转发原文标题《Towards a Trustless Financial System on Bitcoin (4 of 4)》

文章概述：《比特币层次结构：构筑去中心化金融新纪元》是一份涵盖比特币生态系统发展趋势的研究报告，由The Spartan Group团队、Kyle Ellicott以及多位提供宝贵反馈与洞见的专家共同编写。他们不吝奉献时间，共同打磨出本文。本篇为系列报告的终章。

作者/贡献者

作者 / 贡献者：Kyle Ellicott, Yan Ma, Darius Tan, Melody He

2023年的比特币生态系统正如火如荼，令人想起2017年的以太坊社区。构建者、投资者和社区成员正积极探索比特币不同层次的可能性。鉴于以太坊的显著发展，比特币凭借其在行业中的领先市值和BTC的主导地位，正处于一个可能超越以往任何成就的边缘。比特币自2009年推出以来，就以其革命性地重塑信任机制而闻名；现在，比特币生态正站在一个新的起点，更接近于实现其最初的承诺——建立一个真正基于其核心第一层技术的无需信任的金融系统。

在比特币经济体中，第二层(L2)市场的机遇是最为巨大的。要全面评估比特币L2市场的总体机遇，我们参考了现有以太坊L2市场的情况。根据当前以太坊L2的总锁定价值（TVL）与以太坊总市值的比例大约为5.62%的数据，我们对比特币市值的L2市场进行了以下预测：

• 熊市预测：比特币L2市场价值可能达到48亿美元，仅占目前以太坊L2市场的10%（即0.56%）。
• 基本情况预测：比特币L2市场价值可能达到240亿美元，约为目前以太坊L2市场的50%（即2.81%）。
• 牛市预测：比特币L2市场价值可能达到480亿美元，与目前以太坊L2市场相当，占比100%（即5.62%）。

考虑到当前对于比特币建设的市场情绪，这些预测基于未来两年的时间跨度，并未考虑额外的年增长率，假设比特币L2会持续发展。比特币L2的快速发展及其协议标准与现有基础设施的结合，为我们预测到2025年比特币L2市场价值将达到240亿美元提供了关键依据。后文将提及的潜在发展蓝图和行业活动，可能会对我们的熊市、基本情况和牛市预测产生影响。

即时展望：序数的持续文化影响

在短期内，序数带来的文化效应在比特币生态中发挥着核心作用。序数通过将艺术和收藏融合进比特币区块链，与追求真实、创新和持久的社区共鸣，深化了其在比特币领域的地位，吸引了各类用户的广泛关注。通过贴近数字时代的潮流，序数将比特币的影响力推向了前所未有的高度。

到2023年底，序数的快速推广已使比特币成为最大的NFT平台之一，甚至超越了Solana，尽管比特币不具备智能合约功能。11月，比特币NFT（序数）的销售量激增500%，超越了以太坊和Solana的同期销售额。尽管序数只存在约一年时间，但数据显示，部署在比特币上的资产因其不变性和永久性，价值有了显著提升。

按链划分的 NFT 交易量。来源：The Block, CryptoSlam

创作者将 OnChain Monkey NFT 转入比特币后，其价格翻了一番。来源：Metagood

OnChain Monkey NFT在转移到比特币后价值翻倍，这一事件标志着比特币NFT日渐增长的人气。这种兴趣的提升自然促使用户深入探索比特币生态系统的其他领域，比如DeFi和游戏。尽管人们对新奇事物的好奇心为生态系统的转型提供了契机，但如交易速度、智能合约兼容性和扩容等方面的固有限制依然是技术层面上不断创新的重点。

• 在生态系统中，很多初始阶段的项目面临无法发行具备与以太坊同等级别的实用性和治理功能代币的困境（比如BRC-20相较于ERC-20）。
• 因此，这些项目不得不转向股权融资，无法利用代币来快速搭建起社区。一种解决方法是在Stacks平台上发行可交换代币，通过采用SIP-10的可交换代币标准来实现智能合约功能，或者探索其他新兴的代币标准。
• 为弥补这一差异，正在开发如MultiBit这样的双向桥技术，以实现BRC-20与ERC-20代币间的跨网络转账。尽管如此，这些方案并不是一劳永逸的解决策略。

