма, так что пользователям не приходится нести риск возможной ликвидации. Это включает в себя важный механизм, лежащий в основе, — механизма регулировки. Ключ к способности ETF отслеживать многократную доходность базовых активов лежит в позициях менеджеров, стоящих за ETF. Соответственно, ETF с кредитным плечом в криптовалютах являются позициями платформы выпуска. ETF с кредитным плечом всегда являются фондом (фондом), поэтому ETF, как и другие фонды, при торговле используют собственный капитал.

Чистая стоимость относится к текущей рыночной стоимости доли инвестиционного портфеля, соответствующей каждой единице ETF, чистая стоимость представляет собой текущую справедливую стоимость базовой валютной доли, фактическая торговая цена продуктов ETF с кредитным плечом на вторичном рынке привязана к чистой стоимости валюты. Например, когда чистая стоимость BTC3L составляет 1 доллар, цена сделки на вторичном рынке может составлять 1,1 доллара или 0,9 доллара. Следовательно, менеджеры, стоящие за фондом, проведут строгие математические расчеты, чтобы точно достичь эффекта увеличения чистой стоимости в 3 раза или уменьшения чистой стоимости в 3 раза. Благодаря динамической корректировке позиций продукты ETF с кредитным плечом могут стабильно поддерживать фиксированный коэффициент кредитного плеча, несмотря на изменения в цене. Он автоматически увеличивает позицию, когда она прибыльна, и автоматически уменьшает позицию, когда она убыточна, чтобы избежать риска ликвидации.

Преимущества механизма регулировки позиции: автоматический сложный процент и стоп-лосс в пакетном режиме

Gate.io предоставляет продукты ETF с кредитным плечом из нескольких основных валют, которые выражаются в валюте в лонг и шорт направлении. Например, BTC3L — это 3-кратный лонг токен для Биткоина, где L — сокращение от лонг. BTC3S - 3-кратный шорт токен Ethereum, где S — сокращение от шорт (short). Для ETF с кредитным плечом в лонг, когда рыночная цена растет, стоимость базовых активов будет увеличиваться, токены с кредитным плечом становятся автоматической системой сложных процентов, добавляя кредитное плечо к увеличенной чистой стоимости, чтобы заработать больше. Когда рынок падает, стоимость базовых активов будет уменьшаться, а токены с кредитным плечом станут системой пакетного стоп-лосса, которая устраняет кредитное плечо, это уменьшает чистую стоимость и потери будут меньше.

Поскольку механизм корректировки позиции ETF с кредитным плечом автоматически корректируется ежедневно, он имеет преимущества как для постоянно растущих, так и для падающих рынков. Однако волатильный или неустойчивый рынок приведет к “износу” средств, и долгосрочное владение ETF может представлять большой риск для инвесторов.

Вы можете использовать чистую стоимость: $1× {1+ рост и падение базовой валюты × целевой коэффициент кредитного плеча}:

-Односторонний рынок: продолжаете расти и снова расти

В первый день BTC вырос с $200 до $210, увеличившись на 5%. Чистая стоимость BTC3L становится: $200(1+5%×3)=$230.

На второй день BTC вырос с $210 до $220, увеличившись на 4,76%. Чистая стоимость BTC3L становится: $230× (1+4.76%× 3)=$262.84.

Рост и падение продуктов ETF с кредитным плечом за два дня - это: ($262.84-$200)/ $200*100%=31.4% >30%

Можно видеть, что доходность продуктов ETF с кредитным плечом лучше, чем у обычного открытого 3-кратного кредитного плеча для покупки бессрочных контрактов BTC.

-Односторонний рынок: падение снова и снова

В первый день BTC упал на 5%, а чистая стоимость BTC3L стала: $200 (1-5%×3)=$170.

На следующий день продолжает падать, с падением на -5,26%, а чистая стоимость BTC3L становится: $170 (1-5.26%×3)=$143.17

Общий рост и падение ETF с кредитным плечом за два дня составляет: ($143.17-$200)/ $200*100%= -28.4%> -30%

Можно видеть, что при непрерывном падении рынка потери ETF с кредитным плечом будут меньше, чем потери фьючерсных контрактов.

Недостатки механизма корректировки позиции: колебания рынка, износ капитала

Преимущество механизма корректировки позиции очевидно, а недостаток заключается в том, что на изменчивом волатильном рынке каждое изменение баланса приведет к потере средств инвесторами. Например, при экстремальных повторяющихся колебаниях в 1000 пунктов, но цена валюты остается неизменной после роста и падения, то не было бы потерь на спотовом рынке, а также потерь по фьючерсному контракту без ликвидации, в то время как ETF с кредитным плечом будет иметь большой убыток

Аналогичным образом, мы используем данные о собственном капитале, чтобы увидеть эти потери:

Двусторонние потрясения: вверх и вниз

В первый день BTC вырос с $200 до $210, увеличившись на 5%. Чистая стоимость BTC3L становится: $200(1+5%× 3)=$230

На второй день BTC упал с $210 обратно до $200, снизившись на 4,76%, а чистая стоимость BTC3L стала: $230(1-4.76%× 3)=$197.16

Рост и падение продуктов ETF с кредитным плечом за два дня - это: ($197.16-$200)/ $200*100%=-1.42%<0%

Можно видеть, что если BTC вырастет и вернется к своей первоначальной цене, продукты ETF с кредитным плечом не будут иметь преимущества, а инвестор потеряет средства.

Двусторонние потрясения: падение и рост

В первый день BTC упал на 5%, а чистая стоимость BTC3L стала: $200 (1-5%×3)=$170

На следующий день BTC вырос со $190 обратно до $200, увеличившись на 5,26%. Чистая стоимость BTC3L становится: $170 (1+5.26%× 3)=$196.83

Рост и падение продуктов ETF с кредитным плечом за два дня — это: ($196.83- $200)/ $200*100%=-1.59%<0%

Можно видеть, что так же, как и при росте и падении, ETF с кредитным плечом не вернется к первоначальной цене и по-прежнему инвестор потерпит убытки.

Вывод

Корректировка позиций ETF с кредитным плечом позволяет пользователям зарабатывать больше при росте криптовалют и терять меньше при падении активов. Однако, хотя механизм корректировки позиции не приведет к ликвидации, он приведет к “износу” и потери капитала в условиях нестабильности рыночных условий. В этом случае вероятность того, что пользовательские активы станут нулевыми при долгосрочном хранении, приведет к большим рискам для инвесторов. Таким образом, ETF с кредитным плечом больше подходят для инвесторов, которые имеют точные суждения о рыночных тенденциях, и используются для хеджирования фондов или краткосрочного удержания на односторонних рынках.

Автор: Gate.io Аналитик: Hanna H.

*Эта статья отражает только мнение аналитика и не является каким-либо инвестиционным советом.

*Это оригинальная статья, и авторские права принадлежат Gate.io. Если вам необходимо сделать репост, пожалуйста, укажите автора и источник, в противном случае вы будете привлечены к юридической ответственности.