要真正解决这些问题，不断的创新是关键。随着第二层技术（L2）不断进步，减少交易成本的同时，还能继承比特币100%的最终确定性。同时，在比特币的第一层（L1）上，创新活动也在积极进行中。尽管存在挑战，开发者和技术爱好者已经开始探索各种应用场景。要真正解决这些问题，不断的创新是关键。随着第二层技术（L2）不断进步，减少交易成本的同时，还能继承比特币100%的最终确定性。同时，在比特币的第一层（L1）上，创新活动也在积极进行中。尽管存在挑战，开发者和技术爱好者已经开始探索各种应用场景。

目前，我们见证的大多数创新活动仍然是在比特币的第一层（L1）上进行的。目前，我们见证的大多数创新活动仍然是在比特币的第一层（L1）上进行的。来源：ALEX

中期展望：比特币第二层（L2）技术的突破及其新兴应用场景

比特币生态系统在中期内预计将迎来重大的技术突破，这主要得益于第二层技术（如Stacks的Nakamoto Release和sBTC的推出）的发展。这些进展不仅仅是小步前进，它们将对比特币的去中心化金融（DeFi）和其他应用产生根本性的影响。

不断发展的比特币堆栈和智能合约生态系统的地图。来源：Stacks

出块时间的显着减少（从 10 多分钟减少到 5 秒）和增强的安全性这些都是为了打造一个流畅的、类似于以太坊的用户体验，这对于吸引新开发者和催化采纳与创新的循环至关重要。

• 通过实现快速区块和sBTC，Stacks能够提供高性能的BTC计价应用程序，如NFT市场，促进Ordinals和独特的L2 NFT集合的更高效交易。
• 比特币上的DeFi景观预计将大幅扩展，例如借贷，这是通过sBTC变得可能。Zest Protocol团队已经在Stacks上提前构建了这些功能。
• ALEX正在为所有DeFi功能做准备，最近交易量已超过5亿，并且已经为其他子代币的sBTC计价交换市场打下了基础。这些不同的应用程序都可以在生成基于Stacks的自动收益的同时被探索。

通过创建类似以太坊的用户采纳飞轮来释放比特币市场的潜力。随着基础设施的持续成熟，一系列新的使用案例将在所有比特币层面上出现，与终端用户获得牵引力。比特币生态系统不仅拥有行业中最大的潜在总价值锁定(TVL)，而且还有更大的目标受众——为主流用户构建。一些关键的发展为生态系统的成功奠定了基础：

• Trust Machines正在构建比特币应用程序，目的是通过展示比特币的新用途来增长比特币经济，以最大化网络的价值。
• 为了准备预期的开发者涌入，Hiro正在提升比特币层面上的开发者工具。
• Xverse、Leather和Ryder等钱包正专注于为大规模采纳提供无缝的用户体验，与比特币各层面上的各种资产兼容。在Ordinal获得人气后，更大的中心化交易所很快开始了Ordinal市场，如Binance、Magic Eden和OKX。
• 其他市场也迅速涌现，包括Ordzaar、Gamma等。On-chain Monkey也最近推出了自己的市场Osura。其他值得注意的发展包括Ordz Games推出的首款基于比特币的游戏，引入了其BRC-20代币$OG。
• Trustless Computer在比特币L2 NOS上构建的friend.tech等价项目新比特币城市，在2023年10月TVL已超过100万美元
• StackingDAO通过引入流动性STX（stSTX）于2023年12月为Stacks带来了流动性堆叠功能。
• Animoca Brands的一部分Darewise正在开创一个基于Ordinals的元宇宙，展示了比特币生态系统内部不断扩展的可能性范围。

2024年3月比特币应用概况

这场以第二层技术（L2）推动的比特币生态系统扩展，并不仅仅旨在引入新功能和吸引新用户，更重要的是，它努力将比特币更深入地融入全球区块链经济网中。在这一进程中，像ALEX这样的项目走在了前列，它们推出了基于BTC的无需许可的带收益稳定币，以及如XLink这样的BTC跨链桥梁，实现了比特币与以太坊及其他生态系统的连接。这些创新对于建设一个不仅相互连接、而且更加高效的比特币生态系统至关重要，它们为行业内长远的金融创新与服务奠定了基础。

另外，Stacks平台上的进一步扩容方案，预计将大幅提升比特币生态系统与其他区块链网络在第二层技术上的互操作能力。伴随即将推出的中本聪升级，Stacks将引入支持多种编程语言和执行环境的新子网，其中包括EVM子网和Rust VM。同时，还在积极推进将WASM支持直接集成到Stacks的第二层技术中，这一功能将与中本聪升级同时启动。在2023年12月，Stacks生态系统内的一个工作小组公布了关于新ClarityWASM虚拟机集成的详情。这一集成将使得像Rust、Solidity等更多语言能够直接在Stacks的第二层环境中使用，开辟了更广阔的技术应用前景。

Stacks 通过子网和不同的虚拟机实现可扩展性。来源：Stacks 白皮书

长期愿景：为机构采用铺平道路

比特币的长期发展前景将其巩固为机构级数字资产和去中心化金融（DeFi）的先锋。首个比特币现货交易基金（ETF）的期待批准，被看作是一次历史性的突破，有望根本改变机构对比特币的参与方式。这一批准将开启一场范式转变，预计会促使机构投资者更加集中地关注以比特币为核心的金融产品和服务。比特币作为一种经受了严格审查的稳健资产类别，正站在广泛被机构采纳的门槛上。

比特币现货ETF获批将极大刺激对比特币本土交易和收益产品的需求，这主要得益于其出色的安全性和税务效率。这种增长的需求将推动各种受监管的基于比特币的金融方案的发展。传统银行认识到这一变化，可能会开始把比特币及其相关新产品通过自己的私有区块链技术，向机构客户提供更广泛的服务。

机构对比特币DeFi生态系统的融入，其意义远超资本的简单注入。它象征着传统金融强度与去中心化金融系统创新性的完美结合，预示着一场前所未有的融合。这种基于比特币安全和透明特性的融合，预计将重塑机构金融领域，淡化传统金融与现代金融系统的界限。

随着文化的转变、技术的创新和机构的广泛采纳，比特币的市场价值及其生态系统中的总锁定价值预计将显著增长。在我们向着这个去中心化金融的未来前进时，比特币不仅仅是一种数字资产，更是这个新兴无需信任金融范式的核心。

结论反思

比特币从一种休眠资产演变成去中心化金融的核心技术，得益于其超8500亿美元的市场资本化，这一资本化基于网络的稳定与安全。然而，面临的一个主要挑战是比特币网络功能的未被充分发挥，这种情况很大程度上是因为人们常常忽略了比特币作为一个网络和BTC作为一种数字资产之间的区别。要想激活这些潜在的资本并发挥比特币的全部潜力，关键在于要充分利用网络的功能，让比特币不仅仅是价值的存储，更成为比特币经济的核心基础设施。

比特币在其核心网络（L1）之上开发了多层结构来解决可扩展性问题，这种做法受到了以太坊在可扩展性和灵活性方面的启发，并且通过引入序数这一概念，标志着比特币文化和发展上的一次转变。虽然如SegWit和Taproot这样的主要L1升级在一定程度上缓解了某些问题，但不断上升的交易费用凸显出对于更高级的L2解决方案，如Stacks的迫切需求。

随着我们走向2024年的减半事件，并期待比特币现货ETF的批准，比特币的发展似乎正塑造一个更加可扩展和安全的生态系统。这种演化预计将促进大规模的机构采用，把比特币置于新金融范式的前沿，该范式将无缝集成传统与去中心化体系。考虑到序数带来的文化影响以及在DeFi和游戏中应用场景的扩展，比特币的智能合约技术可能会吸引更多的关注和资本。

中期来看，特别是随着Stacks的中本聪版本发布和sBTC的推出，比特币L2技术的进步预计将彻底改变DeFi领域。这些进展将提供更流畅、更高效的用户体验，并为基于比特币的NFT市场和DeFi应用打开新的大门。

从长远来看，随着第一个比特币现货ETF的潜在批准，比特币预计将在机构采纳数字资产和DeFi方面扮演关键角色。这一事件可能会促使机构投资者大量涌向基于比特币的金融产品和服务，增强传统金融和去中心化金融系统之间的协同作用。这种融合不仅仅是资本的流入，更是两个世界优势的结合，为机构金融开创新时代。

综上所述，这些发展预计将大幅提升比特币的市场资本化和其生态系统中的总锁定价值，开启通往去中心化财务未来的新篇章。随着序数、中本聪版本以及Stacks的sBTC等创新的出现，加上机构在比特币现货ETF批准后的潜在采纳，比特币不仅保持其重要性，还在积极塑造金融的未来，成为新一代无需信任金融范式的支柱。

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